緒論證券投資要素

1、1導(dǎo) 論 一、投資的含義 投資是指經(jīng)濟(jì)主體為了獲得未來(lái)的預(yù)期收益，預(yù)先墊付一定量的貨幣或?qū)嵨镆越?jīng)營(yíng)某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。 1 對(duì)投資的理解： 1. 投資是現(xiàn)在投入一定價(jià)值量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 2. 投資具有時(shí)間性 3. 投資的目的在于得到報(bào)酬（即收益） 4. 投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，即不確定性 1投資的分類：狹義投資 金融投資，投資于各類金融資 產(chǎn)以獲得未來(lái)收益的經(jīng)濟(jì)行為。廣義投資 為了獲得未來(lái)報(bào)酬或收益而墊支 一定資本的任何經(jīng)濟(jì)行為，包括 實(shí)物投資和金融投資。 1二、金融投資 金融投資是以金融資產(chǎn)為投資對(duì)象的投資活動(dòng)。 金融投資有直接投資與間接投資之分。 直接投資與間接投資最根本的區(qū)別在于投資者與籌資者之間建

2、立了不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 直接投資與間接投資既是競(jìng)爭(zhēng)的，又是互補(bǔ)的。 投資者應(yīng)根據(jù)自身的投資需要和這兩種投資方式的特點(diǎn)加以選擇。 1三、 證券投資 （一） 證券投資的定義 證券投資是個(gè)人或法人對(duì)有價(jià)證券的購(gòu)買行為，這種行為會(huì)使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益。 （二） 證券投資與實(shí)物投資 實(shí)物投資是對(duì)現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)資產(chǎn)的投資，證券投資和實(shí)物投資并不是競(jìng)爭(zhēng)的，而是互補(bǔ)的。 1 第1章 證券投資要素1 第一節(jié) 證券投資主體2一、個(gè)人投資者 （一）資金來(lái)源 個(gè)人投資者是以個(gè)人的名義，將自己的 合法財(cái)產(chǎn)投資于證券市場(chǎng)的投資者，是從事 證券投資活動(dòng)的自然人。 投資資金主要來(lái)源于儲(chǔ)蓄，即收入減去

3、 為維持生活所必需的消費(fèi)以及其他必要的費(fèi) 用后的剩余。 1（二）投資目的：凈效用最大化 1. 本金安全 2. 收益穩(wěn)定 3. 資本增值 4. 抵補(bǔ)通脹損失 5. 維持流動(dòng)性 6. 投資多樣化 7.參與公司決策 8.合法避稅1二、機(jī)構(gòu)投資者種類：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)特征：（1）資金量大（2）具有信息優(yōu)勢(shì)（3）有利于組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（4）注重資產(chǎn)的安全性（5）市場(chǎng)影響力大4（一）政府部門 各級(jí)政府及政府部門 調(diào)劑資金余缺 中央銀行 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 國(guó)資委及授權(quán)投資部門 國(guó)有資產(chǎn)增值保值5（二）企業(yè) 長(zhǎng)期投資 控股、參股 特點(diǎn)：穩(wěn)定，不受短期波動(dòng)影響 短期投資 獲取收益 特點(diǎn)：交易量大6（三）金融機(jī)

4、構(gòu) 業(yè)務(wù)特點(diǎn) 1.商業(yè)銀行 有關(guān)規(guī)定 業(yè)務(wù)特點(diǎn)2.保險(xiǎn)公司 有關(guān)規(guī)定 3.證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：自營(yíng)業(yè)務(wù) 客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 7 （四）基金 1.證券投資基金 2.社會(huì)保障基金 3.企業(yè)年金 4.公益基金1 (五)外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者（QFII） 經(jīng)批準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者。 QFII制度是允許的合格的境外機(jī)構(gòu)投資 者在一定的規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資于當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種制度。 8三、投資者與投機(jī)者 （一）定義 投資者以中長(zhǎng)期持有、獲取股息紅利為主 投機(jī)者以短期持有、獲取差價(jià)為主 （二）投機(jī)的作用 1.平衡價(jià)格波動(dòng)

