華夏中證新能源汽車(chē)ETF投資價(jià)值分析

1、頂層設(shè)計(jì)：推廣新能源車(chē)是雙碳愿景下的重要路徑積極推進(jìn)雙碳目標(biāo)建設(shè)是全球主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展共性中國(guó)作為全球主要碳排放經(jīng)濟(jì)體之一，二氧化碳?xì)怏w排放占全球 30以上。二氧化碳作為主要的溫室氣體，碳消耗所造成的二氧化碳排放是引起全球氣候變暖的主要原因。從絕對(duì)數(shù)量上看，2020 年最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的二氧化碳排放總量達(dá)到 98.93 億噸，約占全球二氧化碳排放的 31，排放總量約為美國(guó)的 2 倍，歐盟的 3 倍。從人均排放量看，在工業(yè)化的急速演進(jìn)下，我國(guó)人均碳排放量已超過(guò)歐盟，但仍低于美國(guó)的人均水平。2015 年后，我國(guó)制造業(yè)增加值和二氧化碳排放在全球的占比幾乎持平，但相較美國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)體近幾年的下降趨

2、勢(shì)，目前我國(guó)的碳排放水平仍處于拐點(diǎn)未至的階段。圖1：中美二氧化碳排放量(單位：百萬(wàn)噸)圖2：中美二氧化碳排放占比變化 (單位：）資料來(lái)源：Wind，整理資料來(lái)源：Wind，整理全球范圍內(nèi) 100 逾個(gè)國(guó)家從立法或政策層面發(fā)起“碳中和”承諾，從“達(dá)峰”至“中和”我國(guó)任重道遠(yuǎn)。截至 2022 年 6 月，全球已有超過(guò) 100 個(gè)國(guó)家從立法或政策定調(diào)層面發(fā)起“碳中和”承諾，其中中國(guó)提出在 10 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”，40年內(nèi)實(shí)現(xiàn)“碳中和”。相較于 2010 年之前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的歐盟、美國(guó)和日本，中國(guó)從“碳達(dá)峰”到“碳中和”僅有 30 年時(shí)間，比上述主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體少了近 10 年，可謂是“時(shí)間緊、任務(wù)重、

3、壓力大”。從“碳達(dá)峰”和“碳中和”的目標(biāo)本身看，中國(guó)主動(dòng)承諾短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，既體現(xiàn)了我國(guó)的在環(huán)境與氣候問(wèn)題上的大國(guó)擔(dān)當(dāng)，也表明了我國(guó)向安全與高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的信心與決心。國(guó)家/地區(qū)年份狀態(tài)具體說(shuō)明表1：世界主要國(guó)家雙碳目標(biāo)整理美國(guó)2050政策定調(diào)2021 年 1 月關(guān)于應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外氣候危機(jī)的行政命令提出，不遲于 2050 年實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)凈零排放中國(guó)2060政策定調(diào)中國(guó)力爭(zhēng)在 2030 年前碳達(dá)峰、2060 年前碳中和年 3 月提交聯(lián)合國(guó)英國(guó)2050立法2019 年 6 月立法德國(guó)2050立法2019 年 12 月立法，列出未來(lái) 10 年內(nèi)各行業(yè)年度排放預(yù)算法國(guó)2050立法2019 年

4、6 月將凈零排放納入法律日本2050意向申明2020 年 10 月宣布于 2050 年前實(shí)現(xiàn)碳中和西班牙2050立法2020 年 5 月提交法律草案韓國(guó)2050政策定調(diào)2020 年 10 月公開(kāi)承諾于 2050 年前實(shí)現(xiàn)碳中和瑞典2045立法2017 年 6 月提交聯(lián)合國(guó)丹麥2050立法2030 年起禁售傳統(tǒng)燃油車(chē)歐盟2050政治協(xié)定2019 年 12 月“綠色新政”確立歐盟 2050 年碳中和目標(biāo)，并于 2020資料來(lái)源：碳中和體系解讀，Wind，整理新能源車(chē)有效優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，“ 雙碳” 支持下或迎爆發(fā)期節(jié)能角度上，新能源車(chē)相較燃油車(chē)優(yōu)勢(shì)顯著，能源結(jié)構(gòu)持續(xù)得到優(yōu)化。從百公里耗電/耗油量出發(fā)，

5、目前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)燃油車(chē)綜合工況油耗約為 6.5L/100km，百公里能耗為 219MJ/100km；新能源車(chē)綜合工況電耗為 13kWh/100km，百公里能耗為 91MJ/100km，相較傳統(tǒng)燃油車(chē)，新能源車(chē)在能耗控制上優(yōu)勢(shì)顯著。近五年來(lái)全球、國(guó)內(nèi)燃油車(chē)能耗在石油消耗中的占比區(qū)間分別為 20-25和 28-35，而電車(chē)能耗占總發(fā)電量之比小于 1，新能源車(chē)在優(yōu)化能源使用結(jié)構(gòu)分布上，亦存在顯著優(yōu)勢(shì)。圖3：中國(guó)乘用車(chē)平均油耗目標(biāo)持續(xù)下行圖4：部分燃油車(chē)百公里油耗資料來(lái)源：工信部，整理資料來(lái)源：汽車(chē)之家，整理新能源汽車(chē)滲透率持續(xù)提速，產(chǎn)銷(xiāo)雙旺格局不改。根據(jù)中汽協(xié) 2022 年月度數(shù)據(jù)，新能源汽車(chē) 5 月銷(xiāo)

