ch資產類別和金融工具學習教案

1、會計學1ch資產類別和金融工具資產類別和金融工具第一頁，編輯于星期六：一點 五十分。貨幣市場貨幣市場資本市場資本市場（證券市場）（證券市場）短期債券市場短期債券市場同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場票據(jù)市場等票據(jù)市場等按交易對象按交易對象外匯市場外匯市場黃金市場黃金市場金融市場的分類：金融市場的分類：銀行中長期存貸市場銀行中長期存貸市場股票市場股票市場債券市場（長期）債券市場（長期）衍生工具市場等衍生工具市場等第1頁/共93頁第二頁，編輯于星期六：一點 五十分。2.1 2.1 貨幣市場貨幣市場 2.2 2.2 債券市場債券市場2.3 2.3 股權證券股權證券2.4 2.4 股票和債券市場指數(shù)股票和債券市

2、場指數(shù)2.5 2.5 衍生品市場衍生品市場第2頁/共93頁第三頁，編輯于星期六：一點 五十分。第3頁/共93頁第四頁，編輯于星期六：一點 五十分。圖圖2-1 2-1 美國短期國庫券收益率美國短期國庫券收益率第4頁/共93頁第五頁，編輯于星期六：一點 五十分。表表2-1 2-1 貨幣市場主要構成貨幣市場主要構成 單位：單位：1010億美元億美元* *小額定期存單小額定期存單 are less than $100,000第5頁/共93頁第六頁，編輯于星期六：一點 五十分。第6頁/共93頁第七頁，編輯于星期六：一點 五十分。第7頁/共93頁第八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第8頁/共93頁第九頁，

3、編輯于星期六：一點 五十分。第9頁/共93頁第十頁，編輯于星期六：一點 五十分。商業(yè)匯票商業(yè)匯票銀行匯票銀行匯票支票支票本票本票匯票匯票銀行本票銀行本票商業(yè)本票商業(yè)本票現(xiàn)金支現(xiàn)金支票票轉帳支票轉帳支票 票據(jù)票據(jù)商業(yè)承兌匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票銀行承兌匯票第10頁/共93頁第十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第11頁/共93頁第十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。第12頁/共93頁第十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。第13頁/共93頁第十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。第14頁/共93頁第十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。第15頁/共93頁第十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。第16

4、頁/共93頁第十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。第17頁/共93頁第十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第18頁/共93頁第十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。石油輸出國組織第一次動蕩石油輸出國組織第一次動蕩石油輸出國組織第二次動蕩石油輸出國組織第二次動蕩賓夕法尼亞廣場倒閉賓夕法尼亞廣場倒閉股市崩盤股市崩盤長期資本管理公司倒閉長期資本管理公司倒閉圖圖2-3 32-3 3月期大額存單與國庫券的利率之差月期大額存單與國庫券的利率之差次貸次貸危機危機第19頁/共93頁第二十頁，編輯于星期六：一點 五十分。第20頁/共93頁第二十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。中長期國債中長期國債通脹保值債券通脹

5、保值債券聯(lián)邦機構債券聯(lián)邦機構債券國際債券國際債券市政債券市政債券公司債券公司債券抵押與抵押支撐證券抵押與抵押支撐證券 第21頁/共93頁第二十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。中長期國債中長期國債( (華華3 3，5 5：3030，4040旋旋) ) 漢密爾頓在漢密爾頓在2424歲歲,1781,1781年：年：“國債，如果不太國債，如果不太多的話，將是一種對國家的恩賜多的話，將是一種對國家的恩賜”。 旋轉門。旋轉門。 從債務到恩賜的故事，是被漢密爾頓這樣完成的，從債務到恩賜的故事，是被漢密爾頓這樣完成的，他把債務變成了一種新的金融產品投向了華爾街，經紀他把債務變成了一種新的金融產品投向了華爾街

6、，經紀人們使國債的價格不斷攀升。人們使國債的價格不斷攀升。17941794年，美國的債券在歐年，美國的債券在歐洲獲得了最高的信用等級，從此歐洲的資本開始漂洋過洲獲得了最高的信用等級，從此歐洲的資本開始漂洋過海流入了這個年輕的國家。海流入了這個年輕的國家。漢密爾頓發(fā)行的國債啟動了漢密爾頓發(fā)行的國債啟動了美國，也啟動了華爾街，是福是禍？美國，也啟動了華爾街，是福是禍？ 第22頁/共93頁第二十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。第23頁/共93頁第二十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。第24頁/共93頁第二十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。第25頁/共93頁第二十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。

7、第26頁/共93頁第二十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。第27頁/共93頁第二十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。外國籌資者外國籌資者 中國中國發(fā)行以人民幣計價的債券發(fā)行以人民幣計價的債券熊貓債券熊貓債券 Panda Bond第28頁/共93頁第二十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。第29頁/共93頁第三十頁，編輯于星期六：一點 五十分。圖圖2-4 2-4 兩種債券余額兩種債券余額第30頁/共93頁第三十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第31頁/共93頁第三十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。第32頁/共93頁第三十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。圖圖2-5 2-5 免稅債券與應稅債券收

8、益率的比較免稅債券與應稅債券收益率的比較第33頁/共93頁第三十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。第34頁/共93頁第三十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。第35頁/共93頁第三十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。第36頁/共93頁第三十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。第37頁/共93頁第三十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第38頁/共93頁第三十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。第39頁/共93頁第四十頁，編輯于星期六：一點 五十分。第40頁/共93頁第四十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第41頁/共93頁第四十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。圖圖2-6 2-6 抵押支持證券余額抵押

