私募股權(quán)投資基金的運作模式

1、私募股權(quán)投資基金私募股權(quán)投資基金運作模式運作模式融騰集團rotongroup 信托制信托制1. 信托型基金是由基金管理機構(gòu)與信托公司合作設(shè)立，通過發(fā)起設(shè)立信托受益份額募集資金，然后進行投資運作的集合投資工具；2. 信托公司和基金管理機構(gòu)組成決策委員會實施，共同進行決策；3. 在內(nèi)部分工上，信托公司主要負責信托財產(chǎn)保管清算與風險隔離，基金管理機構(gòu)主要負責信托財產(chǎn)的管理運用和變現(xiàn)退出。融騰集團rotongroup公司制公司制1. 公司制基金是一種法人型的基金；2. 其設(shè)立方式是注冊成立股份制或有限責任制投資公司；3. 優(yōu)點：在中國目前的商業(yè)環(huán)境下，公司型基金更容易被投資人接受；4. 缺點：無法規(guī)避

2、雙重征稅的問題，并且基金運營的重大事項決策效率不高。融騰集團rotongroup有限合伙制有限合伙制1. 合伙制基金是國外主流模式，它以特殊的規(guī)則使得投資人和管理人價值共同化；2. 基金投資者作為有限合伙人（LP）只承擔有限責任；3. 基金管理公司一般作為普通合伙人（GP）掌握管理和投資等各項決策權(quán)，承擔無限連帶責任；4. GP通常只出總認繳資本的1%-2%；融騰集團rotongroup5. 盈利來源主要是基金管理費（2%左右）和高達20%的利潤分紅；u基金管理費：公司對所管理的基金按照基金規(guī)模的一定比例收取管理費。公司收取管理費的標準主要有兩類：第一類是在基金實際投資項目時，按照基金中項目實

3、際投資金額一次性收取3%，這類收費方式主要存在于2011年7月之前設(shè)立的基金，本公司將其歸為“基金管理費收入-項目”；第二類是針對基金認繳出資額，在投資期內(nèi)通常每年收取基金認繳出資額2%的管理費，在退出期內(nèi)則以基金全部未退出項目的投資成本為基數(shù)每年收取2%的管理費，2011年7月以后設(shè)立的基金基本都按照這種方式收取管理費，本公司將其歸為“基金管理費-年費”。在收取管理費時，按照行業(yè)慣例，本公司自身在基金中的出資不納入計費基礎(chǔ)。u管理報酬：公司作為基金管理人，當基金所投資項目實現(xiàn)投資收益時，公司通常按投資收益的20%取得管理報酬，公司將其歸為“管理報酬”或“項目管理報酬”。在計算管理報酬時，按照

4、行業(yè)慣例，本公司自身在基金中的出資通常不納入計費基礎(chǔ)。有限合伙制有限合伙制融騰集團rotongroup6. 投資顧問費 公司自行開發(fā)且做完盡職調(diào)查的個別項目，如果因為基金的風險偏好等原因決定不投資或者為了控制單個項目的投資金額，公司可能將項目交由基金的LP等進行投資或者跟投，公司通常則向其收取一定的投資顧問費，投資顧問費通常包括按照項目投資金額的一定比例收取的前端投資顧問費和按照項目投資收益收取的后端顧問費，具體比例通常會一事一議。有限合伙制有限合伙制融騰集團rotongroup7. 有限合伙制私募基金可以避免雙重征稅，合伙制股權(quán)基金采取“先分后稅”方式。為了避免雙重征稅，合伙制股權(quán)基金從被投

5、資企業(yè)獲得的股息、紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給合伙人，無需再次納稅；8. 目前國內(nèi)采取合伙制的人民幣私募股權(quán)基金方興未艾，在私募股權(quán)基金產(chǎn)品中的比例逐年加大。有限合伙制有限合伙制融騰集團rotongroup不同形式私募股權(quán)基金的比較不同形式私募股權(quán)基金的比較組織形式公司制公司制信托制信托制有限合伙制有限合伙制出資形式貨幣貨幣貨幣注冊資本額或認繳出資額及繳納期限最低實收資本不低于1000萬元資金一次到位承諾出資制，無最低要求，按照約定的期限逐步到位；如需申報備案則最低少于1億元投資門檻無特別要求單個投資者最低投資不少于100萬元無強制要求；但如申報備案，則單個投資者不低于100萬元債務承擔方式出資者在出資范圍內(nèi)承擔有限責任投資者以信托資產(chǎn)承擔責任普通合伙人承擔無限責任，有限合伙人以認繳出資額為限承擔有限責任投資人數(shù)有限責任公司不超過50人，股份有限公司不超過200人自然人投資者不超過50人，合格機構(gòu)投資者數(shù)量不受限制2至50人管理人員股東決定由信托公司進行管理普通合伙人管理模式同股同權(quán)可以委托管理受托人決定可以委托投資顧問提供咨詢意見普通合伙人負責決策與執(zhí)行，有限合伙人不參與經(jīng)營利潤分