航空機(jī)場(chǎng)半年報(bào)預(yù)告總結(jié)

1、航司上半年虧損顯著擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)逐月改善財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：虧損創(chuàng)歷史新高上市航司和機(jī)場(chǎng)均披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，虧損普遍擴(kuò)大。行業(yè)方面，受疫情多點(diǎn)散發(fā)，尤其是民航最為發(fā)達(dá)的上海、北京等地疫情，極大抑制了需求，同 時(shí)油價(jià)大幅走高、匯率大幅貶值，行業(yè)整體虧損顯著擴(kuò)大。民航局披露上半年全行業(yè)虧損1089 億，創(chuàng)歷史最高虧損紀(jì)錄。圖 1：民航業(yè)利潤(rùn)總額合計(jì)（億元）8006004002000-200-400-600-800-1000-1200數(shù)據(jù)來源：Wind、民航局、上市公司方面，22H1 上市 6 航司（三大航+春秋吉祥華夏）合計(jì)歸母虧損 493.7568.7 億元，21H1 為虧損 165.6 億，以區(qū)間均值

2、 531.2 億計(jì)，虧損同比擴(kuò)大 366 億；扣非虧損 499.8579.8 億，21H1 為虧損 172.9 億，以區(qū)間均值 539.8 億計(jì)，虧損同比擴(kuò)大 367億；分季度看，22Q2 合計(jì)虧損 267.8342.8 億，21Q2 為虧損 19.3 億，以區(qū)間均值 305.3 億計(jì)，虧損同比擴(kuò)大 286.0 億，環(huán)比 1 季度-226 億，虧損擴(kuò)大 79 億；分公司看，以區(qū)間均值計(jì)，國(guó)航（-197.5）東航（-182.5）南航（-111.5）吉祥（-17.7）春秋（-12.5）華夏（-9.5）；扣非虧損國(guó)航（-199.5）東航（-185.5）南航（-114.0）吉祥（- 18.3）春秋（-

3、13.0）華夏（-9.51）；圖 2：上市航司 22H1 業(yè)績(jī)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)匯總（億）公司21Q121Q221H121Q321Q4202122Q122Q222H1中國(guó)國(guó)航-62.1-5.8-67.9-35.4-63.2-166.4-89.0-121-96-210-185南方航空-40.1-6.8-46.9-14.3-59.8-121.0-45.0-76.04-57.04-121-102東方航空-38.1-14.0-52.1-29.5-40.5-122.1-77.6-117.4-92.4-195-170春秋航空-2.83.00.11.5-1.20.4-4.4-8.63-7.63-13-12吉祥航

4、空-2.83.81.0-1.5-4.5-5.0-5.4-13.76-10.76-19.2-16.2華夏航空-0.50.60.1-1.40.3-1.0-4.5-5.963.96-10.5-8.5合計(jì)-146.3-19.3-165.6-80.7-168.9-415.2-225.9-342.8-267.8-568.7-493.7數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、圖 3：上市航司 22H1 業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)（預(yù)告區(qū)間中值，億元）歸母凈利潤(rùn)中國(guó)國(guó)航南方航空東方航空春秋航空吉祥航空華夏航空0-50-100-150-200-250數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、圖 4：上市航司逐季歸母凈利潤(rùn)（億元）中國(guó)國(guó)航南方航空

5、東方航空春秋航空吉祥航空華夏航空Q121Q221Q3Q422Q1Q2222121200-20-40-60-80-100-120數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、（22Q2 取業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間中值）經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：4 月以來逐月改善季度來看，各航司 Q2 經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)普遍大幅下滑：ASK：同比 21Q2，吉祥（-78.6%）東航（-73.3%）國(guó)航（-64.6%）春秋（-58.6%）南航（-53.1%）；環(huán)比 22Q1，吉祥（-72.7%）東航（-58.7%）春秋（-51.3%）國(guó)航（-40.1%）南航（-32.2%）；RPK：同比 21Q2，吉祥（-82.8%）東航（-77.7%）國(guó)航（-71.9%）春秋（-6

