電器股份公司財務報表分析

1、PAGE- 40 - / NUMPAGES41 目錄公司差不多情況簡介.（1）杜邦分析的差不多原理.（3）年報分析.（4） （一）、凈資產(chǎn)收益率分析（4） 1. 趨勢分析.（4） 2. 阻礙因素分析.（5） 3. 小結(jié).（5） （二）、資產(chǎn)凈利率分析.（5） 1. 趨勢分析.（5） 2. 阻礙因素分析.（6） 3. 小結(jié).（7） （三）、銷售凈利率分析.（7） 1. 趨勢分析.（7） 2. 阻礙因素分析.（7） （1）銷售毛利率分析（7） （2）銷售費用率分析（8） 3. 小結(jié).（9） （四）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析.（10） 1. 趨勢分析（10） 2. 阻礙因素分析（10） （1）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分

2、析.（10） 應收帳款周轉(zhuǎn)率分析.（12） 存貨周轉(zhuǎn)率分析.（12） 小結(jié).（13） （2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析.（13） 3. 小結(jié)（14） （五）、權(quán)益乘數(shù)分析.（14） 1. 趨勢分析（14） 2. 阻礙因素分析（15） （1）資產(chǎn)負債率分析.（15） （2）流淌比率分析.（16） （3）速動比率分析.（17） 3. 小結(jié)（17） （六）、總結(jié).（18） 1. 公司存在的問題（18） 2. 建議（18）四、附錄.（18） 四川長虹1999年2003年財務報表分析公司差不多情況簡介股票代碼600839證券名稱四川長虹公司名稱(中)四川長虹電器股份有限公司公司名稱(英)SICHUAN CHAN

3、GHONG ELECTRIC CO LTD交易所上海公司注冊國家中國省份四川省都市綿陽市工商登記號20541230-8稅務登記號碼510702520120343注冊地址四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35號辦公地址四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35號行業(yè)分類通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)同行業(yè)上市公司總數(shù)93公司經(jīng)營范圍視頻產(chǎn)品、視聽產(chǎn)品、空調(diào)產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、網(wǎng)絡產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、衛(wèi)星電視廣播地面接收設(shè)備、攝錄一體機、電子醫(yī)療產(chǎn)品、電力設(shè)備、安防技術(shù)產(chǎn)品、機械產(chǎn)品、數(shù)碼相機、通訊及計算機產(chǎn)品、化工產(chǎn)品的制造、銷售、公路運輸，包裝產(chǎn)品及技術(shù)服務，電子產(chǎn)品及零配件的維修、銷售，房屋租賃，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，電子商務，

4、高科技風險投資及國家同意的其他投資業(yè)務。兼營安防技術(shù)產(chǎn)品的制造與銷售，公路運輸，電子產(chǎn)品及零配件的維修與銷售，電子商務，高科技風險投資及國家同意的其他投資業(yè)務法人代表趙勇總經(jīng)理王鳳朝聯(lián)系人譚明獻郵編621000E-MALLtan.mx主頁地址區(qū)號0816電話2418486傳真2418518注冊資本(萬元)216421.1422公司成立時刻1988-07-18公司簡介四川長虹電器股份有限公司（簡稱“本公司”）是1988年經(jīng)綿陽市人民政府 綿府發(fā)(1988)33號批準進行股份制企業(yè)改革試點。同年人民銀行綿陽市分行綿人行金（1988）字第47號批準本公司向社會公開發(fā)行了個人股股票。1993年本公 司

