財(cái)務(wù)管理總結(jié)下

1、財(cái)務(wù)管理課程財(cái)務(wù)管理課程總結(jié)總結(jié)考試題型考試題型一、判斷題一、判斷題15*1二、選擇題二、選擇題15*2三、計(jì)算題（三、計(jì)算題（2*15+25（案例題）（案例題）一、總論一、總論1、財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資籌資投資投資經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)分配分配2、財(cái)務(wù)關(guān)系、財(cái)務(wù)關(guān)系3、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)本章自測(cè)本章自測(cè)二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念1、時(shí)間價(jià)值、時(shí)間價(jià)值判斷（判斷（1）現(xiàn)值）現(xiàn)值 終值（對(duì)于現(xiàn)在以后）終值（對(duì)于現(xiàn)在以后） （2）復(fù)利（一次）復(fù)利（一次） 年金（多次）年金（多次）解題思想：解題思想： 求什么乘什么系數(shù)求什么乘什么系數(shù) 先付先付=后

2、付后付*（1+i）Note：時(shí)間軸、系數(shù)的書(shū)寫(xiě)、現(xiàn)金流與期數(shù)的：時(shí)間軸、系數(shù)的書(shū)寫(xiě)、現(xiàn)金流與期數(shù)的 對(duì)應(yīng)對(duì)應(yīng)二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 期望報(bào)酬率期望報(bào)酬率 標(biāo)準(zhǔn)離差（期望報(bào)酬率相同）標(biāo)準(zhǔn)離差（期望報(bào)酬率相同）單項(xiàng)資產(chǎn)單項(xiàng)資產(chǎn) 標(biāo)準(zhǔn)離差率（期望報(bào)酬率不同）標(biāo)準(zhǔn)離差率（期望報(bào)酬率不同） 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 投資總報(bào)酬率投資總報(bào)酬率二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念2、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 證券組合風(fēng)險(xiǎn)證券組合風(fēng)險(xiǎn)證券組合證券組合 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 證券組合報(bào)酬證券組合報(bào)酬 資產(chǎn)定價(jià)模型資產(chǎn)定價(jià)模型K=Rf +(Rm - Rf

3、 )二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念3、證券估價(jià)、證券估價(jià)（1）債券估計(jì)）債券估計(jì)未來(lái)收益現(xiàn)值之和未來(lái)收益現(xiàn)值之和 每年付息，到期還本每年付息，到期還本 一次性還本付息（利息按單利計(jì)算）一次性還本付息（利息按單利計(jì)算） 貼現(xiàn)債券貼現(xiàn)債券市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格=票面利率，債券價(jià)格票面利率，債券價(jià)格=票面金額票面金額市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格 票面利率，債券價(jià)格票面利率，債券價(jià)格票面金額票面金額市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格 票面金額票面金額二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念二、財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念3、證券估價(jià)、證券估價(jià)（2）股票估計(jì)）股票估計(jì)未來(lái)收益現(xiàn)值之和未來(lái)收益現(xiàn)值之和 K=Rf +(Rm - Rf ) 普通股（股利穩(wěn)定不

4、變）普通股（股利穩(wěn)定不變）永續(xù)年金永續(xù)年金 P=D/K 普通股（固定增長(zhǎng)股利政策）普通股（固定增長(zhǎng)股利政策） P=D0（1+g）/K-g三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析1、判斷標(biāo)準(zhǔn)（比較）、判斷標(biāo)準(zhǔn)（比較）歷史數(shù)據(jù)歷史數(shù)據(jù) 同行業(yè)數(shù)據(jù)同行業(yè)數(shù)據(jù) 2、企業(yè)償債能力分析（資產(chǎn)和負(fù)債關(guān)系）、企業(yè)償債能力分析（資產(chǎn)和負(fù)債關(guān)系） 企業(yè)短期償債能力企業(yè)短期償債能力 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 企業(yè)長(zhǎng)期償債能力企業(yè)長(zhǎng)期償債能力 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析3、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬

