臺灣興柜股票市場考察報告ppt課件

1、臺灣興柜股票市場調(diào)查報告臺灣股票市場構(gòu)造臺灣證券買賣所(TSE)柜臺買賣市場GTSM興柜股票市場上市柜公司柜臺買賣中心臺灣興柜市場的源起未上市柜股票透過盤商中介買賣弊端叢生發(fā)行公司及成交信息不明成交后的款券交割方面，采取最原始的“一手交錢，一手交貨方式，缺乏效率。提供未上市柜公開發(fā)行公司的股票一個合法、平安、透明的 買賣市場，并將未上市柜股票納入制度化管理，以維護(hù)投資群眾 興柜市場臺灣興柜市場的功能 透過上柜前預(yù)審及興柜監(jiān)理加速發(fā)行公司上柜掛牌時程 提供上柜前股票的流動性及價錢發(fā)現(xiàn)之機能 提升發(fā)行公司財務(wù)業(yè)務(wù)資訊的透明度 提供投資群眾認(rèn)識發(fā)行公司的渠道 輔導(dǎo)發(fā)行公司熟習(xí)證券市場相關(guān)法規(guī)及其運作

2、 功 能強迫性的“預(yù)備市場 公開發(fā)行興柜上市柜登錄興柜上市柜懇求上市柜掛牌登錄興柜至少6個月上市柜審查臺灣興柜掛牌的主要懇求條件 興柜上市柜公開發(fā)行臺灣所指的“公開發(fā)行是指經(jīng)過股份公司改制 1、企業(yè)已公開發(fā)行；2、與兩家以上引薦證券商簽署，并有兩家以上輔導(dǎo)引薦券商書面引薦；3、輔導(dǎo)引薦券商也必需為該發(fā)行公司登錄興柜市場的造市商。上市柜公司在設(shè)立年限、實收資本額、獲利才干、股權(quán)構(gòu)造等方面均有一定要求詳見下頁成為做市商的途徑成為該發(fā)行公司的主辦或協(xié)辦輔導(dǎo)券商，那么自然也必需為該公司的引薦證券商。 做市商中途參與成為引薦券商。發(fā)行人股票于興柜市場買賣滿一個月后，以書面懇求參與該股票之做市商，但應(yīng)持有

3、發(fā)行人股份30張以上 Text 1Text 2Text 3Text 4 1234公開公司提出興柜懇求3個任務(wù)日OTC核準(zhǔn)根本資料于OTC網(wǎng)站公布至少5個任務(wù)日第9個任務(wù)日開場興柜買賣引薦券商于登錄之日起3個任務(wù)日內(nèi)向OTC報認(rèn)股情況公司懇求登陸興柜流程OTC發(fā)行人(公司)引薦券商投資人興柜市場興柜市場主要參與者興柜股票買賣流程買賣制度改良與完善歷程 2003200620212021“興柜股票電腦議價點選系統(tǒng)上線 引薦證券商對委托到價5分鐘之內(nèi)點選成交義務(wù) 合理委托價差應(yīng)買應(yīng)賣義務(wù) 添加引薦證券商報價數(shù)量1張改為2張 減少引薦證券商報價差距 7%改為5%小額委托單電腦輔助自動點選成交買賣制度改良

4、與完善歷程 20212021開放引薦證券商買進(jìn)賣出相抵后之?dāng)?shù)額辦理給付結(jié)算取消豁免報買義務(wù) 取消原持股缺乏2000股免報賣義務(wù)限縮至3個任務(wù)日內(nèi)改善至延續(xù)報賣 引薦證券商的做市義務(wù) 每營業(yè)日開盤前報買進(jìn)賣出價 1每個營業(yè)日買賣時間內(nèi)，對引薦的興柜股票延續(xù)報價2到價委托成交義務(wù)；到價數(shù)量全部成交前，不得變卦報價 3買進(jìn)與賣出委托之間具備合理價差，引薦證券商應(yīng)點選成交。 4臺灣興柜市場與上市柜市場買賣制度對比興柜市場總體規(guī)模臺灣各市場2021 年主要目的對比臺灣興柜市場引薦券商排名 推薦家數(shù)元大 96富邦 群益 89大華 45 凱基 42第一金 90兆豐 永昌 50 元富 44永豐金 40 臺灣興

