Excel金融計算專業(yè)教程教學(xué)貨幣的時間價值金融計算的基礎(chǔ)實用教案

1、2.1 終值和現(xiàn)值貨幣的時間價值有兩種表示方式：一種是絕對方式，即利息，它是一定量貨幣稱為本金在一定時間內(nèi)產(chǎn)生(chnshng)增值的絕對數(shù)額；另一種是相對方式，即利率，它是用百分比表示的貨幣隨時間推移所產(chǎn)生(chnshng)增值與本金之間的比率。按照計算基數(shù)的不同，利息的計算有以下兩種形式：單利：每次計算利息時，都以本金作為計算基數(shù)。I = Prn復(fù)利：每次計算利息時，都以上期期末的本利和作為計算基數(shù)。這時不僅要計算本金的利息，還要計算利息的利息，俗稱“利滾利”。I = P(1+r)n1IP r n 第1頁/共30頁第一頁，共31頁。2.1 終值和現(xiàn)值IP r n 單利與復(fù)利(fl)的比較第

2、2頁/共30頁第二頁，共31頁。2.1.1 復(fù)利(fl)與終值終值是本金按照給定利率在若干計息期后按復(fù)利(fl)計算的本利和。終值是基于復(fù)利(fl)計息而計算出來的，終值與復(fù)利(fl)是一對對應(yīng)的概念。終值的計算公式：FV=P(1+r)n第3頁/共30頁第三頁，共31頁。2.1.2 貼現(xiàn)(tixin)與現(xiàn)值現(xiàn)值是未來的資金按照一定利率折算而成的當(dāng)前價值(jizh)。這種折算過程稱為貼現(xiàn)，計算現(xiàn)值的利率稱為貼現(xiàn)率。在投資分析領(lǐng)域，用貼現(xiàn)的方法計算投資方案現(xiàn)金流量現(xiàn)值的方法是一種最基本的分析方法，通常稱為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(DCF) ?，F(xiàn)值的計算公式： FV=PV(1+r)n第4頁/共30頁第四頁，共

3、31頁。2.1.3 在Excel中計算復(fù)利(fl)和貼現(xiàn)計算終值和現(xiàn)值 FV(rate, nper, 0, pv, type)PV(rate, nper, 0, fv, type)計算利率(ll)和期數(shù)RATE(nper, 0, pv, fv, type, guess)NPER(rate, 0, pv, fv, type)第5頁/共30頁第五頁，共31頁。2.2 多重現(xiàn)金流量 2.1 終值和現(xiàn)值 2.1.1 復(fù)利與終值 2.1.2 貼現(xiàn)與現(xiàn)值 2.1.3 在Excel中計算復(fù)利和貼現(xiàn) 2.2 多重現(xiàn)金流量 2.2.1 多重現(xiàn)金流量的終值 2.2.2 多重現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 2.3 年金(nin j

4、n)的計算 2.3.1 普通年金(nin jn) 2.3.2 預(yù)付年金(nin jn) 2.3.3 永續(xù)年金(nin jn) 2.3.4 Excel中的年金(nin jn)計算函數(shù) 2.4 年金的深入討論 2.4.1 年金計算的代數(shù)原理 2.4.2 遞增年金 2.5 計息期與利率 2.5.1 名義利率與有效利率 2.5.2 連續(xù)復(fù)利(fl)與連續(xù)貼現(xiàn) 2.5.3 Excel中的利率換算函數(shù) 2.6 應(yīng)用示例第6頁/共30頁第六頁，共31頁。2.2.1 多重現(xiàn)金流量的終值計算多重現(xiàn)金流量的終值有兩種方法。第一種方法是逐期計算累積的本利和并以之作為下期的計算基數(shù)，最終得到(d do)全部現(xiàn)金流量的

5、終值；第二種方法是將各期的現(xiàn)金流量分別計算到期后的終值，然后累加得到(d do)全部現(xiàn)金流量的終值。 第7頁/共30頁第七頁，共31頁。2.2.2 多重現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計算多重現(xiàn)金流量現(xiàn)值也有兩種方法。第一種是從最后一期開始，在每期的期初計算累積金額(jn )在當(dāng)期的現(xiàn)值，并從后向前逐期推算；另一種方法是，將各期的現(xiàn)金流量按照其發(fā)生的期間貼現(xiàn)到起點，再將各期現(xiàn)值累加。 第8頁/共30頁第八頁，共31頁。2.3 年金(nin jn)的計算 2.1 終值和現(xiàn)值 2.1.1 復(fù)利與終值 2.1.2 貼現(xiàn)與現(xiàn)值 2.1.3 在Excel中計算(j sun)復(fù)利和貼現(xiàn) 2.2 多重現(xiàn)金流量 2.2.1 多

