第四章財(cái)務(wù)分析

1、第四章第四章 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的意義第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析的依據(jù)第三節(jié) 基本的財(cái)務(wù)比率第四節(jié) 杜邦分析體系第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的意義一、財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析是依據(jù)一定的財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他有財(cái)務(wù)分析是依據(jù)一定的財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他有關(guān)財(cái)務(wù)資料，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)關(guān)財(cái)務(wù)資料，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行的分析。金流量狀況進(jìn)行的分析。二、財(cái)務(wù)分析的目的二、財(cái)務(wù)分析的目的（一）評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（一）評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（二）分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生的原因（二）分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生的原因（三）預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)（三）預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)三、財(cái)務(wù)分析的步驟三

2、、財(cái)務(wù)分析的步驟 (一一)收集與選取分析資料收集與選取分析資料 財(cái)務(wù)報(bào)表及其他財(cái)務(wù)資料財(cái)務(wù)報(bào)表及其他財(cái)務(wù)資料(二二)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性(三三)選用一定的方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析選用一定的方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析(四四)分析原因，總結(jié)評(píng)價(jià)分析原因，總結(jié)評(píng)價(jià)四、財(cái)務(wù)分析的方法比較分析法： 與預(yù)算比、與歷史比；趨勢(shì)分析：同一指標(biāo)不同時(shí)期的比；結(jié)構(gòu)分析： 了解某指標(biāo)對(duì)總指標(biāo)的影響；比率分析：將不同的相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行比較；因素分析：分析各因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響；第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析的依據(jù)一、基本財(cái)務(wù)報(bào)表(一一)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表(二二)利潤(rùn)表利潤(rùn)表1 1資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)2 2資

3、產(chǎn)負(fù)債表的作用資產(chǎn)負(fù)債表的作用 1 1利潤(rùn)表的基本格式利潤(rùn)表的基本格式2 2利潤(rùn)表的作用利潤(rùn)表的作用 (三三)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表(二二)財(cái)務(wù)情況說明書財(cái)務(wù)情況說明書(一一)財(cái)務(wù)報(bào)表附注財(cái)務(wù)報(bào)表附注 1 1現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)2 2現(xiàn)金流量表的作用現(xiàn)金流量表的作用 二、財(cái)務(wù)報(bào)表附注及財(cái)務(wù)情況說明書二、財(cái)務(wù)報(bào)表附注及財(cái)務(wù)情況說明書三、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表三、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表(一一)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表 (二二)應(yīng)交增值稅明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表 (三三)分部報(bào)表分部報(bào)表 第三節(jié) 基本的財(cái)務(wù)比率 （一）短期償債能力比率（一）短期償債能力比率1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率2.速動(dòng)

4、比率速動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率= = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率速動(dòng)比率= = 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 一、一、償債能力比率償債能力比率速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)- -存貨存貨（二）財(cái)務(wù)杠桿比率（二）財(cái)務(wù)杠桿比率(1)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =總負(fù)債總負(fù)債總資產(chǎn)總資產(chǎn) 威海公司全部資本威海公司全部資本 2000 000元，利潤(rùn)率元，利潤(rùn)率15%，利潤(rùn)，利潤(rùn)300 000元元其中：其中： 借入資本借入資本 1000 000元，利息率元，利息率10%，利息，利息 100 000元元%20%1001000000200000股本盈利率威海公司全

5、部資本威海公司全部資本 2000 000元，利潤(rùn)率元，利潤(rùn)率8%，利潤(rùn)，利潤(rùn)160 000元元其中：其中： 借入資本借入資本 1000 000元，利息率元，利息率10%，利息，利息 100 000元元?jiǎng)t：則： 股權(quán)資本股權(quán)資本 1000 000元，可獲利元，可獲利60 000元。元。%6%100100000060000股本盈利率則：則： 股權(quán)資本股權(quán)資本 1000 000元，可獲利元，可獲利200 000元。元。（二）財(cái)務(wù)杠桿比率（二）財(cái)務(wù)杠桿比率(1)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(2)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =總負(fù)債總負(fù)債總資產(chǎn)總資產(chǎn) 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率= =總負(fù)債總負(fù)債總權(quán)益

6、總權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)= =總資產(chǎn)總資產(chǎn)總權(quán)益總權(quán)益 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)= =息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息費(fèi)用 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)= =產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率+1+1甲公司2010年年報(bào)顯示的財(cái)務(wù)費(fèi)用為694百萬元，其中利息支出為769萬元，該公司的在建工程項(xiàng)目中，有資本化的利息費(fèi)用為869百萬元。兩部分利息合計(jì)為1638百萬元。二、營(yíng)運(yùn)能力比率（也稱資產(chǎn)管理能力比率）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = 賒銷收入凈額賒銷收入凈額平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款 賒銷收入凈額賒銷收入凈額= =賒銷銷售收入銷售折扣與折讓賒銷銷售收入銷售折扣與折讓平均應(yīng)收賬款平均

7、應(yīng)收賬款= =（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）2 2平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期= 360= 360天天應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（二）存貨周轉(zhuǎn)率（二）存貨周轉(zhuǎn)率（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= = 營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本平均存貨平均存貨 平均存貨平均存貨= =（期初存貨（期初存貨+ +期末存貨）期末存貨）2 2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn) 平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)= =（期初流動(dòng)資產(chǎn)（期初流動(dòng)資產(chǎn)+ +期末流動(dòng)資產(chǎn)）期末流動(dòng)資產(chǎn)）2

