投資銀行與職業(yè)生涯終版

1、投資銀行與職業(yè)規(guī)劃Investment Bank & Career Path講師：Michael CHEN目錄Part 2 職業(yè)發(fā)展投行從業(yè)者的職業(yè)生涯什么樣的人適合投行？大學(xué)期間需做什么準(zhǔn)備？需要考取什么資格證書(shū)？Part 1 投資銀行投資銀行投資銀行 VS 商業(yè)銀行國(guó)內(nèi)外知名投行投資銀行組織結(jié)構(gòu)債券發(fā)行業(yè)務(wù)利潤(rùn)相對(duì)較少，但風(fēng)險(xiǎn)也較小。股票發(fā)行業(yè)務(wù)投資銀行一般要抽取5%-10%的傭金，即 如果客戶(hù)發(fā)行價(jià)值 $100億 的股票，投資銀行就要吃掉$5-10億。企業(yè)兼并重組與破產(chǎn)清算投資銀行近年來(lái)的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，近年來(lái)歐美發(fā)生的大型兼并案，背后往往都有投資銀行的推波助瀾。投資銀行投資銀行 Inv

2、estment Bank/Corporate Finance（簡(jiǎn)稱(chēng)“投行”）實(shí)質(zhì)作用資本市場(chǎng)上的 非銀行 金融中介 機(jī)構(gòu)為需要資金的企業(yè) 和 握有資金的個(gè)人/企業(yè) 搭建溝通橋梁盈利模式收取傭金主要業(yè)務(wù)從事 證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等$P項(xiàng)目投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)存貸款功能直接融資，并側(cè)重長(zhǎng)期融資間接融資，并側(cè)重短期融資業(yè)務(wù)概貌無(wú)法用資產(chǎn)負(fù)債反映表內(nèi)與表外業(yè)務(wù)主要利潤(rùn)來(lái)源傭金存貸款利差經(jīng)營(yíng)方針與原則在控制風(fēng)險(xiǎn)前提下更注重開(kāi)拓追求收益性、安全性、流動(dòng)性三者結(jié)合，堅(jiān)持穩(wěn)健原則監(jiān)管部門(mén)主要是證券管理機(jī)構(gòu)中央銀行風(fēng)險(xiǎn)特征一般情況下，投資人面臨的風(fēng)

3、險(xiǎn)較大，投資銀行風(fēng)險(xiǎn)較小一般情況下，存款人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)較大投資銀行 VS 商業(yè)銀行商業(yè)銀行：以盈利為目的的金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)世界范圍內(nèi)較普遍的銀行法規(guī)：銀行業(yè)必須實(shí)行 分業(yè)經(jīng)營(yíng) 原則，即除了吸收儲(chǔ)蓄存款、發(fā)放商業(yè)或消費(fèi)貸款及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)外，商業(yè)銀行不得對(duì)外進(jìn)行任何形式的其它金融業(yè)務(wù)，如公開(kāi)發(fā)行證券等（即商業(yè)銀行不得進(jìn)入投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域）。但商業(yè)銀行可以成為投資銀行發(fā)行或銷(xiāo)售債券、基金等的代理，從中收取一定的費(fèi)用。投資銀行：沒(méi)有準(zhǔn)確的定義，但一般的投資銀行主要從事證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)，不經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，也不直接面向居民個(gè)人開(kāi)展業(yè)務(wù)。如證券、基金的承銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行、企業(yè)

4、的再發(fā)行、參與企業(yè)并購(gòu)籌劃等等，是常見(jiàn)的投資銀行業(yè)務(wù)?！霸谖覈?guó)，投資銀行就是證券公司。”宋國(guó)良在其書(shū)投資銀行學(xué)如是說(shuō)。國(guó)際知名投行中國(guó)知名投行高盛集團(tuán) Goldman Sachs 花旗集團(tuán) Citigroup摩根士丹利 Morgan Stanley摩根大通 JP Morgan美林證券 Merrill Lynch瑞銀華寶 UBS Warburg德意志銀行 Deutsche Bank瑞士信貸第一波士頓 CSFB野村證券 Nomura Holdings國(guó)內(nèi)外知名投行中國(guó)的投資銀行，多指證券公司中國(guó)國(guó)際金融公司，簡(jiǎn)稱(chēng)“中金公司” China International Capital Corporat

