財通創(chuàng)信4號_推介報告_20130423 (1)

1、鳳凰傳媒公司(n s)深度報告 |1財通創(chuàng)信4號資產(chǎn)(zchn)管理計劃推介報告資產(chǎn)管理部共三十七頁2目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5認(rèn)購說明6財通證券介紹0共三十七頁3財通證券公司(zhn qun n s)介紹財通證券(zhngqun)概況1993年5月成立，浙江省第一家券商。浙江省財政廳下屬唯一一家券商。浙江省內(nèi)市場占有率第一的券商。公司注冊資本14 億元人民幣，現(xiàn)有營業(yè)網(wǎng)點52家（分布在北京、上海、深圳、福州、青島、大連、南京、無錫、重慶等城市及浙江省內(nèi)各市縣），員工2000余人。全業(yè)務(wù)牌照：證券經(jīng)紀(jì)，證券自營，證券

2、承銷與保薦，證券資產(chǎn)管理，證券投資咨詢，融資融券，證券投資基金代銷，為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)以及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。發(fā)展目標(biāo)經(jīng)營理念區(qū)域競爭優(yōu)勢 明顯經(jīng)營特色 富有社會責(zé)任感 規(guī)范經(jīng)營 追求卓越務(wù)實創(chuàng)新穩(wěn)健發(fā)展 共三十七頁 國有(guyu)控股、政府支持 全國(qun u)網(wǎng)點、資源廣泛團(tuán)隊專業(yè)、服務(wù)高效 國債淵源、市場認(rèn)可公司大股東系浙江省財務(wù)開發(fā)公司,并由浙江省財政廳直接監(jiān)管，深受省政府的支持。擁有順暢的監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通渠道，與政府部門長期保持良好工作關(guān)系。財通證券以浙江財政證券公司為主體，聯(lián)合部分市縣國債服務(wù)中介機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)制設(shè)立而成，國債承銷的歷史業(yè)績顯著，承銷經(jīng)驗豐富，在機(jī)構(gòu)投資者領(lǐng)域

3、擁有較高的聲譽(yù)。52家營業(yè)網(wǎng)點主要分布于國內(nèi)各大城市及浙江省主要市縣，并占據(jù)中國最具成長性和影響力的區(qū)域。擁有大量優(yōu)質(zhì)活躍的機(jī)構(gòu)和個人投資客戶群體，承銷能力毋庸置疑。擁有精通行業(yè)、法律、財務(wù)知識的業(yè)務(wù)骨干，管理及業(yè)務(wù)團(tuán)隊平均擁有超過10年的資產(chǎn)管理經(jīng)驗，良好的溝通能力、完善的持續(xù)跟進(jìn)服務(wù)。財通證券公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢4共三十七頁5目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5認(rèn)購說明6財通證券介紹0共三十七頁6為支持浙江省實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我司設(shè)立限額特定集合資產(chǎn)管理計劃，金額(jn )為【2.5】億元，用于買入返售長興交通投資集團(tuán)有限公司（以下簡

4、稱“長興交投”）持有的對長興縣政府的【41,800】萬元應(yīng)收賬款收益權(quán)，長興交投獲得該筆投資后用于【104國道長興夾浦段改建工程，與杭寧高速公路長興北互通工程】。本計劃的保障措施包括：（1）長興交投按約定在【24】個月內(nèi)分期回購該應(yīng)收賬款收益權(quán)；（2）長興交投以該筆應(yīng)收賬款為回購義務(wù)提供質(zhì)押擔(dān)保，若長興交投未能按期支付回購價款，管理人有權(quán)將應(yīng)收賬款收益權(quán)向第三方轉(zhuǎn)讓；（3）長興人大常委會出具決議，將該筆應(yīng)收賬款的還款納入同期財政預(yù)算； （4）長興交投以評估價值約為【6】億元的出讓土地為回購義務(wù)提供抵押擔(dān)保，本金抵押率為【40】%；（5）長興城建為長興交投回購義務(wù)提供連帶擔(dān)保責(zé)任。項目(xing

