第十講 通貨膨脹與失業(yè)

1、第十講通貨膨脹與失業(yè)（第31章）龍志和教授1本章基本假定我們在對短期進行的研究中所作的關(guān)鍵假設(shè)是，工資和價格的調(diào)整不夠快，從而不能保持勞動市場和產(chǎn)品市場在充分就業(yè)實現(xiàn)均衡。P7032本章中心思想 在本章，我們將更詳細地考察通貨膨脹調(diào)整的基礎(chǔ)。三個因素對解釋通貨膨脹是如何隨時間而變動是重要的：盡管工資的調(diào)整不夠迅速從而不能保持供求相等，只要需求不等于供給，經(jīng)過一段時間工資會作出反應。工資和價格取決于工人和企業(yè)對通貨膨脹的預期。經(jīng)濟有時會經(jīng)歷通貨膨脹沖擊。P7033基本假定：價格和工資的粘性要點一：價格和工資的調(diào)整由于若干原因可能是緩慢的，企業(yè)可能面臨大的調(diào)整成本。企業(yè)可能調(diào)整產(chǎn)出和就業(yè)而不是價格

2、和工資，這是由于改變工資和價格風險可能更大。合同可能限制工資調(diào)整的靈活性，最低工資立法也可能阻礙貨幣工資的削減。P720“提要”4回顧：工資和價格調(diào)整緩慢的原因工資由于合同等方面的原因可能調(diào)整緩慢。在產(chǎn)品市場上，需求和供給變動時，價格的調(diào)整可能是緩慢的。偶然性的供求變動可能使改變價格的不確定性大于簡單地調(diào)整生產(chǎn)水平。由于害怕?lián)p失銷售額，企業(yè)可能在提高價格上動作緩慢，企業(yè)可能發(fā)現(xiàn)作為替代的調(diào)整生產(chǎn)水平更可取，除非它們認為競爭對手也將改變價格。 P7035本章內(nèi)容短期通貨膨脹調(diào)整 1、相對于潛在GDP的產(chǎn)出波動與通貨膨脹 2、預期與通貨膨脹 3、供給沖擊與通貨膨脹ADI曲線與SRIA曲線的結(jié)合 1

3、、短期均衡 2、長期均衡6短期通貨膨脹調(diào)整相對于潛在GDP的產(chǎn)出波動與通貨膨脹 1、菲利普斯曲線 2、短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA）預期與通貨膨脹供給沖擊與通貨膨脹7菲利普斯曲線要點二：在其他條件不變的情況下，在短期，較高的失業(yè)是與較低的通貨膨脹相聯(lián)系的。這一關(guān)系被稱為菲利普斯曲線。 P720“提要”20世紀50年代，在英國任教的菲利普斯發(fā)現(xiàn)：英國失業(yè)率與貨幣工資增長率之間存在反向關(guān)系。失業(yè)率%貨幣工資增長率%8人們發(fā)現(xiàn):其一，貨幣工資率的變動，在很大程度上會轉(zhuǎn)化為通貨膨脹率的變動，因而，今天人們討論菲利普斯曲線時，通常用通貨膨脹率替代貨幣工資率。其二，當勞動的需求與供給之間不平衡顯著時，貨

4、幣工資率變動明顯(即通貨膨脹率變動顯著)；而勞動供求關(guān)系的變動(即失業(yè)率的變動)又與實際產(chǎn)出與潛在GDP缺口有關(guān)，因而，產(chǎn)出水平與通貨膨脹率間存在一定關(guān)系。9菲利普斯曲線的實證研究實證研究發(fā)現(xiàn)，菲利普斯曲線有兩個特點很突出：第一，失業(yè)率總是正的。第二，菲利普斯曲線看起來在移動。P705我們先討論為什么失業(yè)率總是正的，并把產(chǎn)出水平與通貨膨脹率聯(lián)系起來，得到通貨膨脹調(diào)整曲線。 對于第二點，我們下面將結(jié)合人們的預期及供給的沖擊，討論菲利普斯曲線為什么會發(fā)生移動。10自然失業(yè)率與周期性失業(yè)自然失業(yè)率是經(jīng)濟處于潛在GDP并且周期性失業(yè)為零時的失業(yè)率。P707“摘要”圍繞自然失業(yè)率的實際失業(yè)率波動被稱為周

