廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)南國(guó)商學(xué)院全日制本科課程教案 貨幣銀行學(xué)

1、廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)南國(guó)商學(xué)院全日制本科課程教案20092010 學(xué)年 第2 學(xué)期課程名稱貨幣銀行學(xué)（第二章）課程性質(zhì)必修課教材名稱貨幣銀行學(xué)適用專業(yè)（方向）經(jīng)濟(jì)學(xué)各專業(yè)學(xué)生年級(jí)、人數(shù)08電子商務(wù)、50人開(kāi)課單位國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系國(guó)際金融教研室授課教師李庚寅職稱教授廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)南國(guó)商學(xué)院 教務(wù)處 制二00九年九月貨幣銀行學(xué)課程教案授課題目（教學(xué)章節(jié)或主題）：授課類型理論課第二章利息和利息率授課時(shí)間安排6學(xué)時(shí)，其中案例分析、討論1學(xué)時(shí)。 具體為：第一、二節(jié)，2學(xué)時(shí)；第三 節(jié)，2學(xué)時(shí)；第四、五節(jié)，2學(xué)時(shí)；教學(xué)內(nèi)容（包括基本內(nèi)容、重點(diǎn)、難點(diǎn)三部分）第一節(jié) 信用一、信用的概念應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理

2、解的問(wèn)題1）信用的定義：是指借貸行為，一種以償還和付息為條件的借貸行為，體現(xiàn)一定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。2）信用的產(chǎn)生：是在私有制和商品交換的基礎(chǔ)上產(chǎn)生。前提條件：私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)一一為滿足在不改變所有權(quán)條件下的財(cái)富調(diào)劑的需要，產(chǎn)生了借貸行為。存在和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)一一商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，存在廣泛的“余缺”現(xiàn)象，即同時(shí) 存在收 支的盈余主體，收支的赤字主體，需要借助信用來(lái)調(diào)劑， 并產(chǎn)生專門從事資金余缺調(diào)劑的中介機(jī)構(gòu)， 進(jìn)一步促進(jìn)了信用制度的發(fā)展）。3）信用的基本特征一一是在一定時(shí)間內(nèi)，以償還并支付利息為條件，債權(quán)人與債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)對(duì)等 的經(jīng)濟(jì)契約行為。二、信用的形式（本章重點(diǎn)之一）1.應(yīng)

3、讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）商業(yè)信用商業(yè)信用定義：企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接聯(lián)系的一種信用形式。商業(yè)信用特點(diǎn)：第一、從形式上看它主要以商品形態(tài)提供信用，但它的活動(dòng)同時(shí)包含著兩種性質(zhì)不同的經(jīng)濟(jì)行為一一買賣和借貸。提供信用的過(guò)程就是買賣的過(guò)程。第二、債權(quán)人和債務(wù)人都是工商企業(yè)。第三、其供求與經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)基本一致。商業(yè)信用局限性：信用的規(guī)模和范圍、期限有一定的限制；信用的方向受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制；具 有一定的盲目性、分散性和不穩(wěn)定性。商業(yè)信用是社會(huì)信用體系的基礎(chǔ)。2）銀行信用銀行信用定義：是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式提供的信用。銀行信用特點(diǎn)：第一、信用規(guī)模巨大，其規(guī)模不受金融

4、機(jī)構(gòu)自有資本的限制，具有高度的集中統(tǒng)一性（所提供的資金是產(chǎn)業(yè)循環(huán)過(guò)程中暫時(shí)閑置，并獨(dú)立于再生產(chǎn)過(guò)程的貨幣資金，以及社會(huì)各階層的貨幣收 入）；第二、信用雙方，一方是金融機(jī)構(gòu)，另一方是工商企業(yè)，且是以貨幣形式提供的信用，因而無(wú)方向上 的限制；第三、具有較穩(wěn)定的資金來(lái)源，所提供信用的期限較靈活，穩(wěn)定性較強(qiáng)；第四、其規(guī)模大小和動(dòng)態(tài) 不一定與產(chǎn)業(yè)循環(huán)一致；銀行信用的主要工具是銀行券。銀行信用克服了商業(yè)信用的缺陷，但不能完全替代商業(yè)信用（及時(shí)、方便），兩者相輔相成，共同發(fā)展。3）國(guó)家信用國(guó)家信用定義：是國(guó)家以債務(wù)人的身份，籌集資金的借貸形式。特點(diǎn)：第一、國(guó)家信用的借貸雙方，一方是債務(wù)人政府，另一方是債權(quán)人