5、m)背景共三十七頁7目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5認(rèn)購說明6財通證券介紹0共三十七頁8產(chǎn)品(chnpn)基本要素（1）財通證券創(chuàng)信【4】號 資產(chǎn)管理(gunl)計劃計劃名稱目標(biāo)規(guī)?！?.5】億元 ，產(chǎn)品將分為A、B、C三級，其中A級為優(yōu)先級收益權(quán)，由社會公眾投資者認(rèn)購，金額為18,000萬元；B級、C級為次級收益權(quán)，金額為7,000萬元。優(yōu)次比約為2.6:1。存續(xù)期限【24】個月投資目標(biāo)買入返售長興交投持有的對長興縣政府的【41,800】萬元應(yīng)收賬款收益權(quán)投資范圍閑置資金可投資于【銀行存款、貨幣市場投資、購買債券及銀行優(yōu)

6、質(zhì)信貸資產(chǎn)等具備一定收益、風(fēng)險可控的投資】預(yù)期收益分級A：認(rèn)購份額在100萬-300萬（不含）, 年化預(yù)期固定收益率為8.88%（扣除參與費率1.5%后，年化預(yù)期固定收益率為8.0%），認(rèn)購份額在300萬(含)以上，年化預(yù)期固定收益率為8.99%（扣除參與費率1.0%后,年化預(yù)期固定收益率為8.4%）；共三十七頁9產(chǎn)品(chnpn)基本要素（2）資金運用項目(xingm)支付【104國道長興夾浦段改建工程及杭寧高速公路長興北互通工程】的工程款，投向?qū)儆诔鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。主要還款來源1）長興交投回購全部應(yīng)收賬款收益權(quán)；2）若長興交投未能履行回購義務(wù)，向長興城建追索連帶責(zé)任擔(dān)保責(zé)任；3）將應(yīng)收賬款

7、向第三方轉(zhuǎn)讓，并要求長興縣政府財政預(yù)算支出按期償還；4）處置抵押物，所獲收益用于還款。分配頻率收益分配在本計劃成立后每年的6月【20】日、12月【20】日，及到期日進(jìn)行。風(fēng)險保障措施（1）長興交投按約定在【24】個月內(nèi)分期回購該應(yīng)收賬款收益權(quán)；（2）長興交投以該筆應(yīng)收賬款為回購義務(wù)提供質(zhì)押擔(dān)保，若長興交投未能按期支付回購款，管理人有權(quán)將應(yīng)收賬款收益權(quán)向第三方轉(zhuǎn)讓；（3）長興人大常委會出具決議，將該筆應(yīng)收賬款的還款納入同期財政預(yù)算；（4）長興交投以評估價值約為【6】億元的商業(yè)（居）性劃撥土地為回購義務(wù)提供抵押擔(dān)保，本金抵押率為【40】%； （5）長興城建為長興交投的回購義務(wù)提供連帶擔(dān)保責(zé)任。共三

8、十七頁10交易(jioy)結(jié)構(gòu)圖財通創(chuàng)信4號資產(chǎn)管理計劃及相關(guān)金融產(chǎn)品長興交投托管人（商業(yè)銀行）管理人（財通證券）投資人（社會投資人）長興交投2）資產(chǎn)管理1）現(xiàn)金認(rèn)購3）托管4）買入返售應(yīng)收賬款收益權(quán)并支付對價10）按約定回購應(yīng)收賬款收益權(quán)104國道長興夾浦段改建工程及杭寧高速公路長興北互通工程8）工程款支出長興城建5）應(yīng)收賬款質(zhì)押，劃撥土地抵押6）連帶責(zé)任保證長興縣政府9）支付BT工程回購款11）到期分配監(jiān)管銀行7）資金用途賬戶、應(yīng)收賬款收款賬戶監(jiān)管共三十七頁11目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5認(rèn)購說明6財通證券介紹0共

