基金投資價值分析

1、中小盤入場正當(dāng)時中小盤風(fēng)漸起， 市場風(fēng)格發(fā)生反轉(zhuǎn)在經(jīng)歷了將近 2 年的公募基金“核心資產(chǎn)抱團(tuán)”行情后，市場風(fēng)格在 2021 年春節(jié)過后發(fā)生了急劇轉(zhuǎn)向。如圖 1 所示，2021 年春節(jié)過后以滬深 300 為代表的大盤藍(lán)籌股票出現(xiàn)了急劇殺跌，且在之后的長時間內(nèi)呈現(xiàn)出震蕩下行的走勢。與此同時，以中證 1000 指數(shù)為代表的中小盤股票展示出了強(qiáng)勁的彈性。圖1：2021 年以來指數(shù)走勢圖2：不同時期指數(shù)收益率比較資料來源：WIND，整理資料來源：WIND，整理圖 2 展示了 2021 春節(jié)前后滬深 300 指數(shù)和中證 1000 指數(shù)的累計收益率情況，可以看到指數(shù)收益與市值呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在 20

2、210104-20210210 期間，滬深 300 指數(shù)上漲 11.45%，而中證 1000 指數(shù)下跌 5.16%。2021 年春節(jié)至今，滬深 300 指數(shù)下跌 27.06%，而中證 1000 指數(shù)上漲 12.25%。由此可見，去年春節(jié)以來大小盤風(fēng)格之間的分化尤為明顯，市場風(fēng)格整體呈現(xiàn)出大盤弱而小盤強(qiáng)的基調(diào)，中小盤股票在核心資產(chǎn)抱團(tuán)松動之際迎來復(fù)蘇行情。長期來看， A 股市場大小盤存在輪動周期事實上，從歷史表現(xiàn)來看，A 股市場呈現(xiàn)出明顯的大小盤輪動現(xiàn)象。圖 3 以中證 1000 指數(shù)與滬深 300 指數(shù)之間的相對凈值走勢，代表 A 股小盤股與大盤股之間的分化程度?？梢钥吹剑?2009 年至

3、2015 年期間，A 股市場總體呈現(xiàn)出明顯的小盤股行情，特別是在 2015 年的那一輪牛市中，市值偏小的股票受益于其高彈性，展現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的上漲勢頭。然而 2016 年之后，隨著北上資金的持續(xù)涌入、公募基金集中度的持續(xù)提升，以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的 A 股市場大盤股表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于小盤股，且在近兩年愈演愈烈，發(fā)展至以“公募基金抱團(tuán)風(fēng)格”為主要導(dǎo)向。不過，這一風(fēng)格在 2021 年以來出現(xiàn)了明顯的反向。隨著公募基金在核心資產(chǎn)上的抱團(tuán)松動，小盤股票盈利趨勢向上且估值處于低位，小盤股迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊，中證 1000 指數(shù)明顯強(qiáng)于滬深 300 指數(shù)。圖3：A 股市場大小盤輪動周期資料來源：WIND，整

4、理何種宏觀環(huán)境利好中小盤股？無論是在 A 股市場還是在美股市場，都存在明顯的大小盤輪動現(xiàn)象。國信金工 2022 年 6 月 20 日發(fā)布的學(xué)術(shù)文獻(xiàn)研究系列小盤股投資策略如何選擇入場時機(jī)？中，對美國市場上的小盤股行情及其驅(qū)動因素進(jìn)行了介紹，那么何種宏觀環(huán)境利好于A 股的中小盤股表現(xiàn)呢？本部分我們將從PPI 趨勢和利率趨勢兩個維度展開研究。圖4：不同 PPI 周期下中小盤股溢價表現(xiàn)資料來源：WIND，整理我們以生產(chǎn)者物價指數(shù) PPI 同比指標(biāo)作為 PPI 周期劃分依據(jù)：若 PPI 當(dāng)月同比大于過去 3 個月平均值，則定義為 PPI 上行期；若 PPI 當(dāng)月同比小于過去 3 個月平均值，則定義為 P

