港股通業(yè)務介紹

1、運營管理部運營管理部經紀業(yè)務發(fā)展與管理委員會經紀業(yè)務發(fā)展與管理委員會20142014年年7 7月月港股通業(yè)務介紹港股通業(yè)務介紹目目 錄錄一、相關規(guī)定及意義一、相關規(guī)定及意義二、基本概念二、基本概念三、交易規(guī)則三、交易規(guī)則四、風險揭示四、風險揭示23一一. 制度及意義制度及意義n規(guī)則與制度規(guī)則與制度n積極意義積極意義n時間節(jié)點時間節(jié)點 聯合公告兩地證監(jiān)會層面 滬港通若干規(guī)定中國證監(jiān)會層面 證券及期貨條例 監(jiān)管交易自動化服務的指引香港證監(jiān)會層面 滬港通框架協議 上交所、中國結算相關業(yè)務規(guī)則及操作指引所司層面l 聯合公告聯合公告已已4月月10日發(fā)日發(fā)布布l 上交所及上交所及中國結算中國結算4月月29

2、日已分別發(fā)布相應的實日已分別發(fā)布相應的實施細則、操作指引征求意施細則、操作指引征求意見稿見稿l 中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會6月月13日發(fā)日發(fā)布布滬港股票市場交易互滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規(guī)定聯互通機制試點若干規(guī)定（一（一）規(guī)則與制度）規(guī)則與制度第一，滬港通有助于推動中國金融改革開放，激發(fā)市場活力。第一，滬港通有助于推動中國金融改革開放，激發(fā)市場活力。 新華社香港：盛贊“滬港通”是中國金融市場開放的里程碑 金融時報等境外主流媒體：滬港通是A股市場和金融改革的一大舉措，對A股市場的“對外開放”樂觀其成媒體輿論媒體輿論 宣布當日,上證綜指從2098點上升到2146點，漲幅超過1.38%上證綜指

3、上證綜指（二）積極意義（二）積極意義第二，滬港通有助于推動中國資本市場雙向流動，是資本項下開放的突第二，滬港通有助于推動中國資本市場雙向流動，是資本項下開放的突破口。破口。滬港通的面市是在國家整體宏觀布局下，資本市場全面深化改革而推出的重要政滬港通的面市是在國家整體宏觀布局下，資本市場全面深化改革而推出的重要政策，是全面深化改革的題中之義。策，是全面深化改革的題中之義。有利于加強兩地資本市場聯系，推動資本市場雙向開放有利于推動人民幣國際化和資本項目下可兌換的進程，是中國資本市場的突破口（二）積極意義（二）積極意義第三，滬港通有助于推動上海國際金融中心建設。第三，滬港通有助于推動上海國際金融中心

4、建設。 滬港通將改寫證券版圖，加快中國與國際資本市場更深程度的融合，使滬港兩地實現互利同贏人民日報人民日報 滬港通使得把互相視為國際金融中心競爭對手的上海和香港，已經找到了攜手中國資本市場開放、吸引海外投資者的合作道路。金融時報金融時報（新加坡）（新加坡）（二）積極意義（二）積極意義第四，滬港通有助于第四，滬港通有助于多層次資本市場以及藍籌市場建設多層次資本市場以及藍籌市場建設。上交所上交所 代表中國經濟發(fā)展最優(yōu)秀企業(yè)群體的主要上市地，一直致力于建設匯聚藍籌股的世界一流交易所港交所港交所高度國際化的交易所，集聚了大批國際機構投資者，也是內地企業(yè)海外上市的重要地點共建滬港通共建滬港通 有助于引入

5、境外知名機構投資者與資金，提高A股藍籌市場活躍度，共同提升中國資本市場的全球影響力的積極嘗試（二）積極意義（二）積極意義第第五五，滬港通有助于滬港通有助于優(yōu)化優(yōu)化A股市場投資者結構股市場投資者結構。 第第六六，滬港通延續(xù)了投資者滬港通延續(xù)了投資者便利性便利性的創(chuàng)新的創(chuàng)新。l 滬港通在短時間內打通了通向境外股票市場的道路，滬港通在短時間內打通了通向境外股票市場的道路，面向面向香港本地約香港本地約200萬投資者，萬投資者，其中很多是世界級的機構投資者，有助于改變其中很多是世界級的機構投資者，有助于改變A股市場的投資者結構。股市場的投資者結構。l 這一創(chuàng)新機制既不改變現行法律法規(guī)和監(jiān)管體系，也不改變