9、三十七頁12盡職調(diào)查情況應(yīng)收賬款(zhn kun)債務(wù)人長興縣人民政府 長興縣地理位置(d l wi zh)長興縣地處浙江省北部、長江三角洲杭嘉湖平原，與浙江省安吉縣、湖州市吳興區(qū)、安徽省廣德縣、江蘇宜興市接壤，隸屬于浙江省湖州市，區(qū)域面積1430平方公里，現(xiàn)有戶籍人口約64萬。長興縣礦產(chǎn)資源較豐富，被稱作“建材之鄉(xiāng)”，目前已發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)26種，探明儲量17種，是華東地區(qū)最大的建材生產(chǎn)基地之一。根據(jù)中國財政統(tǒng)計年鑒（2011），長興縣在全國百強(qiáng)縣排名中位列第62位。根據(jù)中郡縣域經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的第十一屆全國縣域經(jīng)濟(jì)基本競爭力與縣域科學(xué)發(fā)展評價報告，長興縣在縣域經(jīng)濟(jì)基本競爭力百強(qiáng)排名中位列第42位。長

10、興縣擁有一個國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)長興經(jīng)開區(qū)。長興經(jīng)開區(qū)成立于1992年，1994年經(jīng)浙江省人民政府批準(zhǔn)成為省級開發(fā)區(qū)，規(guī)劃面積19平方公里。自2003年起，長興經(jīng)開區(qū)連續(xù)七年躋身浙江省“十強(qiáng)開發(fā)區(qū)”，連續(xù)兩屆入圍“長三角最具投資價值開發(fā)區(qū)”。2010年，長興經(jīng)開區(qū)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)升級為國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。共三十七頁13在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的同時，長興縣的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)(jigu)也得到了優(yōu)化，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比分別為8.5:55.2:36.3，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值807.4億元，增長22.1%；固定資產(chǎn)投資248.8億元，增長23.2%；工業(yè)性投入133.3億元，增長21.3%；社會消費品零售總額148.4億元，

11、增長16.5%；金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額425億元，增長14.3%，貸款余額363.1億元，增長11.4%；城鎮(zhèn)居民人均可支配收入33439元，增長12.5%；農(nóng)村居民人均純收入17462元，增長11.6%。2012年以來，長興縣地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍保持較快發(fā)展速度。初步核算，2012年全縣實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值371億元，增長11.3%；財政總收入62.2億元，增長14%，其中地方財政收入35.5億元，增長15.5%盡職調(diào)查(dio ch)情況應(yīng)收賬款債務(wù)人長興縣人民政府 共三十七頁14盡職調(diào)查情況應(yīng)收賬款(zhn kun)債務(wù)人長興縣人民政府 長興縣支柱產(chǎn)業(yè)(zh zh chn y)長興縣的支柱行業(yè)主要為電

12、器機(jī)械及器材制造業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，紡織業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。根據(jù)長興縣統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)，四大行業(yè)占全市納稅額的83%。長興縣支柱產(chǎn)業(yè)不涉及“兩高一?！毙袠I(yè)，不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)政策限制行業(yè)。但長興縣對四大行業(yè)的依賴較高。共三十七頁15盡職調(diào)查情況(qngkung)應(yīng)收賬款債務(wù)人長興縣人民政府 現(xiàn)代紡織產(chǎn)業(yè)長興已成為繼紹興、蕭山之后的浙江省第三個現(xiàn)代紡織產(chǎn)能大縣，是全國家紡面料、里子布、服裝輔料、窗簾布主要供應(yīng)地之一，2011年產(chǎn)能達(dá)到156億元。支柱企業(yè)：金三發(fā)集團(tuán)：該公司是國家重點高新技術(shù)企業(yè)、浙江省100家重點省級企業(yè)技術(shù)中心，2011年，該公司實現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值11億元以上，上繳稅收60

13、00萬元以上。新能源（蓄電池）產(chǎn)業(yè)長興被評為中國新能源產(chǎn)業(yè)百強(qiáng)縣,蓄電池產(chǎn)業(yè)躋身中國產(chǎn)業(yè)集群品牌50強(qiáng)，并被列為全省首批21個塊狀經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群轉(zhuǎn)型發(fā)展試點。支柱企業(yè)：天能集團(tuán)、超威集團(tuán)、昌盛電氣裝備制造(zhzo)產(chǎn)業(yè)裝備制造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁頗足。機(jī)械裝備制造業(yè)發(fā)展迅速，近年來均保持40%左右的增長。支柱企業(yè)：諾力機(jī)械、海信惠而浦支柱和新興產(chǎn)業(yè)分析共三十七頁16盡職調(diào)查情況應(yīng)收賬款(zhn kun)債務(wù)人長興縣人民政府 新材料產(chǎn)業(yè)新材料戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。長興縣已被科技部認(rèn)定為國家級無機(jī)非金屬新材料高新技術(shù)特色產(chǎn)業(yè)基地。支柱企業(yè)：南方水泥：該公司是中國建材水泥業(yè)務(wù)板塊的核心企業(yè)

