中小企業(yè)發(fā)展、上市融資問(wèn)題分析及整合對(duì)策（）

1、中小企業(yè)開(kāi)展、上市融資問(wèn)題分析及整合對(duì)策李佑松二OO九年九月中小企業(yè)開(kāi)展、上市融資問(wèn)題分析及整合對(duì)策中小企業(yè)開(kāi)展過(guò)程中上市的意義中小企業(yè)開(kāi)展、融資過(guò)程中存在的典型問(wèn)題分析中小企業(yè)開(kāi)展、上市融資典型問(wèn)題整合對(duì)策中小企業(yè)上市的準(zhǔn)備工作一、中小企業(yè)開(kāi)展過(guò)程中上市的意義一建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，為公司的可持續(xù)開(kāi)展建立制度保證企業(yè)按照現(xiàn)代企業(yè)制度和證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市發(fā)行的相關(guān)規(guī)那么進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)和改制，既有利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，又增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新動(dòng)力的制度保證。二理清開(kāi)展戰(zhàn)略，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)展和整合各種資源做好準(zhǔn)備股份制改造、上市的過(guò)程也是企業(yè)重新思考開(kāi)展戰(zhàn)略的過(guò)程，企業(yè)如何開(kāi)展

2、，產(chǎn)業(yè)如何運(yùn)作，投資工程的分析論證及募集資金的如何使用，對(duì)現(xiàn)有資源的如何優(yōu)化配置、社會(huì)資源如何整合等都需要統(tǒng)籌考慮，以使各種社會(huì)資源物盡其用。一、中小企業(yè)開(kāi)展過(guò)程中上市的意義三完善法人治理結(jié)構(gòu)，為公司標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)管理和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)打下根底股改、上市有利于改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資主體的多元化；有利于建立起以股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理班子分權(quán)與制衡為特征的法人治理結(jié)構(gòu)；將公司直接置于市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)督之中，能較好地建立其公司的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、鼓勵(lì)機(jī)制和管理結(jié)構(gòu)，促使公司提高管理水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四建立直接融資平臺(tái)，籌集資金，為公司作強(qiáng)作大提供資金保證建立直接融資的平臺(tái)，有利于提高企業(yè)的自有資本比例，改

3、善資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，能夠在短期內(nèi)將社會(huì)上的閑散資金集中起來(lái)，籌集到擴(kuò)大生產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)營(yíng)所需要的巨額資本，從而增強(qiáng)公司的持續(xù)開(kāi)展能力。一、中小企業(yè)開(kāi)展過(guò)程中上市的意義五完善鼓勵(lì)機(jī)制，為公司持續(xù)盈利和人才隊(duì)伍建設(shè)創(chuàng)造條件上市公司的持續(xù)盈利要求和全體股東對(duì)回報(bào)的期望，都要求管理層的工作業(yè)績(jī)與薪酬鼓勵(lì)相適應(yīng)。同時(shí)上市公司股份的流動(dòng)性，有利于完善鼓勵(lì)機(jī)制股權(quán)期權(quán)鼓勵(lì)，更容易吸引和留住優(yōu)秀人才。六提升企業(yè)整體形象，為公司產(chǎn)品擴(kuò)張和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升助力增彩資本市場(chǎng)的廣告效應(yīng)、輿論聚焦、每日行情顯示、股評(píng)、機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研分析，可以增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的影響力，并為企業(yè)提供行業(yè)分析與管理咨詢，更有

4、效地開(kāi)拓市場(chǎng)，降低綜合本錢，提升公司效益。一、中小企業(yè)開(kāi)展過(guò)程中上市的意義七提煉企業(yè)文化，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力，增強(qiáng)企業(yè)整體實(shí)力股份制改造使企業(yè)的高、中層的管理人員接受現(xiàn)代企業(yè)的管理理念和治理機(jī)制，從而能提升整個(gè)企業(yè)的文化氣氛，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力，提升企業(yè)整體實(shí)力。八變更估價(jià)模式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和股東資產(chǎn)的快速增值企業(yè)上市以前，股東的財(cái)富一般通過(guò)凈資產(chǎn)計(jì)算，而上市之后其價(jià)值通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)股票市值計(jì)算，股東的財(cái)富價(jià)值將獲得巨大乃至數(shù)倍、數(shù)十倍的增值。九股票上市流動(dòng)，為企業(yè)提供資本運(yùn)營(yíng)的重要工具上市公司的股份高流動(dòng)性，股份變現(xiàn)能力強(qiáng)。企業(yè)除了可以用募集資金直接收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和上下游企業(yè)外，還可以用自身的股權(quán)為支付