9、支持證券余額第42頁/共93頁第四十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。圖圖2-7 2-7 資產支持證券余額資產支持證券余額第43頁/共93頁第四十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。第44頁/共93頁第四十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。第45頁/共93頁第四十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。第46頁/共93頁第四十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。2.3.3 2.3.3 股票市場行情股票市場行情 20092009，1010，15 15 第47頁/共93頁第四十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第48頁/共93頁第四十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。第49頁/共93頁第五十頁，編輯于星期六

10、：一點 五十分。第50頁/共93頁第五十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第51頁/共93頁第五十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。第52頁/共93頁第五十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。第53頁/共93頁第五十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。第54頁/共93頁第五十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。第55頁/共93頁第五十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。第56頁/共93頁第五十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。表表2-5 19282-5 1928年和年和20102010年道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成份股年道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成份股第57頁/共93頁第五十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第58頁

11、/共93頁第五十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。第59頁/共93頁第六十頁，編輯于星期六：一點 五十分。第60頁/共93頁第六十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第61頁/共93頁第六十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。第62頁/共93頁第六十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。第63頁/共93頁第六十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。第64頁/共93頁第六十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。表表2-6 2-6 摩根斯坦利資本國際計算的指數(shù)范例摩根斯坦利資本國際計算的指數(shù)范例第65頁/共93頁第六十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。第66頁/共93頁第六十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。第6

12、7頁/共93頁第六十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第68頁/共93頁第六十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。第69頁/共93頁第七十頁，編輯于星期六：一點 五十分。第70頁/共93頁第七十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第71頁/共93頁第七十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。 圖圖2-9 2-9 英特爾公司股票期權行情交易數(shù)據(jù)英特爾公司股票期權行情交易數(shù)據(jù)第72頁/共93頁第七十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。 假如，有一筆假如，有一筆 10 000 美元的錢，有三種投資策略，美元的錢，有三種投資策略，為簡單起見，假設為簡單起見，假設 IBM在這六個月內不支付紅利。在這六個月內不支付

13、紅利。 假設期權價格為每股假設期權價格為每股10元。元。 策略策略A：買入：買入 IBM股票股票100股，每股股，每股100美元。美元。 策略策略 B：購買：購買 1000股股IBM股票看漲期權，執(zhí)行價格為股票看漲期權，執(zhí)行價格為 100美元美元 (即買入即買入 10份合約，份合約， 每份合約每份合約 100股股)。 策略策略C：購買：購買100份看漲期權，投資為份看漲期權，投資為 1 000 美元，剩美元，剩下下9 000 美元投資于六月期的短期國庫券，賺取美元投資于六月期的短期國庫券，賺取3%的利的利息。國庫券將從息。國庫券將從 9 000美元增值為美元增值為9 000美元美元1.03=9

14、 270 美元。美元。 第73頁/共93頁第七十四頁，編輯于星期六：一點 五十分。資產組合資產組合股票價格股票價格( (單位：美元單位：美元) )95100105110115120資產組合資產組合A:A:全部買股票全部買股票950010000 10500 110001150012000資產組合資產組合B:B:全部買期權全部買期權00500010000 15000 20000資產組合資產組合C:買看漲期權買看漲期權與債券與債券92709270977010270 1077011270附錄：期權與股票投資附錄：期權與股票投資現(xiàn)在以到期時現(xiàn)在以到期時IBMIBM股票價格為變量，分析三種投資組合在到期股

15、票價格為變量，分析三種投資組合在到期時可能的收益。時可能的收益。第74頁/共93頁第七十五頁，編輯于星期六：一點 五十分。資產組合資產組合股票價格股票價格( (單位：美元單位：美元) )95100105110115120資產組合資產組合A:A:全部買股票全部買股票-5.0%0.0%5.0%10.0% 15.0% 20.0%資產組合資產組合B:B:全部買期權全部買期權-100.0% -100.0%-50.0%0.0% 50.0% 100.0%資產組合資產組合C:C:買看漲期權與買看漲期權與債券債券-7.3%-7.3%-2.3%2.7%7.7%12.7%附錄：期權與股票投資附錄：期權與股票投資 資

16、產組合資產組合A A價值為價值為IBMIBM股票價值的股票價值的100100倍。資產組合倍。資產組合B B則只在股價則只在股價高于執(zhí)行價格時會有價值。而一旦超過臨界點，此資產組合的價高于執(zhí)行價格時會有價值。而一旦超過臨界點，此資產組合的價值就是股價超過執(zhí)行價格部分的值就是股價超過執(zhí)行價格部分的1 0001 000倍。資產組合倍。資產組合C C價值為價值為92709270美美元與元與100100份看漲期權獲利的和。份看漲期權獲利的和。 收益率如下：收益率如下： 資產組合資產組合第75頁/共93頁第七十六頁，編輯于星期六：一點 五十分。所有股票所有股票A所有期權所有期權B看漲期權加國債看漲期權加國

17、債C7.3%注意橫軸起始點不必是零注意橫軸起始點不必是零第76頁/共93頁第七十七頁，編輯于星期六：一點 五十分。第77頁/共93頁第七十八頁，編輯于星期六：一點 五十分。第78頁/共93頁第七十九頁，編輯于星期六：一點 五十分。 圖 2.10玉米 futures prices in the Chicago Board of Trade, October 15, 2009第79頁/共93頁第八十頁，編輯于星期六：一點 五十分。第80頁/共93頁第八十一頁，編輯于星期六：一點 五十分。第81頁/共93頁第八十二頁，編輯于星期六：一點 五十分。第82頁/共93頁第八十三頁，編輯于星期六：一點 五十分。第83頁/共93頁第八十四頁，編輯于星期