事件驅(qū)動(dòng)選股策略-21頁(yè)P(yáng)PT課件

1、匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng)事件驅(qū)動(dòng)選股策略目 錄一、事件驅(qū)動(dòng)選股方法二、盈利超預(yù)期股票的超額收益三、限售股解禁前后的超額收益四、高分紅送轉(zhuǎn)股票的超額收益五、發(fā)布異常交易公告股票的超額收益六、調(diào)出指數(shù)成分股票的超額收益七、總結(jié)一、事件驅(qū)動(dòng)選股方法 找到驅(qū)動(dòng)因子 純時(shí)間驅(qū)動(dòng)因子（如限售股解禁前后） 時(shí)間 + 指標(biāo)雙重驅(qū)動(dòng)（如盈利超預(yù)期的股票） 找到驅(qū)動(dòng)因子和股票超額收益之間的關(guān)系 純時(shí)間驅(qū)動(dòng)因子：何時(shí)有超額收益 時(shí)間 + 指標(biāo)雙重驅(qū)動(dòng)：什么樣的股票在何時(shí)有超額收益二、盈利超預(yù)期股票的超額收益 如何衡量盈利超預(yù)期 （Earning Surprise）？ 市場(chǎng)認(rèn)可程度：公布定期報(bào)表后首個(gè)交易日股價(jià)是否大漲 選

2、股邏輯：公布定期報(bào)表后首個(gè)交易日股價(jià)大漲 - 市場(chǎng)認(rèn)為該股票盈利超預(yù)期 - 未來(lái)一段時(shí)間股價(jià)仍有超額收益 選股范圍：公布定期報(bào)表后首個(gè)交易日漲幅 5%且 5% 考察目標(biāo)：分紅預(yù)案公布后 5 個(gè)或 20 個(gè)交易日的超額收益 時(shí)間范圍：2019 年年報(bào)到 2009 年年報(bào) 比較基準(zhǔn)：上證指數(shù) 未來(lái) 5 和 20 個(gè)交易日的超額收益比較資料來(lái)源：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部四、高分紅送轉(zhuǎn)股票的超額收益 未來(lái) 20 個(gè)交易日的超額收益資料來(lái)源：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部四、高分紅送轉(zhuǎn)股票的超額收益年報(bào)股票數(shù)量平均超額收益20191141.68%20191485.08%20192220.83%201947

3、3.85%2019527.05%2009291.93%五、發(fā)布異常交易公告股票的超額收益 實(shí)現(xiàn)方法：從網(wǎng)上讀取公告，并收集未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不存在重大事項(xiàng)的股票 選股邏輯：未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不存在重大事項(xiàng)的股票，在三個(gè)月以后依然存在重大事項(xiàng)的可能性，這種朦朧的利好會(huì)被市場(chǎng)炒作，從而產(chǎn)生超額收益。 選股范圍：公告中含有“未來(lái)三個(gè)月內(nèi)”的股票 考察目標(biāo)：發(fā)布公告三個(gè)月后的前 10 個(gè)交易日到后 10 個(gè)交易日的超額收益 時(shí)間范圍：2019 年 11 月 5 日到 2019 年7 月 26 日發(fā)布的部分公告 比較基準(zhǔn)：滬深 300 指數(shù) 發(fā)布公告三個(gè)月后的前 10 個(gè)交易日到后 10 個(gè)交易日的超額收益資料來(lái)源

4、：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部五、發(fā)布異常交易公告股票的超額收益年份股票數(shù)量平均超額收益2019年2020.94%2009年2534.58%2019年3512.04%類型股票數(shù)量平均超額收益發(fā)布公告前3個(gè)交易日正超額收益5201.87%發(fā)布公告前3個(gè)交易日負(fù)超額收益2863.83%總體8062.56%資料來(lái)源：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部六、調(diào)出指數(shù)成分股票的超額收益 中證和巨潮系列指數(shù)，每年 6 月和 12 月的最后一個(gè)交易日進(jìn)行成分股調(diào)整 選股邏輯：對(duì)于指數(shù)基金較多的指數(shù)（如滬深 300 指數(shù)），由于換倉(cāng)需求，調(diào)入成分股票在成分股調(diào)整日前表現(xiàn)較好，調(diào)出成分股票在成分股調(diào)整日前表現(xiàn)較差 由于之前

5、的超跌，調(diào)出成分股票在成分股調(diào)整日后有正超額收益 選股范圍：調(diào)出滬深 300 指數(shù)成分的股票 考察目標(biāo)：成分股調(diào)整日后 5 個(gè)或 20 個(gè)交易日的超額收益 時(shí)間范圍：2019 年到 2019 年 比較基準(zhǔn)：滬深 300 指數(shù) 未來(lái) 5 和 20 個(gè)交易日的超額收益比較資料來(lái)源：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部六、調(diào)出指數(shù)成分股票的超額收益 未來(lái) 20 個(gè)交易日的超額收益資料來(lái)源：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部六、調(diào)出指數(shù)成分股票的超額收益日期股票數(shù)量平均超額收益2019年1月146.83%2019年7月305.03%2019年1月308.37%2019年7月281.55%2019年1月309.97%20

6、19年7月198.94%2009年1月187.98%2009年7月241.39%2019年1月169.62%2019年7月181.74% 持有 20 個(gè)交易日不同策略的收益情況比較 推薦策略：調(diào)出指數(shù)成分、高分紅送轉(zhuǎn)和盈利超預(yù)期資料來(lái)源：Wind, 長(zhǎng)江證券研究部七、總結(jié)策略盈利超預(yù)期限售股解禁高分紅送轉(zhuǎn)異常交易公告調(diào)出指數(shù)成分超額收益均值4.37%2.45%4.87%2.56%6.05%超額收益中值2.55%1.41%2.54%1.25%4.70%超額收益10%股票數(shù)量28.65%24.15%25.24%22.58%31.72%策略優(yōu)劣35241夏瀟陽(yáng)，上海交通大學(xué)數(shù)學(xué)系本科，金融工程碩士，

7、從事金融工程研究，主要研究領(lǐng)域?yàn)橼厔?shì)跟蹤、數(shù)量化行業(yè)配置和交易策略。分析師介紹重要申明長(zhǎng)江證券系列報(bào)告的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。本公司已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不代表對(duì)證券價(jià)格漲跌或市場(chǎng)走勢(shì)的確定性判斷。報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成所述證券的買(mǎi)賣(mài)出價(jià)或征價(jià)，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無(wú)關(guān)。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告中所評(píng)價(jià)或推薦的證券沒(méi)有利害關(guān)系。本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，也可能為這些公司提供或者爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用