5、手段，通過(guò)換股的方式進(jìn)行收購(gòu)。這時(shí)，股票的發(fā)行權(quán)相當(dāng)于購(gòu)置其他公司的一種貨幣，使企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)相得益彰。二、中小企業(yè)開(kāi)展、融資過(guò)程中存在的典型問(wèn)題分析一法人財(cái)產(chǎn)問(wèn)題二注冊(cè)資本及股權(quán)問(wèn)題三業(yè)務(wù)和技術(shù)問(wèn)題四法人治理結(jié)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作問(wèn)題五人力資源管理問(wèn)題六投資工程問(wèn)題七開(kāi)展戰(zhàn)略問(wèn)題一法人財(cái)產(chǎn)問(wèn)題1資產(chǎn)權(quán)屬不清局部中小企業(yè)的資產(chǎn)不屬于公司，但實(shí)際上公司一直使用且進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表，存在法律風(fēng)險(xiǎn)。如汽車、房產(chǎn)等資產(chǎn)掛靠在董事長(zhǎng)或總經(jīng)理等個(gè)人名下，還有局部高新技術(shù)企業(yè)的專利技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)掛靠在個(gè)人名下，有的土地等無(wú)形資產(chǎn)掛靠在子公司或者關(guān)聯(lián)企業(yè)。2租賃或承包經(jīng)營(yíng)局部中小企業(yè)的主要資產(chǎn)通過(guò)承包或租賃取得，

6、或者收入主要來(lái)源是通過(guò)承包經(jīng)營(yíng)及無(wú)償使用他人的資產(chǎn)而產(chǎn)生，即沒(méi)有公司的獨(dú)立法人財(cái)產(chǎn)或獨(dú)立的主要資產(chǎn)。一法人財(cái)產(chǎn)問(wèn)題3資產(chǎn)不完整個(gè)別企業(yè)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的土地、廠房及其設(shè)備、專利、非專利技術(shù)的使用權(quán)或者所有權(quán)不明晰，或者與配套生產(chǎn)相關(guān)的主要資產(chǎn)屬于關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他企業(yè)控制。4存在重大權(quán)屬糾紛原企業(yè)發(fā)起人或者股東出資的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)未辦理至公司名下，其他非貨幣性交易、債務(wù)重組、企業(yè)合并等方式取得的資產(chǎn)權(quán)屬不清晰，或者證照登記的企業(yè)名稱與實(shí)際資產(chǎn)的擁有者不符，特別是改制而來(lái)的企業(yè)，有些土地使用權(quán)、房產(chǎn)證件、商標(biāo)、資質(zhì)證件未變更到新公司，等等這些都存在法律風(fēng)險(xiǎn)。二注冊(cè)資本及股權(quán)問(wèn)題1股權(quán)權(quán)屬糾紛目前，有的企

7、業(yè)由夫妻雙方注冊(cè)登記，有的借錢登記而又未明確雙方權(quán)利義務(wù)，有的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)而沒(méi)有履行相應(yīng)的法律手續(xù)，有的股權(quán)期權(quán)鼓勵(lì)方式不合規(guī)不合法，有的工商登記或公司章程的投資人與實(shí)施控制人不一致且又無(wú)相應(yīng)法律委托手續(xù)，等等這些都股權(quán)不清晰，存在權(quán)屬糾紛。2股權(quán)過(guò)分集中或過(guò)分分散1股權(quán)過(guò)分集中董事長(zhǎng)幾乎持有公司80%的股權(quán)，為了工商登記的需要，借用其他個(gè)人的名義登記注冊(cè)，一股獨(dú)大，影響公司科學(xué)合理決策，缺乏權(quán)利制衡，治理結(jié)構(gòu)存在重大缺陷。2股權(quán)過(guò)分分散多數(shù)改制后企業(yè)，股權(quán)過(guò)分分散，數(shù)百甚至上千的出資人，第一大股東的股權(quán)不超過(guò)10%，也同樣影響公司的決策效率。二注冊(cè)資本及股權(quán)問(wèn)題3職工持股由于歷史原因，很多企業(yè)