6、售 44.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 105.2，1-5 月的累計(jì)銷(xiāo)售量超過(guò) 200萬(wàn)，同比增長(zhǎng)達(dá)到 111.2。從滲透率看，5 月新能源車(chē)的滲透率達(dá)到 24.0，1-5月亦超過(guò) 20。我們乘用車(chē) 6 個(gè)月移動(dòng)平均銷(xiāo)量和新能源車(chē) 6 個(gè)月移動(dòng)平均銷(xiāo)量作為觀測(cè)口徑，截至 2022 年 5 月，新能源乘用車(chē)滲透率已達(dá) 22.81。以近一年的趨勢(shì)看，近一年是新能源乘用車(chē)滲透率的強(qiáng)抬升階段，新能源乘用車(chē)滲透率從 2021 年 6 月的 11.29爬升至 2022 年 5 月的 22.81，且期間滲透率逐月增加。參考智能手機(jī)滲透率的情況，2009 年起，智能手機(jī)進(jìn)入了滲透率高速增長(zhǎng)期，當(dāng)時(shí)智能手機(jī)的滲透率約為

7、15。智能手機(jī)作為移動(dòng)通信設(shè)備的引領(lǐng)者與變革者，新能源汽車(chē)作為汽車(chē)領(lǐng)域的引領(lǐng)者與變革者，兩者在產(chǎn)業(yè)周期中的發(fā)展路徑存在相似之處。從移動(dòng)平均口徑的滲透率看，去年下半年新能源汽車(chē)的滲透率已來(lái)到了從放量起步向持續(xù)高增的關(guān)鍵點(diǎn)位，預(yù)計(jì)后續(xù)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙旺，滲透提升的格局具備一定的持續(xù)性。圖5：2015 年至 2022 年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量及滲透率圖6：新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量及滲透率資料來(lái)源：Wind，中汽協(xié)，整理資料來(lái)源：Wind，中汽協(xié)，整理圖7：全球智能手機(jī)出貨量及滲透率()資料來(lái)源：Wind，IDC，Gartner，國(guó)信證券汽車(chē)組，整理催化因子：政策暖風(fēng)頻吹，新能源車(chē)市場(chǎng)前景廣闊頂層設(shè)計(jì)上， 國(guó)家多部委

8、頒布相關(guān)政策提振市場(chǎng)信心國(guó)務(wù)院、工信部、交通運(yùn)輸部在政策領(lǐng)域暖風(fēng)頻吹，頂層設(shè)計(jì)上持續(xù)頒布相關(guān)政策提振市場(chǎng)信心。2022 年 6 月 22 日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開(kāi)，提出要進(jìn)一步釋放汽車(chē)消費(fèi)的潛力，通過(guò)活躍二手車(chē)市場(chǎng)、支持新能源汽車(chē)消費(fèi)和完善平行進(jìn)口車(chē)政策三條路線的發(fā)力實(shí)現(xiàn)。在支持新能源汽車(chē)消費(fèi)方面，重點(diǎn)提出考慮當(dāng)前實(shí)際情況，研究免征新能源汽車(chē)購(gòu)置稅政策年底到期后的延期問(wèn)題，破除新能源汽車(chē)市場(chǎng)地方保護(hù)，通過(guò)政策端的提振將新能源車(chē)漲價(jià)潮對(duì)消費(fèi)的抑制降到最低。5月的國(guó)常會(huì)進(jìn)一步部署了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的一攬子措施，其中汽車(chē)領(lǐng)域階段性免征部分乘用車(chē)購(gòu)置稅 600 萬(wàn)元，同樣提振了市場(chǎng)的購(gòu)車(chē)需求和消費(fèi)信心。今年 6

9、月 1 日，工信部先后公示了免征車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)車(chē)型目錄（第五十五批）和享受車(chē)船稅減免優(yōu)惠的節(jié)約能源 使用新能源汽車(chē)車(chē)型目錄（第三十九批），具體情況如下：免征車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)車(chē)型目錄（第五十五批）中，新能源汽車(chē)共列入 201 個(gè)車(chē)型，其中純電動(dòng)汽車(chē) 170 個(gè)（包括 41 個(gè)乘用車(chē)、18 個(gè)客車(chē)、24 個(gè)貨車(chē)和 87 個(gè)專(zhuān)用車(chē)車(chē)型），插電式混動(dòng)汽車(chē) 19 個(gè)（包括 9 個(gè)乘用車(chē)、2 個(gè)貨車(chē)、2個(gè)客車(chē)和 6 個(gè)專(zhuān)用車(chē)車(chē)型），燃料電池汽車(chē) 12 個(gè)（包括 5 個(gè)貨車(chē)和 7 個(gè)專(zhuān)用車(chē)車(chē)型）。享受車(chē)船稅減免優(yōu)惠的節(jié)約能源 使用新能源汽車(chē)車(chē)型目錄（第三十九批）中，新能源汽車(chē)共列入 127 個(gè)

10、車(chē)型，其中插電式混合動(dòng)力乘用車(chē) 6 個(gè);純電動(dòng)商用車(chē)105 個(gè);插電式混合動(dòng)力商用車(chē) 8 個(gè);燃料電池商用車(chē) 8 個(gè)。從上述兩份目錄的每月更新情況看，納入的新能源車(chē)型日漸豐富，同樣反映了新能源乘用車(chē)和商用車(chē)的良好發(fā)展格局。表2：2022 年國(guó)家層面有關(guān)新能源汽車(chē)重點(diǎn)政策發(fā)布時(shí)間發(fā)布部門(mén)會(huì)議/政策名稱(chēng)具體內(nèi)容2022 年 6 月 22 日國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議是支持新能源汽車(chē)消費(fèi)；車(chē)輛購(gòu)置稅應(yīng)主要用于公路建設(shè)等，考慮當(dāng)前實(shí)際研究免征新能源汽車(chē)購(gòu)置稅政策年底到期后延期問(wèn)題；破除新能源汽車(chē)市場(chǎng)地方保護(hù)本批次中，新能源汽車(chē)共列入 201 個(gè)車(chē)型，其中純電動(dòng)汽車(chē) 170 個(gè)（包括2022 年 6 月 1

