第13講通貨膨脹與通貨緊縮

1、第十三講 通貨膨脹與通貨緊縮本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容第一節(jié)第一節(jié) 通貨膨脹通貨膨脹一、通貨膨脹的定義、度量與分類二、通貨膨脹的成因三、通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響四、菲利普斯曲線五、通貨膨脹的治理第二節(jié)第二節(jié) 通貨緊縮通貨緊縮一、通貨緊縮的定義與度量二、通貨膨脹的成因三、通貨緊縮的危害四、通貨緊縮的治理 本章內(nèi)容提要本章內(nèi)容提要：本章主要分析說明通貨膨脹的含義、分類及其直接原因與深層次的原因，通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響及其治理措施，通貨緊縮及其治理。 基本概念基本概念：通貨膨脹 物價總水平 居民消費(fèi)物價指數(shù) 批發(fā)物價指數(shù) 國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù) 需求拉上 成本推動 單一規(guī)則 指數(shù)化政策 通貨緊縮 重點(diǎn)問題重點(diǎn)

2、問題：1、通貨膨脹的含義、分類及其形成的直接原因和深層次的原因。2、通貨膨脹對生產(chǎn)、流通、分配和交換分別產(chǎn)生的影響。3、治理通貨膨脹的主要對策。4、通貨緊縮的定義與判斷標(biāo)準(zhǔn)以及通貨緊縮的治理。第一節(jié)第一節(jié) 通貨膨脹通貨膨脹 一、通貨膨脹的概念、度量與分類一、通貨膨脹的概念、度量與分類 （一）通貨膨脹的概念（一）通貨膨脹的概念 目前當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于通貨膨脹的定義并沒有完全一致的看法，但較為流行的觀點(diǎn)是將通貨膨脹定義為：一般價格總水平的持續(xù)的和顯著的上漲。這一定義強(qiáng)調(diào)的是：1、“價格總水平價格總水平”，說明通貨膨脹所關(guān)注的是普遍的物價水平波動，而不僅僅是地區(qū)性的或者某類商品和勞務(wù)的價格波動；2、

3、“持續(xù)的和顯著的上漲持續(xù)的和顯著的上漲”，不是偶然的價格波動，而是持續(xù)上漲的過程，并且這個過程應(yīng)當(dāng)是明顯的；3、“一般價格一般價格”，主要是把商品和勞務(wù)的價格作為考察對象，目的在于區(qū)別“資產(chǎn)價格”。（二）通貨膨脹的度量（二）通貨膨脹的度量 1、通貨膨脹率、通貨膨脹率 通貨膨脹率是度量通貨膨脹程度的指標(biāo)，被定義為，一般價格水平在單位時間的變動率。通貨膨脹率的計算公式是： 是通貨膨脹率，Pt、Pt-1分別代表t期和t-1期的物價水平。%10011tttPPP 現(xiàn)實(shí)中，如果物價水平用消費(fèi)者價格指數(shù)CPI代表，則通貨膨脹率的計算公式為：%10011tttCPICPICPI2、價格指數(shù)、價格指數(shù) 上述通

4、貨膨脹率所涉及到的一般價格水平，是衡量貨幣購買力或者貨幣所能購買的產(chǎn)品和勞務(wù)數(shù)量的指標(biāo)。實(shí)踐中，常用價格指數(shù)加以表示，主要的價格指數(shù)如下。（1）消費(fèi)者物價指數(shù)與核心消費(fèi)者物價指數(shù)。主要包括：消費(fèi)者物價指數(shù)。消費(fèi)者物價指數(shù)。 消費(fèi)者物價指數(shù)(Consumer Price Index，簡稱CPI)，是綜合反映一定時期內(nèi)居民生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價格變動的趨勢和程度指標(biāo)。該指數(shù)可以觀察和分析消費(fèi)品的零售價格和服務(wù)價格變動對城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)用支出的影響程度。 其計算方法是，選擇一組相對固定的商品和勞務(wù)，按當(dāng)期價格計算的價值與其權(quán)數(shù)的乘積求出的和，除以該組商品和勞務(wù)按基期價格計算的價值與其權(quán)數(shù)的乘積求出

5、和，兩數(shù)相除的商再乘以100，即為價格指數(shù)。商品和勞務(wù)的價格常常通過抽樣調(diào)查的方式得到，而權(quán)數(shù)為該商品和勞務(wù)在消費(fèi)支出中所占比重。 核心消費(fèi)者物價指數(shù)核心消費(fèi)者物價指數(shù)(Core CPI)。所謂核心CPI就是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格剔除之后的居民消費(fèi)物價指數(shù)。核心CPI能否作為衡量通貨膨脹的指標(biāo)，至今仍然存在很大爭論。目前，我國對核心CPI尚未明確界定，但這一概念已經(jīng)被使用。 （2）生產(chǎn)者物價指數(shù)）生產(chǎn)者物價指數(shù) 生產(chǎn)物價指數(shù)(Producer Price Index 簡稱PPI)是最古老的物價指數(shù)，始于1890年，由美國勞工部最早發(fā)布。 它是根據(jù)企業(yè)所購買商品的價格變化編制的，

6、反映了包括原材料、原材料、中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品的批發(fā)價格的變動指數(shù)，可以衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變動情形。 在計算時，首先以問卷的方式向各大生產(chǎn)廠商收集商品的報價，然后再根據(jù)每種商品的凈銷售額加權(quán)得到。 以生產(chǎn)者物價指數(shù)度量通貨膨脹，其優(yōu)點(diǎn)是能夠靈敏的反應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)成本的變化，并能在一定程度上預(yù)示著消費(fèi)者物價指數(shù)的變動趨勢，缺點(diǎn)是沒有包括勞務(wù)價格在內(nèi)。 （3）國內(nèi)生產(chǎn)總值折減指數(shù)國內(nèi)生產(chǎn)總值折減指數(shù)（Deflator）。有時又稱為GDP折算指數(shù)、GDP平減指數(shù)，是指名義GDP與實(shí)際GDP的比率，即按當(dāng)年價格計算的GDP數(shù)值與其按基期固定價格計算的GDP數(shù)值的

7、比率。 國內(nèi)生產(chǎn)總值折減指數(shù)涵蓋了GDP的所有組成部分，如投資、消費(fèi)、政府支出和凈出口等項(xiàng)目所涉及到的最終商品和勞務(wù)的價格，既包括生產(chǎn)資料又包括消費(fèi)資料，可以反映政府和企業(yè)購買的商品和勞務(wù)。因此，能全面反映一般物價水平的綜合趨勢，被認(rèn)為最適合測定通貨膨脹的指標(biāo)。 只是該指標(biāo)所需資料的收集有難度，一般一年公布一次，因而不能及時反映物價的變動趨勢。 三、通貨膨脹的分類三、通貨膨脹的分類 （一）按通貨膨脹的原因可分為：需求拉上型、成本推動型、結(jié)構(gòu)失調(diào)型和預(yù)期型通貨膨脹。 （二）按通貨膨脹的表現(xiàn)形式可分為：公開型和隱蔽型通貨膨脹。 （三）按物價總水平上漲的程度可分為：爬行式通貨膨脹、溫和式通貨膨脹、奔