5、包括本國(guó)和外國(guó)向政府提供 信用的人。第二、國(guó)家信用的實(shí)現(xiàn)形式主要是通過(guò)發(fā)行國(guó)家債券，包括短期國(guó)庫(kù)券和長(zhǎng)期公債券，其次是向 中央銀行短期借款。第三、中長(zhǎng)期債券一般用于彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算赤字，供基礎(chǔ)設(shè)施，公用事業(yè)建設(shè)等非生產(chǎn)性 支出，軍費(fèi)支出以及福利支出等。4）消費(fèi)信用消費(fèi)信用定義：是工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者提供的，用以滿足其消費(fèi)方面的貨幣需求的信用。包括 分期付款；消費(fèi)貸款；信用卡 .消費(fèi)信用作用：對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，解決了消費(fèi)者消費(fèi)欲望與購(gòu)買力不足的矛盾；對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)，消費(fèi)品 促銷，擴(kuò)大了消費(fèi)需求，促進(jìn)耐用消費(fèi)品生產(chǎn)和發(fā)展，帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；促進(jìn)新技術(shù)的應(yīng)用、新產(chǎn)品的 推銷和產(chǎn)品的更新?lián)Q代；但可能使

6、未來(lái)消費(fèi)縮小，增加債務(wù)負(fù)擔(dān)；容易助長(zhǎng)信用膨脹，造成市場(chǎng)虛假繁榮， 加劇生產(chǎn)與消費(fèi)，市場(chǎng)供求的矛盾。2.應(yīng)讓學(xué)生思考的問(wèn)題1）商業(yè)信用與銀行信用的區(qū)別。2）銀行信用為什么不能完全替代商業(yè)信用第二節(jié)利息和利率一、利息應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）利息的定義：利息是借貸資本的增殖額（或使用借貸資本的代價(jià)），其來(lái)源于借者（即生產(chǎn)者）使用借入資金發(fā)揮生產(chǎn)職能而形成的利潤(rùn)的一部分。在信用活動(dòng)中，貨幣所有者在一定條件下，貸出貨幣資本，讓渡其使用權(quán)，貨幣使用者到期償還借款時(shí) 必須支付一個(gè)增加額，這個(gè)增加額就是利息。利息并不是反映資本價(jià)格水平的概念，真正反映貨幣資本價(jià)格 水平的是利息率。2）利息是收益

7、的一般形式 ：無(wú)論貸出與否，借入與否，利息都被當(dāng)作一種機(jī)會(huì)成本而存在。但利息并 不是一個(gè)反映資金價(jià)格水平的概念（利息率才是貨幣資本的價(jià)格）二、利息率：應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）利息率定義：是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與預(yù)付借貸資本價(jià)值或所貸資金額的比率 g （利息額）r （利息率）=g （所貸資金額）2）利率體系：一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)各種不同的利率因各種內(nèi)在因素而聯(lián)結(jié)組成的有機(jī)體即為利率體系。 其中有一個(gè)起決定作用的利率為基準(zhǔn)利率（其變動(dòng)會(huì)引起其他利率作相應(yīng)變動(dòng)，如西方國(guó)家的再貼現(xiàn)利率， 中國(guó)的再貸款利率）。三、利率種類應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整，利率可

8、分為固定利率和浮動(dòng)利率：固定利率是指在借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率； 浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。根據(jù)信用行為期限的長(zhǎng)短，利率可分為長(zhǎng)期利率和短期利率：1年期以上的融資行為稱為長(zhǎng)期信用，相應(yīng)的利率就是長(zhǎng)期利率；1年期以下的信用行為稱為短期信用，相應(yīng)的利率就是短期利率。根據(jù)計(jì)算利息的期限單位，利率可分為年率、月率和日率：年利率是以年為單位計(jì)算利息，一般以本金的百分之幾表示；月利率是以月為單位計(jì)算利息，一般以本金的千分之幾表示；日利率是以日為單位計(jì)算, 一般以本金的萬(wàn)分之幾表示。根據(jù)是否按市場(chǎng)供求自由變動(dòng)，利率可分為市場(chǎng)利率、公定利率和官定利率：市場(chǎng)利率是隨市場(chǎng)供求而 自由變動(dòng)的利率；官定利

