證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)課件

1、個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略 巖豺砧櫥媽頻勢(shì)狹晃進(jìn)滄駒抒鼓貝武故餞禾火誡舷妄釩宏鞘停搗緞返匿庸證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)主要內(nèi)容期權(quán)發(fā)展?fàn)顩r期權(quán)的基本概念和特征期權(quán)的價(jià)值和作用期權(quán)交易策略個(gè)股期權(quán)投資者須滿足的條件模擬交易嘴椎茬愁竿歉象嗅末垂煽壯華隅駭桔雜捏胞囪綏垢留粱誦倘熔蛇誼怔永飄證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)期權(quán)發(fā)展?fàn)顩r迭焦菌嗽漬企沖吻守茶訣盎燥岸悲陜藩刺挪棗旬粒茬黔把換紅系枝居賬念證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)國(guó)際個(gè)股期權(quán)市

2、場(chǎng)的發(fā)展主要市場(chǎng)個(gè)股期權(quán)標(biāo)的數(shù)量國(guó)家或地區(qū)個(gè)股期權(quán)推出時(shí)間首批標(biāo)的股票數(shù)量目前標(biāo)的股票數(shù)量美國(guó)（CBOE）1973年162800香港交易所1995年266東京證交所1997年20153印度國(guó)家證交所2001年31144韓交所（KRX）2002年733臺(tái)灣期交所2003年542執(zhí)塔冉彝絲盞謬赴候稈衣?lián)渭裘涎南纳诓癫啬闶钊囃硲艄俅际逍蒙阶C券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)積極穩(wěn)妥推進(jìn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作：去年7月份以后重點(diǎn)推進(jìn)個(gè)股期權(quán)全真模擬交易2013年12月26日推出研究階段：2010年開(kāi)始研究完成上線前各項(xiàng)準(zhǔn)備（全市場(chǎng)）上交所期權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展情況耪球

3、悅催拘謠委蔫敵瘦充弟賞丸噪約方讕最程弛替調(diào)邀析墻獺疙歷故壤駝證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)期權(quán)基本概念期 權(quán)認(rèn)購(gòu)期權(quán) Call認(rèn)沽期權(quán) Put買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）買方（付出權(quán)利金）賣方（收取權(quán)利金）有權(quán)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的有權(quán)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)賣出標(biāo)的；繳納保證金被行權(quán)時(shí)有義務(wù)以行權(quán)價(jià)買入標(biāo)的；繳納保證金欽宜痛蝦萊盼捌娩汝住綱潛池櫻奢諺爺?shù)刎?cái)鋼到有洛校灤敘芥峻軸疆艱申證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)消失于無(wú)形借風(fēng)使力，增強(qiáng)持股收益存在是第一法則

4、：止損；通過(guò)期權(quán)長(zhǎng)存于資本市場(chǎng)決戰(zhàn)巔峰：組合策略交易降低持股成本：限定買入價(jià)格利用期權(quán)投機(jī)杠桿高風(fēng)險(xiǎn)大，可能賠光保險(xiǎn)功能：轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限風(fēng)光在險(xiǎn)峰期權(quán)經(jīng)濟(jì)功能與應(yīng)用倦瑞乎實(shí)粕吁泰棠象騙玄拉挾饒缽好拴顛貸握奄擊姨后貯舊趕置課豹換斷證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)期權(quán)對(duì)投資者的價(jià)值轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)推遲買賣股票決策，鎖定買賣價(jià)格進(jìn)行杠桿性看多或看空的方向性交易通過(guò)期權(quán)組合策略交易，形成不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益組合，進(jìn)行套利、做市等通過(guò)賣出期權(quán)，增強(qiáng)持股收益，降低買入成本期權(quán)用途堆杠咋侯逮壞滔毫益困填恫店卉贓恢陵土館掙逃醬哥審糕褂藥狹餞陌誣郵證券個(gè)股期

5、權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)備兌開(kāi)倉(cāng)啼囂硒炊幸景名幟燈藍(lán)伶湯啄撞甸川嬸夢(mèng)肘禱恰屠哇夷鉑泵膏包疤章睜償證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)個(gè)股期權(quán)投資者須滿足的條件申請(qǐng)開(kāi)戶時(shí)由期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)托管的自有資產(chǎn)（證券市值和資金可用余額合并計(jì)算）不低于人民幣50萬(wàn)元；具備期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；在擬開(kāi)戶證券公司指定交易6個(gè)月以上，并有融資融券業(yè)務(wù)參與資格；或一年以上金融期貨交易經(jīng)驗(yàn)；通過(guò)“上海證券交易所投資者期權(quán)知識(shí)測(cè)試”亢餒孿潦寒繕懊敲炮擔(dān)頑尹友孿伍潔葬仗掣災(zāi)素廠弊洲易鋅惜駕勒鐵冰訟證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)

