2020年中國新能源汽車研究報(bào)告-已轉(zhuǎn)換

1、2020年新能源汽車研究報(bào)告 頁 目錄前提摘要3 HYPERLINK l _TOC_250005 新能源汽車市場一覽5新能源汽車市場一覽6 HYPERLINK l _TOC_250004 汽車工業(yè)走向綠色環(huán)保8全球政策支持10全球新能源汽車快速發(fā)展12初創(chuàng)企業(yè)更多車型，特斯拉領(lǐng)軍15 HYPERLINK l _TOC_250003 中國汽車制造商、初創(chuàng)企業(yè)搭乘新能源汽車?yán)顺?5電池仍然是新能源汽車的核心20 HYPERLINK l _TOC_250002 固態(tài)電池的重大發(fā)展24 HYPERLINK l _TOC_250001 燃料電池的未來機(jī)遇26鋰電子電池的競爭前景27穩(wěn)健增長與強(qiáng)勁需求增長

2、潛力31新能源汽車市場一覽根據(jù)國際太陽能和氫能研究中心（ZSW）數(shù)據(jù)，中國是 2019 年新能源汽車類別中銷量最高的國家， 這一年中國的新能源汽車市場銷量整體同比下降了 5%。根據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會(huì)和汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，2020 年前 5 個(gè)月，中國新能源汽車共售出120 萬輛新能源汽車，其次是美國和德國，分別售出 33 萬和 10.9 萬輛。中國的新能源汽車銷量下降了 45%/39%，同比增長至 24.1/28.9 萬輛，弱于整體汽車市場新能源汽車的市場份額在這段時(shí)期從 4.9%降至 3.8%。我們將新能源汽車占比的下降歸因于補(bǔ)貼的未能延續(xù)以及疫情的影響。我們預(yù)計(jì) 2020 年中國的新

3、能源汽車市場將繼續(xù)承受壓力，同比下降 20-25%至 80-85 萬輛，新能源汽車總銷量將下降 15-20%至 96-102 萬輛。歐洲的新能源汽車市場與中國市場不同。今年前 5 個(gè)月，歐洲的新能源汽車市場份額顯著提高。插電式混合動(dòng)力汽車的市場份額為 7.8%（單純電動(dòng)車為 4.3%），是 2019 年 3.6%的兩倍以上，這可能是因?yàn)楦辉Ｈ巳菏艿叫鹿谝咔榈慕?jīng)濟(jì)影響要比低收入人群少，且新能源汽車的其成本要高于其汽油車型。歐洲一些新能源汽車的平均售價(jià)已接近豪華車。在中國，大多數(shù)新能源汽車的銷售是由政府補(bǔ)貼推動(dòng)，平均售價(jià)通常在 10 至 15 萬人民幣之間，這是入門級中端汽車的價(jià)格范圍。在新冠疫情

4、大流行期間，許多歐洲國家宣布了對汽車行業(yè)的救助，其中包括補(bǔ)貼電動(dòng)車措施。例如， 德國政府推出了刺激計(jì)劃，促進(jìn)汽車電動(dòng)化。這一立法設(shè)立了一個(gè) 500 億歐元的基金，用于“應(yīng)對氣候變化、創(chuàng)新和數(shù)字化”。對價(jià)格低于 40,000 歐元的新車，目前 3,000 歐元的新能源刺激獎(jiǎng)勵(lì)將增加一倍至 6,000 歐元。獲得調(diào)整后的電動(dòng)汽車稅收優(yōu)惠的價(jià)格上限將從 40,000 歐元提高至60,000 歐元，并且現(xiàn)有的電動(dòng)汽車免稅額將從 2025 年延長至 2030 年。根據(jù)年注冊數(shù)按國家分新能源汽車銷量排名2018 市 2019 市2014 市場 2015 市場 2016 市場 2017 市場 場份場份(銷量

5、)國家201420152016201720182019份額(%)份額(%)份額(%)份額(%)額(%)額(%)1中國105,000207,380336,000638,9601,256,0001,204,0002737435056522美國123,210115,930158,970200,240361,310329,5003221201616143德國13,05023,46025,15054,49067,500108,6303434354挪威24,40034,34045,85062,24086,34081,5406665445英國14,50028,19036,91047,26059,91072,

6、5804554336法國16,57027,77034,75041,72053,75069,4704543237荷蘭15,09043,77026,1109,24029,19068,0804831138加拿大5,4106,99011,35018,39043,00055,0001111229日本32,42025,69022,38056,00052,01044,87085342210韓國9003,0006,11014,23032,00034,000011111前 10 名350,550516,520703,5801,142,770 2,041,010 2,067,670919190899189總計(jì)38

7、4,600564,630779,2501,279,430 2,242,720 2,319,780100100100100100100資料來源：國際太陽能和氫能研究中心(ZSW)汽車工業(yè)走向綠色環(huán)保禁止銷售內(nèi)燃機(jī)汽車是一項(xiàng)目地是減少汽車排放溫室氣體的政策。自 2005 年以來，許多國家都在促進(jìn)減少重污染車輛，最終目標(biāo)是在未來幾十年內(nèi)禁止銷售以化石燃料為燃料的車輛，包括以汽油， 液化石油氣和柴油為燃料的車輛。由于與其他全面禁止化石燃料的政策相比，禁止出售以燃料為燃料的車輛的禁令相對簡單明了。因此，旨在減少溫室氣體的政策在政府中普遍流行。傳統(tǒng)能源動(dòng)力汽車時(shí)間表國家英 國法 國德 國荷 蘭挪 威丹 麥

8、西班牙愛爾蘭印 度中 國日本新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊新注冊汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油汽油/柴油204020402030203020252030/20352040203020302040205020172017201720172016201820172018201720172018范圍引擎范圍執(zhí)行時(shí)間公布時(shí)間資料來源：建銀國際證券預(yù)測傳統(tǒng)能源汽車淘汰趨勢加速根據(jù)總部位于德國巴登-符騰堡州的國際太陽能和氫能研究中心數(shù)據(jù)，中國擁有世界上最大的新能源 汽車，占 2019 年全球市場份額的 48

9、%。由于補(bǔ)貼削減，2019 年中國的新能源汽車注冊量突破 52%， 較 2018 年峰值的 56%略有下降。特斯拉 201。在全球市場份額前四位的是中國的比亞迪（占 9%）、北汽（6%）和日產(chǎn)（6%）。按國家新能源汽車?yán)鄯e注冊量排名(單位)國家2014201520162017201820192014 市場 2015 市場 2016 市場 2017 市場 2018 市場份2019 市場份額份額(%) 份額(%) 份額(%) 份額(%)額(%)(%)1中國181,940388,010721,0701,354,0002,610,0003,810,0002228334047482美國293,63040

