國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù)(第2版) 孟昊 郭紅 劉德光 課后習(xí)題答案(共36頁(yè))

1、國(guó)際金融(u j jn rn)課后復(fù)習(xí)題答案第一(dy)章 參考答案一、填空題1、外匯，收支(shu zh)交易，廣義；2、流量；3、賬戶分類，復(fù)式記賬；4、自主性交易；5、外匯緩沖政策，財(cái)政貨幣政策，匯率政策；6、價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制，彈性分析法，乘數(shù)分析法，吸收分析法，貨幣分析法。二、不定項(xiàng)選擇題1、C；2、D；3、B；4、ABCD；5、ABCD；6、C；7、AB；8、D；9、ABC；10、ABCD三、判斷分析題1、 國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。2、 本國(guó)居民為外國(guó)人提供勞務(wù)(運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游等)或從外國(guó)取得投資及其他收入，記入貸方項(xiàng)目；外國(guó)人為本國(guó)居民提供勞務(wù)或從本國(guó)取得收入，記入借方項(xiàng)目。3

2、、 在紙幣流通條件下，雖然黃金流動(dòng)對(duì)于國(guó)際收支的平衡發(fā)揮的作用已經(jīng)不復(fù)存在，但國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制仍然可以通過(guò)價(jià)格、匯率、利率、收入等經(jīng)濟(jì)變量發(fā)揮作用。4、5、四、名詞解釋略，參考(cnko)教材。五、簡(jiǎn)答題1、一國(guó)的國(guó)際收支是否平衡，關(guān)鍵是看自主性交易所產(chǎn)生的借貸金額是否相等。如果補(bǔ)償性交易項(xiàng)下出現(xiàn)借方余額，說(shuō)明自主性交易存在貸方余額，就可以說(shuō)國(guó)際收支為盈余。如果補(bǔ)償性交易項(xiàng)下出現(xiàn)貸方余額，說(shuō)明自主性交易存在借方余額，就可認(rèn)為(rnwi)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字。而無(wú)論盈余還是赤字，都是國(guó)際收支失衡的表現(xiàn)。2、國(guó)際收支不平衡的原因包括：(1)偶然性國(guó)際收支失衡(sh hn)；(2)周期性國(guó)際收支失

3、衡；(3)結(jié)構(gòu)性國(guó)際收支失衡；(4)貨幣性國(guó)際收支失衡；(5)收入性國(guó)際收支失衡；(6)其他原因。3、所謂國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，是指由國(guó)際收支失衡所引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的反作用機(jī)制。這種機(jī)制的存在，使得國(guó)際收支失衡在不借助外在干預(yù)的情況下，也能夠得到自動(dòng)恢復(fù)，或者至少使失衡在一定程度上得到緩和。包括：（1）價(jià)格機(jī)制；（2）利率機(jī)制；（3）匯率機(jī)制；（4）收入機(jī)制。（詳見(jiàn)教材）4、國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)措施主要有：（1）外匯緩沖政策；（2）財(cái)政貨幣政策；（3）匯率政策；（4）直接管制以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作。5、假定進(jìn)出口商品供給具有完全的彈性，那么本幣貶值后，只有當(dāng)進(jìn)口商品的需求彈性和出

4、口商品的需求彈性之和大于1時(shí)，貿(mào)易收支才能得以改善。第二章 參考答案一、填空題1、狹義的外匯，狹義靜態(tài)；2、自由外匯，記賬外匯，記賬外匯；3、應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，直接標(biāo)價(jià)法；4、基礎(chǔ)匯率，非關(guān)鍵貨幣；5、外匯供求關(guān)系，黃金輸送點(diǎn)；6、貨幣論，資產(chǎn)組合分析法。二、不定(bdng)項(xiàng)選擇題1、D ；2、ABC；3、AB；4、ABCD；5、B；6、ABC；7、BCD；8、ABCD；9、C；10、A三、判斷(pndun)分析題1、2、 記賬(j zhn)外匯，也稱雙邊外匯、清算外匯或協(xié)定外匯，它是兩國(guó)政府間支付協(xié)定項(xiàng)下的只能用于雙邊清算的外匯，未經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，不能兌換為其他國(guó)家的貨幣，也不能支付給第三國(guó)。

5、3、4、 在直接標(biāo)價(jià)法下，升水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率便宜，貼水表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴；間接標(biāo)價(jià)法下相反。5、四、名詞解釋略，參考教材。五、簡(jiǎn)答題1、外匯有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)之分，廣義和狹義之分。我們常說(shuō)的外匯主要是狹義的外匯，即以外幣表示的可直接用于國(guó)際結(jié)算的支付手段，具體包括以外幣表示的匯票、支票、本票和以銀行存款形式存在的外匯，其中以銀行存款形式存在的外匯是狹義外匯的主體。外匯的主要特征有：(1)國(guó)際性；(2)自由兌換性；(3)可償付性。2、(1)直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算應(yīng)付多少單位本國(guó)貨幣的方法，也稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法。(2)間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算應(yīng)收多少單位

6、外國(guó)貨幣的方法，也稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法。(3)美元標(biāo)價(jià)法在外匯交易中如果涉及的兩種貨幣都是外幣，則很難用直接標(biāo)價(jià)法或間接標(biāo)價(jià)法來(lái)判斷。我國(guó)采用的是直接標(biāo)價(jià)法。3、由于一般國(guó)家都規(guī)定，不允許外幣在本國(guó)流通，需要把買入的外幣現(xiàn)鈔運(yùn)送到發(fā)行國(guó)或能流通的地區(qū)去，這就需要花費(fèi)一定的運(yùn)費(fèi)(yn fi)和保險(xiǎn)費(fèi)，這些費(fèi)用需要由客戶承擔(dān)。因此，銀行在買入外幣現(xiàn)鈔時(shí)所使用的匯率稍低于其他外匯形式的買入?yún)R率，而銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率與其他外匯形式的賣出匯率相同。4、采用直接標(biāo)價(jià)法時(shí)，外幣(wib)折合本幣數(shù)額較少的那個(gè)匯率是買入?yún)R率，外幣折合本幣數(shù)額較多的那個(gè)匯率是賣出匯率。而在間接標(biāo)價(jià)法下則剛好相反，本國(guó)貨幣數(shù)額

7、較多的那個(gè)匯率為買入?yún)R率，本國(guó)貨幣數(shù)額較少的那個(gè)匯率為賣出匯率。5、(1)金幣(jn b)本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。此時(shí)，流通中的貨幣是以一定重量和成色的黃金鑄造而成的金幣，各國(guó)貨幣的單位價(jià)值就是鑄造該金幣所耗用的實(shí)際黃金重量，兩國(guó)貨幣單位的含金量之比就稱為鑄幣平價(jià)。金塊本位制度和金匯兌本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)是黃金平價(jià)。在這兩種貨幣制度下，國(guó)家用法律規(guī)定貨幣的含金量，貨幣的發(fā)行以黃金或外匯作為準(zhǔn)備金，并允許在一定限額以上與黃金、外匯兌換，各國(guó)貨幣的單位價(jià)值由法律所規(guī)定的含金量來(lái)決定。兩國(guó)貨幣單位所代表的含金量之比就稱為黃金平價(jià)。(2)紙幣制度是在金本位制度崩潰之后產(chǎn)生的一種貨幣制度

8、，紙幣作為價(jià)值符號(hào)，是金屬貨幣的取代物，在金屬貨幣退出流通之后，執(zhí)行流通手段和支付手段的職能。這種職能是各國(guó)政府以法令形式賦予并保證其實(shí)施的。在布雷頓森林體系的固定匯率制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是基金平價(jià)。在浮動(dòng)匯率制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是購(gòu)買力平價(jià)。所謂購(gòu)買力平價(jià)，是指兩國(guó)貨幣的匯率取決于它們的購(gòu)買力之比。6、影響匯率波動(dòng)的主要因素有：(1)國(guó)際收支狀況影響匯率的最直接因素；(2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的；(3)通貨膨脹決定匯率長(zhǎng)期趨勢(shì)中的主導(dǎo)因；(4)利率政策在一定條件下對(duì)匯率的短期影響很大；(5)中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)對(duì)匯率變動(dòng)起著決定性的作用；(6)市場(chǎng)預(yù)期和投機(jī)因素短期內(nèi)對(duì)匯率變動(dòng)

