第一章證券與證券市場

1、證券與期貨張小藝張小我介紹2課程導(dǎo)論第一章 證券與證券市場13主要內(nèi)容自我介紹課程導(dǎo)論課程導(dǎo)論學習證券與期貨這門課程的內(nèi)容學習證券與期貨這門課程的內(nèi)容 第一部分：證券投資（第一第一部分：證券投資（第一八章）八章） 第二部分：期貨投資（第九第二部分：期貨投資（第九十一章）十一章） 第三部分：投資分析（第十二第三部分：投資分析（第十二十五章）十五章）重點：第四章重點：第四章第十四章第十四章 第十二、十三章提前講第十二、十三章提前講 考核： 平時：到課，作業(yè) 第9周：期中考察（股票模擬大賽心得） 第17/18周：期末考察（具體形式） 辦公室時間：周三（8:00-18:00）

2、 周五（8:00-12:00）課程導(dǎo)論書籍及網(wǎng)站推薦書籍及網(wǎng)站推薦 證券分析證券分析 價值投資之父價值投資之父 格雷厄姆格雷厄姆 投資在第二個失去的十年投資在第二個失去的十年 在華爾街的在華爾街的45年年 江恩江恩 短線投資的短線投資的28堂必修課堂必修課 K線盈利線盈利、價量關(guān)系價量關(guān)系、形態(tài)反真形態(tài)反真等系列叢書等系列叢書 人大經(jīng)濟論壇網(wǎng)站人大經(jīng)濟論壇網(wǎng)站 和訊網(wǎng)和訊網(wǎng)證券學習的其他資源證券學習的其他資源便捷的網(wǎng)絡(luò)資源便捷的網(wǎng)絡(luò)資源 中國證監(jiān)會網(wǎng)站：有關(guān)市場法律法規(guī)和監(jiān)管方面的信息；中國證監(jiān)會網(wǎng)站：有關(guān)市場法律法規(guī)和監(jiān)管方面的信息； 中國人民銀行網(wǎng)站：最新的貨幣政策和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)；中國人民

3、銀行網(wǎng)站：最新的貨幣政策和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)； 上海和深圳證券交易所網(wǎng)站：上市公司披露的信息；上海和深圳證券交易所網(wǎng)站：上市公司披露的信息； 證券公司的股票行情系統(tǒng)證券公司的股票行情系統(tǒng): :實際操作。實際操作。方便閱讀的證券報方便閱讀的證券報 上海證券報上海證券報上交所上交所、證券時報證券時報深交所深交所、中國證券報中國證券報全國全國專業(yè)研究的期刊專業(yè)研究的期刊 財經(jīng)財經(jīng)、上市公司上市公司、證券市場導(dǎo)報證券市場導(dǎo)報、證券市場周刊證券市場周刊、資本市場資本市場等實務(wù)性專業(yè)期刊；等實務(wù)性專業(yè)期刊； 經(jīng)濟研究經(jīng)濟研究、金融研究金融研究、財經(jīng)研究財經(jīng)研究、管理世界管理世界等等學術(shù)性專業(yè)期刊。學術(shù)性專業(yè)期刊

4、。 證券數(shù)據(jù)庫證券數(shù)據(jù)庫 萬得（萬得（WindWind）證券數(shù)據(jù)庫、國泰安（）證券數(shù)據(jù)庫、國泰安（GTAGTA）和色諾芬（）和色諾芬（CCERCCER）證）證券數(shù)據(jù)庫券數(shù)據(jù)庫行業(yè)分析報告行業(yè)分析報告什么是證券？什么是證券？第一章 證券與證券市場一、證券概述1. 含義： 證券是各類經(jīng)濟權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用以證明持有人有權(quán)按其所持憑證記載內(nèi)容取得相應(yīng)權(quán)益的憑證股票、債券、基金、票據(jù)、提單、保險單、存款單、期貨、期權(quán)都是證券。為什么要學習證券？為什么要學習證券？最熱門的財產(chǎn)增值手段最熱門的財產(chǎn)增值手段買賣股票買賣股票 從美國經(jīng)濟發(fā)展歷史來看，抵御通貨膨脹從美國經(jīng)濟發(fā)展歷史來看，抵御通貨膨脹風險最好的