6、證券市場的組織架構，兩這一創(chuàng)新機制既不改變現行法律法規(guī)和監(jiān)管體系，也不改變證券市場的組織架構，兩地結算機構共同參與，做到兩個市場結算風險隔離。地結算機構共同參與，做到兩個市場結算風險隔離。l 投資者沿用既有的證券賬戶、經紀商和結算服務，不改變投資者的交易習慣，不增加投資者沿用既有的證券賬戶、經紀商和結算服務，不改變投資者的交易習慣，不增加投資者的交易成本。滬港通為境外投資者投資投資者的交易成本。滬港通為境外投資者投資A股市場、內地投資者投資香港股票市場股市場、內地投資者投資香港股票市場提供服務時，能夠做到安全、高效、便捷。提供服務時，能夠做到安全、高效、便捷。（二）積極意義（二）積極意義4月月

7、10日日 聯合公告發(fā)布4月月29日日 上交所、中國結算、港交所發(fā)布業(yè)務試點方案征求意見稿 上交所對會員發(fā)布技術實施指引、系統(tǒng)建設指南等征求意見稿5月月12-16日日 上交所及中國結算在上海、北京、深圳三地舉辦滬港通業(yè)務及技術會員培訓，累計共650余名會員從業(yè)人員參加5月月23日日 上交所向全部會員發(fā)布通知，要求未來計劃從事港股通業(yè)務的會員成立專門工作小組，并提交相關聯系人信息6月月13日日 證監(jiān)會發(fā)布滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規(guī)定5月至月至9月月 上交所及會員啟動各項業(yè)務及技術準備工作10月月 滬港通擬正式啟動10（三）時間節(jié)點（三）時間節(jié)點11二二. 港股通概述港股通概述n基本概念

8、基本概念n投資額度投資額度n標的股票標的股票n投資者準入條件投資者準入條件n貨幣及其他貨幣及其他12上交上交所和港交所將允許兩地投資者通過當地所和港交所將允許兩地投資者通過當地券商券商買賣規(guī)定范圍內的買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票。滬港通對方交易所上市的股票。滬港通組成組成部分：部分：p 滬股通滬股通，是指投資者委托香港經紀商，經由港交所設立的證券交易，是指投資者委托香港經紀商，經由港交所設立的證券交易服務公司，向上交所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內的上服務公司，向上交所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內的上交所上市的股票交所上市的股票。p 港股通港股通，是指投資者委托內地證

9、券公司，經由上交所設立的證券交，是指投資者委托內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務易服務公司公司（簡稱上交所）（簡稱上交所），向港交所進行申報（買賣盤傳向港交所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內的港交所上市的股票遞），買賣規(guī)定范圍內的港交所上市的股票。（三）時間節(jié)點（三）時間節(jié)點基本概念基本概念n試點初期試點初期，港，港股通總額度為股通總額度為 2500 2500 億元億元人民幣人民幣，每日，每日額額度為度為 105 105 億元億元人民幣人民幣。n在在圣誕前夕、新年前夕或農歷新年前夕，香港市場將僅圣誕前夕、新年前夕或農歷新年前夕，香港市場將僅有有半天半天交易，但該三個交易日的每日額

10、度保持不變交易，但該三個交易日的每日額度保持不變。n投資額度可根據試點情況進行調整。投資額度可根據試點情況進行調整。13港股通投資額度港股通投資額度額度控制額度控制n由上交所對額度進行控制：由上交所對額度進行控制：n額度既不分配到會員，也不分配到投資者，按照額度既不分配到會員，也不分配到投資者，按照時間優(yōu)先時間優(yōu)先原則原則逐筆使用額度逐筆使用額度。n總額度余額在總額度余額在每個交易日閉市每個交易日閉市后計算后計算。n當日額度實時計算。交易期間，當日額度實時計算。交易期間， 通過上交所網站通過上交所網站每每 1 1 小小時時發(fā)布當日額度余額。發(fā)布當日額度余額。 因當日因當日額度余額用盡而停止買單