5、PI 下行期。隨后以中證 1000 指數(shù)與滬深 300 指數(shù)的月度收益之差，作為中小盤股溢價，考察不同 PPI 周期劃分下的中小盤股表現(xiàn)情況。圖 4 展示了不同 PPI 周期下，中小盤股溢價表現(xiàn)，總體來看 PPI 上行期中小盤股溢價累計凈值整體向上，PPI 下行期中小盤股溢價累計凈值整體向下，表明 PPI上行時，實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有利于中小盤股的整體表現(xiàn)。圖5：不同利率周期下中小盤股溢價表現(xiàn)資料來源：WIND，整理我們以十年期國債收益率指標(biāo)作為利率周期的劃分依據(jù)：若十年期國債收益率大于其過去 120 日均值，則定義為利率上行期；若十年期國債收益率小于其過去120 日均值，則定義為利率下行期。隨后以

6、中證 1000 指數(shù)與滬深 300 指數(shù)的月度收益之差，作為中小盤股溢價，考察不同利率周期劃分下的中小盤股表現(xiàn)情況。圖 5 展示了不同利率周期下，中小盤股溢價表現(xiàn)，總體來看利率下行期中小盤股溢價累計凈值整體向上，利率上行期中小盤股溢價累計凈值整體向下，表明利率下行時，市場資金面較為寬松，有利于中小盤股的整體表現(xiàn)。綜上所述，不同的 PPI 周期、利率周期對于大小盤的表現(xiàn)存在較為明顯的區(qū)別，具體來看：PPI 上行期中小盤股的表現(xiàn)強(qiáng)于 PPI 下行期中小盤股的表現(xiàn)，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時候中小盤股的彈性要強(qiáng)于大盤股的表現(xiàn)。利率下行期中小盤股的表現(xiàn)強(qiáng)于利率上行期中小盤股的表現(xiàn)，即市場資金面較為寬松的時候，更有利

7、于中小盤股的表現(xiàn)。隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，實體經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段、資金面較為寬松逐步恢復(fù)，整體來看宏觀環(huán)境對中小盤股表現(xiàn)較為友好。內(nèi)外資持續(xù)增持， 公募基金與北向資金關(guān)注度高近年來，隨著居民理財觀念的加強(qiáng)以及公募基金持續(xù)優(yōu)異的表現(xiàn)，公募基金的持股風(fēng)格在一定程度上對市場的風(fēng)格偏好有著深遠(yuǎn)的影響。我們對主動股基每個季度披露的前十大重倉股中，屬于中證 1000 指數(shù)成分股的市值占比及持股數(shù)量進(jìn)行了統(tǒng)計，如圖 6 所示?？梢钥吹剑?021 年一季度以來，隨著中小盤行情的持續(xù)復(fù)蘇，主動股基在中證 1000 指數(shù)上的持股市值占比和持股數(shù)量有著較為明顯的提升。截至 2022 年一季度，主動股基持股市值中有

8、12.23%屬于中證 1000 指數(shù)。圖6：主動股基持股中屬于中證 1000 比例和數(shù)量圖7：北向資金持有中證 1000 指數(shù)成分股的市值變化資料來源：WIND，整理資料來源：WIND，整理除了以公募基金為代表的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者之外，以北向資金為代表的外資機(jī)構(gòu)投資者的持股市值變化也能夠體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)投資者對于市場的風(fēng)格偏好。圖 7 展示了北向資金持有中證 1000 指數(shù)成分股的市值變化，總體來看呈現(xiàn)出凈流入趨勢。在經(jīng)歷了年初至今的回調(diào)后市場逐步企穩(wěn)，北向資金在中證 1000 指數(shù)上的配置又重回凈流入趨勢。指數(shù)成分股景氣度高， 超預(yù)期個股和創(chuàng)新高個股數(shù)量不斷攀升若上市公司發(fā)布的財務(wù)報告超出市場預(yù)期，則