6、重現(xiàn)金流量的終值 2.2.2 多重現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 2.3 年金的計算(j sun) 2.3.1 普通年金 2.3.2 預(yù)付年金 2.3.3 永續(xù)年金 2.3.4 Excel中的年金計算(j sun)函數(shù) 2.4 年金(nin jn)的深入討論 2.4.1 年金(nin jn)計算的代數(shù)原理 2.4.2 遞增年金(nin jn) 2.5 計息期與利率 2.5.1 名義利率與有效利率 2.5.2 連續(xù)復(fù)利與連續(xù)貼現(xiàn) 2.5.3 Excel中的利率換算函數(shù) 2.6 應(yīng)用示例第9頁/共30頁第九頁，共31頁。2.3 年金(nin jn)的計算在一定時期內(nèi)定期連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流量稱為年金。對于多重現(xiàn)金

7、流量，每期的現(xiàn)金流發(fā)生在期初和期末，其結(jié)果是不同的。根據(jù)現(xiàn)金流量發(fā)生時間的不同，年金可以分為普通年金和預(yù)付年金，前者每期的現(xiàn)金流量發(fā)生在各期期末，后者每期的現(xiàn)金流量發(fā)生在各期期初。此外，還有一種等額現(xiàn)金流量無限期地、永遠(yuǎn)(yngyun)持續(xù)定期發(fā)生，這種情況稱為永續(xù)年金。 第10頁/共30頁第十頁，共31頁。2.3.1 普通(ptng)年金普通(ptng)年金的終值：FV(rate, nper, pmt, pv, 0) 011nOArFVvr普通(ptng)年金的現(xiàn)值：PV(rate, nper, pmt, fv, 0) 011nOArPVvr第11頁/共30頁第十一頁，共31頁。2.3.2

8、預(yù)付(y f)年金預(yù)付(y f)年金的終值：FV(rate, nper, pmt, pv, 1) 10111nPArFVvr預(yù)付(y f)年金的現(xiàn)值：PV(rate, nper, pmt, fv, 1) 10111nPArPVvr第12頁/共30頁第十二頁，共31頁。2.3.3 永續(xù)(yn x)年金永續(xù)年金(nin jn)是指等額的現(xiàn)金流量永遠(yuǎn)地定期發(fā)生。 0011limnPerpnvrPVvrr第13頁/共30頁第十三頁，共31頁。2.3.4 Excel中的年金計算(j sun)函數(shù) 5個最基本的函數(shù)： PV()函數(shù)現(xiàn)值 FV()函數(shù)終值 RATE()函數(shù)利率 PMT()函數(shù)每期現(xiàn)金流量 N

9、PER()函數(shù)期數(shù)(q sh)，它們分布在時間線上 使用這些各函數(shù)時要注意其參數(shù)： pmt參數(shù)作為每期發(fā)生的現(xiàn)金流量，在整個年金期間其值保持不變； type = 0或省略表示各期現(xiàn)金流量發(fā)生在期末，即普通年金；type = 1表示各期現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，即預(yù)付年金； 應(yīng)確認(rèn)所指定的rate和nper單位的一致性。第14頁/共30頁第十四頁，共31頁。2.3.4 Excel中的年金計算(j sun)函數(shù) 另外4個函數(shù)： PPMT()函數(shù)某期現(xiàn)金流量中的本金金額(jn ) IPMT()函數(shù)某期現(xiàn)金流量中的利息金額(jn ) 上面兩個函數(shù)是分解PMT()函數(shù)而得出的。 CUMPRINC()函數(shù)若干計