6、5.6%）南航（-61.6%）；環(huán)比 22Q1，吉祥（-72.8%）東航（-57.1%）春秋（-50.6%）國(guó)航（-42.5%）吉祥（66.1%，同比-16.2%，環(huán)比- 0.2%）南航（63.0%，同比-14.1%，環(huán)比-2.3%）東航（62.3%，同比-12.3%，環(huán)比 2.3%）國(guó)航（58.9%，同比-15.1%，環(huán)比-2.4%）。圖 5：上市航司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)匯總21Q121Q221H121Q321Q4202122Q122Q222H122Q1同比22Q2同比22Q2環(huán)比22H1同比ASK（億公里）356.1468.9825.0376.8322.71524.5277.0165.8442.8-2

7、2.2%-64.6%-40.1%-46.3%中國(guó)國(guó)航 RPK（億公里）235.3347.2582.5253.8209.91046.3169.997.7267.6-27.8%-71.9%-42.5%-54.1%客座率66.1%74.0%70.6%67.4%65.0%68.6%61.3%58.9%60.4%-4.8%-15.1%-2.4%-10.2%ASK（億公里）496.9646.21143.1537.1459.02139.2447.4303.2750.6-10.0%-53.1%-32.2%-34.3%南方航空 RPK（億公里）344.2498.0842.2377.0305.11524.3292

8、.1191.1483.2-15.1%-61.6%-34.6%-42.6%客座率69.3%77.1%73.7%70.2%66.5%71.3%65.3%63.0%64.4%-4.0%-14.1%-2.3%-9.3%ASK（億公里）372.3487.0859.3383.2364.51606.9315.2130.1445.4-15.3%-73.3%-58.7%-48.2%東方航空 RPK（億公里）245.2363.2608.4256.6223.11088.0189.081.0270.1-22.9%-77.7%-57.1%-55.6%客座率65.9%74.6%70.8%67.0%61.2%67.7%60

9、.0%62.3%60.6%-5.9%-12.3%2.3%-10.2%ASK（億公里）99.2116.6215.7105.993.2414.899.048.3147.3-0.1%-58.6%-51.3%-31.7%春秋航空 RPK（億公里）76.9102.8179.690.174.1343.871.635.4107.0-6.9%-65.6%-50.6%-40.5%客座率77.5%88.1%83.3%85.1%79.4%82.9%72.3%73.3%72.6%-5.2%-14.8%1.1%-10.6%ASK（億公里）89.5100.2189.785.584.0359.278.421.499.9-1

10、2.3%-78.6%-72.7%-47.4%吉祥航空 RPK（億公里）65.682.4148.064.659.2271.752.014.266.1-20.7%-82.8%-72.8%-55.3%客座率73.3%82.3%78.0%75.5%70.5%75.6%66.3%66.1%66.2%-7.0%-16.2%-0.2%-11.8%ASK（億公里）25.926.452.320.313.385.815.4-40.6%華夏航空 RPK（億公里）17.020.837.815.19.262.110.4-38.6%客座率65.5%78.9%72.3%74.3%69.6%72.4%67.7%2.1%數(shù)據(jù)來

11、源：Wind、自 4 月全行業(yè)運(yùn)行品質(zhì)降至低谷，5-6 月逐月改善。1）三大航: 6 月合計(jì) ASK 同比下滑 68.1%，較 19 年下降 59.8%，較 5 月環(huán)比增長(zhǎng) 62.1%，RPK同比下滑 42.6%，較 19 年下降 68.0%，較 5 月環(huán)比增長(zhǎng) 78.6%。春秋：ASK、RPK 同比分別下滑 34.3%和 41.0%，較 19 年下降 32.5%和 42.0%，環(huán)比 5 月分別增長(zhǎng) 61.0%和 83.5%；吉祥： ASK、RPK 同比分別下滑 56.3%和 62.2%，較 19 年下降 59.3%和 67.0%，環(huán)比 5 月分別增長(zhǎng) 164.3%和 198.4%；2）1-6