9、說明該公司在近期的經(jīng)營情況出現(xiàn)了明顯的改善，且這一改善往往能夠持續(xù)。若指數(shù)成分股中超預(yù)期的公司數(shù)量占比明顯提升，則說明這一板塊的股票正處于一個高速發(fā)展的階段，未來收益可期。圖 8 展示了 2014 年以來每季度超預(yù)期個股在滬深 300 指數(shù)、中證 500 指數(shù)和中證 1000 指數(shù)上的分布情況，可以看到中證 1000 指數(shù)成分股中超預(yù)期的個股數(shù)量明顯多于其他指數(shù)，且這一數(shù)量在 2021 年一季度呈現(xiàn)出非常強(qiáng)勢的上漲情況。創(chuàng)新高個股的數(shù)量情況也能夠反映出板塊的景氣度情況，當(dāng)一個板塊中的個股不斷創(chuàng)出過去一年新高時，說明這一板塊最近受到市場資金的明顯關(guān)注，板塊景氣度出現(xiàn)明顯的提升。我們對 2021

10、年以來每周最后一個交易日進(jìn)行考察，觀察滬深 300 指數(shù)、中證 500 指數(shù)和中證 1000 指數(shù)成分股中，在過去 20 個交易日中創(chuàng)出一年新高的個股數(shù)量分布情況?？梢钥吹剑衲暌詠硎袌龌卣{(diào)后反彈，中證 1000 指數(shù)成分股中創(chuàng)新高的個股數(shù)量明顯多于其余各指數(shù)，反映出整個中小市值板塊的高景氣度和市場資金的高關(guān)注度。圖8：每季度超預(yù)期個股在不同指數(shù)上的數(shù)量分布圖9：2021 年以來創(chuàng)新高個股在不同指數(shù)上的數(shù)量分布資料來源：WIND，整理資料來源：WIND，整理衍生品助力標(biāo)的指數(shù)發(fā)展， 中證 1000 股指期貨和期權(quán)推出在即2022 年 6 月 22 日，中金所發(fā)布關(guān)于中證 1000 股指期貨和股

11、指期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則向社會征求意見的通知。 7 月 18 日中金所發(fā)布公告稱證監(jiān)會批準(zhǔn)開展中證1000 股指期貨和期權(quán)交易。相關(guān)合約正式掛牌交易日期為 2022 年 7 月 22 日。本次公布的合約征求意見稿在主要條款上與現(xiàn)有的期貨、 期權(quán)產(chǎn)品基本保持一致。中證 1000 股指期貨和股指期權(quán)的推出意義重大，主要面向小盤股，將與現(xiàn)有滬深 300 股指期貨和期權(quán)、中證 500 股指期貨、上證 50 股指期貨衍生品工具形成互補(bǔ)，在風(fēng)險對沖、價格發(fā)現(xiàn)、豐富量化策略、催生對應(yīng) ETF 配置需求等方面對市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。圖10：衍生品助力中證 1000 指數(shù)發(fā)展資料來源：繪制提供風(fēng)險對沖工具，提升小盤股交

12、易活躍度：過去市場上缺乏針對小盤股的對沖工具，加之小盤股往往面臨更大的股價波動和業(yè)績風(fēng)險，機(jī)構(gòu)的投資范圍主要集中于中證 800 的成分股內(nèi)。而本次中證 1000股指期貨和股指期權(quán)的推出將極大的拓寬機(jī)構(gòu)的投資范圍和策略體系。中證 1000 指數(shù)的股指期貨和股指期權(quán)將成為現(xiàn)有對標(biāo)市值最小的對沖工具，投資者可以使用中證 1000 股指期貨和股指期權(quán)對沖小盤股的系統(tǒng)性風(fēng)險，排除隱憂，增加對小盤股的交易和配置，也將有助于小盤股整體活躍度的提升。增加套利機(jī)會，促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)功能：期貨、期權(quán)可以做多和做空，將衍生出多種期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品種套利等策略，吸引投資者參與，促進(jìn)市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，穩(wěn)定市場波動。

