國(guó)際金融試卷1(共16頁)

1、國(guó)際金融(u j jn rn)復(fù)習(xí)資料第一章國(guó)際收支(u j shu zh)：是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民之間全部政治，經(jīng)濟(jì)，文化往來所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)的貨幣(hub)記錄。自主性交易：是指一國(guó)居民根據(jù)自主的或自發(fā)的獲取商業(yè)利潤(rùn)等動(dòng)機(jī)而進(jìn)行的交易。1什么是國(guó)際收支？何謂收支失衡？國(guó)際收支是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民之間的全部政治、經(jīng)濟(jì)、文化來往所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)的貨幣記錄；國(guó)際收支失衡是指自主性交易不平衡。2.有哪些因素導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡？臨時(shí)性不平衡；周期性不平衡 ；貨幣性不平衡；收入性不平衡；結(jié)構(gòu)性不平衡 ；投機(jī)、保值性不平衡；3國(guó)際收支不平衡對(duì)一國(guó)有何不良影響？如果一國(guó)發(fā)

2、生持續(xù)性國(guó)際收支逆差，則引起本幣下浮的壓力。若貨幣當(dāng)局想穩(wěn)定本幣匯率，則勢(shì)必耗費(fèi)國(guó)際儲(chǔ)備，這將引起貨幣供應(yīng)量的縮減，影響本國(guó)生產(chǎn)和就業(yè)，是國(guó)民收入趨降。同時(shí)，官方儲(chǔ)備的下降還影響到了一國(guó)的對(duì)外金融實(shí)力和國(guó)家信用，降低政府將來彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差的能力，而這又反過來引致新的國(guó)際收支逆差。如果一國(guó)發(fā)生長(zhǎng)期或巨額國(guó)際收支順差，也會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來不良影響。這是因?yàn)槔塾?jì)的國(guó)際儲(chǔ)備增加所造成的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)會(huì)帶來物價(jià)水平的上升，加劇通貨膨脹。如果國(guó)際收支盈余是由出口過多造成的，這本國(guó)在此期間可供國(guó)內(nèi)使用的生產(chǎn)資源就會(huì)減少，長(zhǎng)期如此，勢(shì)必影響本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，同時(shí)，一國(guó)國(guó)際收支盈余過多意味著他國(guó)收支赤字過多，這

3、將引起國(guó)際摩擦，不利于國(guó)際關(guān)系。4.簡(jiǎn)述不同匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。 國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：在金本位制度下，一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字，就意味著本國(guó)黃金凈輸出，而國(guó)內(nèi)黃金存量下降，就會(huì)減少貨幣供給，進(jìn)而引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下跌；物價(jià)下跌后，本國(guó)商品在國(guó)外市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力就會(huì)提高，外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力就會(huì)下降，結(jié)果出口增加，進(jìn)口減少，國(guó)際收支赤字減少至消除；反之，國(guó)際收支盈余造成黃金內(nèi)流，國(guó)內(nèi)貨幣供給量擴(kuò)大，本國(guó)物價(jià)水平上漲，從而使出口下降，進(jìn)口上升，最終是盈余趨于消失。紙幣本位的固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：利率機(jī)制：一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差是，外匯儲(chǔ)備減少，本國(guó)

4、(bn u)貨幣存量減少，利率上升，引起本國(guó)資本外流的減少和國(guó)外資本流入的增加，結(jié)果資本賬戶收支改善，進(jìn)而國(guó)際收支得到改善；反之，國(guó)際收支發(fā)生順差時(shí)，外匯儲(chǔ)備增加，本國(guó)貨幣存量上升，利率下降，資本凈流出增加，使順差減少至消除；收入(shur)機(jī)制：當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，利率上升，國(guó)內(nèi)支出減少；在貨幣供應(yīng)量減少時(shí)，公眾為了恢復(fù)現(xiàn)金余額水平，也會(huì)直接減少國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資。這樣，國(guó)民收入下降。隨著國(guó)民收入下降，進(jìn)口需求也下降，逆差得以消除(xioch)；反之，若國(guó)際收支出現(xiàn)盈余，則收入機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)過程僵尸順差得以逐漸減少。價(jià)格機(jī)制：國(guó)際收支發(fā)生赤字時(shí)，國(guó)幣供給的下降通過乘數(shù)擴(kuò)大的

5、現(xiàn)金余額效應(yīng)或收入效應(yīng)，會(huì)引起本國(guó)價(jià)格水平的下降。在匯率固定的情況下，將逐漸增加出口，減少進(jìn)口，趨向自動(dòng)恢復(fù)國(guó)際收支平衡。紙幣本位的浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：如果一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差，外匯需求就會(huì)大于外匯供給，外匯匯率就會(huì)上升，外匯匯率上升即本幣貶值會(huì)造成本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的下降，外國(guó)商品相對(duì)價(jià)格的上升，結(jié)果出口增加，進(jìn)口減少，國(guó)際收支赤字會(huì)減少至消除。反之，如果一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支順差，外匯需求就會(huì)小于外匯供給，外匯匯率就會(huì)下跌，本幣升值，這造成本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升，結(jié)果出口下降，進(jìn)口上升，國(guó)際收支順差自動(dòng)減輕或消除。5.在調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡是為何要實(shí)行政策搭配？如何實(shí)行政策搭配?在現(xiàn)實(shí)