9、起推波助瀾的作用；(7)政治與突發(fā)因素對(duì)匯率的影響是直接和迅速的.7、匯率(hul)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在：(1)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)(wji)的影響；(2)對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)(ji y)的影響；(3)對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響；(4)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響。 8、該理論的假設(shè)有兩點(diǎn)與彈性分析法相同，即貨幣需求是穩(wěn)定的、非拋補(bǔ)利率平價(jià)成立。但它同時(shí)也認(rèn)為商品市場(chǎng)價(jià)格存在黏性，使其假設(shè)與貨幣模型也有兩點(diǎn)不同：購(gòu)買力平價(jià)在短期內(nèi)不成立；總供給曲線在短期內(nèi)不是垂直的，在不同時(shí)期有著不同的形狀。在超調(diào)模型中，其他條件不變，當(dāng)貨幣市場(chǎng)失衡（貨幣供應(yīng)量增加）后，短期內(nèi)由于黏性價(jià)格的存在，本國(guó)價(jià)格水平不變而利率水平下降，同

10、時(shí)本幣匯率的貶值程度會(huì)瞬時(shí)超過(guò)長(zhǎng)期水平（通常將該現(xiàn)象稱為“匯率超調(diào)”）。在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，長(zhǎng)期內(nèi)的價(jià)格水平會(huì)緩慢上升，利率會(huì)逐漸恢復(fù)到以前的均衡水平，而匯率也會(huì)在過(guò)度貶值之后向其長(zhǎng)期均衡水平趨近。第三章 參考答案一、填空題1、匯率制度或匯率安排； 2、基本固定，規(guī)定在一定幅度之內(nèi)，外匯市場(chǎng)供求關(guān)系； 3、單獨(dú)浮動(dòng)，聯(lián)合浮動(dòng)，釘住匯率制，彈性匯率制，聯(lián)系匯率制； 4、行政管理，數(shù)量管理，價(jià)格管理； 5、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。二、不定項(xiàng)選擇題1、AB；2、ABCD；3、BD；4、B；5、A；6、AD；7、ABCD；8、A；9、ABC；10、AB三、判斷分析題1、 指該國(guó)兩個(gè)或兩個(gè)以上的匯率，而非匯率制度

11、；2、 目前實(shí)行(shxng)浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家大都屬于管理浮動(dòng)匯率制；3、 此為間接匯率管制(gunzh)方式；4、 5、 四、名詞解釋略，見(jiàn)教材(jioci)。五、簡(jiǎn)答題1、匯率制度又稱匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定?；绢悇e可三種：固定匯率制度、浮動(dòng)匯率制度、管理浮動(dòng)匯率制度。2、按照政府是否對(duì)市場(chǎng)匯率進(jìn)行干預(yù)，可將浮動(dòng)匯率制分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。3、浮動(dòng)匯率制對(duì)經(jīng)濟(jì)影響分有利影響和不利影響：（1）有利影響：自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支；防止外匯儲(chǔ)備大量流失；保證一國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性；緩解國(guó)際游資的沖擊；避免國(guó)際性的通貨膨脹傳播。（2）不利影響：不利于國(guó)際

12、貿(mào)易和國(guó)際投資；助長(zhǎng)投機(jī)，加劇動(dòng)蕩；具有通貨膨脹傾向；可能導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值；國(guó)際協(xié)調(diào)困難，對(duì)發(fā)展中國(guó)家不利；4、外匯管理，是指一國(guó)為了平衡國(guó)際收支、維持匯率穩(wěn)定以及集中外匯資金，通過(guò)法律、法令、條例等形式對(duì)外匯資金的收入和支出、外匯匯率、外匯市場(chǎng)以及外匯資金來(lái)源與運(yùn)用所進(jìn)行的干預(yù)和控制。外匯管理主要目標(biāo)是維持本國(guó)國(guó)際收支的平衡，保持匯率的有秩序的安排，維持金融的穩(wěn)定，抑制通貨膨脹，提高本國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力和促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。5、外匯管制的方法與措施包括：對(duì)外匯資金收入的管制；對(duì)外匯資金運(yùn)用的管制；對(duì)貨幣兌換的管制；對(duì)黃金、現(xiàn)鈔輸出輸入的管制；對(duì)匯率的管制。6、各國(guó)中央銀行建立外匯平準(zhǔn)

13、基金或外匯穩(wěn)定基金進(jìn)行(jnxng)公開(kāi)市場(chǎng)操作，即利用基金進(jìn)入外匯市場(chǎng)買賣外匯、本幣(bnb)或黃金，從而影響或調(diào)節(jié)外匯供求。第四章 參考答案一、填空題1、有形(yuxng)市場(chǎng)，無(wú)形市場(chǎng)，有形市場(chǎng)； 2、國(guó)際貨幣市場(chǎng)，1年；3、銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)，國(guó)際債券市場(chǎng)，國(guó)際股票市場(chǎng)，國(guó)際證券市場(chǎng)；4、歐洲貨幣市場(chǎng)，境外美元； 5、倫敦，紐約，東京。二、不定項(xiàng)選擇題1、A；2、A；3、AC ；4、ABD；5、D；6、AB ；7、ABCD；8、CD；9、ABCD；10、ABC三、判斷分析題1、 是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣。2、 指借款人在其本國(guó)以外的某一個(gè)國(guó)家發(fā)行的、以發(fā)行地所在國(guó)的貨幣為面值的債

14、券。3、 4、 是指能夠交易各種境外貨幣，既不受貨幣發(fā)行國(guó)政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國(guó)政府法令管制的金融市場(chǎng)5、 四、名詞解釋略，參見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、國(guó)際金融市場(chǎng)是指資金在國(guó)際間進(jìn)行流動(dòng)或金融產(chǎn)品在國(guó)際間進(jìn)行買賣和交換的場(chǎng)所，由一切經(jīng)營(yíng)國(guó)際貨幣(hub)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)所組成。廣義國(guó)際金融市場(chǎng)是指在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所或領(lǐng)域，不同的國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)分別形成了國(guó)際資本市場(chǎng)、國(guó)際貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和金融衍生工具市場(chǎng)；狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)是指在國(guó)際間經(jīng)營(yíng)借貸資本進(jìn)行國(guó)際借貸活動(dòng)的場(chǎng)所，包括長(zhǎng)期和短期資金市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)包括(boku)有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)作為國(guó)際性

15、金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所，往往是國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)聚集的城市或地區(qū)，也稱為國(guó)際金融中心。無(wú)形市場(chǎng)由各國(guó)經(jīng)營(yíng)國(guó)際金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)或跨國(guó)公司構(gòu)成，在國(guó)際金融市場(chǎng)中占有越來(lái)越重要的地位。2、(1)提供融通資金，促進(jìn)資源合理配置； (2)有利于調(diào)節(jié)各國(guó)的國(guó)際收支； (3)推動(dòng)(tu dng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展； (4)促進(jìn)金融業(yè)的國(guó)際化3、新型的國(guó)際金融市場(chǎng)又稱離岸金融市場(chǎng)或境外市場(chǎng)，是指非居民的境外貨幣存貸市場(chǎng)。具有如下特點(diǎn)：(1) 交易的貨幣是市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣，其種類包括主要可自由兌換貨幣；(2) 市場(chǎng)參與者是市場(chǎng)所在國(guó)的非居民，即交易在外國(guó)貸款人和外國(guó)借款人之間進(jìn)行；(3)