5、款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析產(chǎn)生現(xiàn)金能力分析 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析4、企業(yè)獲利能力分析、企業(yè)獲利能力分析 與銷售有關(guān)與銷售有關(guān) 銷售毛利率、銷售毛利率、銷售凈利率銷售凈利率 與資金有關(guān)與資金有關(guān) 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 與股票價(jià)格有關(guān)與股票價(jià)格有關(guān) 市盈率市盈率 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析5、綜合財(cái)務(wù)分析、綜合財(cái)務(wù)分析 公式分析法公式分析法 杜邦分析法杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 銷售凈利率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均權(quán)益平

6、均權(quán)益 計(jì)分綜合分析法計(jì)分綜合分析法 四四- -五五 投資管理投資管理1、現(xiàn)金流量估算、現(xiàn)金流量估算項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目計(jì)算期 初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量 資產(chǎn)變價(jià)凈收入資產(chǎn)變價(jià)凈收入=出售價(jià)格出售價(jià)格-（出售價(jià)格（出售價(jià)格-賬面凈值）賬面凈值）稅率稅率 墊支營(yíng)運(yùn)資金墊支營(yíng)運(yùn)資金 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 折舊折舊= =（原值（原值- -殘值）殘值）/ /使用年限使用年限 NCF=NCF=稅后收入稅后收入- -稅后成本稅后成本+ +稅負(fù)減少稅負(fù)減少 NCF=NCF=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)+ +折舊折舊 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量+ +回收（殘值回收（殘值+ +墊支營(yíng)運(yùn)資金）墊支營(yíng)運(yùn)資

7、金） 四四- -五五 投資管理投資管理2、投資決策指標(biāo)、投資決策指標(biāo) 靜態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo) 靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期 平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率 動(dòng)態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo) 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 （重點(diǎn)計(jì)算）（重點(diǎn)計(jì)算） 凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率 獲利指數(shù)獲利指數(shù)= =凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率+1+1 內(nèi)含報(bào)酬率（坐標(biāo)圖）內(nèi)含報(bào)酬率（坐標(biāo)圖） 四四- -五五 投資管理投資管理3、凈現(xiàn)值計(jì)算、凈現(xiàn)值計(jì)算第一步：先計(jì)算現(xiàn)金流量第一步：先計(jì)算現(xiàn)金流量項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目計(jì)算期第二步：計(jì)算凈現(xiàn)值第二步：計(jì)算凈現(xiàn)值每個(gè)點(diǎn)的累計(jì)現(xiàn)金每個(gè)點(diǎn)的累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和（項(xiàng)目計(jì)算期）流量現(xiàn)值之和（項(xiàng)目計(jì)算期） 四四- -五五 投資管理投資管理4、投資決策的應(yīng)用

8、、投資決策的應(yīng)用（1）方案比較，項(xiàng)目期相同）方案比較，項(xiàng)目期相同 方法一：分別計(jì)算兩方案的凈現(xiàn)值，取較大的方法一：分別計(jì)算兩方案的凈現(xiàn)值，取較大的 方法二：差量?jī)衄F(xiàn)值方法二：差量?jī)衄F(xiàn)值（2）方案比較，項(xiàng)目期不同）方案比較，項(xiàng)目期不同 年均凈現(xiàn)值（已知年均凈現(xiàn)值（已知P,求求A？）？） 即即=凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù) 六六七七 籌資管理籌資管理1、資金需求量預(yù)測(cè)、資金需求量預(yù)測(cè)（1）敏感項(xiàng)目非敏感項(xiàng)目）敏感項(xiàng)目非敏感項(xiàng)目（2）差額法進(jìn)行計(jì)算）差額法進(jìn)行計(jì)算六六七七 籌資管理籌資管理2、個(gè)別資金成本計(jì)算、個(gè)別資金成本計(jì)算債券資金成本（銀行借款、長(zhǎng)期債券）債券資金成本（銀行借款、長(zhǎng)期債