8、 2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360= 360天天流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = 營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額平均固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn) 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值=(=(期初固定資產(chǎn)期初固定資產(chǎn)+ +期末固定資產(chǎn)期末固定資產(chǎn)) )2 2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360= 360天天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= = 營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)= =（期初資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額）期

9、末資產(chǎn)總額）2 2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360=360天天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 某企業(yè)2013年度賒銷或收入凈額為2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬元和400萬元；年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金余額為560萬元。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金類資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。 要求：（1）計(jì)算2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)； （2）計(jì)算2013年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)； （3）計(jì)算2013年年末流動(dòng)負(fù)債余額； （4）計(jì)算2013年年末流動(dòng)比率。 （1）應(yīng)收賬款天數(shù) 360/20

10、00/（200400）/2 54（天） （2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360/1600/（200+600）/2 90(天) （3）年末流動(dòng)負(fù)債余額 （560+400）/1.2800（元） （4）年末流動(dòng)比率 （560400600）/8001.95 （一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（一）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)毛利率營(yíng)業(yè)毛利率= = 毛利毛利 營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)息稅前利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)息稅前利潤(rùn)率= =息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額三、盈利能力比率 二、資產(chǎn)利潤(rùn)率二、資產(chǎn)利潤(rùn)率三、權(quán)益凈利率三、權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 平均總資產(chǎn)

11、平均總資產(chǎn) 資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率 = =息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn) 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率= = 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)平均所有者權(quán)益平均所有者權(quán)益 平均所有者權(quán)益平均所有者權(quán)益=(=(期初所有者權(quán)益期初所有者權(quán)益+ +期末所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益) )2 2 四、上市公司主要財(cái)務(wù)比率（一）每股收益(2)加權(quán)平均法加權(quán)平均法(1)全面攤薄法全面攤薄法每股收益每股收益= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)發(fā)行在外的普通股股份發(fā)行在外的普通股股份每股收益凈利潤(rùn)每股收益凈利潤(rùn)/ /年末普通股股份總數(shù)年末普通股股份總數(shù)市盈率市盈率= =普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià) 普通股每股收益普通股每股收益1.1.市盈率

12、市盈率2.2.每股股利每股股利每股股利每股股利 = =現(xiàn)金股利總額現(xiàn)金股利總額 年末普通股股份數(shù)總數(shù)年末普通股股份數(shù)總數(shù) 3.股利支付率股利支付率5.股利收益率股利收益率股利支付率股利支付率 = =每股股利每股股利 每股收益每股收益 股利收益率股利收益率 = =每股股利每股股利 每股市價(jià)每股市價(jià) 4.留存收益比率留存收益比率留存收益比率留存收益比率 =(=(凈利潤(rùn)支付的全部股利凈利潤(rùn)支付的全部股利) )凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) （二）每股凈資產(chǎn)（二）每股凈資產(chǎn)（三）凈資產(chǎn)收益率（三）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 = =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 平均所有者權(quán)益平均所有者權(quán)益 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) = =年末股東

13、權(quán)益年末股東權(quán)益 年末普通股股份總數(shù)年末普通股股份總數(shù) 1.全面攤薄法全面攤薄法2.加權(quán)平均法加權(quán)平均法第四節(jié) 杜邦分析體系 平均所有者權(quán)益凈利潤(rùn)權(quán)益凈利率平均所有者權(quán)益平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)凈利潤(rùn)資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 平均總資產(chǎn)凈利潤(rùn)資產(chǎn)凈利率平均總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均所有者權(quán)益凈利潤(rùn)權(quán)益凈利率平均所有者權(quán)益平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入總額營(yíng)業(yè)收入總額凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 第一，要提高權(quán)益資本凈利率，就要提高資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘第一，要提高權(quán)益資本凈利率，就要提高資產(chǎn)凈利

14、率和權(quán)益乘數(shù)。數(shù)。第二，從資產(chǎn)凈利率指標(biāo)的分解總可以看出，要提高企業(yè)資產(chǎn)第二，從資產(chǎn)凈利率指標(biāo)的分解總可以看出，要提高企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力，不僅要提高營(yíng)業(yè)凈利率，而且要提高資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)的盈利能力，不僅要提高營(yíng)業(yè)凈利率，而且要提高資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力。能力。 第三，要提高營(yíng)業(yè)凈利率，關(guān)鍵是要提高企業(yè)的銷售收入，降第三，要提高營(yíng)業(yè)凈利率，關(guān)鍵是要提高企業(yè)的銷售收入，降低成本、費(fèi)用支出，通過稅收籌劃合理避稅。低成本、費(fèi)用支出，通過稅收籌劃合理避稅。 第四，要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就是要減少資產(chǎn)占用，包括流動(dòng)第四，要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就是要減少資產(chǎn)占用，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的占用，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的占用，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的使用效率。的使用效率。 第五，要提高權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)提供的信息是，企業(yè)應(yīng)合理第五，要提高權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)提供的信息是，企業(yè)應(yīng)合理負(fù)債，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。負(fù)債