8、騰式通貨膨脹和惡性通貨膨脹。 1、根據(jù)人們的預(yù)期，將通貨膨脹分為預(yù)期通貨膨預(yù)期通貨膨脹與非預(yù)期通貨膨脹脹與非預(yù)期通貨膨脹 （1）預(yù)期通貨膨脹（Anticipated Inflation）。是指通貨膨脹過程被經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期到了，以及由于這種預(yù)期而采取各種補(bǔ)償性行動引發(fā)的物價上升運(yùn)動。 （2）非預(yù)期通貨膨脹（Unanticipated Inflation）。是指沒有被經(jīng)濟(jì)主體預(yù)見的，在不知不覺中出現(xiàn)的物價上升。 2、按通貨膨脹的成因，分為需求拉上型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹、供求混合型通貨膨脹和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 3、根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，將通貨膨脹分為公開的通貨膨脹公開的通貨膨脹和隱蔽的通貨膨脹和隱蔽的

9、通貨膨脹 （1）公開的通貨膨脹（Open Inflation）或稱為顯性的通貨膨脹(Evident Inflation)。主要指在市場經(jīng)濟(jì)條件下，由于價格可以隨供求自由漲落，通貨膨脹可以通過物價靈敏的反映出來。 （2）隱蔽的通貨膨脹(Hiden Inflation)。表現(xiàn)為貨幣工資水平?jīng)]有下降，物價總水平也未提高，但居民消費(fèi)水平卻不同程度的下降。 4、根據(jù)通貨脹率的大小，將通貨膨脹分為以下幾種類型：（1）爬行的通貨膨脹爬行的通貨膨脹(Dreeping Inflation)。又稱溫和的通貨膨脹。此類型的通貨膨脹率一般維持在2%3%之間(一年內(nèi))，其特點(diǎn)是通貨膨脹率低且穩(wěn)定，但持續(xù)時間較長，短期內(nèi)

10、不易察覺。 目前，許多國家都存在著這種溫和類型的通貨膨脹。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不十分害怕溫和的通貨膨脹，甚至有些人還認(rèn)為這種緩慢而逐步上升的價格對經(jīng)濟(jì)和收入的增長有積極的刺激作用。（2）中度的通貨膨脹中度的通貨膨脹（Moderate Inflation）。是指物價上漲幅度在一位數(shù)以內(nèi)（年通脹率約為5%-10%），但已高于經(jīng)濟(jì)增長速度，物價變化可以明顯察覺到。（3）加速或奔騰的通貨膨脹加速或奔騰的通貨膨脹（Galloping Inflation）。此類型的通貨膨脹率一般超過兩位數(shù)（年通脹率約為10%-50%）。其特點(diǎn)是通貨膨脹率較高且不斷加劇。這時，貨幣流通速度提高和貨幣購買力下降，均具有較快的速度。

11、 （4）超速或惡性的通貨膨脹超速或惡性的通貨膨脹（Hyper-inflation）。此類型通貨膨脹的年通貨膨脹率一般超過50%。其特點(diǎn)是通貨膨脹率非常高且失控。發(fā)生這種通貨膨脹時，價格持續(xù)猛漲，人們盡快地使貨幣脫手，從而大大加快貨幣流通速度。其結(jié)果，貨幣完全失去信任，貨幣購買力猛降，各種正常的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系遭到破壞，以致使貨幣體系和價格體系最后完全崩潰，在嚴(yán)重的情況下，還會出現(xiàn)社會動亂。二、通貨膨脹的成因二、通貨膨脹的成因（一）需求拉上型通貨膨脹需求拉上型通貨膨脹（Demand-pull Infaltion） 又稱超額需求通貨膨脹，是指總需求過度增長所引起的一般價格水平的持續(xù)的和顯著的上漲。根本原因

12、在于總需求大于總供給，形成膨脹性缺口，引起物價上漲。 由于總需求表現(xiàn)為貨幣數(shù)量，因而需求拉動的通貨膨脹又被解釋為“過多的貨幣追求太少的商品”。n 需求拉動說分為兩類：1、凱恩斯學(xué)派的需求拉上論。、凱恩斯學(xué)派的需求拉上論。他們認(rèn)為社會需求是由消費(fèi)需求、投資需求和政府需求三者構(gòu)成的。任何一部分的增加都會造成總需求的增加。當(dāng)社會的生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)時，總需求的膨脹就會產(chǎn)生通貨膨脹缺口，導(dǎo)致需求拉動的通貨膨脹。2、貨幣學(xué)派的需求拉上論。即貨幣數(shù)量說。、貨幣學(xué)派的需求拉上論。即貨幣數(shù)量說。他們認(rèn)為流通中貨幣數(shù)量是價格變動的主要影響因素，因此通貨膨脹是貨幣量過多造成的。他們認(rèn)為在短期，物價上漲可

13、能源于多種原因，但物價的長期上漲則無論何時何地，都是貨幣量過多的結(jié)果。n 凱恩斯主義需求拉動說的突出缺陷在于假定通貨膨脹只能在充分就業(yè)水平達(dá)到之后才能發(fā)生，因此無法解釋物價上漲與失業(yè)并存的現(xiàn)象。貨幣數(shù)量論的需求拉動說基本符合通貨膨脹的實(shí)際。n 導(dǎo)致需求上升的具體因素： 消費(fèi)傾向的加強(qiáng)； 私人部門的自發(fā)性投資的增加； 貨幣當(dāng)局為追求特定目的采取放松銀根的政策； 財政當(dāng)局持續(xù)性地實(shí)施赤字財政政策； 勞務(wù)和商品凈出口增加，導(dǎo)致貿(mào)易順差； 外資流入導(dǎo)致資本項(xiàng)目順差；n 等等。（二）成本推動型通貨膨脹（二）成本推動型通貨膨脹（Cost-push Infaltion） 產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代以后，50年代

14、以后西方主要資本主義國家普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)停滯和通貨膨脹并存的現(xiàn)象，凱恩斯主義的需求拉動說對此無法說明。 成本推動型通貨膨脹，是指在沒有超額需求的情況下，由于供給方面成本的提高，所引起的一般價格水平的持續(xù)和顯著的上漲。 該理論的基本觀點(diǎn)是，通貨膨脹的根源不在于總需求的過度，而在于勞動力等要素的供給方面變動導(dǎo)致的成本上升，從而由成本推動物價上漲。 第一，工資成本推動的通貨膨脹第一，工資成本推動的通貨膨脹。 第二，利潤推動的通貨膨脹第二，利潤推動的通貨膨脹，或稱價格型通貨膨脹。指市場上具有壟斷地位的廠商為了增加利潤而提高產(chǎn)品價格所引起的通貨膨脹。（三）供求混合推動型通貨膨脹（三）供求混合推動型通貨膨脹