13、例如，期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。由于中證 1000 指數(shù)有 1000個成分股，成分股數(shù)量較多，難以通過逐一購買成分股的方式復(fù)制指數(shù)。ETF 可以作為很好的指數(shù)現(xiàn)貨。通過反方向做多/做空指數(shù) ETF與股指期貨，實現(xiàn)套利。豐富絕對收益等相關(guān)策略：由于對沖工具的限制，市場現(xiàn)有絕對收益類產(chǎn)品多是使用滬深 300 期貨和中證 500 期貨作為對沖工具。中證1000 期貨的推出，豐富市場的對沖工具，絕對收益策略的構(gòu)建也有著更多的選擇。中證 1000 指數(shù)投資價值分析指數(shù)編制規(guī)則介紹中證 1000 指數(shù)由全部 A 股中剔除中證

14、 800 指數(shù)成分股外的規(guī)模偏小且流動性好的 1000 只股票組成，與滬深 300 和中證 500 等指數(shù)形成互補(bǔ)。中證 1000 指數(shù)于 2014 年 10 月 17 日發(fā)布，基日為 2004 年 12 月 31 日，基點為 1000 點，指數(shù)的具體編制方法如表 1 所示。表1：中證 1000 指數(shù)基本信息及選樣方法指數(shù)名稱中證 1000 指數(shù)英文名稱CSI 1000 INDEX指數(shù)代碼000852.SZ發(fā)布日期2014-10-17基點1000基日2004-12-31由同時滿足以下條件的滬深 A 股組成：樣本空間1.上市時間超過一個季度，除非該股票自上市以來的日均 A 股總市值在全部滬深 A

15、 股中排在前 30 位；2.不含 ST 股票、*ST 股票、暫停上市股票。選樣方法定期調(diào)整剔除樣本空間內(nèi)中證 800 指數(shù)樣本股基最近一年日均總市值排名前 300 名的股票；將樣本空間股票按照過去一年（新股為上市以來）的過去一年日均成交金額由高到低排名，剔除排名后 20%的股票；將剩余股票按照過去一年日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前 1000 名的股票作為中證 1000 指數(shù)樣本股。中證 1000 指數(shù)及行業(yè)指數(shù)系列每半年調(diào)整一次樣本股，樣本股調(diào)整實施時間分別為每年 6 月和 12 月的第二個星期五的下一交易日。對于中證 1000 指數(shù)，每次調(diào)整的樣本比例一般不超過 10%。樣本調(diào)整設(shè)

16、置緩沖區(qū)，日均成交金額排名在樣本空間前 90%的老樣本可參與下一步日均總市值排名；日均 總市值排名在 800 名內(nèi)的新樣本優(yōu)先進(jìn)入，排名在 1200 名之前的老樣本優(yōu)先保留。當(dāng)中證 1000 指數(shù)調(diào)整樣本股時，中證 1000 行業(yè)指數(shù)系列樣本股隨之進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資料來源：中證指數(shù)公司，整理行業(yè)分布： 集中度弱、全面性強(qiáng)從行業(yè)分布情況來看，中證 1000 指數(shù)的行業(yè)分布集中度弱、全面性較強(qiáng)，既包含醫(yī)藥生物、電子、計算機(jī)、電力設(shè)備及新能源在內(nèi)的新興科技行業(yè)，又包括基礎(chǔ)化工、機(jī)械、有色在內(nèi)的周期板塊。圖11：中證 1000 指數(shù)中信一級行業(yè)分布情況圖12：中證 1000 指數(shù)在各大板塊上的分布情況資

17、料來源：WIND，整理資料來源：WIND，整理圖 11 展示了 2022 年 6 月 30 日，中證 1000 指數(shù)在中信一級行業(yè)上的權(quán)重分布情況?？梢钥吹剑淝拔宕笮袠I(yè)分別為醫(yī)藥（10.94%）、電力設(shè)備及新能源（10.48%）、基礎(chǔ)化工（10.44%）、電子（10.39%）、計算機(jī)（6.54%），整體行業(yè)配置較為均衡，能夠有效平滑個股和行業(yè)的集體性掉頭帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。表2：板塊及中信一級行業(yè)對照表板塊細(xì)分行業(yè)周期有色金屬、汽車、基礎(chǔ)化工、石油石化、鋼鐵、煤炭、電力及公用事業(yè)、機(jī)械、建材、交通運輸、國防軍工、輕工制造、建筑消費家電、食品飲料、商貿(mào)零售、消費者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、紡織服裝醫(yī)藥醫(yī)藥