5、按股份 有限公司規(guī)范意見有關(guān)規(guī)定進行規(guī)范后，國家體改委體改生(1993)54 號批準本公司接著進行規(guī)范化的股份制企業(yè)試點。1994年3月11日，中國證監(jiān) 會 證監(jiān)發(fā)審字(1994)7號批準本公司的社會公眾股4,997.37萬股在上海證券交易所上市流通。長虹精神團結(jié)創(chuàng)新 求真務實核心理念企業(yè)宗旨：職員中意 顧客中意 股東中意企業(yè)理念：科技領(lǐng)先 速度取勝所屬板塊日用電子器具制造業(yè) 可選消費 綿陽市 低市凈率 全A 藍籌280上市日期1994-03-11上市推舉人上海萬國證券公司審計機構(gòu)四川君和會計師事務所經(jīng)辦會計師賀軍 何志良法律顧問四川省投資與證券律師事務所資產(chǎn)評估機構(gòu)四川省資產(chǎn)評估事務所經(jīng)辦評

6、估人員劉升漢杜邦分析法的差不多原理三、年報分析（一）、 凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益項目1998年1999年2000年2001年2002年2003年凈利潤額511,039,243.16115,950,200.80 88,535,874.77 176,202,704.06 241,651,875.00 股東權(quán)益額10,687,006,368.0412,899,725,064.7412,652,110,148.6612,741,313,930.5112,926,246,501.6913,168,033,372.79股東權(quán)益平均占用額11,793,365,716.3912,7

7、75,917,606.7012,696,712,039.5912,833,780,216.10 13,047,139,937.24 凈資產(chǎn)收益率（%）4.330.91 0.70 1.37 1.85 分析：凈資產(chǎn)收益率反映了股東權(quán)益的收益水平，是企業(yè)盈利能力指標的核心，也是整個財務指標的核心。從圖表中能夠看出長虹公司在1999年2001年之間凈資產(chǎn)收益率下降幅度比較大，其緣故在于2000年公司凈利潤有專門大程度下降，其深層次緣故是該時期行業(yè)競爭的激烈，產(chǎn)品價格的下降，但公司1999年凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)大約5個百分點，而在2002年，2003年公司凈資產(chǎn)收益率有所回升，但回升力度不大，因為同時行

8、業(yè)回升幅度比長虹公司快。從這一趨勢看公司獲利能力較往常相比有所下降。2.凈資產(chǎn)收益率的阻礙因素分析凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) =凈利潤/平均所有者權(quán)益資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =稅后凈利/平均資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率） =平均資產(chǎn)總額/平均所有者權(quán)益項目1999年2000年2001年2002年2003年凈資產(chǎn)收益率4.330.910.701.37 1.85資產(chǎn)凈利率2.890.700.520.971.21權(quán)益乘數(shù)1.501.291.331.411.54分析：從圖表中能夠看出，長虹公司1999年2001年凈資產(chǎn)收益率的下降要緊是由于資產(chǎn)凈利率下降的幅度比較大，特不

9、是2000年凈利率異常的下降，其深層次緣故是凈利潤的減少，而凈利潤的減少要緊是那個時期行業(yè)競爭的激烈，產(chǎn)品價格下降，利潤降低。在2002年，2003年凈資產(chǎn)收益率上升是由于資產(chǎn)凈利率的提高和權(quán)益乘數(shù)增大共同引起的。3.小結(jié)凈資產(chǎn)收益率反映了股東權(quán)益的收益水平，因此也稱為所有者權(quán)益酬勞率或股東權(quán)益酬勞率。該指標表明了企業(yè)所有者權(quán)益所獲得的投資收益，它直接關(guān)系著投資者投資酬勞的實現(xiàn)程度，因而它是最被關(guān)注的、對企業(yè)具有重大阻礙的指標。該指標值越大，講明投資人投入資本的投資收益能力越強，因而對投資者越具吸引力。通過以上分析能夠得出凈資產(chǎn)收益率的波動要緊是由于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變化共同引起的。因此，長