9、率是由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，是國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo) 的一種政策手段；行業(yè)公定利率是由非政府部門的民間金融組織，如銀行公會(huì)等所確定的利率。根據(jù)利率是否帶有優(yōu)惠性質(zhì)，利率可分為一般利率和優(yōu)惠利率：銀行優(yōu)惠利率是指略低于一般貸款利率 的利率。名義利率=實(shí)際利率+物價(jià)變動(dòng)率實(shí)際利率=名義利率物價(jià)變動(dòng)率i=（1+r）/（1+p）-1=（r-p）/（1+p）名義利率（r）和實(shí)際利率（i）：名義利率是指包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。實(shí)際利率是指對(duì)名義利率 按貨幣購(gòu)買力的變動(dòng)修正后的利息率，其計(jì)算公式可寫(xiě)為：即：r=i+p （p為借貸期內(nèi)物價(jià)的變動(dòng)率）或：r=（1+i）（1+p）-1或：名

10、義利率-物價(jià)變動(dòng)率實(shí)際利率=名義利率+物價(jià)變動(dòng)率第三節(jié)利率的作用一、利息的計(jì)算（本章重點(diǎn)之二）應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）單利：是指在計(jì)算利息額時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)算利息，對(duì)利息不再重復(fù)付息。其計(jì)算公 式為：I=P r n 式中：I：利息額；P:本金；r：利息率；n：借貸期限S=P（1+r n） 式中：S：本利和舉例：某人借款100萬(wàn)元，年利率為5%,借款期限為3年，到期本利和及應(yīng)付利息。S=1000000 （1+5%X 3） =1150000 （元）1=1000000 X 5% X 3=150000 （元）2）復(fù)利：是指在計(jì)算利息額時(shí)，要按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算

11、利息，逐期滾算，直至借貸 契約期滿。本利和的計(jì)算公式：S=P（1+r） n利息的計(jì)算公式：I=S-P=P（1+r） n-1如將上例按復(fù)利計(jì)算，則S=1000000（1+5%） 3=1157626 （元）I=1000000（1+%） 3-1=157625 （元）二、貨幣的時(shí)間價(jià)值（本章重點(diǎn)之三）.應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）貨幣的時(shí)間價(jià)值定義：指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來(lái)獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值（即同一 數(shù)量的貨幣，因利率的作用，在不同時(shí)間上的價(jià)值不同，其間的差額即為貨幣的時(shí)間價(jià)值。一般是未來(lái)單位 資金距離的時(shí)間越遠(yuǎn)，其現(xiàn)值越??；反之，越大） ?？捎霉奖硎荆贺泿诺臅r(shí)間價(jià)值=貨

12、幣的終值一貨幣的現(xiàn)值=（貨幣現(xiàn)值+貨幣現(xiàn)值X利息率）貨幣現(xiàn)值=貨幣現(xiàn)值X利息率從公式中可看出，利息率或折現(xiàn)率對(duì)于貨幣的時(shí)間價(jià)值具有很重要的意義，這是因?yàn)橘Y金未來(lái)的增殖， 即利息大小是根據(jù)利息率計(jì)算，反之，未來(lái)資金折現(xiàn)成現(xiàn)值，其貼現(xiàn)利息的大小是根據(jù)折現(xiàn)率（一般為利息 率）計(jì)算。2）終值和現(xiàn)值的計(jì)算已知現(xiàn)值，求終值FV=PV（1+r） n 式中FV：終值或本利和；PV:現(xiàn)值或本金；（1+r）n：為復(fù)利因子。舉例：在年利率為 5%時(shí)，假定現(xiàn)在有100萬(wàn)元，3年后是多少錢？FV=PV（1+r）n=100 萬(wàn)元X（1 + 5%）3= 1157625 （元）已知終值，求現(xiàn)值：PV=FV/（1+r） nPV

13、=FV/（1+r） n= A1/（1+r）+A2/（1+r） 2+A3/（1+r） 3+ +An/（1+r） n舉例：在年利率為 5%時(shí)，假定3年后我們需要1157625元，現(xiàn)在需要投資多少（即現(xiàn)值多少）？ PV=FV/（1+r） n =1157625/（1-5%） 3=1000000 （元）.教學(xué)的難點(diǎn)1）貨幣時(shí)間價(jià)值的重要意義2）貨幣時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用一一凈現(xiàn)值（ NPV）法則（NPV等于所有的未來(lái)流入現(xiàn)金的現(xiàn)值減去現(xiàn)在或未 來(lái)流出現(xiàn)金現(xiàn)值的差額）。舉例：假設(shè)100美元的5年期公債售價(jià)為75美元。在其他可供選擇的投資方案中，最好的方案是年利率為8%的銀行存款。這兩個(gè)方案哪個(gè)好呢？可用 NPV法