5、辦法是股票投資。風險最好的辦法是股票投資。 從長期來看，股票的風險并不是很大。股從長期來看，股票的風險并不是很大。股票的收益率長期幾乎不受通脹的影響，是票的收益率長期幾乎不受通脹的影響，是一種出色的長期保值工具。一種出色的長期保值工具。 在過去的在過去的195年里，股票實際復(fù)合收益率達年里，股票實際復(fù)合收益率達到平均每年到平均每年7%！為什么為什么80%的股民在虧損？的股民在虧損？羊群效應(yīng)羊群效應(yīng) （sheep-flock effect) 指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，而跟從大眾指人們經(jīng)常受到多數(shù)人影響，而跟從大眾的思想或行為，追隨大眾所統(tǒng)一的，自己的思想或行為，追隨大眾所統(tǒng)一的，自己并不會思考事

6、件的意義。并不會思考事件的意義。 “追漲殺跌追漲殺跌” “齊漲齊跌齊漲齊跌”現(xiàn)象現(xiàn)象了解中國證券市場的現(xiàn)狀了解中國證券市場的現(xiàn)狀 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年”NO.1 新國九條發(fā)布新國九條發(fā)布 吹響牛市的號角吹響牛市的號角新國九條新國九條 一、健全投資者適當性制度一、健全投資者適當性制度 二、優(yōu)化投資回報機制二、優(yōu)化投資回報機制 三、保障中小投資者知情權(quán)三、保障中小投資者知情權(quán) 四、健全中小投資者投票機制四、健全中小投資者投票機制 五、建立多元化糾紛解決機制五、建立多元化糾紛解決機制 六、健全中小投資者賠償機制六、健全中小投資者賠償機制 七、加大監(jiān)管和打擊力度七、加大監(jiān)管

7、和打擊力度 八、強化中小投資者教育八、強化中小投資者教育 九、完善投資者保護組織體系九、完善投資者保護組織體系NO.2 財政部穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼財政部穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年” NO.3 滬港通上市滬港通上市 互聯(lián)互通機制實施互聯(lián)互通機制實施 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年” 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年”NO.4 混合所有制改革全面展開混合所有制改革全面展開 “混合所有制關(guān)鍵不是在混合所有制關(guān)鍵不是在混混，而是在，而是在合合上上，要發(fā)揮國資的優(yōu)勢，也要發(fā)揮民資的優(yōu)勢，要發(fā)揮國資的優(yōu)勢，也要發(fā)揮民資的優(yōu)勢，通過兩

8、個優(yōu)勢的疊加，通過這個也使大家，通過兩個優(yōu)勢的疊加，通過這個也使大家的優(yōu)勢在協(xié)同創(chuàng)新、改革等方面發(fā)揮各自的的優(yōu)勢在協(xié)同創(chuàng)新、改革等方面發(fā)揮各自的優(yōu)勢。優(yōu)勢。” 國投系的改革已有實質(zhì)進展。公告顯示，國國投系的改革已有實質(zhì)進展。公告顯示，國投中魯通過非公開發(fā)行引入江蘇環(huán)亞全體股投中魯通過非公開發(fā)行引入江蘇環(huán)亞全體股東，即張驚濤、國藥基金、國投創(chuàng)新基金、東，即張驚濤、國藥基金、國投創(chuàng)新基金、徐放、福弘投資、俊升投資、沈建平、圣眾徐放、福弘投資、俊升投資、沈建平、圣眾投資。投資。 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年”NO.5 IPO時隔一年重啟時隔一年重啟NO.6 最嚴格退市制度實施最嚴