18、科技大金融電子、通信、計算機(jī)、傳媒、電力設(shè)備及新能源銀行、非銀行金融、綜合金融、房地產(chǎn)資料來源：WIND，整理進(jìn)一步地，我們將中信一級行業(yè)按照表 2 的方式劃分到了科技、消費、大金融和周期板塊?？梢钥吹剑凶C 1000 指數(shù)的板塊分布以周期、科技和消費板塊為主，大金融板塊權(quán)重占比較小。截至 2022 年 6 月 30 日，指數(shù)在周期板塊的權(quán)重為 44.61%，在科技板塊上權(quán)重 33.12%，在消費板塊上權(quán)重 18.42%，在大金融板塊 3.85%。個股分布： 權(quán)重分散， 不乏明星企業(yè)由于中證 1000 指數(shù)的成分股數(shù)量較多，因此其成分股權(quán)重分布相對較為分散。圖 13 展示了 2022 年 6

19、月 30 日中證 1000 指數(shù)成分股權(quán)重及累計權(quán)重示意圖，可以看到前118 只股票的累計權(quán)重達(dá)到30%，前262 只股票的累計權(quán)重到達(dá)50%，前 591 只股票的累計權(quán)重到達(dá) 80%。圖13：中證 1000 指數(shù)成分股權(quán)重分布圖14：中證 1000 指數(shù)市值分布情況資料來源：WIND，整理資料來源：WIND，整理圖 14 展示了中證 1000 指數(shù)的市值分布情況，作為一只中小盤股的代表指數(shù)，我們可以看到其成分股明顯地偏向中小市值股票。具體來看，指數(shù)成分股中，總市值大于 300 億公司數(shù)量僅占 2.9%，將近一半的股票市值在 50-100 億之間。盡管中證 1000 成分股的整體市值偏小，但從

20、其前十大重倉股來看并不乏明星企業(yè)。從表 3 可以看到，江特電機(jī)、星源材質(zhì)、東方電纜、天奈科技、遠(yuǎn)興能源、川法龍蟒等企業(yè)均處于中證 1000 指數(shù)的前十大重倉股中，其在 2021 年的收益表現(xiàn)都十分亮眼。其中，江特電機(jī)在 2021 年大漲 4.5 倍，前十大重倉股在 2021 年收益十分靠前。截至 2022 年 7 月 15 日，前十大重倉股中也不乏收益較高的個股，如中礦資源、東方電纜、梅花生物等。表3：中證 1000 指數(shù)前十大重倉股（20220630）股票代碼股票名稱行業(yè)總市值（億元）權(quán)重2021 年收益2022 年收益002176.SZ江特電機(jī)電力設(shè)備及新能源427.260.65%456.

21、57%29.38%002405.SZ四維圖新計算機(jī)357.430.54%11.56%-16.21%002738.SZ中礦資源有色金屬422.530.51%166.13%82.05%300568.SZ星源材質(zhì)基礎(chǔ)化工335.450.51%94.41%32.04%002192.SZ融捷股份有色金屬399.090.48%217.44%11.01%603606.SH東方電纜電力設(shè)備及新能源526.790.48%107.43%65.02%688116.SH天奈科技基礎(chǔ)化工393.580.48%140.97%10.49%600873.SH梅花生物基礎(chǔ)化工349.520.42%72.62%55.93%000