5、 2.增強(qiáng)流動(dòng)性 3.承擔(dān)和分散風(fēng)險(xiǎn)1（三）投資與投機(jī)的關(guān)系1、區(qū)別： 投資者 投機(jī)者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn) 回避風(fēng)險(xiǎn) 敢于冒險(xiǎn)投資時(shí)間 中長(zhǎng)期持有 短期持有交易方式 現(xiàn)貨為主 信用為主分析方法 基本分析 技術(shù)分析2.聯(lián)系：兩種角色會(huì)在同一主體體現(xiàn)3.轉(zhuǎn)化：兩者在一定條件下相互轉(zhuǎn)化1 第二節(jié) 證券投資客體1一、股票 （一）股票的定義和性質(zhì) 1. 股票的定義 股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投 資份額并對(duì)公司擁有相應(yīng)財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 的證書。12. 股票的性質(zhì) 有價(jià)證券資本證券所有權(quán)憑證 相關(guān)概念： 股本 股份 股票 股東10（二）股票的特征1.期限的永久性2.責(zé)任的有限性3.決策的參與性4.報(bào)酬的剩余性5.清償?shù)母?/p>

6、屬性6.交易的流動(dòng)性7.投資的風(fēng)險(xiǎn)性8.權(quán)益的同一性11（三）股票的分類 1.按股東權(quán)益劃分 （1）普通股 多數(shù)投票制 經(jīng)營(yíng)決策參與權(quán) 積累投票制 12盈余分配權(quán) 分配原則： 納稅優(yōu)先 公積金優(yōu)先 無(wú)盈余無(wú)股息 同股同利 分配形式： 現(xiàn)金股息 股票股息 財(cái)產(chǎn)股息 負(fù)債股息 建業(yè)股息13剩余資產(chǎn)分配權(quán) 破產(chǎn)清算的分配順序 清算費(fèi)用所欠職工工資及勞動(dòng)保險(xiǎn) 費(fèi)所欠稅款公司債務(wù)優(yōu)先股 普通股優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 維護(hù)股東持股比例 維護(hù)股東持股價(jià)值14（2）優(yōu)先股 優(yōu)先股票的特征 優(yōu)先領(lǐng)取固定股息 優(yōu)先按票面金額清償 無(wú)權(quán)參與經(jīng)營(yíng)決策 無(wú)權(quán)分享公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的收益1 優(yōu)先股的作用 對(duì)優(yōu)先股東:安全、收益穩(wěn)定 對(duì)公司

7、:不分散對(duì)公司的控股權(quán) 籌集低成本長(zhǎng)期穩(wěn)定資金 不構(gòu)成破產(chǎn)依據(jù) 對(duì)普通股東:財(cái)務(wù)杠桿作用15 優(yōu)先股的種類 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 可收回優(yōu)先股和不可收回優(yōu)先股 股息率可調(diào)整優(yōu)先股和股息率固定優(yōu)先股1 （3）后配股 分配權(quán)在普通股之后 （4）混合股 兼具優(yōu)先股和后配股的特點(diǎn) 股息分配在普通股之前 剩余財(cái)產(chǎn)在普通股之后162.按股票的面額形態(tài)分（1）記名股票與無(wú)記名股票（2）面額股票與份額股票（3）實(shí)體股票與記賬股票13.我國(guó)股票的分類（1）按投資主體分類 國(guó)家股票 法人股票 社會(huì)公眾股票 外資股票：境內(nèi)上市外資股（B股） 境外上市外資股

8、（N股、H股）1（2）按流通受限與否分類 有限售條件股份 國(guó)家持股 國(guó)有法人持股 其他內(nèi)資持股：境內(nèi)法人持股、境內(nèi)自然人持股 外資持股：境外法人持股、境外自然人持股 無(wú)限售條件股份 人民幣普通股，即A股 境內(nèi)上市外資股，即B股 境外上市外資股，如H股 其他 1（3）按上市地點(diǎn)和投資者不同分類 人民幣普通股票：股 人民幣特種股票（境內(nèi)上市外資股票）： 股 境外上市外資股票：股、股、股 L股等17二、債券（一）債券的定義與特點(diǎn) 1.債券的定義 依法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本 付息的有價(jià)證券 2.債券的性質(zhì) 有價(jià)證券 資本證券 債權(quán)憑證 3.債券的特點(diǎn) 期限性、安全性、收益性、流動(dòng)性18 （二

