國際貨幣體系34

1、 第三章 國際貨幣體系 第一節(jié) 國際貨幣體系概述一、國際貨幣體系的概念及主要內(nèi)容1、概念 國際貨幣體系又稱國際貨幣制度。 指有關(guān)國際貨幣金融關(guān)系的慣例、法規(guī)以及對慣例、法規(guī)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督。2、主要內(nèi)容（1）確定各國貨幣的比價及匯率制度（2）確定國際儲備資產(chǎn)（3）確定各國貨幣的兌換性與國際結(jié)算原則（4）確定國際收支不平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制。二、國際貨幣體系的作用1、確定國際清算和支付手段的供應(yīng)和管理原則2、確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制1包括：（1）匯率機(jī)制（2）國際收支逆差國的資金融通機(jī)制（3）對儲備貨幣發(fā)行國的國際收支紀(jì)律約束機(jī)制3、確立有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān) 的協(xié)調(diào)監(jiān)督機(jī)構(gòu)4、通過多邊支付

2、制度，加速世界經(jīng)濟(jì)一體化 實(shí)行多邊清算必須具備以下幾個條件：（1）所使用的貨幣必須具有可對換性。（2）本國商業(yè)銀行在有關(guān)國家的商業(yè)銀行中開立各種 清算貨幣的賬戶。（3）賬戶之間可自由調(diào)撥資金。 第二節(jié) 國際貨幣體系的演變及類型 可劃分為三個階段：2第一階段：國際金本位時期。 18161913年：典型金本位時期。1914年20世紀(jì)30年代初期：畸型金本位時期。第二階段：布雷頓森林體系。 1945年底20世紀(jì)70年代初。第三階段：牙買加體系 1976年1月至今。一、國際金本位制 國際金本位制的三個特征：黃金為最終結(jié)算手段實(shí)行固定匯率制該體系是一個松散的、無組織的體系3（一）國際金本位制的類型1、金

3、幣本位制 以黃金金幣為本位貨幣的貨幣制度。 1816年英國頒布了鑄幣條例，首先在國內(nèi)實(shí)行了金本位制度，使用黃金作為本位貨幣，并鑄造金幣流通，。其后，其他西方國家紛紛實(shí)行金本位制度，至1880年西方主要國家均實(shí)行了金本位。金幣本位制的特點(diǎn)：（1）法定貨幣含金量 即用法律的形式規(guī)定金幣的重量、成色。（2）自由鑄造4（3）自由兌換 輔幣、銀行券可自由兌換金幣或黃金。（4）黃金可以自由輸出入金幣本位制的缺點(diǎn)： 從根本上講，其缺點(diǎn)是過于剛性，表現(xiàn)在： 清算、支付完全依賴于黃金的輸出入，清算、支 付手段單一。 貨幣數(shù)量的增長依賴于黃金產(chǎn)量的增長。2、金塊本位制 是以黃金作為準(zhǔn)備，以有法定含金量的價值符號（

4、銀行券）作為流通手段的一種貨幣制度。金塊本位制的特點(diǎn)：（1）發(fā)行、流通銀行券（以金塊為發(fā)行準(zhǔn)備）， 法定其含金量。5（2）不能自由鑄造金幣，也不流通金幣。（3）黃金不能自由輸出入。（4）可有條件兌換金塊。3、金匯兌本位制 又稱虛金本位制。它將本國貨幣間接地與黃金聯(lián)接。 金匯兌本位制的特點(diǎn)：（1）發(fā)行、流通銀行券法定其含金量。（2）禁止金幣的鑄造和流通。（3）銀行券不能兌換黃金，只能兌換外匯，然后用外 匯在國外兌換黃金。（4）與一實(shí)行金幣本位或金塊本位的國家的貨幣保持 固定匯價。注意：金塊本位、金匯兌本位是殘缺不全的（畸型的） 金本位，因黃金不能自由輸出入，價格鑄幣 流動機(jī)制被破壞。6（二）國際

5、金本位制的作用1、對國際收支有自動調(diào)節(jié)作用（指金幣本位）。 價格鑄幣流動機(jī)制對國際收支有自動調(diào)節(jié)作用。2、匯率穩(wěn)定（以鑄幣平價為基準(zhǔn)，以黃金輸送點(diǎn)為界 限），有利于成本、收益核算，在當(dāng)時為發(fā)展國際 貿(mào)易、國際投資起過積極作用。3、國際金本位制的運(yùn)行為后來建立國際貨幣制度奠定 了基礎(chǔ)。（三）國際金本位制的崩潰 19291933年間，金本位制徹底瓦解了。維持金本位的三個必要條件不存在了：1、金幣自由鑄造、自由流通。2、自由兌換黃金。3、黃金自由輸出入。7二、布雷頓森林體系（一）建立的歷史背景（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 1、建立一個永久性的國際金融權(quán)威機(jī)構(gòu)，即IMF。 2、確立美元與黃金并列的國

