股票財務(wù)報表怎么看

1、股票財務(wù)報表怎么看財務(wù)報表反映了過去的經(jīng)營成果，一般要看的最主要的財務(wù)指標(biāo) 就是企業(yè)的盈利水平，主要指標(biāo)有主營業(yè)務(wù)增長率(可以預(yù)計未來的 市場份額)和凈資產(chǎn)收益率在企業(yè)眾多的財務(wù)報表中，對外公布的報表主要是資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤及利潤分配表、財務(wù)狀況變動表。這三張表有不同的作用。筒 單地說，資產(chǎn)負(fù)債表反映了某一時期企業(yè)報告日的財務(wù)狀況，利潤 及利潤分配表反映企業(yè)某個報告期的盈利情況及盈利分配，財務(wù)狀 況變動表反映企業(yè)報告期營運資金的增減變化情況。(1)償債能力指標(biāo)，包括流動比率、速動比率。流動比例通常以 2為好，速動比率通常以1為好。但分析時要注意到企業(yè)的實際情 況。(2)反映經(jīng)營能力，如在企業(yè)率

2、較高情況下，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率等。周轉(zhuǎn)率越快，說明經(jīng)營能力越強。(3)獲利能力，如股本凈利率、銷售利潤率、毛利率等。獲利能 力以高為好。(4)權(quán)益比例，分析權(quán)益、負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)的比例。其結(jié)果要根 據(jù)具體情況來確定優(yōu)劣。通過對企業(yè)毛利率的計算，能夠從一個方面說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的 盈利能力大小。毛利率的計算公式為：(主營業(yè)務(wù)收入-營業(yè)成本)+主營業(yè)務(wù)收入=毛利+主營業(yè)務(wù)收入如果企業(yè)毛利率比以前提高，可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理具有一 定的成效，同時，在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率未減慢的情況下，企業(yè)的主營 業(yè)務(wù)利潤應(yīng)該有所增加。反之，當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降，則應(yīng)對 企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮。

3、面對資產(chǎn)負(fù)債表中一大堆數(shù)據(jù)，你可能會有一種惘然的感覺，不 知道自己應(yīng)該從何處著手。我認(rèn)為可以從以下幾個方面著手：首先，游覽一下資產(chǎn)負(fù)債表主要內(nèi)容，由此，你就會對企業(yè)的資 產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益的總額及其內(nèi)部各項目的構(gòu)成和增減變化有一 個初步的認(rèn)識。當(dāng)企業(yè)股東權(quán)益的增長幅度高于資產(chǎn)總額的增長時, 說明企業(yè)的資金實力有了相對的提高;反之則說明企業(yè)規(guī)模擴大的主 要原因是來自于負(fù)債的大規(guī)模上升，進(jìn)而說明企業(yè)的資金實力在相 對降低、償還債務(wù)的安全性亦在下降。對資產(chǎn)負(fù)債表的一些重要項目，尤其是期初與期末數(shù)據(jù)變化很大, 或出現(xiàn)大額紅字的項目進(jìn)行進(jìn)一步分析，如流動資產(chǎn)、流動負(fù)債、 固定資產(chǎn)、有代價或有息的負(fù)債（如

4、短期銀行借款、長期銀行借款、 應(yīng)付票據(jù)等）、應(yīng)收帳款、貨幣資金以及股東權(quán)益中的具體項目等。 例如，企業(yè)應(yīng)收帳款過多占總資產(chǎn)的比重過高，說明該企業(yè)資金被 占用的情況較為嚴(yán)重，而其增長速度過快，說明該企業(yè)可能因產(chǎn)品 的市場競爭能力較弱或受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，企業(yè)結(jié)算工作的質(zhì)量有 所降低。此外，還應(yīng)對報表附注說明中的應(yīng)收帳款帳齡進(jìn)行分析， 應(yīng)收帳款的帳齡越長，其收回的可能性就越小。又如，企業(yè)年初及 年末的負(fù)債較多，說明企業(yè)每股的利息負(fù)擔(dān)較重，但如果企業(yè)在這 種情況下仍然有較好的盈利水平，說明企業(yè)產(chǎn)品的獲利能力較佳、 經(jīng)營能力較強，管理者經(jīng)營的風(fēng)險意識較強，魄力較大。再如，在 企業(yè)股東權(quán)益中，如法定的資本