11、申額度余額用盡而停止買單申報時，發(fā)布相關公告。報時，發(fā)布相關公告。試點期間標的選擇標準試點期間標的選擇標準 ：l 僅包括股票現貨，不包括衍僅包括股票現貨，不包括衍生品生品l 不包括以港幣以外貨幣報價不包括以港幣以外貨幣報價的股票的股票l 不包括同時在深交所和聯交不包括同時在深交所和聯交所上市的發(fā)行人的所上市的發(fā)行人的H股股l 不包含風險警示板股票對應不包含風險警示板股票對應的的H股股（A A股不在風險警示板）股不在風險警示板）標的證券范圍標的證券范圍港股通標的港股通標的滬股通標的滬股通標的只數只數264568占比占比18%59%市盈率市盈率119投資標的市值（萬億人民幣）投資標的市值（萬億人民

12、幣）15.813.1標的市值占當地市場比重標的市值占當地市場比重83%89%截至2014年3月31日l 港股通及滬股通標的統(tǒng)計信息對比港股通及滬股通標的統(tǒng)計信息對比標的證券范圍標的證券范圍標的范圍的調整標的范圍的調整l 對于新增符合條件的股票，將被調入港股通標的范圍；對于新增符合條件的股票，將被調入港股通標的范圍；l 對于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調出港股對于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調出港股通標的范圍。通標的范圍。l 基本原則：基本原則： 調入的股票，投資者既可以買入也可以賣出；調入的股票，投資者既可以買入也可以賣出； 調出的股票（仍在聯交所上市的），

13、投資者調出的股票（仍在聯交所上市的），投資者不可買入不可買入但仍可以賣但仍可以賣出。出。標的證券范圍標的證券范圍可參與的賬戶類型：滬市A股證券賬戶（人民幣普通股票賬戶A、B、D）機構投資者：機構投資者：*需要具備港股通股票交易和外匯風險管理的基礎知識*簽署港股通交易風險揭示書*簽署港股通客戶委托協議*上交所會員制定投資者適當性管理標準并負責執(zhí)行個人投資者：個人投資者： 證券和資金帳戶余額合計不低于50萬元人民幣 需要具備港股通股票交易和外匯風險管理的基礎知識 簽署港股通交易風險揭示書 簽署港股通客戶委托協議 上交所會員制定投資者適當性管理標準并負責執(zhí)行投資者準入條件投資者準入條件客戶賬戶客戶賬

14、戶19資金賬戶資金賬戶 使用客戶A股同一資金賬戶，實行客戶交易結算資金第三方存管制度指定交易指定交易 使用該投資者A股賬戶指定交易關系交易貨幣交易貨幣內地投資者通過港股通買賣香港證券市場的股票，以港幣報價港幣報價，以人民幣作為支付貨幣人民幣作為支付貨幣。20內地投資者內地券商中國結算香港結算人民幣人民幣人民幣人民幣港幣港幣內地內地香港香港匯率匯率l 參考匯率參考匯率 中國結算開盤中國結算開盤前提供前提供當日參考匯率（包括港幣人民幣買入當日參考匯率（包括港幣人民幣買入價及港幣人民幣賣出價），價及港幣人民幣賣出價），由交易所轉發(fā)由交易所轉發(fā)至會員至會員；l結算匯率結算匯率 由中國結算在香港與商業(yè)銀

15、行根據換匯凈額確定日終結算由中國結算在香港與商業(yè)銀行根據換匯凈額確定日終結算報價，中國結算將因凈額結算產生的換匯成本按成交金額分報價，中國結算將因凈額結算產生的換匯成本按成交金額分攤至每筆交易，確定交易實際適用的匯率賣出價和買入價攤至每筆交易，確定交易實際適用的匯率賣出價和買入價。交易貨幣交易貨幣l 市場代碼市場代碼 采用標的證券在香港市場的采用標的證券在香港市場的5位證券代碼位證券代碼進行申報進行申報。l 證券簡稱和名稱證券簡稱和名稱 沿用標的證券在香港市場的名稱沿用標的證券在香港市場的名稱。代碼代碼證券簡稱證券簡稱00001長江實業(yè)00019太古股份公司A代碼及簡稱代碼及簡稱中國結算中國結

