最新14年版自考財務管理學練習題(第七章-證券投資決策)

1、更多精品文檔學習-好資料第七章證券投資決策 一、單項選擇題1、市場利率上升時，債券價值的變動方向是（）。A.上升B.下降C.不變D.隨機變化2、甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率 8%,于每年6月30日和12月31日 付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購買甲公司債券100張，假設市場利率為 6%。則債券的價值為（）元。已知（P/A, 3%, 3） = 2.8286; （P/F , 3% , 3） =0.9151 ; （P/A , 6% , 2） = 1.8334; （P/F ,6%, 2） = 0.8900A.998.90B.1108.79

2、C.1028.24D.1050.113、下列各項中，不會對債券價值的計算產生影響的是（）。A.債券面值B.票面利率C.到期日D.發(fā)行價格4、假設市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有 3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）。A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多5、現(xiàn)有一份剛發(fā)行的面值為1000元，每年付息一次，到期歸還本金，票面利率為14%, 5年期的債券，若某投資者現(xiàn)在以1000元的價格購買該債券并持有至到期，則該債券的投資收益率應（）。

3、A.小于14%B.等于14%C.大于14%D.無法計算6、關于債券投資，下列各項說法中不正確的是（）。A.債券期限越長，對于票面利率不等于市場利率的債券而言，債券的價值會越偏離債券的面值B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資C.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券學習-好資料D.債券只可以年為單位計息7、某投資者購買 A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11% ,該公司本年的股利為 0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%,則該股票的內在價值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.08、甲股票目前的股價為 10元，預計股利可以按照5%的增長率固定增長，

4、剛剛發(fā)放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%9、假設其他因素不變，固定增長股票的價值（）。A.與預期股利成反比B.與投資的必要報酬率成反比C.與預期股利增長率同方向變化D.與預期股利增長率反方向變化10、甲投資者打算購買某股票并且準備永久持有，該股票各年的股利均為0.8元，甲要求達到10%的收益率，則該股票的價值為（）元。A.8B.0.125C.10D.0.811、一個投資人持有 ABC公司的股票，他的投資必要報酬率為15%。預計ABC公司未來3年股利分別為0.5元、0.7元、1元。在此以后轉為正常增長，增長率為

5、8%。則該公司股票的價值為（）元。A.12.08B.11.77C.10.08D.12.2012、某種股票為固定成長股票，股利年增長率 6%,今年剛分配的股利為8元，無風險收益率為10%,市場上所有股票的平均收益率為 16%,該股票3系數(shù)為1.3,則該股票的價值為（）元。A.65.53B.68.96學習-好資料C.55.63D.71.8613、把基金分為契約型基金和公司型基金的依據(jù)是（）。A.組織形式B.變現(xiàn)方式C.投資標的D.投資人身份14、我國的基金全部是（）。A.公司型基金B(yǎng).契約型基金C.封閉式基金D.開放式基金15、根據(jù)我國證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，債券基金是將（）以上的基金資產

6、投資于債券的基金。A.40%B.60%C.80%D.100%16、下列關于貨幣市場基金的說法中，不正確的是（）。A.以貨幣市場工具為投資對象B.投資對象期限較短，一般在3年以內C.是低風險的投資工具D.資本安全性高17、基金管理費通常按照每個估值日（）的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月支付。A.投資人投資資本比例B.投資人投資資本數(shù)額C.基金凈收益D.基金凈資產18、股票型基金的托管費率（）債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。A.低于B.等于C.高于D.無法判斷學習-好資料19、開放式基金所特有的風險是（）。A.市場風險B.管理能力風險C.技術風險D.巨額贖回風險二、多項選擇題1

7、、債券的基本要素有（）。A.債券價格B.債券面值C.債券票面利率D.債券到期日E.債券發(fā)行人2、下列各項關于債券投資的說法中，正確的是（）。A.投資者購買債券基本都能夠按債券的票面利率定期獲取利息并到期收回債券面值B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資C.債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值和D.市場利率的上升會導致債券價值的上升E.債券既可以年為單位計息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期間為單位計息3、甲企業(yè)現(xiàn)在發(fā)行到期日一次還本付息的債券，該債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為10%,單利計息，復利折現(xiàn)，當前市場上無風險收益率為6%,市場平均風險收益率為 2%,則下