15、n 有些西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對把通貨膨脹的原因區(qū)別為需求拉動或成本推動，而認(rèn)為通貨膨脹是由于需求拉動和成本推動兩種原因交織在一起，“拉中有推，推中有拉”，共同作用引起的。他們把這種通貨膨脹稱為供求聯(lián)合推動型通貨膨脹。n 他們認(rèn)為： 一方面，通貨膨脹可能是從一般的過度需求開始的，過度需求的出現(xiàn)，會使物價提高，而物價提高又會轉(zhuǎn)而使工資提高，工資的提高就會使成本提高，從而引起物價更大提高，形成通貨膨脹； 另一方面，通貨膨脹也可能是從成本提高開始的，即成本增加引起物價上升，這時如果沒有總需求的相應(yīng)增加，工資的上升最終會減少生產(chǎn)，增加失業(yè)，政府為了恢復(fù)就業(yè)水平和產(chǎn)量水平，采取擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策，需求擴(kuò)

16、張，此時，成本推動型演化為供求混合型。1、“螺旋式螺旋式”混合型通貨膨脹混合型通貨膨脹 “螺旋式”混合型通貨膨脹有這樣幾個特點(diǎn)：最初起因來源于成本因素，是從生產(chǎn)領(lǐng)域開始的；隨后總需求擴(kuò)張支持；價格水平表現(xiàn)為“螺旋式”上升；實(shí)際產(chǎn)量不會下降。 “螺旋式”混合型通貨膨脹，價格漲勢逐步加強(qiáng)，除了涉及經(jīng)濟(jì)總量問題外，還涉及到經(jīng)濟(jì)的組織結(jié)構(gòu)和機(jī)制配套問題，很難調(diào)節(jié)。2、“直線式直線式”混合型通貨膨脹混合型通貨膨脹 “直線式”混合型通貨膨脹有這樣幾個特點(diǎn)：起因于需求的過度擴(kuò)張，開始于流通領(lǐng)域；價格上升引起成本上升；價格呈現(xiàn)直線上升態(tài)勢；實(shí)際產(chǎn)量不會下降。 “直線式”混合型通貨膨脹，價格上漲幅度較大，屬于經(jīng)

17、濟(jì)總量問題，易于調(diào)節(jié)。（四）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹（四）結(jié)構(gòu)型通貨膨脹（Structural Infaltion） 這種通貨膨脹是指即使整個經(jīng)濟(jì)中的總需求和總供給處于平衡狀態(tài)，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素變動，而引起一般物價水平上漲的通貨膨脹。1、需求移動型通貨膨脹、需求移動型通貨膨脹 需求移動型通貨膨脹是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨和明斯于1959年分別提出。該理論認(rèn)為即使在總需求供給平衡的情況下，只要需求在部門之間轉(zhuǎn)移，而勞動力及其他生產(chǎn)要素卻不能及時轉(zhuǎn)移，需求增加的部門的工資和產(chǎn)品價格上漲，而需求減少的部門的產(chǎn)品價格由于攀比而趨于上漲，從而引起一般物價水平的上漲。 這一理論為研究通貨膨脹提供了一個嶄新的視角

18、，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡對通貨膨脹形成方面確實(shí)有重要的作用。這一理論更具現(xiàn)實(shí)意義。2、部門差異型通貨膨脹、部門差異型通貨膨脹由于經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展不平衡而引起的通貨膨脹，是指整個國民經(jīng)濟(jì)中的各部門可以分為兩大類：擴(kuò)張中的部門、停滯的或衰退的部門。前一類部門的勞動生產(chǎn)率增長的較快，后一類部門的勞動生產(chǎn)率停滯甚至下降。而各部門工人要求“公平性原則”，即要求在工資報酬方面一視同仁。當(dāng)前一類部門的勞動生產(chǎn)率提高以后，工人的貨幣工資率也相應(yīng)上升。這時，后一類部門的工人，不管本部門是否提高了勞動生產(chǎn)率，是否盈利，也要求提高工資，否則以罷工相威脅。為了避免因罷工造成更大的損失，后一類部門的企業(yè)在勞動生產(chǎn)率沒有相應(yīng)提高的情

19、況下，也不得不提高工人工資。這樣會使整個社會的工資增長率超過勞動生產(chǎn)率而引起通貨膨脹。3、瓶頸制約型通貨膨脹、瓶頸制約型通貨膨脹 由于個別關(guān)鍵性商品的供求比例失調(diào)而引起的通貨膨脹，是指在社會總需求與總供給并沒有變化的條件下，經(jīng)濟(jì)中發(fā)生了個別關(guān)鍵性商品(如石油、糧食、金屬材料等)供不應(yīng)求、價格上漲的情況，從而增加了產(chǎn)品成本，由于成本推動，帶動了其他商品價格上漲，從而引起通貨膨脹。4、小國開放型的通貨膨脹、小國開放型的通貨膨脹 挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧德奧克魯斯特，針對開放經(jīng)濟(jì)中的小國，受到世界通貨膨脹的影響而引發(fā)國內(nèi)結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，創(chuàng)立了“小國開放模型”，該模型既屬于結(jié)構(gòu)型通貨膨脹理論也屬于輸入型通貨膨脹

20、理論。（五）輸入型通貨膨脹（五）輸入型通貨膨脹（Import of Infaltion）是指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，由國際經(jīng)濟(jì)交往而導(dǎo)致的通貨膨脹。重點(diǎn)在于，剖析進(jìn)口商品和勞務(wù)價格的提高、費(fèi)用的提高對國內(nèi)物價的影響，對于一個主要依靠對外貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)來說，這樣的影響往往具有決定意義。另外一方面，剖析通貨膨脹通過匯率機(jī)制的國際間傳遞，不同的匯率制度固定匯率和浮動匯率的影響不同。該理論認(rèn)為，在“一價定律”的作用下，世界各國通貨膨率最終趨同，通貨膨脹是一個世界性的問題，不能通過簡單地封閉國家的觀點(diǎn)來看待。 一價定律一價定律(the law of one price)即絕對購買力平絕對購買力平價理論價理論，它是

21、由貨幣學(xué)派的代表人物弗里德曼(1953)提出的。 一價定律可簡單的表述為：當(dāng)貿(mào)易開放且交易費(fèi)用為零時，同樣的貨物無論在何地銷售，其價格都相同。這揭示了國內(nèi)商品價格和匯率之間的一個基本聯(lián)系。 一價定律認(rèn)為在沒有運(yùn)輸費(fèi)用和官方貿(mào)易壁壘的自由競爭市場上，一件相同商品在不同國家出售，如果以同一種貨幣計價，其價格應(yīng)是相等的。 按照一價定律的理論，任何一種商品在各國間的價值是一致的。（通過匯率折算之后的標(biāo)價是一致的）若在各國間存在價格差異，則會發(fā)生商品國際貿(mào)易，直到價差被消除，貿(mào)易停止，這時達(dá)到商品市場的均衡狀態(tài)。 該定律適用于商品市場，與之相似的適用于資本市場的定律是利息平價理論。雖然其所描述的均衡狀態(tài)

