第六章投資基金(一)證券投資基金ppt課件

1、第一節(jié)證券買賣的普通原理第二節(jié)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)第三節(jié)證券自營第四節(jié)證券做市場商業(yè)務(wù)第五節(jié)信譽買賣上章證券買賣課程回想.同窗的問題閱讀了您的博客之后，我覺得您不愧是我們學(xué)院里少有的實戰(zhàn)派代表，在讀萬卷書的同時不忘行萬里路，這讓以宅男自居的我有點自慚形穢。在此想討教您一個小問題：能談?wù)勀鷮|南亞如柬埔寨、越南的一些國家的股市的情況的了解和看法嗎？這些國家具有長期投資的價值嗎？.吳堅賢同窗作業(yè)很好1、融資融券業(yè)務(wù)的流程和規(guī)那么？保證金規(guī)那么：在上交所和深交所公布的融資融券實施細(xì)那么中規(guī)定的融資融券比例清楚的規(guī)定了初始保證金比例不得低于50%，維持擔(dān)保比例(客戶的總資產(chǎn)/總負(fù)債比)不得低于130%，并且客

2、戶假設(shè)補繳維持保證金，該比例必需回到150%以上的程度。2、融資融券買賣方式對市場的影響？一、對投資銀行的影響1、提高證券公司融資渠道的有效性2、促進(jìn)證券公司建立新的盈利方式3、推進(jìn)證券公司的產(chǎn)品創(chuàng)新 二、對投資者的影響1、為投資者提供多樣化的投資時機(jī)和風(fēng)險逃避手段2、提高投資者的資金利用率3、添加反映證券價錢的信息.第五章 投資基金一本章概要：基金管理是資本市場重要業(yè)務(wù)，投資銀行可以廣泛開展基金業(yè)務(wù)，并獲取利益.教材投資基金引見了證券投資基金，對沖基金和私人股權(quán)投資基金本課重點引見證券投資基金和風(fēng)險投資基金。學(xué)習(xí)目的：經(jīng)過本章學(xué)習(xí)，了解各種基金的定義和不同類型的投資基金，了解基金的當(dāng)事人及其

3、在基金運作中的權(quán)益與職責(zé)；掌握基金的設(shè)立、發(fā)行與買賣、投資管理、信息披露等內(nèi)容。.本章內(nèi)容第一節(jié) 證券投資基金第二節(jié) 私人股權(quán)投資基金.什么是投資基金？投資基金又稱為共同基金、單位信托基金和集合投資方案等。特指為價值增值而集合起來的資金。投資者按出資比例分享收益并承當(dāng)風(fēng)險分為很多類型基金的資金來源：公募，私募基金的投資方向：證券投資基金，私人股權(quán)投資，對沖基金基金的組織方式：信托式，公司式基金申購贖回方式：開放式，封鎖式.投資基金開展的歷史歷史：1868年，英國創(chuàng)建了世界上第一家基金機(jī)構(gòu)20世紀(jì)40年代投資基金規(guī)模與種類迅速添加。20世紀(jì)80年代，投資基金更是迅猛開展，2001年，美國開放式與

4、封鎖式基金的數(shù)量到達(dá)8700多個，凈資產(chǎn)到達(dá)7萬多億，日本有2000多個。2021年，全球45市場，7萬多只共同基金，25.95萬億規(guī)模。美國EPFR公司的統(tǒng)計顯示，整個2021年，一切新興市場股票基金累計凈流出資金477億美圓，2021年為凈流入956億美圓；而一切興隆市場股票基金那么累計凈流出資金高達(dá)1238億美圓，延續(xù)了2021年“失血656億美圓的頹勢。 .第一節(jié) 證券投資基金一、證券投資基金的概念二、基金的種類三、基金當(dāng)事人四、基金的設(shè)立和運作五、投資管理決策六、投資者如何選擇基金七、我國的投資基金情況.一、證券投資基金的概念證券投資基金稱號：證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險共擔(dān)的集

5、合證券投資方式，即經(jīng)過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)展分配的一種間接投資方式。特點如下：集中理財，專業(yè)管理組合投資，分散風(fēng)險收益共享和風(fēng)險分擔(dān)獨立信托，資產(chǎn)平安買賣方便，易于變現(xiàn)監(jiān)管嚴(yán)厲，信息透明.基金投資的利弊分析基金作為一種現(xiàn)代化投資工具，開展迅速與其優(yōu)勢分不開：基金為中小投資者拓寬了投資渠道發(fā)揚專家理財作用分散投資風(fēng)險投資規(guī)模收益基金投資缺乏承當(dāng)基金管理人的代理風(fēng)險基金投資限制費用.二、證券投資基金類型基金類型表組織形式交易方式投資對象其他標(biāo)準(zhǔn)公司型基金契約型基金封閉型基金開