6、經(jīng)濟(jì)生活中，國(guó)際收支失衡的原因往往是復(fù)雜多樣的，這種失衡又伴隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)總供需復(fù)雜的總量關(guān)系和結(jié)構(gòu)關(guān)系，因此，一般而言，一國(guó)對(duì)國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)往往采用兩種或兩種以上的政策搭配，以期減少調(diào)節(jié)成本或代價(jià)，達(dá)到較為滿意的調(diào)節(jié)效果。如何實(shí)行政策搭配：斯旺的觀點(diǎn)：通脹、逆差：緊縮，貶值； 衰退、逆差：擴(kuò)張、貶值；衰退、順差：擴(kuò)張、升值； 通脹、順差：緊縮、升值。蒙代爾的觀點(diǎn)：通脹盈余：緊財(cái)政松貨幣； 失業(yè)盈余：松財(cái)政松貨幣；失業(yè)赤字：松財(cái)政緊貨幣； 通脹赤字：緊財(cái)政緊貨幣。6彈性論：彈性論又稱彈性分析法，這一理論最初由馬歇爾和勒納提出，后又主要由瓊羅賓遜發(fā)展，它著重考慮一國(guó)當(dāng)局所實(shí)行的貨幣貶值對(duì)改善國(guó)

7、際收支取得成功的條件，其基本思路是：如果滿足一定的條件，則貨幣貶值將通過國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國(guó)生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，來影響本國(guó)的進(jìn)出口供給與需求，從而達(dá)到調(diào)整國(guó)際收支的目的。7.乘數(shù)論(shln)：乘數(shù)論(shln)又稱收入(shur)論或和收入分析法，是凱恩斯革命后由哈羅德等經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用凱恩斯的乘數(shù)理論對(duì)開放經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入變動(dòng)及其影響進(jìn)行分析而創(chuàng)立的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論；其基本思路是：進(jìn)口支出是國(guó)民收入的函數(shù)，任何自主性支出的變動(dòng)通過乘數(shù)效應(yīng)引起國(guó)民收入變動(dòng)，從而影響國(guó)際收支狀況。8.吸收論：國(guó)際收支的差額取決于總收入的高低、邊際吸收傾向的大小以及國(guó)內(nèi)自發(fā)性吸收的高低。由于國(guó)內(nèi)

8、自發(fā)性吸收比較難以調(diào)整，因此吸收論主張的國(guó)際收支調(diào)節(jié)路徑是改變總收入與邊際吸收傾向，即實(shí)施支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策，用支出增減政策來調(diào)節(jié)總收入，用支出轉(zhuǎn)換政策來改變邊際吸收傾向，從而改變總吸收，最終達(dá)到總收入和總吸收相等，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。 第二章外匯：外匯具有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種含義。動(dòng)態(tài)外匯是國(guó)際匯兌，指一個(gè)國(guó)家的貨幣兌換成另一個(gè)國(guó)家的貨幣，并轉(zhuǎn)移至另一個(gè)國(guó)家以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種國(guó)際金融活動(dòng)。廣義的靜態(tài)外匯指所有用外幣表示的債權(quán)，包含以外幣表示的各種信用工具和有價(jià)證券。狹義的靜態(tài)外匯指以外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。匯率：指一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的比率，即一國(guó)貨幣用另一國(guó)貨幣表示的價(jià)

9、格。不可能三角：即在資本自由流動(dòng)、匯率穩(wěn)定和保持貨幣政策獨(dú)立性三個(gè)目標(biāo)中，一國(guó)無論何時(shí)只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)，而不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)。自由外匯：指不需經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)當(dāng)局批準(zhǔn)，可以自由兌換成其他貨幣或者支付給第三者以清償債務(wù)的外國(guó)貨幣及其他支付手段。記賬外匯：亦稱雙邊外匯或清算外匯，是指根據(jù)雙邊協(xié)定，專門用于清算兩國(guó)間債券債務(wù)的外匯。即為經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)管理當(dāng)局批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌龂?guó)進(jìn)行支付的外匯。試述固定匯率制和浮動(dòng)匯率制各自利弊。（1）浮動(dòng)匯率制優(yōu)點(diǎn)，即固定匯率制缺點(diǎn) 1、浮動(dòng)匯率制使國(guó)際收支平衡得以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，無需以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià) 2、能維持本國(guó)貨幣政策自主性 3、能避免(bm