8、存在職工持股，通常表現(xiàn)為工商登記的股東與實(shí)際出資人不一致，主要有工會(huì)持股職工持股會(huì)、科協(xié)、投資公司持股、信托持股獨(dú)立的信托機(jī)構(gòu)、個(gè)人信托持股、自然人直接持股等方式。4股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，無(wú)機(jī)構(gòu)投資者由于企業(yè)運(yùn)作的標(biāo)準(zhǔn)程度及誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)等方面的問(wèn)題，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，引進(jìn)外部機(jī)構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者的公司極少，不能充分發(fā)揮外部機(jī)構(gòu)在公司治理中的積極作用。三業(yè)務(wù)和技術(shù)問(wèn)題1技術(shù)力量薄弱，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力技術(shù)支持體系不健全，技術(shù)開(kāi)發(fā)能力低。中小企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力普遍較弱，80%以上的中小企業(yè)沒(méi)有任何創(chuàng)造專利，也無(wú)技術(shù)研發(fā)部門(mén)及相應(yīng)團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)新能力弱，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。2產(chǎn)品單一、規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差大局部中小企業(yè)規(guī)模小，

9、生產(chǎn)某一產(chǎn)品的零部件或配套產(chǎn)品，業(yè)務(wù)體系不完整，對(duì)采購(gòu)的原材料和銷售的產(chǎn)品議價(jià)能力弱，本錢和收入的不確定因素大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。三業(yè)務(wù)和技術(shù)問(wèn)題3盲目多元化，主業(yè)不突出局部中小企業(yè)主業(yè)不突出，看什么掙錢做什么，沒(méi)有整體規(guī)劃及形成自己的拳頭產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。4同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或關(guān)聯(lián)交易未上市的中小企業(yè)，由于自我創(chuàng)新和外部監(jiān)管力度有限，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象比較普遍，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象突出。四法人治理結(jié)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作問(wèn)題1法人治理結(jié)構(gòu)不健全沒(méi)有建立健全的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)班子運(yùn)作制度等法人治理結(jié)構(gòu)，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)及歷史的原因，即使按照公司法建立相應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)，也有相應(yīng)的規(guī)章文本，但是不能夠有效的

10、運(yùn)行執(zhí)行力不夠。2沒(méi)有形成標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)部控制制度重大對(duì)外投資、擔(dān)保、抵押、關(guān)聯(lián)交易、財(cái)務(wù)及會(huì)計(jì)、資金使用等等沒(méi)有形成有效的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，常常被個(gè)別實(shí)際控制人或主要負(fù)責(zé)人掌控，決策欠科學(xué)、合理，風(fēng)險(xiǎn)控制制度不健全。3環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、平安生產(chǎn)實(shí)施不力局部企業(yè)只注重企業(yè)的短期利益或?qū)Νh(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、平安生產(chǎn)設(shè)施不愿多投入，或雖有投入但在其他方面，如制度、措施等方面不到位。四法人治理結(jié)構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作問(wèn)題4財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度不標(biāo)準(zhǔn)局部企業(yè)根據(jù)需要隨意對(duì)賬務(wù)進(jìn)行靈活處理，通常對(duì)不同使用者的財(cái)務(wù)信息不一致，特別是在稅務(wù)處理上存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)，也是導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中小企業(yè)投資非常謹(jǐn)慎的重要原因，也是企業(yè)資產(chǎn)不清

11、、收益率不佳、外部融資難的關(guān)鍵因素。5誠(chéng)信缺乏局部企業(yè)誠(chéng)信度缺乏，特別是設(shè)備進(jìn)口、出口退稅、原材料采購(gòu)、資產(chǎn)抵押擔(dān)保、產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證等重要方面誠(chéng)信度缺乏，對(duì)銀行及其他債權(quán)人的債務(wù)存在逃避現(xiàn)象，融資難度大、本錢高。五人力資源管理問(wèn)題1用人制度上“重內(nèi)輕外或“重外輕內(nèi)中小企業(yè)大多是家族企業(yè)，受傳統(tǒng)的宗法制度影響，用人制度按親疏遠(yuǎn)近區(qū)別對(duì)待，不愿放權(quán)，不信任他人，職業(yè)經(jīng)理人很難進(jìn)入。局部企業(yè)老板總認(rèn)為“外來(lái)的和尚好念經(jīng)，不斷更換“空降兵，無(wú)視企業(yè)內(nèi)部人才的培養(yǎng)。2鼓勵(lì)機(jī)制不健全大多數(shù)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)由于體制、思想觀念和管理水平的限制，還未建立起績(jī)效考核和評(píng)價(jià)體系，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層和業(yè)務(wù)骨干的約束和鼓勵(lì)機(jī)