22、在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中很難做到，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻是遵循這個定律的。 例如，當(dāng)1美元6.8元人民幣時，在美國賣1美元一件的商品在中國就應(yīng)該賣6.8元人民幣一件，即美元價格也應(yīng)該是1美元一件。在這個例子中，無論是在中國或美國該件商品被高估或低估，都會引起該商品在兩個市場的運(yùn)動，直到兩個市場上的價格完全一致為止。 （六）通貨膨脹慣性（六）通貨膨脹慣性（Inertia Inflation）除了需求、供給、結(jié)構(gòu)、輸入、混合等因素的沖擊造成的物價持續(xù)的明顯的上升外，通貨膨脹往往還有一種慣性。這種慣性常常來自于公眾對通貨膨脹的一種預(yù)期。這樣，通貨膨脹一旦開始上漲，即便諸如供給、需求等造成通貨膨脹的因素已經(jīng)消失，由

23、于公眾已經(jīng)調(diào)整自己對物價上漲的預(yù)期，并將這種預(yù)期付諸交易之中，所以，物價仍會上漲一段時間。因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家把這種現(xiàn)象稱為有慣性的通貨膨脹或預(yù)期的通貨膨脹。附：我國改革開放以來的幾次通貨膨脹附：我國改革開放以來的幾次通貨膨脹資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站n 圖中用CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))表示的物價水平波動曲線顯示，19782010年，物價波動的波峰年即最高通貨膨脹率發(fā)生的年份分別是1980年(7.5%)、1988年(18.8%)、1994年(24.1%)和2007年(5.9%)；n 而波谷年即最低通貨膨脹率發(fā)生的年份分別是1982年或1983年(均為2%)、1990年(3.1%)

24、、1999年(-1.4%)和2009年(-0.7%)。n 以GDP增長率表示的我國經(jīng)濟(jì)增長曲線可以看出，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波峰年分別是1978年(11.7%)、1984年(15.2%)、1992年(14.2%)和2007年(13%)。經(jīng)濟(jì)增長率最低的波谷年分別是1981年(5.2%)、1990年(3.8%)、1999年(7.6%)和2009年(9.1%)。（一）19781983年 n 這一階段的通貨膨脹成因是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域面臨的主要問題是國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例嚴(yán)重失調(diào)，集中表現(xiàn)在農(nóng)業(yè)與工業(yè)之間，不同工業(yè)生產(chǎn)部門之間以及積累與消費(fèi)之間的比例關(guān)系上。（二）（二）19831986年年n 這一階段成因是財政和信貸

25、同時擴(kuò)張所致。n 19871988年，我國放開部分產(chǎn)品價格并試圖進(jìn)行價格改革“闖關(guān)”，這是導(dǎo)致1988年CPI急劇上升到18.8%的直接原因。不然，物價的波峰年很可能不是1988年而是1985年，1985年的CPI是9.3%。（三）（三）19861990年年n 這一階段成因是為了扭轉(zhuǎn)上一階段實(shí)施“雙緊”政策而形成的經(jīng)濟(jì)停滯，甚至負(fù)增長的局面，從而拉開了以財政與信貸的“雙松”為開端的第二輪的序幕。n 1988年，國家開始實(shí)施“價格闖關(guān)”，使物價出現(xiàn)大幅度上漲。1988年CPI同比增長18.8%，PPI同比增長15%。在價格改革之前，我國的商品價格大多屬于管制價格，價格沒有反映市場的供求關(guān)系。盡管

26、當(dāng)時已經(jīng)改革開放了十年，商品供給能力已經(jīng)大大提高，但依然沒有走出短缺經(jīng)濟(jì)時代。在商品供給嚴(yán)重短缺的背景下，價格的“闖關(guān)”導(dǎo)致了嚴(yán)重的通貨膨脹。（四）（四）19931996年年n 這一階段成因很復(fù)雜，有需求拉上型膨脹，有成本推進(jìn)型膨脹，有結(jié)構(gòu)型膨脹，有輸入型膨脹。n 如果說1988年的通脹主要是由消費(fèi)需求拉動的話，那么1994年的通脹更多是靠投資需求拉動的。1992年至1993年，投資增長速度均在40%以上。由于投資需求極為旺盛，也必然帶動了生產(chǎn)資料成本和工資的較大上漲。n 1994年CPI達(dá)到改革開放以來的最高點(diǎn)21.4%，是由兩方面的原因造成的： 一是我國經(jīng)濟(jì)在19921994年一直呈現(xiàn)過熱

27、狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長率分別為14.2%、14%和13.1%； 二是1992年9月，國家將593種生產(chǎn)資料產(chǎn)品的定價權(quán)下放給企業(yè)和省級物價部門，由國家直接管理的僅剩下89種，這直接導(dǎo)致價格水平急劇上升。 （五）（五）20072008年年n 這一階段成因有多方面因素：一是供需失衡；二是成本推動；三是國內(nèi)投資過熱；四是對外貿(mào)易失衡，巨額順差的長期存在；五是國內(nèi)突發(fā)事故災(zāi)難；六是人民幣升值預(yù)期使得大量國際資本流入國內(nèi)。 n 2007至2008年的通脹形成機(jī)制與1988年和1994年有很大的區(qū)別，這次通脹是在全球通脹的背景下產(chǎn)生的。由于國際糧食、原油、鐵礦石等重要原材料價格飆升，美元貶值，以及國際游資的流入等

28、因素的影響，使得本輪通脹主要表現(xiàn)為外部輸入的特征比較明顯。n 當(dāng)然，國際大宗商品價格的大幅度飆升與中國經(jīng)濟(jì)的高速增長也有密切關(guān)系，中國經(jīng)濟(jì)不僅受國際市場價格的影響，而且是影響國際市場 商品價格的重要因素。 2007至2008年的通脹形成機(jī)制與1988年和1994年有很大的區(qū)別，這次通脹是在全球通脹的背景下產(chǎn)生的。 由于國際糧食、原油、鐵礦石等重要原材料價格飆升，美元貶值，以及國際游資的流入等因素的影響，使得本輪通脹主要表現(xiàn)為外部輸入的特征比較明顯。 當(dāng)然，國際大宗商品價格的大幅度飆升與中國經(jīng)濟(jì)的高速增長也有密切關(guān)系，中國經(jīng)濟(jì)不僅受國際市場價格的影響，而 且 是 影 響 國 際 市 場 商 品

29、價 格 的 重 要 因 素 。三、通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響三、通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的影響（一）通貨膨脹的成本（一）通貨膨脹的成本 公眾和政府當(dāng)局均十分關(guān)注通貨膨脹，因?yàn)樗粡V泛認(rèn)為是一種社會災(zāi)難，有極高的成本。經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，通貨膨脹的真實(shí)成本值得分析和研究。 分析通貨膨脹成本時，區(qū)分預(yù)期的通貨膨脹和非預(yù)期的通貨膨脹兩種狀況。1、預(yù)期的通貨膨脹的成本、預(yù)期的通貨膨脹的成本 許多人認(rèn)為，在預(yù)期到的通貨膨脹發(fā)生時，所有的經(jīng)濟(jì)決策者都將考慮到價格的預(yù)期變化，所有的價格和工資以及所有資產(chǎn)的名義利率的增長上升相同數(shù)量；因此通貨膨脹對相對價格、真實(shí)工資或者真實(shí)利率沒有影響。但是即便在完全預(yù)期的通貨膨脹中，也會有成本