10、in)經(jīng)濟(jì)周期的國(guó)際傳播 4、無需太多外匯儲(chǔ)備(wi hu ch bi)，可節(jié)約外匯資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展 5、可促進(jìn)(cjn)自由貿(mào)易，提高資源配置效率 6、可提高國(guó)際貨幣制度穩(wěn)定性，避免金融危機(jī) （2）浮動(dòng)缺點(diǎn)，固定優(yōu)點(diǎn)1、抑制了國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和國(guó)際投資，帶來很大不確定性2、國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)成本可能更高3、使一國(guó)更有通貨膨脹傾向4、上下浮動(dòng)會(huì)使國(guó)內(nèi)資源在貿(mào)易部門和飛貿(mào)易部門之間頻繁出現(xiàn)低效率流動(dòng)5、匯率自由波動(dòng)未必能隔絕國(guó)外經(jīng)濟(jì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)干擾6、會(huì)造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序混亂1999年后，IMF對(duì)各國(guó)匯率制度如何劃分。劃分的8種類型為1、無獨(dú)立法定貨幣的匯率制2、貨幣局制度3、傳統(tǒng)的固定釘住制（包括管理

11、浮動(dòng)下世紀(jì)釘住制4、釘住水平帶的匯率制5、爬行釘住制6、爬行帶內(nèi)浮動(dòng)7、不事先宣布管理方式的管理浮動(dòng)（無區(qū)間的有管理浮動(dòng)）8、單獨(dú)浮動(dòng)（自由浮動(dòng)）其中1、2屬于固定匯率制度，3至7屬于中間匯率制度，8屬于自由懂匯率制度。簡(jiǎn)述匯率制度選擇的經(jīng)濟(jì)論經(jīng)濟(jì)論認(rèn)為，一國(guó)匯率制度主要受經(jīng)濟(jì)方面因素影響。包括經(jīng)濟(jì)開放程度、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度及與國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化程度、相對(duì)通貨膨脹度。（56頁）簡(jiǎn)述匯率目標(biāo)區(qū)制（57頁）廣義的匯率目標(biāo)區(qū)是指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度，狹義的則特指以限制匯率波動(dòng)范圍為核心的，包括中心匯率及其變動(dòng)幅度的確定方法、維系目標(biāo)的

12、國(guó)內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)區(qū)的國(guó)際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容的國(guó)際政策協(xié)調(diào)方案。什么(shn me)是外匯管制？其目的是什么外匯管制是指一個(gè)國(guó)家為平衡國(guó)際收支，維持(wich)匯率穩(wěn)定，對(duì)外匯交易、國(guó)際結(jié)算等采取的具有行政控制特征的限制性措施。 目的(md)是：1.限制進(jìn)口，促進(jìn)出口，改善國(guó)際收支，增加外匯收入 2.限制資本外逃，防止外匯投機(jī)，穩(wěn)定外匯市場(chǎng)匯率 3.保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)，緩解就業(yè)壓力，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水平 4.增加財(cái)政收入外匯管制的方法一般包括哪幾個(gè)方面？ 貿(mào)易外匯管制 非貿(mào)易外匯管制 資本輸出入管制 匯率管制 黃金管制 銀行非居民存款賬戶管制簡(jiǎn)述當(dāng)前階段人民幣匯率制度的特點(diǎn)。特點(diǎn)是：1、人民幣匯率

13、不再釘住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制； 2、每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍保持在人民銀行公布的美元交易價(jià)中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣則在中間價(jià)上下幅度內(nèi)浮動(dòng)； 3、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日各國(guó)交易貨幣對(duì)人民幣匯率收盤價(jià)，作為下一工作日對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格； 4、中國(guó)人民銀行將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間。 第三章貨幣分析法：又稱貨幣論，國(guó)際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，是由于貨幣供需存量失衡引起，國(guó)際收支差額由國(guó)內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量及其需求差額決定，必須通過調(diào)節(jié)貨幣供給來調(diào)節(jié)2者差額。 R=Md-D 觀點(diǎn)1.在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)際

14、收支失衡可以立即為匯率的自發(fā)變動(dòng)糾正2.貶值引起國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，實(shí)際貨幣余額減少，人們壓縮支出，減少國(guó)外投資，從而出現(xiàn)收支盈余結(jié)構(gòu)(jigu)分析法：又稱結(jié)構(gòu)(jigu)論，從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度(jiod)研究國(guó)際收支的決定和調(diào)節(jié)。從長(zhǎng)期看，一國(guó)國(guó)際收支赤字的根本原因在于供給方面，即在于結(jié)構(gòu)失調(diào);要想解決國(guó)際收支失衡，就必需改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 第四章1.金本位制度： 是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，包括金幣本位制 金塊本位制和金匯兌本位制 匯率稱為金平價(jià)即所含金量比2、購(gòu)買力平價(jià)理論：認(rèn)為匯率變動(dòng)最終取決于兩國(guó)物價(jià)水平絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：某一時(shí)點(diǎn)上2國(guó)一般物價(jià)水平之比決定兩國(guó)貨幣間均衡匯率e