12、制不健全，或者未建立鼓勵(lì)機(jī)制，優(yōu)秀人才的作用難以發(fā)揮，人才流失嚴(yán)重。五人力資源管理問(wèn)題3缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)因中小企業(yè)的開(kāi)展及歷史背景，形成大多數(shù)中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人產(chǎn)品運(yùn)作能力強(qiáng)，資本運(yùn)作能力差；經(jīng)營(yíng)決策能力強(qiáng)，投資決策能力差；資金運(yùn)用能力強(qiáng)，資金籌措能力差。特別是擬股改上市的企業(yè)，找不到一個(gè)適宜的董秘人選，或者根本不重視董秘人選，隨意找個(gè)人兼職。二、中小企業(yè)開(kāi)展、融資過(guò)程中存在的典型問(wèn)題分析六投資工程問(wèn)題大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)擬投資工程沒(méi)有進(jìn)行詳細(xì)深入的論證分析、評(píng)估。特別是對(duì)工程的技術(shù)及人才配備，管理及經(jīng)營(yíng)模式，宏觀環(huán)境及行業(yè)狀況分析，開(kāi)展前景及投資亮點(diǎn)，工程及配套資金來(lái)源，資金使用方案，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)及分析

13、，投資風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)對(duì)措施等方面未進(jìn)行充分分析、論證，從而已完成投資即虧損。二、中小企業(yè)開(kāi)展、融資過(guò)程中存在的典型問(wèn)題分析七開(kāi)展戰(zhàn)略問(wèn)題一般的中小企業(yè)都缺乏戰(zhàn)略管理，或者沒(méi)有制定開(kāi)展戰(zhàn)略，在企業(yè)開(kāi)展的日常運(yùn)作中完全憑感覺(jué)或個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，外部環(huán)境良好時(shí)尚能順利運(yùn)作，但是隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，企業(yè)面臨虧損甚至債務(wù)纏身時(shí)就束手無(wú)策。多數(shù)企業(yè)不重視提前研究制定開(kāi)展戰(zhàn)略，使投資者和審批機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)狀和開(kāi)展方向不清楚、不信服，難以吸引投資者投資，也難以通過(guò)證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核。三、中小企業(yè)開(kāi)展、上市融資典型問(wèn)題整合對(duì)策一資產(chǎn)整合二股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)三資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)、人員重組四完善公司治理并標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作五人力

14、資源管理六加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理七工程論證，融資籌劃八引進(jìn)戰(zhàn)略投資者九戰(zhàn)略管理一資產(chǎn)整合1確保資產(chǎn)的獨(dú)立性確保擬上市公司的資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，其他非貨幣性交易、債務(wù)重組等方式取得的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，不存在法律風(fēng)險(xiǎn)。2確保資產(chǎn)的完整性確保擬上市公司應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、及其設(shè)備，以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或使用權(quán)，具有獨(dú)立的原材料采購(gòu)和產(chǎn)品的銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具有與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。二股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)及財(cái)務(wù)政策未來(lái)3年的預(yù)計(jì)總資產(chǎn)含擬投資工程資