5、期性失業(yè)。周期性失業(yè)波動是通貨膨脹升降重要原因：當實際產(chǎn)出低于潛在水平，從而周期性失業(yè)超過自然失業(yè)率時，勞動市場蕭條，工資上漲緩慢，通貨膨脹率則下降；當實際產(chǎn)出高于潛在水平，從而周期性失業(yè)低于自然失業(yè)率時，勞動市場緊張，工資上漲迅速，通貨膨脹率上升；當實際產(chǎn)出等于潛在水平時，周期性失業(yè)等于自然失業(yè)率，通貨膨脹率不變。11產(chǎn)出周期性失業(yè)工資上漲率通貨膨脹率，故產(chǎn)出水平變動（準確地說，是實際產(chǎn)出水平與潛在GDP間的缺口）與通貨膨脹率間存在一定聯(lián)系，這種聯(lián)系被稱為短期通貨膨脹調(diào)整曲線。12通貨膨脹調(diào)整曲線要點三：在其他條件不變的情況下，降低產(chǎn)出是與降低通貨膨脹相聯(lián)系的。這種關(guān)系稱為通貨膨脹調(diào)整曲線。

6、 P720“提要”當產(chǎn)出上升到高于潛在水平時，失業(yè)率下降到低于自然失業(yè)率，而通貨膨脹上升。當產(chǎn)出低于潛在水平時，失業(yè)率上升到高于自然失業(yè)率，通貨膨脹下降。產(chǎn)出與通貨膨脹之間這種關(guān)系被稱為短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA）。P70613短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA）當經(jīng)濟從YF擴張到Y(jié)1時，通貨膨脹率就會從0上升到1。產(chǎn)出的擴張使失業(yè)率下降到低于自然失業(yè)水平，但會使工資上升更快，通貨膨脹率上升。SRIA產(chǎn)出（Y）通貨膨脹率（）YFY11014短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA），顯示了給定預期通貨膨脹率，相對于潛在GDP的每一產(chǎn)出水平的通貨膨脹率。SRIA曲線有正的斜率。如果產(chǎn)出增加到高于潛在水平，

7、通貨膨脹就上升。如果產(chǎn)出下降到低于潛在水平，通貨膨脹就下降。15短期通貨膨脹調(diào)整相對于潛在GDP的產(chǎn)出波動與通貨膨脹預期與通貨膨脹 1、附加預期的通貨膨脹調(diào)整曲線 2、非加速通貨膨脹的失業(yè)率 3、長期通貨膨脹調(diào)整曲線供給沖擊與通貨膨脹16菲利普斯曲線不穩(wěn)定，即短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA曲線）不穩(wěn)定的原因有一個簡單的解釋：周期性失業(yè)不是影響工資的唯一因素，對通貨膨脹的預期也是一個主要的因素。P707短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA曲線）所反映的是，給定通貨膨脹預期時，通貨膨脹與產(chǎn)出間的關(guān)系，即實際產(chǎn)出越高于潛在GDP，通貨膨脹率也就越高。如果人們對通貨膨脹率的預期發(fā)生變動， SRIA曲線便會出

8、現(xiàn)移動。通常隨著人們對通貨膨脹的預期提高， SRIA曲線將向上移動。反映隨著通貨膨脹預期變化的SRIA曲線，被稱為附加預期的SRIA曲線。17產(chǎn)出Y通貨膨脹率LRIA預期通貨膨脹率0預期通貨膨脹率1預期通貨膨脹率 2Y1YF12當經(jīng)濟處于潛在產(chǎn)出YF水平時，預期通貨膨脹率為零。如果政府通過貨幣和財政政策，將產(chǎn)出水平擴張到Y(jié)1，通貨膨脹就會上升到1。對于政府的擴張，人們會預期通貨膨脹上升(比如預期為1)，SRIA曲線就會上移，從而提高了與任何給定產(chǎn)出 相聯(lián)系的通貨膨脹率。只有當產(chǎn)出回到潛在水平后，實際和預期的通貨膨脹率才會相等(圖中為1)。如果政府試圖再次將產(chǎn)出擴大到Y(jié)1，只能使SRIA向上推到