15、=P/p即無論在何處，單位本幣同一定數(shù)量的外幣具有相同的購(gòu)買力相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化要與該時(shí)期兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變化成比例,匯率的變化等于兩國(guó)的通貨膨脹之差（弱表達(dá)式）公式在樹上3、利率平價(jià)理論 抵補(bǔ)利率平價(jià) 遠(yuǎn)期差價(jià)由兩國(guó)利率差異決定，高利率國(guó)期貨市場(chǎng)貼水，低利率期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期升水（資本從低利率流向高利率，高利率國(guó)外匯升值，現(xiàn)匯匯率上浮，遠(yuǎn)期則下降） 非抵補(bǔ)利率平價(jià) 差別在于前者將資金調(diào)往高利率貨幣但不抽回（投資者風(fēng)險(xiǎn)中性） 第五章外匯市場(chǎng)：是指從事外匯買賣的交易場(chǎng)所或交易網(wǎng)絡(luò)。外匯經(jīng)紀(jì)人：是在外匯買賣雙方之間撮合交易，并從中收取傭金的中間商人。即期外匯交易：又稱現(xiàn)匯交易，是

16、指外匯買賣雙方成交后在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易方式。遠(yuǎn)期外匯交易：又稱期貨交易，是指外匯買賣雙方成交后，按合同規(guī)定的匯率于未來特定日期進(jìn)行實(shí)際交割的一種外匯交易。外匯期貨交易：是外匯交易雙方通過經(jīng)紀(jì)人在期貨交易所內(nèi)公開競(jìng)價(jià)，買賣未來某一日期交割的，標(biāo)準(zhǔn)化的外匯期貨合約的一種外匯交易方式?？礉q期權(quán)：又稱買權(quán)，它是期權(quán)買方支付期權(quán)費(fèi)用后，可在約定的期限按協(xié)定的價(jià)格買進(jìn)約定數(shù)量的某種外匯期權(quán)。通常是在預(yù)測(cè)外匯匯率將上升時(shí)，為避免外匯債務(wù)遭受風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買看漲期權(quán)?？吹?kn di)期權(quán)：又稱賣權(quán)，它是期權(quán)買方支付期權(quán)費(fèi)用后，可在約定的期限按協(xié)定的價(jià)格賣出約定數(shù)量(shling)的某種外匯期權(quán)。通常是在

17、預(yù)測(cè)外匯匯率將下跌時(shí)，為避免外匯債權(quán)遭受風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買看跌期權(quán)。 第八章國(guó)際貨幣(hub)體系：國(guó)際國(guó)幣體系又稱國(guó)際貨幣制度，是指為了適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際支付的需要，各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮職能作用，所做的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排，對(duì)這些規(guī)定和安排各國(guó)都應(yīng)該共同遵守。金本位制：金本位制是一種以一定重量的和成色的黃金作為本位貨幣的貨幣制度。1.簡(jiǎn)述國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容和劃分標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容：1.匯率制度的確定 2.國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式 3.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定劃分標(biāo)準(zhǔn)：1.從貨幣本位制度角度：a.純商品本位b.純信用本位c.混合本位 2.匯率制度：a.固定匯率制b.浮動(dòng)匯率制c.有管理的浮動(dòng)匯率制等2.簡(jiǎn)述布雷

18、頓森林體系的主要內(nèi)容和特點(diǎn)主要內(nèi)容：1.建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)(IMF) 2. 規(guī)定以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元黃金本位制 3.實(shí)行固定匯率制度 4.IMF想國(guó)際收支赤字國(guó)提供短期資金融通 5.取消外匯管制 6.制定了稀缺貨幣條款特點(diǎn)：1.美元發(fā)揮了世界貨幣的職能，處于國(guó)際貨幣體系的中心地位； 2.實(shí)行盯住美元的可調(diào)控固定匯率制度； 3.運(yùn)用兩種方式調(diào)節(jié)國(guó)際收支的失衡； 4.國(guó)際性的貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)揮著重大作用。3.特里芬難題 以一國(guó)貨幣（美元）作為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性。即要滿足世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)之需，國(guó)際儲(chǔ)備必須有相應(yīng)的增長(zhǎng)，而這要依靠?jī)?chǔ)備貨幣供應(yīng)國(guó)美國(guó)的國(guó)際

19、收支逆差來實(shí)現(xiàn)。而美國(guó)該國(guó)際收支的逆差使得各國(guó)持有的美元數(shù)量增加，增加越多，則對(duì)美元的價(jià)值越缺乏信心，對(duì)美元能否兌換黃金越發(fā)懷疑。這是布雷頓森林一個(gè)無法客服的難題，也稱“特里芬難題”。4.簡(jiǎn)述牙買加協(xié)議(xiy)后國(guó)際貨幣制度的主要特點(diǎn)主要(zhyo)特點(diǎn)：1.以美元(miyun)為中心的多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系； 2.以浮動(dòng)匯率為主的混合匯率制度； 3.對(duì)國(guó)際收支不平衡的綜合調(diào)節(jié)第九章：國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備；一國(guó)政府所持有的一切可用于平衡國(guó)際收支和維持本幣匯率穩(wěn)定的資產(chǎn) 國(guó)際清償力：一國(guó)為本國(guó)國(guó)際收支赤字融通資金的能力，包括自由儲(chǔ)備和借入儲(chǔ)備。借入儲(chǔ)備：包括備用信貸，互惠信貸和本國(guó)商業(yè)銀行體系對(duì)外短期