16、 資金融通業(yè)務(wù)基本不受市場(chǎng)所在國(guó)及其他國(guó)家的政策法規(guī)約束。4、(1)銀行短期信貸業(yè)務(wù)； (2)短期證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)； (3)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)5、一般來(lái)說(shuō)，銀團(tuán)貸款金額大、期限長(zhǎng)，貸款條件較優(yōu)惠，既能保障項(xiàng)目資金的及時(shí)到位，又能降低建設(shè)單位的融資成本，是重大基礎(chǔ)設(shè)施或大型工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)融資的主要方式。辛迪加貸款主要是出于追求利息回報(bào)，由于通常數(shù)額巨大、期限較長(zhǎng)（可達(dá)10年、20年之久），需要有可靠的擔(dān)保，且一般由政府擔(dān)保。辛迪加貸款的成本較高，利率是在倫敦銀行同業(yè)拆借利率上加一定加息率，而且借款人還需承擔(dān)其他借款費(fèi)用。 6、國(guó)際股票市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)主要有：(1)全球股市規(guī)模不斷擴(kuò)大，新興股票市場(chǎng)崛起；(2)

17、國(guó)際股票市場(chǎng)上創(chuàng)新工具與創(chuàng)新技術(shù)(jsh)不斷涌現(xiàn)；(3)國(guó)際股票市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。 7、歐洲貨幣亦稱境外貨幣，是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣。最早出現(xiàn)的歐洲貨幣是歐洲美元(miyun)，以后逐漸出現(xiàn)了歐洲英鎊、歐洲日元等。歐洲貨幣市場(chǎng)亦稱離岸金融市場(chǎng)，是指能夠交易各種境外貨幣，既不受貨幣發(fā)行國(guó)政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國(guó)政府法令管制的金融市場(chǎng)。特點(diǎn)：(1) 市場(chǎng)范圍廣闊，不受地理限制(xinzh)；(2)交易品種繁多，規(guī)模龐大；(3)經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度自由；(4)市場(chǎng)的利率體系獨(dú)特。8、積極作用：(1)歐洲貨幣市場(chǎng)作為國(guó)際資本轉(zhuǎn)移的重要渠道，最大限度地解決了國(guó)際資金供需矛盾，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)

18、、生產(chǎn)、市場(chǎng)、金融的國(guó)際化； (2)歐洲貨幣市場(chǎng)解決了某些國(guó)家國(guó)際支付手段不足的困難，在一定程度上緩解了國(guó)際收支失衡的問(wèn)題；(3)歐洲貨幣市場(chǎng)推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；(4)歐洲貨幣市場(chǎng)促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。 消極作用：(1)歐洲貨幣市場(chǎng)由于金融管制松弛，因此對(duì)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的反應(yīng)異常敏感，巨額的資金在不同金融中心之間，以及不同貨幣之間頻繁地進(jìn)行套匯套利交易，使大規(guī)模的資金在幾種貨幣之間頻繁移動(dòng)，從而導(dǎo)致匯率的劇烈波動(dòng)，甚至一些銀行因此而倒閉破產(chǎn)，引起國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩；(2)歐洲貨幣市場(chǎng)在一定程度上削弱了各國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果；(3)由于歐洲貨幣市場(chǎng)的借貸活動(dòng)使一國(guó)的閑散

19、資金變成了另一國(guó)的貨幣供應(yīng)，使市場(chǎng)的信用基礎(chǔ)擴(kuò)大。通過(guò)歐洲貨幣市場(chǎng)，一國(guó)的通貨膨脹或經(jīng)濟(jì)衰退可能迅速波及其他國(guó)家，最終成為世界性的經(jīng)濟(jì)衰退。第五章 參考答案一、填空題1、外匯批發(fā)市場(chǎng)；2、倫敦(ln dn)外匯市場(chǎng)；3、標(biāo)準(zhǔn)(biozhn)交割日交割；4、套匯(to hu)交易，低買高賣；5、每日清算制度；二、不定項(xiàng)選擇題1、 A ；2、A ；3、 AB；4、D； 5、ABC；6、ABD；7、ABCD；8、AB 9、AD；10、 A三、判斷分析題1、2、 3、 銀行同業(yè)間即期外匯交易的交割日包括三種類型：1當(dāng)日交割2次日交割3標(biāo)準(zhǔn)交割日交割4、5、 看漲期權(quán)(call Option)，又稱買入

20、期權(quán)或多頭期權(quán)，即期權(quán)買方預(yù)測(cè)未來(lái)某種外匯價(jià)格上漲，購(gòu)買該種期權(quán)可獲得在未來(lái)一定期限內(nèi)以合同價(jià)格和數(shù)量購(gòu)買該種外匯的權(quán)利?？吹跈?quán)(Put Option)，又稱賣出期權(quán)或空頭期權(quán)，即期權(quán)買方預(yù)測(cè)未來(lái)某種外匯價(jià)格下跌，購(gòu)買該種期權(quán)可獲得未來(lái)一定期限內(nèi)以合同價(jià)格和數(shù)量賣出該種外匯的權(quán)利。四、名詞解釋略，參見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題 1、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)是：(1)全天(qun tin)交易，交易時(shí)間長(zhǎng)；(2)交易方便，成交量巨大；(3)保證金制度， HYPERLINK /wiki/%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%88%90%E6%9C%AC o 交易成本 交易成本低；(4)雙向交易(jioy)，操

21、作方向多；(5)全球市場(chǎng)，政策干預(yù)低。其構(gòu)成主要包括：(1)外匯銀行；(2)外匯經(jīng)紀(jì)人；(3)非金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)和個(gè)人；(4)中央銀行。 2、(1)即期外匯交易；(2)遠(yuǎn)期外匯交易；(3)掉期交易；(4)套匯交易；(5)套利交易；(6)外匯期貨交易；(7)外匯期權(quán)交易。 3、即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易，是指外匯交易雙方以即時(shí)外匯市場(chǎng)的價(jià)格成交，并在合同簽訂后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行 HYPERLINK /wiki/%E4%BA%A4%E5%89%B2 o 交割 交割的外匯交易。 交易方式分為：當(dāng)日交割；次日交割；標(biāo)準(zhǔn)交割日交割。 4、遠(yuǎn)期外匯交易，又稱期匯交易，是指外匯買賣雙方先簽訂合

22、同，規(guī)定交易的幣種、金額、匯率以及交割的時(shí)間、地點(diǎn)等，并于將來(lái)某個(gè)約定的時(shí)間按照合同規(guī)定進(jìn)行交割的一種外匯方式。 作用：(1)進(jìn)行套期保值，避免外匯風(fēng)險(xiǎn)； (2)調(diào)整銀行的外匯頭寸；(3)進(jìn)行外匯投機(jī)，牟取暴利；(4)可作為中央銀行的政策工具。5、套匯交易是指套匯者在不同交割期限、不同外匯市場(chǎng)利用匯率上的差異進(jìn)行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和牟取差價(jià)利潤(rùn)的行為。其核心就是做到低買高賣（亦稱賤買貴賣），賺取匯率差價(jià)。套匯交易分為時(shí)間套匯和地點(diǎn)套匯，其中地點(diǎn)套匯又可以分為直接套匯和間接套匯。6、套利交易也稱利息套匯，是指套利者利用不同國(guó)家或地區(qū)短期利率的差異，將資金從利率較低的國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移至利率較高

23、的國(guó)家或地區(qū)，從中獲取利息差額收益的一種行為。分為抵補(bǔ)套利和非抵補(bǔ)套利。7、掉期外匯交易是指貨幣、金額相同但方向相反，交割期不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易相結(jié)合。特點(diǎn)：(1)外匯的買進(jìn)與賣出是有意識(shí)同時(shí)進(jìn)行的；(2)買進(jìn)與賣出的外匯是同一種貨幣，而且金額相等；(3)買賣外匯的交割期限不相同；(4)掉期交易主要在銀行同業(yè)之間進(jìn)行，某些大公司也經(jīng)常利用掉期交易進(jìn)行套利活動(dòng)。8、外匯期貨交易，是指交易雙方按照合同規(guī)定在將來(lái)某一指定時(shí)間(shjin)以既定匯率交割標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯的外匯交易。其特點(diǎn)主要有：(1)交易合約標(biāo)準(zhǔn)化；(2)交易以美元報(bào)價(jià)；(3)最小價(jià)格波動(dòng)和最高限價(jià)；(4)實(shí)行保證金制度；(5)