5、ion Limited (CICC) 中國(guó)第一家中外合資的投資銀行，由建行（現(xiàn)由建銀投資持有股權(quán)）與摩根士丹利及其他股東于1995年共同發(fā)起設(shè)立，為中國(guó)大型國(guó)企提供海內(nèi)外融資上市服務(wù)。中銀國(guó)際、國(guó)信證券、銀河證券、國(guó)泰君安、中信證券、招商證券、國(guó)元證券、廣發(fā)證券、光大證券、華泰證券、長(zhǎng)江證券等投資銀行組織結(jié)構(gòu)組織形態(tài)合伙人制：指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤(rùn)，合伙人即為公司主人或股東的組織形式。主要特點(diǎn)：合伙人共享企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得，并對(duì)經(jīng)營(yíng)虧損共同承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；它可以由所有合伙人共同參與經(jīng)營(yíng)，也可以由部分合伙人經(jīng)營(yíng)，其他合伙人僅出資并自負(fù)盈虧；合伙人的組成規(guī)模可大可小?，F(xiàn)代公司制：公

6、司擁有獨(dú)立人格，其確立是以企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為核心和重要標(biāo)志的。法人財(cái)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)法人對(duì)包括投資和投資增值在內(nèi)的全部企業(yè)財(cái)產(chǎn)所享有的權(quán)利（顯示了法人團(tuán)體的權(quán)利不再是個(gè)人的權(quán)利）?，F(xiàn)代公司制度使投資銀行在資金籌集、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)代化等方面都獲得較傳統(tǒng)合伙人制所不具備的優(yōu)勢(shì)。組織結(jié)構(gòu)中國(guó)的證券公司 大都一般采取以下模式的 組織架構(gòu) 國(guó)外投資銀行組織架構(gòu)的主要模式?jīng)Q策機(jī)構(gòu)職能部門(mén)業(yè)務(wù)部門(mén)客戶(hù)驅(qū)動(dòng)模式業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)模式客戶(hù)與業(yè)務(wù)交叉模式以客戶(hù)為核心，即在部門(mén)的設(shè)置上，突出為客戶(hù)服務(wù)的特征，按照客戶(hù)的不同性質(zhì)劃分相應(yīng)的業(yè)務(wù)部門(mén)。代表：美林證券以業(yè)務(wù)為核心，即在部門(mén)的設(shè)置上，突出業(yè)務(wù)品種的重要性，按照業(yè)務(wù)

7、種類(lèi)的不同來(lái)劃分相應(yīng)的職能部門(mén)。代表：日興證券將業(yè)務(wù)和客戶(hù)結(jié)合起來(lái)，按照客戶(hù)的需要或公司業(yè)務(wù)運(yùn)作的需要設(shè)置不同的部門(mén)，以達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。代表：摩根斯坦利投資銀行組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)決策機(jī)構(gòu)職能部門(mén)業(yè)務(wù)部門(mén)股東大會(huì)：公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由所持股票數(shù)量決定其可行使的權(quán)力（建立在多數(shù)原則基礎(chǔ)上）。董事會(huì)：由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的常設(shè)決策機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)代公司引進(jìn)了獨(dú)立董事制度，增加了董事的來(lái)源。執(zhí)行委員會(huì)：公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)?？偛茫汗救粘＝?jīng)營(yíng)管理的負(fù)責(zé)人。監(jiān)事會(huì)：與董事會(huì)平行的監(jiān)察部門(mén) 。決策機(jī)構(gòu)投資銀行組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)決策機(jī)構(gòu)職能部門(mén)業(yè)務(wù)部門(mén)財(cái)務(wù)部：負(fù)責(zé)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)管理。人力資源部：負(fù)責(zé)聘用和解聘員工，負(fù)責(zé)員

8、工培訓(xùn)等。法律部門(mén)：負(fù)責(zé)公司有關(guān)法律事務(wù)。技術(shù)支持部門(mén)：負(fù)責(zé)公司內(nèi)部正常運(yùn)作的技術(shù)支持。綜合事務(wù)辦公室：負(fù)責(zé)公司綜合事務(wù)和日常管理。其他職能部門(mén)。投資銀行組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)決策機(jī)構(gòu)職能部門(mén)業(yè)務(wù)部門(mén)證券承銷(xiāo)部門(mén)：亦稱(chēng)融資部或公司融資部。主要職責(zé)是負(fù)責(zé)在一級(jí)市場(chǎng)承銷(xiāo)各種證券。也可將其進(jìn)一步劃分為股票承銷(xiāo)部、債券承銷(xiāo)部和其他品種承銷(xiāo)部門(mén)等。 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)：專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)二級(jí)市場(chǎng)上的證券交易代理。同時(shí)，在法律規(guī)定的范圍內(nèi)向客戶(hù)提供融資和融券，并對(duì)這種信用交易服務(wù)進(jìn)行監(jiān)控管理。 資產(chǎn)管理部門(mén)：又可進(jìn)一步分為內(nèi)部資產(chǎn)管理（或自營(yíng)）部門(mén)和代客在資產(chǎn)管理部門(mén)，有些投資銀行也將基金管理歸這一部門(mén)。因此，該部門(mén)的重要性日