9、）債券的種類 1、按發(fā)行主體分 （1）國(guó)家債券 按資金使用方向：赤字國(guó)債、建設(shè)國(guó)債、 戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債、特種國(guó)債 按期限：短期國(guó)債、中期國(guó)債、 長(zhǎng)期國(guó)債 1（2）地方政府債券 一般契約債券、有限契約債券、 收益擔(dān)保債券、住宅債券（3）金融債券 央行票據(jù)、政策性銀行債、證券公司債、 商業(yè)銀行次級(jí)債、保險(xiǎn)公司次級(jí)債、 證券公司短期融資券、混合資本債、 財(cái)務(wù)公司債等。 1（4）公司債券 信用公司債、抵押公司債、 保證公司債、證券抵押信托公司債、 設(shè)備信托公司債、參與公司債、 通知公司債、附有選擇權(quán)的公司債 （附有贖回選擇權(quán)條款的債券、附有出售選擇權(quán)條款的債券、附有可轉(zhuǎn)換條款的債券、附有交換條款的債券、附有新

10、股認(rèn)購(gòu)權(quán)條款的債券等。） 192.按計(jì)息方式分 （1）附息債券 （2）零息債券 （3）息票累積債券 （4）貼現(xiàn)債券 （5）浮動(dòng)利率債券 （6）累進(jìn)利率債券1 3.按募集方式分 （1）公募債券 （2）私募債券 4.按償還方式分 （1）短期債券 （2）中期債券 （3）長(zhǎng)期債券 205、按市場(chǎng)所在地和債券面額貨幣分（1）國(guó)內(nèi)債券（2）國(guó)際債券:外國(guó)債券 歐洲債券16.按債券形式分類 我國(guó)國(guó)債的現(xiàn)行債權(quán)記載形式分為以下幾種： （1）憑證式國(guó)債 （2）記賬式國(guó)債 （3）儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式） 21三、證券投資基金(一)證券投資基金的定義和特征 1.投資基金的定義 利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式 2.投

11、資基金的性質(zhì) 金融信托，反映了投資者與基金管理人、基金托管人之間的委托代理關(guān)系。 13.投資基金的特點(diǎn)（）集合理財(cái)、專業(yè)管理（）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) （）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)（）嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明 14.投資基金與股票債券的區(qū)別（） 投資者地位不同 （） 經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同 （） 投資工具性質(zhì)不同 （） 收益與風(fēng)險(xiǎn)不同 （二）證券投資基金的類型 1.按組織類型分類 （1） 公司型 （2） 契約型（信托型）1（） 主要區(qū)別 基金設(shè)立的法律依據(jù)不同 基金具有的法人資格不同 投資者的地位不同 融資渠道不同 基金期限不同 基金投資運(yùn)營(yíng)的依據(jù)不同 2.按運(yùn)作方式分類 （1）封閉型 （2）開(kāi)放型1（） 主要區(qū)別 期

12、限不同 規(guī)模的可變性不同 交易方式不同 價(jià)格決定方式不同 投資策略不同 信息披露要求不同 市場(chǎng)環(huán)境不同 3.按投資目標(biāo)分類（）成長(zhǎng)型基金（）平衡型基金（）收入型基金4.按投資對(duì)象分類（）股票基金（）混合基金 （）指數(shù)基金（）房地產(chǎn)基金（）期權(quán)證基金 （）債券基金（）貨幣市場(chǎng)基金（）貴金屬基金（）期貨基金（1）認(rèn)股權(quán)證基金15.按募集方式分類（1）公募基金 （2）私募基金6.按資金來(lái)源及運(yùn)用地域分類（）國(guó)內(nèi)基金（）國(guó)際基金（）離岸基金（）海外基金17.特殊類型基金（1）系列基金（2）基金中的基金（3）保本基金（4）交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和上市開(kāi)放式基金 （三）證券投資基金的參與者 1.基金持有人 2.基金發(fā)起人 3.基金管理人 4.基金托管人1 第三節(jié) 證券中介機(jī)構(gòu)1 一、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其主要業(yè)務(wù)（一）證券承銷業(yè)務(wù) 1.承銷商的基本職能 2.承銷方式 （1）承購(gòu)包銷（全額包銷）：協(xié)議發(fā)售 等額包售 銀團(tuán)包售 （2）代銷 （3）助銷：定額包銷、余額包銷1（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 1.傭金經(jīng)紀(jì)商 2.場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商 3.專業(yè)經(jīng)紀(jì)商 （1）決定每日開(kāi)盤價(jià) （2）保持交易連續(xù)性 （3）抑制股價(jià)過(guò)度波動(dòng)