財務(wù)管理04級學(xué)生作品009蘇寧電器財務(wù)分析1

1、蘇寧電器財務(wù)分析組員： 陳玲華 章麗娜 陳紹杰 林可達 胡翔峰 宋思君公司概況 公司于1996 年5 月15 日成立，注冊資本120 萬元。2000 年12 月31 日凈資產(chǎn)整體變更為蘇寧電器連鎖集團股份有限公司，股本總額68,160,000.00 元，截止2005年12月底，蘇寧電器在中國27個省和直轄市，90多個城市擁有近300多家連鎖店，員工人數(shù)70000多名。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2005年蘇寧電器銷售額近400億元。 家電行業(yè)概況據(jù)北京中怡康時代市場研究有限公司(CMM)的數(shù)據(jù)，2006 年國內(nèi)家電及消費類電子產(chǎn)品的市場總規(guī)模約為6500 億元，比上年同期增長約23。受居民消費結(jié)構(gòu)升

2、級的影響，在產(chǎn)品技術(shù)革新的推動下，2006 年，平板彩電、通訊、電腦、數(shù)碼相機等消費類電子產(chǎn)品呈現(xiàn)了加速增長的勢頭；而空調(diào)、冰箱、洗衣機、小家電、廚衛(wèi)等家用電器產(chǎn)品因面臨更新?lián)Q代的需求，報告期內(nèi)也保持了穩(wěn)定的增長。2006 年，家電及電子消費品零售行業(yè)的競爭格局發(fā)生了一些變化，行業(yè)集中度進一步提升，行業(yè)結(jié)構(gòu)更為穩(wěn)定。資 金 06 05 04貨幣資金：33.4億 7.03億 5.31億長期負債：0 0 0短期負債：2.76億 8千萬 2千萬應(yīng)付票據(jù)：31.83億 9.97億 2.44億報表總體分析 1、2006年-12月，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入比上年同期增長56.42%，其中10-12月份同比增長

3、60.78%，這主要是由于報告期內(nèi)公司在鞏固原有連鎖店的基礎(chǔ)上，合理布局新店網(wǎng)絡(luò)，帶來銷售額的增長。同時公司連鎖經(jīng)營的規(guī)模效益進一步得到體現(xiàn)，2006年1-12月實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤、利潤總額及凈利潤比上年分別增長67.99%、103.99%和105.42%，主營業(yè)務(wù)毛利率同比增長0.74個百分點。 2、206年12月.31日資產(chǎn)總額比上年期末增長104.98%，主要是由于2006年1-12月份新開連鎖店的增加及原有連鎖店銷售規(guī)模的擴大，存貨相應(yīng)增加，另外，2006年6月公司非公開發(fā)行股票募集資金到位，貨幣資金隨之增加。2006年12月31日凈資產(chǎn)比上年期末增長163.83%，這主要是報告期內(nèi)募集

4、資金的到位及實現(xiàn)凈利潤的增加。盈利能力分析2006/12/312005/12/312004/12/31毛利率(%)10.42%9.68%9.76%資產(chǎn)利潤率(%)17.80%18.07%21.40%資產(chǎn)凈利潤率(%)10.93%10.99%12.91%凈利潤率(%)2.89%2.20%1.99%凈資產(chǎn)收益率(%)33.87%35.06%33.36% 由以上的指標可以看出,盈利能力比較強，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率呈快速增長趨勢,究其原因,是隨著企業(yè)規(guī)模的擴大,收入快速增加,在股東權(quán)益增長較小的情況下形成.毛利率和凈利潤率雖然也有所增加,但增長幅度不大,與企業(yè)的高速發(fā)長并未同步;而且,資產(chǎn)凈利潤率還呈下

5、降趨勢。因此,企業(yè)應(yīng)該在獲得規(guī)模效益的同時，注意對企業(yè)各項資源的充分合理運用，以獲得較好的盈利水平。 每股財務(wù)報告期06-12-3106-9-3006-6-3006-3-31每股收益(元)10.60.710.1每股凈資產(chǎn)(元)4.283.887.273.59每股現(xiàn)金含量(元)0.2092-0.76970.69250.461206年每股財務(wù)發(fā)展趨勢償債能力分析2006-12-312005-12-312004-12-31流動比率1.45 1.25 1.53 速動比率0.83 0.59 0.88 負債比率63.71%71.39%57.81%已獲利息倍數(shù)23.11 21.79 22.52 償債能力趨勢

6、1、擁有較好的短期償債能力，貨幣資金增長速度快。已獲利息倍數(shù)較高，具有較好的償債保證；2、但，就06年看，企業(yè)獲得的大量資金均放進了銀行，在資金的有效利用方面還存在問題；長期負債很少甚至沒有，不能說明企業(yè)一定擁有很好的財務(wù)狀況，恰好相反，正說明了沒有很好的利用所擁有的資金來最大限度的為企業(yè)、為股東創(chuàng)造利益；3、流動負債中應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)就占了流動資產(chǎn)總額的81%，這也是使資產(chǎn)負債率偏高餓主要原因。企業(yè)應(yīng)加強這兩個項目的管理，以降低經(jīng)營風險4、作為以零售為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)，仍有2億多的短期借款，在次方面應(yīng)更加關(guān)注，以增強償債能力。營運能力分析2006-12-312005-12-312004-12

7、-31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.78 5.00 6.49 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.14 5.61 7.36 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率159.20 111.87 178.48 存貨周轉(zhuǎn)率8.07 10.29 14.97 營運能力趨勢 總體來看，企業(yè)資源得到了比較合理的運用和管理。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，資金回籠較快； 但在存貨上，從05年的20億到06年的35億，增加了15億，導(dǎo)致存貨的周轉(zhuǎn)率低，從而也使得流動資產(chǎn)和粽子產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率呈逐年下降的趨勢。因此，作為一個家電零售行業(yè)的先鋒，更有待于加強對存貨的管理，提高整體資產(chǎn)的營運效率。其他的建議和事項利潤表中可以看到，收入從05年的16億增加到06年的25億，成本卻從05年的14億增加到06年的22億，成本增加的速度遠遠大與收入增加的速度；規(guī)模迅速擴張帶來的優(yōu)質(zhì)店面資源的稀缺以及租