第5章 國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表

1、第五章 國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支o 什么是國(guó)際收支？n 國(guó)際收支，是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。o 國(guó)際收支記錄的是對(duì)外交往，即一國(guó)居民與非居民之間的交易n居民，是指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。o 國(guó)際收支是系統(tǒng)的貨幣記錄n交換n轉(zhuǎn)移n移居n其他o 國(guó)際收支是一個(gè)流量的概念o 國(guó)際收支是事后概念國(guó)際收支平衡表o 國(guó)際收支平衡表，是指將國(guó)際收支記錄按照特定帳戶分類和復(fù)式記帳原則而編制的會(huì)計(jì)報(bào)表。n 特定帳戶n 復(fù)式記帳n 記帳貨幣 國(guó)際收支賬戶o 1.經(jīng)常賬戶(Current Account)n 是對(duì)實(shí)際資源在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶。n (1)

2、貨物(Goods)o 貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物和非貨幣黃金。n (2)服務(wù)(Services)o 包括運(yùn)輸、旅游、通訊、金融、計(jì)算機(jī)服務(wù)、專有權(quán)征用和特許等。n (3)收入（Income）一指支付給非居民工人的報(bào)酬；二指投資收入項(xiàng)下的收入和支出，以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的收入。最常見的投資收入是股本收入（紅利）和債務(wù)收入（利息）。所有由交易引起的現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)的資本損益不作為投資收入，而是包括在金融帳戶下。n (4)經(jīng)常轉(zhuǎn)移（Current Transfers）一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的居民實(shí)體向另一個(gè)非居民實(shí)體無償提供了實(shí)際資源或金融產(chǎn)品時(shí)，按照復(fù)式記賬法原理，需要進(jìn)行抵消性

3、記錄以達(dá)到平衡，也就是需要建立轉(zhuǎn)移賬戶作為平衡項(xiàng)目。包括：1.各級(jí)政府的轉(zhuǎn)移，2.其他轉(zhuǎn)移。不包括：1.固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，2.同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，3.債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。國(guó)際收支賬戶o 2.資本與金融賬戶(Capital & Financial Account)n 指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶。n (1)資本賬戶(Capital Account)o 含資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄。n 資本轉(zhuǎn)移，包括： 1.固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，2.同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，3.債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消

4、的債務(wù)。n 非金融資產(chǎn)指各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)及其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。n (2)金融賬戶(Financial Account)o 含直接投資。投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。o 證券投資。主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券。o 其他投資。o 儲(chǔ)備資產(chǎn)。包括貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用并控制在手的資產(chǎn)，包括貨幣用黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)和其他債權(quán)。o 3.錯(cuò)誤和遺漏賬戶n 復(fù)式記賬法o 復(fù)式記賬法是國(guó)際會(huì)計(jì)的通行準(zhǔn)則，即每筆交易由兩筆數(shù)值相等、方向相反的賬目表示。n 任何一筆交易發(fā)生，必然涉及借方和貸方兩個(gè)方面，有借必有貸，借貸必相等n 借方記錄的是資金的使用，貸

5、方記錄的是資金的來源。n 各科目記錄匯兌后，正余額意味著該科目的順差（盈余），負(fù)余額意味著該科目的逆差（赤字）。n 記賬貨幣（Recording Currency）國(guó)際收支平衡表的編制實(shí)例o 例1 n 甲國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬美元的設(shè)備，所得收入存入銀行。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物100服務(wù)收入轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資證券投資其他投資100儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例2 n 甲國(guó)居民到外國(guó)旅游花銷1萬美元，該國(guó)居民用國(guó)際信用卡支付了該款項(xiàng)，并在回國(guó)后用自己的外匯存款償還。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶

6、單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物100服務(wù)1收入轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例3n 外商以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入甲國(guó)，興辦合資企業(yè)。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100服務(wù)1收入轉(zhuǎn)移經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資1000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例4 n 甲國(guó)政府動(dòng)用外匯庫(kù)存40萬美元向外國(guó)提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位

7、：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100+60服務(wù)1收入轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資1000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)40資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例5 n 甲國(guó)某企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬美元。其中75萬美元直接用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，75萬美元調(diào)回國(guó)內(nèi)向中央銀行結(jié)售，換得本幣后，將相當(dāng)于25萬美元的本幣用于股東分紅，將相當(dāng)于50萬美元的本幣用于購(gòu)買國(guó)產(chǎn)設(shè)備后重新投資于國(guó)外企業(yè)。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接