9、2。直到恢復潛在產(chǎn)出時才會穩(wěn)定。18附加預期的通貨膨脹調(diào)整曲線要點四：與任何特定周期性失業(yè)水平或產(chǎn)出缺口相關(guān)的通貨膨脹水平將隨通貨膨脹預期提高而上升。因此，如果政府要把失業(yè)保持在一個極低的水平，通貨膨脹就將持續(xù)上升，因為通貨膨脹的上升進入了個人預期。附加預期的通貨膨脹調(diào)整曲線反映了通貨膨脹預期的作用。 P720“提要”19非加速通貨膨脹的失業(yè)率(NAIRU)要點五：當實際通貨膨脹率等于預期通貨膨脹率時，通貨膨脹率將保持穩(wěn)定。這種情況下的失業(yè)率稱為非加速通貨膨脹的失業(yè)率(NAIRU)。這是從另一個角度說明，當實際產(chǎn)出水平等于潛在GDP時，通貨膨脹率是穩(wěn)定的。20一個重要的結(jié)論當產(chǎn)出保持在高于潛在

10、水平 (失業(yè)率保持在NAIRU以下)時，通貨膨脹率上升；當它保持在潛在水平以下(失業(yè)率保持在NAIRU以上)時，通貨膨脹下降。一個經(jīng)濟體不能將其失業(yè)率保持在NAIRU以下，而不面臨持續(xù)上升的通貨膨脹。這一結(jié)論一個重要的含義是關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策的一個共識：政府不應該試圖運用宏觀經(jīng)濟政策把失業(yè)率保持在NAIRU以下，或把產(chǎn)出保持在潛在水平以上。 P70921NAIRU的移動要點六：非加速通貨膨脹的失業(yè)率(NAIRU)會由于勞動力結(jié)構(gòu)的變動或勞動市場與產(chǎn)品市場的競爭加劇而變動。NAIRU或自然失業(yè)率是一個常數(shù)。它變動的一個原因是勞動力結(jié)構(gòu)的變化。統(tǒng)計上人們常提到總體失業(yè)率，然而，勞動力中各群體的失業(yè)率

11、是不同的：青少年、婦女人群的失業(yè)率通常較高。此外，產(chǎn)品市場競爭及政府政策的變動都會影響NAIRU。22長期通貨膨脹調(diào)整曲線(LRIA)許多經(jīng)濟學家相信，在長期中，產(chǎn)出與通貨膨脹之間不存在取舍(替代)關(guān)系。長期中，經(jīng)濟將趨向于充分就業(yè)均衡，此時的通貨膨脹率會保持穩(wěn)定。故反映通貨膨脹預期充分調(diào)整情況下，通貨膨脹率與產(chǎn)出之間的長期關(guān)系，稱為長期通貨膨脹調(diào)整曲線(LRIA)，它是位于充分就業(yè)GDP水平上的垂線。23產(chǎn)出Y通貨膨脹率LRIA預期通貨膨脹率0預期通貨膨脹率1預期通貨膨脹率 2Y1YF1224適應性預期與理性預期經(jīng)濟學中的預期(expectations)是指對于不確定因素（如未來利率、價格或

12、稅率）的看法或意見。一般將預期分成三種類型：靜態(tài)預期，即將前期的變量作為當期變量的預期：適應性預期，即將前幾期對該變量的預期加權(quán)平均以形成當期對該變量的預期： 。理性預期：即最大限度的充分利用所得到的信息作出的預期，理性預期不會犯系統(tǒng)性的錯誤： ，其中 為t-1期所掌握的信息集合。25盧卡斯等人將理性預期與貨幣主義的一些重要觀點結(jié)合起來構(gòu)成理性預期學派的基本理論。他們假定各經(jīng)濟主體在形成預期時使用了一切可以獲得的有關(guān)信息尤其是當前的信息，并對這些信息進行理智的整理。因此，他們認為如果沒有外部隨機干擾的話，人們的預期幾乎是完全正確的。因而，政府的宏觀經(jīng)濟政策會被人們預期而失效。26理性預期與附加

13、預期的SRIA曲線要點七：由于理性預期，政策的變動會直接反映到通貨膨脹預期中；附加預期的通貨膨脹調(diào)整曲線可能會在可信的政策變動宣布時立即向上移動。盧卡斯認為，附加預期的SRIA曲線的向上移動可能會迅速得多。市場參與者沒有必要等到通貨膨脹實際發(fā)生才把它嵌入自己的預期。他們可以理性地預期通貨膨脹。 P71127影響人們預期調(diào)整的因素預期調(diào)整的快慢取決于經(jīng)濟環(huán)境。當通貨膨脹在相當長時期中一直穩(wěn)定時，家庭和企業(yè)可能會把通貨膨脹率作為既定的。但是，在經(jīng)歷了高而多變的通貨膨脹的經(jīng)濟中，家庭和企業(yè)認識形成準確通貨膨脹預期的重要性。在這種情況下，預期往往對政府影響通貨膨脹的政策變動作出高度靈敏的反應。P711