30、發(fā)生，具體如下：（1）通貨膨脹稅。）通貨膨脹稅。通貨膨脹是一種稅收，一種沒有得到公眾允諾的稅收。n 所謂通貨膨脹稅（IT），是指貨幣持有者由于通貨膨脹而造成的損失。通貨膨脹稅，可以用下式來衡量： IT=(P-P-1)/P(M/P) M/P：實(shí)際貨幣余額 (P-P-1)/P：物價變動率n 公式說明，在持有實(shí)際貨幣余額一定時，物價變動率越大，通貨膨脹稅就越高。 （2）效率損失。）效率損失。就資產(chǎn)性質(zhì)來講，現(xiàn)金貨幣收益固定為零，被視為是劣質(zhì)資產(chǎn)。通貨膨脹率上升一定會使它的收益率降低。n 通貨膨脹使其他資產(chǎn)的收益率上升，這將增加持有貨幣的機(jī)會成本，人們將減少貨幣的持有量，增加往返銀行的次數(shù)，并且把其他

31、資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣的數(shù)額更小、更頻繁、也更復(fù)雜。所有的這些都將產(chǎn)生實(shí)際成本。人們減少貨幣持有量沒有增加任何社會收益。n 因此，人們貨幣持有量的減少就代表了通貨膨脹的一種成本。有時又稱磨鞋底成本磨鞋底成本（Shoe-leather），即因?yàn)楝F(xiàn)金的價值在通貨膨脹時會萎縮，在通貨膨脹時期人們因此會傾向持有較少的現(xiàn)金，往返銀行次數(shù)增多。（3）菜單成本。）菜單成本。在通貨膨脹發(fā)生時，名義價格和名義工資必須不斷變動，才能與通貨膨脹預(yù)期保持一致，這會發(fā)生菜單成本。 菜單成本（Menu Costs）是指廠商在價格調(diào)整過程中花費(fèi)的成本，包括研究確定新價格、重新編印價目表、將新價格傳遞到銷售點(diǎn)、更換價格標(biāo)簽等所耗費(fèi)的

32、成本，由于改變產(chǎn)品價格類似餐館變更菜單價目表，故稱菜單成本。 價格調(diào)整頻率在零通貨膨脹率時最低，菜單成本最低。（4）通過扭曲稅收體系導(dǎo)致資源的不當(dāng)配）通過扭曲稅收體系導(dǎo)致資源的不當(dāng)配置置n假定邊際納稅等級是用名義收入條件來規(guī)定的，隨著時間流逝和名義收入上升，人們被推進(jìn)更高的納稅等級，提高邊際稅率。因此稅前收入不變的人，僅僅因?yàn)橥ㄘ浥蛎?，稅?fù)會增加，可支配收入減少。 在大多數(shù)國家，通貨膨脹對歷史成本計價的折舊、資本利得（capital gains）均產(chǎn)生影響。 如果折舊的計提是依據(jù)投資的歷史成本（即原始成本）、而不是重置成本的話，那么，一方面，計提較少數(shù)額的折舊就可能被通貨膨脹所侵蝕，另一方面，

33、由于計提的基數(shù)較少，使得計入成本的折舊數(shù)額減少，增加公司的納稅負(fù)擔(dān)，從而降低公司從事生產(chǎn)性投資的積極性。 資本利得也存在類似問題，資本利得是根據(jù)資產(chǎn)買賣差價計算的，如果購買價采取歷史成本計價，由于資產(chǎn)價格上漲，只要資產(chǎn)價格與通貨膨脹同步，人們也將為資本利得納稅。影響經(jīng)濟(jì)主體的投資決策。2、未預(yù)期的通貨膨脹的成本、未預(yù)期的通貨膨脹的成本 （1）對名義收入分配的影響。）對名義收入分配的影響。 由于通貨膨脹，可能使得名義收入上升程度落后于一般物價上漲幅度的人，蒙受損失。反之，那些名義所得與財富上升程度大于一般物價水平上升幅度的人，則獲得額外收益。 （2）對財富分配的影響。）對財富分配的影響。 從對財

34、富的分配影響來看，在未預(yù)期到的通貨膨脹下，它對債務(wù)人有利，對債權(quán)人不利；對承租人有利，而對出租人不利。 （3）對各經(jīng)濟(jì)主體部門的影響。）對各經(jīng)濟(jì)主體部門的影響。一般來說，經(jīng)濟(jì)行為主體既有名義資產(chǎn)又有名義負(fù)債，因此，未預(yù)期的通貨膨脹對各主體的影響在于其財務(wù)狀況。如果經(jīng)濟(jì)主體是名義資產(chǎn)的凈借方，景況會好，反之，如果經(jīng)濟(jì)主體是凈貸方，景況會變差。家庭是名義資產(chǎn)的凈貸方，而企業(yè)與政府是名義資產(chǎn)的凈借方，在政府、企業(yè)與社會公眾之間，通貨膨脹有利于政府、企業(yè)而不利于公眾。 （4）對富人與窮人的影響。）對富人與窮人的影響。持有貨幣要負(fù)擔(dān)通貨膨脹稅，但是由于貨幣需求的收入彈性可能小于1，所以通貨膨脹稅本身也是

35、遞減的，即，窮人所支付的通貨膨脹稅占其收入的比例要高于富人。 （5）對企業(yè)、家庭供給需求決策的影響。）對企業(yè)、家庭供給需求決策的影響。通貨膨脹的沖擊可以引起企業(yè)、家庭做出錯誤的供給需求決策。比如當(dāng)企業(yè)預(yù)期通貨膨脹上升，但它的預(yù)期值低于實(shí)際的通貨膨脹。 （6）通貨膨脹使經(jīng)營風(fēng)險變大。）通貨膨脹使經(jīng)營風(fēng)險變大。通貨膨脹意味著物價的混亂上漲。它使得長期合同的實(shí)際內(nèi)容不穩(wěn)定，從而增加了經(jīng)營的風(fēng)險。在通貨膨脹時期，企業(yè)不知道明天的原材料的價格，也不知道明天的產(chǎn)品價格，因此他們無法確定自己的經(jīng)營收入。風(fēng)險的加大將會鼓勵投機(jī)行為。（二）通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)影響（二）通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)影響 通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)的影響可以從財

36、富分配、財富分配、產(chǎn)出和就業(yè)產(chǎn)出和就業(yè)三個方面加以說明。前文已經(jīng)對財富分配的影響作了解釋，對就業(yè)的影響將放在下面“菲利普斯曲線”的內(nèi)容中加以說明。這一部分集中解釋通貨膨脹對產(chǎn)出的影響。 1、促進(jìn)論、促進(jìn)論 促進(jìn)論者認(rèn)為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)。原因在于通貨膨脹具有產(chǎn)出效應(yīng)和強(qiáng)制儲蓄效應(yīng)，因此具有促進(jìn)產(chǎn)出增加，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的作用。其理由是： （1）在通貨膨脹中政府作為最大的債務(wù)人可以減輕一定的債務(wù)負(fù)擔(dān)。此外，通過大量發(fā)行貨幣，政府也可以獲得追加的財政收入。如果政府將通過通貨膨脹獲得收入全部用于實(shí)際投資，并采取相應(yīng)措施保證民間投資不因政府投資的增加而減少，那么這種通貨膨脹性的政策就會因增加了投資而