8、投資75+501000證券投資其他投資1001儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例6 n 甲國(guó)居民運(yùn)用外匯存款40萬美元購(gòu)買外國(guó)某公司的股票。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資40其他投資1001+40儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例7n 甲國(guó)居民通過勞務(wù)輸出取得收入5萬美元，并將收入?yún)R回國(guó)內(nèi)，存入銀行。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨

9、物1000100+60+50服務(wù)1收益150+5轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資40其他投資100+51+40儲(chǔ)備資產(chǎn)7540資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)o 例8 n 甲國(guó)某公司在海外上市，獲得100萬美元的資金，甲國(guó)公司將融資所得現(xiàn)金結(jié)算成本幣。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100+60+50服務(wù)1收益150+5轉(zhuǎn)移100經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)直接投資75+501000證券投資40100其他投資100+51+40儲(chǔ)備資產(chǎn)75+10040資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)總計(jì)總計(jì)八筆

10、交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100+60+50-790服務(wù)1-1收益150+5155轉(zhuǎn)移100-100經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì)1101365-736直接投資75+501000875證券投資4010060其他投資100+51+40-64儲(chǔ)備資產(chǎn)75+10040-135資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì)4451181736總計(jì)總計(jì)154615460小結(jié)o 國(guó)際收支復(fù)式記賬法中n記入借方的項(xiàng)目包括：o 反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目o 反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項(xiàng)目n記入貸方的項(xiàng)目包括：o 反映出口實(shí)際資源的經(jīng)常項(xiàng)目o 反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金

11、融項(xiàng)目單個(gè)項(xiàng)目匯總，會(huì)產(chǎn)生貸方和借方數(shù)字不等的情況n貸方大于借方，則差額為該項(xiàng)目的盈余（順差），用正號(hào)表示n貸方小于借方，則差額為該項(xiàng)目的赤字（逆差），用負(fù)號(hào)表示o 國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零國(guó)際收支平衡表案例分析o 見P20表2-2，中國(guó)2005年國(guó)際收支平衡表n 整張國(guó)際收支平衡表的借貸雙方是平衡的。o 經(jīng)常賬戶的余額在貸方；o 不包括儲(chǔ)備資產(chǎn)在內(nèi)的資本和金融賬戶的余額也在貸方；o 儲(chǔ)備資產(chǎn)的余額在借方，這個(gè)余額是被動(dòng)產(chǎn)生的。n 從國(guó)際收支的結(jié)構(gòu)來看o 我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目收支順著的主要來源是貨物和服務(wù)項(xiàng)目，其中貨物收支為順差，服務(wù)收支為逆差；o 儲(chǔ)備資產(chǎn)以外的資本和金融賬戶中，順差的主要來

12、源是外國(guó)對(duì)我國(guó)的直接投資。n 國(guó)際收支的經(jīng)濟(jì)意義o “雙順差”的結(jié)果是儲(chǔ)備資產(chǎn)不斷增加；國(guó)際收支的不平衡問題o國(guó)際收支不平衡口徑n貿(mào)易收支差額（貿(mào)易收支差額（1）o主要指有形貨物的進(jìn)出口差額。o商品的進(jìn)出口情況反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，反映了該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的分工地位和競(jìng)爭(zhēng)能力。n經(jīng)常項(xiàng)目收支差額（經(jīng)常項(xiàng)目收支差額（2）o=（1）+無形貨物收支+收入+經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支o綜合反映了一個(gè)國(guó)家地進(jìn)出口狀況以及一、二、三產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。n基本賬戶差額（基本賬戶差額（3）o=（2）+長(zhǎng)期資本流動(dòng)n綜合賬戶差額（綜合賬戶差額（4）o=（3）+短期資本流動(dòng)o=（2）+去除儲(chǔ)備賬戶的資本

13、和金融賬戶n外匯收支差額外匯收支差額o指凡是涉及外匯支付的所有項(xiàng)目收支差額。o外匯的收入和支出構(gòu)成 了外流的外匯供給和需求，直接影響到官方外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)和匯率水平的變動(dòng)。八筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶 戶單位：萬美元項(xiàng)目項(xiàng)目借方借方貸方貸方差額差額貨物1000100+60+50-790服務(wù)1-1收益150+5155轉(zhuǎn)移100-100經(jīng)常賬戶合經(jīng)常賬戶合計(jì)計(jì)1101365-736直接投資75+501000875證券投資4010060其他投資100+51+40-64儲(chǔ)備資產(chǎn)75+10040-135資本與金融資本與金融賬戶合計(jì)賬戶合計(jì)4451181736總計(jì)總計(jì)154615460u 貿(mào)易收支差額（貿(mào)易收