10、8,090563,760756,6201,102,4501,452,9003529262220183挪威44,77085,450135,510209,120298,210370,8005666554日本103,560128,450149,060201,410246,390300,00012976445法國48,04075,430109,340149,350204,520274,1006554436英國24,05054,70078,670125,940185,850235,7003444337德國23,91036,83055,00098,280141,690230,7503333338荷蘭44,

11、50088,270113,640121,540145,880207,9005654339加拿大11,07018,01029,24047,35089,740147,10011112210瑞典7,31016,28029,78047,35089,740110,500111121前 10782,7801,299,5201,985,0703,110,9605,114,4707,139,750939392919191總計(jì)845,2101,404,0302,157,7603,416,6805,610,8607,886,500100100100100100100資料來源：國際太陽能和氫能研究中心按銷售量排名前

12、十的新能源汽車國家在 2018 年和 2019 年貢獻(xiàn)了新能源汽車購買量中的 91%以上。排名前十的國家在全球已注冊新能源汽車總數(shù)中占 91%以上。在購買量排名前十的國家中，三個(gè)東亞市場貢獻(xiàn)了約 55%的新注冊新能源汽車。排名前五位的電池電源制造商位于東亞，東亞 2019 年的汽車電池總產(chǎn)量占全球的 75%。按汽車制造商新能源汽車?yán)塾?jì)注冊總數(shù)排名(注冊數(shù))制造商201520162017201822019015 市場份額(%)2016 市場份額(%)2017 市場份額(%)2018 市場份額(%)2019 市場份額(%)1特斯拉103,260175,270266,630500,390875,80

13、07889112比亞迪86,390186,560301,430517,230736,600699993北京汽車23,07064,840161,510322,300480,000235664日產(chǎn)200,420247,250292,350379,910463,30014119765寶馬48,46093,960164,930251,870398,100345456大眾70,170124,890182,640236,360351,200565447上汽11,53026,68076,970184,920314,800112348通用汽車110,780143,400194,380244,040276,00

14、0876439三菱汽車116,440139,390161,310198,880247,5008654310吉利汽車22,40053,90094,100163,900228,70022333前十大290,470440,050629,7101,129,8201,357,0005454514844合計(jì)384,600564,630779,2501,279,4302,242,720100100100100100資料來源：國際太陽能和氫能研究中心由于產(chǎn)量的增長和 Model 3 的普及，特斯拉已重新獲得在新能源汽車市場最暢銷的位置。在美國推出的 Model Y 車型中涉及質(zhì)量控制問題；但是，我們相信這些問

15、題將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候得到解決，并且Y 型的全球經(jīng)銷商將推動(dòng)特斯拉 2020F-2021F 年的銷量。按汽車制造商按年新能源汽車?yán)塾?jì)注冊總數(shù)排名(注冊數(shù))制造商20152016201720182016 市2015 市場 場份額 2017 市場2018 市場2019 市場2019份額(%)(%)份額(%) 份額(%) 份額(%) 16 YoY 17 YoY 18 YoY 19 YoY1特斯拉45,51072,01091,360233,760360,700333455827156542比亞迪61,620100,170114,870215,800219,4004534363158823北汽16,49041

16、,77096,670160,790157,7001233215313166-24上汽10,71015,15050,290107,950125,6001112241232115165寶馬29,15045,50070,97086,940114,50022221565623326大眾55,60054,72057,75053,72092,50043211-26-7727現(xiàn)代8,20017,00036,80066,90090,5001111110711682358日產(chǎn)42,89046,83045,10087,56073,200321219-494-169吉利汽車9,90031,50040,20069,8

17、0064,900111112182874-710江陵汽車10,40015,40025,70046,60058,0001111148678124前十大142,900290,470440,050629,7101,129,821,357,0001721201820175143合計(jì)845,210 1,404,0302,157,76 3,416,680005,610,86 7,886,500 10010010010010010054580資料來源：國際太陽能和氫能研究中心全球范圍的國家政策支持在推廣新能源汽車方面，歐洲國家一直是先行者。在許多先進(jìn)的北歐和西歐國家，新能源汽車的注冊量在新注冊車輛中所占比例

18、很高。2019 年第四季度，在汽車巨頭大眾汽車開始生產(chǎn)新的全電動(dòng)汽車的同一天，德國政府與汽車工業(yè)同意增加電動(dòng)汽車的聯(lián)合補(bǔ)貼。根據(jù)該政策，價(jià)格低于 40,000 歐元（44,500 美元）的電動(dòng)汽車消費(fèi)者補(bǔ)貼將從 4,000 歐元增加至 6,000 歐元（6,700 美元）。在此價(jià)格范圍內(nèi)，插電式混合動(dòng)力車的購買者將獲得 4,500 歐元的補(bǔ)貼，由 3,000 歐元上調(diào)。對于超過 40,000 歐元的電動(dòng)汽車，補(bǔ)貼將增加25%。該計(jì)劃不支持價(jià)格超過 60,000 歐元的汽車。工業(yè)界和政府將平均分?jǐn)傃a(bǔ)貼的成本，補(bǔ)貼的期限從 2020 年底持續(xù)至 2025 年底。歐洲的 2019 新冠疫情后復(fù)蘇計(jì)劃

19、專注于減少排放5 月，歐盟委員會(huì)公布了一項(xiàng) 7,500 億歐元的復(fù)蘇計(jì)劃，以幫助將歐盟經(jīng)濟(jì)體從新冠疫情的危機(jī)中走出。該計(jì)劃被稱為“下一代歐盟”，將由 5,000 億歐元的贈(zèng)款和 2,500 億歐元的貸款組成。歐盟還宣布了修訂后的 1.1 萬億歐元 2021-2027 預(yù)算提案，其中包含一項(xiàng)承諾，即歐盟支出的 25%將用于氣候政策。除了德國最初的電動(dòng)汽車計(jì)劃外，意大利、西班牙、英國和其他國家政府在疫情期間也加大了對新能源汽車的補(bǔ)貼。在西班牙，購買符合一定條件的新車，購買者將從政府獲得 400 歐元至 4,000 歐元不等的補(bǔ)貼。這項(xiàng)補(bǔ)貼將由制造商和經(jīng)銷店進(jìn)行匹配。援助金額將取決于車輛的排量，污染