37、增加產(chǎn)出，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 （2）在通貨膨脹的情況下，產(chǎn)品價格的上漲速度一般總是快于名義工資的提高速度，因此，企業(yè)的利潤就會增加。而這又會刺激企業(yè)擴(kuò)大投資，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 （3）通貨膨脹通常是一種有利于富裕階層的收入再分配。富裕階層的邊際儲蓄傾向比較高，因此，通貨膨脹會通過提高儲蓄率而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 2、促退論、促退論 促退論與促進(jìn)論恰恰觀點(diǎn)相反。促退論者認(rèn)為通貨膨脹會導(dǎo)致低效率并進(jìn)而損害增長。 （1）在通貨膨脹條件下，持有貨幣會遭受購買力下降的損失。為此，企業(yè)和居民都會盡力把現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)或增加目前的消費(fèi)，致使社會儲蓄率下降，從而使投資率下降和經(jīng)濟(jì)增長率下降。 （2）在持續(xù)性通貨膨脹過

38、程中，市場價格機(jī)制將遭受嚴(yán)重破壞，企業(yè)和居民面對不斷變化的價格將感到無所適從，甚至做出錯誤的決策，出現(xiàn)資源誤配置現(xiàn)象，從而影響經(jīng)濟(jì)增長。 （3）許多國家實(shí)行累計稅。在發(fā)生通貨膨脹時，企業(yè)和個人將因?yàn)槊x收入的提高而承擔(dān)較高的稅賦，這會影響生產(chǎn)的積極性，從而不利于經(jīng)濟(jì)增長。 （4）如果通貨膨脹超過一定時間，企業(yè)和居民便會產(chǎn)生預(yù)期，造成物價與生產(chǎn)成本的螺旋式上升，形成惡性通貨膨脹，并有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的崩潰。 3、中性論 中性論者認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)主體理性預(yù)期，人們估計到貨幣供給增加后，可能發(fā)生的實(shí)際后果，事先采取預(yù)防措施，如預(yù)先要求漲工資和利息等。所以長期內(nèi)，貨幣因素只影響價格變化不會影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

39、實(shí)際經(jīng)濟(jì)的變化歸根到底是由實(shí)際因素引起的，而不是貨幣因素引起的。四、菲利普斯曲線四、菲利普斯曲線（一）基本的菲利普斯曲線（一）基本的菲利普斯曲線 1、菲利普斯曲線的本來含義 菲利普斯曲線（Philips curve），表明的是失業(yè)率與貨幣工資變化率之間的關(guān)系，這是它的本來含義。 1958年，新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯，根據(jù)英國18671957年間失業(yè)率和貨幣工資變動率的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計資料，發(fā)現(xiàn)貨幣工資的變動率與失業(yè)率之間存在著一種比較穩(wěn)定的此增彼減的替代關(guān)系。UU2U1O圖15-5 菲利普斯曲線L(ww)1(ww)2 圖中顯示了這種關(guān)系，縱軸w代表(WW)，表示貨幣工資變動率（又稱為工資膨脹率，Wage

40、 Inflation），即貨幣工資提高的比率，橫軸U表示失業(yè)率，向右下方傾斜的曲線L表示菲利普斯曲線，當(dāng)失業(yè)率由U2降到U1時，貨幣工資變動率由(ww)1，上升到(ww)2，這表明失業(yè)率與貨幣工資率之間有一種交替關(guān)系，即失業(yè)率越高，貨幣工資增長率越??；失業(yè)率越低，貨幣工資增長率越高。 2、菲利普斯曲線的引申含義、菲利普斯曲線的引申含義 “失業(yè)物價菲利普斯曲線”表明的是失業(yè)率與物價上漲率之間的關(guān)系。 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅薩繆爾森和羅伯特索洛于1960年提出，菲利普斯曲線經(jīng)過修正能用于經(jīng)濟(jì)政策分析。 他們認(rèn)為，從一個國家來講，貨幣工資作為生產(chǎn)成本的主要組成部分，其上升率與平均物價水平的上升率之間有著相

41、當(dāng)程度的一致性。因而可以用平均物價水平的上升率來代替貨幣工資的上升率，從而菲利普斯曲線更具有一般化的意義。這樣，原始菲利普斯曲線描述的關(guān)系延伸為失業(yè)率與通貨膨脹率之間的反向關(guān)系。圖15-6 菲利普斯曲線的移動失業(yè)臨界點(diǎn)通脹臨界點(diǎn)LPOU 修正后的菲利普斯曲線，提供了一份“政策選擇的菜單”。政策選擇依據(jù)是社會臨界點(diǎn)，即社會可以接受或者可以容忍的失業(yè)率和通貨膨脹率的最大程度。 圖中的陰影部分表示安全范圍。當(dāng)通貨膨脹率和失業(yè)率處在這個范圍之內(nèi)時，政府不必采取調(diào)節(jié)措施進(jìn)行干預(yù)，如果在這個安全范圍之外，政府就要以較高的失業(yè)率來換取較低的通貨膨脹率，或者以較高的通貨膨脹率來換取較低的失業(yè)率。這就為宏觀經(jīng)濟(jì)

42、政策的選擇提供了理論依據(jù)。 3、菲利普斯曲線悖論、菲利普斯曲線悖論 20世紀(jì)60年代，許多西方國家應(yīng)用菲利普斯曲線制定政策，取得了可觀的成績。然而，到了20世紀(jì)70年代末期，西方大多數(shù)國家出現(xiàn)了“滯脹”現(xiàn)象，失業(yè)與通貨膨脹之間不存在“替代”關(guān)系，而是經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹相伴隨，高通貨膨脹與高失業(yè)率相伴隨，呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。此時的菲利普斯曲線不再是向右下方傾斜，而是向右上方傾斜。 滯脹現(xiàn)象的出現(xiàn)，不僅使菲利率普斯曲線陷入前所未有的理論困境，因?yàn)榉评账骨€已經(jīng)無法解釋正相關(guān)關(guān)系；更是使一直采用菲利普斯曲線進(jìn)行宏觀決策的政府部門陷入進(jìn)退維谷的尷尬境地，因?yàn)樵谶@種情況下，政府的任何干預(yù)都會失靈。（二）

43、菲利普斯曲線的改變（二）菲利普斯曲線的改變 由于“滯漲”局面的出現(xiàn)，菲利浦斯曲線已無法反映失業(yè)和通貨膨脹的交替關(guān)系，于是，弗里德曼、費(fèi)爾普斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家又把預(yù)期的因素引入菲利浦斯曲線，即人們根據(jù)過去的經(jīng)驗(yàn)，來形成并調(diào)整對未來的預(yù)期。 他們根據(jù)對預(yù)期的適應(yīng)程度，把菲利普斯曲線分為短期和長期兩種，認(rèn)為菲利普斯曲線在短期內(nèi)才能成立，而長期內(nèi)，失業(yè)率會保持在自然失業(yè)率水平，因而用通貨膨脹來消滅失業(yè)的政策只能在短期內(nèi)有效，長期內(nèi)無效。 1.菲利普斯曲線移動PONMLU圖15-8 菲利普斯曲線的移動 圖中所示，L、M、N為不同通脹率的菲利普斯曲線。圖中的陰影為“臨界點(diǎn)”之下的“安全范圍”，但當(dāng)菲利普曲線向右