22、683.SZ遠(yuǎn)興能源基礎(chǔ)化工380.650.40%237.96%24.71%002312.SZ川發(fā)龍蟒計算機(jī)305.180.37%128.27%16.51%資料來源：WIND，整理，2022 年收益統(tǒng)計截至 2022 年 7 月 15 日基本面情況： 成長性較強(qiáng)， 估值處于相對低位從分析師一致預(yù)期來看，中證 1000 指數(shù)擁有較好的盈利能力與成長能力。根據(jù) Wind 一致預(yù)測數(shù)據(jù)，中證 1000 指數(shù) 2022 年預(yù)期每股盈利為 0.56，同比增長 54.26%，預(yù)期歸母凈利潤為 5837.18 億元，同比增長 62.04%，預(yù)期營業(yè)收入為90195.83 億元，同比增長 17.65%，展現(xiàn)出

23、較強(qiáng)的成長性。表4：中證 1000 指數(shù)盈利預(yù)測（截至 20220715）2019A2020A2021A2022E主營業(yè)務(wù)收入（億元）53981.6559088.2576664.4190195.83同比9.75%9.46%29.75%17.65%歸母凈利潤（億元）1777.652242.113602.335837.18同比20.28%26.13%60.67%62.04%EPS0.200.260.370.56同比15.20%31.71%40.98%54.26%資料來源：WIND，整理從估值角度來看，圖 15 和圖 16 分別展示了指數(shù)發(fā)布以來，自 2014 年 10 月 17日至 2022 年

24、7 月 15 日期間的 PB 及 PETTM 走勢?？梢钥吹剑笖?shù)當(dāng)前的市凈率為 2.60 倍，處于歷史 34.26%分位點；指數(shù)當(dāng)前的市盈率為 29.67 倍，處于歷史 11.39%分位點?？傮w來看，中證 1000 指數(shù)當(dāng)前估值處于歷史相對低位，具備較好的安全邊際。圖15：中證 1000 指數(shù)市凈率（PB）變化情況圖16：中證 1000 指數(shù)市盈率（PETTM）變化情況資料來源：WIND，整理資料來源：WIND，整理指數(shù)業(yè)績： 長期收益率較好從指數(shù)的長期業(yè)績來看，中證 1000 指數(shù)的年化收益率高于主要的寬基指數(shù)。圖17 展示了主要寬基指數(shù)的凈值走勢，可以看到，在樣本區(qū)間段內(nèi)中證 1000

25、指數(shù)的凈值明顯優(yōu)于其他寬基指數(shù)。表 5 展示了主要寬基指數(shù)的業(yè)績比較情況，可以看到中證 1000 指數(shù)自 2005 年以來的年化收益達(dá)到 12.06%，高于上證 50 指數(shù)的 7.45%、滬深 300 指數(shù)的 8.93%以及中證 500 指數(shù)的 11.39%。表5：主要指數(shù)業(yè)績比較（20041231-20220715）上證 50滬深 300中證 500中證 1000年化收益率7.45%8.93%11.39%12.06%年化波動率26.66%26.51%30.13%31.18%年化夏普比0.400.460.510.52最大回撤72.41%72.30%72.42%72.51%資料來源：WIND，整

26、理圖17：主要指數(shù)凈值走勢（20041231-20220715）資料來源：WIND，整理易方達(dá)中證 1000ETF 投資價值分析產(chǎn)品介紹易方達(dá)中證 1000ETF（159633）是易方達(dá)基金發(fā)行的一只以跟蹤中證 1000 指數(shù)為目標(biāo)的 ETF 基金，擬任基金經(jīng)理劉樹榮先生。該產(chǎn)品認(rèn)購起始日 2022 年 7 月 22 日，認(rèn)購終止日 2022 年 7 月 29 日，其基本情況如表 6 所示。表6：易方達(dá)中證 1000ETF 基金（159633）基本概況基金簡稱易方達(dá)中證 1000ETF基金全稱易方達(dá)中證 1000 交易型開放式指數(shù)證券投資基金基本資料基金管理人易方達(dá)基金管理有限公司基金托管人國