6、際儲備體制。 即美元與黃金掛鉤。 3、各會員國貨幣與美元掛鉤。 4、實(shí)行可調(diào)節(jié)的盯住匯率。 各會員國貨幣盯住美元，匯率不能超過黃金平價的1%。（三）布雷頓森林體系的作用 1、彌補(bǔ)了國際清償能力的不足。 把美元作為各國的儲備貨幣。 2、穩(wěn)定了國際貨幣金融關(guān)系。 雙掛鉤、固定匯率是布雷頓森林體系的兩大支柱。83、促進(jìn)了國際貨幣合作，加速了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 IMF的協(xié)調(diào)、監(jiān)督及其規(guī)則的約束力，IMF對國際收支逆差國提供資金融通。（四）布雷頓森林體系的崩潰 1、第一次美元危機(jī)（1960年） 2、第二次美元危機(jī)（1971年） 3、第三次美元危機(jī)（1973年）（五）布雷頓森林體系的缺陷 其根本缺陷是什么？

7、（討論）三、牙買加體系（一）牙買加體系的形成（二）牙買加體系的主要內(nèi)容 1、增加成員國在IMF中的基金份額 9 由292億SDRS增至390億SDRS。各自的份額有所改變，石油輸出國組織的份額由5%提高到10%，主要西方國家除原西德、日本外，其他西方國家的份額均有所下降。增加基金份額的目的：提高清償能力。2、承認(rèn)浮動匯率合法化 可實(shí)行固定匯率，也可實(shí)行浮動匯率。3、規(guī)定SDRS為主要的國際儲備資產(chǎn)。 后來并沒有做到。4、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。（1）出售IMF黃金總額的1/6，按市場價出售，超過 官價部分成立“信托基金”，對最不發(fā)達(dá)的國家 提供最優(yōu)惠的貸款，幫助其改善國際收支狀況。（2）擴(kuò)

8、大信用貸款的限額，由占成員國份額的100% 增至145%。10（3）出口波動補(bǔ)償貸款的份額由50%增至75%。 5、黃金非貨幣化 廢除黃金條款，黃金與貨幣徹底脫鉤，不再規(guī)定貨幣的含金量，即黃金成為一種單純的商品。（三）牙買加體系的作用 1、實(shí)行浮動匯率，打破了布雷頓森林體系僵化的 匯率制度。 2、實(shí)行了國際儲備多元化。 3、用綜合機(jī)制共同調(diào)節(jié)國際收支。（四）牙買加體系的弊端 1、匯率極不穩(wěn)定 影響國際貿(mào)易和投資，助長投機(jī)。 2、國際貨幣缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn) 3、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全 11 你認(rèn)為當(dāng)今國際貨幣體系應(yīng)朝哪些方向進(jìn)行改革？12（五）當(dāng)前國際貨幣體系的改革方向1、抑止投機(jī)，防范危機(jī)，

9、建立穩(wěn)定的國際貨幣和信 用關(guān)系是新的國際貨幣體系的首要目標(biāo)。 時至今日，IMF仍然是以推動貨幣自由兌換為首要目標(biāo)，必須改革。2、改革IMF的作用和職能增加IMF的基金份額，擴(kuò)大其資金實(shí)力。 IMF資金實(shí)力太弱，無力充當(dāng)最終貸款者。擴(kuò)大IMF提供援助的范圍。 無論成員國的危機(jī)是否會立即影響該國的對外 支付能力，IMF都應(yīng)該提供援助，以緩解危機(jī)對該 成員國的沖擊。增強(qiáng)IMF的監(jiān)測和信息發(fā)布功能，為投資者和市場 主體提供準(zhǔn)確的信息，也為成員國制定政策提供重 要依據(jù)。13恢復(fù)IMF對成員國國際收支逆差進(jìn)行干預(yù)和援助的 職能。 事實(shí)證明金融危機(jī)往往與國際收支長期逆差相關(guān)。在實(shí)施援助計(jì)劃時，應(yīng)改變援助目標(biāo)