9、格退市制度實施 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年” NO.7 注冊制腳步加快注冊制腳步加快 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年”NO.8 優(yōu)先股試點辦法落地優(yōu)先股試點辦法落地 證監(jiān)會證監(jiān)會3.21 優(yōu)先股試點管理辦法優(yōu)先股試點管理辦法 規(guī)規(guī)定三類公司可公開發(fā)行優(yōu)先股：定三類公司可公開發(fā)行優(yōu)先股： 其普通股為上證其普通股為上證50指數(shù)成分股指數(shù)成分股 以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或合并其他上市公司合并其他上市公司 以減少注冊資本為目的的回購普通股以減少注冊資本為目的的回購普通股現(xiàn)在，已有現(xiàn)在，已有15家上市公司發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行家上

10、市公司發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行員員 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年” NO.9 新三板做市商制度開啟，成新投新三板做市商制度開啟，成新投資藍海資藍海 8月月25日，做市商系統(tǒng)將正式上線，新三板日，做市商系統(tǒng)將正式上線，新三板一個劃時代的大幕將徐徐拉開。做市商制度一個劃時代的大幕將徐徐拉開。做市商制度，也叫報價驅(qū)動交易制度，是一種以做市商，也叫報價驅(qū)動交易制度，是一種以做市商為中介的證券交易制度。做市商向市場提供為中介的證券交易制度。做市商向市場提供雙向報價，投資者根據(jù)報價選擇是否與做市雙向報價，投資者根據(jù)報價選擇是否與做市商成交，傳統(tǒng)做市商制度下，投資者委托不商成交，傳統(tǒng)做市商制度下，

11、投資者委托不直接配對成交。直接配對成交。 2014 “中國證券市場改革年中國證券市場改革年” NO.10 “一帶一路一帶一路”上升到國家戰(zhàn)略上升到國家戰(zhàn)略 A股市場上，股市場上，“一帶一路一帶一路”概念已提前預(yù)熱。概念已提前預(yù)熱。2月月27日日 ，“一帶一路一帶一路”概念股無疑是當日市概念股無疑是當日市場最大的熱點。場最大的熱點。中國電建中國電建、中鐵二局中鐵二局、中中國交建國交建等近等近10股當日集體上演漲停秀。龍股當日集體上演漲停秀。龍頭股中鐵二局接連拉出多個漲停板，股價頭股中鐵二局接連拉出多個漲停板，股價創(chuàng)出歷史新高。創(chuàng)出歷史新高。第一章第一章 證券與證券市場證券與證券市場授課提綱授課提

12、綱 一、證券概述一、證券概述 （一）證券含義、基本分類及基本特征（一）證券含義、基本分類及基本特征 （二）證券其他分類（二）證券其他分類 （三）證券（有價證券）的特點（三）證券（有價證券）的特點 二、證券市場概述二、證券市場概述 （一）證券市場含義及分類（一）證券市場含義及分類 （二）證券市場特征（二）證券市場特征授課提綱授課提綱 （三）證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展（三）證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展 1、起源、起源 2、證券市場發(fā)展三個階段、證券市場發(fā)展三個階段 3、證券市場發(fā)展的動因及發(fā)展特點、證券市場發(fā)展的動因及發(fā)展特點 4、世界主要證券市場概況、世界主要證券市場概況 5、我國證券市場、我國證券市場 （四

13、）證券市場構(gòu)成要素（四）證券市場構(gòu)成要素 （五）證券市場功能（五）證券市場功能證券基本分類證券基本分類證證券券無價證券無價證券 有價證券有價證券證據(jù)證券證據(jù)證券憑證證券憑證證券：信用證、證明信用證、證明：存款單、借據(jù)、收據(jù)：存款單、借據(jù)、收據(jù)貨幣證券貨幣證券財物證券財物證券資本證券資本證券：匯票、支票、本票：匯票、支票、本票：運貨單、提貨單：運貨單、提貨單：股票、債券、：股票、債券、 基金證券等基金證券等是否能自由轉(zhuǎn)是否能自由轉(zhuǎn)讓、有資本化讓、有資本化的收益的收益狹義的證券指有價證券中的資本證券狹義的證券指有價證券中的資本證券狹義有價證券分類v按證券發(fā)行主體不同：公司證券、政府證券、政府機構(gòu)證

