流動(dòng)資金管理

1、第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理現(xiàn)金和有價(jià)證券管理 一、一、現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理 二、二、短期有價(jià)證券管理短期有價(jià)證券管理第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 一、一、概念概念 二、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 三、三、信用政策的確定（重點(diǎn)難點(diǎn)）信用政策的確定（重點(diǎn)難點(diǎn)） 四、客戶(hù)信用分析客戶(hù)信用分析 五、應(yīng)收賬款日常管理應(yīng)收賬款日常管理第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理 一、一、存貨管理的目標(biāo)存貨管理的目標(biāo) 二、二、存貨決策存貨決策第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年

2、內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn).教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容 1.現(xiàn)金和有價(jià)證券管理現(xiàn)金和有價(jià)證券管理 2.應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理 3.存貨管理存貨管理 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn) 1.信用政策的確定信用政策的確定 2.存貨決策存貨決策第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理一、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 1、交易、交易 2、預(yù)防、預(yù)防 3、投機(jī)、投機(jī)（二）管理目標(biāo)（二）管理目標(biāo)1、特點(diǎn)之一：流動(dòng)性最強(qiáng)，盈利性最弱、特點(diǎn)之一：流動(dòng)性最強(qiáng)，盈利性最弱 目標(biāo)之一：權(quán)衡其流動(dòng)性和盈

3、利性，確定目標(biāo)之一：權(quán)衡其流動(dòng)性和盈利性，確定 一個(gè)適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有量，以獲一個(gè)適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有量，以獲 取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。 2、特點(diǎn)之二：普遍可接受性、特點(diǎn)之二：普遍可接受性 目標(biāo)之二：保護(hù)現(xiàn)金的安全完整。目標(biāo)之二：保護(hù)現(xiàn)金的安全完整。第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 1、收支計(jì)劃的編制、收支計(jì)劃的編制 目的：確?，F(xiàn)金收支平衡目的：確?，F(xiàn)金收支平衡內(nèi)容：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、凈現(xiàn)金流量和現(xiàn)金余缺內(nèi)容：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、凈現(xiàn)金流量和現(xiàn)金余缺 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出現(xiàn)金余缺期末現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額現(xiàn)

4、金余缺期末現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額 期初現(xiàn)金余額期初現(xiàn)金余額凈現(xiàn)金流量最佳現(xiàn)金余額凈現(xiàn)金流量最佳現(xiàn)金余額 現(xiàn)金多余現(xiàn)金多余 投資或歸還債務(wù)投資或歸還債務(wù) 現(xiàn)金短缺現(xiàn)金短缺 籌資補(bǔ)足籌資補(bǔ)足 2、日常管理、日常管理 加強(qiáng)收款管理，加速現(xiàn)金回收加強(qiáng)收款管理，加速現(xiàn)金回收 郵政信箱法、銀行業(yè)務(wù)集中法郵政信箱法、銀行業(yè)務(wù)集中法第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理使用現(xiàn)金浮游量：企業(yè)賬戶(hù)與銀行使用現(xiàn)金浮游量：企業(yè)賬戶(hù)與銀行 賬戶(hù)上的現(xiàn)金余額的差額。賬戶(hù)上的現(xiàn)金余額的差額。 加強(qiáng)付款管理，控制現(xiàn)金支付：加強(qiáng)付款管理，控制現(xiàn)金支付： 不影響信譽(yù)的前提下，推遲現(xiàn)金支付期。不影響信譽(yù)的前提下，推遲現(xiàn)金支付

5、期。 3、現(xiàn)金使用的有關(guān)規(guī)定、現(xiàn)金使用的有關(guān)規(guī)定 規(guī)定了使用范圍規(guī)定了使用范圍 規(guī)定了庫(kù)存現(xiàn)金限額規(guī)定了庫(kù)存現(xiàn)金限額 不得坐支現(xiàn)金不得坐支現(xiàn)金 不得出租、出借銀行賬戶(hù)不得出租、出借銀行賬戶(hù) 不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票 不得套用銀行信用不得套用銀行信用 不得保存賬外公款不得保存賬外公款第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理4、最佳現(xiàn)金持有量的確定、最佳現(xiàn)金持有量的確定 成本分析模式成本分析模式 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬， 與現(xiàn)金持有量呈正比；與現(xiàn)金持有量呈正比； 管理成本管理成本 持有現(xiàn)金發(fā)生的各項(xiàng)管理費(fèi)持有現(xiàn)金發(fā)生的各項(xiàng)管理