14、之一，長興生產(chǎn)基地是南方水泥的主要生產(chǎn)基地。2011年，該公司全年上繳稅收5億元以上。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生物醫(yī)藥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景看好。興擁有湖州市名牌產(chǎn)品3只（長興制藥、艾格生物、大洋生物），浙江省著名商標(biāo)1只，湖州市著名商標(biāo)1只。支柱企業(yè)：中山化工：公司是國內(nèi)生產(chǎn)三嗪類（均三氮苯類）除草劑品種規(guī)格最齊全、產(chǎn)量最大、科技含量最高的專業(yè)生產(chǎn)廠家，是我縣明星企業(yè)，2011年實現(xiàn)工業(yè)產(chǎn)值8.5億元。其他（電力、熱力(rl)的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）長興縣供電局。長興供電局是浙江省電力公司下屬，以電網(wǎng)經(jīng)營為主，負(fù)責(zé)長興電網(wǎng)的建設(shè)、運行、管理和經(jīng)營，為長興縣經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和人民生活提供電力供應(yīng)和服務(wù)。2011年，該

15、公司共實現(xiàn)上繳各項稅收7500萬元以上。支柱和新興產(chǎn)業(yè)分析共三十七頁17盡職調(diào)查情況(qngkung)應(yīng)收賬款債務(wù)人長興縣政府 財政收入2010年2015年長興縣本級財政收入情況(qngkung)（2013-2015為預(yù)測數(shù)據(jù)）單位：億元項目2010年2011年2012年2013年（預(yù)測）2014年（預(yù)測）2015年（預(yù)測）一般預(yù)算收入22.3630.7535.5142.6051.1361.36其中：稅收收入20.628.6333.4741.2349.4759.36 非稅收入1.762.122.043.053.664.39政府性基金收入22.7647.1821.6534.3842.9853.7

16、3轉(zhuǎn)移性收入11.7112.4819.7917.9721.5725.88其中：返還性收入5.946.116.428.8010.5612.67 財力性轉(zhuǎn)移2.082.272.383.273.924.70 專項補(bǔ)助3.74.14.315.907.088.50預(yù)算外收入14.1813.6314.10/本級財政收入59.3191.5686.3094.95115.68140.97共三十七頁18截至2012年【3】月底，長興縣人民政府主要(zhyo)領(lǐng)導(dǎo)已完成換屆，本項目計劃期限內(nèi)，長興縣人民政府主要領(lǐng)導(dǎo)均在任期內(nèi)，主要領(lǐng)導(dǎo)層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，不具備主觀違約動機(jī)。根據(jù)目前財政收支現(xiàn)狀及預(yù)測，長興縣人民政府財力較強(qiáng)

17、，稅收收入基礎(chǔ)穩(wěn)定，增長較快，負(fù)債率和債務(wù)率較低，具有較強(qiáng)的償債(chn zhai)能力，本項目整體履約風(fēng)險可控。2012年長興縣本級財政收入為86.3億元，2013年-2015年預(yù)計本級財政收入分別為94.95億元、115.68億元、140.97億元，本次融資2.5億元，占2013-2015年可支配財力的比例分別為2.63%，2.16%和1.77%。履約意愿還款能力盡職調(diào)查情況應(yīng)收賬款債務(wù)人長興縣人民政府 共三十七頁土地證編號使用權(quán)類型使用權(quán)面積使用權(quán)人座落長土國用（2007）第1-8560號出讓86,509.15長興萊茵建設(shè)開發(fā)有限公司雉城鎮(zhèn)曹家橋長土國用（2007）第1-8821號出讓2