10、，不應(yīng)將恢復(fù) 危機(jī)國的對外償付能力作為唯一目標(biāo)，而應(yīng)將危機(jī) 國中期走出經(jīng)濟(jì)衰退也作為目標(biāo)之一。3、建立雙向風(fēng)險監(jiān)控制度 不但要監(jiān)控債務(wù)人的對外債務(wù)狀況，還要監(jiān)控債權(quán)人的對外放貸情況，比如要求金融機(jī)構(gòu)貸給發(fā)展中國家的資金超過其資產(chǎn)的某一比例時，政府有義務(wù)要求其增加風(fēng)險準(zhǔn)備金。 政府不應(yīng)該成為對外債務(wù)的最終承擔(dān)者。市場主體未能償還對外債務(wù)，按不能償還國內(nèi)債務(wù)一樣對待。14 第三節(jié) 歐洲貨幣體系一、歐洲貨幣一體化的發(fā)展歷程1、第一階段：（19711978年）聯(lián)合浮動 歐共體于1969年著手建立“貨幣聯(lián)盟”，1970年負(fù)責(zé)此項(xiàng)工作的專門委員會向理事會提交了一份“關(guān)于在共同體內(nèi)分階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的

11、報(bào)告”，負(fù)責(zé)此事的是盧森堡首相兼財(cái)政大臣魏爾納，故此報(bào)告又稱為“魏爾納報(bào)告”，該報(bào)告為歐洲貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)規(guī)劃了一個10年過渡期。19711973年 目標(biāo)：第一，縮小成員國匯率的波動幅度。 第二，著手建立“貨幣儲備基金”，干預(yù)匯市， 穩(wěn)定匯率。 第三，加強(qiáng)貨幣、經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。19741976年 目標(biāo)：第一，充實(shí)“貨幣儲備基金”，進(jìn)一步穩(wěn)定率。 第二，共同體內(nèi)部資本流動逐步自由化。1519771980年目標(biāo)：第一，建成統(tǒng)一大市場。 第二，匯率趨于完全穩(wěn)定。 第三，著手規(guī)劃統(tǒng)一貨幣。 第四，貨幣儲備基金向歐洲中央銀行過渡。 1972年初，歐共體部長理事會才著手推行貨幣聯(lián)盟措施，實(shí)行了成員國匯率的聯(lián)

12、合浮動。聯(lián)合浮動的實(shí)行具有里程碑的意義。2、第二階段（19791998）歐洲貨幣體系 歐共體首腦于1978年12月5日在布魯塞爾就法國總統(tǒng)德斯坦的新建議達(dá)成一致，決定于1979年1月建立“歐洲貨幣體系”，后因西德與法國在農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易補(bǔ)償額上發(fā)生爭執(zhí)，推遲到1979年3月正式建立。 歐洲貨幣體系的內(nèi)容包括三個方面：16（1）歐洲貨幣單位（ECU）（2）穩(wěn)定的匯率體系 成員國的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動的上下限（2.25%）。（3）建立歐洲貨幣共同基金 成員國繳納各自黃金外匯儲備的20%作為共同基金的資金來源，并以此作為發(fā)行ECU的準(zhǔn)備。 基金的作用：干預(yù)匯市，穩(wěn)定匯率。向成員國提供貸款，度

13、過暫時性的國際收支困難。為建立歐洲中央銀行作準(zhǔn)備。3、第三階段（1999至今）歐洲單一貨幣 自80年代下半期開始，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的步伐加快。17有三個關(guān)鍵的協(xié)議：（1）單一歐洲法案 1985年12月，歐洲理事會盧森堡會議通過。該法案規(guī)定于1992年實(shí)現(xiàn)歐共體內(nèi)部統(tǒng)一大市場。（2）歐共體經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的報(bào)告 該報(bào)告也稱為德洛爾報(bào)告（德洛爾為當(dāng)時的歐共體委員會主席），1989年6月歐洲理事會馬德里會議批準(zhǔn)了此報(bào)告。德洛爾報(bào)告繼承了70年代“魏爾納報(bào)告”的基本框架。德洛爾報(bào)告三階段目標(biāo)：18第一階段：主要是加強(qiáng)貨幣、財(cái)政政策的協(xié)調(diào),使成 員國貨幣全部加入歐洲貨幣體系。第二階段：建立歐洲中央銀行。第三

14、階段：發(fā)行統(tǒng)一貨幣，實(shí)施向單一貨幣政策的 轉(zhuǎn)變。（3）歐洲聯(lián)盟條約 又稱為馬斯特里赫特條約，簡稱馬約。 馬斯特里赫特條約的核心內(nèi)容：1993年11月1日建立歐洲聯(lián)盟。 1998年7月1日成立歐洲中央銀行，1999年起實(shí)行 單一貨幣。實(shí)行共同的外交和安全防務(wù)政策。19 歐元啟動對歐盟國家的經(jīng)濟(jì)有何影響？20四、歐元啟動對經(jīng)濟(jì)的影響（一）歐元啟動對歐盟國家經(jīng)濟(jì)的影響（從理論上 探析）1、歐盟各國相互之間的貿(mào)易、投資將增加。2、單一貨幣有利于抑制通貨膨脹，穩(wěn)定物價。3、大大降低成員國之間的經(jīng)濟(jì)交易成本。4、降低中央銀行干預(yù)匯市的成本，可減少外匯儲備。5、可提高歐洲在國際事務(wù)中的影響力，在國際事務(wù) 中