10、虹公司要提高凈資產(chǎn)收益率能夠從以下兩個方面著手：（1）提高資產(chǎn)凈利率。增強企業(yè)的銷售獲利能力，同時提高資產(chǎn)運用效率，以便盡可能提高資產(chǎn)凈利率。（2）在既定的資產(chǎn)凈利率的前提下，通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，適度提高資產(chǎn)負債率，從而提高權(quán)益乘數(shù)，進而提高凈資產(chǎn)收益率。從以上圖表中還能夠看出，長虹公司的凈資產(chǎn)收益率與資產(chǎn)凈利率的走勢是一致的，因此能夠得出資產(chǎn)凈利率是阻礙凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標，提高資產(chǎn)凈利率是提高凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵所在。(二)、 資產(chǎn)凈利率分析1. 趨勢分析資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =稅后凈利/平均資產(chǎn)總額銷售凈利率=稅后凈利/銷售收入資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/總資產(chǎn)平均余額項目19

11、98年1999年2000年2001年2002年2003年凈利潤額 511,039,243.16 115,950,200.80 88,535,874.77 176,202,704.06 241,651,875.00 資產(chǎn)總額18,574,137,795.12 16,786,299,388.81 16,174,259,631.78 17,637,511,664.68 18,670,367,252.39 21,400,202,746.57 平均資產(chǎn)總額17,680,218,591.97 16,480,279,510.30 16,905,885,648.23 18,153,939,458.54 20,

12、035,284,999.48 資產(chǎn)凈利率（%）2.89 0.70 0.52 0.97 1.21 分析：從圖表中能夠看出，長虹公司的資產(chǎn)凈利率在1999年2001年出現(xiàn)了異常的下降，其緣故要緊是那個時期行業(yè)競爭的激烈，產(chǎn)品價格下降，利潤降低。而2002年，2003年公司的資產(chǎn)凈利率又有所回升，這要緊是這兩年公司的凈利潤的增加幅度高于平均資產(chǎn)總額的增加幅度。2資產(chǎn)凈利率的阻礙因素分析項目1999年2000年2001年2002年2003年資產(chǎn)凈利率2.890.700.520.971.21銷售凈利率5.151.080.931.401.71資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0560.650.560.690.71分析：從圖表中能

13、夠看出長虹公司1999年2001年資產(chǎn)凈利率的下降要緊是由于銷售凈利率的大幅度下降，因為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這時期并沒有下降，在2000年反而上升，2000年銷售凈利率下降幅度異常。這也正是2000年資產(chǎn)凈利率大幅度下降的緣故。在2002年，2003年長虹公司資產(chǎn)凈利率的上升要緊是由于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同上升引起的。3小結(jié)資產(chǎn)凈利率指標體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系，它是衡量企業(yè)總資產(chǎn)投資酬勞的要緊指標。通過以上分析能夠得出長虹公司資產(chǎn)凈利率的下降要緊是由于銷售凈利率的下降，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)一種上升趨勢，講明公司的資產(chǎn)運用效率還比較好。公司要想提高提高資產(chǎn)凈利率最要緊的確實是要提高

14、銷售凈利率，因為這是阻礙資產(chǎn)凈利率的最關(guān)鍵的指標。從上面分析能夠得出公司的資產(chǎn)凈利率變化幅度較大，不能保持穩(wěn)定，公司總的趨勢是盈利能力有所下降。(三)、 銷售凈利率分析1趨勢分析項目1999年2000年2001年2002年2003年主營業(yè)務收入凈額 9,917,246,804.28 10,707,213,930.95 9,514,618,511.6212,585,184,715.4114,133,195,502.38稅后凈利511,039,243.16115,950,200.8088,535,874.77176,202,704.06241,651,875.00銷售凈利率（%）5.15 1.08

15、 0.93 1.40 1.71 分析:從圖表中能夠看出長虹公司1999年2001年銷售凈利率下降幅度比較大,其要緊緣故是在這一時期凈利潤大幅度下降,凈利潤下降要緊是由于那個時期行業(yè)競爭的激烈，產(chǎn)品價格下降，利潤降低。在2002年和2003年銷售凈利率又有所回升,這要緊是凈利潤上升的幅度超過主營業(yè)務收入增加的幅度。2售凈利率的阻礙因素分析銷售毛利率分析銷售毛利率=銷售毛利/主營業(yè)務收入 =（主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本）/主營業(yè)務收入項目1999年2000年2001年2002年2003年主營業(yè)務收入9,917,246,804.28 10,707,213,930.95 9,514,618,511.62