18、0,666.77長興縣交通建設(shè)投資公司雉城鎮(zhèn)北護(hù)城河北側(cè)長土國用（2007）第1-8558號出讓84,159.45長興萊茵建設(shè)開發(fā)有限公司雉城鎮(zhèn)竹園村、曹家橋19盡職(jn zh)調(diào)查情況抵押物長興交投對此次融資進(jìn)行了土地抵押，共有(n yu)3塊土地，均為出讓土地，總面積為191,335.37平方米，評估價格為6億元，抵押率為40%左右。三塊土地信息詳見下表：共三十七頁20盡職調(diào)查情況(qngkung)借款人長興交投一般經(jīng)營項目：交通建設(shè)項目的策劃、經(jīng)營和管理；交通建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)；土地開發(fā)；房地產(chǎn)開發(fā)；城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（涉及資格證管理的，憑有效資格證書經(jīng)營）（上述經(jīng)營范圍不含國

19、家法律法規(guī)規(guī)定禁止、限制和許可(xk)經(jīng)營的項目。）公司全稱公司類別長興交通投資集團(tuán)有限公司國有企業(yè)/有限公司注冊資本150,000萬元經(jīng)營簡介股權(quán)結(jié)構(gòu)股 東出資額所占比例出資方式長興縣交通運輸局 150,000萬元100%貨幣及實物作價合計 150,000萬元100%貨幣及實物作價共三十七頁21長興縣最大的融資平臺公司，資產(chǎn)實力雄厚作為長興縣交通、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主平臺，發(fā)行人自成立以來，為當(dāng)?shù)亟煌?、市政基礎(chǔ)設(shè)施投入了大量資金，取得了顯著的業(yè)績，在長興縣公路、城市道路、水利和市政建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)中處于行業(yè)壟斷地位。截至2012年12月31 日，公司注冊資本為15億元人民幣，總資產(chǎn)為308

20、億元人民幣，總負(fù)債為166億元人民幣，少數(shù)股東權(quán)益8億元人民幣，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為133億元人民幣，負(fù)債率54%。2012年，公司實現(xiàn)凈利潤3.46億元人民幣。資信良好根據(jù)中國人民銀行征信系統(tǒng)查詢信息及企業(yè)提供資料，截至2013年1月底，長興交投無欠息和不良信貸，未結(jié)清人民幣貸款余額為190,210萬元，對外擔(dān)保共有7筆，余額為140,725萬元，預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債率為40%到45%之間，具有較好的長短期償債能力。同時，作為發(fā)債主體，長興交投所發(fā)08長興債及11長交債主體信用(xnyng)評級均為AA。盡職調(diào)查情況(qngkung)借款人長興交投共三十七頁22盡職調(diào)查(dio ch)情況資金

21、投向104國道長興夾浦段改建工程項目背景(bijng)： 104國道長興夾浦段處于城鎮(zhèn)范圍，目前公路街道化嚴(yán)重，影響國道干線公路的快速通行。該項目的建設(shè)對完善城市總體規(guī)劃，提升104國道整體服務(wù)水平，促進(jìn)沿線經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有重要作用。項目概況：104國道長興（夾浦）段改建工程起點位于104國道夾浦鎮(zhèn)長達(dá)村附近(104國道樁號約為K1317+200)?，F(xiàn)有104國道長達(dá)村至江蘇省省界段為一級公路，設(shè)計速度為80km/h，為整體式路基，雙向四車道，路基寬度為24.5m。項目總投資約2.77億元。杭寧高速公路長興北互通工程項目背景：在杭寧高速公路上增設(shè)長興北互通能將中央大道的交通流迅速的轉(zhuǎn)入杭寧高速

22、公路，解決了各區(qū)塊對交通物流的需要。長興北互通的建成將大大推動周邊區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實現(xiàn)長興縣的城市發(fā)展的總體戰(zhàn)略。同時，增設(shè)長興北互通可以幫助南太湖產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)發(fā)展，也可以改善長興互通繁忙交通量。項目概況：杭寧高速公路增設(shè)長興北互通工程位于杭寧高速公路二期工程父子嶺到王家浜段，設(shè)在夾浦互通和長興互通之間，A型單喇叭，擬接長興縣經(jīng)四路，再轉(zhuǎn)到中央大道。工程主線長0.963km。匝道總長2.412km，橋梁524.6米/4座，土石方15.677萬立方米。路面28.662千平方米。本項目計劃2012年12月開工建設(shè)，2014年6月完成，總工期18個月。共三十七頁23項目(xingm)工程名稱及基本情況