24、每日清算制度。9、外匯期權(quán)交易，是指期權(quán)買方支付給期權(quán)賣方一筆期權(quán)費(fèi)后享有在合約到期之前以合約規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)額的某種外匯資產(chǎn)，或放棄合約的權(quán)利。 分類：(1)按期權(quán)買進(jìn)或賣出的性質(zhì)分類，可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)； (2)按行使期權(quán)的有效日分類，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)； (3)按外匯期權(quán)交易特點(diǎn)分類，可分為現(xiàn)貨期權(quán)交易、期貨(qhu)期權(quán)交易及期貨式期權(quán)交易； (4)按外匯期權(quán)交易地點(diǎn)分類，可分為場(chǎng)內(nèi)交易期權(quán)和場(chǎng)外交易期權(quán)。10、兩者區(qū)別主要體現(xiàn)在：(1)買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同；(2)交易內(nèi)容(nirng)不同；(3)交割價(jià)格不同；(4)保證金的規(guī)定不同；(5)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同；(6)獲

25、利機(jī)會(huì)不同；(7)交割方式不同；(8)標(biāo)的物交割價(jià)格的決定不同；(9)合約種類數(shù)不同。第六章 參考答案一、填空題1、廣義，狹義；2、本幣和外幣兌換，時(shí)間；3、一般管理，綜合管理；4、“收硬付軟”；5、BSI法，LSI法；二、不定項(xiàng)選擇題1、B；2、B；3、A；4、B；5、C，A； 6、AD；7、BD；8、ACD；9、ABC；10、AB三、判斷(pndun)分析題1、 外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率發(fā)生變化，給企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)組織及個(gè)人，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)和負(fù)債(債務(wù)(zhiw)、義務(wù))帶來(lái)?yè)p益的可能性。2、 交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣(wib)計(jì)價(jià)的交易活動(dòng)中，由于該種貨幣

26、與本國(guó)貨幣的匯率發(fā)生變化而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。3、4、 出口選硬幣（匯率呈上升趨勢(shì)的貨幣）作為計(jì)價(jià)貨幣，進(jìn)口選軟幣（匯率呈下降趨勢(shì)的貨幣）作為計(jì)價(jià)貨幣。5、 外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法，是單一種類的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施，有的只能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，不能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。四、名詞解釋略，參見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)由于國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率發(fā)生變化，給企業(yè)、銀行等經(jīng)濟(jì)組織及個(gè)人，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)(債權(quán)、權(quán)益)和負(fù)債(債務(wù)、義務(wù))帶來(lái)?yè)p益的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素一般包括：本幣、外幣和時(shí)間。外匯交易者面臨的風(fēng)險(xiǎn)基本可以分為三類：會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。2、外匯

27、風(fēng)險(xiǎn)管理是指外匯資產(chǎn)持有者通過(guò) HYPERLINK /wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E8%AF%86%E5%88%AB o 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、 HYPERLINK /wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E8%A1%A1%E9%87%8F o 風(fēng)險(xiǎn)衡量 風(fēng)險(xiǎn)衡量、 HYPERLINK /wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9%E6%8E%A7%E5%88%B6 o 風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)控制等方法，預(yù)防、規(guī)避、轉(zhuǎn)移或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的 HYPERLINK /wiki/%E9%A3%8E%E9%99%A9 o 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免可能的經(jīng)濟(jì)損失，實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)一

28、定條件下的 HYPERLINK /wiki/%E6%94%B6%E7%9B%8A o 收益 收益最大化或收益一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。（1）保證宏觀經(jīng)濟(jì)原則；（2）分類防范原則；（3）穩(wěn)妥防范原則。3、外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法包括(boku)：（1）選好或搭配好 HYPERLINK /wiki/%E8%AE%A1%E4%BB%B7%E8%B4%A7%E5%B8%81 o 計(jì)價(jià)(j ji)貨幣 計(jì)價(jià)(j ji)貨幣；（2）平衡抵消法避險(xiǎn) ；（3）利用 HYPERLINK /wiki/%E5%9B%BD%E9%99%85%E4%BF%A1%E8%B4%B7 o 國(guó)際信貸 國(guó)際信貸；（4）運(yùn)用系列保值法

29、；（5）利用各種外匯交易；（6）其他防范技術(shù)。外匯風(fēng)險(xiǎn)的一般管理方法，是單一種類的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施，有的只能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，不能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，如提前或推遲收付法；有的既能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，如遠(yuǎn)期合同法。因此，將不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范方法相互配合，綜合利用，才能達(dá)到消除風(fēng)險(xiǎn)的最佳效果，我們稱之為外匯風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理方法。4、平衡法與組對(duì)法的不同體現(xiàn)在三方面：（1）幣種不同：平衡法是兩筆相同貨幣交易對(duì)沖,而組對(duì)法是兩筆不同貨幣交易對(duì)沖。（2）風(fēng)險(xiǎn)程度不同：平衡法風(fēng)險(xiǎn)很低，而組隊(duì)法組對(duì)貨幣選擇不準(zhǔn)就有外匯損失的可能。（3）操作特點(diǎn)不同：組對(duì)法比較靈活，易于運(yùn)用，平衡法則有較大局限性。5、當(dāng)預(yù)測(cè)

30、結(jié)算貨幣有貶值趨勢(shì)時(shí)，出口商應(yīng)盡量提早收款或采取以預(yù)付款方式交易，而進(jìn)口商應(yīng)盡量推遲付款或以延期付款方式交易；反之，出口商則應(yīng)盡量推遲收款，或允許進(jìn)口商延期付款，進(jìn)口商應(yīng)盡量提前付款或預(yù)付貨款。 6、 HYPERLINK /wiki/BSI%E6%B3%95 o BSI法 BSI法， 即 HYPERLINK /wiki/%E5%80%9F%E6%AC%BE-%E5%8D%B3%E6%9C%9F%E5%90%88%E5%90%8C-%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%B3%95 o 借款-即期合同-投資法 借款-即期合同-投資法(Borrow-Spot-Investment), 是指具有

31、外匯應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的企業(yè)綜合使用借款、即期合同與投資來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。（1）為防止應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)外匯貶值，首先從銀行借入與應(yīng)收外匯等值的外幣，借款期限到收匯日；同時(shí)，通過(guò)即期交易，把外幣兌換成本幣；然后，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來(lái)補(bǔ)貼借款利息和其他費(fèi)用。屆時(shí)應(yīng)收賬款到期，就以外匯貨款歸還銀行貸款。在簽訂貿(mào)易合同后，進(jìn)口商先從銀行借入購(gòu)買應(yīng)付外幣所需的本幣，同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)用本幣購(gòu)進(jìn)未來(lái)結(jié)算所需的外幣，然后將這筆外幣投資，投資期限與付款期限相同。付款到期時(shí)，企業(yè)收回外幣投資，并支付貨款。（2）為了防止應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)外匯升值，首先與出口商簽訂進(jìn)貨合同，明確結(jié)算付款所需用的幣種

32、、金額和日期；同時(shí)，向銀行借入與應(yīng)付外匯賬款幣種相同、金額相等、時(shí)間一致(yzh)的本幣貸款，將應(yīng)付外匯賬款的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到辦匯日；然后，在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行即期交易，將本幣賣出，兌換成將來(lái)付款時(shí)所用的外幣幣種，消除外幣升值、本幣貶值的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；接著，將兌換的外幣進(jìn)行投資；最后，應(yīng)付外匯賬款到期時(shí)，外匯投資也到期，用收回的投資支付應(yīng)付外匯賬款。7、LSI法，即提前收付(shu f)一即期合同一投資法（LeadSpotInvestment），是指具有應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款的企業(yè)，在征得債務(wù)方或債權(quán)方的同意后，綜合運(yùn)用提前或延期收付貨款、即期(j q)外匯合同和投資來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的辦法。（1）為了防止應(yīng)收