15、金，資本結(jié)構(gòu)股東權(quán)益和債務(wù)，資本本錢債務(wù)本錢、股權(quán)本錢及加權(quán)本錢，盈利預(yù)測(cè)?，F(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模，資本結(jié)構(gòu)，資本本錢，盈利狀況。2董事會(huì)現(xiàn)有結(jié)構(gòu)及未來(lái)董事會(huì)結(jié)構(gòu)的安排含獨(dú)立董事3公司增資擴(kuò)股涉及的各種稅收政策股東權(quán)益轉(zhuǎn)增資本、非貨幣性資產(chǎn)及債務(wù)重組增資擴(kuò)股涉及的稅收問(wèn)題比較復(fù)雜，應(yīng)提前進(jìn)行稅務(wù)籌劃，在政策允許和政府鼓勵(lì)措施的扶持下，減少不必要的支出。4股利分配政策內(nèi)部股權(quán)融資，有多少的當(dāng)年未分配利潤(rùn)可用來(lái)增加股東權(quán)益。二股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)5增資擴(kuò)股及股權(quán)鼓勵(lì)增資擴(kuò)股及股權(quán)鼓勵(lì)應(yīng)考慮實(shí)際控制人是否發(fā)生變化。其中期權(quán)鼓勵(lì)的行權(quán)期限應(yīng)考慮在上市前行權(quán)，上市后鼓勵(lì)或行權(quán)將要通過(guò)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，才能實(shí)施，并且有鼓

16、勵(lì)比例的限制。增資擴(kuò)股涉及外商投資者的，應(yīng)按相關(guān)法規(guī)及商務(wù)部的有關(guān)規(guī)定處理。6股票發(fā)行上市的條件國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板以及美國(guó)、香港、新加坡、英國(guó)的創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)均不相同，應(yīng)先確定上市地點(diǎn)后有針對(duì)性的進(jìn)行股本設(shè)計(jì)及企業(yè)重組。7外部環(huán)境目前資本市場(chǎng)宏觀環(huán)境含國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融財(cái)政政策、利率水平、資本市場(chǎng)的資金供求等等、行業(yè)狀況行業(yè)開(kāi)展前景，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析、產(chǎn)業(yè)政策等等及同類可比上市公司的估值水平。三資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)、人員重組股本規(guī)模及股權(quán)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況主營(yíng)業(yè)務(wù)的突出，并形成核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)開(kāi)展能力具有完整的業(yè)務(wù)體系和獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力，運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)完整及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)

17、構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立有效防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易主營(yíng)業(yè)務(wù)、高管人員、實(shí)際控制人最近兩年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生變化重組后的公司具有持續(xù)盈利能力重組過(guò)程中的會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)處理、稅收籌劃擬投資工程的安排開(kāi)展前景及戰(zhàn)略管理所在地的自然和根底條件、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)和平安生產(chǎn)政策四完善公司治理并標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作股東大會(huì)的運(yùn)作和議事規(guī)那么董事長(zhǎng)、董事會(huì)會(huì)議運(yùn)作和議事規(guī)那么獨(dú)立董事及董事會(huì)秘書(shū)和審計(jì)委員會(huì)制度監(jiān)事會(huì)主席、監(jiān)事會(huì)會(huì)議運(yùn)作和議事規(guī)那么總經(jīng)理工作制度內(nèi)部控制制度主要含會(huì)計(jì)、控股子公司、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、抵押、資金使用、重大對(duì)外投資、信息披露等解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可以通過(guò)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓或者做出相應(yīng)的承諾標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易防止

18、不必要的關(guān)聯(lián)交易；對(duì)于必須的關(guān)聯(lián)交易要保證價(jià)格的公允性；股東大會(huì)和董事會(huì)表決程序的合法性健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度按照新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么及配套法規(guī)加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、平安生產(chǎn)措施環(huán)境保護(hù)部和證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)IPO及再融資出臺(tái)了一系列相關(guān)文件五人力資源管理1轉(zhuǎn)變用人觀念轉(zhuǎn)變觀念，建立職業(yè)經(jīng)理人制度，建立一套科學(xué)、合理、市場(chǎng)化、制度化的選聘制度和鼓勵(lì)制度，形成高效運(yùn)作的職業(yè)經(jīng)理層。唯才是舉，用其之長(zhǎng)；制度選聘人才，制度培養(yǎng)人才，制度使用人才，制度留住人才。2完善薪酬和績(jī)效考核體系進(jìn)一步健全和完善內(nèi)部績(jī)效考核體系，營(yíng)造人才生存開(kāi)展的良好環(huán)境，調(diào)發(fā)動(dòng)工的積極性，降低委托代理本錢，提高經(jīng)營(yíng)管理效率。3借力專業(yè)機(jī)構(gòu)從經(jīng)