10、息期內(nèi)的本金金額(jn ) CUMIPMT()函數(shù)若干計息期內(nèi)的利息金額(jn ) 上面兩個函數(shù)合起來計算年金在多期里的現(xiàn)金流量。 當(dāng)對應(yīng)參數(shù)完全相同時，后4個函數(shù)有如下關(guān)系： IPMT()函數(shù)與PPMT()函數(shù)之和等于PMT()函數(shù)； CUMIPMT()函數(shù)等于IPMT()函數(shù)的累加； CUMPRINC()函數(shù)等于PPMT()函數(shù)的累加； CUMIPMT()函數(shù)與CUMPRINC()函數(shù)之和等于對應(yīng)計息期內(nèi)PMT()函數(shù)的累加。第15頁/共30頁第十五頁，共31頁。2.3.4 Excel中的年金計算(j sun)函數(shù)PVFVNPERRATEPMTIPMTPPMTCUMPRINCCUMIPMT

11、終值現(xiàn)值利率期數(shù)現(xiàn)金流第16頁/共30頁第十六頁，共31頁。2.3.4 Excel中的年金計算(j sun)函數(shù)Excel的這組年金函數(shù)之間存在一個內(nèi)在的關(guān)系式，稱為年金基本公式：對上面的公式進行分析可以看出，該式左側(cè)共包含(bohn)3項：第1項符合普通年金或預(yù)付年金終值的計算公式：第2項就是一般的復(fù)利終值計算公式：FV = v0(1 + r)n。第3項是終值。10111nPArFVvr011nOArFVvr11011npernperratepmtpvfvrate typeraterate第17頁/共30頁第十七頁，共31頁。2.4 年金的深入(shnr)討論 2.1 終值和現(xiàn)值 2.1.1

12、 復(fù)利(fl)與終值 2.1.2 貼現(xiàn)與現(xiàn)值 2.1.3 在Excel中計算復(fù)利(fl)和貼現(xiàn) 2.2 多重現(xiàn)金流量 2.2.1 多重現(xiàn)金流量的終值 2.2.2 多重現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 2.3 年金的計算 2.3.1 普通年金 2.3.2 預(yù)付年金 2.3.3 永續(xù)年金 2.3.4 Excel中的年金計算函數(shù) 2.4 年金的深入討論 2.4.1 年金計算的代數(shù)原理 2.4.2 遞增(dzng)年金 2.5 計息期與利率 2.5.1 名義利率與有效利率 2.5.2 連續(xù)復(fù)利與連續(xù)貼現(xiàn) 2.5.3 Excel中的利率換算函數(shù) 2.6 應(yīng)用示例第18頁/共30頁第十八頁，共31頁。2.4.1 年金計算的

13、代數(shù)(dish)原理 級數(shù)(j sh)的計算： 終值： 現(xiàn)值：012321nnSaqaqaqaqaqaq1231nnqSaqaqaqaqaq0111nnnqSqSaqaqSqaaqSaq100001111111nnniOAirrFVvrvvrr10001111111111nnniOAirrPVvrvrvrr第19頁/共30頁第十九頁，共31頁。2.4.2 遞增(dzng)年金 每期現(xiàn)金流量按固定比率遞增或遞減，構(gòu)成等比數(shù)列，這類情況稱為遞增年金。其現(xiàn)值的計算過程如下： 作為(zuwi)幾何級數(shù)，其首項為，公比為 ，項數(shù)為n，110011niiGAiPVvgr 01vr11gr0111nGAgr

14、PVvrg 第20頁/共30頁第二十頁，共31頁。2.4.2 遞增(dzng)年金 當(dāng)其期數(shù)趨于無窮大時，就形成了無限遞增年金。對于上頁公式，如果滿足 0 g r，則有： 代入 可以得到(d do)無限遞增年金的現(xiàn)值公式： 1lim01nngr 0vPVrg0111nGAgrPVvrg第21頁/共30頁第二十一頁，共31頁。2.5 計息期與利率(ll) 2.1 終值和現(xiàn)值 2.1.1 復(fù)利與終值 2.1.2 貼現(xiàn)與現(xiàn)值 2.1.3 在Excel中計算復(fù)利和貼現(xiàn) 2.2 多重現(xiàn)金流量 2.2.1 多重現(xiàn)金流量的終值 2.2.2 多重現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 2.3 年金的計算 2.3.1 普通年金 2.3