6、費(fèi) 用，在現(xiàn)金持有量的一定額度用，在現(xiàn)金持有量的一定額度 內(nèi)保持不變內(nèi)保持不變 短缺成本短缺成本 因現(xiàn)金不足使企業(yè)蒙受的損因現(xiàn)金不足使企業(yè)蒙受的損 失，與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。失，與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。 三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。持有量。例見(jiàn)例見(jiàn)P149第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理存貨模式存貨模式 前提假設(shè)：前提假設(shè)：所需現(xiàn)金總量可穩(wěn)定預(yù)測(cè)；所需現(xiàn)金總量可穩(wěn)定預(yù)測(cè)； 現(xiàn)金支出均衡，波動(dòng)不大；現(xiàn)金支出均衡，波動(dòng)不大； 現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換暢通現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換暢通.相關(guān)成本：持有成本相關(guān)成本：持有成本 即上述

7、機(jī)會(huì)成本和即上述機(jī)會(huì)成本和 管理成本，與現(xiàn)金持有量呈正比；管理成本，與現(xiàn)金持有量呈正比； 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換所需的費(fèi)用，與轉(zhuǎn)換次數(shù)呈正比。換所需的費(fèi)用，與轉(zhuǎn)換次數(shù)呈正比。 現(xiàn)金總成本現(xiàn)金總成本 = 持有成本持有成本 + 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本 總成本最低的現(xiàn)金持有量為：總成本最低的現(xiàn)金持有量為： RAFQ2第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理推導(dǎo)過(guò)程見(jiàn)推導(dǎo)過(guò)程見(jiàn)P149150例例某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度的現(xiàn)金需要量為某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度的現(xiàn)金需要量為18028500元，有價(jià)元，有價(jià)證券每次交易費(fèi)用為證券每次交易費(fèi)用為100元，每天支出均衡，有價(jià)證券元，每天支出

8、均衡，有價(jià)證券的年利率為的年利率為8%。試計(jì)算：。試計(jì)算： 最佳現(xiàn)金持有量；最佳現(xiàn)金持有量； 現(xiàn)金總成本；現(xiàn)金總成本； 現(xiàn)金平均余額現(xiàn)金平均余額;有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：解： T = QR/2 + AF/Q Q/2= 212300 2 = 106150（元）（元） 有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù))(212300%8100180285002元Q)(16948212300100180285002%8212300元次8521230018028500QA第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 （一）置存動(dòng)機(jī)（一）置存動(dòng)機(jī) 1、作為現(xiàn)金的替代品、作為現(xiàn)金的替代品 2、獲

9、得短期投資收益、獲得短期投資收益 （二）影響短期有價(jià)證券投資的因素（二）影響短期有價(jià)證券投資的因素 投資風(fēng)險(xiǎn)和收益，具體包括：投資風(fēng)險(xiǎn)和收益，具體包括： 1、違約風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn) 2、利率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn) 3、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) 4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 5、有價(jià)證券的報(bào)酬率、有價(jià)證券的報(bào)酬率二、短期有價(jià)證券管理二、短期有價(jià)證券管理第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款是指企業(yè)因是指企業(yè)因賒銷(xiāo)賒銷(xiāo)產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。如果你是企業(yè)的經(jīng)理，請(qǐng)問(wèn)：如果你是企業(yè)的經(jīng)理，請(qǐng)問(wèn)：你為什么對(duì)客戶(hù)提供賒銷(xiāo)？你為什么對(duì)客戶(hù)提供賒銷(xiāo)？賒銷(xiāo)可能

10、給你帶來(lái)哪些負(fù)面影響？賒銷(xiāo)可能給你帶來(lái)哪些負(fù)面影響？你對(duì)什么樣的客戶(hù)提供賒銷(xiāo)？你對(duì)什么樣的客戶(hù)提供賒銷(xiāo)？ 你要求客戶(hù)什么時(shí)候付款？你要求客戶(hù)什么時(shí)候付款？客戶(hù)拖欠款項(xiàng)，你會(huì)怎么做？客戶(hù)拖欠款項(xiàng)，你會(huì)怎么做？ 一、概念一、概念第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理? ?二、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)二、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 1、應(yīng)收賬款的、應(yīng)收賬款的成因成因 商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)商業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 銷(xiāo)售和收款的時(shí)間差銷(xiāo)售和收款的時(shí)間差 增加銷(xiāo)售增加銷(xiāo)售 擴(kuò)大市場(chǎng)占有率擴(kuò)大市場(chǎng)占有率減少存貨減少存貨2、應(yīng)收賬款的、應(yīng)收賬款的功能功能 3、應(yīng)收賬款的、應(yīng)收賬款的成本成本 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本（難點(diǎn)）（難點(diǎn)）：是指企業(yè)將資金投放

