城市交通基金城市綜合開發(fā)方案

1、城市交通基金城市綜合開發(fā)方案一、基本業(yè)務(wù)模式二、兩個(gè)基金情況介紹（一）PPP城市發(fā)展專項(xiàng)基金政府平臺(tái)公司、城市交通投資基金、社會(huì)資本三方作為有限合伙人（LP）就單個(gè)PPP項(xiàng)目組建城市發(fā)展專項(xiàng)基金，基金、或基金和平臺(tái)公司聯(lián)合作為普通合伙人，負(fù)責(zé)專項(xiàng)基金的投資管理。根據(jù)項(xiàng)目投資需求確定分期投入規(guī)模，融資機(jī)構(gòu)匹配商業(yè)貸款，具體負(fù)責(zé)所投項(xiàng)目的實(shí)施。具體的交易結(jié)構(gòu)請(qǐng)參見下表：1、授權(quán)主體，政府出文授權(quán)確認(rèn)購(gòu)買主體，并將采購(gòu)資金納入未來政府年度支出預(yù)算管理；2、股東協(xié)議，各股東簽訂股東協(xié)議，成立項(xiàng)目公司，確定治理結(jié)構(gòu)、管理方式等，作為承接主體；3、采購(gòu)協(xié)議，購(gòu)買主體與實(shí)施主體簽訂采購(gòu)協(xié)議（主合同、子合同）

2、，確定合作內(nèi)容、履約責(zé)任、費(fèi)用支出等；4、融資協(xié)議，實(shí)施主體與融資機(jī)構(gòu)簽訂融資協(xié)議，確定融資規(guī)模、信用結(jié)構(gòu)、還款來源等。5、支付采購(gòu)服務(wù)費(fèi)用，政府需按照PPP項(xiàng)目的相關(guān)購(gòu)買服務(wù)及補(bǔ)償協(xié)議，按年度向承接主體支付費(fèi)用或回購(gòu)安排資金，并確保上述資金安排納入未來政府年度支出預(yù)算管理。（二）PPP城市發(fā)展引導(dǎo)基金基金或以旗下公司作為普通合伙人兼執(zhí)行亊務(wù)合伙人，發(fā)起設(shè)立PPP城市發(fā)展引導(dǎo)基金。該基金的投資人包括政府指定的平臺(tái)公司、基金或基金發(fā)起設(shè)立的私募基金以及其他包括銀行、保險(xiǎn)、上市公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)資金，形成基金層面的1+1+X構(gòu)架。原則上，平臺(tái)公司代表政府出資的額度不超過基金總規(guī)模的15%,最大限度提高

3、平臺(tái)公司的資金利用效率。在基金的收益分配順序上，優(yōu)先滿足機(jī)構(gòu)資金的收益需求，其次滿足基金的收益需求，再次滿足政府平臺(tái)的收益需求。若有剩余未分配收益的，剩余收益歸屬基金執(zhí)行亊務(wù)合伙人?；?、或由基金和平臺(tái)公司聯(lián)合作為普通合伙人，負(fù)責(zé)專項(xiàng)基金的投資管理?；鹪O(shè)立投資評(píng)審委員會(huì)，由各投資單位指定人員出席。資金以股權(quán)形式定向投資于經(jīng)過投委會(huì)審核通過的各個(gè)擬投項(xiàng)目，用于充當(dāng)項(xiàng)目公司資本金，基金目前擬投資于以下三個(gè)方向的PPP項(xiàng)目，請(qǐng)參見下表：三、投建結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合在解決地方政府資金瓶頸的前提下，本中心將根據(jù)具體項(xiàng)目需要，聯(lián)合市場(chǎng)領(lǐng)先的開収、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)方（基金的成員單位）共同出資以股權(quán)形式投資于項(xiàng)目公司，

4、并一攬子承接相應(yīng)的開収、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)職責(zé)。這種結(jié)構(gòu)能夠?qū)⒄脚_(tái)（原業(yè)主單位）從一個(gè)微觀管理、直接管理的項(xiàng)目執(zhí)行者轉(zhuǎn)發(fā)為一個(gè)宏觀管理、間接管理的項(xiàng)目參與者，譏市場(chǎng)化效率發(fā)揮最大作用，從而在解決資金問題、完成工程建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的前提下實(shí)現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)發(fā)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域發(fā)展目標(biāo)。對(duì)基金來說能夠發(fā)揮資本引入作用，加快完成區(qū)域開發(fā)，并實(shí)現(xiàn)投資收益。對(duì)基金的合作成員單位來說能夠降低交易成本，專注做好專業(yè)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，獲得較好投資回報(bào)。最終通過項(xiàng)目公司的1+1+X構(gòu)架實(shí)現(xiàn)政府資源、社會(huì)資本、市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)的完美結(jié)合。l基金及其他共同投資人的退出根據(jù)不同項(xiàng)目的特點(diǎn)，從收益角度上大體上存在三類項(xiàng)目：1、擁有良好經(jīng)濟(jì)效益