15、發(fā)揮更大的作用。6、促進(jìn)歐洲的改革，加快其經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展。21（二）歐元啟動對歐盟國家經(jīng)濟(jì)的影響（實(shí) 際效應(yīng)）1、歐元啟動對歐元區(qū)大國經(jīng)濟(jì)的影響 德國： 1999年GDP增長率為1.2（1998年為1），2000年為3%。2000年德國經(jīng)濟(jì)增長加快的原因有以下幾點(diǎn)：歐元啟動使歐洲統(tǒng)一大市場建設(shè)的步伐加快，確 保了德國對歐元區(qū)諸國的出口。歐元持續(xù)一年多的低迷，刺激了德國對歐元區(qū)以 外的出口。歐元的啟動，推動了德國在歐元區(qū)各國乃至整個 歐盟的投資國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善222、歐元啟動對歐元區(qū)小國經(jīng)濟(jì)的影響 荷蘭： 1996年荷蘭GDP增長率為2.6，1999年為3.7，1999年經(jīng)濟(jì)增長加快的原因有以

16、下幾點(diǎn)：在歐元啟動前夕的1998年及啟動后的1999年，荷蘭 進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整（通過兼并等資產(chǎn)重組的形 式），經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)了活力，據(jù)此可充分利用由于歐 元推進(jìn)而深入發(fā)展的統(tǒng)一大市場。歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易及對歐元區(qū)外國家貿(mào)易的推動。 得益于歐元一年多的低迷荷蘭國內(nèi)需求旺盛，居民的消費(fèi)支出增加。233、歐元啟動對企業(yè)購并的影響 歐元啟動推動了歐元區(qū)大公司的購并，購并的領(lǐng)域不僅在銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)中進(jìn)行，而且在電信、航空、能源化工等許多領(lǐng)域引發(fā)了購并浪潮。這一切證明歐元推動了歐元區(qū)的資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而使歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)一步向縱深發(fā)展。 1999年全球公司并購總數(shù)超過5000起，比1998年

17、增加了50，其中3/4的并購發(fā)生在歐洲。非金融業(yè)的并購 兼并的特點(diǎn)：既有國內(nèi)企業(yè)間的兼并，更有跨國兼并。國內(nèi)兼并如：1999年8月法國的家樂福集團(tuán)兼并普羅莫代斯集團(tuán)。24盟內(nèi)跨國兼并如：英美煙草公司（總部在歐洲）收購荷蘭樂福門。1999年4月，意大利電信公司與德國電信公司合并， 宣布成立歐洲第一、世界第二的電信公司。跨洲兼并如：德國的奔馳戴姆勒兼并美國的克萊斯勒。法國的雷諾汽車收購日產(chǎn)汽車。兼并中強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出。 在上面的兼并案例中可以看出。同業(yè)兼并為多，跨行業(yè)兼并雖有卻少。銀行業(yè)的并購 銀行業(yè)的并購主要在歐元區(qū)內(nèi)進(jìn)行，也有不少跨越歐元區(qū)界限，實(shí)現(xiàn)歐盟范圍內(nèi)的并購，甚至少部分?jǐn)U至歐盟乃至

18、歐洲之外。25目的是：增強(qiáng)歐洲銀行的競爭實(shí)力。實(shí)現(xiàn)歐洲銀行無邊界的時代。 案例：1999年上半年，德意志銀行在相繼收購了一些中小 金融機(jī)構(gòu)之后，以210億收購英國摩根格倫費(fèi) 爾銀行及以90億收購美國信孚銀行。1999年8月，巴黎國民銀行與巴黎巴銀行合并1998年4月，英國旅行者集團(tuán)與美國花旗銀行合并264、歐元啟動推動了歐洲證券市場一體化 在歐元啟動后的半年時間里，8家證券交易所（倫敦、法蘭克福、巴黎、米蘭、馬德里、阿姆斯特丹、蘇黎世和布魯塞爾）在馬德里簽署協(xié)議，決定共同組建的歐洲證券交易所，其長期目標(biāo)是建立統(tǒng)一的電子交易平臺，以便與紐約、東京的股市進(jìn)行競爭。 案例：2000年3月，法國巴黎證