20、可兌換資產(chǎn)等。在IMF儲(chǔ)備頭寸：該國(guó)在IMF的儲(chǔ)備當(dāng)頭寸加上債權(quán)頭寸。債權(quán)頭寸：IMF將以成員國(guó)的貨幣貸給其他成員國(guó)使用，導(dǎo)致該國(guó)貨幣持有量下降到不足75%本幣份額的差額部分以及成員國(guó)在IMF超過份額的貸款部分。特別提款權(quán)：是IMF對(duì)會(huì)員國(guó)根據(jù)其份額分配的、可用來歸還IMF的貸款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支赤字的一種賬面資產(chǎn)。特點(diǎn)：（1）特別提款權(quán)是一種沒有物質(zhì)基礎(chǔ)的帳面資產(chǎn)或記帳單位。（2）特別提款權(quán)是一種人為創(chuàng)造的資產(chǎn)。（3）特別提款權(quán)有特定的用途。國(guó)際儲(chǔ)備管理：是指一國(guó)政府或貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模，結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃，調(diào)整，

21、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化，結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，使用高效化的整個(gè)過程，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理的一個(gè)十分重要的組成部分。國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成和作用構(gòu)成1.黃金儲(chǔ)備2.外匯儲(chǔ)備3.在IMF的儲(chǔ)備頭寸（包括儲(chǔ)備檔頭寸加上債權(quán)頭寸4.特別提款權(quán) 特別提款權(quán)是一種沒有物質(zhì)基礎(chǔ)的賬面資產(chǎn)或記賬單位，是一種人為創(chuàng)設(shè)的資產(chǎn)，使用范圍嚴(yán)格界定作用 1、彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差 2、干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率穩(wěn)定 3、維護(hù)對(duì)外借款信用，增強(qiáng)本國(guó)資信國(guó)際(guj)清償力與國(guó)際儲(chǔ)備的區(qū)別及聯(lián)系？從構(gòu)成看，國(guó)際清償力包括(boku)借入儲(chǔ)備（有條件）和自有儲(chǔ)備（無條件）。國(guó)際清償力是一個(gè)比國(guó)際儲(chǔ)備的內(nèi)涵和外延更廣的概念，能更完整地反映一國(guó)的對(duì)外支付

22、能力。國(guó)際儲(chǔ)備的來源：從世界角度分析(fnx)和從國(guó)家角度分析：世界角度：1、黃金生產(chǎn) 2、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣輸出 3、國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)一國(guó)角度：1、國(guó)際收支順差 2、收購(gòu)黃金 3、國(guó)際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán) 4、在IMF的儲(chǔ)備頭寸 5、干預(yù)外匯市場(chǎng) 6、政府或中央銀行的對(duì)外借款6.國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容國(guó)際儲(chǔ)備總額既定前提下，合理安排各種儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例，安排好各種儲(chǔ)備貨幣的比例，安排好各種儲(chǔ)備貨幣持有形式的比例 論述題：我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的狀況，來源和管理我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的現(xiàn)狀；1、外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速。2、外匯儲(chǔ)備具有明顯的借入性質(zhì)，在借入儲(chǔ)備中短期對(duì)外債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。3、結(jié)構(gòu)不甚

23、合理，美元儲(chǔ)備比例過高。構(gòu)成：我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與其他國(guó)家一樣，由黃金、外匯、儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)構(gòu)成。其中外匯儲(chǔ)備占整個(gè)國(guó)際儲(chǔ)備的90%以上，而黃金儲(chǔ)備多年來一直沒有太大變化。此外，盡管我國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸以及特別提款權(quán)亦有所增加，但增加的幅度不大，外匯儲(chǔ)備的增減是影響儲(chǔ)備資產(chǎn)總額變動(dòng)的主要內(nèi)容。因此，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備管理的重點(diǎn)應(yīng)放在外匯儲(chǔ)備上。來源：經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目的雙順差。經(jīng)常項(xiàng)目一直處于快速穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)。管理: l、國(guó)際收支保持適當(dāng)順差。2、外匯儲(chǔ)備水平保持適度或適當(dāng)高些。可根據(jù)我國(guó)一定時(shí)期進(jìn)口支付水平、外債余額狀況、市場(chǎng)干預(yù)需求等因素，確定一個(gè)有上下變化區(qū)間的適度儲(chǔ)備

24、量。 3、外匯儲(chǔ)備的貨幣構(gòu)成保持分散化。4、黃金儲(chǔ)備可根據(jù)國(guó)際金融形勢(shì)尤其是黃金市場(chǎng)的變化及我國(guó)的實(shí)際需求作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。 國(guó)際金融(u j jn rn)論述題：我國(guó)現(xiàn)行國(guó)際收支狀況（聯(lián)系國(guó)際收支平衡表）：國(guó)際收支總順差大幅下降。貨物(huw)貿(mào)易順差較快增長(zhǎng)。服務(wù)貿(mào)易逆差進(jìn)一步擴(kuò)大。收益項(xiàng)目逆差有所收窄。直接投資保持較大順差。證券投資凈流入大幅增長(zhǎng)。儲(chǔ)備資產(chǎn)增幅放緩。（2012年國(guó)際收支(u j shu zh)狀況）總體是按照此類方向去答人民幣升值原因，影響： 原因：一：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)；二：國(guó)際收支和外匯儲(chǔ)備；三：中國(guó)的高通貨膨脹率和國(guó)內(nèi)物價(jià)水平；四：人民幣升值的預(yù)期促使人民幣升值；五：國(guó)