6、放型基金股票基金債券基金期貨基金期權(quán)基金貨幣市場基金成長型基金平衡型基金.組織方式分類契約型基金：又稱信托型基金是根據(jù)一定的信托契約原理組建的代理投資制度，投資者、管理人和托管人經(jīng)過簽署基金契約的方式發(fā)行收益憑證而設(shè)立的一種基金。由基金經(jīng)理公司根據(jù)契約運用信托財富，由托管者擔(dān)任保管信托財富，而投資成果那么由投資者享有的一種基金。公司型基金：是具有共同投資目的的投資者按照公司法組成以盈利為目的投資于特定對象的股份制投資公司?；鸸境闪⒑?，常委托特定的基金管理公司運用基金資產(chǎn)進(jìn)展投資并管理資產(chǎn)，保管資產(chǎn)常聘請另一個金融機(jī)構(gòu)如銀行或信托投資公司。美國多為公司型基金，我國全都是契約型基金。.買賣方式

7、分類封鎖型基金事先確定發(fā)行總額，在封鎖期內(nèi)基金份額單位總數(shù)不變，發(fā)行終了后可以上市買賣，投資者可經(jīng)過證券商買賣基金份額單位。開放型基金是一種發(fā)行額可變，基金份額單位總數(shù)可隨時增減，投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業(yè)場所申購或贖回的基金。兩者比較期限不同、發(fā)行規(guī)模不同基金單位買賣方式不同、基金買賣價錢計算規(guī)范不同基金的投資戰(zhàn)略不同.案例：中國首只開放式基金華安基金發(fā)行時間：2001年9月基金類型：契約型開放式基金規(guī)模：初次募集50億份基金單位發(fā)行對象：中華人民共和國境內(nèi)的個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行方式：目的60%向個人投資者出賣；40%向機(jī)構(gòu)投資者出賣。認(rèn)購金額限制：個人投資者1萬元至3

8、0萬元之間;機(jī)構(gòu)在30萬元至5億之間.單位1萬元.費用:認(rèn)購金額在1000萬元以下的1.5%;1000萬元以上者為1.2%.按投資戰(zhàn)略劃分的各類基金基金名稱 目標(biāo)積極成長型追求基金最大增值成長型資金和資本的長期成長平衡型當(dāng)期收入兼有成長潛力成長與收型當(dāng)期收入和當(dāng)期資本成長收入型基金當(dāng)期收入，有產(chǎn)生資本利得可能.什么是ETF？什么是ETF買賣型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為買賣所買賣基金Exchange Traded Funds，簡稱“ETF，是一種在買賣所上市買賣的、基金份額可變的一種開放式基金。特點：它綜合了封鎖式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公

9、司申購或贖回ETF份額申購贖回必需以一籃子股票或有少量現(xiàn)金換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票或有少量現(xiàn)金。.ETF套利機(jī)制套利原理：ETF在二級市場買賣，受供需關(guān)系的影響，市場買賣價錢與其凈值之間產(chǎn)生偏向ETF收取管理費、買賣本錢以及分派股息紅利，也會呵斥兩者間一定的偏向。當(dāng)這種偏向較大時，投資者就可以利用申購贖回機(jī)制進(jìn)展套利買賣。 套利方法當(dāng)上證ETF的市場買賣價錢高于基金份額凈值時，投資者可以買入組合證券，將基金份額在二級市場賣出，從而賺取扣除買賣本錢后的差額。當(dāng)ETF市場價錢低于凈值時，投資者可以買入ETF，再在A股市場將股票拋掉，賺取其中的差價。 作用：經(jīng)過套利者的申購贖回買賣，

10、消除ETF買賣價錢與其凈值之間的偏向，使ETF買賣價一直與指數(shù)堅持一致。 .案例；ETF成問題股脫困通道20210420最近，ETF頻頻攤上事。在博時200ETF曝出“套利門后，南方滬深300ETF再曝出“換股門。日前，由于經(jīng)過換股大筆認(rèn)購了目前正大跌的永泰能源，南方滬深300ETF凈值跌幅明顯超越同期指數(shù)跌幅，此舉引發(fā)了基金持有人的不滿，也引發(fā)市場對于ETF能否將淪為績差股“脫困通道的質(zhì)疑。一些市場人士以為，該事件引發(fā)了基金公司和管理層對于ETF制度設(shè)置的思索，未來ETF應(yīng)該對單只股票設(shè)置限制換購。.什么是LOFLOF基金英文全稱ListedOpen-EndedFund上市型開放式基金 投資