11、日工信部免征車(chē)輛購(gòu)置稅的新能源汽車(chē)41 個(gè)乘用車(chē)、18 個(gè)客車(chē)、24 個(gè)貨車(chē)和 87 個(gè)專(zhuān)用車(chē)），插電式混動(dòng)汽車(chē) 19車(chē)型目錄（第五十五批）個(gè)（包括 9 個(gè)乘用車(chē)、2 個(gè)貨車(chē)、2 個(gè)客車(chē)和 6 個(gè)專(zhuān)用車(chē)），燃料電池汽車(chē) 12 個(gè)（包括 5 個(gè)貨車(chē)和 7 個(gè)專(zhuān)用車(chē)）2022 年 6 月 1 日工信部享受車(chē)船稅減免優(yōu)惠的節(jié)約能本批次中， 新能源汽車(chē)共列入 127 個(gè)車(chē)型，其中插電式混合動(dòng)力乘用車(chē)源 使用新能源汽車(chē)車(chē)型目錄 6 個(gè);純電動(dòng)商用車(chē)105 個(gè);插電式混合動(dòng)力商用車(chē)8 個(gè);燃料電池商用車(chē)8（第三十九批）個(gè)。2022 年 5 月 23 日國(guó)務(wù)院國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議放寬汽車(chē)限購(gòu)，階段性減征部分乘用車(chē)

12、購(gòu)置稅 600 億元加快推進(jìn)公路沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擬按照“樁站先行、以供促需，因地制2022 年 4 月 27 日交通運(yùn)輸部“十四五”公路養(yǎng)護(hù)管理發(fā)展宜、分類(lèi)推進(jìn)，廣泛覆蓋、適度超前，通用開(kāi)放、智能高效”的原則，加綱要快形成“固定充電設(shè)施為主體，移動(dòng)充電設(shè)施為補(bǔ)充”的公路沿線充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，不斷滿足日益增長(zhǎng)的電動(dòng)汽車(chē)充電需求。2022 年 4 月 8 日工信部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)新能源汽車(chē)企1)規(guī)范產(chǎn)品安全性設(shè)計(jì)；2)強(qiáng)化供應(yīng)高管理；3)嚴(yán)格生產(chǎn)質(zhì)量管控；4)發(fā)改委、能源局業(yè)安全體系建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)提高動(dòng)力電池安全水平。積極推動(dòng)新能源汽車(chē)在公交等領(lǐng)城應(yīng)用，到 2025 年，新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量占比 20左

13、右，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施布局，全面推動(dòng)車(chē)樁協(xié)同發(fā)展，2022 年 3 月 22 日“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)與智能電網(wǎng)間的能量和信息雙向互動(dòng)，開(kāi)展光、儲(chǔ)、充、換相結(jié)合的新型充換電場(chǎng)站試點(diǎn)示范。2022 年 3 月 5 日全國(guó)人大十三屆全國(guó)人大代表第五次會(huì)議落實(shí)新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼、免征車(chē)輛購(gòu)置稅等政策，支持充電樁等配套設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)新能源汽車(chē)消費(fèi)。資料來(lái)源：工信部、Wind，整理地方政策端， 多地補(bǔ)貼+下鄉(xiāng)政策持續(xù)刺激新能源汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)力疫情期間，各地持續(xù)頒布補(bǔ)貼政策，積極發(fā)放消費(fèi)券，刺激新能源車(chē)購(gòu)車(chē)需求。 5 月以來(lái)，多地持續(xù)出臺(tái)汽車(chē)補(bǔ)貼政策，包括大部分新能源車(chē)和少量傳統(tǒng)燃油車(chē)，從政策分類(lèi)看，

14、包括消費(fèi)補(bǔ)貼、置換補(bǔ)貼和稅務(wù)減免補(bǔ)貼三類(lèi)。結(jié)合政策自身的額度限制，部分當(dāng)前有效的補(bǔ)貼發(fā)放政策預(yù)計(jì)將在 6-7 月截止發(fā)放，部分則將持續(xù)到年底，這將一定程度上刺激當(dāng)下的購(gòu)車(chē)需求，對(duì)沖因疫情原因?qū)е碌钠?chē)消費(fèi)受損。省份 地市 時(shí)間補(bǔ)貼內(nèi)容及額度限制表3：2022 各地新能源車(chē)購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼政策及消費(fèi)券發(fā)放匯總（有效期內(nèi)政策不完全統(tǒng)計(jì)）廣東 全省 2022/5/1- 在省內(nèi)購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)新車(chē)，補(bǔ)貼 8000 元/輛。 2022/6/30深圳 2022/3/25-新購(gòu)置新能源汽車(chē)，補(bǔ)貼最高不超過(guò) 10000 元/輛， 2022/7/25 對(duì)購(gòu)置新能源汽車(chē)的中簽者，補(bǔ)貼最高不超過(guò) 20000 元/輛。2022

15、/4/2- 新能源車(chē)發(fā)票價(jià)在 10 萬(wàn)元以下，補(bǔ)貼 2000 元/輛；珠海 2022/12/3110 萬(wàn)元（含）至 30 萬(wàn)元，補(bǔ)貼 7000 元/輛；30 萬(wàn)元（含）以上：補(bǔ)貼 12000 元/輛。汕頭 2022/5/8- 購(gòu)買(mǎi) 10 萬(wàn)元（含稅價(jià)）及以上新能源輕型汽車(chē)，補(bǔ)貼 5000 元/輛。(限額 500 萬(wàn)) 2022/6/30消費(fèi)補(bǔ)貼：購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)新車(chē)售價(jià) 10 萬(wàn)元以下，補(bǔ)貼 2000 元/輛；10 萬(wàn)元（含）2022/5/20-至 30 萬(wàn)元，補(bǔ)貼 7000 元/輛；30 萬(wàn)元（含）以上：補(bǔ)貼 12000 元/輛。中山 2022/12/31以舊換新補(bǔ)貼：報(bào)廢或轉(zhuǎn)出舊車(chē)以購(gòu)買(mǎi)新能