11、：是指企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而喪失的其他投資收益。于應(yīng)收賬款而喪失的其他投資收益。第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年賒銷(xiāo)收入應(yīng)收賬款平均占用額機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 = 應(yīng)收賬款平均占用額應(yīng)收賬款平均占用額 機(jī)會(huì)成本率機(jī)會(huì)成本率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增值稅稅率年賒銷(xiāo)收入平均占用額1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動(dòng)成本率年賒銷(xiāo)收入平均占用額其他觀點(diǎn)（注會(huì)用書(shū)）：其他觀點(diǎn)（注會(huì)用書(shū)）：我的觀點(diǎn)我的觀點(diǎn):參閱參閱: :陳四清陳四清. .應(yīng)收賬款投資效益分析模型的改進(jìn)應(yīng)收賬款投資效益分析模型的改進(jìn)JJ 財(cái)會(huì)月刊，財(cái)會(huì)月刊，20052005（1111）第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 機(jī)

12、會(huì)成本率：資金成本率、有價(jià)證券利率、機(jī)會(huì)成本率：資金成本率、有價(jià)證券利率、 企業(yè)要求的必要投資報(bào)酬率企業(yè)要求的必要投資報(bào)酬率 管理成本管理成本：企業(yè)管理：企業(yè)管理應(yīng)收應(yīng)收賬款發(fā)生的各種費(fèi)用賬款發(fā)生的各種費(fèi)用 壞賬成本壞賬成本：應(yīng)收賬款無(wú)法收回的損失：應(yīng)收賬款無(wú)法收回的損失 壞賬損失壞賬損失 = 賒銷(xiāo)收入賒銷(xiāo)收入壞賬損失率壞賬損失率案案 例例 一一 案案 例例 二二 4、應(yīng)收賬款管理的、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)目標(biāo)權(quán)衡應(yīng)收賬款投資增加的收益和成本，據(jù)以確定合理的權(quán)衡應(yīng)收賬款投資增加的收益和成本，據(jù)以確定合理的信信用政策用政策，以期獲得最大的凈收益。，以期獲得最大的凈收益。平均收賬期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360

13、第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 案例一案例一 河南省中原大化集團(tuán)公司河南省中原大化集團(tuán)公司 的應(yīng)收賬款管理的應(yīng)收賬款管理 該公司是國(guó)有大型企業(yè)該公司是國(guó)有大型企業(yè)。早在早在19991999年年，公司主導(dǎo)產(chǎn)品，公司主導(dǎo)產(chǎn)品尿素的售價(jià)由尿素的售價(jià)由16001600元噸還難以買(mǎi)到，一下跌至元噸還難以買(mǎi)到，一下跌至900900元元噸還幾乎沒(méi)有人要。由于尿素滯銷(xiāo)，曾一度被迫限噸還幾乎沒(méi)有人要。由于尿素滯銷(xiāo)，曾一度被迫限產(chǎn)，集團(tuán)公司調(diào)整了銷(xiāo)售政策，把賒銷(xiāo)當(dāng)作促銷(xiāo)的重產(chǎn)，集團(tuán)公司調(diào)整了銷(xiāo)售政策，把賒銷(xiāo)當(dāng)作促銷(xiāo)的重要手段。產(chǎn)品銷(xiāo)出去了，但應(yīng)收賬款

14、卻越來(lái)越多，曾要手段。產(chǎn)品銷(xiāo)出去了，但應(yīng)收賬款卻越來(lái)越多，曾一度達(dá)到一度達(dá)到80008000多萬(wàn)元多萬(wàn)元，其弊端逐漸顯露出來(lái)：，其弊端逐漸顯露出來(lái)： 1 1、延長(zhǎng)了經(jīng)營(yíng)周期，資金周轉(zhuǎn)困難、延長(zhǎng)了經(jīng)營(yíng)周期，資金周轉(zhuǎn)困難 2 2、降低了企業(yè)信用，影響了企業(yè)形象、降低了企業(yè)信用，影響了企業(yè)形象 3 3、虛增經(jīng)營(yíng)成果，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、虛增經(jīng)營(yíng)成果，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)參閱：賈義真參閱：賈義真. .全程控制應(yīng)收賬款全程控制應(yīng)收賬款JJ，理財(cái)雜志，理財(cái)雜志.2005.2005 案例二案例二 長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹“應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款”事件事件 長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹20042004年年報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年年報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到達(dá)到115115億元