14、券v按是否在證券交易所掛牌：上市證券、非上市證券v按募集方式不同：公募證券、私募證券v按證券經(jīng)濟性質(zhì)不同：股票、債券等其他證券 資本證券資本證券1 1、資本證券含義：、資本證券含義： 把資本把資本投入企業(yè)投入企業(yè)或或貸給企業(yè)、國家貸給企業(yè)、國家的證書的證書，是，是虛擬資本虛擬資本，實際資本的紙質(zhì)代表物實際資本的紙質(zhì)代表物，本，本身沒有價值，但代表了實際資本未來能夠給身沒有價值，但代表了實際資本未來能夠給持有者帶來的收益，因而產(chǎn)生市場價格。是持有者帶來的收益，因而產(chǎn)生市場價格。是有價證券的主要形式。有價證券的主要形式。總結(jié)：總結(jié)： 通常把通常把資本證券資本證券直接稱為直接稱為有價證券有價證券乃至

15、乃至證券證券，它是證券理論與實務(wù)界研究的主要對象。，它是證券理論與實務(wù)界研究的主要對象。虛擬資本與虛擬經(jīng)濟虛擬資本與虛擬經(jīng)濟 實際資本實際資本實體經(jīng)濟實體經(jīng)濟創(chuàng)造物質(zhì)財富創(chuàng)造物質(zhì)財富 虛擬資本虛擬資本虛擬經(jīng)濟虛擬經(jīng)濟依靠實體經(jīng)濟創(chuàng)造價值依靠實體經(jīng)濟創(chuàng)造價值 1 1、實際資本、實際資本（Real Capital）：是在社會再生產(chǎn)是在社會再生產(chǎn)過程中發(fā)揮資本職能的資本。即在現(xiàn)實的生產(chǎn)過程中發(fā)揮資本職能的資本。即在現(xiàn)實的生產(chǎn)和流通中運動不息的和流通中運動不息的貨幣資本、生產(chǎn)資本和商貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本。品資本。虛擬資本與虛擬經(jīng)濟虛擬資本與虛擬經(jīng)濟 2、實體經(jīng)濟：、實體經(jīng)濟：是指物質(zhì)資料生產(chǎn)、

16、銷售以是指物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟活動。及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟活動。主要存在于主要存在于農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運輸業(yè)、商農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運輸業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門業(yè)、建筑業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門。 實體經(jīng)濟的活動創(chuàng)造物質(zhì)財富，是一個社實體經(jīng)濟的活動創(chuàng)造物質(zhì)財富，是一個社會發(fā)展進步所依賴的堅實經(jīng)濟基礎(chǔ)。會發(fā)展進步所依賴的堅實經(jīng)濟基礎(chǔ)。虛擬資本與虛擬經(jīng)濟虛擬資本與虛擬經(jīng)濟 虛擬資本虛擬資本這一概念是馬克思在這一概念是馬克思在資本論資本論中中首先提出的，認為對應(yīng)著實體經(jīng)濟中的實際首先提出的，認為對應(yīng)著實體經(jīng)濟中的實際資本（資本（Real Capital），還有一種虛擬資本（），還