20、程度較大的車輛獲得的補(bǔ)貼最低，而零排放汽車的補(bǔ)貼則最大。為了獲得補(bǔ)貼，必須首先報(bào)廢一輛 10 年以上的舊車。報(bào)廢超過 20 年以上車齡的車主將有權(quán)獲得更高的補(bǔ)貼。在英國，購買者可以通過政府向汽車經(jīng)銷商和制造商提供的贈(zèng)款，享受全新低排放汽車的價(jià)格折扣。汽車的最高補(bǔ)助金為 3,000 英鎊。要具備獲得贈(zèng)款的資格，車輛價(jià)格必須均低于 50,000 英鎊，二氧化碳排放量低于 50g/千米，且無任何排放的情況下可行駛至少 112 公里（70 英里）。這是建議的零售價(jià)（RRP），包括增值稅和送貨費(fèi)。補(bǔ)助金將支付這些車輛購買價(jià)格的 35%，最高為 3,000 英鎊。中國、日本和美國將補(bǔ)貼新能源消費(fèi)2020

21、年 4 月，中國國務(wù)院宣布延長新能源汽車制造商價(jià)格補(bǔ)貼延長兩年，并在在 2022 年年底前豁免消費(fèi)者的購車稅。新能源汽車制造商將有機(jī)會(huì)獲得每輛車最高 25,000 元人民幣（3500 美元）的政府補(bǔ)貼。但是,補(bǔ)貼僅適用于價(jià)格低于人民幣 300,000 元（42,376 美元）的汽車。在 2019 年末，日本政府開始考慮為購買緊湊型純電動(dòng)車提供補(bǔ)貼。據(jù)媒體報(bào)道，政府計(jì)劃為老年人提供每輛車 100,000 日元（915 美元）的補(bǔ)貼，以使他們能夠獲得更輕松、更安全的出行方式。政府也正在考慮放寬對緊湊型純電動(dòng)車的規(guī)定，以便允許它們在大多數(shù)公共道路上行駛。緊湊型純電動(dòng)車當(dāng)前僅被允許在有限的公共道路上使

22、用。豐田在 2019 年東京車展上展示了其新款緊湊型純電動(dòng)汽車車型。新車型計(jì)劃于 2020 年末推出，一次充電即可行駛 100 公里，最高時(shí)速為 60 公里/小時(shí)， 相當(dāng)于中國的低速新能源汽車。在美國，無論是純電動(dòng)汽車還是插電式混合動(dòng)力新電動(dòng)汽車的購買者都有資格獲得 2500 至 7500 美元的聯(lián)邦稅收抵免。 稅 收抵免的具體金額取 決 于電池的容量和車輛 的 尺。下 表（https: HYPERLINK /feg/taxevb.shtml /feg/taxevb.shtml）列明了適用于特定模型的稅收抵免類型。每個(gè)制造商出售超過 200,000 輛電動(dòng)汽車，而購買者已經(jīng)使用了這種稅收抵免，

23、聯(lián)邦稅收抵免才會(huì)過期。全球新能源發(fā)展處于快速車道擴(kuò)大主流汽車制造商的車型陣容麥肯錫認(rèn)為，到 2025 年，將有大約有 400 輛純電動(dòng)汽車車型將進(jìn)入市場。汽車制造商和新參與者將致力于提高新能源汽車的產(chǎn)量并向市場發(fā)布新車型。在大眾、寶馬、戴姆勒，豐田和通用汽車等傳統(tǒng)主流汽車制造商中尤其如此。向零碳排放過渡的承諾是全球主要汽車制造商電動(dòng)化其車型并降低排放的主要目的。過渡意味著電動(dòng)汽車的需求呈指數(shù)增長。寶馬 I 系列新能源資料來源：公司資料寶馬是最早進(jìn)入這一領(lǐng)域的汽車制造商之一。2013 年，它推出了 i3 車型，隨后在 2014 年推出了 i8車型。寶馬在 2015 年剛剛開始建立插電式混合動(dòng)力汽

24、車車型時(shí)，已與韓國電池制造商建立了緊密的合作伙伴關(guān)系。寶馬承諾到 2025 年將在其陣容中擁有 12 個(gè)全電動(dòng)和 13 個(gè)混合動(dòng)力汽車。為了增加新能源汽車的產(chǎn)能，到 2021F 大規(guī)模生產(chǎn)，寶馬已與中國的 CATL 在德國和中國建立了合作伙伴關(guān)系。大眾汽車宣布到 2025 年將擁有 50 輛純電動(dòng)汽車，分布在許多品牌上。該目標(biāo)使寶馬的目標(biāo)是到2025 年實(shí)現(xiàn) 25 輛插電式電動(dòng)汽車的目標(biāo)相形見絀。戴姆勒公開承諾到 2022 年實(shí)現(xiàn)超過 10 輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)。到 2019 年，德國汽車制造商大眾汽車加快了為其車隊(duì)電氣化的計(jì)劃，承諾到 2028 年推出 70 款全電動(dòng)車型，而此前的承諾是到 20

25、25 年推出 50 款。大眾還設(shè)定了長期目標(biāo)，即到 2050 年實(shí)現(xiàn)完全零碳排放 - 包括工廠、辦公室和汽車。在 2019 年新冠疫情大流行期間，它還加深了與中國電池和汽車制造商的聯(lián)系。大眾的新能源汽車策略資料來源：公司資料大眾汽車是中國二級電池制造商國軒高科技最大的股東。它以 11 億歐元的價(jià)格購買了公司 26%的股份。除制造電池外，國軒高科技還從事采購、開發(fā)和回收業(yè)務(wù)。國軒的裝機(jī)容量為 13 億瓦時(shí)，主要用于 LFP 電池，并計(jì)劃在合肥新建一個(gè)新工廠，主要用于增加鎳鈷錳氧化物電池的裝機(jī)容量，達(dá)到16 億瓦時(shí)。大眾最近以 10 億歐元的投資，將其在江淮大眾汽車中的股份從 XX%增加到 75%

26、，成為該公司的控股合伙人。這筆交易的資金使德國汽車制造商大眾汽車可以購買江淮汽車的母公司安徽江淮汽車集團(tuán) 50%的股份。到目前為止，看起來大眾在德國和其最大市場中國的新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略的執(zhí)行情況似乎都很順利。它為新的電機(jī)和電池設(shè)施的未來擴(kuò)展奠定了基礎(chǔ)。大眾 ID 系列新能源汽車 奔馳 EQ 系列新能源汽車資料來源：公司資料資料來源：公司資料同時(shí)，戴姆勒計(jì)劃在 2039 年底之前使整個(gè)乘用車車隊(duì)實(shí)現(xiàn)零碳排放。如果一切按計(jì)劃進(jìn)行，到2030 年，電動(dòng)汽車將占其汽車銷售的一半以上，包括全電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車的銷售。除汽車外，戴姆勒還計(jì)劃通過在部門之間快速轉(zhuǎn)移技術(shù)來電動(dòng)化其貨車、卡車和公共汽車