9、益增加。 兼并收購(gòu)部門(mén)：負(fù)責(zé)為客戶(hù)提供收購(gòu)兼并或反收購(gòu)兼并服務(wù)。投資銀行中最為活躍的部門(mén)。 國(guó)際業(yè)務(wù)部門(mén)：負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)公司所有國(guó)際業(yè)務(wù)，并為國(guó)外子公司等提供管理服務(wù)。 風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)：負(fù)責(zé)對(duì)投資銀行總體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)控，有些投資銀行又將這一部門(mén)的工作分拆到其它業(yè)務(wù)部門(mén)去。 創(chuàng)新業(yè)務(wù)部門(mén)：負(fù)責(zé)對(duì)投資銀行固定業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新開(kāi)拓，其中可能包括：衍生工具創(chuàng)新、證券化創(chuàng)新等等。 項(xiàng)目融資部門(mén)：專(zhuān)門(mén)為大型項(xiàng)目的融資提供服務(wù)，其融資特點(diǎn)同公司融資有重要區(qū)別。 研究部門(mén)：這是介于職能部門(mén)和業(yè)務(wù)部門(mén)之間的特殊部門(mén)，部門(mén)不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，但從事的是業(yè)務(wù)工作。一些大型投資銀行特別重視這一部門(mén)，讓其為其他所有業(yè)務(wù)

10、部門(mén)提供研究服務(wù)。 其他業(yè)務(wù)部門(mén)。 投資銀行組織結(jié)構(gòu)以中信證券組織結(jié)構(gòu)為例（如右圖所示）Source: 決策機(jī)構(gòu)職能部門(mén)業(yè)務(wù)部門(mén)目錄Part 2 職業(yè)發(fā)展投行從業(yè)者的職業(yè)生涯什么樣的人適合投行？大學(xué)期間需做什么準(zhǔn)備？需要考取什么資格證書(shū)？Part 1 投資銀行投資銀行投資銀行 VS 商業(yè)銀行國(guó)內(nèi)外知名投行投資銀行組織結(jié)構(gòu)投行從業(yè)者的職業(yè)生涯賣(mài)方客戶(hù)群組（金融服務(wù)部）賣(mài)方客戶(hù)：企業(yè)、地方政府 起點(diǎn)需出賣(mài)股權(quán)、債權(quán)或特許使用權(quán)買(mǎi)方客戶(hù)群組（銷(xiāo)售部）買(mǎi)方：有閑置資金的機(jī)構(gòu)、個(gè)人普通保障群組（行政/財(cái)務(wù)/人資/技術(shù)部）投行獨(dú)有的另類(lèi)部門(mén)：Word Processing部、合規(guī)部核心保障群組（研發(fā)部/交

11、易部）專(zhuān)為投資者服務(wù)原因：聰明投資者自我保護(hù)，引入外部競(jìng)爭(zhēng)或提出對(duì)賭條件/保障賣(mài)方客戶(hù)是投行業(yè)務(wù)的起點(diǎn)，只有賣(mài)方同意出讓某種權(quán)益，才會(huì)有以后一系列的業(yè)務(wù)跟進(jìn)賣(mài)方企業(yè)，無(wú)論大小，決策者為：董事長(zhǎng)、董事、CEO、財(cái)務(wù)總監(jiān)潛規(guī)則：投行里，只有最高層合伙人才能以董事總經(jīng)理的身份與賣(mài)方接觸（低層級(jí)員工，請(qǐng)勿打擾）晉升路徑：分析員 執(zhí)行助理 執(zhí)行經(jīng)理 高級(jí)執(zhí)行經(jīng)理 董事總經(jīng)理分析員：多招募名牌大學(xué)（三年級(jí)/理工類(lèi)或財(cái)經(jīng)類(lèi)）學(xué)生崗前培訓(xùn)（DCF折現(xiàn)法）分析員直升為執(zhí)行助理的可能性很小，工作2年后離開(kāi)投行，攻讀MBA專(zhuān)業(yè)2年執(zhí)行助理：MBA的就職起點(diǎn)，2-3年后有望升任執(zhí)行經(jīng)理，再幾年可升為高級(jí)執(zhí)行經(jīng)理高級(jí)執(zhí)