5、柜股票市場證券公司業(yè)務(wù)運作情況臺灣興柜股票市場證券公司承當(dāng)?shù)慕巧?“輔導(dǎo)引薦做市認(rèn)購柜臺買賣股份總數(shù)3%且不低于500 張，3%如超越1500 張，那么應(yīng)至少認(rèn)購1500 張 (個別引薦證券商應(yīng)至少認(rèn)購100 張)。輔導(dǎo)引薦證券商條件 自有資本適足比率達(dá)200以上 4具備證券承銷商、證券經(jīng)紀(jì)商及證券自營商之資歷 1為證券商業(yè)同業(yè)公會登記之會員 2符合證券商管理規(guī)那么第二十三條之規(guī)定 3現(xiàn)為與該發(fā)行人簽有輔導(dǎo)契約之證券商，且主辦引薦證券商應(yīng)為主辦輔導(dǎo)證券商5主辦輔導(dǎo)引薦證券商條件 最近三年內(nèi)曾擔(dān)任股票初次懇求上市或上柜，或辦理現(xiàn)金增資、或發(fā)行轉(zhuǎn)換公司債之主辦證券商，經(jīng)主管機關(guān)核準(zhǔn)且已掛牌買賣者，

6、合計達(dá)三件以上1或其承銷部門主管及至少三名承銷業(yè)務(wù)人員具有前述承辦案件之資歷 2具有合格登記之承銷業(yè)務(wù)員達(dá)十人以上。 3臺灣證券公司興柜業(yè)務(wù)組織架構(gòu) 興柜買賣組主要職責(zé) 興柜業(yè)務(wù)開發(fā)興柜股票自營 上市、上柜股票余額包銷部分的賣出 部位買賣暨管理輔導(dǎo)引薦股票的做市買賣 132臺灣證券公司興柜業(yè)務(wù)收入來源構(gòu)造 承銷費通常從登錄興柜到后續(xù)上市/柜合并收取，沒有單獨針對登錄興柜股票市場的承銷費 部位損益證券公司由于履行引薦商職能而持有的興柜企業(yè)股票倉位以及興柜股票自營而產(chǎn)生的資本損益 撮合收益證券公司在承當(dāng)雙邊報價義務(wù)的同時賺取的撮合差價收入 以資本利得為主的盈利方式 以資本利得為主的券商，引薦承銷業(yè)

7、務(wù)尚可，但由于其買賣系統(tǒng)效率或其他緣由導(dǎo)致其在撮合等低風(fēng)險套利業(yè)務(wù)上無法與大型券商抗衡，它們就利用其引薦承銷業(yè)務(wù)優(yōu)勢，以及投資經(jīng)理對市場趨勢的敏銳判別，加大興柜自營倉位，以期享用資本利得。 其他大多數(shù)中小券商在其傳統(tǒng)承銷業(yè)務(wù)不強的情況下，普通會經(jīng)過改良做市點選買賣系統(tǒng)效率，籍中途參與做市商，獲得撮合差價、資本利得的時機，以期重新建立其市場位置，擺脫傳統(tǒng)承銷業(yè)務(wù)大者恒大之局面。臺灣證券公司興柜業(yè)務(wù)內(nèi)控及決策程序 themegallery投行包銷決策會決議個案包銷額度及價錢 公司確定興柜授權(quán)額度 興柜部位處分會議決議賣出或添加倉位日常報表簽核公司授權(quán)自營額度 以低風(fēng)險套利為主的盈利方式 IT系統(tǒng)效率業(yè)績買賣員素質(zhì)客戶根底40%30%30%加大政策建議的力度和影響 大陸 主板中小板創(chuàng)業(yè)板新三板？ 上市上柜興柜臺灣強迫性預(yù)備市場樹立并堅持“財富管理與“價值投資“理念 經(jīng)過輔導(dǎo)、協(xié)助引入戰(zhàn)略投資者、協(xié)助規(guī)范運作、提供做市商流動性、價值發(fā)現(xiàn)、提供市值管理、全