14、支差額（1） -790u 經(jīng)常項(xiàng)目收支差額（經(jīng)常項(xiàng)目收支差額（2） -736u 基本賬戶差額（基本賬戶差額（3）u 綜合賬戶差額（綜合賬戶差額（4） +135各種口徑的國(guó)際收支差額示意圖o 1-貿(mào)易收支差額（有形貨物收支）o 2-經(jīng)常賬戶差額=1+無形貨物收支、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移o 3-基本賬戶差額=2+長(zhǎng)期資本流動(dòng)o 4-綜合賬戶差額=3+短期資本流動(dòng)1234國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)o 國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制o 國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具o 國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件o 國(guó)際收支調(diào)節(jié)中匯率水平的作用金屬鑄幣流通紙幣流通貨幣價(jià)格機(jī)制 （國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制）收入機(jī)制 （國(guó)際收支不平

15、衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制）利率機(jī)制 （國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制）國(guó)際收支不平衡自動(dòng)調(diào)節(jié)的局限o 只有在純粹的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，自動(dòng)調(diào)節(jié)才能產(chǎn)生理論上所描述的作用。o 典型的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)需要在金本位制下才能發(fā)揮作用。o 在國(guó)際收支逆差時(shí)，國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)往往以緊縮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)，這會(huì)造成國(guó)內(nèi)就業(yè)、產(chǎn)出下降，影響內(nèi)部均衡的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具支出轉(zhuǎn)換型政策（支出轉(zhuǎn)換型政策（Expenditure-Switching Policy）o 支出轉(zhuǎn)換型政策是指不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括：n匯率政策n補(bǔ)貼n關(guān)稅政策n直接管制國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工

16、具支出增減型政策（支出增減型政策（Expenditure-Changing Policy）o 支出增減型政策是指改變社會(huì)總需求和總支出的政策，主要包括：n貨幣政策o 工具：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、利率、法定準(zhǔn)備金率n財(cái)政政策o 工具：財(cái)政收支政策、財(cái)政支出政策、公債政策國(guó)際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具供給型政策供給型政策o 供給型政策是旨在改善一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增加出口商品和勞務(wù)的生產(chǎn)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，以此達(dá)到改善國(guó)際收支的目的。其特點(diǎn)是長(zhǎng)期性。n產(chǎn)業(yè)政策n科技政策o融資型政策，是在短期內(nèi)利用資金融通的方式來彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。n官方儲(chǔ)備的使用n國(guó)際信貸的使用融資型

17、政策融資型政策道義與宣示型政策道義與宣示型政策國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論）Elasticity Approach彈性的基本概念彈性的基本概念o 價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響需求和供給數(shù)量的變動(dòng)。n需求量的變動(dòng)率與價(jià)格變動(dòng)率之比，為需求對(duì)價(jià)格的彈性（需求彈性）；n供給量的變動(dòng)率與價(jià)格變動(dòng)率之比，為供給對(duì)價(jià)格的彈性（供給彈性）；n彈性越高，意味著數(shù)量對(duì)價(jià)格的變動(dòng)越敏感。進(jìn)出口的四個(gè)彈性進(jìn)出口的四個(gè)彈性o進(jìn)口商品需求彈性（Em）nEm：進(jìn)口商品需求量變動(dòng)率/進(jìn)口商品的價(jià)格變動(dòng)率o出口商品需求彈性（Ex）nEx ：出口商品需求量變動(dòng)率/出口商品的價(jià)格變動(dòng)率o進(jìn)口商品供給彈性（Sm）nSm ：進(jìn)口商品供給量變動(dòng)

18、率/進(jìn)口商品的價(jià)格變動(dòng)率o出口商品供給彈性（Sx）nSx ：出口商品供給量變動(dòng)率/進(jìn)口商品的價(jià)格變動(dòng)率馬歇爾馬歇爾勒拿條件（勒拿條件（Marshall-Lerner Condition）o 馬歇爾勒拿條件研究的是：在什么情況下，本幣貶值才能導(dǎo)致貿(mào)易收支改善。o 馬歇爾勒拿條件：當(dāng)進(jìn)口商品的需求彈性與出口商品的需求彈性之和大于1時(shí)，貿(mào)易收支才能改善。即，nEm Ex 1不同彈性條件下貶值對(duì)出口收入（美元）的影響不同彈性條件下貶值對(duì)出口收入（美元）的影響出口商品的出口商品的國(guó)內(nèi)單價(jià)國(guó)內(nèi)單價(jià)(￥)匯率匯率(￥/ $)出口商品的出口商品的外幣單價(jià)外幣單價(jià)($)出口出口數(shù)量數(shù)量出口的外出口的外幣收入幣收