16、源汽車(chē)，新能源新車(chē)售價(jià) 10 萬(wàn)元以下，補(bǔ)貼 3000 元/輛；10 萬(wàn)元（含）至 30 萬(wàn)元，補(bǔ)貼 8000 元/輛；30 萬(wàn)元（含）以上：補(bǔ)貼 13000 元/輛。福建 泉州 2022/5/1起遼寧 沈陽(yáng) 2022/5/1起購(gòu)車(chē)（新能源車(chē)、燃油車(chē)）開(kāi)票價(jià)在 10 萬(wàn)元（含）以上，購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼 3000 元/人。（2000份發(fā)完即止）購(gòu)買(mǎi)新車(chē)（包括新能源車(chē)、燃油車(chē)）補(bǔ)貼：（按發(fā)票價(jià)計(jì)算) 5 萬(wàn)元（含）至 10 萬(wàn)元，補(bǔ)貼 2000 元/輛；10 萬(wàn)元（含）至 20 萬(wàn)元，補(bǔ)貼 3000 元/輛；20 萬(wàn)元（含）以上，補(bǔ)貼 5000 元/輛。江西 南昌2022/5/5- 高新區(qū)消費(fèi)者購(gòu)車(chē)（包括新

17、能源車(chē)、燃油車(chē)）裸車(chē)開(kāi)票價(jià)（不含稅）10 萬(wàn)元以內(nèi)，補(bǔ)貼2022/7/31 1000 元/輛；10 萬(wàn)元（含）至 20 萬(wàn)元，補(bǔ)貼 2000 元/輛；20 萬(wàn)元（含）以上，補(bǔ)貼4000 元/輛。 (限額 300 萬(wàn))購(gòu)買(mǎi)新能源車(chē)補(bǔ)貼：(以發(fā)票價(jià)計(jì)算)吉林 長(zhǎng)春 2022/5/21-5 萬(wàn)元（含）至 10 萬(wàn)元，消費(fèi)券補(bǔ)貼 4000 元/輛，立減補(bǔ)貼 3000 元/輛；2022/9/21 10 萬(wàn)元（含）至 20 萬(wàn)元，消費(fèi)券補(bǔ)貼 5000 元/輛，立減補(bǔ)貼 4000 元/輛；20 萬(wàn)元（含）以上，消費(fèi)券補(bǔ)貼 7000 元/輛，立減補(bǔ)貼 6000 元/輛。(限額 5000 萬(wàn)）2022/5/24

18、-購(gòu)買(mǎi)新能源乘用車(chē)，補(bǔ)貼 3000-6000 元/輛；購(gòu)買(mǎi)燃油乘用車(chē)，補(bǔ)貼 2000-5000 元/輛。山東 全省2022/6/30 報(bào)廢舊車(chē)購(gòu)買(mǎi)新車(chē)，在上述標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，每輛車(chē)再補(bǔ)貼 1000 元。(預(yù)計(jì)投入消費(fèi)券 5 億，發(fā)放 15 萬(wàn)張)上海 -2022/5/29-新增非營(yíng)業(yè)性客車(chē)牌照額度 4 萬(wàn)個(gè)，購(gòu)買(mǎi)純電動(dòng)汽車(chē)，補(bǔ)貼 10000 元 /輛。 2022/12/312022/6/1- 報(bào)廢舊車(chē)購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼 8000 元/購(gòu)買(mǎi)燃油汽車(chē)的補(bǔ)貼 3000 元/輛;湖北 全省2022/12/31轉(zhuǎn)出舊車(chē)并購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)，補(bǔ)貼 5000 元/輛、購(gòu)買(mǎi)燃油汽車(chē)的補(bǔ)貼 2000 元/輛;二手車(chē)交

19、易增值稅由 2 下調(diào)至 0.5資料來(lái)源：廣東省人民政府辦公廳官網(wǎng)，深圳市人民政府網(wǎng)站，珠海市香洲區(qū)商務(wù)局官網(wǎng)，汕頭市商務(wù)局官網(wǎng)，上海市人民政府官網(wǎng)，湖北省人民政府官網(wǎng)，泉州商務(wù)局官網(wǎng)，沈陽(yáng)人民政府官網(wǎng)，整理新能源車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)開(kāi)啟，三四線城市消費(fèi)場(chǎng)景有望進(jìn)一步打開(kāi)。為貫徹政府工作報(bào)告部署，工信部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部和能源局于今年 5 月共同頒布了新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)通知，包括比亞迪、廣汽豐田、上汽集團(tuán)等 26 家車(chē)企及旗下 70 余款新能源車(chē)參與到本輪的下鄉(xiāng)活動(dòng)中，預(yù)計(jì)山西、吉林、江蘇、浙江、河南、山東、湖北、湖南、海南、四川、甘肅等地的多個(gè)三四線城市都將成為下鄉(xiāng)活動(dòng)的舉辦地。新能源車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)的開(kāi)展，有