14、則來(lái)評(píng)估。公債未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值：PV=100/（1 + 8%） 5=68.05（美元），銀行存款未來(lái)流入的資金價(jià)值：FV=75 X （1 + 8%）5= 75X 1.4695= 110.21（美元）將這與投資公債的 75美元初始投資額（現(xiàn)值）比較，因投資公債的NPV為負(fù)，即68.06-75= -6.94美元, 故不宜投資公債。舉例：一臺(tái)機(jī)器，賣方開(kāi)價(jià)：一次性支付現(xiàn)款為110萬(wàn)元，如分四年平均支付，則每年支付30萬(wàn)元，共計(jì)120萬(wàn)元。在銀行存款利率為 10%的情況下，對(duì)購(gòu)買者來(lái)說(shuō)選用哪一種支付方法更好？PV=30/（1 +10%）+ 30/（1 +10%）2+30/（1 + 10%）3+30/

15、（1 + 10%）4=95.093（萬(wàn)元）計(jì)算結(jié)果表明分期付款較一次性付款更合算。.應(yīng)讓學(xué)生思考的問(wèn)題在日常經(jīng)濟(jì)生活中，如何運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值原理分析問(wèn)題？三、儲(chǔ)蓄的利率彈性和投資的利率彈性.應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題利率的調(diào)節(jié)作用：以資金供求雙方均關(guān)心自身的經(jīng)濟(jì)利益為前提條件（調(diào)節(jié)利率就是通過(guò)調(diào)節(jié)資金供求雙方的經(jīng)濟(jì)利益來(lái)調(diào)節(jié)資金的供給量和資金的需求量，實(shí)現(xiàn)貨幣供求的均衡，達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)一一利率具有分配的功能）。利率如何發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。.教學(xué)的難點(diǎn)）儲(chǔ)蓄的利率彈性利率對(duì)儲(chǔ)蓄的影響有兩種：一是利率提高，儲(chǔ)蓄增加的替代效應(yīng)（利率T,消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本T,消費(fèi)J；反之，）。二是利率提高，儲(chǔ)蓄減少

16、的收入效應(yīng)（利率T ,收入T ,消費(fèi)T ；反之，）。一個(gè)社會(huì)中總體上的儲(chǔ)蓄利率彈性究竟是大是小，最終取決于上述方向相反的兩種作用相互抵消的結(jié) 果。）投資的利率彈性利率變化對(duì)投資所起的作用，取決于企業(yè)對(duì)資本邊際效率（投資收益）與市場(chǎng)利率（投資的機(jī)會(huì)成本） 的比較。如果資本邊際效率大于市場(chǎng)利率，可以誘使企業(yè)增加投資；反之則減少投資。但不同經(jīng)濟(jì)主體，投資的利率彈性不同，如勞動(dòng)密集型企業(yè)和資本密集型企業(yè)；不同期限的投資利率彈 性也不同，如短期和長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資。四、中國(guó)的利率管理體制及其變革（本章重點(diǎn)之四）.應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題）傳統(tǒng)利率管理體制的主要弊端一一利率檔次少，利率水平低，利

17、差小，管理權(quán)限高度集中。）中國(guó)利率管理體制改革的目標(biāo)及措施.應(yīng)讓學(xué)生思考的問(wèn)題1）央行如何利用利率進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控？2）中國(guó)為什么要進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革？.案例分析日本利率市場(chǎng)化進(jìn)程我國(guó)利率市場(chǎng)化問(wèn)題討論題：1）日本的利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國(guó)有何借鑒意義？2）我國(guó)為什么要進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革？如何實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化？1978年以來(lái)一年期儲(chǔ)蓄存款名義利率和實(shí)際利率表調(diào)整利率年 份一年期儲(chǔ)蓄存款 名義利率A當(dāng)年零售物價(jià) 上漲幅度B一年期儲(chǔ)蓄存款實(shí) 際利率C=A-B19783.240.72.541979.4.13.9621.961980.4.15.46-0.619815.42.43.001982.4.15.76

18、1.93.8619835.761.54.2619845.762.82.961985.4.16.848.8-1.961985.8.17.28.8-1.619867.27.3-0.11988.9.18.6418.5-9.861989.2.111.3417.8-6.461990.4.1510.082.17.981990.8.218.642.16.5419927.565.44.661993.5.159.1813.2-4.021993.7.1110.9813.2-2.22199410.9821.7-10.721995.1.110.9814.8-3.821996.5.19.186.13.081996.8.