12、 月合計(jì)來看，三大航合計(jì) ASK 同比下降 42.0%，較 19 年下降 62.6%，RPK 同比下降49.8%，較 19 年下降 71.7%；春秋 ASK 同比下降 31.7%，較 19 年下降 29.2%，RPK 同比下降40.5%，較 19 年下降 43.9%；吉祥 ASK 同比下降 47.4%，較 19 年下降 50.0%，RPK 同比下降55.3%，較 19 年下降 61.2%?？妥剩焊骱剿经h(huán)比均顯著增長(zhǎng)，同比仍大幅下滑，春秋領(lǐng)跑行業(yè)1）春秋（78.7%，同比-9.1%，環(huán)比+9.6%，較 19 年-13.0%）吉祥（69.7%，同比-10.7%，環(huán)比+8.0%，較 19 年-16

13、.1%）南航（67.0%，同比-8.4%，環(huán)比+6.2%，較 19 年-15.8%）東航（64.8%，同比-8.9%，環(huán)比+4.0%，較 19 年-18.0%）國(guó)航（63.1%，同比-8.5%，環(huán)比+7.4%，較 19 年-17.5%）。2）1-6 月累計(jì)來看，春秋客座率保持領(lǐng)先：春秋（72.6%，同比-10.7%，較 19 年-19.1%）吉祥（66.2%，同比-11.8%，較 19 年-19.1%）南航（64.4%，同比-9.3%，較 19 年-18.3%）東航（60.6%，同比-10.2%，較 19 年-22.0%）國(guó)航（60.4%，同比-10.2%，較 19 年-20.6%）?？妥释?/p>

14、比較19年絕對(duì)值RPK較19年同比ASK較19年同比6月圖 6：上市航司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)匯總國(guó)航整體-40.5-66.9-47.6-74.163.1-8.5-17.5國(guó)內(nèi)-40.1-43.6-47.4-56.363.7-8.8-18.4國(guó)際-23.7-97.3-18.1-98.252.13.6-26.4地區(qū)-76.8-93.1-85.7-96.836.9-22.7-42.4整體-16.8-47.1-26.1-57.267.0-8.4-15.8國(guó)內(nèi)-16.6-25.0-26.9-39.367.2-9.4-15.9南航國(guó)際-15.3-93.34.7-95.062.311.9-20.4地區(qū)-79.3-97.

15、1-63.6-97.761.126.4-15.7東航整體-52.5-68.1-58.2-75.064.8-8.9-18.0國(guó)內(nèi)-52.8-51.1-58.6-61.765.2-9.1-18.0國(guó)際-30.4-97.0-20.4-98.153.66.7-28.3地區(qū)-99.3-99.9-99.7-100.033.0-32.8-50.3整體-34.3-32.5-41.1-42.078.7-9.1-13.0國(guó)內(nèi)-33.72.7-40.7-12.878.7-9.3-14.0春秋國(guó)際-52.4-99.3-37.6-99.566.215.6-23.3地區(qū)-100.0-100.0-100.0-100.0/-

16、91.3吉祥整體-56.3-59.3-62.2-67.069.7-10.7-16.1國(guó)內(nèi)-56.4-52.6-62.2-61.570.1-10.9-16.1國(guó)際-37.3-93.7-34.2-95.954.72.6-29.2地區(qū)-100.0-100.0-100.0-100.0/-87.21-6月同比ASK較19年同比RPK較19年絕對(duì)值客座率同比較19年國(guó)航整體-46.3-68.6-54.1-76.660.4-10.2-20.6國(guó)內(nèi)-47.1-48.3-54.4-61.361.6-10.0-20.7國(guó)際-24.3-97.1-36.0-98.735.9-6.5-43.3地區(qū)-36.9-85.5-

17、46.7-91.547.5-8.7-33.4整體-34.3-54.8-42.6-64.864.4-9.3-18.3國(guó)內(nèi)-34.5-36.5-43.5-50.364.6-10.2-18.0南航國(guó)際-27.2-93.9-7.3-95.659.512.8-23.6地區(qū)-59.8-95.0-55.2-97.538.03.9-38.6東航整體-48.2-66.1-55.6-75.260.6-10.2-22.0國(guó)內(nèi)-48.5-48.7-56.2-62.461.1-10.6-22.4國(guó)際-36.2-97.0-19.8-98.248.09.8-33.2地區(qū)-32.5-93.2-32.9-95.456.0-0.