44、上方移動后，即曲線由L移動到M后，M不通過這個有陰影部分。這表明：此時無論采取什么樣的管理措施，都不能使通貨膨脹率和失業(yè)率下降到“臨界點(diǎn)”之內(nèi)，于是只能提高“臨界點(diǎn)”。圖中的虛線框框就表明提高了“臨界點(diǎn)”后的“安全范圍”。但當(dāng)曲線由M移動到N后，這樣的“臨界點(diǎn)”又不適應(yīng)需要了，除非再提高“臨界點(diǎn)”。弗里德曼、費(fèi)爾普斯用適應(yīng)性預(yù)期（Adaptive Expectation）的概念來解釋菲利普斯曲線不斷移動的原因，并認(rèn)為，菲利普斯曲線的最大不足在于它采用的是貨幣工資（即名義工資）上升率而不是實(shí)際工資上升率來代替通貨膨脹率。弗里德曼認(rèn)為，只要人們根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)對通貨膨脹作出適應(yīng)性預(yù)期，這種預(yù)期又隨著時

45、間推移不斷調(diào)整，菲利普斯曲線決不會保持穩(wěn)定。依弗里德曼之意，當(dāng)預(yù)期通貨膨脹發(fā)生時，菲利普斯曲線就向上移動；當(dāng)通貨膨脹率下降時，菲利普斯曲線則向下移動。簡言之，每一個預(yù)期的通貨膨脹率水平上，總有一條與之相對應(yīng)的菲利普斯曲線，并且隨著通貨膨脹率的上升，菲利普斯曲線向上移動。 2.短期菲利普斯曲線L2L1L3短期和長期菲利普斯曲線U0p根據(jù)適應(yīng)性預(yù)期假說，工人將根據(jù)實(shí)際的通貨膨脹率不斷糾正自己的預(yù)期誤差，以形成新的通脹預(yù)期。但是，從實(shí)際通貨膨脹發(fā)生到工人調(diào)整預(yù)期之間往往會有一段時間差，即在這段時間內(nèi)存在未被預(yù)期到的通貨膨脹。短期內(nèi)工人來不及調(diào)整對通貨膨脹的預(yù)期，這使預(yù)期的通脹率可能低于實(shí)際發(fā)生的通脹

46、率，這樣，工人的實(shí)際工資可能小于預(yù)期的實(shí)際工資，廠商的實(shí)際利潤因此增加，從而刺激了投資，使就業(yè)增加，失業(yè)率下降。在此前提下，失業(yè)率和通貨膨脹率之間就存在交替關(guān)系（如圖中的L1和L2線）。所以向右下方傾斜的菲利浦斯曲線在短期內(nèi)是成立的，這也表明，在短期中引起通貨膨脹率上升的擴(kuò)張性財政政策與貨幣政策是可以起到減少失業(yè)的作用的，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的短期有效性。 3、長期菲利普斯曲線、長期菲利普斯曲線 根據(jù)弗里德曼的分析，經(jīng)濟(jì)存在著一種不受貨幣因素影響而只受實(shí)物因素影響的自然失業(yè)率。在存在適應(yīng)性預(yù)期的條件下，自然失業(yè)率等于預(yù)期通貨膨脹率與實(shí)際通膨脹率恰好一致時所存在的失業(yè)率。L2L1L3短期和長期菲利

47、普斯曲線U0p 為了保持目標(biāo)失業(yè)率，政府不斷采取擴(kuò)張性的政策，以使實(shí)際的通脹率高于人們預(yù)期。只要人們作出調(diào)整，使未預(yù)期的通脹率為0，則失業(yè)率與通貨膨率之間的替代關(guān)系就不復(fù)存在。 從長期看，失業(yè)率總是處于自然失業(yè)率狀態(tài)，失業(yè)與通脹交替關(guān)系并不存在，此時，菲利普斯曲線只是一條處于自然失業(yè)率水平的垂直的直線（如圖15-9中的L3），失業(yè)率和通脹率之間的交替關(guān)系也就不復(fù)存在。這條直線就是所謂的長期菲利普斯曲線。它表明，從長期來說，政府實(shí)施的旨在降低失業(yè)率的擴(kuò)張的政策，長期內(nèi)無效。（三）菲利普斯曲線的否定（三）菲利普斯曲線的否定20世紀(jì)70年代興起的理性預(yù)期學(xué)派卻對菲利普斯曲線進(jìn)一步加以否定。理性預(yù)期學(xué)

48、派認(rèn)為，人們在預(yù)期通貨膨脹時，已經(jīng)掌握了全部相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息，因此不存在未預(yù)期的通貨膨脹，這樣他們對未來的通貨膨脹的預(yù)期與實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率不會出現(xiàn)系統(tǒng)偏差。因此，在理性預(yù)期學(xué)派看來，菲利普斯曲線不僅在長期內(nèi)是一條與自然失業(yè)率相適應(yīng)的垂直線垂直線，而且即使短期內(nèi)，也同樣是這樣一條垂直線。這就是說，無論短期還是長期，政府旨在降低失業(yè)率的經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)統(tǒng)無效，在短期或者長期都不能增加實(shí)際GDP和降低失業(yè)率。這就是所謂政策無效的命題。POLPCU長期菲利普斯曲線五、通貨膨脹的治理五、通貨膨脹的治理（一）需求政策（一）需求政策 這一政策主要針對需求拉上型通貨膨脹。既然通貨膨脹是由需求拉動，那么治理通脹的措

49、施就要與減少需求相關(guān)。為此需要實(shí)施緊縮政策，緊縮的政策主要包括緊縮性財政政策與貨幣政策。 緊縮性貨幣政策，它對治理由貨幣因素引發(fā)的需求拉動型通貨膨脹較為有效。它的主要措施： 通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券和外匯等資產(chǎn)、調(diào)高法定存款準(zhǔn)備率和調(diào)高再貼現(xiàn)率等，減少超額準(zhǔn)備金，減少參與創(chuàng)造的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量和降低貨幣乘數(shù)，減少貨幣供給； 調(diào)高基準(zhǔn)利率，以影響借貸成本，減少信貸量； 此外，可以用法律和行政手段實(shí)施緊縮。 （二）收入政策（二）收入政策 政府為了降低通貨膨脹率而對貨幣收入和價格采取的強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性的政策。其目的在于通過影響或控制價格、貨幣工資和其他收入的增長率，來抑制由成本推動形成或由成本推動與

50、需求拉動混合形成的通貨膨脹。 1、工資價格管制、工資價格管制 限制工資價格的上漲幅度，主要采取的手段有：對工資和物價直接管制，規(guī)定廠商和工會不經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn)，不得調(diào)高物價和工資；對工資和物價實(shí)施指導(dǎo)價格管制；對廠商和工會實(shí)施道義勸告，以便勸說廠商和工會自動限制產(chǎn)品價格和工資的上漲幅度。 這種政策常常作為應(yīng)急措施，可以較快地控制通貨膨脹率。并且，如果在控制期內(nèi)通貨膨脹壓力因?yàn)樯a(chǎn)率水平提高而得到緩解，這種政策是有效的。 2、收入指數(shù)化、收入指數(shù)化 所謂收入指數(shù)化，是以條文規(guī)定的形式，把工資與某種物價指數(shù)聯(lián)系起來，當(dāng)物價上升時，工資隨之上升。 此外，還存在債券指數(shù)化，債券的票面利率加上到期時的