20、望進(jìn)一步提升新能源車(chē)企的品牌力，為旗下明星產(chǎn)品樹(shù)立良好口碑，同時(shí)進(jìn)一步提振三四線城市的新能源車(chē)消費(fèi)。產(chǎn)業(yè)政策上， 配套設(shè)施及電池相關(guān)政策進(jìn)一步促進(jìn)新能源車(chē)發(fā)展伴隨整車(chē)免稅類(lèi)補(bǔ)貼走向輔助位，配套設(shè)施及動(dòng)力電池相關(guān)政策或?qū)⑦M(jìn)一步塑造新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展曲線。充電樁方面，2015 年，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)關(guān)于加快電動(dòng)車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指導(dǎo)意見(jiàn)，提出 2020 年滿足 500 萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)的充電需求。2021 年關(guān)于進(jìn)一步提升充換電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)出臺(tái)，要求新建居住社區(qū)落實(shí) 100固定車(chē)位預(yù)留充電樁建設(shè)安裝條件。一系列充電樁相關(guān)設(shè)施的促進(jìn)下，充電樁市場(chǎng)規(guī)模從 2015 年的 12.6

21、 億元上升至2021 年的超 60 億元，年復(fù)合增速超過(guò) 40。動(dòng)力電池方面，相關(guān)政策從產(chǎn)能規(guī)模、安全標(biāo)準(zhǔn)和回收管理三個(gè)角度為動(dòng)力電池提出了新的發(fā)展要求。從產(chǎn)能規(guī)模上看，政策驅(qū)動(dòng)下動(dòng)力電池裝機(jī)與出貨量持續(xù)增長(zhǎng)，疫情并未對(duì)出貨量造成過(guò)大擾動(dòng)。安全方面，政策持續(xù)監(jiān)督下，2020 年至今新能源車(chē)火災(zāi)事故率僅為 0.0026，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)燃油車(chē)的 0.01-0.02。與此同時(shí)，各地均已按照要求著手布局動(dòng)力電池回收，回收的規(guī)范性或在近期有較大提升。表4：配套設(shè)施及動(dòng)力電池領(lǐng)域相關(guān)政策梳理政策領(lǐng)域文件名稱(chēng)政策內(nèi)容充電樁關(guān)于加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)關(guān)于進(jìn)一步提升充換電基礎(chǔ)到 2020 年滿足 5

22、00 萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)的充電需求充電樁設(shè)施服務(wù)保障能力的實(shí)施意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)新建居住社區(qū)要落實(shí) 100固定車(chē)位預(yù)留充電樁建設(shè)安裝條件動(dòng)力電池促進(jìn)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案到 2020 年，動(dòng)力電池行業(yè)總產(chǎn)能超過(guò) 1000 億瓦時(shí)，形成產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模在 400 億瓦時(shí)以上、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)動(dòng)力電池動(dòng)力電池安全標(biāo)準(zhǔn)汽車(chē)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)QC/T743國(guó)家推薦性標(biāo)準(zhǔn)GB/T31485 和GB/T31467國(guó)家強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn) GB38031，電池系統(tǒng)性安全越發(fā)受重視動(dòng)力電池促進(jìn)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案新能源汽車(chē)動(dòng)力蓄電池梯次設(shè)立“2020 年新型鋰離子動(dòng)力電池單體比能量超過(guò) 300 瓦時(shí)/公斤， 2025 年

23、單體比能量達(dá) 500 瓦時(shí)/公斤”的目標(biāo)“梯次利用”是動(dòng)力電池全生命周期的重要環(huán)節(jié)，”梯次利用”企業(yè)落實(shí)動(dòng)動(dòng)力電池利用管理辦法力電池溯源管理要求，對(duì)梯次產(chǎn)品生產(chǎn)、使用及回收利用等過(guò)程實(shí)施監(jiān)控，確保全過(guò)程可追溯。資料來(lái)源：Wind，工信部，能源局，整理產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與展望：“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”+“能源革命”穩(wěn)保新能源汽車(chē)上下限國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)正處于高速發(fā)展階段 1“政策+技術(shù)+特斯拉”多重因素疊加，新能源汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。根據(jù)國(guó)信證券汽車(chē)組劃分，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的發(fā)展可以概括為四個(gè)階段：示范推廣階段（2009-2012 年），啟動(dòng)“十城千輛” 工程及新能源汽車(chē)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃，新能源汽車(chē)進(jìn)入起步期推廣應(yīng)用階

24、段（2013-2015 年），2013 年將推廣應(yīng)用城市擴(kuò)大到 39 個(gè)城市和城市群、將推廣車(chē)型聚焦于新能源汽車(chē)，疊加特斯拉扭虧為盈，帶動(dòng) 2014 年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量超預(yù)期量質(zhì)兼顧階段（2016-2018 年），2016 年重新調(diào)整補(bǔ)貼政策、2017 發(fā)布雙積分政策、2018 年提高補(bǔ)貼技術(shù)要求，由于政策處于調(diào)整期，行情可持續(xù)性較弱、超額收益較差高質(zhì)量發(fā)展階段（2019 年至今），2019 年產(chǎn)業(yè)發(fā)展不確定因素明顯增多、我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn) 10 年來(lái)首次同比下滑。2020 年國(guó)家將新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼延續(xù)到 2022 年底、特斯拉全球產(chǎn)能擴(kuò)張，新能源汽車(chē)開(kāi)啟高質(zhì)發(fā)展階段。新能源汽車(chē)行業(yè)憑借超

25、 10 年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)已孵化出極具競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，“補(bǔ)貼退坡后雙積分政策+電池技術(shù)+特斯拉國(guó)產(chǎn)化、擴(kuò)產(chǎn)能”，新能源汽車(chē)指數(shù)有望繼續(xù)保持超萬(wàn)得全 A 指數(shù)的高漲幅態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)超額收益。圖8：新能源汽車(chē)指數(shù)走勢(shì)資料來(lái)源：Wind，整理1 參考國(guó)信汽車(chē)團(tuán)隊(duì)能源變革專(zhuān)題研究之二：新能源車(chē)為“碳中和”主旋律之一當(dāng)下新能源車(chē)消費(fèi)結(jié)構(gòu)向 C 端傾斜， 需求驅(qū)動(dòng)車(chē)型產(chǎn)品力提升新能源汽車(chē)發(fā)展逐漸與補(bǔ)貼政策脫敏，補(bǔ)貼退坡無(wú)礙景氣度上升。出于對(duì)能源體系、工業(yè)發(fā)展等方面考量，2012 年定位于國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略的新能源汽車(chē)項(xiàng)目被推出，在長(zhǎng)達(dá) 8 年的補(bǔ)貼政策、路權(quán)導(dǎo)向及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的合力推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈由零發(fā)展雛形初顯?，F(xiàn)階段