19、濟(jì)效益、專業(yè)水平及經(jīng)驗(yàn)、客觀立場(chǎng)等方面考慮，適當(dāng)?shù)慕柚鷮I(yè)咨詢機(jī)構(gòu)的智力，彌補(bǔ)自身的缺乏。六加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理1努力經(jīng)營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)中小板和創(chuàng)業(yè)板對(duì)擬上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)要求非常嚴(yán)格，都要求符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策，募集資金用于主業(yè)，其中創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，公司經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律法規(guī)、行政法規(guī)和公司章程，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護(hù)政策。中小板和創(chuàng)業(yè)板且對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量、盈利狀況要求都有一定的要求，2增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力和可持續(xù)開(kāi)展?jié)摿ΑＬ貏e是創(chuàng)業(yè)板對(duì)公司的創(chuàng)新能力要求很高，在科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、組織創(chuàng)新等方面具備有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)要求擬上市公司具備較高的成長(zhǎng)性和較

20、強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。七工程論證，融資籌劃1工程分析論證工程論證是投資者及發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)，要防止為圈錢而拼湊工程的情況，合理控制籌資金額，要從技術(shù)來(lái)源于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、新增產(chǎn)能與市場(chǎng)需求的匹配、市場(chǎng)未來(lái)前景與存在風(fēng)險(xiǎn)、新市場(chǎng)拓展措施、市場(chǎng)變化與預(yù)期收益、實(shí)施的可行性等方面加強(qiáng)分析論證。2融資籌劃1選擇適宜的融資渠道和融資方式目前中小企業(yè)的主要融資渠道有個(gè)人、政府、實(shí)業(yè)企業(yè)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、銀行金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府貸款、國(guó)際金融組織、證券市場(chǎng)等。針對(duì)不同的融資渠道，選擇不同的融資方式，如股權(quán)融資、債權(quán)融資、工程融資、貿(mào)易融資、租賃融資、政策融資等。2確定合理的融資結(jié)構(gòu)權(quán)益資金和負(fù)債比例。根據(jù)不同類型企

21、業(yè)的特點(diǎn)，平衡股東和債權(quán)人各種利益關(guān)系，合理搭配公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確定的權(quán)益資金比例。股權(quán)結(jié)構(gòu)。不同權(quán)益投資人比例決定各投資人在公司中的作用，承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)、收益分配。不同的權(quán)益投資人，由于其背景和特長(zhǎng)的不同，能對(duì)公司成功有不同的奉獻(xiàn)。負(fù)債結(jié)構(gòu)。主要考慮公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量及歸還風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)盡量長(zhǎng)短期負(fù)債合理搭配，并明確歸還順序。七工程論證，融資籌劃3分析融資風(fēng)險(xiǎn)。資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。主要是公司或工程運(yùn)用所籌資金投資失敗帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益控制風(fēng)險(xiǎn)。公司融資后，現(xiàn)有股東或控制人可能會(huì)喪失某些控制權(quán)，如公司收益權(quán)、管理權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)等。資金供給風(fēng)險(xiǎn)。在融資方案實(shí)施的過(guò)程中，可能出現(xiàn)資金不落實(shí)、不到位，或者資金

22、到位不及時(shí)、缺乏額等，影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或工程的順利實(shí)施。資金追加風(fēng)險(xiǎn)。公司工程在實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)許多變化投資超支、論證缺乏，某些出資人變化、市場(chǎng)變化等，導(dǎo)致追加融資的風(fēng)險(xiǎn)。利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)市場(chǎng)利率或匯率的變動(dòng)會(huì)引起融資資金本錢的不確定性。4綜合考慮融資本錢。主要考慮資金占用費(fèi)利息或股利、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、承諾費(fèi)等。如上市融資見(jiàn)前述各項(xiàng)費(fèi)用。八引進(jìn)戰(zhàn)略投資者擬投資工程的是否充分分析論證及企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度、管理團(tuán)隊(duì)及技術(shù)水平是引入戰(zhàn)略投資者的關(guān)鍵，如果引入戰(zhàn)略投資者之前對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合、完善公司治理、解決歷史遺留問(wèn)題、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，公司的整體價(jià)值會(huì)顯著的上升