15、.2 預(yù)付年金 2.3.3 永續(xù)(yn x)年金 2.3.4 Excel中的年金計算函數(shù) 2.4 年金的深入(shnr)討論 2.4.1 年金計算的代數(shù)原理 2.4.2 遞增年金 2.5 計息期與利率 2.5.1 名義利率與有效利率 2.5.2 連續(xù)復(fù)利與連續(xù)貼現(xiàn) 2.5.3 Excel中的利率換算函數(shù) 2.6 應(yīng)用示例第22頁/共30頁第二十二頁，共31頁。2.5.1 名義(mngy)利率與有效利率對于給定的年利率，只要在1年內(nèi)計算復(fù)利，就必須考慮實際利率的差別。這時，給定的年利率稱為名義利率(rnom，或APR ) ，用名義利率除以每年內(nèi)的計息次數(shù)得到(d do)的是期利率(rper)，而

16、根據(jù)實際的利息與本金之比計算的利率稱為有效利率(EAR)。 1111mmnomperrEARrm nomprerrm第23頁/共30頁第二十三頁，共31頁。2.5.1 名義(mngy)利率與有效利率有效利率(ll)與每年期數(shù)第24頁/共30頁第二十四頁，共31頁。2.5.2 連續(xù)復(fù)利(fl)與連續(xù)貼現(xiàn)當(dāng)名義利率固定不變時，每年(minin)計息次數(shù)m越多，則相應(yīng)的有效利率EAR越大，隨著計息次數(shù)的增加，有效利率迅速增加；而當(dāng)每年(minin)計息次數(shù)超過12以后，則有效利率的增加變得非常緩慢并趨向一極限。 lim EARlim111mrmmrem離散復(fù)利：FV=PV(1+r)n離散貼現(xiàn)(tix

17、in)：PV=FV(1+r)n連續(xù)復(fù)利：FV=PVern連續(xù)貼現(xiàn)(tixin)： PV=FVern第25頁/共30頁第二十五頁，共31頁。2.5.2 連續(xù)(linx)復(fù)利與連續(xù)(linx)貼現(xiàn)與此相關(guān)的一個問題是關(guān)于增長率或收益率的計算(j sun)。在計算(j sun)某一指標(biāo)的增長率或收益率時，按照離散時間的概念，某一期的增長率或收益率是指標(biāo)在當(dāng)期增減的幅度與期初指標(biāo)值的比：gn = an+1/an 1如果把連續(xù)時間的概念引入，則可以得到計算(j sun)增長率或收益率的另一種方法：gn = ln(an+1/an)例如，要根據(jù)股票價格逐日計算(j sun)其利得收益率(利得是由于股票價格變

18、動而產(chǎn)生的收益)就可以采用后一種方法(當(dāng)然也可以采用前一種方法) 第26頁/共30頁第二十六頁，共31頁。2.5.3 Excel中的利率(ll)換算函數(shù)在Excel中有兩個函數(shù)專門(zhunmn)用于計算在名義利率和有效利率之間進行換算。EFFECT(nominal_rate,npery)NOMINAL(effect_rate,npery)第27頁/共30頁第二十七頁，共31頁。2.6 應(yīng)用(yngyng)示例 2.1 終值和現(xiàn)值 2.1.1 復(fù)利與終值 2.1.2 貼現(xiàn)(tixin)與現(xiàn)值 2.1.3 在Excel中計算復(fù)利和貼現(xiàn)(tixin) 2.2 多重現(xiàn)金流量 2.2.1 多重現(xiàn)金流量的終值 2.2.2 多重現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 2.3 年金的計算 2.3.1 普通年金 2.3.2 預(yù)付年金 2.3.3 永續(xù)年金 2.3.4 Excel中的年金計算函數(shù) 2.4 年金的深入討論 2.4.1 年金計算的代數(shù)原理 2.4.2 遞增年金 2.5 計息期與利率 2.5.1 名義利率與有效利率 2.5.2 連續(xù)復(fù)利與連續(xù)貼現(xiàn) 2.5.3 Excel中的利率換算函數(shù) 2.6 應(yīng)用(yngyng)示例第28頁/共30頁第二十八頁，共31頁。2.6 應(yīng)用(yngyng)示例 示例1：教育儲蓄 示例2：養(yǎng)老金 示例3：助學(xué)貸款 示例4：住房(zhfng)按揭