16、算參與參與者者中國結算中國結算參與參與者者香港結算香港結算中國結算中國結算中國結算中國結算T+2T+2日日18:0018:00T+2T+2日日 18:0018:00T+3T+3日日T+2T+2日日T+2T+2日日18:0018:00T+2T+2日日 15:4515:45T+2T+2日日 15:4515:45T T日日 18:0018:00 證券證券款項款項 ( (港幣港幣) )內地投資者內地投資者凈賣凈賣出出內地投資者內地投資者凈買凈買入入l按香港按香港市場市場的的規(guī)規(guī)則：則：證券及款項在證券及款項在T+2T+2進行進行交收交收l中國結算中國結算與香港結算與香港結算以以港幣港幣進行交收；并與其

17、參與者以人民進行交收；并與其參與者以人民幣幣進行交收；進行交收；中國結算于香港進行人民幣中國結算于香港進行人民幣與與港港幣幣之間之間的兌換的兌換l投資者與結算參與者亦以人民投資者與結算參與者亦以人民幣幣進行交收進行交收款項款項 ( (人民幣人民幣) )23結算和交收機制結算和交收機制24三、交易規(guī)則三、交易規(guī)則n交易時間交易時間n交易指令交易指令n行情信息行情信息n稅費安排稅費安排n信息披露信息披露n公司行為公司行為n 基本原則基本原則： “最小交集最小交集”：初期，：初期，僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結算安排時開僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結算安排時開通。通。 境內放假、香港放假的均

18、不作為交易日和交收日；境內放假、香港放假的均不作為交易日和交收日； 香港的半日市（半天交易，非交收日），港股通市場和香港保持一致，交易半天，香港的半日市（半天交易，非交收日），港股通市場和香港保持一致，交易半天，但為非交收日；但為非交收日； 由于境內放假香港不放假，為避免境內放假期間造成資金交收違約，因此境內放假由于境內放假香港不放假，為避免境內放假期間造成資金交收違約，因此境內放假前兩天不作為港股通交易日。前兩天不作為港股通交易日。n 以以20142014年年9 9、1010月為例：月為例：259月月 9-19-29-39-49-59-89-99-109-119-129-159-169-17

19、9-189-199-229-239-249-259-269-299-30一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二HKH HSHs非交易非交易日日非交易非交易日日非交易非交易交收日交收日非交易交非交易交收日收日非交非交易日易日非交非交易日易日10月月10-110-210-310-610-710-810-910-1010-1310-1410-1510-1610-1710-2010-2110-2210-23 10-24 10-27 10-2810-29 10-30三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四五五一一二二三三四四H

20、KH HH HSHsssss非交易非交易交收日交收日非交易交非交易交收日收日非交易交非交易交收日收日非交易非交易交收日交收日非交易非交易交收日交收日交易時間交易時間交易日歷安排交易日歷安排26因節(jié)假日不同受因節(jié)假日不同受影響天數：以影響天數：以2014年為例年為例方向方向因因休市休市因銀行不上班因銀行不上班交易交收或風控交收無法完成交易交收或風控交收無法完成合計合計港股通（南向）港股通（南向）9 911112020滬股通（北向）滬股通（北向）7 75 51212交易時間交易時間交易日歷安排交易日歷安排27l 港股通試點港股通試點初期，初期，由于八號及以上臺風和黑雨警告（以下統(tǒng)稱警報）等由于八號