9、券）資金成本資金成本=利息利息*（1-稅率）稅率）/P（1-f）Note：利息抵稅：利息抵稅 債券利息是按票面金額計(jì)算債券利息是按票面金額計(jì)算 其籌資總額是按發(fā)行價(jià)格計(jì)算其籌資總額是按發(fā)行價(jià)格計(jì)算六六七七 籌資管理籌資管理2、個(gè)別資金成本計(jì)算、個(gè)別資金成本計(jì)算權(quán)益資金成本（優(yōu)先股、普通股、留存收益）權(quán)益資金成本（優(yōu)先股、普通股、留存收益）優(yōu)先股優(yōu)先股=股利股利/P（1-f）普通股普通股= D0（1+g）/P（1-f） +g留存收益與普通股一樣，只是不考慮籌資費(fèi)用留存收益與普通股一樣，只是不考慮籌資費(fèi)用六六七七 籌資管理籌資管理3、綜合資金成本計(jì)算、綜合資金成本計(jì)算K=個(gè)別資金成本個(gè)別資金成本權(quán)

10、數(shù)（即個(gè)別資金占總資金的權(quán)數(shù)（即個(gè)別資金占總資金的比重）比重）六六七七 籌資管理籌資管理4、杠桿分析、杠桿分析經(jīng)營(yíng)杠桿（理論公式經(jīng)營(yíng)杠桿（理論公式+推導(dǎo)公式）推導(dǎo)公式）財(cái)務(wù)杠桿（理論公式財(cái)務(wù)杠桿（理論公式+推導(dǎo)公式）推導(dǎo)公式）綜合杠桿綜合杠桿=經(jīng)營(yíng)杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿六六七七 籌資管理籌資管理5、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)資金成本比較法資金成本比較法Note：債券資金成本單獨(dú)計(jì)算：債券資金成本單獨(dú)計(jì)算 股票按新發(fā)行股票的資金成本計(jì)算股票按新發(fā)行股票的資金成本計(jì)算六六七七 籌資管理籌資管理5、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)每股收益無(wú)差別點(diǎn)每股收益無(wú)差別點(diǎn)EPS=(EBIT-I)(1-T)-D/N(1-T)-

11、D/N分別計(jì)算兩方案當(dāng)分別計(jì)算兩方案當(dāng)EPSEPS相等時(shí)，對(duì)應(yīng)的相等時(shí)，對(duì)應(yīng)的EBITEBIT？利用融資決策：利用融資決策：當(dāng)當(dāng)EBITEBIT小于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，選擇普通股籌資方案，避免財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)；小于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，選擇普通股籌資方案，避免財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)當(dāng)EBITEBIT大于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，選擇優(yōu)先股或債券籌資方案，享受財(cái)務(wù)杠桿利益大于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，選擇優(yōu)先股或債券籌資方案，享受財(cái)務(wù)杠桿利益六六七七 籌資管理籌資管理5、資本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化V=B+S測(cè)算綜合資金成本測(cè)算綜合資金成本八八 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理1、營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)、營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)2、營(yíng)運(yùn)資金持有、融資策略、營(yíng)運(yùn)資金持有、融資策略3、現(xiàn)金管理、現(xiàn)金管理 持有動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金成本持有動(dòng)機(jī)、現(xiàn)金成本4、存貨管理、存貨管理 存貨成本、存貨控制存貨成本、存貨控制5、應(yīng)收賬款管理、應(yīng)收賬款管理 信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策九九 企業(yè)分配管理企業(yè)分配管理1、利潤(rùn)分配的程序、利潤(rùn)分配的程序2、股利分配理論、股利分配理論股利無(wú)關(guān)論股利無(wú)關(guān)論 一鳥(niǎo)在手理論一鳥(niǎo)在手理論 稅收差別理論稅收差別理論3、股利