15、億元，但公司虧損超過(guò)，但公司虧損超過(guò)3636億元億元，其中有約，其中有約2525億億元是計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金。與海外銷(xiāo)售合作伙伴元是計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金。與海外銷(xiāo)售合作伙伴美國(guó)美國(guó)APEXAPEX公司之間的公司之間的“應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款”事件直接導(dǎo)致了今事件直接導(dǎo)致了今日的巨虧。日的巨虧。APEXAPEX公司由于涉及專(zhuān)利費(fèi)、美國(guó)對(duì)中國(guó)公司由于涉及專(zhuān)利費(fèi)、美國(guó)對(duì)中國(guó)彩電反傾銷(xiāo)及經(jīng)營(yíng)不善等原因而出現(xiàn)較大虧損，長(zhǎng)彩電反傾銷(xiāo)及經(jīng)營(yíng)不善等原因而出現(xiàn)較大虧損，長(zhǎng)虹的巨額海外應(yīng)收賬款暫時(shí)無(wú)法收回。據(jù)悉，截至虹的巨額海外應(yīng)收賬款暫時(shí)無(wú)法收回。據(jù)悉，截至20042004年年1212月，長(zhǎng)虹應(yīng)收月，長(zhǎng)虹應(yīng)收APEXAPEX

16、賬款賬款4.6754.675億美元億美元，而估，而估算可能收回的僅有算可能收回的僅有1.51.5億美元億美元左右。左右。 據(jù)專(zhuān)家調(diào)查估計(jì)，在中國(guó)出口收入中，迄今至少有據(jù)專(zhuān)家調(diào)查估計(jì)，在中國(guó)出口收入中，迄今至少有10001000億美元億美元的海外應(yīng)收賬款逾期無(wú)法收回。的海外應(yīng)收賬款逾期無(wú)法收回。參閱：參閱：謝志華謝志華. .從長(zhǎng)虹事件看海外應(yīng)收賬款管理從長(zhǎng)虹事件看海外應(yīng)收賬款管理JJ，當(dāng)代經(jīng)，當(dāng)代經(jīng)理人理人.2005.2005（5 5）第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理三、信用政策三、信用政策的確定的確定（重點(diǎn)難點(diǎn)重點(diǎn)難點(diǎn)）信用政策信用政策：企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行：企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款投資

17、進(jìn)行規(guī)劃與控制的行動(dòng)準(zhǔn)則。規(guī)劃與控制的行動(dòng)準(zhǔn)則。包括包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策品質(zhì)品質(zhì)（Character）：客戶(hù)履約償債的可能性客戶(hù)履約償債的可能性 依據(jù)：客戶(hù)過(guò)去的付款履約記錄依據(jù)：客戶(hù)過(guò)去的付款履約記錄能力（能力（Capacity）：客戶(hù)的短期償債能力：客戶(hù)的短期償債能力 依據(jù)：客戶(hù)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系依據(jù)：客戶(hù)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系（一）（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn) 顧客獲得企業(yè)的商業(yè)信用應(yīng)具備的條件。顧客獲得企業(yè)的商業(yè)信用應(yīng)具備的條件。 評(píng)估客戶(hù)信用狀況的評(píng)估客戶(hù)信用狀況的 “5C”系統(tǒng)系統(tǒng)：第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管

18、理抵押（抵押（Collateral）:客戶(hù)提供擔(dān)保的資產(chǎn)客戶(hù)提供擔(dān)保的資產(chǎn)條件（條件（Conditions）: 可能影響客戶(hù)付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能影響客戶(hù)付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 依據(jù)：客戶(hù)以往在窘境中的付款表現(xiàn)依據(jù)：客戶(hù)以往在窘境中的付款表現(xiàn) 信用標(biāo)準(zhǔn)的表示：允許的壞賬損失率信用標(biāo)準(zhǔn)的表示：允許的壞賬損失率 越低，表明企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)越低，表明企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)資本資本(Capital):客戶(hù)的財(cái)務(wù)實(shí)力客戶(hù)的財(cái)務(wù)實(shí)力 依據(jù)依據(jù):客戶(hù)的資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系?？蛻?hù)的資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系。第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理（二）（二）信用條件信用條件 企業(yè)要求客戶(hù)支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件企業(yè)要求