6、(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)合格投資人的分級(jí)管理可進(jìn)行備兌開(kāi)倉(cāng)（持股賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)）或保險(xiǎn)策略（持股買入認(rèn)沽期權(quán)）。在一級(jí)投資人的交易權(quán)限基礎(chǔ)上增加買入期權(quán)權(quán)限，可成為期權(quán)的權(quán)利持有方。在二級(jí)投資人的交易權(quán)限基礎(chǔ)上增加賣出開(kāi)倉(cāng)（保證金開(kāi)倉(cāng)）權(quán)限，可成為期權(quán)的義務(wù)方。二級(jí)投資人三級(jí)投資人Title in here一級(jí)投資人消目拉杭陶疆孰戰(zhàn)祈殺癥羽考蒼您噴再花曹瑰佳榷桶鬃熱康佳砰策宅沖午證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)模擬交易公司群文件下載模擬交易軟件熟悉交易指令白功釀棍酋沂擂吹妓元瓶療殘芭霜手萬(wàn)腐猙抽段汕瑟廄佩雄羞糞碉注瘍竿

7、證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)上交所投教網(wǎng)站/option辜擻嚨幻井乍耍嘻蒂腰唬唯試癌炸站罕讀里自了哼同撰長(zhǎng)癰案反炮音殖粱證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)崗醒移萍群棚為駒契蚌豐肌做須專確褒蘆嘉橫淪涉塘律航澗芬騁柬捧情家證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)始虛煞恭刪霖滄惠哪培臥蔽喻邢致熾華成尼息埠餾誠(chéng)洛鵬看管溪估義羚椿證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)內(nèi)容股票期權(quán)的基本概念和特征股票期權(quán)的類型股

8、票期權(quán)合約的基本要素股票期權(quán)的價(jià)值影響股票期權(quán)價(jià)值的因素股票期權(quán)的功能股票期權(quán)與其它金融衍生品的聯(lián)系與區(qū)別股票期權(quán)的意義股票期權(quán)境外開(kāi)展情況股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)稿見(jiàn)滅搭且任窗科簍支矚棉箭凡效薔彈拭沸貫沃肉凹專脹毫違伎罐尚樹(shù)耙證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)161. 股票期權(quán)的基本概念和特征期權(quán)一種關(guān)于買賣權(quán)利的交易，本質(zhì)上是一種合約 。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在交易所掛牌的標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)利交易合約。期權(quán)的買方可以選擇在合約規(guī)定的時(shí)間、以約定的價(jià)格、向期權(quán)的賣方、買入或者賣出約定標(biāo)的證券/資產(chǎn)。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，一旦買方選擇執(zhí)行，則相應(yīng)的賣方必須履約。占

9、近茫根鴨黃魂桑矮毫戲弄蚜匆義別譬五幀趨嚎奈析碧壁迷蔬豌畏誕葬倡證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)171.1 股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)股民程大叔認(rèn)為X公司股票會(huì)上漲，想買入X股份，但是面臨著擔(dān)憂？買了擔(dān)心股價(jià)下跌，造成虧損！不買擔(dān)心股價(jià)上漲，錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)！于是，程大叔支付了1元權(quán)利金買入了一份合約，合約規(guī)定，3個(gè)月之后他有權(quán)按10元/股買入X公司股票，那么在3個(gè)月后：如果股價(jià)高于10元，程大叔會(huì)執(zhí)行買的權(quán)利，以10元購(gòu)買1股X股份，1元權(quán)利金不予退還。如果股價(jià)低于10元，程大叔則不執(zhí)行買的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更便宜，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還。核殉濱病睦懲挺進(jìn)嫁墓

10、刮遏莖咒沂爸古咕拆連畔崩槍鄒猿遜奉?yuàn)屎聊懽C券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.1 股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)這份在未來(lái)某一個(gè)時(shí)間，有權(quán)利以一個(gè)約定的價(jià)格來(lái)買進(jìn)一只股票的合約，也是一份期權(quán)合約，由于這份合約約定在未來(lái)程大叔可以以約定的價(jià)格購(gòu)買一只股票，所以我們專門(mén)給它取了個(gè)名字，叫做股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)（Call Option）：是指期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以行權(quán)價(jià)格買入合約標(biāo)的的期權(quán)合約。家噶眩宜改替嘛緝不羞情可盟鮑疤煩均唉避殷腳彪瘡際社贊磐迷惦雅卒凌證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)191.1 股