21、及以上臺風和黑雨警告（以下統(tǒng)稱警報）等惡劣天氣惡劣天氣情況下的交易安排如下情況下的交易安排如下 ：警報發(fā)出時點警報發(fā)出時點警報解除警報解除時點時點交易情形交易情形1早于開市前時段發(fā)出警報7:00前解除 交易正常進行27:00至9:00解除開市前時段將被取消，警報解除兩小時后的整點或30分鐘開始交易（例如，如果警報在上午7:15解除，那么早上交易時段將在上午9:30開始。如果警報在上午7:30解除，那么早上交易時段將于上午9:30開始。）39:00至11:00解除上午交易取消，13:00開始交易411:00至11:30解除上午交易取消，13:30開始交易511:30至12:00解除上午交易取消，

22、14:00開始交易612:00以后解除全天停止交易7開市前時段期間發(fā)出警告如果是臺風警報，則參照3-6執(zhí)行；如果是黑雨警報，則正常交易。8持續(xù)交易時段期間發(fā)出警告如果是臺風警報，那么在發(fā)出警報后15分鐘后停止交易，按照前述3-6中所規(guī)定的解除警報情形恢復交易如果是黑雨警報，那么正常交易交易時間交易時間惡劣天氣影響惡劣天氣影響交易時間交易時間特定節(jié)假日、惡劣天氣交所安排特定節(jié)假日、惡劣天氣交所安排n遇特定節(jié)假日、遇特定節(jié)假日、惡劣天氣（惡劣天氣（8 8號以上風球、黑色暴雨）等號以上風球、黑色暴雨）等情況，香港市場會在交易、清算、情況，香港市場會在交易、清算、交收方面作出交收方面作出特殊安排特殊安

23、排，具體，具體如下如下:(:(上交上交所會在網站上轉發(fā)聯交所公告鏈接，供市場所會在網站上轉發(fā)聯交所公告鏈接，供市場參考）參考）情況情況一：一：若八號（或以上）臺風訊號黑色暴雨警告在若八號（或以上）臺風訊號黑色暴雨警告在9 9點前發(fā)出，且中午點前發(fā)出，且中午1212點前解除的，則香港點前解除的，則香港結算視當天為交收日。結算視當天為交收日。若八號（或以上）臺風訊號黑色暴雨警告在若八號（或以上）臺風訊號黑色暴雨警告在9 9點前發(fā)出，且中午點前發(fā)出，且中午1212點仍未解除的，則香點仍未解除的，則香港結算視當天（港結算視當天（T T日）為非交收日。該日原本的證券和資金交收會順延至下一個交收日。日）為

24、非交收日。該日原本的證券和資金交收會順延至下一個交收日。 l 即即：T-2T-2日交易的交收順延至日交易的交收順延至T+1T+1日交收，日交收，T-1T-1日交易的交收順延至日交易的交收順延至T+2T+2日交收。日交收。情況情況二：二：若八號（或以上）若八號（或以上）臺風在臺風在9 9點后發(fā)布，且點后發(fā)布，且1212點前解除的，當日證券和資金均正常交收。點前解除的，當日證券和資金均正常交收。若八號（或以上）臺風訊號在若八號（或以上）臺風訊號在9 9點后發(fā)布，且點后發(fā)布，且1212點前仍未解除的，香港結算當日僅作證券點前仍未解除的，香港結算當日僅作證券交收，資金順延至下一交收日處理，該日視作交收

25、日（交收，資金順延至下一交收日處理，該日視作交收日（T T日）日） 。l 即即： T-2 T-2日交易的資金交收順延至日交易的資金交收順延至T+1T+1日交收，日交收，T-1T-1日交易的交收仍在日交易的交收仍在T+1T+1日進行。日進行。如黑色暴雨如黑色暴雨警告警告在在9 9時后發(fā)出時后發(fā)出, , 則該日則該日正常正常進行證券和資金交收進行證券和資金交收。圣誕圣誕、元旦、農歷新年前夕：、元旦、農歷新年前夕：若圣誕節(jié)、元旦和農歷新年前一天不是周末，則該日上午有交易，但為非交收日若圣誕節(jié)、元旦和農歷新年前一天不是周末，則該日上午有交易，但為非交收日。28港股通交易時間港股通交易時間開市前時段：上