5、公積金大大超過企業(yè)的股本總額， 這預(yù)示著企業(yè)將有良好的股利分配政策。但在此同時，如果企業(yè)沒 有充足的貨幣資金作保證，預(yù)計該企業(yè)將會選擇送配股增資的分配 方案而非采用發(fā)放現(xiàn)金股利的分配方案。另外，在對一些項目進(jìn)行 分析評價時，還要結(jié)合行業(yè)的特點進(jìn)行。就房地產(chǎn)企業(yè)而言，如該 企業(yè)擁有較多的存貨，意味著企業(yè)有可能存在著較多的、正在開發(fā) 的商品房基地和項目，一旦這些項目完工，將會給企業(yè)帶來很高的 經(jīng)濟(jì)效益。再其次，對一些基本財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計算，計算財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來 源主要有以下幾個方面：直接從資產(chǎn)負(fù)債表中取得，如凈資產(chǎn)比率； 直接從利潤及利潤分配表中取得，如銷售利潤率；同時來源于資產(chǎn)負(fù)債表利潤及利潤分配

6、表，如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;部分來源于企業(yè)的帳簿 記錄，如利息支付能力。1、反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)有：(1)凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的資金實力和償債安全性，它的倒數(shù)即 為負(fù)債比率。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實力成正比，但該比率 過高，則說明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標(biāo)一般應(yīng)在50%左右， 但對于一些特大型企業(yè)而言，該指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降低。2.固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值該指標(biāo)反映的是企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度和生產(chǎn)能力，一般該指 標(biāo)應(yīng)超過75%為好。該指標(biāo)對于工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力的評價有著重要 的意義。(3)資本化比率=長期負(fù)債/(長期負(fù)債+股東股益)

7、該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)需要償還的及有息長期負(fù)債占整個長期 營運資金的比重，因而該指標(biāo)不宜過高，一般應(yīng)在20%以下。2、反映企業(yè)償還債務(wù)安全性及償債能力的指標(biāo)有：(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般而言，該指標(biāo)應(yīng) 保持在2:1的水平。過高的流動比率是反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理 的一種信息，它有可能是：(1)企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導(dǎo)致企業(yè)在應(yīng)收賬款或 存貨等方面有較高的水平；(2)企業(yè)可能因經(jīng)營意識較為保守而不愿擴大負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模；(3)股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券 等方式籌得的資金后尚未充分投入營運;等等。但就總體而言，過高

8、 的流動比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而該比率過低，則說明企業(yè)償債的安全性較弱。（2）速動比率二（流動資產(chǎn)-存貨- 預(yù)付費用-待攤費用）/流動負(fù)債由于在企業(yè)流動資產(chǎn)中包含了一部分變現(xiàn)能力（流動性）很弱的存 貨及待攤或預(yù)付費用，為了進(jìn)一步反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力， 通常，人們都用這個比率來予以測試，因此該比率又稱為“酸性試 驗”。在通常情況下，該比率應(yīng)以1:1為好，但在實際工作中，該 比率（包括流動比率）的評價標(biāo)準(zhǔn)還須根據(jù)行業(yè)特點來判定，不能一 概而論。3、反映股東對企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益的指標(biāo)主要有：每股凈資產(chǎn)二股東權(quán)益總額/（股本總額X股票面額）該指標(biāo)說明股東所持的每一份股票在

9、企業(yè)中所具有的價值，即所 代表的凈資產(chǎn)價值。該指標(biāo)可以用來判斷股票市價的合理與否。一 般來說，該指標(biāo)越高，每一股股票所代表的價值就越高，但是這應(yīng) 該與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績相區(qū)分，因為，每股凈資產(chǎn)比重較高可能是由 于企業(yè)在股票發(fā)行時取得較高的溢價所致。第四，在以上這些工作的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力 等方面進(jìn)行綜合評價。值得注意的是，由于上述這些指標(biāo)是單一的、 片面的，因此，就需要你能夠以綜合、聯(lián)系的眼光進(jìn)行分析和評價, 因為反映企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的高低往往與企業(yè)的償債能力相矛盾。 如企業(yè)凈資產(chǎn)比率很高，說明其償還期債務(wù)的安全性較好，但同時 就反映出其財務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。你的目的不同，對這些信息的