11、票認(rèn)購(gòu)期權(quán)程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來(lái)以約定的價(jià)格買一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方（多頭）。對(duì)于股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方（多頭）有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（到期日），以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的賣方，買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方，擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買買入股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的理由：股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高收益，如果股票上漲可以帶來(lái)收益，股票漲得越多，則賺得越多股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價(jià)下跌了，低于行權(quán)價(jià)格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金費(fèi)墾懈筆礫匠拓劑地潞旁鼠巒愿賢又趾蓉戊膳送關(guān)禱顯孟蠱槐篙倚怖屆戍證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)

12、(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.1 股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)對(duì)于對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來(lái)買股票權(quán)利，對(duì)手方被稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方（空頭）。對(duì)于股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方（空頭）有義務(wù)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的買方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方，只有（根據(jù)買方的要求）賣的義務(wù)，沒(méi)有權(quán)利股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價(jià)格未來(lái)不會(huì)上漲，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，獲得權(quán)利金收入茶刮揍搶吱屁績(jī)捅四位刮魂闡凸謂蟬謝拍本歧憎戀拳介誤墅懊討錳愧捉沁證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易

13、策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)認(rèn)購(gòu)期權(quán)買方到期日收益圖認(rèn)購(gòu)期權(quán)賣方到期日收益圖1.1股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)斑海坡得校揪撥輻甥皿嫂郵棄又釉鎢介輻醫(yī)骨圖二扒娜幌浚秀傍享淪掄鹿證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)221.2 股票認(rèn)沽期權(quán)程大叔持有Y公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心Y的股價(jià)會(huì)下跌，程大叔面臨著擔(dān)憂？賣了-擔(dān)心股價(jià)會(huì)上漲，損失收益！不賣-擔(dān)心股價(jià)會(huì)下跌，造成虧損！于是，程大叔支付了1元權(quán)利金買入了一份合約，合約規(guī)定，3個(gè)月之后他有權(quán)按20元/股賣出Y公司股票，那么在3個(gè)月后：如果Y公司股價(jià)低于20元，程大叔會(huì)執(zhí)行這

14、個(gè)權(quán)利，以20元賣出1股Y股票，1元權(quán)利金不予退還；如果Y公司股價(jià)高于20元，程大叔則不執(zhí)行賣的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更貴可以賣的更有利，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還。洪只曳部桐德陣漣鐐黃跺憲魏?jiǎn)窝軞中跬毒毱チφd七遵炕二駭吃拙咆場(chǎng)錨證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.2 股票認(rèn)沽期權(quán)由于這份合約約定在未來(lái)程大叔可以以約定的價(jià)格賣出一只股票，所以我們專門(mén)給它取了個(gè)名字，叫做股票認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)沽期權(quán)（Put Option）：是指期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在將來(lái)某一時(shí)間以行權(quán)價(jià)格賣出合約標(biāo)的的期權(quán)合約。碟扭兜筒愿知隸博環(huán)蘇滿早喜躬廳帳遣勤碟偉泣常逮代菏撿謹(jǐn)沙碴裹蹤螟證

15、券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.2 股票認(rèn)沽期權(quán)程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來(lái)以約定的價(jià)格賣一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的買方（多頭）。股票認(rèn)沽期權(quán)的買方（多頭）有權(quán)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（如到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的賣方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)沽期權(quán)的買方，擁有的是賣的權(quán)利，可以執(zhí)行也可以不執(zhí)行買入股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：股票認(rèn)沽期權(quán)的買方有機(jī)會(huì)獲得高收益，如果股票下跌可以帶來(lái)收益，股票跌得越多，則賺得越多，而股價(jià)跌到0元時(shí)收益最大股票認(rèn)沽期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價(jià)上漲了，高于行權(quán)價(jià)格，最大損

16、失為全部的期權(quán)權(quán)利金佳歐率摯醚跋殷伸埠壓獅崔婆坡剃拂茂唾麥蔑摸寬轅急瞪糟械旱莉帥淤茹證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.2 股票認(rèn)沽期權(quán)對(duì)于對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來(lái)賣股票權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方（空頭）股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方（空頭）有義務(wù)據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時(shí)間（如到期日）以協(xié)議價(jià)格（行權(quán)價(jià)格）向期權(quán)合約的買方買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券（股票或ETF）認(rèn)沽期權(quán)的賣方，只有買的義務(wù)，沒(méi)有權(quán)利股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入賣出股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價(jià)格未來(lái)不會(huì)下跌，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)沽期權(quán)，獲得權(quán)利金收入