27、泰君安證券股份有限公司比較基準(zhǔn)中證 1000 指數(shù)收益率投資類型股票型基金，被動指數(shù)型基金投資風(fēng)格被動指數(shù)型運作方式契約型開放式投資目標(biāo)緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。投資組合比例本基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的 80%且不低于基金資產(chǎn)凈值的 90%。因法律法規(guī)的規(guī)定而受限制的情形除外。產(chǎn)品費率條件費率金額50 萬0.80%50 萬金額100 萬100 萬金額0.50%1000 元/筆管理費率0.50%托管費率0.10%認(rèn)購費率資料來源：WIND，整理基金管理人分析基金經(jīng)理簡介劉樹榮先生，現(xiàn)任易方達(dá)基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理。2007

28、 年 4 月至 2008年 4 月任資產(chǎn)托管部基金會計，2008 年 4 月加入易方達(dá)基金管理有限公司，曾任核算部基金核算專員、指數(shù)與量化投資部運作支持專員等。根據(jù) 2022年 7 月 15 日披露的數(shù)據(jù)，在剔除聯(lián)接基金后，劉樹榮先生目前在管規(guī)模合計247.55 億元?；鸸芾砣撕喗橐追竭_(dá)基金成立于 2001 年，通過市場化、專業(yè)化的運作，依托于資本市場，為境內(nèi)外客戶提供資產(chǎn)管理解決方案，實現(xiàn)長期可持續(xù)的投資回報。截至 2022 年 3月 31 日，總資產(chǎn)管理規(guī)模超 2.6 萬億元，是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合型資產(chǎn)管理公司，客戶包括個人投資者及社?；稹⑵髽I(yè)年金、銀行、保險公司、境外央行及養(yǎng)老金等大型機(jī)

29、構(gòu)投資者。公司自成立以來始終專注于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，基于“深度研究驅(qū)動、時間沉淀價值”的投資理念，在主動權(quán)益、指數(shù)、債券、另類資產(chǎn)等投資領(lǐng)域全面布局，多年來憑借規(guī)范的管理與持續(xù)穩(wěn)定的業(yè)績，為客戶創(chuàng)造了良好的回報。公司恪守客戶利益至上的原則，以“發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造未來”為使命，堅持規(guī)范、穩(wěn)健、開放的經(jīng)營理念，致力于打造“值得長期托付的世界級資產(chǎn)管理公司”基金公司指數(shù)化產(chǎn)品布局易方達(dá)基金 ETF 產(chǎn)品類別豐富，涵蓋寬基、行業(yè)、主題、SmartBeta、商品等多個類別。截至 2022 年 7 月 15 日，易方達(dá)基金 ETF（不含聯(lián)接基金及正在募集基金）數(shù)量達(dá)到 53 只，累計規(guī)模達(dá)到 1502 億元，體現(xiàn)

30、出基金管理人在 ETF 產(chǎn)品布局上的前瞻性和產(chǎn)品類別的豐富性。表7：易方達(dá)基金指數(shù)化產(chǎn)品列表基金代碼基金名稱基金成立日類型基金經(jīng)理基金合計規(guī)模（億元）515180.OF易方達(dá)中證紅利 ETF2019-11-26SmartBeta林偉斌,宋釗賢 17.82159606.OF易方達(dá)中證 500 質(zhì)量成長 ETF2021-12-17SmartBeta林偉斌,伍臣東 6.68513050.OF易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF2017-01-04國際(QDII)股票型基金余海燕,范冰 377.47510900.OF易方達(dá)恒生 H 股 ETF2012-08-09國際(QDII)股票型基金余海燕,成曦 95.425

31、13010.OF易方達(dá)恒生科技 ETF2021-05-18國際(QDII)股票型基金范冰,成曦 29.14513000.OF易方達(dá)日興資管日經(jīng) 225ETF2019-06-12國際(QDII)股票型基金余海燕,范冰 0.63159001.OF易方達(dá)保證金 A2013-03-29貨幣市場型基金梁瑩 27.06511800.OF易方達(dá)貨幣 E2014-11-21貨幣市場型基金石大懌 2.43513090.OF易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF2020-03-13跨境范冰,宋釗賢 12.20513320.OF易方達(dá)恒生港股通新經(jīng)濟(jì) ETF2022-03-03跨境宋釗賢,范冰 1.94513200.OF