8、列價格中適合購買的有（）。A.1020B.1000C.2204D.1071E.10964、甲公司今年初發(fā)行 A股票，預計每年分配股利 3元，假設股利可以持續(xù)發(fā)放并且保持不變，投資者要求的報酬 率為10%。下列說法中正確的有（）。A.股票的價值為30元B.A股票是零增長股票C.未來各年股利構成永續(xù)年金D.股票的價值為33元E.如果股票價格低于股票價值，A股票值得購買5、下列因素中，與固定增長股票內在價值呈反方向變化的有（）。A.最近一次發(fā)放的股利B.投資的必要報酬率C. 3系數(shù)學習-好資料D.股利增長率E.下一次發(fā)放的股利6、股票投資期望收益率的構成部分包括（）。A.預期股利收益率B.資本利得C

9、.利息率D.股利增長率E.所得稅稅率7、證券投資基金的特點包括（）。A.集合投資B.專業(yè)理財C.分散風險D.渠道多樣化E.資本成本低8、下列關于公司型基金的說法中，正確的有（）。A.以發(fā)行股份的方式募集資本B.在組織形式上與股份有限公司類似C.依據(jù)基金公司章程設立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司D.由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司E.投資者購買基金公司的股份后，以基金持有人的身份成為投資公司的股東9、基金交易費包括（）。A.印花稅B.過戶費C.上市年費D.經手費E.信息披露費10、股票投資是一種具有挑戰(zhàn)性的投資，其缺點主要是風險大，其原因包括（）。A.擁有經營控制權B.求償權

10、居后C.購買力風險低D.價格不穩(wěn)定E.股利收入不穩(wěn)定學習-好資料三、簡答題1、簡述債券投資一般有哪些風險？如何規(guī)避?2、簡述股票收益率的具體內容。3、簡述證券投資基金的費用有哪些?四、計算題1、甲公司打算將多余資金用于股票或債券投資，已知 2013年5月1日的有關資料如下：A債券每年5月1日付息一次，到期還本，發(fā)行日為2012年5月1日，面值為100元，票面利率為6%,期限為5年，目前尚未支付利息，目前的市價為 110元，市場利率為5%。B股票剛剛支付的股利為 1.2元，預計每年的增長率固定為4% ,投資人要求的必要收益率為 10% ,每年4月30日支付股利，預計 2017年5月1日可以按照2

11、0元的價格出售，目前的市價為15元。要求：(1)計算A債券目前(2013年5月1日)的價值，并判斷是否值得投資；(2)計算B股票目前的價值，并判斷是否值得投資。2、王女士擬從市場上購買某種證券作為長期投資，目前市場可供選擇的證券有：(1)甲公司發(fā)行的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為 8%,每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1100 元；(2)乙公司發(fā)行的A股票，目前的市價為 8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%;(3)丙公司發(fā)行的B股票，采用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價為

12、13元；已知無風險收益率為 5%,市場上所有股票的平均收益率為11%, A股票的3系數(shù)為1.5, B股票的3系數(shù)為0.8。王女士對投資債券要求的收益率為6%。要求：(1)分別計算A、B兩種股票的必要收益率；(2)為王女士做出應該購買何種證券的決策。(計算結果保留兩位小數(shù))已知：(P/F , 6%, 5) = 0.7473, (P/A , 6% , 5) =4.2124, ( P/F, 14% , 1) = 0.8772, ( P/F, 14% , 2)= 0.7695答案部分一、單項選擇題【正確答案】：B【答案解析】：債券價值指的是未來收到的利息和本金的現(xiàn)值，其中的折現(xiàn)率是市場利率，因此，市場

13、利率上升，債券價值會下降。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552752 學習-好資料【正確答案】：C【答案解析】： 債券的價值=1000X4%X (P/A, 3%, 3) + 1000X (P/F, 3%, 3) = 40X2.8286 + 1000*0.9151 = 1028.24 (元)。參見教材 166頁?！敬鹨删幪?0552754 【正確答案】：D【答案解析】：影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等因素。債券的發(fā)行價 格不影響債券價值。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552756 【正確答案】：D【答案解析】： 市場利率上漲，債券價值下降，A、C錯誤；距到