23、（單位：人民幣億元）序號項目名稱項目立項文件號總投資（回購本金）1104國道長興雉城過境段改建項目浙發(fā)改函2008263號3.8合計3.8結(jié)算金額：長興縣政府與長興交投同意在回購協(xié)議的5年存續(xù)期內(nèi)長興交投可獲得的投資收益為人民幣0.38億元，為工程項目總投資額的10%?；刭徔羁傤~為人民幣4.18億元。支付期限為2年，支付安排如下：2013年12月31日以前支付3.00億元，2014年12月31日前支付剩余款項。長興縣政府承諾于回購年限內(nèi)，每年年初確?？h政府將回購協(xié)議項下基礎(chǔ)設(shè)施工程BT項目當(dāng)年的回購款明確列入當(dāng)年財政預(yù)算計劃，并將其納入本級政府當(dāng)年的財政預(yù)算草案提交(tjio)地方人民代表大會

24、審議，以確保嚴(yán)格按回購協(xié)議約定的數(shù)額及期限支付。盡職調(diào)查情況基礎(chǔ)資產(chǎn)共三十七頁支付日期支付金額（萬元）【2013】年【6】月8,360【2013】年【12】月8,360 【2014】年【6】月12,540【2014】年【12】月12,540合計41,80024盡職調(diào)查情況基礎(chǔ)(jch)資產(chǎn)債權(quán)回購支付(zhf)進(jìn)度匯總表 根據(jù)長興縣人民政府、長興交投與財通證券簽署的應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同、委托債權(quán)確認(rèn)協(xié)議中約定，長興縣人民政府向長興交投支付【104國道長興雉城過境段改建工程“BT”（建設(shè)移交）】項目應(yīng)收賬款的支付時點如下：共三十七頁25盡職調(diào)查情況擔(dān)保人長興(chn xn)城建城市基礎(chǔ)設(shè)

25、施建設(shè)(jinsh)，城市公用設(shè)施建設(shè)(jinsh)，實業(yè)投資。公司全稱公司類別長興城市建設(shè)有限公司國有企業(yè)/有限公司注冊資本130,000萬元經(jīng)營簡介股權(quán)結(jié)構(gòu)股 東出資額所占比例出資方式長興城市建設(shè)發(fā)展總公司 100,000萬元76.92%貨幣及實物作價浙江興長資產(chǎn)經(jīng)營有限公司 30,000萬元23.08%貨幣及實物作價合計130，000萬元100%貨幣及實物作價共三十七頁26盡職調(diào)查情況擔(dān)保人長興(chn xn)城建公司(n s)經(jīng)長興縣人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，是由長興縣城市建設(shè)發(fā)展總公司(n s)與浙江興長資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(n s)出資組建的國有企業(yè)。公司(n s)承擔(dān)長興縣城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任

26、務(wù)，核心業(yè)務(wù)涵蓋保障性住房建設(shè)、舊城拆遷改造、污水處理、市政道路建設(shè)等方面，是長興縣人民政府重點構(gòu)建的綜合性投資、建設(shè)、運營和管理平臺。長興城建成立于2007年3月，注冊資本人民幣13億元，經(jīng)營范圍為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；城市公用設(shè)施建設(shè)。2011年年底長興城市建設(shè)有限公司總資產(chǎn)為61億元，凈資產(chǎn)為40億元，資產(chǎn)負(fù)債率為34%；2011年營業(yè)收入2.85億元，凈利潤為8,637萬元。公司為長興縣建設(shè)局下屬投融資平臺，實力雄厚，有能力為長興交投做連帶責(zé)任擔(dān)保。另外，公司于2012年12月成功發(fā)行企業(yè)債，募集10億元資金，期限7年，債券的信用等級為AA，主體長期信用等級為AA+。公司信用良好，無逾期還