19、券交易所、比利時布魯塞 爾證券交易所和荷蘭阿姆斯特丹證券交易所宣布將 于同年9月正式合并為“歐洲第二”的證券交易所 （倫敦交易所第一）。2000年5月3日，倫敦交易所和法蘭克福交易所宣布 合并，成立“國際證券交易所”（各占50%的股份） ，目前，國際證券交易所成立還不到三年的時間， 但是，其交易量已居世界第二（芝加哥商業(yè)交易所 第一）。27 十分明顯，歐洲證券市場的統(tǒng)一勢在必行，但統(tǒng)一之路并不平坦，問題的癥結(jié)是以誰為中心？是“國際證券交易所”還是“歐洲第二”。28 歐元啟動對世界經(jīng)濟(jì)有何影響？29（三）歐元啟動對世界經(jīng)濟(jì)的影響1、對國際貨幣體系的影響（1）權(quán)利效應(yīng) 歐元將會改變國際貨幣體系中的

20、權(quán)力結(jié)構(gòu)，將遏制的主導(dǎo)地位，導(dǎo)致國際貨幣體系由“三足鼎立”走向“螃蟹”體系，歐元和猶如螃蟹的一對鉗狀大足，其他國際貨幣猶如螃蟹的小足。（2）示范效應(yīng) 示范效應(yīng)之一：世界其他地區(qū)有可能因歐元的成功而嘗試進(jìn)行地區(qū)性的貨幣合作，因?yàn)閰^(qū)域性的貨幣合作能加強(qiáng)參與貨幣合作國家貨幣安全地位， 示范效應(yīng)之二：貨幣合作能降低交易成本，對參與各方有利。302、對世界貿(mào)易的影響（1）將加深區(qū)域內(nèi)部貿(mào)易的聯(lián)系 隨著內(nèi)部統(tǒng)一大市場的深化 內(nèi)部貿(mào)易沒有了匯率風(fēng)險 交易費(fèi)用降低（2）在世界貿(mào)易中以歐元計(jì)價的情況可能會越來越 多 布雷頓森林體系崩潰后，在國際上的地位下降，匯率波動頻繁，幾次大幅貶值，相比之下，日本和德國在經(jīng)歷

21、了七八十年代的經(jīng)濟(jì)高速增長后，貿(mào)易收支大量盈余，日元和馬克不僅幣值較穩(wěn)定，而且相對呈現(xiàn)出堅(jiān)挺趨勢，但在貿(mào)易中卻無法發(fā)揮更大的作用，這是一個迷，為什么會這樣？31 哈特曼提出了“貨幣渠道外在化”理論加以解釋：某種貨幣的使用者越多，越能提升貨幣的有用性，并通過交易成本的降低使其使用者受益，這是一種循環(huán)累計(jì)效應(yīng)。 由于這種效應(yīng)，布雷頓森林體系的不對稱性得以在國際貨幣體系中沿襲至今。 歐元是否會步日元和馬克的后塵？32 一般來說，國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的選擇有以下規(guī)律：發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易中，使用進(jìn)口國的貨幣計(jì)價 結(jié)算或者使用出口國的貨幣，盡量不使用第三國貨幣。發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的貿(mào)易，一般選用發(fā)達(dá)國 家的

22、貨幣，或者使用第三國貨幣（如）。初級產(chǎn)品的貿(mào)易一般選擇美元或英鎊為計(jì)價貨幣 ，這是因?yàn)閲H初級產(chǎn)品市場 （包括現(xiàn)貨、期貨 市場）的市場行情一般用這兩種貨幣標(biāo)價與幣值穩(wěn)定的貨幣相比，幣值不穩(wěn)定、通貨膨脹 率較高的貨幣較少作為結(jié)算貨幣 在不遠(yuǎn)的將來歐元有可能對形成較大的挑戰(zhàn)。333、對國際投資的影響（1）對國際直接和間接投資的影響 歐元的產(chǎn)生講逐步提升歐洲在國際投資中的地位，可以從兩個方面來看：歐洲資本輸出的能力將得到加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力將得到提高出口競爭力提高，有利于順差的形成和擴(kuò)大，導(dǎo) 致資本輸出增加（80年代的日本最為典型）統(tǒng)一的財(cái)政約束框架將抑制過度的公共支出，釋 放出來的資金將更多地用于私人投資

23、，在私人投 資中將有一部分投向國外。歐洲吸引資本流入的能力也會得到加強(qiáng) 歐元的匯率將會比歐元區(qū)國家原來的貨幣的匯率 更穩(wěn)定。 34 因?qū)嵭袉我回泿艢W元，交易成本將下降。 匯率風(fēng)險下降。（2）對歐元的投融資地位的影響 歐元的誕生，將使歐洲金融市場從過去小型、分割的市場走向大型、統(tǒng)一的市場，歐洲金融市場的深化將為歐元的廣泛運(yùn)用提供良好的市場環(huán)境，使歐元成為重要的投資工具。 1998年歐元區(qū)各國貨幣的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為1437億，1999年歐元的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為2328億，增加了896億。 1998年的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為2936億，1999年的國際債券和票據(jù)的發(fā)行量為2649億，