16、 12,585,184,715.41 14,133,195,502.38 主營業(yè)務成本8,239,072,036.66 9,107,927,632.16 8,321,104,995.35 10,710,749,849.71 12,082,643,144.10 銷售毛利1,678,174,767.62 1,599,286,298.79 1,193,513,516.27 1,874,434,865.70 2,050,552,358.28 銷售毛利率（%）16.92 14.94 12.54 14.89 14.51 分析：從圖表中能夠得出，長虹公司的銷售毛利率在1999年2001年呈下降趨勢，緣故是該

17、公司的主營業(yè)務產(chǎn)品的價格下降，使其毛利率下降，而2002年，2003年與2001年相比毛利率呈上升趨勢，其緣故是主營業(yè)務收入增加的幅度高于主營業(yè)務成本增加的幅度。銷售費用率分析項目1999年2000年2001年2002年2003年主營業(yè)務收入凈額9,917,246,804.2810,707,213,930.959,514,618,511.6212,585,184,715.4114,133,195,502.38費用額合計1,118,467,422.12 1,329,426,453.58 1,200,778,127.26 1,786,749,419.62 1,916,910,075.34 其中：營

18、業(yè)費用973,886,611.181,127,235,896.351,033,540,638.771,414,260,318.101,385,800,686.81治理費用125,364,553.55254,602,412.62245,531,967.42356,030,602.60460,460,831.49財務費用19,216,257.39-52,411,855.39-78,294,478.9316,458,498.9270,648,557.04銷售費用率（%）11.28 12.42 12.62 14.20 13.56 分析：從圖表中能夠看出，長虹公司的銷售費用差不多呈上升趨勢，其緣故是長虹

19、公司的主營業(yè)務收入增長幅度低于費用增長的幅度，特不是2002年和2003年，這兩年營業(yè)費用，財務費用和治理費用增長幅度專門大，營業(yè)費用增長要緊是由于出口的大幅度增長，從而形成相關(guān)費用（要緊是運輸、保險等費用）的大幅度增長，以及隨銷售數(shù)量的增加而相關(guān)變動費用相應增加所致，2003年度治理費用增加要緊是由于壞帳預備與存貨跌價預備大幅度增加所致，財務費用增加要緊是由于負債的增加所致。項目1999年2000年2001年2002年2003年銷售凈利率5.151.080.931.401.71銷售毛利率16.9214.9412.5414.8914.51銷售費用率11.2812.4212.6214.2013.

20、56分析：由上圖表能夠看出，長虹公司在1999年2001年銷售凈利率異常下降的要緊緣故是銷售毛利率的下降和銷售費用率的上升共同引起的，在2002年公司銷售凈利率的上升要緊是由于銷售毛利率的上升抵消銷售毛利率的上升從而引起銷售凈利率微小的上升。3.小結(jié)銷售凈利率指標反映了企業(yè)的銷售獲利能力，銷售凈利率越高，講明企業(yè)的銷售獲利能力越強。從以上分析能夠得出，銷售凈利率的波動要緊是由銷售毛利率和銷售費用率的變化共同引起的，但在這兩個因素中，銷售毛利率是關(guān)鍵。長虹公司銷售凈利率的下降要緊是由與銷售毛利率的下降和銷售費用率的上升所引起的，而阻礙銷售毛利率下降的又是公司產(chǎn)品價格的下降所致。從2002年和20