23、，融資的本錢會(huì)大幅下降，出讓股權(quán)的價(jià)格會(huì)迅速飆升。在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)需要注意，引進(jìn)時(shí)機(jī)、價(jià)格、方式，股權(quán)比例的安排、實(shí)際控制人是否發(fā)生變化、融資雙方的利益權(quán)衡、企業(yè)的未來(lái)開(kāi)展、投資者的退出機(jī)制及保障措施等是引入戰(zhàn)略投資者的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。九戰(zhàn)略管理企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境決定了企業(yè)盈利能力乃至生存能力，因此，每一個(gè)公司必須明確選擇戰(zhàn)略，以戰(zhàn)略為核心，正確選擇開(kāi)展方向、占據(jù)最具有吸引力的競(jìng)爭(zhēng)位置，協(xié)調(diào)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中的各項(xiàng)工作和企業(yè)開(kāi)展目標(biāo)有序完成，保證企業(yè)的沿著預(yù)定軌道穩(wěn)定成長(zhǎng)與開(kāi)展。因此，擬上市公司應(yīng)制定適合公司的開(kāi)展戰(zhàn)略，并形成制度及具體的操作步驟，該戰(zhàn)略將對(duì)企業(yè)整體運(yùn)籌中產(chǎn)生總體指導(dǎo)作用，為支持這一戰(zhàn)

24、略進(jìn)行有效的組織安排，那么企業(yè)所有的籌資、投資、經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)作及股利分配等活動(dòng)都應(yīng)圍繞這一戰(zhàn)略。擬上市公司的上市前期整合、股份制改組、引入外來(lái)投資者、股票發(fā)行上市的總體工作安排也應(yīng)圍繞公司的開(kāi)展戰(zhàn)略而開(kāi)展工作。四、中小企業(yè)上市的準(zhǔn)備工作一企業(yè)主要股東及領(lǐng)導(dǎo)人的思想準(zhǔn)備二聘請(qǐng)專家進(jìn)行診斷，摸清家底三理清上市思路，測(cè)算上市本錢四培養(yǎng)和引進(jìn)資本運(yùn)作人才，學(xué)習(xí)上市法規(guī)，熟悉資本市場(chǎng)五獨(dú)特的上市題材和吸引力籌劃準(zhǔn)備六選擇中介機(jī)構(gòu)七掌握同期上市企業(yè)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況八爭(zhēng)取政府相關(guān)部門(mén)的支持，用活政策一企業(yè)主要股東及領(lǐng)導(dǎo)人的思想準(zhǔn)備1企業(yè)上市的意義及上市給企業(yè)帶來(lái)哪些約束，全面分析上市的必要性和可行性。要上市先標(biāo)

25、準(zhǔn)，不能把上市變成圈錢、暴富的手段，搞硬拼湊、假包裝。2正確理解資本經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。3企業(yè)控制權(quán)和企業(yè)價(jià)值的觀念轉(zhuǎn)變。目前，大多中小企業(yè)的老板對(duì)企業(yè)的控制權(quán)非?？粗?，幾乎全部持有股權(quán)或者絕對(duì)控股，企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策根本上是“一言堂，企業(yè)老板對(duì)分散企業(yè)控制權(quán)非常猶豫。同時(shí)大多數(shù)企業(yè)老板對(duì)企業(yè)整體價(jià)值觀念模糊，缺乏整體意識(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)展意識(shí)，如前面提到企業(yè)控制權(quán)問(wèn)題，企業(yè)不能作強(qiáng)作大，不能長(zhǎng)遠(yuǎn)開(kāi)展，控制權(quán)又有何用。5誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作。上市后成為公眾公司，有千萬(wàn)雙眼睛盯著你，千百條規(guī)那么管著你，千百次“時(shí)機(jī)在誘惑你，不能有半點(diǎn)閃失。6上市是一個(gè)系統(tǒng)工作。主要股東和董事長(zhǎng)要高度重視，并組建上市的團(tuán)隊(duì)與班子。7