17、有一種虛擬資本（Fictitious Capital）。）。 3 3、虛擬資本、虛擬資本：是在實際資本的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，：是在實際資本的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，以以有價證券有價證券形式存在，能夠給持有者帶來收形式存在，能夠給持有者帶來收益的益的 “實際資本的紙復(fù)制品實際資本的紙復(fù)制品”，是實際資本，是實際資本的所有權(quán)證書。的所有權(quán)證書。虛擬資本與虛擬經(jīng)濟虛擬資本與虛擬經(jīng)濟 虛擬資本本身沒有價值，但因能夠給持有者帶虛擬資本本身沒有價值，但因能夠給持有者帶來收益而產(chǎn)生價值。來收益而產(chǎn)生價值。它的價值最終來源于實體它的價值最終來源于實體經(jīng)濟，是對實體經(jīng)濟剩余價值的分割。經(jīng)濟，是對實體經(jīng)濟剩余價值的分割。 虛擬資本與

18、實際資本的異同：虛擬資本與實際資本的異同： 不同：不同：虛擬資本本身沒有價值，實際資本本身虛擬資本本身沒有價值，實際資本本身有價值有價值 相同：二者相同：二者都可以通過循環(huán)運動產(chǎn)生利潤（某都可以通過循環(huán)運動產(chǎn)生利潤（某種形式的剩余價值）種形式的剩余價值）虛擬資本與虛擬經(jīng)濟虛擬資本與虛擬經(jīng)濟 4 4、虛擬經(jīng)濟（、虛擬經(jīng)濟（Fictitious Economy）：）： 以虛擬資本的運作為中心的經(jīng)濟，是指與虛以虛擬資本的運作為中心的經(jīng)濟，是指與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟活動，簡單地說就是關(guān)的經(jīng)濟活動，簡單地說就是直接以錢生錢直接以錢生錢的活

19、動。的活動。 5 5、虛擬經(jīng)濟主要表現(xiàn)為：、虛擬經(jīng)濟主要表現(xiàn)為：股票市場、債券市股票市場、債券市場、基金市場、金融衍生工具市場。場、基金市場、金融衍生工具市場。虛擬資本與虛擬經(jīng)濟虛擬資本與虛擬經(jīng)濟 6 6、結(jié)論：、結(jié)論： 實體經(jīng)濟孕育了虛擬經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟運行實體經(jīng)濟孕育了虛擬經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟運行的根本目的是為實體經(jīng)濟服務(wù)。的根本目的是為實體經(jīng)濟服務(wù)。 一定的實體經(jīng)濟活動規(guī)模決定了虛擬經(jīng)濟一定的實體經(jīng)濟活動規(guī)模決定了虛擬經(jīng)濟規(guī)模不可能無限膨脹，一旦過度膨脹，必規(guī)模不可能無限膨脹，一旦過度膨脹，必然會回歸實體經(jīng)濟。然會回歸實體經(jīng)濟。2.有價證券的特征： 產(chǎn)權(quán)性 期限性 （債券） 收益性 流通性 （變

20、現(xiàn)性） 風險性第一章 證券與證券市場二、證券市場構(gòu)成二、證券市場構(gòu)成1. 含義：有價證券發(fā)行和買賣的場所含義：有價證券發(fā)行和買賣的場所2. 分類分類v進入進入市場順序及市場功能市場順序及市場功能：一級市場、二級市場：一級市場、二級市場v有價證券包含有價證券包含不同品種不同品種：股票市場、債券市場、：股票市場、債券市場、基金市場以及衍生證券市場等子市場基金市場以及衍生證券市場等子市場v市場組織形式市場組織形式：場內(nèi)交易市場、場外交易市場（：場內(nèi)交易市場、場外交易市場（ OTC市場市場)v市場層次或服務(wù)對象市場層次或服務(wù)對象：主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和：主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和三板市場三板市場NASDA

21、Q NASDAQ 場外市場場外市場 納斯達克是英文縮寫納斯達克是英文縮寫“NASDAQ”的音譯名，的音譯名，全稱是全稱是“National Association of Securities Dealers Automated Quotation”，美國，美國“全國全國證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”。 是是1971年由全美證券交易商協(xié)會年由全美證券交易商協(xié)會(NASD)創(chuàng)立創(chuàng)立并負責管理，在華盛頓建立的并負責管理，在華盛頓建立的全球第一個電全球第一個電子交易市場子交易市場。納斯達克的發(fā)展與美國高技術(shù)。納斯達克的發(fā)展與美國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長是相輔相成的，被奉為產(chǎn)業(yè)的成長是相