25、際壓力；影響：人民幣升值的好處有：增強(qiáng)我國(guó)的購(gòu)買力 2.同樣道理我國(guó)對(duì)外國(guó)進(jìn)行投資或購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)都會(huì)比以前便宜、便利。 3.人民幣的一次升值會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為人民幣還會(huì)升值，導(dǎo)致大量的資金進(jìn)入中國(guó)，這足以抵消因投資成本加大而減少的投資額，而且還會(huì)大大的超出。 4.由于勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)被人民幣升值所抵消，人民幣升值還可以促使中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從勞動(dòng)密集型向高附加值為主的方向轉(zhuǎn)化。 5.人民幣的升值可以為人民幣走向世界打下基礎(chǔ)，升值后的人民幣會(huì)給世界人民帶來信心，之后人民幣成為國(guó)際流通貨幣將是水到渠成的事。 6.社會(huì)福利直接提高，因?yàn)槿嗣駧刨?gòu)買力提高，各方面的物價(jià)會(huì)相應(yīng)的降低 人民幣升值的弊端有：

26、1.國(guó)家的外匯儲(chǔ)備隨著升值幅度多少，相應(yīng)損失。 2.國(guó)家的出口產(chǎn)品會(huì)因?yàn)槿嗣駧派凳艿揭欢ǖ挠绊?，就是出口因?yàn)槿嗣駧派?，相?duì)于外國(guó)進(jìn)口商來講是成本增加，出口的數(shù)量有所減少。 3.會(huì)一定程度的影響我國(guó)的勞務(wù)輸出，很小程度的影響外國(guó)投資（同樣的投資會(huì)因?yàn)槿嗣駧派刀黾油顿Y成本）。 4.因人民幣升值，增強(qiáng)了人民幣的購(gòu)買力，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加 5、人民幣升值會(huì)抑制我國(guó)出口。而我國(guó)的主要出口對(duì)象是美國(guó)。而近幾年美國(guó)屬于貿(mào)易逆差。升值會(huì)減緩這種情況。 相對(duì)而言，我國(guó)貨幣價(jià)值上升會(huì)刺激國(guó)外對(duì)我國(guó)的進(jìn)口。 國(guó)際金融(u j jn rn)試卷1（04-05）（注該卷考試題型與我們(w men)考試不同）判斷題一

27、國(guó)調(diào)節(jié)性交易(jioy)不平衡就意味著國(guó)際收支不平衡（F）一國(guó)國(guó)際收支若出現(xiàn)逆差，其貨幣匯率將趨于下?。═）紙幣本位制下，匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)（F）一國(guó)物價(jià)水平相對(duì)下降，其貨幣的實(shí)際匯率也將下?。═）直接投資是指在股票市場(chǎng)上直接收購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)（F）名詞解釋國(guó)際貨幣體系：國(guó)際貨幣體系又稱國(guó)際貨幣制度，是指為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際支付需要，使貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能，各國(guó)政府共同遵守的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排。復(fù)匯率制度：多中匯率并存的匯率制度。特別提款權(quán)：是國(guó)際貨幣基金組織對(duì)會(huì)員國(guó)根據(jù)其份額分配的、可以用來歸還國(guó)際貨幣基金組織的貨款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支赤字的一種賬面資產(chǎn)。歐洲貨幣：指

28、在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣。計(jì)算題(答案略)你希望買入澳元賣出港幣，已知市場(chǎng)信息如下:AUD/USD USD/HKDA銀行 0.7117/25 7.8070/80B銀行 0.7115/24 7.8069/79C銀行 0.7118/26 7.8071/81D銀行 0.7119/25 7.8072/80E 銀行 0.7116/27 7.8071/78請(qǐng)問：1）你將從哪家銀行賣出澳元買入美元？匯率多少？2）你將從哪家銀行賣出美元買入港幣？匯率多少？2、現(xiàn)有甲、乙倆借款人，各有債務(wù)如下： 甲 乙現(xiàn)有負(fù)債：歐洲美元債務(wù) 歐洲英鎊債務(wù)金額：3億 3億息票率：8%，每年付息一次 9%每年付息一次付息日：7月

29、1日 7月1日期限：2年 2年全部(qunb)本金到期一次償還 全部本金(bnjn)到期一次償還甲希望(xwng)將全部或部分負(fù)債換成固定利率的英鎊，乙希望將全部或部分負(fù)債換成固定利率的美元?；Q由A銀行安排，假定互換開始日是第一個(gè)息票付息日，假定為2002年7月1日，GBP/USD=1.5。A希望每年能收取風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)為本金金額的0.15%，且全部為美元。請(qǐng)列出各期利息流動(dòng)和到期本金流動(dòng)的圖表。簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述國(guó)際收支彈性論的內(nèi)容：如果滿足馬歇爾-勒納條件，則貨幣貶值將通過國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品間，本國(guó)生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，來影響本國(guó)的進(jìn)出口供給和需求，從而達(dá)到調(diào)整國(guó)際收支的目的。一國(guó)國(guó)際收支不