33、賬款的計(jì)價(jià)外匯貶值，有應(yīng)收賬款企業(yè)承諾給予進(jìn)口商以一定折扣并征得對(duì)方同意后，讓進(jìn)口商提前支付貨款，以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；并通過(guò)銀行簽訂即期合同，將收取的外幣兌換成本幣，從而消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；最后，將換回的本幣進(jìn)行投資，所獲得的收益用以抵補(bǔ)因提前收匯造成的折扣損失。 （2）為了防止應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)外匯升值，進(jìn)口商先從銀行借入與外幣金額相同的本幣貸款，以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；其次，將借入的本幣通過(guò)即期合同兌換成外幣，以消除匯率變動(dòng)引起的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；最后，用兌換的外幣提前支付給出口商，并得到一定數(shù)額的折扣，其所獲得的折扣可完全或部分抵補(bǔ)借款利息的損失。8、遠(yuǎn)期合同法是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽定賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯

34、的合同，以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。它可以通過(guò)合同的簽訂把時(shí)間結(jié)構(gòu)從未來(lái)轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣與外幣的對(duì)沖，因此，遠(yuǎn)期合同法既可消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)也可消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。（1）為了防止應(yīng)收賬款的計(jì)價(jià)外匯(wihu)貶值，出口商在與進(jìn)口商簽訂商品合同的同時(shí)，與外匯銀行簽訂售出外匯的遠(yuǎn)期合同，金額、幣種、時(shí)間都與應(yīng)收的外匯貨款相同。等未來(lái)收到外匯貨款后，按合同的既定價(jià)格與銀行交割，獲得本幣，這樣一來(lái)既消除了價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)也消除了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。（2）為了防止應(yīng)付賬款的計(jì)價(jià)外匯升值，進(jìn)口商在與出口商簽訂商品合同的同時(shí)，與外匯銀行簽訂購(gòu)買外匯的遠(yuǎn)期合同，金額、幣種、時(shí)間都與應(yīng)付的外匯貨款相同。等未來(lái)付款到期時(shí)，按合同

35、的既定價(jià)格與銀行交割，獲得外幣，這樣一來(lái)既消除了價(jià)值(jizh)風(fēng)險(xiǎn)也消除了時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。9、利用合同條款規(guī)避企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施主要包括：一是選擇合同期限法。對(duì)于目前存在的人民幣的升值預(yù)期，進(jìn)口付匯企業(yè)簽定時(shí)間較長(zhǎng)的合約比較有利，而對(duì)出口收匯企業(yè)而言則時(shí)間較短的合約相對(duì)有利。企業(yè)在簽訂涉外貿(mào)易合約時(shí)，應(yīng)盡可能地將收匯時(shí)間提前；同時(shí)確定收匯金額和收匯日期，并在合同中加入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)條款。二是選擇合同貨幣法。在外貿(mào)合同遠(yuǎn)期收付(shu f)匯中，爭(zhēng)取收匯用硬幣，付匯用軟幣。三是價(jià)格調(diào)整法。如在進(jìn)口時(shí)使用硬幣作為計(jì)價(jià)和支付貨幣，可在確定價(jià)格時(shí)將進(jìn)口價(jià)格相應(yīng)壓低；相反，如在出口時(shí)使用軟幣作為計(jì)價(jià)和支付貨幣，則

36、在確定價(jià)格時(shí)可以將出口價(jià)格相應(yīng)提高，把匯差損失分?jǐn)偟絻r(jià)格中去。這一辦法通常較多適用于成交后進(jìn)口付匯或出口收匯間隔時(shí)期較短的交易。四是加列復(fù)合貨幣保值條款法。應(yīng)用傳統(tǒng)的商業(yè)法規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，是以合同雙方的實(shí)力、對(duì)軟硬幣的判斷為前提，因而很容易引起爭(zhēng)執(zhí)，影響交易進(jìn)展；而且，一旦國(guó)際局勢(shì)發(fā)生驟然變動(dòng)，對(duì)軟硬幣走勢(shì)的判斷發(fā)生誤差，就將形成企業(yè)難以承擔(dān)的損失。因此，可采用多種貨幣對(duì)合同計(jì)價(jià)貨幣保值，以求減少合同計(jì)價(jià)貨幣價(jià)值的波動(dòng)幅度。 第七章 參考答案一、填空題1、支付和結(jié)算，流通，信用；2、預(yù)付貨款或前TT，貨到付款或后TT；3、委托人，托收行，代收行，付款人；4、信用證(LC)或信用狀；5、記名提

37、單(tdn)、不記名提單、指示提單二、不定(bdng)項(xiàng)選擇題1、ABCD；2、B；3、ABCD；4、A；5、B；6、ACD；7、B；8、ABD；9、ABCD；10、ABD三、判斷(pndun)分析題1、 此為電匯的特點(diǎn)，而不是票匯的特點(diǎn)。2、 跟單托收是由賣方開(kāi)具托收匯票。3、 4、5、 按提單有無(wú)不良批注，分為清潔提單和不清潔提單。其中，清潔提單指交運(yùn)貨物的外表狀況良好，承運(yùn)人未加有關(guān)貨損或包裝不良之類批注的提單，在國(guó)際貿(mào)易中廣泛采用；不清潔提單是指承運(yùn)人在提單上加注貨物及包裝狀況不良或存在缺陷等批注的提單。四、名詞解釋略，見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、票據(jù)是由債務(wù)人按期無(wú)條件支付一定金額，并且可

38、以流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。其性質(zhì)主要包括： = 1 * GB3 設(shè)權(quán)性； = 2 * GB3 要式性； = 3 * GB3 無(wú)因性； = 4 * GB3 流通轉(zhuǎn)讓性；文義性；返還性。票據(jù)的功能主要包括：支付和結(jié)算功能； = 2 * GB3 流通功能； = 3 * GB3 信用功能。2、匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見(jiàn)票時(shí)或者在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。其種類主要有：按出票人不同劃分，匯票可分為銀行匯票和商業(yè)匯票；按付款時(shí)間不同，可分為即期匯票和遠(yuǎn)期匯票；根據(jù)承兌人不同，可以分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票；根據(jù)匯票是否附有貨運(yùn)單據(jù)，可分為跟單匯票和光票。3、匯款結(jié)算方式

39、，由于使用的結(jié)算工具不同，可以(ky)分為電匯、信匯和票匯三種。（1）電匯是匯款人委托銀行以電報(bào)、電傳或環(huán)球銀行同業(yè)金融電訊協(xié)會(huì)方式指示(zhsh)收款人所在地某一銀行作為匯入行，解付一定金額給收款人的匯款方式。其基本流程包括： = 1 * GB3 匯款人填具電匯申請(qǐng)書(shū)遞交(djio)給匯出行，并向其交款付費(fèi)；匯出行接受申請(qǐng)，將電匯回執(zhí)交給匯款人；匯出行根據(jù)電匯申請(qǐng)人的指示，用電傳或SWIFT方式向國(guó)外代理行發(fā)出匯款委托書(shū)；匯入行收到國(guó)外用電傳或SWIFT發(fā)來(lái)的匯款委托書(shū)，核對(duì)密押無(wú)誤后繕制電匯通知書(shū)，通知收款人取款；收款人持通知書(shū)及其它有效證件去取款，并在收款人收據(jù)上簽字；匯入行借訖匯出行賬