21、03年來看，公司的銷售凈利率有所上升這是值得確信的，但同時應該看到公司銷售費用率的不斷上升趨勢，公司應采取相應的措施加強成本與費用的操縱。(四)、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1.趨勢分析項目1999年2000年 2001年2002年2003年平均資產(chǎn)總額17,680,218,591.9716,480,279,510.3016,905,885,648.2318,153,939,458.5420,035,284,999.48比上年增減（%）-6.79 2.58 7.38 10.36 主營業(yè)務收入凈額9,917,246,804.28 10,707,213,930.95 9,514,618,511.6212,58

22、5,184,715.4114,133,195,502.38比上年增減7.97 -11.14 32.27 12.30 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.56 0.65 0.56 0.69 0.71 分析：從上圖表能夠看出，長虹公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)一種上升趨勢，要緊緣故是主營業(yè)務收入增長的幅度大于平均資產(chǎn)總額的增長幅度。然而公司在2001年由于主營業(yè)務收入的下降導致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。以后主營業(yè)務收入的增長幅度都高于總資產(chǎn)平均占用額的增長幅度，這導致了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升。2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阻礙因素分析（1）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/流淌資產(chǎn)平均占用額項目1998年1999年2000年2001年2

23、002年2003年流淌資產(chǎn)16,077,456,590.01 14,079,007,353.99 12,715,415,177.81 14,246,648,967.86 15,259,091,036.60 17,573,409,806.62 流淌資產(chǎn)平均占用額15,078,231,972.00 13,397,211,265.90 13,481,032,072.84 14,752,870,002.23 16,416,250,421.61 比上年增減-11.15 0.63 9.43 11.27 主營業(yè)務收入凈額9,917,246,804.28 10,707,213,930.95 9,514,618

24、,511.6212,585,184,715.4114,133,195,502.38比上年增減7.97 -11.14 32.27 12.30 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.66 0.80 0.71 0.85 0.86 分析：從圖表中能夠看出公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近兩年差不多保持穩(wěn)定，講明公司的流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力差不多穩(wěn)定，公司在2001年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有一點下降，要緊是流淌資產(chǎn)平均占用額上升了0.63%，而主營業(yè)務收入?yún)s下降了11.14%從而導致流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。在2002年盡管流淌資產(chǎn)平均占用額增加了9.43%但與此同時主營業(yè)務收入上升了32.27%，因此在2002流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大的上升。在2003年公

25、司流淌資產(chǎn)平均占用額的增加與主營業(yè)務收入的增加差不多相互抵消，因此2003年公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持了2002年的水平。應收帳款周轉(zhuǎn)率分析應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/應收賬款平均余額 1998年1999年2000年2001年2002年2003年主營業(yè)務收入凈額9,917,246,804.28 10,707,213,930.95 9,514,618,511.62 12,585,184,715.41 14,133,195,502.38 應收票據(jù)6,065,759,932.85 647,410,917.90 956,078,682.79 1,104,315,618.39 1,181,412,682

26、.64 2,522,373,167.35 應收賬款1,310,681,551.85 2,689,769,696.34 1,820,566,188.90 2,880,707,599.02 4,220,208,975.03 4,985,133,465.38 應收賬款平均余額5,356,811,049.47 3,056,912,742.97 3,380,834,044.55 4,693,322,437.54 6,454,564,145.20 應收賬款周轉(zhuǎn)率1.85 3.50 2.81 2.68 2.19 分析：從上圖表中能夠看出長虹公司應收帳款周轉(zhuǎn)率總的趨勢在下降，講明公司應收帳款的回收速度減慢，這

27、要緊是由于公司海外應收帳款大幅度上升所致。 存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本/存貨平均凈額項目1998年1999年2000年2001年2002年2003年主營業(yè)務成本8,239,072,036.66 9,107,927,632.16 8,321,104,995.35 10,710,749,849.71 12,082,643,144.10 存貨7,438,195,385.65 6,761,722,419.07 6,457,026,140.57 5,941,300,281.51 7,192,873,908.77 7,005,589,932.36 存貨平均額7,099,958,902.36 6