12、行經(jīng)理：面臨人生選擇，要么成為合伙人，要么籌備自己的小型PE基金工作基本類(lèi)似，“兩件半”事情第1件事：估值第2件事：建模第2.5件事：路演投資銀行的銷(xiāo)售部，即把企業(yè)和地方政府的股票、債券 銷(xiāo)售給投資者銷(xiāo)售部晉升路徑：實(shí)習(xí)銷(xiāo)售 銷(xiāo)售助理 銷(xiāo)售經(jīng)理 高級(jí)銷(xiāo)售經(jīng)理銷(xiāo)售對(duì)從業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)背景要求不高，需要：適當(dāng)?shù)脑?huà)術(shù) 和 天然的客戶(hù)親和力投行領(lǐng)域，銷(xiāo)售人員的收入穩(wěn)定，但地位不高。（穩(wěn)定工作15年是個(gè)不錯(cuò)的選擇）銷(xiāo)售部門(mén)是附屬于交易部和公司金融部的二流部門(mén)，銷(xiāo)售人員最經(jīng)常的工作是配合公司金融部團(tuán)隊(duì)，到各地巡回開(kāi)展融資路演，不停地安排需要融資的企業(yè)家和投資人見(jiàn)面。實(shí)際上，在投行直接接觸買(mǎi)方客戶(hù)的機(jī)會(huì)并不多，

13、更多的買(mǎi)方客戶(hù)都是由遍布各地的代理商負(fù)責(zé)維護(hù)當(dāng)公司金融部開(kāi)發(fā)出一只價(jià)格公允的企業(yè)股票或債券，聞?dòng)嵍鴣?lái)的代理商和投資者會(huì)很快搶購(gòu)一空，代理商的每筆銷(xiāo)售均可獲得55%的傭金。如果你打電話(huà)告訴一位代理商購(gòu)買(mǎi)某只股票，無(wú)論他當(dāng)時(shí)多么緊張，都會(huì)設(shè)法勸自己的客戶(hù)買(mǎi)下一些。否則，下次再有好的投資機(jī)會(huì)他們會(huì)被一起輪空。盡管人們身處信息爆炸的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，但所有的投資信息實(shí)際上都被投行等金融中介壟斷了，單一的企業(yè)和投資者之間想要獨(dú)立合作，幾乎沒(méi)有可能。引子：狐貍與烏鴉的故事研究部從業(yè)者，需具備雙重資格：金融分析資格；特定目標(biāo)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)背景（如汽車(chē)、房產(chǎn)、科技）研究部晉升路徑：實(shí)習(xí)研究生 助理研究員 研究員 首席研

14、究員首席研究員，可名利雙收，如：各類(lèi)財(cái)經(jīng)電視節(jié)目的專(zhuān)家，大多是各投行公司的首席研究員。交易部（區(qū)別投資銀行和基金類(lèi)公司的重要標(biāo)志）交易部設(shè)立初衷：保障投資者的流動(dòng)性，即在以后的18個(gè)月內(nèi)，投資者如不滿(mǎn)意，投行就得負(fù)責(zé)贖回這些股票（可看作：金融產(chǎn)品的售后服務(wù)和免費(fèi)“三包”）研究部工作內(nèi)容：持續(xù)追蹤企圖逃離投資者監(jiān)管的目標(biāo)企業(yè)和目標(biāo)政府，定期評(píng)級(jí)。大型投行的研究部可“一言九鼎”，如：希臘和西班牙的評(píng)級(jí)調(diào)低時(shí)，這兩國(guó)立刻陷入持續(xù)動(dòng)蕩。打個(gè)比方：沒(méi)有化妝的淑女打死也不會(huì)蓬頭垢面的出現(xiàn)在他人面前。大到國(guó)家與地方政府形象，小到中秋月餅，過(guò)度包裝成為了一種潮流。原因：投行向客戶(hù)收取高昂的估值建模費(fèi)用，最后交

15、給客戶(hù)的是若干本目標(biāo)公司的公允估值與財(cái)務(wù)模型意見(jiàn)書(shū)。因此，重磅燙金的封面與彩色印刷的圖表似乎可以彌補(bǔ)這種不足。評(píng)價(jià)：投行的這種做法，被收進(jìn)了沃頓商學(xué)院的早期MBA教材，稱(chēng)之為無(wú)形服務(wù)有形化的典范。合規(guī)部，另一個(gè)神秘部門(mén)。以嵌入式的方式滲透到每一個(gè)項(xiàng)目組，組內(nèi)的任何動(dòng)向可直接報(bào)告給投資承諾與合規(guī)委員會(huì)（充當(dāng)監(jiān)察部特派員的角色）。投行的項(xiàng)目運(yùn)作規(guī)律：通常是 合伙人輪流擔(dān)任調(diào)度總經(jīng)理，接收各地代理商傳來(lái)的企業(yè)融資需求信息，完成初審。如果可以保持接觸，就會(huì)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)給某位董事總經(jīng)理，董事總經(jīng)理隨即在處于待命狀態(tài)的執(zhí)行經(jīng)理、助理、分析員中物色人選，組成項(xiàng)目小組，浩浩蕩蕩的開(kāi)赴金融家俱樂(lè)部。投行也設(shè)立行政、