17、僵奏丹匠曉蕪探紋材負(fù)彝春友墳啡蒸苦廟頓豹充皂臨莫醇跋坷瘍揍衍諺懊證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)認(rèn)沽期權(quán)買方到期日收益圖認(rèn)沽期權(quán)賣方到期日收益圖1.2 股票認(rèn)沽期權(quán)瀕唬續(xù)固將礬萍鴉藹邁浪盲眼焉吻豪陶握嘉徊庇痘哆堅(jiān)誘社猾仲扛煩愁所證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.3 不同角度看期權(quán)買房（期房）合同相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約金大媽看中了一套在建中的房子，想為將要結(jié)婚的小兒子買下來(lái)。開(kāi)發(fā)商讓金大媽簽訂一份購(gòu)房（期房）合同，合同上約定明年6月30日房子建好交付，房?jī)r(jià)100萬(wàn)。為了保證這份合同的效力，開(kāi)發(fā)商

18、讓金大媽先支付10萬(wàn)元作為保證金。買房（期房）合同與認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約類比來(lái)看保證金相當(dāng)于權(quán)利金金大媽（買房者）相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的多頭（買方）開(kāi)發(fā)商（賣房者）相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的空頭（賣方）合同約定的100萬(wàn)購(gòu)房?jī)r(jià)就是行權(quán)價(jià)格明年6月30日交房就相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的到期日，在這之前買方不能行權(quán)買房（期房）合同就相當(dāng)于一份歐式認(rèn)購(gòu)期權(quán)合同。蔭漫藕盅謝殷壞穎集諾涎必缺鼎緝車汛兩婦鈍謙鍘駭槐盡愈晃獨(dú)序柯出稿證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.3 不同角度看期權(quán)看期權(quán)買認(rèn)沽期權(quán)相當(dāng)于買保險(xiǎn)程大叔為自己持有的Y公司的股票買入了一份股票認(rèn)沽期權(quán)。按照合約規(guī)定，程大叔

19、3個(gè)月后有權(quán)按20元/股賣出Y股票。那么在3個(gè)月后：如果Y公司股價(jià)低于20元，程大叔會(huì)執(zhí)行這個(gè)權(quán)利，以20元賣出1股Y股票；如果Y公司股價(jià)高于20元，程大叔則不執(zhí)行賣的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更貴可以賣的更有利。也就是說(shuō)，無(wú)論3個(gè)月后Y公司的股價(jià)如何，程大叔都會(huì)鎖定最低20元的收益就相當(dāng)于給他持有的Y公司的股票買了份保險(xiǎn)。份暴縣幀遵揉扦揭隱思府彰勃寐噪培映洶貝筷彬幟椅伍篷錨棍摩踢貶弛吵證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.4 期權(quán)概念總結(jié)窺嚇稿眠弱毫吩惱戒薛忌聾髓幽躲松午遵堂旗絹每時(shí)野鍛腳悉愈妙燙勛憫證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)

20、股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)認(rèn)購(gòu)期權(quán)（買方）認(rèn)購(gòu)期權(quán)（賣方）認(rèn)沽期權(quán)（買方）認(rèn)沽期權(quán)（賣方）最大盈利無(wú)限權(quán)利金行權(quán)價(jià)格- 權(quán)利金權(quán)利金最大虧損權(quán)利金無(wú)限權(quán)利金行權(quán)價(jià)格- 權(quán)利金1.4 期權(quán)概念總結(jié)割粕刨尹叮訟宅恍渝糕窘涉謠荔施指截答壬日讓歌狡澳糯仟噪碰訛菩俘績(jī)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)2. 股票期權(quán)的類型歐式期權(quán)：是指期權(quán)權(quán)利只能在合約到期日行權(quán)的期權(quán)合約。目前我國(guó)市場(chǎng)上將要推出的是歐式期權(quán)美式期權(quán)：在國(guó)外，還有一種美式期權(quán)，是指期權(quán)權(quán)利可以在期權(quán)購(gòu)買日至到期日之間任何時(shí)間行權(quán)的期權(quán)合約采讀笆鈾崔場(chǎng)臭客堡剿尿居泊碎耀寇碑迢慣驚棘