11、者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在買賣所買賣該基金。投資者假設(shè)是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。在買賣所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。LOF與ETF不同的是，LOF的申購、贖回都是基金份額與現(xiàn)金的買賣，可在代銷網(wǎng)點進(jìn)展；而ETF的申購、贖回那么是基金份額與一攬子股票的買賣，且經(jīng)過買賣所進(jìn)展。.LOF套利時機(jī)LOF采用買賣所買賣和場外代銷機(jī)構(gòu)申購、贖回同時進(jìn)展的買賣機(jī)制，投資者可進(jìn)展跨市場套利：當(dāng)二級市場價錢高于基金凈資產(chǎn)的幅度超越手續(xù)費率，投資者就可以從基金公司申購LOF基金份額，再在二級市場上賣出；假設(shè)二級市場價

12、錢低于基金凈資產(chǎn),投資者就可以先在二級市場買入基金份額，再到基金公司辦理贖回業(yè)務(wù)完成套利過程。如套利過程中進(jìn)展跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)登記手續(xù)的時間較長，加上手續(xù)費的存在，當(dāng)一、二級市場的價錢差別并不明顯時，套利行為能夠并不能獲利。.三、基金當(dāng)事人1、基金投資人2、基金管理公司3、基金托管公司4、基金代理人和過戶登記5、基金要約文件.基金當(dāng)事人關(guān)系圖基金投資人基金基金托管公司基金管理公司基金登記會計師、律師等基金銷售代理.1、基金投資人又稱為基金受害人和基金委托人，即是基金資產(chǎn)最終一切人；基金投資人享有一定的權(quán)益和義務(wù)權(quán)益主要包括：出席或委派代表出席基金持有人大會，獲得基金收益監(jiān)視基金運營情況，獲取基金業(yè)務(wù)及

13、財務(wù)情況資料申購贖回和轉(zhuǎn)讓基金單位獲得基金清算后的剩余財富等契約規(guī)定的其它權(quán)益義務(wù)包括：遵守契約、交納費用承當(dāng)虧損及有限責(zé)任。.2、基金管理公司基金管理公司，擔(dān)任基金發(fā)起設(shè)立與運營管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)。契約型的基金公司那么必需聘請專業(yè)的基金投資人設(shè)立基金管理公司必需具備一定條件，不同國家和地域，法律規(guī)定的條件不盡一樣。我國對發(fā)起人條件有明確規(guī)定。對其職責(zé)也有明確規(guī)定。.3、基金托管公司基金托管人是基金資產(chǎn)名義持有人與保管人。為了保證寬廣投資者的利益，防止基金資產(chǎn)被挪用，投資基金要委托基金托管機(jī)構(gòu)來保管基金資產(chǎn)，主要是肯人一定資產(chǎn)和信譽的商業(yè)銀行信托投資公司等。目的是保證基金運作運營與托管分開我國投資

14、基金法規(guī)定，經(jīng)同意設(shè)立的契約型基金，該當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人，基金托管人須經(jīng)中國證監(jiān)會同意，必需獨立運作，基金托管人和基金管理人不得兼任。.4、基金代理人基金代理人有兩類：一是代理基金發(fā)起人與投資人進(jìn)展基金證券銷售，由承銷商擔(dān)任；二是代理基金經(jīng)理買賣其它證券，由經(jīng)紀(jì)商擔(dān)任。基金銷售方式不同：開放式基金經(jīng)過中間商柜臺銷售，我國經(jīng)過銀行的儲蓄網(wǎng)點銷售封鎖式基金經(jīng)過承銷商發(fā)行，然后上市，經(jīng)過證券商買賣.5、基金要約文件基金信托契約是投資人、管理人和托管人之間為創(chuàng)設(shè)契約型基金而訂立的用以明確雙方權(quán)益與義務(wù)關(guān)系的書面文件，普通由基金管理人和托管人擬訂，經(jīng)投資人確認(rèn)?；鸸菊鲁淌枪拘突鹪O(shè)立時制