22、輔相成的，被奉為“美國新美國新經(jīng)濟的搖籃經(jīng)濟的搖籃”。它是紐約交易所的競爭對手。它是紐約交易所的競爭對手。 按股票市場服務(wù)對象按股票市場服務(wù)對象 1、主板市場：主板市場：服務(wù)于規(guī)模較大、資產(chǎn)質(zhì)量較高的公司服務(wù)于規(guī)模較大、資產(chǎn)質(zhì)量較高的公司。對發(fā)行人。對發(fā)行人營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值值等方面要求標準較高。等方面要求標準較高。 紐約證券交易所紐約證券交易所 對美國國內(nèi)公司對美國國內(nèi)公司上市條件：上市條件： 最近一年稅前盈利最近一年稅前盈利 250萬美元萬美元 社會公眾持股社會公眾持股 110萬股萬股 至少至少2000投資者投資者 普通股發(fā)行額普通股

23、發(fā)行額 4000萬美元萬美元 公司的有形資產(chǎn)凈值公司的有形資產(chǎn)凈值 4000萬美元萬美元 對非美國公司上市要求更為嚴格。對非美國公司上市要求更為嚴格。 那么，為什么那么，為什么新浪微博、聚美優(yōu)品、京東、阿新浪微博、聚美優(yōu)品、京東、阿里巴巴里巴巴等公司要去美國上市？等公司要去美國上市？2、二板市場：二板市場：服務(wù)于具備一定規(guī)模實力，增長服務(wù)于具備一定規(guī)模實力，增長潛力較大的潛力較大的科技類公司，科技類公司，也稱創(chuàng)業(yè)板，如著也稱創(chuàng)業(yè)板，如著名的名的NASDAQ-CM 3、三板市場：三板市場：服務(wù)于廣大中小企業(yè)。美國的服務(wù)于廣大中小企業(yè)。美國的OTCBB已經(jīng)確立了美國非主板市場的霸主地已經(jīng)確立了美國

24、非主板市場的霸主地位。位。 上市條件上市條件 ：沒有任何明確的上市標準，任何公：沒有任何明確的上市標準，任何公司可以在此報價。司可以在此報價。 我國的主板市場：我國的主板市場：滬深交易所滬深交易所 我國的二板市場：我國的二板市場：尚無真正的二板，深交所的中小企尚無真正的二板，深交所的中小企業(yè)板計劃建成為我國的二板市場。業(yè)板計劃建成為我國的二板市場。 我國的民間俗稱我國的民間俗稱“三板三板”市場：市場：代辦股份轉(zhuǎn)讓市場，代辦股份轉(zhuǎn)讓市場，主要交易：主要交易： “新三板新三板” （1）主板退市公司（）主板退市公司（2）歷史遺留定向法人股）歷史遺留定向法人股按股票市場服務(wù)對象按股票市場服務(wù)對象新中國

25、新中國“老八股老八股”與與“老五股老五股” 19901990年年1212月月1919日上海證券交易所誕生之日，上市的僅日上海證券交易所誕生之日，上市的僅有有8 8只股票，俗稱只股票，俗稱“老八股老八股”，即上海本地的，即上海本地的 延中實業(yè)（延中實業(yè)（600601600601）、真空電子（）、真空電子（600602600602），）， 飛樂音響（小飛樂飛樂音響（小飛樂600651600651）、愛使電子（）、愛使電子（600652600652） 申華電工（申華電工（600653600653）、飛樂股份（大飛樂）、飛樂股份（大飛樂600654600654） 豫園商城（豫園商城（600655600

