賀顯南《投資學(xué)原理及應(yīng)用》(第版)課件4章

1、投資學(xué)原理(yunl)及應(yīng)用共六十一頁(yè) 教與學(xué)精講重點(diǎn)和難點(diǎn)(強(qiáng)調(diào)學(xué)生自學(xué)）多元開(kāi)放的投資理念理論聯(lián)系實(shí)際，視頻教學(xué)仔細(xì)閱讀教材認(rèn)真做課后練習(xí)積極(jj)提問(wèn)及回答問(wèn)題 2共六十一頁(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益須臾不可分割“牛熊市”周而復(fù)始 認(rèn)識(shí)市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)是投資的生存法則分散投資可以(ky)有效降低風(fēng)險(xiǎn) 第1章 投資(tu z)大視野3共六十一頁(yè)4共六十一頁(yè)5共六十一頁(yè)股票為何(wih)被稱為大眾情人 投資門(mén)檻低信息獲得易成本低廉(dlin)長(zhǎng)期高收益 6共六十一頁(yè)視頻(shpn)：財(cái)富故事會(huì)股民老張7共六十一頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)和收益的關(guān)系天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐 高收益(shuy)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和

2、收益須臾不可分割8共六十一頁(yè)9共六十一頁(yè)投資(tu z)市場(chǎng)循環(huán)市場(chǎng)長(zhǎng)期波動(dòng)(bdng)牛熊周而復(fù)始 啟示? 10共六十一頁(yè) 投資者的理性(lxng)選擇？ 11共六十一頁(yè)1958年出生于美國(guó)密爾沃基。小學(xué)五年級(jí)的時(shí)候，他被父親(f qn)帶進(jìn)了股票市場(chǎng)，并被深深吸引。在耶魯大學(xué)求學(xué)期間，他很快放棄了醫(yī)學(xué)預(yù)科專(zhuān)業(yè)，挑選經(jīng)濟(jì)學(xué)課程。畢業(yè)后他先后在蓋爾福德證券的經(jīng)紀(jì)公司和德意志銀行擔(dān)任分析師。1985年創(chuàng)立自己的基金公司KynikosAssociatesLtd專(zhuān)注賣(mài)空。2001年他因?yàn)橘u(mài)空安然而聞名世界，目前因?yàn)榭纯罩袊?guó)而再度成為媒體焦點(diǎn)2008 年的收益率高達(dá)50%。吉姆查諾斯12共六十一頁(yè)投資

3、人對(duì)市場(chǎng)(shchng)的態(tài)度 尊重市場(chǎng)(shchng)適應(yīng)市場(chǎng)識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的? 13共六十一頁(yè)14共六十一頁(yè)視頻：楊百萬(wàn)(bi wn)做客實(shí)話實(shí)說(shuō)15共六十一頁(yè)第2章 各具特色的投資(tu z)產(chǎn)品股票及其分類(lèi) 債券(zhiqun) 基金：便捷投資的工具 衍生產(chǎn)品 各類(lèi)投資產(chǎn)品的比較分析 16共六十一頁(yè)17共六十一頁(yè)視頻(shpn)：二十年前的股票18共六十一頁(yè)不得退股索回本金；承擔(dān)有限責(zé)任。參與(cny)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展;分享公司利潤(rùn) ;享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán) ;出售股票。19共六十一頁(yè)實(shí)物(shw)分行？20共六十一頁(yè)視頻：藝術(shù)品股票(gpio)：誰(shuí)來(lái)為它買(mǎi)單？21共六十一頁(yè)可轉(zhuǎn)換(z

4、hunhun)債券指在約定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，投資者有權(quán)將其持有的債券(zhiqun)按約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換成公司普通股的一種公司債券(zhiqun)?；鶞?zhǔn)股票票面利率轉(zhuǎn)換期轉(zhuǎn)換價(jià)格贖回條款回售條款 22共六十一頁(yè)23共六十一頁(yè)視頻(shpn)：藍(lán)色夢(mèng)想-第三篇-交易型開(kāi)放式指數(shù)基金-01_在線視頻觀看_土豆. 24共六十一頁(yè)期貨(qhu)及案例持有者在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格(jig)買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。假設(shè)你是一家農(nóng)場(chǎng)主，你擔(dān)心9月份收獲2500噸棉花時(shí)棉價(jià)會(huì)大跌。你可以先賣(mài)出交易單位為5噸/手共500手的9月交割的棉花期貨合約，假定賣(mài)出價(jià)格是32230元/噸，將未來(lái)棉價(jià)鎖定。25共