24、減少了287億。35 可以預(yù)見，歐元在國際投融資中講扮演越來越重要的角色，它與在國際投融資中的地位差別講逐步縮小。 歐元啟動對我國經(jīng)濟(jì)有何影響？36（四）對我國經(jīng)濟(jì)的影響1、對歐中貿(mào)易的影響（1）有利方面擴(kuò)大市場需求 歐盟經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)口增加，有利于擴(kuò)大中國對歐盟的出口，截至目前，歐盟是中國的第四大出口市場（美、日、香港、歐盟）方便貿(mào)易結(jié)算 用歐元代替歐元國本幣或進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算，給中歐進(jìn)出口貿(mào)易帶來許多方便。37簡化貿(mào)易手續(xù) 比如中國的出口商品只要在歐元區(qū)某一口岸登陸，即可轉(zhuǎn)向整個歐元區(qū)，乃至歐盟大市場，不必象原先那樣分別不同地開發(fā)營銷渠道。減少保值費(fèi)用 中國對歐元區(qū)地出口，歐元區(qū)地企業(yè)是上帝

25、，通常有選擇結(jié)算手段地優(yōu)先權(quán)，若用弱幣結(jié)算(如里拉），中方出口商必定會用遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨等金融工具進(jìn)行保值以防范匯率風(fēng)險。采用歐元結(jié)算，由于歐元的匯率相對較穩(wěn)定，保值費(fèi)用地支出將會減少降低交易風(fēng)險 在歐元問世之前，中歐貿(mào)易用或歐幣結(jié)算。歐元問世之后，中歐貿(mào)易如果均采用或基本采用歐元結(jié)算，可以減少受風(fēng)險地機(jī)會，降低風(fēng)險。38推動出口信貸 歐元登臺之前，歐盟國家對華出口信貸在一定程度上推動了雙方貿(mào)易，但是由于歐盟國家?guī)欧N多，在實(shí)際運(yùn)作中帶來了許多不便。歐元啟動后，將推動歐元區(qū)國家的銀行業(yè)的改革，簡化辦事程序，幣種也將減少，必將使出口信貸支付方式簡化。 比如意大利向中國出口，并提供出口信貸（里拉），

26、但是，結(jié)算貨幣（信貸貨幣）是馬克，當(dāng)然沒有現(xiàn)在用歐元方便。便于轉(zhuǎn)手貿(mào)易 轉(zhuǎn)手貿(mào)易：在多邊貿(mào)易的情況下，A國可以從對B國的盈余中轉(zhuǎn)移支付給從C國的進(jìn)口。 統(tǒng)一使用歐元便于此種結(jié)算。39有利于加強(qiáng)技術(shù)合作 單一貨幣出現(xiàn)后歐洲統(tǒng)一大市場的真正形成，使歐盟內(nèi)部競爭更為激烈，迫使歐盟國家的企業(yè)技術(shù)升級，有利于雙邊的技術(shù)合作。有利于開拓對外貿(mào)易多元化 歐元啟動后，歐洲統(tǒng)一大市場更為擴(kuò)張，歐盟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與中國互補(bǔ)性強(qiáng)，使歐中貿(mào)易更為推進(jìn)?？梢詼p少中國的出口過多地依賴美、日市場。有利于擴(kuò)大紡織品服裝對歐出口 歐盟是中國第三大紡織品服裝出口市場，也是中國紡織品服裝原料進(jìn)口地第二大原料供應(yīng)基地。 歐元啟動，統(tǒng)一大市

27、場地推進(jìn)，使中國企業(yè)進(jìn)入歐盟時可以避免重復(fù)零散地經(jīng)營，有利于取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益有利于降低原材料等成本價格，有利于中國此類企業(yè)經(jīng)營及效益地提高。40（2）不利方面 貿(mào)易轉(zhuǎn)移效果 歐元區(qū)國家本來從歐元區(qū)之外的進(jìn)口，由于歐元的啟動，可能轉(zhuǎn)向從歐元區(qū)內(nèi)部的國家進(jìn)口。貿(mào)易保護(hù)主義可能上升 區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化往往使排他性加強(qiáng)。轉(zhuǎn)換成本步菲，中小企業(yè)承擔(dān)困難 調(diào)整財(cái)務(wù)資料，更新技術(shù)設(shè)備，培訓(xùn)專業(yè)人員這些都需要花錢。傳統(tǒng)戰(zhàn)略失靈 在歐元啟動前，中國輸歐的產(chǎn)品一般奉行“價格差異戰(zhàn)略，即在不同的歐盟國家，同一產(chǎn)品按匯率兌換銷價格不一致。因歐元啟動之前，歐洲統(tǒng)一大市場41仍有障礙橫于各國之間，加上不同本幣，消費(fèi)者不易覺察