15、度的根本文件，它是由基金公司根據(jù)國家法律、法規(guī)和政策制度的規(guī)范公司行為準(zhǔn)那么 ，保證公司股東和債務(wù)人合法權(quán)益的重要文件。管理公司章程委托管理協(xié)議委托保管協(xié)議招募闡明書.四、基金的設(shè)立和運作1、基金發(fā)起設(shè)立2、基金發(fā)行與買賣3、基金投資管理價錢確實定基金凈資產(chǎn)與價錢運營本錢基金收費4、信息披露.1、基金發(fā)起設(shè)立基金發(fā)起人是指設(shè)立基金的機(jī)構(gòu)，發(fā)起人在基金籌備設(shè)立過程中必需完成詳細(xì)事務(wù)，包括擔(dān)任起草設(shè)立懇求報告和信托契約文件、擔(dān)任設(shè)計基金的詳細(xì)方案和基金章程等基金發(fā)起人通常指法人，不是自然人，各國對基金發(fā)起人有嚴(yán)厲的規(guī)定，我國的基金法也有規(guī)定懇求設(shè)立基金的過程發(fā)起人預(yù)備各種法律文件上報監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意后

16、公布招募闡明書，并公揭露行的詳細(xì)事項.2、基金發(fā)行與買賣基金的發(fā)行也稱基金募集，它是基金發(fā)起人在設(shè)立或擴(kuò)募基金之后，向投資者推銷基金的行為。同股票發(fā)行有類似基金的買賣是在基金成立之后進(jìn)展的買賣活動。封鎖式基金普通是在證券買賣所掛牌上市買賣。開放式基金普統(tǒng)統(tǒng)過指定的銷售網(wǎng)點進(jìn)展申購或贖回。贖回價錢按當(dāng)日每單位凈資產(chǎn)值計算。目前在銀行營業(yè)網(wǎng)點可以購買和贖回。.3、基金價錢確實定基金凈值又稱基金凈資產(chǎn)價值，指基金單位價錢的內(nèi)在價值，是衡量基金運營程度的目的，也是構(gòu)成基金買賣的根本根據(jù)。封鎖式基金價錢除與基金凈值有關(guān)，更重要的是市場供需情況決議開放式基金按凈值計價凈值=總資產(chǎn)-各項本錢總資產(chǎn)=基金資產(chǎn)

17、+現(xiàn)金及存款賣出價=資產(chǎn)凈值+認(rèn)購費買入價=資產(chǎn)凈值-贖回費.基金收費管理年費即基金管理公司收取的運營費用，按凈值的比率，每月計提，按年收取。為基金凈資產(chǎn)的0.25%-2.5%托管年費即基金托管公司因托管、處分基金資產(chǎn)收取的手續(xù)費。每年為凈資產(chǎn)的0.2%，按日累計，按月支付初次認(rèn)購費投資者認(rèn)購或買入基金所支付的費用。該項費用附在發(fā)行價上，收費規(guī)范3%贖回費基金發(fā)行后，再出賣或贖回，收費規(guī)范05%至1%.五、投資管理決策1、投資范圍與限制2、投資目的3、投資政策4、信息披露.1、投資范圍與限制證券投資基金主要投資于證券市場的各類有價證券，包括上市公司股票、股權(quán)憑證、新股認(rèn)購、政府債券、公司債和金

18、融債券等。各國對基金的投資范圍都有規(guī)定。我國對證券投資基金的詳細(xì)規(guī)定：基金投資于股票和債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80%持有一家上市公司的股票不得超越該基金資產(chǎn)凈值的10%同一基金管理人管理全部基金持有一家公司發(fā)行的證券不超越該證券的10%基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20%中國證監(jiān)會規(guī)定的其它比例限制.2、投資目的基金管理的中心問題是投資目的和投資政策投資目的是基金所追求的收益類型，投資政策是基金實現(xiàn)目的的手段，通常都寫在招股闡明書中目的：當(dāng)期收益資本利得，基金資產(chǎn)增值.基金投資限制和其它規(guī)定基金投資限制約有13項，都有明確的規(guī)定開放式基金必需堅持足夠的現(xiàn)金或者國

19、家債券，以備付支付贖金基金托管人的托管費、基金管理人報酬以及可在基金中扣除的其他費用該當(dāng)按規(guī)定在基金契約和托管協(xié)議中訂明?；鹗找娣峙洳捎矛F(xiàn)金方式，每年至少一次。分配比例不得低于基金凈收入的90%.3、投資政策基金投資政策：是指為了實現(xiàn)基金投資目的，基金所選擇的投資資產(chǎn)類型和所采取的投資戰(zhàn)略。內(nèi)容均在招股闡明中標(biāo)明包括如下：投資資產(chǎn)類別和組合投資戰(zhàn)略：積極型和消極型投資限制.4、基金的信息披露信息披露是法律規(guī)定維護(hù)投資者利益的重要手段。由于涉及眾多投資者利益，基金運作中投資者和基金管理人之間的委托代理關(guān)系，信息不對稱導(dǎo)致品德風(fēng)險，因此信息披露非常重要信息披露內(nèi)容：定期報告：年度報告、中期報告、