19、237.476.11.371997.10.235.670.84.871998.3.255.22-2.67.821998.7.14.77-2.67.371998.12.73.78-2.66.381999.6.102.25-3.0(1999.9)5.25資料來(lái)源：中國(guó)金融年鑒，中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。第四節(jié)利率的決定一、馬克思的利率理論（本章重點(diǎn)之五）應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題決定和影響利率的因素主要有：基本因素一一平均利潤(rùn)率，資金的供求和競(jìng)爭(zhēng)；其它因素一一社會(huì)再生 產(chǎn)狀況、物價(jià)水平、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和國(guó)際利率水平等。二、西方利率決定理論 *應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）古典利率理論：認(rèn)為利

20、率水平就由資本的供給（儲(chǔ)蓄）與資本的需求（投資）間的均衡所決定，且 隨儲(chǔ)蓄與投資間的比例變動(dòng)而漲跌。2）流動(dòng)性偏好利率理論利息的定義：是在一特定時(shí)期內(nèi)放棄流動(dòng)性的報(bào)酬，是放棄對(duì)貨幣的控制權(quán)的報(bào)酬。利率的決定與變動(dòng)：利率取決于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量相均衡的水平；它的變動(dòng)或是貨幣數(shù)量、或是流 動(dòng)偏好，或是兩者共同變動(dòng)的結(jié)果。流動(dòng)性偏好利率理論的特征：它是一個(gè)蕭條 經(jīng)濟(jì)的理論；它與古典利率理論既有共同點(diǎn)也有不同點(diǎn)。3）可貸資金利率理論：認(rèn)為利率決定于可貸資金的供給與需求均衡點(diǎn)。可貸資金的供給與需求供給主要有：當(dāng)前儲(chǔ)蓄；出售固定資產(chǎn)的收入；窖藏現(xiàn)金的啟用；銀行體系新創(chuàng)造的貨幣量。需求主要有：當(dāng)前投資；固定

21、資產(chǎn)的重置與更新；新增的窖藏現(xiàn)金量。利率的變動(dòng)與決定：利率由可貸資金的總供給曲線（Fs）和總需求曲線（Fd）的均衡點(diǎn)決定。IS-LM曲線分析模型：認(rèn)為只有在儲(chǔ)蓄與投資、貨幣供應(yīng)與貨幣需求同時(shí)相等，即在商品市場(chǎng)和貨 幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的條件下，收入與利率同時(shí)被決定時(shí)，才能得到完整的、能使利率得到明確決定的利率 理論。第五節(jié) 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)一、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)定義：是指相同期限的債券不同利率水平之間的關(guān)系，反映了債券所承擔(dān)的信用風(fēng) 險(xiǎn)的大小對(duì)其收益率的影響。2）利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)影響因素：違約風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)槿藗儗?duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)T,利率T；反

22、之，。流動(dòng)性：因?yàn)槿藗儗?duì)流動(dòng)性的偏好，當(dāng)流動(dòng)性利率T；反之，。稅收：稅收T,對(duì)稅前債券的利率T；反之，。二、利率的期限結(jié)構(gòu)應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）利率的期限結(jié)構(gòu)定義：是指具有相同風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性的債券，其利率即收益與到期時(shí)間之間的關(guān)系。2）收益率曲線：主要有向上傾斜、水平、向下傾斜以及駝峰四種類型。 為推導(dǎo)出收益曲線，可運(yùn)用公式：P=11 + I2+ I 3+ + I n + F1+r(1+r)2(1+r)3(1+r) n (1+r)n三、利率的期限結(jié)構(gòu)理論：三種利率期限結(jié)構(gòu)理論解釋了期限不同債券的利率差別應(yīng)讓學(xué)生了解和掌握的概念和理解的問(wèn)題1）預(yù)期理論預(yù)期理論的基本觀點(diǎn)一一認(rèn)為：長(zhǎng)期利率等于債券到期日以前預(yù)期短期利率的平均值；（P96）預(yù)期理論的假定條件（P97）預(yù)期理論的內(nèi)容（P98）如：（6%+7%+8%） 13=1%預(yù)期理論的缺陷（P98）預(yù)期理論主要解決為什么在正常情況下是向上傾斜的收益曲線，即預(yù)期未 來(lái)利率T ,但實(shí)際上未來(lái)利率也有可能J ,。2）流動(dòng)性升水理論流動(dòng)性升水理論的基本觀點(diǎn)和內(nèi)容一一認(rèn)為：長(zhǎng)期利率等于債券到期日之前未來(lái)短期利率預(yù)期的平均值加上該種債券由供求狀況變化決定的期限和流動(dòng)性升水；假如在今后5年里，1年期利率預(yù)期分別為 6%、1%、8%、9%和10%,由于投資者偏好持有短期債券， 這就意味著15年期債券應(yīng)該有流動(dòng)性升水，假定該升水分別為