26、上市是一個(gè)很痛苦的過(guò)程。要有相當(dāng)?shù)囊懔湍托?，要有吃苦的?zhǔn)備，要有接受考驗(yàn)的準(zhǔn)備，也有享受成功的準(zhǔn)備。二聘請(qǐng)專家進(jìn)行診斷，摸清家底1財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果，根本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同首發(fā)上市要求的比較。2公司治理方面，如公司章程的標(biāo)準(zhǔn)性、“三會(huì)及標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作方面、環(huán)保及平安生產(chǎn)等。3標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作方面，如關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)程度、內(nèi)部控制制度是否健全、是否依法納稅等。4法人財(cái)產(chǎn)權(quán)屬獨(dú)立性和完整性與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)及配套設(shè)施、廠房及設(shè)備、商標(biāo)、專利等。5股東權(quán)屬的獨(dú)立性和完整性，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理性等。二聘請(qǐng)專家進(jìn)行診斷，摸清家底6高管人員的兼職情況、人事勞資關(guān)系與上市首發(fā)的要求的差距。7主營(yíng)業(yè)務(wù)及

27、核心競(jìng)爭(zhēng)能力，公司研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售的業(yè)務(wù)體系的獨(dú)立性，主營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性、持續(xù)盈利能力、市場(chǎng)占有率等等。8公司的研發(fā)能力、創(chuàng)新意識(shí)、對(duì)市場(chǎng)和客戶變化的反響速度，新技術(shù)和新產(chǎn)品的市場(chǎng)接受程度等。9是否涉及訴訟、擔(dān)保、抵押等，可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況帶來(lái)重大的影響事件。三理清上市思路，測(cè)算上市本錢1就是否需要上市，什么時(shí)候上市，在哪里上市，以什么方式上市，上市的時(shí)間安排等進(jìn)行充分論證。2上市費(fèi)用測(cè)算，上市投入產(chǎn)出的分析論證。我國(guó)境內(nèi)發(fā)行上市的總本錢一般為融資金額的68%。遠(yuǎn)低于境外的1025%的標(biāo)準(zhǔn)。上市涉及的費(fèi)用主要包括以下局部：1發(fā)行費(fèi)：財(cái)務(wù)參謀費(fèi)、承銷費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)、路演費(fèi)

28、。2上市及其他：保薦費(fèi)、上市初費(fèi)、上市年費(fèi)、股票登記費(fèi)、信息披露費(fèi)、印刷費(fèi)、差旅費(fèi)。四培養(yǎng)和引進(jìn)資本運(yùn)作人才，學(xué)習(xí)上市法規(guī)，熟悉資本市場(chǎng)1培養(yǎng)和引進(jìn)資本運(yùn)作人才公司要標(biāo)準(zhǔn)上市、作強(qiáng)作大，與資本市場(chǎng)對(duì)接，急需一批既懂經(jīng)營(yíng)管理又擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的高級(jí)人才。企業(yè)一旦決定進(jìn)入要資本市場(chǎng)，就必須聘請(qǐng)熟悉資本市場(chǎng)根本知識(shí)與工具，能與中介機(jī)構(gòu)、政府主管部門(mén)做好協(xié)調(diào)、配合工作的董事會(huì)秘書(shū)或者財(cái)務(wù)總監(jiān)，負(fù)責(zé)上市工作小組的日常事務(wù)，在外部中介和企業(yè)之間的上市準(zhǔn)備工作起著關(guān)鍵作用。2學(xué)習(xí)公司法、證券法及上市相關(guān)的法律法規(guī)。公司股東、董事、監(jiān)事和高管學(xué)習(xí)公司法、證券法和上市相關(guān)的法律法規(guī)，熟知上市公司及其股東、董事、監(jiān)事和高管的法定義務(wù)和責(zé)任。在中小企業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板上市的還應(yīng)當(dāng)熟悉中小企業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板特殊規(guī)定。3熟悉資本市場(chǎng)及游戲規(guī)那么熟悉各地上市標(biāo)準(zhǔn)的差異是否足夠了解擬上市地的游戲規(guī)那么并符合其要求，一級(jí)市場(chǎng)的籌資能力發(fā)行市盈率水平、二級(jí)市場(chǎng)的流通性市場(chǎng)活潑程度、后續(xù)融資能力，上市本錢包括初始上市本錢與后續(xù)維護(hù)費(fèi)用，上市時(shí)間，地理位置、文化背景、法律制度、游戲規(guī)那么等。六獨(dú)特的上市題材和吸引力籌劃準(zhǔn)備1公司對(duì)擬融資資金投向的可行性和獲利能力進(jìn)行分析，是否會(huì)獲得投資者的青睞