20、投資組合公告、基金凈資產(chǎn)公告等不定期報告：暫時報告和廓清公告.六、投資者如何選擇基金1、風(fēng)險接受才干確實定2、確定投資目的3、評價基金并挑選最正確種類4、調(diào)整投資決策.1、風(fēng)險接受才干確實定風(fēng)險接受才干影響要素：投資者的風(fēng)險偏好；收入和支出情況投資收益的目的年限投資者的生命周期.2、確定投資目的投資者經(jīng)過對本人的風(fēng)險才干和收入情況確認(rèn)，可經(jīng)過不同類型的投資基金實現(xiàn)投資目的。投資目的的主要類型：收入型穩(wěn)健生長型積極生長型避稅型.3、評價基金并挑選最正確種類投資基金理念：投資就是投資經(jīng)理人的品德和投資經(jīng)理人的程度評價基金需求調(diào)查的要素：基金歷史業(yè)績基金的費用和稅收基金的效力.4、調(diào)整投資決策調(diào)整時

21、根據(jù)以下情況：市場情況的變化留意基金凈資產(chǎn)值和投資組合的變動留意基金投資政策的變化留意基金管理人的變動.案例：基金的老鼠倉老鼠倉來自英文的Rat Trading 指可以掌握機(jī)構(gòu)資金大量資金的投資人，在獲知情報后，本人先用個人資金買入相關(guān)股票，待公有資金拉升到高位后個人倉位率先賣出獲利的行為。對于公募基金而言，這種行為極有能夠影響了基金的收益，損傷了持有人的利益。 .中國證監(jiān)會行政處分決議書張野分類: 行政處分;行政處分決議發(fā)布機(jī)構(gòu): 證監(jiān)會 發(fā)文日期: 2021年06月18日 當(dāng)事人：張野，男，1962年11月出生，融通基金管理以下簡稱融通公司原基金經(jīng)理。經(jīng)查明，張野存在以下違

22、法違規(guī)行為： 一、利用職務(wù)便利獲取非公開基金投資與引薦信息，從事股票買賣二、違規(guī)買賣股票.對違法現(xiàn)實適用的法律條款及處分1、行為違反了第十八條“基金管理人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他從業(yè)人員，不得擔(dān)任基金托管人或者其他基金管理人的任何職務(wù)，不得從事?lián)p害基金財富和基金份額持有人利益的證券買賣及其他活動的規(guī)定，構(gòu)成了第九十七條所述違法行為。2、張野操作其妻賬戶從事股票買賣的行為是一種以他人名義持有、買賣股票的行為，違反了第四十三條有關(guān)制止相關(guān)人員違規(guī)買賣股票的規(guī)定，構(gòu)成了第一百九十九條所述違法行為。 .刑法中的內(nèi)幕買賣罪 6內(nèi)幕買賣、泄露內(nèi)幕信息罪。證券、期貨買賣內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期

23、貨買賣內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨買賣或者其他對證券、期貨買賣價錢有艱苦影響的信息尚未公開前，買人或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨買賣，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得l倍以上5倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處5年以上10年以下有期徒刑并處違法所得l倍以上5倍以下罰金。單位犯前款罪的，對單位判處分金并對其直接擔(dān)任的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處5年以下有期徒刑或者拘役。內(nèi)幕信息、知情人員的范圍，按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定確定(第一百八十條)。 .案例作業(yè)近期新聞媒體披露關(guān)于證監(jiān)會查處基金經(jīng)理人的“老鼠倉事件，請他就“老鼠倉事件中涉及證券市場違法違規(guī)行為進(jìn)展分析，要求如下：1、什么是“老鼠倉景象？試對中國基金業(yè)中“老鼠倉現(xiàn)狀及產(chǎn)生的緣由進(jìn)展分析。2、分析基金經(jīng)理的“老鼠倉涉及違法違規(guī)行為有哪些？3、“老鼠倉中的違法違規(guī)行為在法律框架內(nèi)能夠采取的處分措施有哪些？4、我國證券監(jiān)管部門應(yīng)如何加強(qiáng)對基金業(yè)“老鼠倉的行為的監(jiān)管？.問題研討：我國的投資基金情況一、我國投資基金開展的歷史 二、投