40、戶，取出頭寸，解付匯款給收款人；匯入行將付訖借記通知書(shū)郵寄給匯出行； = 8 * GB3 匯出行與匯入行之間如無(wú)直接賬戶關(guān)系，還須進(jìn)行頭寸清算（匯款解付途徑見(jiàn)頭寸清算部分）。（2）信匯是匯出行應(yīng)匯款人要求，用航郵信函通知匯入行向收款人付款的方式。其基本流程為：匯款人或債務(wù)人填寫(xiě)信匯申請(qǐng)書(shū)連同匯款一起交給匯出行；匯出行接受客戶申請(qǐng)，并給予客戶一張信匯回執(zhí)；匯出行航郵信匯委托書(shū) 通知 國(guó)外代理行(匯入行)，委托書(shū)上記載匯款人、收款人、金額等內(nèi)容。匯出行與匯入行如事前沒(méi)有約定時(shí)，委托書(shū)上還要交待清楚資金是如何轉(zhuǎn)移給國(guó)外代理行的，這種說(shuō)明稱為“償付指示”；匯入行接到信匯委托書(shū)后，向收款人發(fā)出匯款通知書(shū)

41、，通知其前來(lái)取款； = 5 * GB3 收款人憑有效證件前來(lái)取款，匯入行核對(duì)無(wú)誤后付款；收款人收款并在收款收據(jù)上簽字；匯入行向匯出行發(fā)出付訖借記通知書(shū)；匯出行與匯入行相互如不是帳戶行，則還需進(jìn)行頭寸清算。（3）票匯是匯款人向本地銀行購(gòu)買銀行匯票，自行寄給收款人，收款人憑以向匯票上指定的銀行取款的匯款方式。其基本流程為：債務(wù)人或匯款人填寫(xiě)票匯申請(qǐng)書(shū)，并交款付費(fèi)給銀行；匯出行開(kāi)立銀行即期匯票交給匯款人；匯款人自行郵寄匯票給收款人或親自攜帶匯票出國(guó)；匯出行開(kāi)立匯票后，將匯款通知書(shū)(票根)郵寄給國(guó)外代理行；收款人持匯票向匯入行取款；匯入行驗(yàn)核匯票與票根無(wú)誤后，解付票款給收款人；匯入行把付訖借記通知書(shū)寄

42、給匯出行；如匯出行與匯入行沒(méi)有直接帳戶關(guān)系，則還須進(jìn)行頭寸清算。4、托收結(jié)算方式根據(jù)票據(jù)(pio j)是否附有貨運(yùn)單據(jù)，分為： = 1 * GB3 光票托收，即金融單據(jù)不附帶(fdi)商業(yè)單據(jù)的托收，即提交金融單據(jù)，委托銀行代為收款；跟單托收，即附有商業(yè)單據(jù)的托收。在跟單托收的情況下，按照向進(jìn)口商交單條件的不同，可分為付款交單和承兌交單。跟單托收的基本(jbn)業(yè)務(wù)流程參見(jiàn)圖9-1。5、信用證的內(nèi)容是根據(jù)不同交易的需要而確定的，各國(guó)開(kāi)證行使用的格式也不盡相同，但基本內(nèi)容大致相同，主要包括以下幾個(gè)方面：（1）基本條款：信用證本身的說(shuō)明；信用證的當(dāng)事人； = 3 * GB3 信用證金額和匯票條款；

43、（2）裝運(yùn)和保險(xiǎn)條款；（3）商品條款；（4）單據(jù)條款；（5）其他條款：開(kāi)證行對(duì)通知行的指示；開(kāi)證行對(duì)議付行或付款行的指示；特別條款；國(guó)際商會(huì)UCP的適用條款；開(kāi)證行授權(quán)簽字或電訊密押。6、（1）根據(jù)UCP500的規(guī)定，信用證業(yè)務(wù)的性質(zhì)可概括為以下三點(diǎn)：開(kāi)證行負(fù)第一性付款責(zé)任；信用證是一份獨(dú)立、自足的文件；信用證業(yè)務(wù)是純單據(jù)業(yè)務(wù)。（2）信用證主要種類：根據(jù)信用證付款是否要求附有貨運(yùn)單據(jù)，信用證可分為跟單信用證和光票信用證；根據(jù)開(kāi)證行承擔(dān)的責(zé)任不同，信用證可分為不可撤銷信用證和可撤銷信用證；根據(jù)是否有另一家銀行對(duì)之加以保兌，不可撤銷信用證又可分為保兌和不保兌信用證；按受益人是否有權(quán)將信用證的使用權(quán)

44、轉(zhuǎn)讓給他人，信用證可分為可轉(zhuǎn)讓信用證和不可轉(zhuǎn)讓信用證；按兌付方式的不同，信用證還可以分為即期付款信用證、延期付款信用證、承兌信用證和議付信用證；背對(duì)背信用證；對(duì)開(kāi)信用證；預(yù)支信用證；循環(huán)信用證。7、商業(yè)發(fā)票是賣方在裝運(yùn)貨物后開(kāi)立的憑以向買方索取貨款的價(jià)目清單和總說(shuō)明，是出口交易中最重要的單據(jù)之一。發(fā)票由出口企業(yè)自行擬制，國(guó)際上對(duì)商業(yè)發(fā)票的內(nèi)容與格式并沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定，但其內(nèi)容大致相同。通常而言，商業(yè)發(fā)票的內(nèi)容可以分為首文、本文和結(jié)文三個(gè)部分。商業(yè)發(fā)票(fpio)的作用：（1）商業(yè)發(fā)票是出口商履約的證明文件；（2）商業(yè)發(fā)票可作為進(jìn)口商報(bào)關(guān)納稅的依據(jù)；（3）商業(yè)發(fā)票可作為進(jìn)出口商記賬的原始憑證；（4

45、）在不用匯票的情況下，發(fā)票可以代替匯票作為付款依據(jù)。8、海上保險(xiǎn)單據(jù)根據(jù)(gnj)其表現(xiàn)形式不同，常分為：（1）保險(xiǎn)單俗稱“大保單(bodn)”，是保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人之間建立保險(xiǎn)契約關(guān)系的正式憑證，是海上保險(xiǎn)單據(jù)中最有代表性、承保形式最完整的一種；（2）保險(xiǎn)證明書(shū)俗稱“小保單”，是一種簡(jiǎn)化保險(xiǎn)單，同正式保險(xiǎn)單具有同樣的效力；（3）預(yù)約保險(xiǎn)單和保險(xiǎn)聲明書(shū)；（4）聯(lián)合憑證亦稱“聯(lián)合發(fā)票”，是將發(fā)票和保險(xiǎn)單相結(jié)合的最簡(jiǎn)單的保險(xiǎn)單據(jù)，此憑證僅適用于對(duì)港、澳地區(qū)中資銀行的信用證項(xiàng)下的出口業(yè)務(wù)且不能轉(zhuǎn)讓。第八章 參考答案一、填空題1、籌資人所在國(guó)貨幣，貸款人所在國(guó)貨幣，可自由兌換貨幣；2、短期國(guó)際貿(mào)易融資，

46、長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易融資；3、政府貸款，國(guó)際金融組織貸款，國(guó)際銀行貸款；4、無(wú)追索或有限追索；銀團(tuán)貸款方式；5、建設(shè)一經(jīng)營(yíng)一轉(zhuǎn)讓方式，“特許權(quán)融資方式”。二、不定項(xiàng)選擇題1、ABC；2、ABD；3、CD； 4、ABCD； 5、D；6、A； 7、BC； 8、ABCD；9、ABCD；10、ABC三、判斷分析題1、 國(guó)際融資的主體更加廣泛，范圍也較以前大大擴(kuò)展，不僅包括資金、機(jī)器設(shè)備、原材料、商品等要素，還包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、對(duì)物產(chǎn)權(quán)、行為權(quán)利等無(wú)形資產(chǎn)。2、 國(guó)際融資當(dāng)事人所在國(guó)家的政府，從本國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)利益(ly)出發(fā)，調(diào)控本國(guó)的貨幣流量，維持本國(guó)國(guó)際收支的平衡，以及審慎管理本國(guó)金融機(jī)構(gòu)，會(huì)對(duì)本國(guó)居民的對(duì)外融