28、，事實(shí)證明這一戰(zhàn)略是成功的。歐元啟動后，加上統(tǒng)一大市場的推進(jìn)，這一戰(zhàn)略將失靈。如果歐元匯率不穩(wěn)，匯率風(fēng)險有時會更集中。2、對人民幣匯率關(guān)系的影響 目前，人民幣匯率事實(shí)上是與掛鉤，近三四年人民幣與的匯率，幾乎盯住不動。若歐元 導(dǎo)致人民幣相對貶值 有利于出口。若歐元 導(dǎo)致人民幣相對升值 不利于出口。 人民幣匯率的形成機(jī)制是當(dāng)前國際金融研究的一個熱點(diǎn)和難點(diǎn)。423、對我國外匯儲備和外債存量管理的影響（1）對外匯儲備的影響 隨著歐元地位的上升，和日元地位的相對下降，我國的外匯儲備中歐元儲備的比重定會上升。 截至2000年底，在我國1665億底外匯儲備中，占60，日元占10，馬克占10，英鎊、瑞士法郎、

29、法國法郎三者之和共占10，其余可自由兌換貨幣合占10。 歐元啟動后，經(jīng)濟(jì)學(xué)屆時興的觀點(diǎn)是：40、歐元30、日元20、仍保留英鎊和瑞士法郎。（2）對外債存量的影響 截至1999年底，中國外債余額1518億，大體是商業(yè)貸款占50，外國政府及國際金融組織貸款占50。43 幣種結(jié)構(gòu)是：債務(wù)50、日元債務(wù)30、歐幣債務(wù)6，其他幣種債務(wù)約14。 舉借外債主要要考慮：所借貨幣的利息負(fù)擔(dān)及利率風(fēng)險。所借貨幣的匯率風(fēng)險。 要對利率和匯率的走勢作出準(zhǔn)確判斷是一件非常難的事情。44 歐元是一夜之間 誕生的嗎？45 歐元誕生的基礎(chǔ)一、歐元的歷史人文基礎(chǔ) 1、從某種意義上來說古羅馬帝國是當(dāng)今歐盟的搖籃 從公元前2世紀(jì)到

30、公元后2世紀(jì)的400年中，羅馬帝國的疆土或已占領(lǐng)的地方，北到大不列顛（今日的英國），南至北非諸國（如埃及等），東臨小亞細(xì)亞（即當(dāng)今的羅馬尼亞、保加利亞、土耳其），西及西班牙、葡萄牙和摩洛哥，比當(dāng)今歐盟并不遜色。 反思?xì)v史人們不難理解現(xiàn)實(shí)的西歐諸國的經(jīng)濟(jì)一體化、貨幣一體化的歷史根源。 由于羅馬帝國曾實(shí)現(xiàn)歐洲的局部統(tǒng)一，使歐洲尤其是西歐各國歷史文化背景相去不遠(yuǎn)。 可以肯定，歷史、地理、文化的相似性是歐元出現(xiàn)地先天基礎(chǔ)。歐洲特別是西歐，其地理環(huán)境、文化46背景、歷史淵源的趨同，為其后歐共體的誕生、歐盟的發(fā)展、共同貨幣的催生，以及這個一體化組織今后的擴(kuò)大、深化，奠定了初步的基礎(chǔ)。2、對國際貨幣的歷史追

31、求西歐諸國對金本位制的追求 1618世紀(jì)歐洲國家實(shí)行的是金銀復(fù)本位制。 19世紀(jì)20年代，國際貨幣改革史上出現(xiàn)了一個里程碑，金本位制的出現(xiàn)否定了金銀復(fù)本位制。1816年英國實(shí)行金本位制，接著西歐諸國紛紛效仿，德國、比利時、法國、丹麥、意大利、挪威、瑞典等國相繼實(shí)行金本位制。最后在19世紀(jì)末20世紀(jì)初俄國及非歐洲國家日本和美國也實(shí)行金本位制。歐洲貨幣一體化的嘗試 47 拉丁貨幣聯(lián)盟是歐洲貨幣一體化史上的一次重要的嘗試。 1865年歐洲大陸鄰近且經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切的4個國家：法國、意大利、瑞士、比利時簽署了“貨幣公約”，3年之后，希臘也申請并被批準(zhǔn)加入了這一貨幣幣聯(lián)盟。貨幣公約的主要內(nèi)容：聯(lián)盟成員國貨幣