26、國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策正在從“普遍補(bǔ)、大額補(bǔ)”慢慢轉(zhuǎn)向“定向補(bǔ)、緩?fù)似隆?，補(bǔ)貼力度連續(xù) 5 年收窄。在補(bǔ)貼持續(xù)退坡的過(guò)程中，行業(yè)景氣度由于需求支撐不降反升。圖9：新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展初期波動(dòng)性與補(bǔ)貼政策出臺(tái)&實(shí)施周期高度協(xié)同資料來(lái)源：高工鋰電，GGII，工信部，國(guó)信證券汽車(chē)組，整理新能源汽車(chē)市場(chǎng)由供給市場(chǎng)向需求市場(chǎng)過(guò)渡，消費(fèi)結(jié)構(gòu)更加均勻。2015 年以來(lái)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)發(fā)展經(jīng)歷了“補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)下 A00 為王”、“運(yùn)營(yíng)需求拉動(dòng) A 級(jí)車(chē)發(fā)展”、 “自主需求拉動(dòng) SUV 及中高端車(chē)型上量”三個(gè)階段。伴隨國(guó)內(nèi)疫情的穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)恢復(fù)，長(zhǎng)途遠(yuǎn)距離出行市場(chǎng)縮小，同城日常代步需求與居民消費(fèi)水平上升， A00

27、級(jí)車(chē)型作為性價(jià)比較高的代步車(chē)，在新能源汽車(chē)銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)中仍占關(guān)鍵一環(huán)。 2020 年以來(lái)，自用需求接棒營(yíng)運(yùn)需求，車(chē)企愈發(fā)重視電動(dòng)車(chē)消費(fèi)者體驗(yàn)，更多聚焦于新技術(shù)的體驗(yàn)感，智能化功能設(shè)計(jì)的中高端車(chē)型應(yīng)運(yùn)而生，中高端新能源汽車(chē)消費(fèi)上升。從 21 年銷(xiāo)量數(shù)據(jù)看，軸距更長(zhǎng)、車(chē)內(nèi)空間更大、智能化程度更高的 B 級(jí)車(chē)市場(chǎng)中，新能源汽車(chē)占有率達(dá) 19，新能源車(chē)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)趨向均勻。向后看，“ 數(shù)字經(jīng)濟(jì)+能源革命”雙輪驅(qū)動(dòng)穩(wěn)保新能源汽車(chē)上下限新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈具備“縱向延伸長(zhǎng)，跨界融合寬”的特質(zhì)。從產(chǎn)業(yè)鏈看，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈主要由三大部分構(gòu)成，上游原材料及零部件、中游整車(chē)、下游充電配套及后市場(chǎng)服務(wù)。相較傳統(tǒng)汽車(chē)，新能源

28、車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈參與主體更豐富多元，網(wǎng)狀生態(tài)的特點(diǎn)更為突出，上中下游的各環(huán)節(jié)都可能成為影響整個(gè)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的階段性關(guān)鍵變量。圖10：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈全覽資料來(lái)源：中國(guó)信通院，整理技術(shù)角度切分產(chǎn)業(yè)鏈，電驅(qū)系統(tǒng)、智能網(wǎng)聯(lián)方向存在較大提升空間。由于目前我國(guó)大部分汽車(chē)研發(fā)用的設(shè)計(jì)與模擬軟件、車(chē)規(guī)級(jí)計(jì)算芯片、功率半導(dǎo)體高精度傳感器等嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)外，元器件短板成為產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的短期拖累項(xiàng)。目前部分關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化水平較低，特別是智能網(wǎng)聯(lián)環(huán)節(jié)的核心系統(tǒng)部件及總成，仍以外資占主導(dǎo)。伴隨國(guó)內(nèi)企業(yè)研發(fā)端的持續(xù)投入，我國(guó)在上述高壁壘賽道有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步追趕、扎實(shí)提升。新能源汽車(chē)是“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”與“能源革命”兩大“十四五”重要發(fā)展

29、主題的交集領(lǐng)域，是形成“汽車(chē)-交通-能源-城市”深度融合生態(tài)的關(guān)鍵一環(huán)，在此背景下產(chǎn)業(yè)上下限均有保障。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將與大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)深度融合，在整車(chē)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、后市場(chǎng)服務(wù)等環(huán)節(jié)持續(xù)變革，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。能源革命背景下，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的總體目標(biāo)是“碳排放總量先于國(guó)家碳減排承諾提前達(dá)峰”，在這個(gè)過(guò)程中，新能源汽車(chē)的權(quán)重將日益提升。以新能源汽車(chē)為載體，以產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為節(jié)點(diǎn)，以關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新為牽引的模式將持續(xù)支撐汽車(chē)與智慧能源、智能交通、數(shù)字孿生城市等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化概念的融合發(fā)展。“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”和“能源革命”作為“十四五”時(shí)期的兩大主題，在政策端持續(xù)驅(qū)動(dòng)