5、六十一頁(yè)期權(quán)(q qun)及案例允許買(mǎi)方在到期日或到期日前，以約定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）買(mǎi)入或賣(mài)出某一特定標(biāo)的物的合約。假設(shè)你是一個(gè)做進(jìn)出口貿(mào)易的商人，1個(gè)月后將收到客戶交來(lái)的5 000萬(wàn)美元貨款，由于擔(dān)心美元兌人民幣貶值，你可以在市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)美元看跌/人民幣看漲(kn zhn)期權(quán)合約，執(zhí)行價(jià)格為6.12，面值5 000萬(wàn)美元，商定期權(quán)費(fèi)為60萬(wàn)元。26共六十一頁(yè)視頻(shpn)：CCTV.com - 經(jīng)濟(jì)與法警惕金融衍生品陷阱27共六十一頁(yè)第3章 透視(tush)投資市場(chǎng)投資市場(chǎng)的主要參與者發(fā)行市場(chǎng)和流通(litng)市場(chǎng)融資和融券股票除權(quán)多層次股票市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)28共六十一頁(yè)發(fā)行人證券公司(zh

6、n qun n s)投資咨詢公司交易所等個(gè)人(grn)投資者機(jī)構(gòu)投資者 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 金融生態(tài)系統(tǒng)29共六十一頁(yè)視頻：危急(wij)中我不會(huì)睡不著30共六十一頁(yè)發(fā)行市場(chǎng)(shchng)和流通市場(chǎng)(shchng)發(fā)行人投資者新發(fā)股票(gpio)資金投資者投資者存量股票資金31共六十一頁(yè)認(rèn)識(shí)盤(pán)面(pn min)變化分時(shí)走勢(shì)分時(shí)均價(jià)分時(shí)成交量開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)委比量比市盈率外盤(pán)和內(nèi)盤(pán)32共六十一頁(yè)33共六十一頁(yè)視頻(shpn)：天下財(cái)經(jīng)如何玩轉(zhuǎn)融資融券 34共六十一頁(yè)融資(rn z)的風(fēng)險(xiǎn)控制融資保證金比例是指投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付(jiof)的保證金與融資交易金額的比例，通常規(guī)定不得低于

7、50%，其計(jì)算公式如下：維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與融資債務(wù)之間的比例，通常不得低于130%，其計(jì)算公式如下：35共六十一頁(yè) 假定(jidng)融資保證金比例是60%，維持擔(dān)保比例是130%。某股票當(dāng)前價(jià)格為10元/股，某投資者認(rèn)為該股票價(jià)格將上漲，希望通過(guò)融資交易購(gòu)買(mǎi)10，000股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒(méi)有分派紅利，問(wèn)：該投資者賬戶中應(yīng)存的保證金是多少？當(dāng)股票價(jià)格為多少時(shí)，該投資者將收到追加保證金的通知？ 例題(lt)3-136共六十一頁(yè)融券的風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)控制融券保證金比例是指投資者融券賣(mài)出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例，通常規(guī)定不得低于50%，其計(jì)算公式如下

8、：維持擔(dān)保(dnbo)比例是指投資者擔(dān)保(dnbo)物價(jià)值與融券債務(wù)之間的比例，通常不得低于130%，其計(jì)算公式如下：37共六十一頁(yè) 假定融券保證金比例為60%，維持擔(dān)保比例為130%。某股票當(dāng)前價(jià)格為100元/股，某投資者認(rèn)為(rnwi)該股票價(jià)格將下跌，希望賣(mài)空該股票1000股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒(méi)有分派紅利，問(wèn)：該投資者至少應(yīng)在賬戶中存有多少保證金？當(dāng)股票價(jià)格為多少時(shí)，該投資者將收到追加保證金的通知？例題(lt)3-238共六十一頁(yè)股票(gpio)除權(quán) 除權(quán)股價(jià)之異動(dòng)；除權(quán)之源起：對(duì)某些特定權(quán)利的解除；除權(quán)（ex-rights）字面上可以解釋為是對(duì)股東享有的某些權(quán)利的解除

9、，是因公司(n s)派發(fā)股息、發(fā)放紅股、發(fā)行新股等行為，導(dǎo)致投資者每股持有成本相應(yīng)發(fā)生變化，對(duì)新的每股投資成本進(jìn)行計(jì)算的結(jié)果。39共六十一頁(yè)除權(quán)(ch qun)與復(fù)權(quán)，逆運(yùn)算。40共六十一頁(yè)視頻(shpn)：創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)是散戶陷阱 41共六十一頁(yè)股價(jià)指數(shù)( ji zh sh)股價(jià)指數(shù)反映不同時(shí)期股票價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)指標(biāo)。股價(jià)指數(shù)能直觀反映整體(zhngt)股票市場(chǎng)價(jià)格的變化，其會(huì)影響投資者的市場(chǎng) “感覺(jué)” 。股價(jià)指數(shù)受權(quán)重較大公司的股價(jià)波動(dòng)的影響大。42共六十一頁(yè)第4章 投資(tu z)收益與投資(tu z)風(fēng)險(xiǎn)投資收益投資風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系43共六十一頁(yè)視頻(shpn)：世紀(jì)