27、款記錄。共三十七頁27目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5共三十七頁28過程(guchng)管理管理對象管理措施資金監(jiān)管要求長興交投在財通證券指定的商業(yè)銀行開設(shè)“資金專戶”用于接收并存放財通證券支付的資金；財通證券會同監(jiān)管銀行以受托支付的監(jiān)管方式監(jiān)督長興交投應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓資金的使用，禁止長興交投將該筆資金挪用。對長興縣人民政府的監(jiān)管計劃存續(xù)期間，財通證券將按季或不定期對應(yīng)收賬款債務(wù)人進(jìn)行不間斷的管理監(jiān)控；了解實質(zhì)債務(wù)人長興縣人民政府的財政預(yù)算，持續(xù)監(jiān)控財政支出情況、隱性負(fù)債增長、稅收及土地收入與支出的平衡情況，評價政府財政

28、履約能力。對長興交投的監(jiān)管計劃存續(xù)期間，財通證券將按季或不定期對長興交投進(jìn)行不間斷的管理監(jiān)控；長興交投應(yīng)當(dāng)在計劃成立后每滿一個季度后的10個工作日內(nèi)向財通證券提供一次最新的財務(wù)報表及生產(chǎn)經(jīng)營狀況資料；發(fā)生合同中約定的重大事項時，長興交投應(yīng)在該等事件發(fā)生3個工作日內(nèi)通知財通證券；存續(xù)期間，如果長興交投未根據(jù)約定回購應(yīng)收賬款收益權(quán)，財通證券有權(quán)將應(yīng)收賬款向第三方轉(zhuǎn)讓，有權(quán)將抵押物向第三方轉(zhuǎn)讓。共三十七頁29目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5認(rèn)購說明6財通證券介紹0共三十七頁30過程(guchng)管理管理對象管理措施資金監(jiān)管要求

29、長興交投在財通證券指定的商業(yè)銀行開設(shè)“資金專戶”用于接收并存放財通證券支付的資金；財通證券會同監(jiān)管銀行以受托支付的監(jiān)管方式監(jiān)督長興交投應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓資金的使用，禁止長興交投將該筆資金挪用。對長興縣人民政府的監(jiān)管計劃存續(xù)期間，財通證券將按季或不定期對應(yīng)收賬款債務(wù)人進(jìn)行不間斷的管理監(jiān)控；了解實質(zhì)債務(wù)人長興縣人民政府的財政預(yù)算，持續(xù)監(jiān)控財政支出情況、隱性負(fù)債增長、稅收及土地收入與支出的平衡情況，評價政府財政履約能力。對長興交投的監(jiān)管計劃存續(xù)期間，財通證券將按季或不定期對長興交投進(jìn)行不間斷的管理監(jiān)控；長興交投應(yīng)當(dāng)在計劃成立后每滿一個季度后的10個工作日內(nèi)向財通證券提供一次最新的財務(wù)報表及生產(chǎn)經(jīng)營狀

30、況資料；發(fā)生合同中約定的重大事項時，長興交投應(yīng)在該等事件發(fā)生3個工作日內(nèi)通知財通證券；存續(xù)期間，如果長興交投未根據(jù)約定回購應(yīng)收賬款收益權(quán)，財通證券有權(quán)將應(yīng)收賬款向第三方轉(zhuǎn)讓，有權(quán)將抵押物向第三方轉(zhuǎn)讓。共三十七頁31目錄(ml)項目(xingm)背景1產(chǎn)品要素及基本交易結(jié)構(gòu)2盡職調(diào)查情況3過程管理4風(fēng)險分析及管理安排5認(rèn)購說明6財通證券介紹0共三十七頁32風(fēng)險分析及管理(gunl)安排信用風(fēng)險長興縣政府資信狀況良好，政府主要領(lǐng)導(dǎo)層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。主觀違約動機(jī)較小；長興縣經(jīng)濟(jì)實力雄厚，財政收入增長較快，具有很強(qiáng)的償債能力；長興交投作為長興縣資產(chǎn)質(zhì)量較好的平臺公司，資產(chǎn)規(guī)模大，現(xiàn)金流情況良好，違約可能性很小。綜上所述，本項目信用風(fēng)險較低。市場風(fēng)險本計劃的收益不受利率風(fēng)險影響?？紤]目前經(jīng)濟(jì)形勢，政府通過投融資平臺的投資行為應(yīng)有所收緊，但作為有法律效力的政府回購方式，在財力可支撐的情況下受影響應(yīng)較小。長興縣可支配收入整體規(guī)模較大，一般預(yù)算收