28、,609,374,279.82 6,199,163,211.04 6,567,087,095.14 7,099,231,920.57 存貨周轉(zhuǎn)率1.16 1.38 1.34 1.63 1.70 分析：從上圖表中能夠看出長虹公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，講明公司的存貨變現(xiàn)能力有一定程度提高，存貨的運用效率較高。講明存貨的占用資金相對而言在減少，這是值得確信的，然而公司總的存貨占用資金在增加，盡管公司在2003年存貨平均占用資金增加，但增加的幅度小于主營業(yè)務成本增加的幅度從而使公司在2003年存貨周轉(zhuǎn)率仍然有一定程度的提高。小結(jié)從上面的分析能夠看出，長虹公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持一定的穩(wěn)定并有一定的上

29、升要緊是由于存貨周轉(zhuǎn)率的阻礙，因為在這時期應收帳款都在下降，只有存貨周轉(zhuǎn)率有一定的上升，再從應收帳款和存貨周轉(zhuǎn)率的大小來看，能夠得出，長虹公司的流淌資產(chǎn)里面存貨占的比重比較大，這同時講明公司存在大量的存貨積壓，這些存貨多以小屏幕彩電甚至是黑白電視為主，出現(xiàn)積壓要緊是出口受到限制，在彩電更新?lián)Q代迅速的今天，貶值甚至成為廢品的可能極大。盡管主營業(yè)務收入有專門大程度的上升，同時上升的幅度超過存貨占用資金增加的幅度，但公司還應采取適當降低存貨的占用資金。同時，公司應該采取措施加大對應收帳款的回收力度。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入/固定資產(chǎn)平均凈值項目1998年1999年2000年

30、2001年2002年2003年主營業(yè)務收入9,917,246,804.28 10,707,213,930.95 9,514,618,511.62 12,585,184,715.41 14,133,195,502.38 固定資產(chǎn)凈值1,513,055,022.19 1,820,985,230.772,328,952,513.632,379,716,116.402,526,569,993.022,954,993,179.04固定資產(chǎn)平均凈值1,667,020,126.48 2,074,968,872.20 2,354,334,315.02 2,453,143,054.71 2,740,781,58

31、6.03 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.95 5.16 4.04 5.13 5.16 分析：從上表中能夠看出長虹公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差不多保持一種穩(wěn)定局面，在2001年公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了許多，要緊緣故是公司的主營業(yè)務收入的下降。從表中還能夠看出公司的固定資產(chǎn)平均凈值每年都在遞增，講明公司在擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，在從其主營業(yè)務收入增長來看，講明公司規(guī)模的擴大給公司帶來了一定的收益。3小結(jié)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，該比率越高，講明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較高，從以上分析可知，長虹公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定并呈現(xiàn)上升趨勢，這是值得確信的，這要緊是由于公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有微小的上升和固

32、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有一點點下降所共同引起的。在1999年公司的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較低，比較接近總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，講明公司的固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重較小，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不是太合理，在以后公司意識到此，加大了對固定資產(chǎn)的投入，使經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，從以后的主營業(yè)務收入中能夠看到公司擴大規(guī)模后帶來了一定的效益，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有一定的上升，資產(chǎn)的運用效率有所提高。因此公司能夠依照自己的情況適當?shù)恼{(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使其趨于更加合理。(五)、 權(quán)益乘數(shù)分析1趨勢分析項目1999年2000年2001年2002年2003年平均資產(chǎn)總額17,680,218,591.9716,480,279,510.