27、。戴姆勒還是參與燃料電池和鋰電池領(lǐng)域的少數(shù)汽車公司之一。這項(xiàng)承諾是戴姆勒如今在新能源汽車領(lǐng)域領(lǐng)先的原因之一。但是，由于研發(fā)成本高昂，在對戴姆勒的財(cái)務(wù)造成巨大壓力的情況下，成為一流公司并非沒有代價(jià)。GLC F-CELL 是全球首款裝有插電式混合動(dòng)力電池的車輛。這為電動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)提供了兩種不同的能源， 這是一個(gè)顯著的優(yōu)勢，因?yàn)樗?GLC F-CELL 不再依賴于加氫站。相反，它可以在充電站或電源插座為 GLC F-CELL 充電。氫氣位于兩個(gè)罐中：一個(gè)長容器和一個(gè)交叉容器。交叉容器安裝在后排座椅長椅下方、長容器位于中央通道下方。兩個(gè)容器都能夠容納 4.4 千克的氫氣，可以在三分鐘內(nèi)以700 巴的壓力

28、將其完全加油。GLC F-CELL 的鋰離子電池位于汽車后備箱下方。它也擁有接近 13.5kWh 的容量，可在運(yùn)行時(shí)充電，可以通過燃料電池或同流換熱，即制動(dòng)能量回收。電池的主要任務(wù)是緩沖電能并提供額外的驅(qū)動(dòng)功率。它能夠以三種充電模式運(yùn)行：混合、F-電池和充電。在混合動(dòng)力模式下，GLC F-CELL 的動(dòng)力來自兩種能源，即燃料電池和電池。電池模式表示車輛在關(guān)閉燃料電池時(shí)僅由電池供電。在 F-CELL 模式下，汽車幾乎完全依靠氫氣運(yùn)行，依靠燃料電池的能量使電池的電量保持恒定。在充電模式下，電池通過燃料電池充電。重獲能力功能也應(yīng)該被提及。它可以在每種操作模式下使用，在車輛制動(dòng)或滑行時(shí)重新獲得能量。就

29、像保時(shí)捷的 Taycan EV GT 一樣，GLC F-CELL 是一種高科技概念驗(yàn)證汽車，專為少數(shù)能夠負(fù)擔(dān)得起的富?？蛻舳O(shè)計(jì)。隨著時(shí)間的推移，隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)和技術(shù)升級，我們希望將有更多的車型采用混合動(dòng)力系統(tǒng)。戴姆勒的新能源策略資料來源：公司資料初創(chuàng)企業(yè)推出更多車型，特斯拉領(lǐng)軍目前在汽車工業(yè)中一家初創(chuàng)企業(yè)至少需要十年才能夠生產(chǎn)一件成熟的產(chǎn)品。這樣的企業(yè)需要具有整體的規(guī)劃系統(tǒng)、研發(fā)部門、制造、質(zhì)量控制、成本系統(tǒng)、供應(yīng)鏈以及市等其他系統(tǒng)。充足的資金和繼續(xù)融資的能力也是必須的。特斯拉就是一個(gè)很好的例證。在十年的技術(shù)整合、集成和研發(fā)之，特斯拉的量產(chǎn)模型在電池、電子控制系統(tǒng)和電動(dòng)機(jī)這三個(gè)電子元件的集成方

30、面目前領(lǐng)先于所有其他企業(yè)。如今只有另一款車型保時(shí)捷 Taycan 即將在 2019-202 年推出，能夠挑戰(zhàn)特斯拉 Model S 的性能。雖然 Taycan 具有許多新穎的功能，但與特斯拉 Model S 相比具有某些缺點(diǎn)。特斯拉的創(chuàng)新內(nèi)容包括自己用于全自動(dòng)駕駛計(jì)算系統(tǒng)的芯片/硬件系統(tǒng)。它還收購了計(jì)算機(jī)視覺初創(chuàng)公司，以加速其向更高級的自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展的步伐。經(jīng)過 17 年的研發(fā)，特斯拉已經(jīng)成功開發(fā)了五款車型，包括兩輛 SUV，兩輛轎車和一輛敞篷跑車，同時(shí)還有皮卡和重型卡車正在研發(fā)當(dāng)中。中國汽車制造商、初創(chuàng)企業(yè)搭乘新能源汽車?yán)顺弊鳛?2015 年以來過去五年中全球最大的新能源汽車市場，中國已成

31、為擁有最多新能源汽車品牌和汽車制造商的市場。除了傳統(tǒng)的原始設(shè)備制造商支持的新能源汽車制造商，尤其是吉利比亞迪、廣汽傳祺、北汽和榮威，中國還催生了眾多的初創(chuàng)企業(yè)，包括蔚來（2014），威馬汽車（2015）、小鵬（2014）、拜騰（2017）和李（ 2015 年），僅舉幾例。傳統(tǒng)的汽車制造商可以從足夠的資金和多年的制造專業(yè)知識中受益。同時(shí)，初創(chuàng)企業(yè)面臨投資者要求他們加快新車型發(fā)布的壓力。傳統(tǒng)的汽車制造商通常需要 7-10 年才能推出新車型。初創(chuàng)企業(yè)沒有時(shí)間的限制，預(yù)計(jì)最多會(huì)在三到四年內(nèi)推出一種新車型。蔚來汽車、威馬汽車、小鵬和李推出了他們的生產(chǎn)車型，但是只有蔚來和李獲得了積極的市場反饋。傳統(tǒng)原始設(shè)

32、備制造商開發(fā)的大多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格都在 15 至 25 萬元人民幣之間，這與威馬和小鵬產(chǎn)品線的價(jià)格范圍重疊。蔚來和李的目標(biāo)客戶是對大尺寸、建議零售價(jià)在 30 萬至 50 萬人民幣之間豪華車感興趣的顧客。雖然入門級特斯拉產(chǎn)品 Model 3 和 Y 屬于此價(jià)格范圍，但它們的尺寸使屬于緊湊型轎車和 SUV 類別。這就解釋了蔚來和李突破市場銷售需求強(qiáng)勁勢頭的原因?！袄硐搿笔侨饺缴鸬男滦瞧囍业膭?chuàng)始人李想于 2015 年創(chuàng)建了汽車之家以制造新能源汽車。與許多在現(xiàn)場使用純電池驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的廠商不同，理想的產(chǎn)品“ LI One”采用了增擴(kuò)的插入式混動(dòng)力系統(tǒng)。該系統(tǒng)允許汽車在通過電力驅(qū)動(dòng)時(shí)，使用儲(chǔ)存在其油箱中的汽