26、午9:00-9:30- 輸入買賣盤時段 9:00-9:15(港股通投資者可通過競價限價盤申報,并可以取消)- 輸入買賣盤時段 9:15-9:20(港股通投資者不可以下單或取消訂單)- 對盤時段 9:20-9:28(不得輸入、修改或者取消買賣盤)- 暫停時段 9:28-9:30(不得輸入、修改或者取消買賣盤)持續(xù)交易時段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投資者可通過增強限價盤在該時段申報或取消交易，但不得修改訂單；港股通投資者可在12:30-13:00撤銷已申報但未成交的訂單交易時間交易時間l 港股通支持港股通支持整手買賣指令整手買賣指令和和碎（零）股買賣指令碎（零）股買

27、賣指令。 整手買賣指令支持整手買賣指令支持回轉交易回轉交易 (T+0) 零股買賣暫時僅可賣出不可買入零股買賣暫時僅可賣出不可買入 不允許訂單修改，而采用先撤單再申報的方式不允許訂單修改，而采用先撤單再申報的方式港股通允許指令港股通允許指令整手買賣指令開始前時段：競價限價盤持續(xù)交易時段：增強限價盤*零股買賣指令限價盤,暫僅可賣出不可買入* * 對于增強限價盤不可附加對于增強限價盤不可附加“全數執(zhí)行或立刻取消全數執(zhí)行或立刻取消”指示指示交易指令交易指令交易指令交易指令委托委托/申報類型申報類型l交易前時段：交易前時段：n競價盤：沒有指定價格的買賣競價盤：沒有指定價格的買賣盤盤。n競價限價盤競價限價

28、盤：有指定價格的買賣盤：有指定價格的買賣盤。l持續(xù)持續(xù)交易時段：交易時段： n限價限價盤盤：只在指定申報價成交。：只在指定申報價成交。 n增強增強限價盤限價盤（港股通用）（港股通用）: :指定申報價格要在最優(yōu)十檔內，最優(yōu)指定申報價格要在最優(yōu)十檔內，最優(yōu)十檔即時成交，十檔即時成交， 剩余使用輸入價格轉限價盤剩余使用輸入價格轉限價盤 。n特別特別限價盤：指定申報價格要在當時按盤價限價盤：指定申報價格要在當時按盤價9 9倍內。最優(yōu)十檔即倍內。最優(yōu)十檔即時成交，剩余撤銷。時成交，剩余撤銷。 31申報指令申報指令最小價格變動單位最小價格變動單位32交易指令交易指令交易單位交易單位n港股港股1 1手所包含

29、的股票數量由發(fā)行公司自行決定：手所包含的股票數量由發(fā)行公司自行決定：33交易指令交易指令有效申報價格有效申報價格港股無價格漲跌幅限制，但存在價格申報限制：港股無價格漲跌幅限制，但存在價格申報限制：n買賣買賣盤價不得超過當時按盤價盤價不得超過當時按盤價9 9倍或以上倍或以上，以，以防止鍵入錯誤防止鍵入錯誤小數位小數位n除開除開巿巿價的報價，買（賣）盤價一般價的報價，買（賣）盤價一般不可低不可低（高）于當時買（賣）盤（高）于當時買（賣）盤價價2424個個價位價位 按按盤價：若一只證券于持續(xù)交易時段內或交易結束前有成交，按盤價一般為最后記錄的成交價。盤價：若一只證券于持續(xù)交易時段內或交易結束前有成交，按盤價一般為最后記錄的成交價。34其他相關限制其他相關限制l 港股通不允許投資者裸賣空裸賣空；l 港股通暫不納入融資融券融資融券標的；l 不得在聯交所以外的場所撮合交易在聯交所以外的場所撮合交易；l 不參與聯交所自動對盤系統(tǒng)外交易自動對盤系統(tǒng)外交易（類似于A股大宗交易）。35行情行情信息信息l 兩地交易所初步考慮互換一檔行情（最優(yōu)買賣盤）行情，覆蓋港股通股票范圍（含可買賣證券和可賣證券），刷新頻率為3秒。l 對于交易所轉發(fā)的一檔行情，證券公司未經聯交所同意，不得將聯交所許可其使用