30、平衡對(duì)其經(jīng)濟(jì)有何影響：若一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)逆差，則會(huì)引起本幣下浮的壓力，若想穩(wěn)定本幣則勢(shì)必耗費(fèi)國(guó)際儲(chǔ)備，從而引起貨幣供應(yīng)量的減少，影響生產(chǎn)和就業(yè)。國(guó)際儲(chǔ)備有哪些作用：彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，平衡國(guó)際收支；干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本幣；維護(hù)對(duì)外借款信用，增強(qiáng)本國(guó)資信。牙買加體系有何特點(diǎn)：以美元為中心的多元化國(guó)際儲(chǔ)備；以浮動(dòng)匯率為主的混合匯率制度；對(duì)國(guó)際收支不平衡的綜合調(diào)節(jié)。通貨膨脹因素是如何影響匯率變動(dòng)的：紙幣制度下，通貨膨脹即貨幣對(duì)內(nèi)貶值，長(zhǎng)期來看將引起貨幣對(duì)外貶值。當(dāng)兩國(guó)通貨膨脹率不同時(shí)，一方面一國(guó)通貨膨脹率高時(shí)，會(huì)導(dǎo)致本國(guó)出口減少進(jìn)口增加，本幣下跌壓力；另一方面，若名義利率未做調(diào)整，實(shí)際利率相對(duì)下降，會(huì)

31、導(dǎo)致資金外流。論述題論述題主要考察學(xué)生運(yùn)用所學(xué)知識(shí)分析實(shí)際問題的能力，因此答題時(shí)要特別注意對(duì)回答內(nèi)容的新穎性、科學(xué)性的側(cè)重。以下答案僅供參考。試述國(guó)際收支不平衡下的政策選擇。1998年來人民幣貶值壓力沉重，國(guó)內(nèi)外人士對(duì)人民幣匯率的預(yù)期多傾向于下浮，中國(guó)政府堅(jiān)持承諾人民幣匯率不貶值，這對(duì)亞洲金融危機(jī)的進(jìn)一步蔓延和擴(kuò)大起到了很強(qiáng)的遏制作用。中國(guó)政府采取了擴(kuò)大內(nèi)需的政策，主要是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。這些措施對(duì)保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)和遏制通貨緊縮起到了積極的作用。2002年之后人民幣匯率轉(zhuǎn)而面臨升值的壓力。就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)分析，經(jīng)過連續(xù)五年的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是世界范圍內(nèi)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的國(guó)

32、家。由于中國(guó)低成本的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)和巨大的市場(chǎng)，眾多的跨國(guó)公司增加了對(duì)中國(guó)的投資，中國(guó)吸引外商直接投資大幅上升，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力之一。從國(guó)外經(jīng)濟(jì)分析，在經(jīng)濟(jì)周期的作用下，美、日、歐先后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑，為抑制緊急衰退，美聯(lián)儲(chǔ)開始了連續(xù)的降息政策，9.11事件不過加劇了這一趨勢(shì)，歐洲、日本先后也采取了降息政策。中外利差由負(fù)轉(zhuǎn)正，這增加國(guó)外資本進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行套利的動(dòng)力。綜上所述，1998年以來的幾年間外匯供求一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，自2002年以來外匯供求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇?，人民幣匯率的升值壓力在增加，這既有國(guó)內(nèi) 因素，也有國(guó)際因素；既有短期政策因素，也有長(zhǎng)期的政策性因素。2去年以來我國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅增長(zhǎng)，

33、談?wù)勗斐纱爽F(xiàn)象的原因。2003年我國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅增加的原因我們首先可以從我國(guó)的國(guó)際收支平衡表來分析。2003.年我國(guó)國(guó)際收支的經(jīng)常項(xiàng)目、資本金融項(xiàng)目與錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目均出現(xiàn)順差，這最終導(dǎo)致了我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加，這其中資本金融項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)最大。資本金融項(xiàng)目順差的主要原因有兩個(gè)：一是中國(guó)吸引的外商直接投資大幅增加，二是在中國(guó)經(jīng)營(yíng)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)以及國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)增加了美元借款，原因是中美出現(xiàn)正利差，這刺激了金融機(jī)構(gòu)通過借入低息的美元在結(jié)匯之后轉(zhuǎn)貸給國(guó)內(nèi)企業(yè)以賺取利差。計(jì)算題英國(guó)公司在2個(gè)月后將受到100萬美元，六個(gè)月后又將支付(zhf)100萬美元。為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)決定(judng)做掉期業(yè)務(wù)。若市場(chǎng)即