16、財(cái)務(wù)、人力資源、技術(shù)保障等通行的保障服務(wù)群組，但比較另類(lèi)的是WP和合規(guī)部門(mén)。Word Processing （WP）部門(mén)，投行才有的奇怪部門(mén)。主要任務(wù)：保證投行發(fā)出的所有文字材料都要經(jīng)過(guò)他們潤(rùn)色校對(duì)與精裝。堅(jiān)實(shí)的金融背景知識(shí)數(shù)據(jù)分析運(yùn)用能力較強(qiáng)的信息搜集能力較強(qiáng)的溝通能力職業(yè)形象氣質(zhì)佳什么樣的人適合投行？身體素質(zhì)、心理素質(zhì)必須好！投行從事金融業(yè)務(wù)，其工作特點(diǎn)：專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)大量的行業(yè)分析對(duì)外公關(guān)（企業(yè)、政府等）高強(qiáng)度工作【例】路演Road Show的2周，基本無(wú)法睡覺(jué) NEWS阿里巴巴于9月19日正式在紐交所掛牌交易，股票代碼BABA。經(jīng)過(guò)近2個(gè)多小平時(shí)的詢(xún)價(jià)，最終開(kāi)盤(pán)價(jià)為92.7美元，相較68美

17、元的發(fā)行價(jià)上漲了36.32%，總市值達(dá)到2383.32億美元，富可匹敵100多個(gè)國(guó)家GDP。白天不懂夜的黑Source: 專(zhuān)業(yè)的職業(yè)形象良好的職業(yè)素養(yǎng)金融實(shí)習(xí)出國(guó)留學(xué)交流活動(dòng)夯實(shí)專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)+關(guān)注金融、經(jīng)濟(jì)、財(cái)經(jīng)資訊專(zhuān)業(yè)英語(yǔ)+雅思IELTS/托福TOEFL興趣為先自主學(xué)習(xí)多多請(qǐng)教做點(diǎn)生意炒點(diǎn)股票參加商業(yè)競(jìng)賽參加學(xué)生社團(tuán)金融知識(shí)商業(yè)頭腦優(yōu)異成績(jī)英語(yǔ)溝通良好形象專(zhuān)業(yè)經(jīng)歷 大學(xué)期間需做什么準(zhǔn)備？需要考取什么資格證書(shū)？主攻方向資格證書(shū)資格證書(shū)簡(jiǎn)介銀行類(lèi)銀行從業(yè)資格入門(mén)考試，全國(guó)性質(zhì)的執(zhí)業(yè)資格考試金融專(zhuān)業(yè)英語(yǔ)證書(shū)FECT國(guó)家級(jí)行業(yè)性英語(yǔ)證書(shū)考試金融理財(cái)師AFP國(guó)內(nèi)實(shí)施的兩極金融理財(cái)師認(rèn)證制度國(guó)際金融理財(cái)師CFP理財(cái)專(zhuān)家的身份證明投資類(lèi)證券從業(yè)資格入門(mén)考試，全國(guó)性質(zhì)的執(zhí)業(yè)資格考試期貨從業(yè)資格入門(mén)考試，全國(guó)性質(zhì)的執(zhí)業(yè)資格考試注冊(cè)國(guó)際投資分析師CIIA投資決策管理人員高執(zhí)業(yè)水平和道德水準(zhǔn)的有力證明注冊(cè)金融分析師CFA投資決策管理人員高執(zhí)業(yè)水平和道德水準(zhǔn)的有力證明會(huì)計(jì)類(lèi)會(huì)計(jì)從業(yè)資格非會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)或其他人士準(zhǔn)備在國(guó)內(nèi)從事會(huì)計(jì)職業(yè)人士中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師CPA貯備在國(guó)內(nèi)形勢(shì)會(huì)計(jì)職業(yè)的高級(jí)人才。高等專(zhuān)科以上學(xué)歷或具有會(huì)計(jì)相關(guān)專(zhuān)