51、實(shí)際的通貨膨脹率作為計息方法，目的在于保護(hù)債權(quán)人的利益不受非預(yù)期的通貨膨脹的影響。我國在20世紀(jì)90年代曾經(jīng)發(fā)行過保值公債，實(shí)際上就是一種指數(shù)化政策。 任志強(qiáng)：20年來房價沒有工資漲的快，2010年08月26日 13:59新聞晚報 任志強(qiáng)：為啥要降房價 老百姓沒錢應(yīng)該漲工資，2011年12月11日08:23 北方網(wǎng) 3、以稅收為基礎(chǔ)的收入政策、以稅收為基礎(chǔ)的收入政策 這種政策的基本思路是，國家規(guī)定一個被認(rèn)為是適當(dāng)?shù)奈飪r或者工資上漲率范圍，然后，以稅收的方式懲罰價格和工資的上漲超過恰當(dāng)?shù)纳仙史秶钠髽I(yè)和個人，同時以津貼的方式，獎勵價格和工資上漲幅度小于適當(dāng)上升率范圍的企業(yè)和個人。 這一政策局限

52、于理論分析，因?yàn)閷?shí)踐中很難分清企業(yè)和工會的價格上漲或工資上漲的真實(shí)原因。（三）供給政策（三）供給政策n 與需求政策治理通貨膨脹的重點(diǎn)在于壓縮總需求不同，供給政策治理通貨膨脹的重點(diǎn)在于運(yùn)用政策刺激生產(chǎn)增加供給。n 具體措施包括：降低稅率，刺激投資，增加供給；削減政府開支，如果不削減政府開支，政府就會出現(xiàn)財政赤字因而需要增發(fā)債券，這就會擠占私人投資影響減稅的效果；放松政府管制，加強(qiáng)市場調(diào)節(jié)，從而提高經(jīng)濟(jì)活動主體的效率。（四）貨幣改革（四）貨幣改革 當(dāng)通貨膨脹達(dá)到惡性膨脹的時候，上述治理措施已經(jīng)不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時，需要進(jìn)行貨幣改革來治理通貨膨脹。最流行的做法是對貶值嚴(yán)重的貨幣進(jìn)行“削零”。 例如，1

53、924年的德國，一個新的馬克等于一兆（1012）舊紙馬克進(jìn)行兌換。 如果所有的名義變量均作削零改革，如工資、物價等，則不是治理通貨膨脹措施。如果削零改革影響到長期合同、如果貨幣削零改革后而物價不變或者物價下降幅度不足削零下降比例，則會抑制通貨膨脹。第一次世界大戰(zhàn)之后，德國經(jīng)歷了一次歷史上最引人注目的超速通貨膨脹。在戰(zhàn)爭結(jié)束時，同盟國要求德國支付巨額賠款。這種支付引起德國財政赤字，德國支付最終通過大量發(fā)行貨幣來為賠款籌資。 從1922年1月到1924年12月德國的貨幣和物價都以驚人的比率上升。例如，每份報紙的價格從1921年1月的0.3馬克上升到1922年5月的1馬克、1922年10月的8馬克、

54、1923年2月的100馬克直到1923年9月的1000馬克。在1923年秋季，價格實(shí)際上飛起來了：一份報紙價格10月1日2000馬克、10月15日12萬馬克、10月29入100萬馬克、11月9日500萬馬克直到11月17日7000萬馬克。1923年12月，貨幣供給和物價突然穩(wěn)定下來。 正如財政引起德國的超速通貨膨脹一樣，財政改革也結(jié)束了超速通貨膨脹。在 1923年底，政府雇員的人數(shù)裁減了1/3，而且，賠款支付暫時中止并最終減少了。同時，新的中央銀行德意志銀行取代了舊的中央銀行德國國家銀行。政府要求德意志銀行不要通過發(fā)行貨幣為其籌資。 第二節(jié)第二節(jié) 通貨緊縮通貨緊縮一、通貨緊縮的定義與度量一、通

55、貨緊縮的定義與度量（一）通貨緊縮的定義（一）通貨緊縮的定義 對于通貨緊縮(Deflation)的定義有多種觀點(diǎn)，主流觀點(diǎn)從物價水平標(biāo)準(zhǔn)加以規(guī)范，認(rèn)為通貨緊縮是一般物價水平持續(xù)下降的過程。 （二）通貨緊縮的度量（二）通貨緊縮的度量 通貨緊縮的度量與通貨膨脹的度量一樣，也采用價格指數(shù)來衡量，通常是以消費(fèi)者物價指數(shù)來衡量。 二、通貨緊縮的成因二、通貨緊縮的成因（一）有效需求不足成因（一）有效需求不足成因凱恩斯立足于從需求方面來解釋通貨緊縮及大蕭條。凱恩斯提出資本邊際效率遞減理論，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面上來解釋通貨緊縮的成因。凱恩斯強(qiáng)調(diào)，資本的邊際效率不僅依賴于現(xiàn)有的資本品的多少以及生產(chǎn)成本的大小，而且依賴于

56、人們對資本品未來收益的預(yù)期。在一個經(jīng)濟(jì)周期繁榮階段后期，資本產(chǎn)品的數(shù)量不斷增加，人們預(yù)期收益可觀，投資不斷增加，但是資本的邊際效率下降，人們最終會減少投資。資本邊際效率下降常常伴隨著實(shí)際利率上升，后者又使投資加速減少，并通過投資乘數(shù)的作用使有效需求和收入下降，加劇經(jīng)濟(jì)中的悲觀情緒，推動通貨緊縮形成。該理論的不足之處是忽略了金融因素的影響。n 克魯格曼結(jié)合當(dāng)代國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新情況，在凱恩斯主義的基礎(chǔ)上，形成了新的通貨緊縮理論。認(rèn)為通貨緊縮的成因，不是供給過剩造成的，而是起因于社會總需求的不足。如果需求相應(yīng)增長，就不會發(fā)生大量的生產(chǎn)過剩，通貨緊縮不會發(fā)生。n 因此，克魯格曼認(rèn)為，從日本、中國、新加坡和瑞典等國的情況看，社會需求不足是其通貨緊縮的根本原因。（二）純貨幣的通貨緊縮理論（二）純貨幣的通貨緊縮理論n 純貨幣的通貨緊縮理論是從純貨幣的角度解釋通貨緊縮形成的原因，包括傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論和現(xiàn)代貨幣數(shù)量論。n 在20世紀(jì)以前的經(jīng)濟(jì)史中，貨幣數(shù)量說在解釋物價水平下降方面曾一度占據(jù)支配地位。根據(jù)Fisher方程MV=PY，當(dāng)貨幣流通速度V和真實(shí)產(chǎn)出Y趨向穩(wěn)定時，貨幣存量M與物價水平P同方向變動