33、油燃料為動(dòng)力電池系統(tǒng)充電。該系統(tǒng)完美解決了開車到邊遠(yuǎn)地區(qū)時(shí)充電站不足的問題。“理想 ONE”售價(jià) 32.8 萬元人民幣的車型 “理想 ONE”7 座運(yùn)動(dòng)型多功能汽車車型資料來源：公司資料資料來源：公司資料這款大型 7 人座 SUV 的售價(jià)為 32.8 萬元人民幣，總續(xù)航里程為 1000 公里，自 2019 年 12 月正式交付以來，截至 6 月，這款車型受到了市場的高度歡迎，已交付了 10,000 多輛。蔚來汽車在正確的軌道上經(jīng)過五年的研發(fā)和營銷，蔚來汽車最終建立了三種量產(chǎn)車型的版圖：ES8、ES6 和 EC6，每種車型均針對豪華車購買者。盡管蔚來汽車的銷售報(bào)告良好，但特斯拉的銷量在中國仍然遠(yuǎn)

34、遠(yuǎn)超過其他電動(dòng)汽車公司。蔚來汽車在 4 月、5 月、6 月交付了 3,155/3,436/3,740 輛汽車，即 2020 年第二季度交付了 10,331 輛；特斯拉同期交付了 3,635/11,095/15,000 輛。蔚來汽車最近一直在掙扎，但似乎有望在中國電動(dòng)汽車市場的動(dòng)蕩中生存下去。它即將推出新產(chǎn)品，即 EC6 中型跨界車/轎跑車，其價(jià)格將低于 ES6，但由于轎跑車風(fēng)格的設(shè)計(jì)，其整體容量不及 ES6 實(shí)用。蔚來 ES6 SUV 定價(jià) 35.8 萬至 49.8 萬元 蔚來 EC6 SUV Coupe 定價(jià)在 35 萬元人民幣資料來源：公司資料資料來源：公司資料，建銀國際證券等.我們認(rèn)為蔚

35、來汽車已經(jīng)建立了在中國的品牌力，市場認(rèn)可度也在不斷提高，雖然月出貨量仍然在增長的階段。雖然產(chǎn)品具有優(yōu)越的設(shè)計(jì)和性能，但在其三大車型的月銷量達(dá)到穩(wěn)定的 8,000 至 10,000 輛之前，我們不期待公司將會(huì)盈利。蔚來汽車銷量Source: InsideEVs小鵬仍然在尋找出路經(jīng)過五到六年的研發(fā)和營銷，小鵬最終建立了兩種生產(chǎn)車型的陣容：G3 運(yùn)動(dòng)型多功能汽車和 P7 轎車。G3 主要針對中端消費(fèi)車主，而 P7 針對入門級豪華車主。小鵬 G3 是一款電動(dòng)緊湊型運(yùn)動(dòng)型多功能汽車，由海馬汽車公司為中國汽車制造商小鵬汽車公司制造，于 2018 年正式推出。2020 小鵬 G3 車型將有兩個(gè)版本。G3 4

36、00 和 G3 520 將于 2019 年 9 月在中國上市銷售，價(jià)格在人民幣 143,800 元至 196,800 元之間。據(jù)小鵬稱，G3 520 版本的續(xù)航里程達(dá)到了 520 km NEDC，這是緊湊型電動(dòng)運(yùn)動(dòng)多功能汽車中最長的續(xù)航里程。G3 400 版本的 NEDC 里程為 401 公里。小鵬車型選擇了 CATL 的新一代鋰離子電池，這意味著 G3 520 的心臟電可產(chǎn)生 180 Wh/kg 的能量密度。其電池組符合 IP68 標(biāo)準(zhǔn)，防水且防塵。小鵬 G3 可以在 30 分鐘內(nèi)為 30%到 80%的電量耗盡的電池補(bǔ)充能量。小鵬在 G3 2020 的底盤上進(jìn)行了艱苦的工作，使其緊湊，懸掛系

37、統(tǒng)更具彈性，并增強(qiáng)了控制穩(wěn)定性和行駛舒適性，使 G3 成為中國市場上有競爭力的汽車。小鵬 G3 SUV 小鵬 P7 轎車資料來源：公司資料資料來源：公司資料2020 年，小鵬汽車推出了一款電動(dòng)汽車，該電動(dòng)汽車將通過提供更長的續(xù)航里程和更便宜的價(jià)格與中國的特斯拉 Model 3 競爭。該公司周一表示，P7 轎車是廣州小鵬的第二輛汽車，每輛車的最高續(xù)航里程為每次充電 706 公里， 在獲得合格補(bǔ)貼后于 9 月正式推出時(shí)售價(jià)為 254,900 元。相比之下，預(yù)計(jì)將于 6 月份在中國上市的Model 3 的更長里程版本，一次充電即可行駛 650 公里，售價(jià)為 344,050 元。這家中國電動(dòng)汽車制造商

38、正在下注，P7 的價(jià)格和功能將使其能夠挑戰(zhàn)特斯拉。特斯拉于今年早些時(shí)候開始在全球最大的電動(dòng)汽車市場生產(chǎn)汽車，并且已經(jīng)顯示出主導(dǎo)市場的跡象。對威馬汽車不太樂觀經(jīng)過三年的研發(fā)，威馬還于 2018 年 5 月在北京車展上推出了首款量產(chǎn)車 EX5，并于 2018 年 9 月開始發(fā)售，建議零售價(jià)為人民幣 184,800 289,800 元。在中國科技公司百度和騰訊的支持下，威馬汽車在其位于浙江溫州的自有和運(yùn)營制造工廠生產(chǎn)，這與蔚來汽車或小鵬有所不同。威馬 EX5 威馬 EX6資料來源：公司資料資料來源：公司資料在 2019 年，威馬推出了 EX6 大型運(yùn)動(dòng)型多功能汽車，建議零售價(jià)為 189,900-23

39、9,900 元人民幣。由于資金和研發(fā)能力有限，威馬新車發(fā)布時(shí)間表在 2020 年落后于其他同行。同時(shí)，其車輛的價(jià)格在人民幣 18 萬元至 30 萬元之間，是中國最具競爭力的新能源汽車。大多數(shù)主流汽車原始設(shè)備制造商也將這一中端市場視為其第一代新能源汽車的切入點(diǎn)。沒有多年的技術(shù)積累和資金限制，我們對這一品牌未來在中國的前景持保守態(tài)度。動(dòng)力電池仍然是新能源汽車的核心電動(dòng)汽車的需求不斷增長以及對節(jié)能的需求推動(dòng)對更持久、更便宜的電池的發(fā)展。到目前為止，我們一直在使用基于鋰離子的電池，自 2000 年混合動(dòng)力汽車問世以來，這些電池已得到了顯著改善。與汽油和柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的研發(fā)以繼續(xù)提高效率的方式相同，我們預(yù)計(jì)