14、28影響人們預期調(diào)整的因素預期的調(diào)整取決于公眾對政府信譽的認同度。如果企業(yè)和家庭相信政府將降低通貨膨脹率，那么就可以使通貨膨脹預期幾乎一夜之間下降。這使附加預期的SRIA曲線向下移動。當然，關(guān)鍵是政府要使其他人相信，它會成功地使通貨膨脹下降。要建立這種信譽是很困難的，特別是如果政府有對通貨膨脹失控歷史的時候。P71229產(chǎn)出犧牲率犧牲率定義為，為使通貨膨脹率下降1個百分點，必須保持在NAIRU以上為期一年的失業(yè)率。 P710犧牲率的一個替代指標是用損失的產(chǎn)出來衡量降低通貨膨脹的成本，稱為產(chǎn)出犧牲率。30潛在GDP的移動要素稟賦結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會導致潛在GDP的變動，由此會使SRIA曲線發(fā)生移動，

15、使度量實際產(chǎn)出與潛在GDP間缺口更為困難。產(chǎn)出Y預期通貨膨脹率=0預期通貨膨脹率=0LRIAE1E0通貨膨脹率YF0YF1031短期通貨膨脹調(diào)整相對于潛在GDP的產(chǎn)出波動與通貨膨脹預期與通貨膨脹供給沖擊與通貨膨脹32通貨膨脹沖擊要點八：對于給定的產(chǎn)出和通貨膨脹預期，像原油價格波動之類的通貨膨脹沖擊將影響通貨膨脹。例如，原油價格的劇烈上漲使SRIA 曲線移動。基礎(chǔ)原材料、能源價格的上漲，對通貨膨脹的影響通常大于工資水平的上升。這種情況被稱為通貨膨脹沖擊，它使SRIA曲線發(fā)生暫時性移動。對于給定的通貨膨脹預期和產(chǎn)出，正的通貨膨脹沖擊提高了實際通貨膨脹率。 P71733小結(jié)：影響通貨膨脹的因素預期的

16、通貨膨脹實際產(chǎn)出與潛在GDP的缺口通貨膨脹的沖擊實際的通貨膨脹34本章內(nèi)容短期通貨膨脹調(diào)整 1、相對于潛在GDP的產(chǎn)出波動與通貨膨脹 2、預期與通貨膨脹 3、供給沖擊與通貨膨脹 ADI曲線與SRIA曲線的結(jié)合 1、短期均衡 2、長期均衡35ADI曲線與SRIA曲線的結(jié)合通貨膨脹與總支出(產(chǎn)出)反向變動關(guān)系被稱為總需求-通貨膨脹曲線(ADI曲線)。它反映著通貨膨脹對實際利率、均衡產(chǎn)出的短期影響。通貨膨脹與產(chǎn)出之間同方向變動關(guān)系被稱為短期通貨膨脹調(diào)整曲線（SRIA）。它反映著給定通貨膨脹預期、周期性失業(yè)，以及實際產(chǎn)出與潛在GDP缺口條件下對通貨膨脹的影響。短期均衡發(fā)生在ADI曲線與SRIA曲線的交點。36短期通貨膨脹調(diào)整曲線(預期通貨膨脹率= 0)總需求-通貨膨脹曲線1產(chǎn)出Y通貨膨脹率Y1E1設(shè)在預期通貨膨脹率0時，有圖中所示SRIA曲線；可知，短期均衡發(fā)生在E1點，此時的產(chǎn)出水平為Y1，通貨膨脹率為1。這時，產(chǎn)出水平高于潛在GDP水平(YF)且通貨膨脹率(1)高于人們的預期。YFLRIA37LRIA預期通貨膨脹率=220YF短期通貨膨脹調(diào)整曲線總需求-通貨膨脹曲線1產(chǎn)出Y通貨膨脹率Y1E1因為通貨膨脹率高于人們預