47、資行為進(jìn)行管制。3、 4、 政府貸款也稱外國(guó)(wigu)政府貸款或雙邊政府貸款，是指一國(guó)政府利用財(cái)政資金向另一國(guó)政府提供的貸款。5、 由于BOT項(xiàng)目具有有限追索的特性，BOT項(xiàng)目的債務(wù)不計(jì)入項(xiàng)目公司股東(gdng)的資產(chǎn)負(fù)債表。五、簡(jiǎn)答題1、融資即融通資金，指在金融市場(chǎng)上，運(yùn)用各種金融手段，通過(guò)各種相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)而進(jìn)行的，使資金從剩余部門流向不足部門的活動(dòng)。具體包括：貨幣資金持有者之間的融通，實(shí)物資金持有者和貨幣資金持有者之間的融通，實(shí)物資金持有者之間的融通。如果資金融通涉及其他國(guó)家，超越了國(guó)境，則是國(guó)際融資。國(guó)際融資具有以下特點(diǎn)：(1)國(guó)際融資的復(fù)雜性；(2)國(guó)際融資的風(fēng)險(xiǎn)性大；(3)國(guó)際融

48、資的被管制性。2、國(guó)際融資的方式紛繁復(fù)雜，不同的融資方式操作規(guī)程、風(fēng)險(xiǎn)、收益等都有所不同。(1)根據(jù)是否通過(guò)金融中介人，可將國(guó)際融資分為直接融資和間接融資兩方面。國(guó)際直接融資方式有國(guó)際股票融資、國(guó)際債券融資，同時(shí)也包括海外投資基金融資、國(guó)際并購(gòu)融資等。國(guó)際間接融資根據(jù)貸款主體的不同可分為外國(guó)政府貸款、金融組織貸款、國(guó)外商業(yè)銀行貸款等，還有融資與物權(quán)相結(jié)合的國(guó)際租賃方式。(2)按融資時(shí)間長(zhǎng)短不同，我們將其分為短期國(guó)際融資和長(zhǎng)期國(guó)際融資兩個(gè)方面。短期國(guó)際融資就是在國(guó)際貨幣市場(chǎng)進(jìn)行的融資，融資期限在一年以內(nèi)。長(zhǎng)期國(guó)際融資是在國(guó)際資本市場(chǎng)上進(jìn)行的融資，融資期限在一年以上，一般(ybn)需由資金供需雙方

49、簽訂融資協(xié)議。近二十年來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)全球化、證券化以及自由化程度(chngd)的進(jìn)一步加深，融資方式和融資工具都發(fā)生了新變化。例如：國(guó)際股權(quán)融資中的存托憑證，債券融資中的可轉(zhuǎn)換債券、“龍債券(zhiqun)”、歐洲票據(jù)、票據(jù)發(fā)行便利等。3、國(guó)際保理業(yè)務(wù)包括以下基本內(nèi)容：(1)貿(mào)易融資；(2)信用銷售控制；(3)銷售分戶賬管理；(4)催收賬款；(5)壞賬擔(dān)保。4、出口信貸指出口國(guó)政府為了支持和擴(kuò)大本國(guó)大型機(jī)械、成套設(shè)備、大型工程項(xiàng)目等的出口，通過(guò)成立官方出口信貸機(jī)構(gòu)，或者通過(guò)給予商業(yè)銀行利息補(bǔ)貼、提供信貸擔(dān)保的方式，向出口方或進(jìn)口方或進(jìn)口方銀行提供的一種融資方式。出口信貸的主要特點(diǎn)有：(1)信

50、貸發(fā)放以貨物出口為基礎(chǔ)；(2)利率較低；(3)信貸和保險(xiǎn)、擔(dān)保相結(jié)合；(4)官方性。根據(jù)接受信貸的對(duì)象來(lái)劃分，出口信貸分為買方信貸和賣方信貸。5、國(guó)際信貸的主要作用是：(1)促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；(2)為本國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供了資金；(3)解決了發(fā)展中國(guó)家的資金困難，并為發(fā)達(dá)國(guó)家的富余資金提供了出路；(4)刺激了跨國(guó)公司的發(fā)展。6、政府貸款也稱外國(guó)政府貸款或雙邊政府貸款，是指一國(guó)政府利用財(cái)政資金向另一國(guó)政府提供的貸款。其特點(diǎn)包括：(1)政府貸款的借款人與貸款人均為特定的政府組織，貸款資金主要來(lái)自貸款人的國(guó)家財(cái)政預(yù)算收入；(2)政府貸款具有利率低、附加費(fèi)用少的優(yōu)惠性質(zhì)；(3)政府貸款大多帶有一定的附

51、加條件；(4)貸款與專門的項(xiàng)目相聯(lián)系；(5)貸款的規(guī)模不會(huì)太大。7、國(guó)際項(xiàng)目融資的方式包括：(1)BOT方式；(2)國(guó)際融資租賃。面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：(1)信用風(fēng)險(xiǎn)；(2)完工風(fēng)險(xiǎn)；(3)生產(chǎn)和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；(4)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；(5)政治風(fēng)險(xiǎn)。8、國(guó)際融資對(duì)一國(guó)的影響主要體現(xiàn)在：(1)彌補(bǔ)資金短缺，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展；(2)國(guó)際融資有利于受資企業(yè)技術(shù)改造，推進(jìn)技術(shù)升級(jí)；(3)培養(yǎng)了企業(yè)技術(shù)和管理人才，創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)；(4)國(guó)際融資有利于國(guó)際分工，提高企業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；(5)外國(guó)直接投資推動(dòng)一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。第九章 參考答案一、填空題1、短期資本(zbn)流動(dòng)，長(zhǎng)期資本流動(dòng)；2、流出，流入；3、壟斷

52、優(yōu)勢(shì)說(shuō)，國(guó)際生產(chǎn)的內(nèi)在(nizi)說(shuō)，產(chǎn)品周期論，技術(shù)周期論；4、新產(chǎn)品階段(jidun)，成熟的產(chǎn)品階段，標(biāo)準(zhǔn)化階段；5、資本管理，外債管理。二、不定項(xiàng)選擇題1、ABC； 2、ABC；3、BD； 4、C； 5、AC；6、ABCD；7、AD； 8、ABCD；9、BD；10、BCD三、判斷分析題1、 償債率指當(dāng)年外債還本付息額與當(dāng)年商品勞務(wù)出口總額的比率。2、 影響既有好的一面，也有不好的一面。3、 4、 根據(jù)麥克杜加爾模型，國(guó)際資本跨國(guó)界流動(dòng)主要是為了套利。5、 當(dāng)一國(guó)無(wú)力償還外債時(shí)，可以與債權(quán)人協(xié)商要求將債務(wù)重新安排。四、名詞解釋略，見(jiàn)教材。五、簡(jiǎn)答題1、資本在國(guó)際間流動(dòng)的根本原因是各國(guó)的資

53、本收益率不同：資本會(huì)從低收益率的國(guó)家向高收益率的國(guó)家轉(zhuǎn)移。具體而言，可以從資本的輸出與輸入兩方面加以分析。從資本的輸出方面：利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際惡性投機(jī)；從資本的輸入方面：彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、利用外資策略的實(shí)施、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)。2、根據(jù)期限不同，可以將國(guó)際資本(zbn)流動(dòng)分為短期資本流動(dòng)和長(zhǎng)期資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)是指期限在一年及一年以下的資本的流入和流出，具有復(fù)雜性、投機(jī)性和市場(chǎng)性等特點(diǎn)。短期資本流動(dòng)主要(zhyo)有以下形式：貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)、投機(jī)性資本流動(dòng)。長(zhǎng)期(chngq)資本流動(dòng)指期限在一年以上的資本的流入和流出，主要包括國(guó)際直接投資，一年期以上的