34、期匯率為英鎊(yn bn)/美元=1.4330/40,2個(gè)月差價(jià)為10/20；6個(gè)月差價(jià)為25/20。問公司的掉期交易成本或收益？解：由2個(gè)月和6個(gè)月的遠(yuǎn)期差價(jià)可知，市場(chǎng)上2個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為英鎊/美元=1.4340/60,6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率英鎊/美元=1.4305/20。英國(guó)公司按1英鎊=1.4360美元的價(jià)格賣出2個(gè)月后的期匯，然后按1英鎊=1.4305美元的價(jià)格買入期匯，前者收入英鎊696379元，后者支出英鎊699056元，因此公司的掉期成本為2677英鎊。國(guó)際金融題型單選：1.5分X20=30分 名詞解釋：4分X5=20分簡(jiǎn)答：5分X4=20分 計(jì)算：5分X4=20分論述：10分X1=1

35、0 （ 范圍：1.國(guó)際收支順差，2.蒙代爾弗萊明浮動(dòng)匯率制下財(cái)政，貨幣政策效應(yīng)，3.布雷頓森林體系特點(diǎn)缺陷）劉興華（審卷人的重點(diǎn)）（為去年重點(diǎn)，今年可能會(huì)有變動(dòng)，）僅供參考！國(guó)際金融試卷2（該卷無答案，請(qǐng)自己翻閱資料或咨詢他人）單項(xiàng)選擇題（每小題1.5分，共30分。）1.國(guó)際收支平衡表的借方總額( )貸方總額。 A.小于 B.大于 C.等于 D.可能大于、小于或等于2.根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，一國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹將會(huì)導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率( )。A.上漲 B.下跌 C.平價(jià) D.無法判定3.( )主要指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A.交易風(fēng)險(xiǎn) B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) D.

36、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)4.“馬歇爾勒納條件”指當(dāng)一國(guó)的出口(ch ku)需求彈性與進(jìn)口需求彈性之和( )時(shí)，該國(guó)貨幣貶值才有利于改善貿(mào)易(moy)收支。A.大于0 B.小于0 C.大于1 D.小于15.國(guó)際收支(u j shu zh)不平衡是指( )不平衡。A.自主性交易 B.調(diào)節(jié)性交易 C.經(jīng)常賬戶交易 D.資本金融帳戶交易6.歐洲貨幣市場(chǎng)是指( )。A.倫敦貨幣市場(chǎng) B.歐洲國(guó)家貨幣市場(chǎng) C.歐元市場(chǎng) D.境外貨幣市場(chǎng)7.處于戰(zhàn)后國(guó)際貨幣體系中心地位的國(guó)際組織是( )。 A.國(guó)際貨幣基金組織 B.世界銀行 C.國(guó)際開發(fā)協(xié)議 D.國(guó)際金融公司8.布雷頓森林體系下的匯率制度屬于( )。A.浮動(dòng)匯率制 B.可

37、調(diào)整的浮動(dòng)匯率制 C.聯(lián)合浮動(dòng)匯率制 D.可調(diào)整的固定匯率制9. 持有一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的首要用途是（ ）A. 支持本國(guó)貨幣匯率 B. 維護(hù)本國(guó)的國(guó)際信譽(yù)C. 保持國(guó)際支付能力 D. 贏得競(jìng)爭(zhēng)利益10. 外匯遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)是（ ）A. 它是一個(gè)有組織的市場(chǎng)，在交易所以公開叫價(jià)方式進(jìn)行B. 業(yè)務(wù)范圍廣泛，銀行、公司和一般平民均可參加C. 合約規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化D. 交易只限于交易所會(huì)員之間11在采用直接標(biāo)價(jià)的前提下，如果需要比原來更少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國(guó)貨幣，這表明( )A本幣幣值上升，外幣幣值下降，本幣升值外幣貶值B本幣幣值下降，外幣幣值上升，本幣貶值外幣升值C本幣幣值上升，外幣幣值下降，外幣升值本

38、幣貶值D本幣幣值下降，外幣幣值上升，外幣貶值本幣升值12在金本位制下，( )是決定匯率的基礎(chǔ)。 A金平價(jià) B鑄幣平價(jià) C黃金輸送點(diǎn)D購(gòu)買力平價(jià)13由國(guó)內(nèi)通貨膨脹或通貨緊縮而導(dǎo)致的國(guó)際收支平衡，稱為( ) A周期性失衡B收入性失衡C偶發(fā)性失衡D貨幣性失衡14. 下列關(guān)于國(guó)際收支平衡表記賬法的正確說法為（ ）A.凡引起外匯流入的項(xiàng)目，記入借方B.凡引起外匯流出的項(xiàng)目，記入貸方C.凡引起本國(guó)負(fù)債增加的項(xiàng)目，記入借方D.凡引起本國(guó)負(fù)債增加的項(xiàng)目，記入貸方15.按照浮動(dòng)匯率制度下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，則匯率變動(dòng)情況為（ ）A.外匯匯率下降 B.本幣匯率上升C.外匯匯率上升，本幣匯率下降 D.本幣匯率上升，外匯匯率下降16. 國(guó)際儲(chǔ)備的最基本作用為 （ ）A.