33、3016,905,885,648.2318,153,939,458.5420,035,284,999.48平均所有者權(quán)益總額11,793,365,716.3912,775,917,606.7012,696,712,039.5912,833,780,216.1013,047,139,937.24權(quán)益乘數(shù)1.50 1.29 1.33 1.41 1.54 分析：從圖表中能夠看出，長虹公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)一種上升趨勢，要緊是由于公司的平均資產(chǎn)總額增長的幅度大于平均所有者權(quán)益的增長幅度,平均資產(chǎn)的增長要緊是由于公司應收帳款和存貨占用資金的增加引起的。2阻礙因素分析（1）資產(chǎn)負債率分析 項目1999年200

34、0年2001年2002年2003年平均負債總額5,886,852,875.58 3,704,361,903.60 4,209,173,608.64 5,320,159,242.44 6,988,145,062.24 平均資產(chǎn)總額17,680,218,591.97 16,480,279,510.30 16,905,885,648.23 18,153,939,458.54 20,035,284,999.48 資產(chǎn)負債率(%)33.30 22.48 24.90 29.31 34.88 分析:從圖表中能夠看出公司的資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)一種上升趨勢,要緊緣故是公司擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模需要資金，2003年為配合為期

35、三年的信息化技術(shù)改造項目而貸款，加之2002年，2003年度海外應收帳款上升占用大量資金，為維持正常經(jīng)營，公司不得不舉債經(jīng)營。(2) 流淌比率分析項目1999年2000年2001年2002年2003年流淌資產(chǎn)14,079,007,353.99 12,715,415,177.81 14,246,648,967.86 15,259,091,036.60 17,573,409,806.62 流淌負債3,851,073,679.47 3,504,866,167.00 4,876,743,311.73 5,727,621,896.11 8,090,779,852.55 流淌比率3.66 3.63 2.9

36、2 2.66 2.17 分析:從上面圖表中能夠看出長虹公司的流淌比率呈下降趨勢,講明公司的短期償債能力有下降趨勢,然而流淌比率數(shù)值比較大,講明公司的總體償債能力依舊比較強的,公司為了獵取更多的收益適當調(diào)低了流淌比率,這種流淌比率的下降會增強公司的收益能力.(3) 速動比率分析項目1999年2000年2001年2002年2003年流淌資產(chǎn)14,079,007,353.99 12,715,415,177.81 14,246,648,967.86 15,259,091,036.60 17,573,409,806.62 存貨6,761,722,419.07 6,457,026,140.57 5,941

37、,300,281.51 7,192,873,908.77 7,005,589,932.36 速動資產(chǎn)7,317,284,934.92 6,258,389,037.24 8,305,348,686.35 8,066,217,127.83 10,567,819,874.26 流淌負債3,851,073,679.47 3,504,866,167.00 4,876,743,311.73 5,727,621,896.11 8,090,779,852.55 速動比率1.90 1.79 1.70 1.41 1.31 分析:從上圖表中可有得出公司的速動比率呈現(xiàn)下降趨勢,講明公司的短期償債能力在下降,通過速動比

38、率的分析能夠看出上面的流淌比率下降要緊是由于變現(xiàn)能力強的流淌資產(chǎn)相對往常的比重在下降.然而應當看到公司的速動比率仍然比較大,講明長虹公司的短期償債能力依舊比較強的,但其收益能力應該不是專門高,因此從表中能夠看出公司已意識到此,適當降低了速動比率,從總體上看對公司應該是有利的.3.小結(jié)權(quán)益乘數(shù)要緊受資產(chǎn)負債率指標的阻礙，負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，講明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益,同時權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率阻礙,因此在資產(chǎn)總額不變的條件下,適度開展負債經(jīng)營,能夠用財務杠桿謀取更多的股東權(quán)益,達到提高資產(chǎn)凈利率的目的,但要把握適度原則,從以上分析可知,長虹公司的權(quán)益乘數(shù)的上升要緊是由于公司的資產(chǎn)負債率的上升引起的,長虹公司適度提高了資產(chǎn)負債率,利用負債經(jīng)營擴大經(jīng)營規(guī)模.但同時也應該看到隨著資產(chǎn)負債率的提高,公司的財務風險也在加大,從上面的表中能夠看出,長虹公司的資產(chǎn)負債率盡管有所增長,但并不是專門大,2003年只有34.88