32、 易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合 ETF2022-01-19跨境成曦 0.94517030.OF易方達(dá)中證滬港深 300ETF2021-09-15跨境成曦 0.60513070.OF易方達(dá)中證港股通消費主題 ETF2022-03-14跨境范冰 0.56159788.OF易方達(dá)中證港股通中國 100ETF2022-02-22跨境成曦 0.48517010.OF易方達(dá)中證滬港深 500ETF2021-08-03跨境成曦 0.42159915.OF易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板 ETF2011-09-20寬基劉樹榮,成曦 152.05588080.OF易方達(dá)上證科創(chuàng)板 50ETF2020-09-28寬基林偉斌,成曦 1

33、20.04510310.OF易方達(dá)滬深 300ETF2013-03-06寬基余海燕 107.81563000.OF 易方達(dá) MSCI 中國 A50 互聯(lián)互通 ETF2021-10-29寬基宋釗賢,林偉斌 73.82159901.OF易方達(dá)深證 100ETF2006-03-24寬基劉樹榮,成曦 66.95159781.OF易方達(dá)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50ETF2021-06-28寬基伍臣東,成曦 64.58510580.OF易方達(dá)中證 500ETF2015-08-27寬基余海燕 19.28510100.OF易方達(dá)上證 50ETF2019-09-06寬基余海燕 7.22512090.OF易方達(dá) MSCI

34、中國 A 股國際通 ETF2018-05-17寬基宋釗賢,范冰 4.70510130.OF易方達(dá)上證中盤 ETF2010-03-29寬基劉樹榮 2.26515810.OF易方達(dá)中證 800ETF2019-10-08寬基林偉斌,劉樹榮 0.99159633.OF易方達(dá)中證 1000ETF-寬基劉樹榮 0.00159934.OF易方達(dá)黃金ETF2013-11-29商品型基金范冰 40.62512010.OF易方達(dá)滬深 300 醫(yī)藥衛(wèi)生 ETF2013-09-23行業(yè)/主題余海燕 95.27562990.OF易方達(dá)中證上海環(huán)交所碳中和ETF2022-07-11行業(yè)/主題伍臣東 42.51512070

35、.OF易方達(dá)滬深 300 非銀 ETF2014-06-26行業(yè)/主題余海燕 33.59517330.OF易方達(dá)中證長江保護(hù)主題 ETF2021-11-26行業(yè)/主題劉樹榮 18.91159837.OF易方達(dá)中證生物科技主題 ETF2021-01-14行業(yè)/主題張湛 16.00159819.OF易方達(dá)中證人工智能ETF2020-07-27行業(yè)/主題張湛 13.89512560.OF易方達(dá)中證軍工 ETF2017-07-14行業(yè)/主題張湛 6.82159807.OF易方達(dá)中證科技 50ETF2020-03-16行業(yè)/主題張湛 5.68516070.OF易方達(dá)中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì) ETF2021-04-

36、15行業(yè)/主題張湛 5.08515110.OF易方達(dá)中證國企一帶一路 ETF2019-11-06行業(yè)/主題劉樹榮 4.62516090.OF易方達(dá)中證新能源 ETF2021-03-11行業(yè)/主題張湛 4.19159715.OF易方達(dá)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF2021-09-01行業(yè)/主題成曦 3.13159847.OF易方達(dá)中證醫(yī)療 ETF2021-07-08行業(yè)/主題張湛 2.85516080.OF易方達(dá)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè) ETF2021-02-03行業(yè)/主題成曦 2.62512570.OF易方達(dá)中證全指證券公司 ETF2017-07-27行業(yè)/主題張湛 1.94516510.OF易方達(dá)中證云計算與大數(shù)據(jù) ETF2021-03-29行業(yè)/主題張湛 1.91資料來源：WIND，整理總結(jié)中小盤入場正當(dāng)時中小盤風(fēng)漸起，市場