19、入($)價(jià)格變價(jià)格變動(dòng)率動(dòng)率出口數(shù)量出口數(shù)量變動(dòng)率變動(dòng)率07711000010000-1780.87511000962514.29%10%2780.875120001050014.29%20%國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論） Elasticity Approach貶值與時(shí)滯反應(yīng)貶值與時(shí)滯反應(yīng)o 貨幣貶值后的最初時(shí)間，貿(mào)易收支可能會(huì)惡化o 過了一段時(shí)間以后，待出口供給和進(jìn)口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。o 貿(mào)易收支對(duì)貶值的調(diào)整時(shí)間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時(shí)間。J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論）貿(mào)易收支順差貿(mào)易收支逆差t0AB時(shí)間tOt1o國(guó)民收入（Y）o國(guó)

20、民支出（E）o消費(fèi)（C）o投資（I）o國(guó)內(nèi)吸收（A，A = C + I）o出口（X）o進(jìn)口（M）o國(guó)際收支差額（B，B = X - M）o自發(fā)性吸收（ ）o邊際吸收傾向（）推導(dǎo)過程推導(dǎo)過程oY = EoE = C + I + ( X M )o( X M ) = Y ( C + I )o即，B = Y An國(guó)際收支差額取決于總收入和總吸收的對(duì)比。oA = + YoB = ( 1 ) Y 國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論） Absorption Approach公式：公式：oB = ( 1 ) Y nB：國(guó)際收支差額n：邊際吸收傾向nY：國(guó)民收入n：自發(fā)性吸收國(guó)際收支調(diào)節(jié)路徑：國(guó)際收支調(diào)節(jié)路徑：o

21、實(shí)施支出增減政策調(diào)節(jié)總收入（Y）o實(shí)施支出轉(zhuǎn)換政策調(diào)節(jié)邊際吸收傾向（ ）國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論） Absorption Approach支出轉(zhuǎn)換政策調(diào)節(jié)邊際吸收傾向支出增減政策調(diào)節(jié)總收入假定前提假定前提o 在充分就業(yè)均衡狀態(tài)下，一國(guó)的實(shí)際貨幣需求是收入和利率等變量的穩(wěn)定函數(shù)。o 從長(zhǎng)期看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給變動(dòng)不影響實(shí)物產(chǎn)量。o 貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平?；纠碚摶纠碚搊Ms = MdoMd = Pd f ( y , i )oMs = m ( D + R )oMd = Ms = D + RoR = Md - DnM

22、s：名義貨幣供應(yīng)量nMd：名義貨幣需求量nPd：本國(guó)價(jià)格水平ny：國(guó)民收入ni：利率（持有貨幣的機(jī)會(huì)成本）nD：本息國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣nR：來自國(guó)外的基礎(chǔ)貨幣，國(guó)際儲(chǔ)備nm：貨幣乘數(shù)，為敘述方便，取m=1n：流量國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） Monetary Approach結(jié)論結(jié)論o 國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國(guó)際收支逆差實(shí)際上就是一國(guó)國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量超過了名義傾向需求量。n如果國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)過多。n如果國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)不足。n如果國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量所決定的實(shí)際貨幣余額需要相一致。基本理論基本理論oMs = MdoMd = Pd f ( y , i )oMs = m ( D

23、 + R )oMd = Ms = D + RoR = Md - DnMs：名義貨幣供應(yīng)量nMd：名義貨幣需求量nPd：本國(guó)價(jià)格水平ny：國(guó)民收入ni：利率（持有貨幣的機(jī)會(huì)成本）nD：本息國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣nR：來自國(guó)外的基礎(chǔ)貨幣，國(guó)際儲(chǔ)備n：流量國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） Monetary Approach國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） Monetary Approacho 貨幣論的政策主張：n 在國(guó)際收支逆差時(shí)，應(yīng)注重國(guó)內(nèi)的信貸緊縮。n所有國(guó)際收支不平衡，在本質(zhì)上都是國(guó)內(nèi)名義貨幣供給引起的。因此，國(guó)際收支的不平衡，都可以由貨幣政策來解決。n所謂國(guó)內(nèi)貨幣政策，主要是貨幣供應(yīng)政策。o貨幣需求是內(nèi)生變量，是收入、利率的穩(wěn)定函數(shù)；o貨幣供給是外生變量，可由政策操控。n膨脹性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支順差；n緊縮性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差。n為平衡國(guó)際收支而采取的貶值、進(jìn)口限額、關(guān)稅、