32、雖然名稱依然保留，但幣值無差別 且可在同盟的成員國中任意流通。有同等的含金量和含銀量。拉丁貨幣聯(lián)盟瓦解的主要原因：劣幣驅(qū)良幣。 新金礦的開采，使黃金的供應(yīng)增加，黃金相對白銀貶值，商人們收集含銀量較高的法國及意大利銀幣，熔化為白銀換取黃金，鑄造金幣。這樣瑞士、比利 48時、希臘等含銀量較低的銀幣趕走法國、意大利含銀量較高的銀幣。第一次世界大戰(zhàn)。二、歐元的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化是其貨幣一體化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，即經(jīng)濟(jì)一體化是實(shí)行單一貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。三、歐元的貨幣基礎(chǔ)1、歐元的雛形陸續(xù)登臺并漸趨完善歐洲計(jì)算單位 EUA（European Unit of Account) 60年代開始的危機(jī)逐步引發(fā)了匯率

33、動蕩的局面。 作為應(yīng)對之策，歐共體推出了EUA，EUA與掛鉤，推出時，EUA與等值。 49EUA 的主要用途：EUA主要用于財(cái)政收入、財(cái)政預(yù)算的計(jì)價工具。共同體內(nèi)部貿(mào)易的計(jì)價與結(jié)算手段。計(jì)算農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼。歐洲貨幣計(jì)算單位 EMUA(European Monetary Unit of Accout) 1973年布雷頓森林體系崩潰后，歐共體推出了EMUA，EMUA與SDRS掛鉤，盯住SDRS。歐洲貨幣單位 ECU(European Currency Unit) 由歐共體12國貨幣加權(quán)平均而得，可以說ECU是EMS得基石。2、歐洲貨幣體系3、貨幣政策的協(xié)調(diào)50四、歐元的理論基礎(chǔ) 歐元理論基礎(chǔ)的核心是“最

34、優(yōu)貨幣區(qū)理論”。 20世紀(jì)60年代，由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者羅伯特蒙代爾首先提出。 該理論回答：在什么樣的情況下，聯(lián)盟內(nèi)部實(shí)行固定匯率制或單一貨幣是合適的。五、歐元的政治基礎(chǔ) 歐元的政治基礎(chǔ)主要體現(xiàn)為：防止歷史悲劇重演，不使歐洲尤其是西歐國家間 再次爆發(fā)戰(zhàn)爭，培育和平發(fā)展的土壤增強(qiáng)歐洲國家的凝聚力，克服單一國家偏小的弱 點(diǎn)，在國際舞臺上發(fā)揮“大國”的作用。解決或至少緩解歐洲國家普遍存在及單獨(dú)存在的 一些問題，在歐洲形成一種安定的局面。51六、歐元的法律基礎(chǔ) 自1958年歐共體成立以來，各國在法律上的協(xié)調(diào)不斷加強(qiáng)，并逐步發(fā)展出以聯(lián)盟法和成員國法律相互協(xié)調(diào)的獨(dú)特法律結(jié)構(gòu)。主要的法律有以下幾個：德洛爾

35、報(bào)告，提出了經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟分三步 走德計(jì)劃。馬約，為向單一過渡提供了一個有強(qiáng)制性、 不可逆轉(zhuǎn)德日程安排。歐洲聯(lián)盟條約，確立了聯(lián)盟總體的法律框 架，其涵蓋的內(nèi)容包括：經(jīng)濟(jì)、社會、外交、防 務(wù)、司法等領(lǐng)域。建立歐洲單一貨幣的法律依據(jù) 便是歐洲聯(lián)盟條約。52七、歐元的技術(shù)基礎(chǔ)1、鈔票的設(shè)計(jì)和印刷。2、金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換。 如歐元區(qū)各國的政府債券統(tǒng)一轉(zhuǎn)換為以歐元為面值貨幣。3、結(jié)算問題 歐元實(shí)施之前，幾乎每個國家都有自己的一套實(shí)時清算系統(tǒng)RTGS(Realtime Gross settlement),為了適應(yīng)歐元啟動，必須將各國的RTGS連接起來，發(fā)展出能覆蓋整個歐元區(qū)的歐元跨境支付系統(tǒng)。這個系統(tǒng)便是泛歐

36、自動實(shí)時清算系統(tǒng)TARGET(TransEuropean Automated RealTime settlement Express Transfer) 53 請大家思考 “亞元”要誕生已具備哪些基礎(chǔ)？哪些基礎(chǔ)還較差？哪些基礎(chǔ)根本就還沒有？543E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x

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