18、3-26.4整體-31.7-29.2-40.5-43.972.6-10.7-19.1春秋國(guó)內(nèi)-31.47.7-40.3-15.372.7-10.8-19.8國(guó)際-52.5-99.1-53.7-99.549.1-1.2-41.0地區(qū)-72.7-96.5-69.2-97.176.18.7-15.6吉祥整體-47.4-50.0-55.3-61.266.2-11.8-19.1國(guó)內(nèi)-47.2-41.1-55.4-54.566.5-12.2-19.4國(guó)際-46.5-94.3-43.5-96.452.22.8-30.5地區(qū)-78.3-92.7-68.0-93.672.823.4-10.7數(shù)據(jù)來源：Wind、

19、公司公告、圖 7：三大航合計(jì)客座率圖 8：國(guó)航客座率（%）90%85%80%75%70%65%60%55%50%45%40%20192020202120222019年2020年2021年2022年90807060501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月40數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、圖 9：南航客座率（%）圖 10：東航客座率（%）2019年2020年2021年2022年90807060501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月402019年2020年2021年2022年90

20、807060501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月40數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、圖 11：春秋客座率（%）圖 12：吉祥客座率（%）10090807060502019年2020年2021年2022年1009080706050402019年2020年2021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、短期數(shù)據(jù)：航班量同比仍有 20%左右缺口2022 年 7 月 14 日中國(guó)民航執(zhí)行客運(yùn)航班量 10055 班次

21、，同比 2021 年下降 24.0%，環(huán)比上周同期提升 2.5%，航班執(zhí)行率 63.0%。圖 13：航班量恢復(fù)趨勢(shì)（班次）數(shù)據(jù)來源：航班管家、機(jī)場(chǎng)：Q2 虧損環(huán)比有所擴(kuò)大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：虧損環(huán)比擴(kuò)大22H1 三大機(jī)場(chǎng)（上海、白云、深圳）合計(jì)歸母虧損 23.024.9 億元，21H1 為虧損 10.6 億，以區(qū)間均值 23.9 億計(jì)，虧損同比擴(kuò)大 13.3 億；扣非虧損 24.626.5 億元，21H1 為虧損 11.0 億，以區(qū)間均值 25.5 億計(jì)，虧損同比擴(kuò)大 14.5 億；分季度看，22Q2 合計(jì)虧損 14.116.0 億，21Q2 為虧損 5.2 億，以區(qū)間均值 15.0 億計(jì)，虧損同比擴(kuò)大

22、 9.8 億，環(huán)比 1 季度-8.9 億，虧損擴(kuò)大 6.1 億；分公司看，以區(qū)間均值計(jì)，上機(jī)（-12.6）深圳（-6.2）白云（-5.2） ；扣非凈利潤(rùn)上機(jī)（-13.8）深圳（-6.4）白云（-5.4）；圖 14：機(jī)場(chǎng) 22H1 業(yè)績(jī)預(yù)告歸母凈利潤(rùn)匯總（億）公司21Q121Q221H121Q321Q4202122Q122Q222H1上海機(jī)場(chǎng)-4.36-3.04-7.41-5.10-4.60-17.11-5.09-7.81-7.21-12.9-12.3白云機(jī)場(chǎng)-1.55-2.55-4.10-0.800.84-4.06-0.83-4.87-3.84-5.7-4.66深圳機(jī)場(chǎng)0.500.400.90