40、電池的研發(fā)將導(dǎo)致生產(chǎn)成本下降和整體性能改善。鋰離子技術(shù)領(lǐng)域已取得了快速進(jìn)展，許多替代化學(xué)元素正在接受測試。新能源電池 客戶供應(yīng)商排名制造商寧德時(shí)代松下比亞迪LG三星 SDI1特斯拉O2比亞迪O3北汽集團(tuán)O4上汽集團(tuán)O5日產(chǎn)*O*6寶馬O*O7大眾O*OOO8通用汽車O*O9豐田O10三菱汽車O* 日產(chǎn)的供應(yīng)商是汽車能源供應(yīng)公司；日產(chǎn)、寶馬、大眾、通用汽車在中國的產(chǎn)品將會(huì)使用寧德時(shí)代。資料來源：公司資料，建銀國際證券預(yù)測根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的報(bào)道，鋰離子電池的成本已從 2010 年的每千瓦時(shí) 1,160 美元（8.6 元人民幣/千瓦時(shí)）降至如今的 156 美元/千瓦時(shí)（1.1 元人民幣/千瓦時(shí)），

41、下降了約 87%，主要是由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和自動(dòng)化。到 2023 年，預(yù)測成本可能降至 100 美元/千瓦時(shí)（0.7 元人民幣/千瓦時(shí)）。但在某些時(shí)候，原材料成本將限制進(jìn)一步的削減。對這些材料（例如鋰，鎳，鈷）的需求不斷增長可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)問題和材料成本的波動(dòng)。因此，根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)，這一行業(yè)將如何進(jìn)一步降低價(jià)格的不確定性越來越小，到 2030 年將從 100 美元/千瓦時(shí)（0.7 元/千瓦時(shí)）降至 61 美元/千瓦時(shí)（0.4 元人民幣/千瓦時(shí)）。鋰電池組合成本趨勢20182017201620152014201320122011201017621428818%37326%23%57765035%70

42、711%8%89921%1,160Lithium-ion battery price survery results: volume-weighted averageBattery pack price (real 2018 $/kWh)22%資料來源：彭博新能源財(cái)經(jīng)根據(jù)美國能源部資料，如果電動(dòng)汽車要與汽油或柴油汽車競爭，電動(dòng)汽車則必須達(dá)到每千瓦時(shí) 125 美元（0.8 元人民幣/瓦時(shí)）的價(jià)格。美國能源部估計(jì)到 2022 年將達(dá)到這一臨界值。某些其他研究機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)電池成本降低至 100 美元/千瓦時(shí)（0.7 元人民幣/千瓦時(shí)）時(shí)，可以替代汽油/柴油。鋰電池組合成本趨勢 2019 BNEF B

43、attery Price Survery (with Cell and Pack split) 663381293219180156112127441515321068250831313924461962175882013201420152016201720182019資料來源：彭博新能源財(cái)經(jīng)成本是動(dòng)力電池開發(fā)進(jìn)度的主要因素。其他可以指示進(jìn)展的特征包括能量和功率密度、電池壽命、原材料消耗、電池的制造過程以及安全性。電池開發(fā)需要在這些和其他電池功能之間進(jìn)行權(quán)衡。鋰電池組合成本趨勢預(yù)測Lithium-ion battery price outlookLithium-ion battery pack

44、 price (real 2018 $/kWh)2024 implied price $83/kWh2030 implied price $62/kWh1,4001,2001,000800600400200020102015202020252030Observed prices 18% learning rate資料來源：彭博新能源財(cái)經(jīng)自 2000 年代初以來，電池科學(xué)家一直在通過使用不同比例的鈷元素來開發(fā)效率更高的電池。然而，當(dāng)前和未來的供應(yīng)問題已使得降低電池中的鈷含量成為關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)。到 2030 年，電動(dòng)汽車的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過目前的鈷開采和加工能力。這種前景使汽車制造商爭相確保原材料的長期

45、供應(yīng)。特斯拉采取了不同的策略，承諾消除其下一代電池中的礦物質(zhì)。找到電池材料的最佳組合的挑戰(zhàn)是所有材料都具有特定的特性和權(quán)衡。例如，一種主要的鋰離子電池組使用由鎳、錳和鈷的混合物制成的所謂的鎳錳鈷陰極。一般而言，鎳增加了容量，錳帶來了安全性，鈷的量決定了電池可以充電和放電的速度。因此，通過增加容量（即增加鎳，減少其他鎳的消耗）會(huì)犧牲安全性和充電速度。其他類型的鋰離子電池包括相對便宜且經(jīng)久耐用但能量密度低的磷酸鐵鋰電池，以及可容納大量能量的鎳鈷鋁氧化物電池（由松下/特斯拉使用），但價(jià)格昂貴且安全性較低。數(shù)十年的基礎(chǔ)研究和工程研究帶來了常見鋰離子設(shè)計(jì)的明顯改善。例如，2011 年的首款日產(chǎn) Leaf

46、配備了容量為 24 千瓦的鋰電池。日產(chǎn)汽車不斷提高的能源密度使其日產(chǎn)汽車能夠在其類似尺寸的2018 年車型中安裝 40 千瓦的電池。在這些進(jìn)步以外，隨著能量的加強(qiáng)，這一代的電池的終點(diǎn)也已經(jīng)能夠預(yù)見到。目前余下的唯一的事是通過生產(chǎn)的規(guī)模和自動(dòng)化來降低成本。這將帶來更便宜的電動(dòng)汽車，但不一定是能夠在單次充電開得更遠(yuǎn)的電動(dòng)汽車。汽車的電池在重量和體積方面是有一定限制的。鋰離子電池 vs.固態(tài)電池資料來源：電子實(shí)驗(yàn)室固態(tài)電池的重大發(fā)展與當(dāng)今常用的鋰離子電池和鋰離子聚合物電池不同，固態(tài)電池是使用固態(tài)電極和固態(tài)電解質(zhì)的電池。由于一般科學(xué)界認(rèn)為鋰離子電池已從整體性能角度達(dá)到其極限，因此近年來，固態(tài)電池和石墨

47、烯電 池已被視為可以繼承鋰離子電池地位的電池。固態(tài)鋰電池技術(shù)使用由鋰和鈉制成的玻璃化合物作為 導(dǎo)電材質(zhì)，代替了以前的鋰電池的電解質(zhì)，并大大提高了鋰電池的能量密度。固態(tài)電池和其他下一代電池已經(jīng)開發(fā)了數(shù)十年，進(jìn)展緩慢且從根本上來說是不確定的。其中一些有希望比鋰離子電池具有更大的存儲(chǔ)容量（以千萬/千克計(jì)），是它們在實(shí)用性和大規(guī)模生產(chǎn)準(zhǔn)備方面仍然面臨相當(dāng)大的障礙。在這種新一代電池中，從大眾市場的角度來看，固態(tài)電池似乎最有前途。它們使用固體電解質(zhì)代替易燃液體，這使電池更安全，并且由于固體層比液體層占用的空間少，因此它還可以增加能量密度。由于這些原因，固態(tài)電池已經(jīng)在起搏器和其他關(guān)鍵應(yīng)用中使用。但是到目前為