19、客戶(hù)支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件包括：包括： 信用期限信用期限：付款的最長(zhǎng)期限：付款的最長(zhǎng)期限 折扣期限折扣期限：可享受現(xiàn)金折扣的付款期限：可享受現(xiàn)金折扣的付款期限 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣：鼓勵(lì)客戶(hù)早付款給予的價(jià)格優(yōu)惠：鼓勵(lì)客戶(hù)早付款給予的價(jià)格優(yōu)惠 如：如：2/10，N/30折扣率折扣期限信用期限信用標(biāo)準(zhǔn)低、條件優(yōu)惠：信用標(biāo)準(zhǔn)低、條件優(yōu)惠： 收益增加，信用風(fēng)險(xiǎn)和成本也增加收益增加，信用風(fēng)險(xiǎn)和成本也增加信用標(biāo)準(zhǔn)高、條件苛刻：信用標(biāo)準(zhǔn)高、條件苛刻： 降低信用風(fēng)險(xiǎn)和成本，收益也減少降低信用風(fēng)險(xiǎn)和成本，收益也減少第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理（三）收賬政策（三）收賬政策企業(yè)向客戶(hù)收取逾期賬款的策略與措

20、施企業(yè)向客戶(hù)收取逾期賬款的策略與措施 積極政策：可減少壞賬損失和資金占用，但會(huì)增加積極政策：可減少壞賬損失和資金占用，但會(huì)增加收賬費(fèi)用。收賬費(fèi)用。 消極政策則相反消極政策則相反參閱：李焰參閱：李焰. .逾期賬款追收方法評(píng)析逾期賬款追收方法評(píng)析J.J.財(cái)會(huì)通訊財(cái)會(huì)通訊.2005.2005（6 6）（四）信用政策改變的決策（四）信用政策改變的決策 通過(guò)比較信用政策變動(dòng)前后的收益和成本，遵通過(guò)比較信用政策變動(dòng)前后的收益和成本，遵循循邊際收益大于邊際成本邊際收益大于邊際成本的原則，從中選擇最佳的的原則，從中選擇最佳的信用政策。信用政策。第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理例例某企業(yè)產(chǎn)品售價(jià)為

21、某企業(yè)產(chǎn)品售價(jià)為10元元/件，單位件，單位 變動(dòng)成本為變動(dòng)成本為7元元/件，機(jī)會(huì)成本率為件，機(jī)會(huì)成本率為10%，目前，目前信用政策和擬采用的新信用政策的資料如下：信用政策和擬采用的新信用政策的資料如下：項(xiàng)項(xiàng) 目目目前政策目前政策新政策新政策A新政策新政策B信用政策信用政策N/30N/602/10，N/60銷(xiāo)售數(shù)量銷(xiāo)售數(shù)量（件）（件）120000150000150000平均收賬期平均收賬期30天天60天天30天（天（50%享享受折扣）受折扣）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12次次6次次12次次壞賬損失壞賬損失1%2%1%第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理目前：邊際利潤(rùn)目前：邊際利潤(rùn) =

22、 120000（107） = 360000（元）（元） 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 = 12000001210% = 10000（元）（元） 壞賬損失壞賬損失 = 12000001% = 12000（元）（元） 信用成本信用成本 = 10000 + 12000 = 22000（元）（元） A：邊際利潤(rùn)：邊際利潤(rùn) = 150000（107）= 450000（元）（元） 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 = 1500000610% = 25000（元）（元） 壞賬損失壞賬損失 = 15000002% = 30000（元）（元） 信用成本信用成本 = 25000 + 30000 = 55000（元）（元）凈收益增加額凈收益增

23、加額 = （450000360000）（）（5500022000） = 57000（元）（元）第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理B：邊際利潤(rùn)：邊際利潤(rùn) = 150000（107） = 450000（元）（元） 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 = = 12500（元）（元） 壞賬損失壞賬損失 = 15000001% = 15000（元）（元） 折扣費(fèi)用折扣費(fèi)用 = 150000050%2% = 15000（元）（元） 信用成本信用成本 =12500 + 15000 + 15000= 42500（元）（元）凈收益增加額凈收益增加額 = （450000360000）（）（42