23、-0.78-0.46-0.34-2.99-3.31-3.01-6.3-6.0合計(jì)-5.41-5.19-10.61-6.69-4.22-21.51-8.90-16.0-14.1-24.9-23.0數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、圖 15：上市機(jī)場(chǎng)逐季歸母凈利潤(rùn)（億元）上海機(jī)場(chǎng)白云機(jī)場(chǎng)深圳機(jī)場(chǎng)1Q31Q42Q12Q22221Q221Q12220-2-4-6-8-10-12-14數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、（22Q2 取業(yè)績(jī)預(yù)告區(qū)間中值）經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：上機(jī)白云 Q2 環(huán)比下降，深圳環(huán)比改善受疫情沖擊，Q2 各機(jī)場(chǎng)同比下滑均較為顯著：旅客吞吐量：上海機(jī)場(chǎng)（-97.7%）白云機(jī)場(chǎng)（-64.3%）深圳機(jī)場(chǎng)（-

24、47.0%）；起降架次：上海機(jī)場(chǎng)（-83.8%）白云機(jī)場(chǎng)（-47.2%）深圳機(jī)場(chǎng)（-25.0%）；環(huán)比來看，上海、白云下滑明顯，深圳環(huán)比改善顯著，主要由于深圳 Q1 受疫情影響較大，Q2 改善。環(huán)比 Q1:旅客吞吐量：上海機(jī)場(chǎng)（-95.2%）白云機(jī)場(chǎng)（-54.2%）深圳機(jī)場(chǎng)（18.4%）；起降架次：上海機(jī)場(chǎng)（-76.5%）白云機(jī)場(chǎng)（-45.9%）深圳機(jī)場(chǎng)（10.2%）；圖 16：上市機(jī)場(chǎng)季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)21Q121Q221H121Q321Q4202122Q122Q222H122Q1同比22Q2同比22Q2環(huán)比22H1同比起降架次（萬架次）8.210.819.07.88.235.07.51.89.2

25、-8.3%-83.8%-76.5%-51.4%上海機(jī)場(chǎng) 旅客吞吐量（萬人次）668.41156.71825.1723.9671.83220.8548.226.1574.3-18.0%-97.7%-95.2%-68.5%貨郵吞吐量（萬噸）102.5110.1212.690.595.6398.689.757.5147.2-12.5%-47.7%-35.8%-30.8%起降架次（萬架次）9.68.818.48.89.036.28.64.613.2-10.2%-47.2%-45.9%-27.9%白云機(jī)場(chǎng) 旅客吞吐量（萬人次）1063.41086.32149.7946.4929.64025.7846.0

26、387.51233.5-20.4%-64.3%-54.2%-42.6%貨郵吞吐量（萬噸）46.450.296.651.156.9204.550.748.899.59.2%-2.7%-3.6%3.0%起降架次（萬架次）8.07.815.87.68.431.85.35.811.1-33.8%-25.0%10.2%-29.4%深圳機(jī)場(chǎng) 旅客吞吐量（萬人次）909.5960.91870.4840.4925.13635.8430.1509.1939.2-52.7%-47.0%18.4%-49.8%貨郵吞吐量（萬噸）37.239.877.038.441.4156.833.441.675.0-10.1%4.

27、4%24.3%-2.6%數(shù)據(jù)來源：Wind、公司公告、月度來看，白云深圳 6 月同比改善顯著，上海機(jī)場(chǎng)仍處于較低水平，恢復(fù)趨勢(shì)尚不明顯。圖 17：上海機(jī)場(chǎng)起降架次同比圖 18：上海機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比200%150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-50%-100%-150%20182019202020212022500%400%300%200%100%0%-100%-200%201820192020202120221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：Wind、數(shù)據(jù)來源：Wind、圖 19：白云機(jī)場(chǎng)起降架次同比圖 20：白云機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-50%-100%20182019202020212022250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%201820192020202120221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：Wind、數(shù)據(jù)來源：Wind、圖 21：深圳機(jī)場(chǎng)起降架次同比圖 22：深圳機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比100%80