48、止，它們對于電動(dòng)汽車而言過于昂貴。挑戰(zhàn)之一是找到一種將超薄固體電解質(zhì)層施加到電極上的方法，即使在充電和放電過程中電解質(zhì)溶脹和收縮時(shí)，該電解質(zhì)層仍能保留在原位。在這個(gè)電解質(zhì)層之外，逐個(gè)原子地沉積這樣的層在技術(shù)上是可行的，但是非常耗時(shí)，因此難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和成本降低。鋰離子電池 vs.固態(tài)電池資料來源：電子實(shí)驗(yàn)室福特、豐田、戴姆勒、大眾、雷諾、日產(chǎn)、三菱和現(xiàn)代投資了數(shù)億美元用于固態(tài)電池的研發(fā)。這項(xiàng) 新興技術(shù)可以為單次充電提供 800-1,600 公里的續(xù)航里程的電動(dòng)汽車開路，而目前僅為 50-800 公里。它們還將消除鋰離子電池固有的易燃性問題。從理論上講，擺脫液體電解質(zhì)應(yīng)使固態(tài)電池的制造成本更低

49、，使用壽命更長且具有防火性。它們也不需要液體冷卻，因此將會(huì)減輕車輛的整體重量。固態(tài)技術(shù)的最大好處是改進(jìn)的“能量密度“，即相對于重量和體積，它可以容納的電荷量。然而，固態(tài)電池的最大挑戰(zhàn)仍然是技術(shù)上的，限制了商業(yè)可行性。例如，對于大型電池組中有效地導(dǎo)電的電池固態(tài)部分，確定統(tǒng)一的材料已被證明是開發(fā)人員面臨的主要挑戰(zhàn)。金屬鋰因其高容量潛力和穩(wěn)定性而被認(rèn)為是固態(tài)電池的主要材料。麻省理工學(xué)院的研究人員已經(jīng)確定了一種制造更薄的鋰電解質(zhì)的方法，這種電解質(zhì)可以實(shí)現(xiàn)更快的充電速度和更高電壓的固態(tài)電池。在下一個(gè)十年末之前可能無法完全實(shí)施，但與此同時(shí)，鋰離子電池中添加硅的能量密度正在得到解決，這可能是一個(gè)可行的臨時(shí)解

50、決方案。就運(yùn)輸而言，在未來十年內(nèi)，單次充電的車輛續(xù)駛里程不可能大幅度提高。對于較重的車輛（例如， 卡車和公共汽車），可能需要其他策略來覆蓋更長的距離（例如，在途中進(jìn)行快速充電，可能是在特定的路段行駛時(shí)，使用架空電線或路面上的感應(yīng)充電器）。電池容量的限制（以及長期成本降低）為氫（ 燃料電池）技術(shù)打開了機(jī)會(huì)之窗。燃料電池的未來機(jī)遇如我們在前文所述，許多可再生技術(shù)依賴于相對稀缺的資源，并且對諸如鈷和鎳之類的金屬也存在爭奪。在這一行業(yè)領(lǐng)域，道德采購也將越來越重要，這將進(jìn)一步限制原始礦物的供應(yīng)。潛在的受益者包括政治穩(wěn)定且管理良好的地區(qū)的采礦公司以及電池回收設(shè)施。燃料電池是通過電化學(xué)反應(yīng)而不是燃燒來發(fā)電的

51、裝置。在燃料電池中，氫和氧結(jié)合在一起產(chǎn)生電、熱和水。燃料電池系統(tǒng)是清潔、高效、可靠和安靜的能源。燃料電池不需要像電池那樣定期充電， 而是只要提供燃料源就可以繼續(xù)發(fā)電。雖然與鋰電池電動(dòng)汽車相比有許多優(yōu)勢，但燃料電池電動(dòng)汽車仍存在很多缺點(diǎn)，其中包括：（1）加油地點(diǎn)稀少；（2）雖然給氫汽車加油的成本與傳統(tǒng)燃料相似，存儲(chǔ)或移動(dòng)氫本身以及技術(shù)研發(fā)的成本很高；（3）消費(fèi)者對爆炸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也是一大障礙。我們看到私營部門的機(jī)會(huì)有限；只看到一些公共部門的需求，例如公司的公共汽車和卡車。燃料電池 豐田 Mirai 加氫站資料來源：電池大學(xué)資料來源：共同社日本和歐洲的汽車制造商在這一領(lǐng)域的行動(dòng)很早，但是大量的研發(fā)費(fèi)

52、用最終使他們團(tuán)結(jié)起來解決了這個(gè)問題。戴姆勒宣布與沃爾沃卡車達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，分擔(dān)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售以燃料電池技術(shù)為動(dòng)力的重型汽車的費(fèi)用。宣布的目標(biāo)是要在 2025 年之后將大型、長途的燃料電池驅(qū)動(dòng)的卡車投入市場。但是，與此同時(shí)，戴姆勒表示，它正在暫時(shí)擱置燃料電池驅(qū)動(dòng)汽車的計(jì)劃。該公司制造了一些 GLC F-Cell 車型。寶馬還放棄了最初的氫計(jì)劃，這一計(jì)劃使用氫氣這一氣體燃燒并為其汽油發(fā)動(dòng)機(jī)提供動(dòng)力?，F(xiàn)在， 它已經(jīng)接受了燃料電池，燃料電池可在船上發(fā)電以為電動(dòng)機(jī)提供動(dòng)力。寶馬還與豐田汽車合作開發(fā)燃料電池技術(shù)，后者則通過其 Mirai 模型出售了該技術(shù)的一些車型。其他生產(chǎn)的 FCEV 包括本田Clari

53、ty 和現(xiàn)代 Nexo。鋰電池的競爭格局寧德時(shí)代、松下、LG 化學(xué)、比亞迪和三星 SDI 是排名前五的電池制造商。從外包裝的角度來看，圓柱，方形和軟包裝這三種主要的電池包裝模型各有優(yōu)缺點(diǎn)。松下是高單能量密度電池的領(lǐng)導(dǎo)者松下從早期進(jìn)入單高能量電池領(lǐng)域，在對鈷元素的廣泛應(yīng)用和高端市場地位（一直為特斯拉汽車提供電源）開始一直是這一領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。特斯拉具有松下 20700 電池的模型18650 電池 vs 21700 電池Source: MotoiqSource: DNK Power寧德時(shí)代最新的 CTP 科技寧德時(shí)代的優(yōu)點(diǎn)在于后端過程中使用本地化的設(shè)備，而前端設(shè)備也在加速本地化。它疊加了人工成本和出