30、下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的上下限均有保障。圖11：我國(guó)汽車(chē)技術(shù)總體發(fā)展目標(biāo)資料來(lái)源：節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖 2.0，整理中證新能源汽車(chē)指數(shù)：聚焦龍頭，跟蹤緊密指數(shù)編制基本情況中證新能源汽車(chē)指數(shù)發(fā)布于 2014 年 11 月 28 日，該指數(shù)選取 A 股市場(chǎng)中的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司的股票，包括鋰電池、充電樁、新能源整車(chē)等，當(dāng)新能源汽車(chē)相關(guān)的股票超過(guò) 80 支時(shí)，對(duì)股票按照過(guò)去一年的日均總市值進(jìn)行排序，選取排名前 80 的股票作為指數(shù)樣本。這一指數(shù)完整覆蓋新能源汽車(chē)上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，既能夠緊密跟蹤產(chǎn)業(yè)鏈的整體表現(xiàn)，也反映了各細(xì)分行業(yè)龍頭的整體情況，是緊密跟蹤新能源車(chē)鏈并分散持股集中風(fēng)險(xiǎn)的有效

31、途徑。圖12：中證新能源汽車(chē)指數(shù)基本信息資料來(lái)源：Wind，整理指數(shù)成分行業(yè)分布情況綜合數(shù)量和權(quán)重占比看，中證新能源汽車(chē)指數(shù)行業(yè)分布較為集中。中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股行業(yè)分布如圖 14 所示，截至 2022 年 6 月 24 日，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股共有 50 只，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，包含電力設(shè)備 27 只、有色金屬 10 只、汽車(chē) 5 只、機(jī)械設(shè)備 3 只、電子 2 只、化工 2 只、家用電器 1只，行業(yè)分布相對(duì)較為集中。中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股權(quán)重分布如圖 15 所示，截至 2022 年 6 月 24 日，以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)為觀測(cè)口徑，電力設(shè)備、汽車(chē)、有色金屬行業(yè)權(quán)重占比位居前三。其中，電

32、力設(shè)備權(quán)重占比為 56.4，汽車(chē)權(quán)重占比為 21.2，有色金屬權(quán)重占比為13.9，其他行業(yè)權(quán)重占比均未超過(guò) 5。圖13：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股行業(yè)分布(按個(gè)數(shù)）圖14：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股行業(yè)分布（按權(quán)重）資料來(lái)源：Wind，整理，數(shù)據(jù)截至 2022/6/24資料來(lái)源：Wind，整理,數(shù)據(jù)截至 2022/6/24指數(shù)成分市值及重倉(cāng)股分布情況中證新能源指數(shù)成分股市值分布呈啞鈴型，平均總市值為 1039.23 億。中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股市值分布如圖 15 所示，截至 2022 年 6 月 24 日，中證新能源汽車(chē)指數(shù)的 50 只成分股整體市值分布呈現(xiàn)啞鈴型。其中，1000 億以上的成分股共

33、有 11 只，300 億以下的成分股共有 17 支，兩者占比之和接近 60。截至 2022 年 6 月 24 日，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股平均市值為 1039.23 億，大幅低于滬深 300 指數(shù)成分的 1720.33 億，高于中證 500 的 250.25 億和中證 1000的 121.84 億。從自由流通市值口徑看，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股平均自由流通市值為 552.47 億，接近滬深 300 指數(shù)成分的 637.33 億，遠(yuǎn)高于中證 500 的 119.76億和中證 1000 的 59.79 億。圖15：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股市值分布情況資料來(lái)源：Wind，整理圖16：中證新能源汽車(chē)指

34、數(shù)成分股平均市值介于滬深 300 與中證 500 之間資料來(lái)源：Wind，整理中證新能源指數(shù)前十大重倉(cāng)股分布較為集中，表現(xiàn)顯著優(yōu)于寬基指數(shù)。如表 5 所示，截至 2022 年 6 月 24 日，中證新能源汽車(chē)指數(shù)前十大重倉(cāng)股分別為比亞迪（13.38)、寧德時(shí)代(8.47)、恩捷股份(6.47)、匯川技術(shù)(6.24)、天齊鋰業(yè)(5.64)、贛鋒鋰業(yè)(5.31)、華友鈷業(yè)(5.12)、億緯鋰能(5.06)、先導(dǎo)智能(2.95)和璞泰來(lái)(2.48)。前十大重倉(cāng)股合計(jì)占比達(dá) 61.08，整體集中程度較高。從行業(yè)分布上看，前十大重倉(cāng)股行業(yè)分布較為集中，主要集中在電力設(shè)備（5 只)和有色金屬（3 只）。具

35、體到細(xì)分行業(yè)上，半數(shù)以上重倉(cāng)股涉及到鋰相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括金屬鋰、鋰電池和鋰電專(zhuān)用設(shè)備。截至 6 月 23 日，今年以來(lái)前十大重倉(cāng)股表現(xiàn)優(yōu)秀，平均收益為 3.59，顯著優(yōu)于滬深 300（-11.04）和萬(wàn)得全 A（-11.00），十大重倉(cāng)股相較上述寬基指數(shù)均錄得超額收益。表5：中證新能源汽車(chē)指數(shù)前十大重倉(cāng)股（截至 2022.6.24）代碼簡(jiǎn)稱(chēng)權(quán)重( )一級(jí)行業(yè)細(xì)分行業(yè)年初至今漲跌幅（ ）PE-TTM總市值（億）自由流通市值（億）002594.SZ比亞迪13.376汽車(chē)電動(dòng)乘用車(chē)30.93282.6010,219.572,887.18300750.SZ寧德時(shí)代8.467電力設(shè)備鋰電池-4.1784.9

36、013,134.356,875.05002812.SZ恩捷股份6.464電力設(shè)備電池化學(xué)品4.7373.002,336.951,284.56300124.SZ匯川技術(shù)6.239機(jī)械設(shè)備工控設(shè)備1.7550.491,840.131,261.00002466.SZ天齊鋰業(yè)5.636有色金屬鋰10.1530.791,740.911,165.43002460.SZ贛鋒鋰業(yè)5.307有色金屬鋰-4.4423.711,962.301,046.57603799.SH華友鈷業(yè)5.117有色金屬鈷5.9031.971,422.691,081.10300014.SZ億緯鋰能5.052電力設(shè)備鋰電池-9.2173.