10、騙局之一：末日神話 44共六十一頁(yè)證券(zhngqun)持有期收益率45共六十一頁(yè) 例題4-3融資保證金比例是60%，維持擔(dān)保比例是130%。某股票當(dāng)前價(jià)格為10元/股，某投資者認(rèn)為該股票價(jià)格將上漲，希望通過(guò)融資交易購(gòu)買(mǎi)10，000股。如果不考慮(kol)融資成本，股票在此期間也沒(méi)有分派紅利。請(qǐng)分析：收到追加保證金通知時(shí)，投資者的收益率是多少？其虧損程度較不使用保證金交易要高多少？46共六十一頁(yè)例題(lt)4-4假定融券保證金比例為60%，維持擔(dān)保比例為130%。某股票當(dāng)前價(jià)格為100元/股，某投資者認(rèn)為該股票價(jià)格將下跌，希望賣(mài)空該股票1000股。如果不考慮融資成本，股票在此期間也沒(méi)有分派紅利

11、，問(wèn)：收到追加保證金通知(tngzh)時(shí)，投資者的收益率是多少？其虧損程度較不使用保證金交易要高多少？ 47共六十一頁(yè)年化收益率48共六十一頁(yè)預(yù)期(yq)收益率49共六十一頁(yè)寶鋼股份從2001年到2011共計(jì)(n j)11的年收益率（已進(jìn)行復(fù)權(quán)處理）如下，請(qǐng)據(jù)此預(yù)測(cè)2012年投資寶鋼股份的收益率。年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006寶鋼-26.94 8.46 73.34 -11.01 -9.87 99.29年份 2007 2008 2009 2010 2011寶鋼 93.60 -65.93 80.81 -26.39 -14.48例題(lt)4-650共六十一頁(yè)請(qǐng)利用

12、概率估算法估算2012年投資寶鋼股份的預(yù)期收益率。收集并整理(zhngl)機(jī)構(gòu)對(duì)寶鋼股份投資收益率預(yù)測(cè)。機(jī)構(gòu) 報(bào)告日 收盤(pán)價(jià) 目標(biāo)價(jià) 預(yù)期漲幅 調(diào)整后預(yù)期國(guó)泰君安2012-10-11 4.66 5.00 7.30 3.09中銀國(guó)際2012-09-06 4.33 5.00 15.47 3.09瑞銀證券2012-08-30 4.36 8.20 88.07 69.07海通證券2012-08-28 4.07 4.70 15.48 -3.09群益證券2012-05-03 4.92 6.35 29.07 30.93中信建投2012-05-02 5.08 6.00 18.11 23.71東方證券2012-0

13、5-02 5.08 6.15 20.83 26.80元富證券2012-04-24 5.08 6.30 24.02 29.90例題(lt)4-851共六十一頁(yè)資料圖片(tpin)：這是2011年8月8日在德國(guó)法蘭克福證交所拍攝的交易員觀看股市行情時(shí)的表情（拼版照片）。受美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)和歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，全球股市遭遇“黑色星期一”。 新華社/路透52共六十一頁(yè)視頻：藍(lán)色夢(mèng)想(mngxing)-第八篇：證券投資風(fēng)險(xiǎn)（1-2）53共六十一頁(yè)系統(tǒng)(xtng)風(fēng)險(xiǎn)指會(huì)影響(yngxing)證券市場(chǎng)的絕大多數(shù)參與者，而非針對(duì)某些產(chǎn)品或投資者的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)（逆向調(diào)節(jié)、財(cái)富效

14、應(yīng)等）政治風(fēng)險(xiǎn)54共六十一頁(yè)非系統(tǒng)(xtng)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)個(gè)別行業(yè)或個(gè)別公司的證券(zhngqun)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）55共六十一頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)屬性的判斷東京證券交易所、倫敦證券交易所遭到恐怖襲擊而暫時(shí)(znsh)關(guān)閉最新研究表明開(kāi)車(chē)不利于健康A(chǔ)公司缺乏信譽(yù)受到批評(píng)，B、C、DN.等等也受到質(zhì)疑56共六十一頁(yè)投資(tu z)風(fēng)險(xiǎn)的衡量 變異系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/ 期望(qwng)收益率57共六十一頁(yè)例題(lt)4-13某投資人擬在寶鋼股份、平安銀行和五糧液三只股票中選擇一只進(jìn)行投資，問(wèn)：該投資人應(yīng)該如何(rh)決策？ 58共六十一頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)與收益風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的成本(chngbn)，收益是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。有風(fēng)險(xiǎn)證券的必要收益率= 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)59共六十一頁(yè)視頻：你愿意投資外國(guó)(wigu)股票嗎你愿意投資外國(guó)(wigu)股票嗎？60共六十一頁(yè)內(nèi)容摘要投資學(xué)原理及應(yīng)用。認(rèn)識(shí)市場(chǎng)、適應(yīng)市場(chǎng)是投資的生存法則(fz)。視頻：藍(lán)色夢(mèng)想-第三篇-交易型開(kāi)放式指數(shù)基金-01_在線視頻觀看_土豆.。持有者在未來(lái)