54、色的管理能力的優(yōu)勢。寧德時(shí)代也剛剛介紹了其電芯到包裝（CTP）電池的開發(fā)計(jì)劃。新的 CTP 平臺旨在改善電池組的開發(fā)，將電池組的能量密度從 LFP 的 180 瓦/千克增加到 200 瓦/千克。CTP 技術(shù)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)如下：寧德時(shí)代的目標(biāo)是將質(zhì)量相關(guān)的能量密度提高 10-15%，對于體積相關(guān)的使用效率，寧德時(shí)代聲稱提高了 15-20%。這意味著更多的能量可以存儲(chǔ)在相同的電池空間中，而整個(gè)電池也變得更輕。這樣就減少了 40%的組件。就電池組而言，這些改進(jìn)意味著能量密度為 200 瓦/千克，而不是目前的 180 瓦/千克。在電池單元級別，寧德時(shí)代已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了 240 瓦/千克的能量密度。公司 2024

55、 年目標(biāo)是 NCM 的能量密度達(dá)到350 瓦/千克。寧德時(shí)代 CTP 科技的集成組件 具有電池模塊的奧迪 e-tron 電池系統(tǒng)資料來源：寧德時(shí)代資料來源：奧迪LG 化學(xué)具有最廣泛的高端客戶群LG 和寧德時(shí)代具有最廣泛的客戶群。LG 已經(jīng)基本覆蓋了大多數(shù)海外高端汽車公司。寧德時(shí)代在國內(nèi)市場上的份額超過 50%，并已進(jìn)入大眾汽車、寶馬、奔馳等高端汽車公司在中國的合資企業(yè)的供應(yīng)鏈。從產(chǎn)能的角度來看，寧德時(shí)代和 LG 在全球擴(kuò)張方面非?；钴SLG 化學(xué)在保時(shí)捷 Taycan 的電池LG 化學(xué)在奧迪最新 e-tron 55 Quattro 的電池資料來源：保時(shí)捷，Motoiq資料來源：奧迪93 千瓦時(shí)的

56、電池組來自德國供應(yīng)商德科斯米爾，而韓國的 LG 化學(xué)提供電池。Taycan Turbo S 和Taycan Turbo 中使用的兩層超能電池 Plus 包含 33 個(gè)電池模塊，每個(gè)模塊由 12 個(gè)單獨(dú)的電池組成（總共 396 個(gè)）?？?cè)萘繛?93.4 千瓦時(shí)。細(xì)胞本身是所謂的軟包電池。在這種電池類型中，電極堆不被剛性殼體包圍，而是被柔性復(fù)合箔包圍。這允許最佳地利用可用于電池的矩形空間并減輕重量。奧迪與歐洲的梅賽德斯奔馳和捷豹路虎一起，從供應(yīng)商 LG 化學(xué)采購電池，后者在波蘭生產(chǎn)電池。LG 化學(xué)多年來一直是奧迪的合作伙伴，該汽車制造商在許多插電式混合動(dòng)力車型中使用韓國制造商的電池。但是，LG 化

57、學(xué)并不是唯一的奧迪電池供應(yīng)商：雖然 e-tron 55 quattro 的電池由 LG 電池組成，而 e-tron 50 quattro（及其 Sportback 電池）則使用三星 SDI 的電池。e-tron 由一個(gè) 95 千瓦時(shí)的鋰離子電池供電，該電池由 36 個(gè)電池模塊組成，每個(gè)模塊有 35 個(gè)袋式電池，共有 1,260 個(gè)單個(gè)電池。LG 化學(xué)的袋狀電池 帶袋狀電池的 LG 電池模塊資料來源：LG 化學(xué)資料來源：LG 化學(xué)比亞迪在磷酸鐵鋰電池發(fā)展有最好的記錄比亞迪憑借其在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域的早期進(jìn)入，憑借其著名的全球電動(dòng)公交網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)或作為機(jī)場班車使用，已成為中國新能源汽車發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)

58、者。雖然人們越來越多地涉及鈷的鎳錳鈷電池領(lǐng)域，但磷酸鐵鋰電池仍然是比亞迪的專業(yè)技術(shù)。比亞迪刀片電池 比亞迪刀片電池安裝在“韓”轎車上資料來源：比亞迪資料來源：比亞迪比亞迪最近正式推出了其全新的刀片式電池。刀片式電池本質(zhì)上是磷酸鋰鐵電池，但是采用了一種新方法，可以顯著提高安全性和體積能量密度，并降低成本。按照慣例，電池組體積中只有大約 40%是電池（單電池占模塊的 80%，模塊占電池組的 50%）。對于新的刀片電池方法- CTP 技術(shù)電池占電池組體積的 60%，這是 50%的提高。比亞迪電池安全性測試Source: InsideEVs為了證明這種新電池的安全性，比亞迪使用了包括 NCM、磷酸鐵鋰

59、電池和刀片式電池在內(nèi)的釘子穿透測試，其中刀片式電池被穿透后既不冒煙也不著火，其表面溫度僅達(dá)到 30 至 60 攝氏度。比亞迪的電池能量計(jì)劃（億瓦時(shí)）比亞迪20162017201820192020F2021F計(jì)劃惠州222222深圳614141414青海242424西安于 2018 年 9 月提出，30 億瓦時(shí)1020第一階段 10 億瓦時(shí)重慶10102019 年 2 月提出，20 億瓦時(shí)湖南寧鄉(xiāng)102019 年 4 月提出，20 億瓦時(shí)資料來源：比亞迪，建銀國際證券預(yù)測穩(wěn)健的增長與強(qiáng)勁的需求增長潛力根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2018 年中國新能源汽車的產(chǎn)量和銷量分別達(dá)到 127 萬輛和 12

60、6 萬輛，較 2017 年分別增長了 59.9%和 61.7%。中國的動(dòng)力電池總裝機(jī)容量從 2017 年的 37.8 億瓦時(shí)達(dá)到 56.9 億瓦時(shí)，同比增長近 51%。寧德時(shí)代在 2018 年以 23.4 億瓦時(shí)的裝機(jī)容量領(lǐng)先業(yè)界，占市場份額的 41%。我們預(yù)期公司在中國的市場份額將由 2018 年的約占 41%提升至 2019 年的大約51%，原因是：（1）在中國電池動(dòng)力領(lǐng)域的領(lǐng)先地位；（2）多元化的客戶基礎(chǔ)，（3）領(lǐng)先的電池先進(jìn)技術(shù)，例如擁有世界領(lǐng)先鎳錳鈷電池（811）；以（4）擁有包括乘用車和商用車的均衡供應(yīng)。我們可以從以下方面看到健康的市場需求：（1）中國和其他先進(jìn)市場對新能源電動(dòng)汽車