10、評價 亦會有所不同，如作為一個長期投資者，所關(guān)心的就是企業(yè)的財力 結(jié)構(gòu)是否健全合理;相反，如你以債權(quán)人的身份出現(xiàn)，他就會非常關(guān) 心該企業(yè)的債務(wù)償還能力。最后還須說明的是，由于資產(chǎn)負(fù)債表僅僅反映的是企業(yè)某一方面 的財務(wù)信息，因此你要對企業(yè)有一個全面的認(rèn)識，還必須結(jié)合財務(wù) 報告中的其它內(nèi)容進(jìn)行分析，以得出正確的結(jié)論。巴菲特的成功離不開對公司財務(wù)報表的深入研究，財務(wù)報表是為 整個金融市場服務(wù)的“會計師”，通過財務(wù)報表分析，可以深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況，判斷企業(yè)價值的生成過程。也許許多新股民 會覺得，讀懂財務(wù)報表是一門技巧性很高的藝術(shù)。本文介紹一位民間股票高手，在他眼中的股票價值包含企業(yè)資產(chǎn) 和溢價兩

11、部分，他認(rèn)為投資者只需讀懂市凈率等幾個常見估值指標(biāo) 就足夠判斷企業(yè)的投資價值，把他的想法亮出來，希望能給投資者 提供參考。成功的投資者像是一名高空走鋼絲的雜技演員，在大眾的不確定 性和對風(fēng)險的恐懼之中，你能夠?qū)ふ业揭环N確定性的行走樂趣。而 這些年伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的增長，分享企業(yè)利潤的人不在少數(shù)，文章 就介紹一下大眾投資人該如何分享經(jīng)濟(jì)成果并獲得確定性收益的。財報中找確定性機如何甄別公司的好與壞，這里又耍回歸到企業(yè)股票價值上去，股 票的價值包含兩部分：企業(yè)資產(chǎn)和溢價。企業(yè)資產(chǎn)可以簡單對應(yīng)于 股票的凈值，那么買股票的方向就是用最少的溢價來買企業(yè)資產(chǎn)。 公司的財務(wù)報表內(nèi)容很多，對于大多數(shù)個人投資者很難

12、一一讀懂， 就算是讀懂也無法預(yù)測未來企業(yè)的盈利狀況，這里就簡單通過市盈 率(PE),市凈率(PB)等客觀財務(wù)指標(biāo)來排除不值得投資的企業(yè)。購 買產(chǎn)品的時候，老百姓購物的時候大都知道一句話“不買貴的，只 選對的”，這句話同樣適用于挑選你要購買的企業(yè)，綜合具備低市 盈率和低市凈率的企業(yè)才是值得購買的目標(biāo)。“防御與進(jìn)攻”需兼顧既要防御，也不能錯失進(jìn)攻，才是投資者應(yīng)該做到的“投資藝 術(shù)”。買了股票，就有另外一個問題隨之而來，買了好的股票如何獲得 高額穩(wěn)定回報呢?剛才己經(jīng)提到，上市公司年均收益12%,看似不高, 但由于長期無風(fēng)險，收益穩(wěn)定，隨著時間的推移，能夠形成客觀的 復(fù)利收益。投資者所要做的不是預(yù)測價

13、格，而是便宜買企業(yè)，嚴(yán)重 溢價的時候賣企業(yè)。從投資樣本組合的長期表現(xiàn)來看，并非每一年 的投資收益率都是均衡的，某一年投資收益率可能高一些，某一年投資收益率可能低一些，從長期看，終究獲得一個有復(fù)利效應(yīng)的投 資收益結(jié)果。據(jù)統(tǒng)計，近十年中，我國資本市場的年平均退市率不足1%,每 年都可能會有一些公司被淘汰出局，樣本的方法可以從某種程度上 避免踩到地雷，概率統(tǒng)計大概在26%的概率有可能遇到這種會退市 的公司，但是可能的危害被降低為26%x3. 3%再乘以你的本金，損失 微乎其微。股票價值在市場上所表現(xiàn)的價格，往往受到許多因素的影響而頻 繁變動。因此一種股票的實際價值很難與市場上的價格完全一致。 如果有某一天受了一種非常性因素的影響，價格背離了價值，又加 上某些投資者的恐慌心理的烘托，必然會造成股市混亂，甚至形成 危機。如在市場上發(fā)現(xiàn)某種股票估價過高，必然競相出手，如另一 種股票估價過低，則肯定引起投資者的搶購。影響股票價值的因素 很多，最重要的有三個方面：一是全國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是繁榮還是蕭條。 二是各經(jīng)濟(jì)部門如農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)（行情論 壇）、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營 狀況如何，如果經(jīng)營得當(dāng)，盈利豐厚，則它的股票價值就高，股價 相應(yīng)的也高;反之，其價值就低，股價就賤。