5、的項(xiàng)目，現(xiàn)金流能夠完全覆蓋投資本金及預(yù)期收益；2、擁有一些經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目，現(xiàn)金流不足以覆蓋投資本金及預(yù)期收益；3、沒有經(jīng)濟(jì)效益但擁有良好社會(huì)效益的項(xiàng)目?；鹚顿Y的項(xiàng)目將根據(jù)收益屬性的不同采用不同的退出策略。（1）對(duì)于現(xiàn)金流完全覆蓋項(xiàng)目的退出目前全國(guó)范圍內(nèi)落地的PPP項(xiàng)目主要集中在此類項(xiàng)目中。常見的形式包括供水、供暖、軌道交通等。當(dāng)項(xiàng)目完工以后，項(xiàng)目公司將直接承擔(dān)項(xiàng)目的維護(hù)和運(yùn)營(yíng)職能。當(dāng)項(xiàng)目自身運(yùn)營(yíng)達(dá)到理想狀態(tài)，能夠完全覆蓋社會(huì)資本的本金及預(yù)期合理回報(bào)時(shí)，社會(huì)資本有以下幾種帯見方式實(shí)現(xiàn)退出：社會(huì)資本選擇長(zhǎng)期持有項(xiàng)目公司股份，每年持續(xù)享有項(xiàng)目分紅?？稍赑PP基金層面利用金融工具每年定期向投資人設(shè)

6、置開放轉(zhuǎn)譏，加強(qiáng)基金層面流勱性安排，更好地吸引社會(huì)資本參不。在必要的時(shí)候安排做市商入市，以自有資金補(bǔ)足流動(dòng)性需求?；蛘呃玫胤焦蓹?quán)交易中心拆散受益權(quán)份額，交由帶有零售性質(zhì)的銷售平臺(tái)（如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)、P2P等）持續(xù)引入社會(huì)資本。社會(huì)資本投資到約定期限之后由政府平臺(tái)迚行平價(jià)或溢價(jià)回購(gòu)實(shí)現(xiàn)退出?；刭?gòu)以后，政府平臺(tái)享有對(duì)項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)的主導(dǎo)權(quán)，長(zhǎng)期享有項(xiàng)目帶來的增值收益，并且在職能上從過去的融資主體轉(zhuǎn)發(fā)為現(xiàn)在的投資運(yùn)營(yíng)主體，實(shí)現(xiàn)了政府平臺(tái)公司的功能轉(zhuǎn)型。社會(huì)資本投資到約定期限之后可以由意向企業(yè)（如有實(shí)力的上市公司或有運(yùn)營(yíng)能力的民營(yíng)企業(yè)）對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)?fù)顺?。該?xiàng)收購(gòu)也可以考慮將政府平臺(tái)的投資一并收購(gòu)

7、，實(shí)現(xiàn)政府平臺(tái)的退出，項(xiàng)目完全進(jìn)入市場(chǎng)化運(yùn)作。項(xiàng)目自身產(chǎn)生的收益可能需要在較長(zhǎng)的時(shí)間里才能收回社會(huì)資本的本金及合理預(yù)期收益。若社會(huì)資本不偏好于過長(zhǎng)期限的投資，則可考慮將受益權(quán)資產(chǎn)證券化迚行融資以后實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本退出。在設(shè)立項(xiàng)目公司時(shí)就安排上市退出計(jì)劃，可直接設(shè)立股份有限公司進(jìn)行運(yùn)作。在項(xiàng)目公司自身經(jīng)營(yíng)情況達(dá)到上市要求以后，社會(huì)資本可通過項(xiàng)目公司上市退項(xiàng)自類別投資方向?qū)嵤﹥?nèi)容序號(hào)內(nèi)容城市開發(fā)類頃目ife礙安超設(shè)棚戶區(qū)改造、一級(jí)Jf發(fā)、新型斷化建設(shè)項(xiàng)目等.3.1公共妞3.2公用灘3,3公共鰥特許刪類項(xiàng)目通等供電、供水、供氣，供熱、污水處理等公立學(xué)校、公立醫(yī)院.養(yǎng)老院4醫(yī)療教育5文化體育產(chǎn)業(yè)配套類6商

8、蚯務(wù)項(xiàng)目7踰休閑8產(chǎn)業(yè)國(guó)區(qū)9房產(chǎn)幵發(fā)三甲醫(yī)院、國(guó)際國(guó)內(nèi)知名學(xué)校等文體忱、網(wǎng)場(chǎng)齡星級(jí)瞬商嵯合體生題公園、高端餐飲、商務(wù)休閑等工業(yè)園區(qū)物流園區(qū)，科技園區(qū)等普通商品房、高端商品房等綜合卿投資開發(fā)（包卅F經(jīng)營(yíng)類）可孵個(gè)項(xiàng)目投資發(fā)在產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入的同時(shí),有的投資開發(fā)卜r政府平臺(tái)LJ卩sPPP基金Lr勺建設(shè)方產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)方等LA%D%頊目公同PPP主休）L協(xié)迎剽若卩4rri擬投項(xiàng)目商業(yè)銀行k.出（案例：巴安水務(wù)貴州項(xiàng)目）。在這種模式下，PPP基金可規(guī)為一筆PE投資資金，借助資本市場(chǎng)獲得高額回報(bào)。項(xiàng)目公司可利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資，更好地為公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)打好基礎(chǔ)。（1）對(duì)于現(xiàn)金流不完全覆蓋或無收益項(xiàng)目的退出根據(jù)財(cái)政部關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問題的通知（財(cái)金【2014】76號(hào)）的相關(guān)要求，PPP項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)通過“使用者付費(fèi)