26、655），以及浙江的鳳凰化工（），以及浙江的鳳凰化工（600656600656） 19911991年年7 7月深圳證券交易所成立，深市則有月深圳證券交易所成立，深市則有深發(fā)展、深深發(fā)展、深萬科、深寶安、深安達、深原野萬科、深寶安、深安達、深原野等五只股票組成。等五只股票組成。 中國股票市場發(fā)展迅速中國股票市場發(fā)展迅速 美國股市發(fā)展到美國股市發(fā)展到800800只股票用了只股票用了100100多年，多年，香港股市發(fā)展到香港股市發(fā)展到800800只股票用了只股票用了3333年，中國年，中國內(nèi)地發(fā)展到內(nèi)地發(fā)展到14001400多只股票用了不到多只股票用了不到2020年。年?？梢哉f飛速發(fā)展?？梢哉f飛速發(fā)

27、展。證券市場構(gòu)成要素（參與者）證券市場構(gòu)成要素（參與者）1 1、證券發(fā)行人（資金需求方）、證券發(fā)行人（資金需求方） 政府、金融機構(gòu)、有限責任公司、股份政府、金融機構(gòu)、有限責任公司、股份有限公司、基金管理公司等有限公司、基金管理公司等2 2、證券投資者：（資金供給方）、證券投資者：（資金供給方） 個人投資者：散戶個人投資者：散戶 機構(gòu)投資者：機構(gòu)、主力、莊家機構(gòu)投資者：機構(gòu)、主力、莊家 各自特點？各自特點？ 我國機構(gòu)投資者構(gòu)成我國機構(gòu)投資者構(gòu)成 機構(gòu)投資者：機構(gòu)投資者： 證券投資基金、證券公司、商業(yè)銀行、信托證券投資基金、證券公司、商業(yè)銀行、信托投資公司、保險公司、社保基金、各類普通投資公司、保

28、險公司、社?；?、各類普通企業(yè)、企業(yè)、QFIIQFII等。等。QFII（合格的境外投資者制度）（合格的境外投資者制度） QFII（即（即Qualified Foreign Institutional Investors）P7 一國（或地區(qū)）政府依據(jù)特定的法律規(guī)范，一國（或地區(qū)）政府依據(jù)特定的法律規(guī)范，核準核準符合條件的境外機構(gòu)投資者成為本國符合條件的境外機構(gòu)投資者成為本國“合格境外機構(gòu)投資者合格境外機構(gòu)投資者”，準許其在特定的限，準許其在特定的限度內(nèi)度內(nèi)匯入外匯資金并轉(zhuǎn)換為本國（或地區(qū)）匯入外匯資金并轉(zhuǎn)換為本國（或地區(qū)）貨幣，貨幣，從而在專門賬戶管理的基礎(chǔ)上從而在專門賬戶管理的基礎(chǔ)上投資于投資

29、于本國（或地區(qū)）的證券市場，本國（或地區(qū)）的證券市場，這種投資所獲這種投資所獲得的收益可以經(jīng)過特定程序而轉(zhuǎn)換為外匯并得的收益可以經(jīng)過特定程序而轉(zhuǎn)換為外匯并匯至境外。匯至境外。QFII（合格的境外投資者制度）（合格的境外投資者制度） QFIIQFII是一種有限度地引進外資、開放資是一種有限度地引進外資、開放資本市場的本市場的過渡性過渡性的制度。我國于的制度。我國于20022002年年推出推出QFIIQFII試點試點 QFIIQFII可投資于我國證券市場可投資于我國證券市場除除B B股以外股以外的的其他證券。其他證券。QFII額度額度 我國于我國于2002年年推出推出QFII試點時宣布，累計投試點