37、282,037.401,289.54300450.SZ先導(dǎo)智能2.948電力設(shè)備鋰電專(zhuān)用設(shè)備-8.1161.761,068.67652.19603659.SH璞泰來(lái)2.475電力設(shè)備電池化學(xué)品8.4158.821,206.19522.70資料來(lái)源：Wind，整理指數(shù)成分流動(dòng)性中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分陸股通持股市值及占比維持穩(wěn)定。近年來(lái)北上資金廣收各類(lèi)投資者關(guān)注，自 2021 年 6 月起，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股的陸股通持股市值始終維持相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。近三個(gè)月來(lái)，陸股通持股市值從 2311.7 億元增加至3260.3 億元，與指數(shù)漲幅接近。從比例上看，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股的陸股通持股占比在

38、2021 年下半年小幅上升后，于 2022 年保持穩(wěn)定。截至 2022 年 6月 24 日，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分的陸股通持股占總市值比為 6.27，表明了北向資金對(duì)中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分股相對(duì)堅(jiān)定的信心。圖17：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分陸股通持股市值及占比維持穩(wěn)定資料來(lái)源：Wind，整理基本面情況： 成長(zhǎng)性好， 盈利能力強(qiáng)， 當(dāng)前估值相對(duì)合理整體法口徑下綜合營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)看，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分成長(zhǎng)性較好。根據(jù) wind 一致預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，整體法口徑下中證新能源汽車(chē)指數(shù) 2022 年的預(yù)期營(yíng)收和預(yù)期歸母凈利潤(rùn)分別為 14042 億和 1324 億，可比口徑預(yù)期同比增速分別為 77.43

39、和 101.15。 從近幾年的趨勢(shì)上看，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分凈利潤(rùn)自 2020 年開(kāi)始完成爬坑，近兩年同比增速位居高位，具備較好的成長(zhǎng)性。圖18：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分營(yíng)收回測(cè)圖19：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分凈利潤(rùn)回測(cè)資料來(lái)源：Wind，整理，數(shù)據(jù)截至 2022/6/24資料來(lái)源：Wind，整理,數(shù)據(jù)截至 2022/6/24估值角度看，中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分當(dāng)前估值處于相對(duì)合理區(qū)間。圖 20 展示了 2018 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 24 日中證新能源汽車(chē)指數(shù)的 PE(TTM)走勢(shì)。可以看到，指數(shù)當(dāng)前的 PE(TTM)為 62.06 倍，處于 2018 年以來(lái)的歷史 53.

40、45分位點(diǎn)。2021 年 7 月至今，中證新能源汽車(chē)指數(shù)動(dòng)態(tài)估值持續(xù)回調(diào)，目前處在相對(duì)合理的區(qū)間。圖20：中證新能源汽車(chē)指數(shù)成分市盈率資料來(lái)源：Wind，整理指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)： 業(yè)績(jī)長(zhǎng)期表現(xiàn)較好， 成長(zhǎng)風(fēng)格下表現(xiàn)更佳中證新能源汽車(chē)指數(shù)凈值變化如圖 21 所示，自 2018 年以來(lái)，該指數(shù)相對(duì)滬深 300、中證 500、中證 1000 均有較好的歷史業(yè)績(jī)。自 2022 年 4 月 26 日以來(lái)，中證新能源汽車(chē)指數(shù)漲幅達(dá) 63.21，遠(yuǎn)高于滬深 300（16.14）、中證 500(21.67)和中證 1000(31.16)。在市場(chǎng)風(fēng)格偏向科技成長(zhǎng)的情況下，中證新能源指數(shù)往往具備更大的彈性，擁有更好的表

41、現(xiàn)。圖21：中證新能源汽車(chē)指數(shù)與主要寬基指數(shù)凈值比較(2018.1.1-2022.6.24)資料來(lái)源：Wind，整理華夏中證新能源汽車(chē) ETF（515030）產(chǎn)品介紹華夏中證新能源汽車(chē) ETF（代碼：515030）是華夏基金于 2020 年 2 月 20 日成立的以跟蹤中證新能源汽車(chē)指數(shù)為目標(biāo)的 ETF 產(chǎn)品，基金經(jīng)理為李俊先生。該產(chǎn)品基本情況如表 6 所示：表6：華夏中證新能源汽車(chē) ETF 基本情況介紹基金全稱(chēng)華夏中證新能源汽車(chē)交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金基金簡(jiǎn)稱(chēng)華夏中證新能源汽車(chē) ETF基金代碼515030.OF成立日期2020/2/20上市日期2020/3/4基金管理人華夏基金管理有限公

42、司基金經(jīng)理李俊基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司上市板上海證券交易所運(yùn)作方式契約型開(kāi)放式投資類(lèi)型股票型基金，被動(dòng)指數(shù)型基金比較基準(zhǔn)中證新能源汽車(chē)指數(shù)收益率投資目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化投資范圍本基金主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股,備選成份股.為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),基金還可投資于非成份股(含中小板,創(chuàng)業(yè)板及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)或核準(zhǔn)上市的股票),債券(包括國(guó)債,央行票據(jù),金融債券,企業(yè)債券,公司債券,中期票據(jù),短期融資券,超短期融資券,次級(jí)債券,地方政府債券,可轉(zhuǎn)換債券,可交換債券及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的債券),衍生品(包括股指期貨,股票期權(quán),國(guó)債期貨),資產(chǎn)支持證券,貨幣市場(chǎng)工具(含同業(yè)存單,債券回購(gòu)等),銀行存款以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具.如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍.基金的投資組合比例為:基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的 90.如法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)變更投資品種的投資比例限制,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以調(diào)