54、國(guó)際證券投資和中長(zhǎng)期國(guó)際貸款。包括：國(guó)際直接投資、長(zhǎng)期國(guó)際證券投資、中長(zhǎng)期國(guó)際貸款。3、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)的影響包括對(duì)資本輸出國(guó)及資本輸入國(guó)的影響。國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國(guó)的影響對(duì)外進(jìn)行資本輸出能夠展示資本輸出國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，擴(kuò)大其國(guó)際影響力。其中積極影響包括：第一，促進(jìn)資本輸出國(guó)商品出口；第二，有利于資本輸出國(guó)擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)。消極影響包括：首先，對(duì)外投資會(huì)減少資本輸出國(guó)的國(guó)內(nèi)投資和就業(yè)機(jī)會(huì)，影響其國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)穩(wěn)定；第二，有可能使資本輸出國(guó)產(chǎn)生更多的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，影響其產(chǎn)品市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大；最后，被投資國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使資本輸出國(guó)面臨投入資本遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸入國(guó)的影響吸

55、引外資能夠促進(jìn)資本輸入國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步。其積極影響有如下幾個(gè)方面。第一，資本輸入能夠緩解國(guó)際收支逆差。第二，可以引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。第三，能夠緩解資金短缺。最后，促進(jìn)就業(yè)。消極影響包括：首先，過(guò)多的引入外資會(huì)沖擊本國(guó)產(chǎn)業(yè)，搶占本國(guó)市場(chǎng)。第二，資本輸入國(guó)如果過(guò)多進(jìn)行國(guó)際貸款或發(fā)行國(guó)際債券，會(huì)使本國(guó)陷入債務(wù)危機(jī)。4、答案要點(diǎn)：聯(lián)系：(1)研究的主體都是跨國(guó)公司。(2)研究的對(duì)象都是國(guó)際直接投資。(3)研究的角度均區(qū)別于傳統(tǒng)的利潤(rùn)差異。區(qū)別：研究的側(cè)重點(diǎn)不同，三種理論各有側(cè)重，分別立足于產(chǎn)業(yè)組織理論、國(guó)際投資條件、金融三個(gè)角度。5、從公司角度出發(fā)的國(guó)際(guj)資本投資理論即以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的投

56、資理論。該理論體系包括以下內(nèi)容。(1)壟斷(lngdun)優(yōu)勢(shì)說(shuō)壟斷(lngdun)優(yōu)勢(shì)說(shuō)(Theory of Monopolistic Advantage)是最早研究國(guó)際直接投資的獨(dú)立理論。該理論認(rèn)為，市場(chǎng)不完全競(jìng)爭(zhēng)是跨國(guó)公司進(jìn)行直接投資的根本原因，而壟斷優(yōu)勢(shì)是企業(yè)對(duì)外直接投資的決定因素。(2)國(guó)際生產(chǎn)的內(nèi)在說(shuō)國(guó)際生產(chǎn)的內(nèi)在說(shuō)又稱市場(chǎng)內(nèi)部化理論(Theory of Internalization of Market)，所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，主要是指把市場(chǎng)建立在公司內(nèi)部，以公司內(nèi)部市場(chǎng)取代公司外部市場(chǎng)。該理論認(rèn)為，由于外部市場(chǎng)的不完全性，使得國(guó)際貿(mào)易與投資不能順利進(jìn)行，于是跨國(guó)企業(yè)通過(guò)直接投資來(lái)開(kāi)辟

57、內(nèi)在性的渠道。通過(guò)市場(chǎng)的內(nèi)部化，跨國(guó)公司可以在全球范圍內(nèi)組織生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素在世界經(jīng)濟(jì)中的最優(yōu)配置。(3)產(chǎn)品周期論產(chǎn)品周期論(Theory of Product Cycle)實(shí)際上是從時(shí)間順序的角度，說(shuō)明產(chǎn)品技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)變化對(duì)國(guó)際直接投資所起的作用，將跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)的分析動(dòng)態(tài)化。產(chǎn)品周期一般包括三個(gè)階段：新產(chǎn)品階段、成熟的產(chǎn)品階段、標(biāo)準(zhǔn)化階段。(4)技術(shù)周期說(shuō)技術(shù)周期說(shuō)從技術(shù)、信息尋租的角度提出了與維農(nóng)理論相似的“技術(shù)周期說(shuō)”(Theory of Technology Cycle)。該理論認(rèn)為，企業(yè)花費(fèi)巨資創(chuàng)造出技術(shù)和信息，是希望通過(guò)這些技術(shù)和信息來(lái)獲得壟斷性租金。企業(yè)會(huì)在獲得國(guó)內(nèi)的專利

58、保護(hù)的同時(shí)，將資本輸往能夠提供額外專利保護(hù)的國(guó)家。因此，跨國(guó)公司會(huì)專門生產(chǎn)適于公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移的復(fù)雜技術(shù)信息，以保證自己獲得應(yīng)有的租金。同時(shí)，在新產(chǎn)品大量生產(chǎn)之后，原有的技術(shù)會(huì)變得越來(lái)越不重要。6、根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里及斯特勞特的“兩缺口”模型(Two-Gap Model)，產(chǎn)生資金缺口的原因有：一是儲(chǔ)蓄約束，即國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄水平低，不足以支持國(guó)內(nèi)投資需求擴(kuò)大；二是外匯約束，即有限的外匯收入不足以支付發(fā)展所需要的商品進(jìn)口。在“兩缺口”模型的基礎(chǔ)上，一些學(xué)者還提出了“三缺口”和“四缺口”模型，將發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)缺乏和稅收管理分別作為第三和第四個(gè)缺口，指出發(fā)展中國(guó)家需要依靠引進(jìn)國(guó)外資源來(lái)填補(bǔ)技術(shù)水平的缺失

59、，同時(shí)外資企業(yè)的進(jìn)入可在一定程度上增加政府的稅收。7、一般來(lái)說(shuō)，解決(jiju)債務(wù)危機(jī)的措施有以下幾個(gè)方面。債務(wù)重新安排，債務(wù)重新安排主要通過(guò)兩個(gè)途徑進(jìn)行：官方(gunfng)間債務(wù)重新安排，一般通過(guò)巴黎俱樂(lè)部(Paris Club)來(lái)進(jìn)行；商業(yè)銀行債務(wù)重新安排，一般由商業(yè)銀行特別國(guó)際(guj)財(cái)團(tuán)（有時(shí)稱為倫敦俱樂(lè)部）組織。債務(wù)資本化是指?jìng)鶆?wù)國(guó)將部分外債轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)本國(guó)企事業(yè)單位的投資，包括債務(wù)轉(zhuǎn)移股權(quán)、債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)及債務(wù)調(diào)換等，從而達(dá)到減少其外債的目的。8、債務(wù)資本化是指?jìng)鶆?wù)國(guó)將部分外債轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)本國(guó)企事業(yè)單位的投資，包括債務(wù)轉(zhuǎn)移股權(quán)、債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)以及債務(wù)調(diào)換等，從而達(dá)到減少其外債

60、的目的。(1)債務(wù)轉(zhuǎn)換股權(quán)?；静襟E如下：首先，由政府進(jìn)行協(xié)調(diào)、轉(zhuǎn)換的債務(wù)須屬于重新安排協(xié)議內(nèi)的債務(wù)。債權(quán)方、債務(wù)方和政府各方經(jīng)談判同意后，委托某中間機(jī)構(gòu)將貸給公共或私人部門的貸款向二級(jí)市場(chǎng)打折扣出售。有時(shí)外國(guó)銀行亦把債權(quán)直接打折扣售給債務(wù)國(guó)中央銀行。然后，投資人向債務(wù)國(guó)金融當(dāng)局提出申請(qǐng)。在取得同意后，即以這一折扣價(jià)買下這筆債務(wù)，繼而到債務(wù)國(guó)中央銀行按官方匯率貼現(xiàn)，兌換成該國(guó)貨幣。最后投資人使用這筆貨幣在該債務(wù)國(guó)購(gòu)入股權(quán)進(jìn)行投資。于是這筆債務(wù)便從債務(wù)國(guó)的外國(guó)貸款登記機(jī)構(gòu)注銷而轉(zhuǎn)入股票投資登記機(jī)構(gòu)。(2)債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)。債務(wù)轉(zhuǎn)用于資源保護(hù)是指通過(guò)債務(wù)轉(zhuǎn)換取得資金用于保護(hù)自然資源。具體做法為：