24、50022000） = 69500（元）（元） 第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理例例某公司的邊際利潤(rùn)率為某公司的邊際利潤(rùn)率為20%，機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)成本率為成本率為15%，信用政策的有關(guān)資料見(jiàn)，信用政策的有關(guān)資料見(jiàn)下表。問(wèn)該公司是否應(yīng)改變信用政策，如何改變？下表。問(wèn)該公司是否應(yīng)改變信用政策，如何改變？13.5%7.5%12%平均壞賬損失率平均壞賬損失率350100200管理成本（元）管理成本（元）40%享受享受3%折扣折扣20%享受享受2%折扣折扣50%享受折扣享受折扣100%履約付款情況履約付款情況3/10，2/20，N/602/10，N/30N/30信用條件信用條件12160085

25、600100000賒銷(xiāo)收入（元）賒銷(xiāo)收入（元）15%5%10%信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)（壞賬損失率）（壞賬損失率）B方案方案A方案方案現(xiàn)現(xiàn) 狀狀項(xiàng)項(xiàng) 目目第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理B現(xiàn)現(xiàn)A現(xiàn)現(xiàn)B方案方案A方案方案現(xiàn)現(xiàn) 狀狀項(xiàng)項(xiàng) 目目-28801712020000邊際利潤(rùn)邊際利潤(rùn)(元元) =20%248190316550綜合影響綜合影響(元元) =(+)-5580642012000壞賬損失壞賬損失(元元) =壞賬損失壞賬損失率率8568560050%2%=8560折扣費(fèi)用折扣費(fèi)用(元元) -100100200管理成本管理成本(元元) -5377131250機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本(元元) =

26、15%36010 50%+3050%=2030平均收賬期平均收賬期(天天)85600100000賒銷(xiāo)收入賒銷(xiāo)收入(元元)121600243201040%+20 20%+6040%=3216213501946164163987432037115019464416-2563第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理例例某公司擬采用的收賬方案如下，某公司擬采用的收賬方案如下， 機(jī)會(huì)成本率為機(jī)會(huì)成本率為12%，試擇優(yōu)。，試擇優(yōu)。項(xiàng)項(xiàng) 目目收賬方案收賬方案A收賬方案收賬方案B逾期賬款（元）逾期賬款（元）6000060000收賬費(fèi)用（元）收賬費(fèi)用（元）40006000平均收賬期（天）平均收賬期（天）4

27、530壞賬損失率壞賬損失率4%2%第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理預(yù)期成本凈額計(jì)算表預(yù)期成本凈額計(jì)算表項(xiàng)項(xiàng) 目目方案方案A方案方案BBA周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)(次次)8應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款平均余額余額7500機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本(元元)750012%=900壞賬損失壞賬損失(元元)600004%=2400收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用(元元)4000預(yù)期總成本預(yù)期總成本(元元)7300 125000500012%=600 300600002%=12001200 6000 2000 7800 500第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理四、客戶(hù)信用分析四、客戶(hù)信用分析（一）搜集客戶(hù)的信用資料（一）

28、搜集客戶(hù)的信用資料 直接調(diào)查法直接調(diào)查法間接調(diào)查法間接調(diào)查法調(diào)查資料來(lái)源：調(diào)查資料來(lái)源： 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表 信用評(píng)估機(jī)構(gòu)信用評(píng)估機(jī)構(gòu) 銀行銀行 其他其他（二）分析客戶(hù)的信用狀況（二）分析客戶(hù)的信用狀況 “5C”評(píng)估法評(píng)估法 信用評(píng)分法：對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用信用評(píng)分法：對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，依據(jù)客戶(hù)的綜合信用分情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分，依據(jù)客戶(hù)的綜合信用分?jǐn)?shù)，評(píng)估其信用狀況。數(shù)，評(píng)估其信用狀況。第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 80分以上，客戶(hù)的信用狀況良好；分以上，客戶(hù)的信用狀況良好； 6080分，客戶(hù)的信用狀況一般；分，