14、期日越近受利率影響越小，選項 B錯誤。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552758 【正確答案】：B【答案解析】：到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價格的折現(xiàn)率。所以有1000 =140X (P/A, R, 5) +1000X (P/F, R, 5),解出R=14%。可以看出，平價債券的到期收益率應該是等于票面利率的。參見教材167頁?！敬鹨删幪?0552760 【正確答案】：D【答案解析】：債券既可以年為單位計息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期間為單位計息。參見教材166頁?！敬鹨删幪?0552761 【正確答案】：B【答

15、案解析】： 股票的內在價值=0.6 X (1+5%) / (11%5%) = 10.5 (元/股)。參見教材170頁?！敬鹨删幪?0552763 【正確答案】：B【答案解析】：如果股利增長率固定，并且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0 ,另一部分是股利增長率 g,所以，本題答案為 1.2 X (1 + 5%) /10 + 5% = 17.6% 。參見教材171頁。學習-好資料【答疑編號10552765 【正確答案】：C【答案解析】：固定增長模式下，股票價值Vs = D1/ (Rs g),由此可見，在其他因素不變的情況下，股票價值與預期股利成正比，與投資

16、的必要報酬率反方向變化，與預期股利增長率同方向變化。參見教材170頁。【答疑編號10552767 【正確答案】：A【答案解析】：根據(jù)題意可知該股票的股利零增長，零增長股票價值模型為 Vs = D/Rs ,所以該股票的價值=0.8/10%=8 (元)。參見教材 170頁?！敬鹨删幪?0552768 【正確答案】：B【答案解析】： 股票的價值=0.5 x(p/f , 15% , 1) + 0.7 x (P/F , 15% , 2) + 1X (P/F , 15% , 3) + 1X (1 + 8%) / (15%-8%) X (P/F, 15% , 3) = 0.5 0.8696 +0.7 0.7

17、561 + 1X0.6575 + 1X (1 +8%) / (15% -8%) 0.6575 = 11.77 (元)。參見教材 170頁?！敬鹨删幪?0552769 【正確答案】：D【答案解析】：根據(jù)資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=10% + 1.3 X (16% -10%) = 17.8% ,根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內在價值=8X (1+6%) / (17.8% 6%) = 71.86 (元)。參見教材 170頁?！敬鹨删幪?0552771 【正確答案】：A【答案解析】：按基金的組織形式劃分，分為契約型基金和公司型基金。按基金的運作方式劃分，分為封閉式基金和開放式

18、基金。按基金的投資標的劃分，分為債券基金、股票基金、貨幣市場基金。參見教材173頁?！敬鹨删幪?0552773 【正確答案】：B【答案解析】：目前，我國的基金全部是契約型基金。參見教材173頁?！敬鹨删幪?0552774 學習-好資料【正確答案】：C【答案解析】：在我國，根據(jù)證券投資基金運作管理辦法的規(guī)定，80%以上的基金資產投資于債券的，為債券基金。參見教材 174頁?！敬鹨删幪?0552775 【正確答案】：B【答案解析】：貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的一種基金，其投資對象期限較短，一般在1年以內,所以選項B不正確。參見教材 174頁。【答疑編號10552778 【正確答案】：D【答案解析】： 基金管理費通常按照每個估值日基金凈資產的一定比率（年率）逐日計提，累計至每月月底，按月 支付。參見教材174頁?！敬鹨删幪?0552779 【正確答案】：C【答案解析】：股票型基金的托管費率高于債券型基金及貨幣市場基金的托管費率。參見教材175頁?！敬鹨删幪?0552781 【正確答案】：D【答案解析】： 巨額贖回風險是開放式基金所特有的風險。參見教材176頁。【答疑編號10552783 二、多項選擇題【正確答案】：BCD【答案解析】：可以從債券估價模型中看出，債券的基本要素包括債券面值、債券票