30、時宣布，累計投資額度上限為資額度上限為40億美元。億美元。 2005年年7月月11日，日，QFII總額度獲準總額度獲準增加增加60億美億美元元。根據(jù)。根據(jù)2007年年03月最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，月最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，QFII額額度已經(jīng)接近度已經(jīng)接近100億美元。億美元。 2007年年05月月23日日,中國政府在為期兩天的中中國政府在為期兩天的中美第二次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話期間宣布了一系列金美第二次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話期間宣布了一系列金融業(yè)進一步開放舉措，包括將融業(yè)進一步開放舉措，包括將QFII額度由額度由100億美元提高至億美元提高至300億美元億美元 .部分部分QFII名單和額度名單和額度 QFII名稱名稱 投資額度投資

31、額度(億美元億美元)1、瑞士銀行有限公司、瑞士銀行有限公司8 2、野村證券株式會社、野村證券株式會社 0.53、花旗環(huán)球金融公司、花旗環(huán)球金融公司 5.5 4、摩根士丹利國際公司、摩根士丹利國際公司 45、高盛公司、高盛公司 1.5 6、香港上海匯豐銀行、香港上海匯豐銀行 47、德意志銀行、德意志銀行 4 8、荷蘭商業(yè)銀行、荷蘭商業(yè)銀行 3.59、摩根大通銀行、摩根大通銀行 1.5 10、瑞士信貸第一波士頓、瑞士信貸第一波士頓(香港香港) 3 11、日興資產(chǎn)管理公司、日興資產(chǎn)管理公司 4.5 12、渣打銀行香港分行、渣打銀行香港分行 0.75 13、恒生銀行、恒生銀行 1 14、大和證券、大和

32、證券SMBC株式會社株式會社0.5 15、美林國際、美林國際 3 16、雷曼兄弟國際、雷曼兄弟國際(歐洲歐洲)公司公司2 17、比爾蓋茨、比爾蓋茨-美林達基金美林達基金1 18、荷蘭銀行、荷蘭銀行 1.75 19、法國興業(yè)銀行、法國興業(yè)銀行 0.5 20、巴克萊銀行、巴克萊銀行 0.75 21、法國巴黎銀行、法國巴黎銀行 2 22、德國德雷斯頓銀行、德國德雷斯頓銀行 0.75 23、富通銀行、富通銀行 4證券發(fā)行人證券發(fā)行人證券投資者證券投資者中介中介監(jiān)管監(jiān)管證券經(jīng)營機構(gòu)證券經(jīng)營機構(gòu)證券服務(wù)機構(gòu)證券服務(wù)機構(gòu)機構(gòu)投資者機構(gòu)投資者個人投資者個人投資者證券監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)管機構(gòu)自律組織自律組織構(gòu)成要素

33、構(gòu)成要素3 中介機構(gòu)中介機構(gòu) 1 證券經(jīng)營機構(gòu)證券經(jīng)營機構(gòu) 是經(jīng)證券監(jiān)管機構(gòu)批準成立，在證券市場是經(jīng)證券監(jiān)管機構(gòu)批準成立，在證券市場上經(jīng)營上經(jīng)營發(fā)行承銷、證券交易、兼并收購發(fā)行承銷、證券交易、兼并收購等等證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。 美國美國 投資銀行投資銀行 英國英國 商人銀行商人銀行 日本日本 證券公司證券公司 我國證券公司數(shù)量超過我國證券公司數(shù)量超過100多家，其中實力多家，其中實力強的有強的有國信、銀河、招商、國泰君安、廣國信、銀河、招商、國泰君安、廣發(fā)、海通、華泰、中信、光大發(fā)、海通、華泰、中信、光大等。等。美國五大投資銀行美國五大投資銀行 高盛高盛 摩根斯坦利摩根斯坦利 美林美林 雷曼兄弟雷曼兄弟 貝爾斯登貝爾斯登美國次貸危機美國次貸危機美國五大投行全軍覆沒美國五大投行全軍覆沒 受受20072007年美國爆發(fā)次貸危機以來不斷擴大的負面影年美國爆發(fā)次貸危機以來不斷擴大的負面影響，美國投資銀