29、客戶(hù)的信用狀況一般； 60分以下的，信用狀況較差。分以下的，信用狀況較差。（一）組織應(yīng)收賬款的回收（一）組織應(yīng)收賬款的回收 采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)。采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)。 定期檢查分析各客戶(hù)對(duì)欠款的清償情況，通常采定期檢查分析各客戶(hù)對(duì)欠款的清償情況，通常采用賬齡分析法。用賬齡分析法。 例見(jiàn)例見(jiàn)P160（二）壞賬損失的管理（二）壞賬損失的管理 做好懸賬、呆賬的清算工作做好懸賬、呆賬的清算工作 壞賬損失的確認(rèn)與處理壞賬損失的確認(rèn)與處理五、應(yīng)收賬款日常管理五、應(yīng)收賬款日常管理第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理存貨是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程

30、中為存貨是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為 銷(xiāo)售或耗用而儲(chǔ)備的銷(xiāo)售或耗用而儲(chǔ)備的物資。物資。一、存貨管理的目標(biāo)一、存貨管理的目標(biāo)（一）存貨的（一）存貨的功能功能 1保證生產(chǎn)和銷(xiāo)售的順利進(jìn)行保證生產(chǎn)和銷(xiāo)售的順利進(jìn)行 2建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備 （二）存貨（二）存貨成本成本 采購(gòu)成本采購(gòu)成本=年存貨需要量（年存貨需要量（D）存貨單價(jià)（存貨單價(jià)（P） 訂貨成本訂貨成本=變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)訂貨成本+固定訂貨成本（固定訂貨成本（F1 ） Q 每次訂貨量每次訂貨量 K每次訂貨變動(dòng)成本每次訂貨變動(dòng)成本1FKQD第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理 儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本=變動(dòng)儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本 +固定儲(chǔ)存成本固定

31、儲(chǔ)存成本(F2)22FKQCSCTCFKQFKQDDPTC212KC單位存貨年均儲(chǔ)存成本用來(lái)表示單位存貨年均儲(chǔ)存成本用來(lái)表示 缺貨成本缺貨成本 （TCS ）存貨總成本存貨總成本（TC） ：（三）存貨管理的（三）存貨管理的目標(biāo)目標(biāo) 以最低的成本提供維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以最低的成本提供維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的存貨。所需的存貨。第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理二、存貨決策二、存貨決策（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型 經(jīng)濟(jì)訂貨量：使存貨總成本最低的每次訂貨量經(jīng)濟(jì)訂貨量：使存貨總成本最低的每次訂貨量前提假設(shè)：前提假設(shè)： 存貨的年需總量可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)；存貨的年需總量可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)； 存貨的

32、耗用或銷(xiāo)售比較均衡；存貨的耗用或銷(xiāo)售比較均衡； 存貨供應(yīng)充足，能集中到貨；存貨供應(yīng)充足，能集中到貨； 存貨單價(jià)不變，無(wú)數(shù)量折扣。存貨單價(jià)不變，無(wú)數(shù)量折扣。當(dāng)當(dāng)F1 、K、D、U、F2、KC為常數(shù)時(shí)，對(duì)為常數(shù)時(shí)，對(duì)TC求導(dǎo)，求導(dǎo)，CKKDQ2相關(guān)模型：見(jiàn)相關(guān)模型：見(jiàn)P163-164第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理例例某公司全年需甲材料某公司全年需甲材料27000件，材料件，材料單價(jià)為單價(jià)為6元元/件，年儲(chǔ)存成本為存貨價(jià)值件，年儲(chǔ)存成本為存貨價(jià)值的的25%，每次進(jìn)貨費(fèi)用，每次進(jìn)貨費(fèi)用1000元，求甲材料的經(jīng)濟(jì)元，求甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量訂貨量Q，最低相關(guān)成本，最低相關(guān)成本TC，最佳進(jìn)貨次數(shù)，最佳進(jìn)貨次數(shù)N，進(jìn)貨間，進(jìn)貨間隔日數(shù)隔日數(shù)T。解：解：件6000%2561000270002Q元90002%25660006000100027000TC N = D/Q = 27000/6000 = 4.5（次）（次）T = 360/N = 360/4.5 = 80（天（天/次）次）第五章第五章 流動(dòng)資產(chǎn)投資管理流動(dòng)資產(chǎn)投資管理（二）有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型（二）有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型 采購(gòu)成本、訂貨成本和儲(chǔ)存成本均為相關(guān)成本。采購(gòu)成本、訂貨成本和儲(chǔ)存成本均為相關(guān)成本。 分析步驟：分析步驟： 1