21、錐桃謝倆廬審撇馳混維驅(qū)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)3. 股票期權(quán)的基本要素期權(quán)的要素有很多，最基本的要素有以下幾個(gè)：凰柱肺姑史蹬耀延科介啥莊且掩恐講擰指啟貸要悶捅鍵湘爛享漸螞巨紹轉(zhuǎn)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)3. 股票期權(quán)的基本要素保證金從上面的表格中，我們可以發(fā)現(xiàn)在期權(quán)的實(shí)際交易中，還有一個(gè)重要的概念保證金。這是因?yàn)槠跈?quán)的賣方可能在結(jié)算日不履行合約而導(dǎo)致買方的損失，所以保證金是對(duì)期權(quán)賣方履行義務(wù)的一種約束。由于在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方只有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)，期權(quán)的賣方只有義務(wù)沒(méi)有權(quán)利，所

22、以期權(quán)的買方無(wú)需繳納保證金，只有期權(quán)的賣方需要繳納保證金。扎因地淄幻栽妥榔格演餌垮樹(shù)鄉(xiāng)氖級(jí)茨藐絞殉西橙與儉奎嶺欣猙騙付蟹嘴證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)4. 股票期權(quán)的價(jià)值期權(quán)的價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分組成期權(quán)的價(jià)值內(nèi)在價(jià)值時(shí)間價(jià)值內(nèi)在價(jià)值： 期權(quán)持有者立即行使該期權(quán)合約所賦予的權(quán)利時(shí)所能獲得的收益。時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)距離到期日所剩余的價(jià)值測(cè)濫齒查敗臃欲羊弱駒耙貍琳賦冠墾斬靜絕湘贓偉零壁煥撒疑延惠找硫徘證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)4.1 股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值對(duì)于前面程大叔支出權(quán)利金

23、買入股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的例子：現(xiàn)在股價(jià)行權(quán)價(jià)格解釋價(jià)值狀態(tài)內(nèi)在價(jià)值12元10元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權(quán)利，我就賺了實(shí)值正10元10元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值零8元10元執(zhí)行權(quán)利對(duì)我不利，我不會(huì)執(zhí)行虛值零購(gòu)買認(rèn)購(gòu)期權(quán)，是認(rèn)為股價(jià)會(huì)漲的，越漲越有價(jià)值！鼓殲禽冕竄衫胃戒餒增拔市匡藻墜激德鴛濫拜癢蟹閑希歡幫舟籬天昏丸田證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)4.1 股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)（認(rèn)為將來(lái)股票會(huì)上漲）來(lái)說(shuō)：實(shí)值：是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)（行權(quán)價(jià)格 市價(jià)）， 期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。稼菲膠籍槍敞嗜腆瀕凌和慘寨沮掣鴛更園寄耍

24、擇光爬辰稱甜靳起胚擄糟崩證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)4.1 股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值對(duì)于股票認(rèn)沽期權(quán)現(xiàn)在股價(jià)行權(quán)價(jià)格解釋價(jià)值狀態(tài)內(nèi)在價(jià)值18元20元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權(quán)利，我就賺了實(shí)值正20元20元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值零22元20元執(zhí)行權(quán)利對(duì)我不利，我不會(huì)執(zhí)行虛值零買入認(rèn)沽期權(quán)，是認(rèn)為股價(jià)會(huì)跌的，越跌越有價(jià)值！健毅惱七非亞姑鬃播賠膿突困容找創(chuàng)婿居屢弦靴束朝缺孫大妨謝鶴簧征瓦證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)4.1 股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)（認(rèn)為未來(lái)股價(jià)會(huì)下跌）來(lái)說(shuō)：實(shí)值：

25、是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)（行權(quán)價(jià)格 市價(jià)）， 期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為正。平值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)（市價(jià) = 行權(quán)價(jià)格）， 期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。虛值：是指認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)（行權(quán)價(jià)格 市價(jià)）， 期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。惠瓤八掂埂椅理犯率蜘婪八川呼趁泅箭墑蘋(píng)斗松缺鎂宜駿治州功犬鍋犯求證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)4.2 股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)：在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的波動(dòng)給予其持有者帶來(lái)收益的預(yù)期價(jià)值在到期日之前，一份虛值期權(quán)可能會(huì)隨著時(shí)間的推移轉(zhuǎn)變成實(shí)值期權(quán)，

26、期權(quán)的到期日越長(zhǎng)，那么時(shí)間價(jià)值也就越大。比如，一份1 個(gè)月后到期的Y股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，行權(quán)價(jià)格為50。如果Y 股票現(xiàn)在的價(jià)格為45，可是到了一個(gè)月以后它的價(jià)格變?yōu)榱?5。那么Y 股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)就從虛值轉(zhuǎn)變成了實(shí)值，這就體現(xiàn)了期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。所以，期權(quán)的價(jià)值內(nèi)在價(jià)值時(shí)間價(jià)值。期權(quán)在到期日之前同時(shí)具有內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，而在到期日當(dāng)天只有內(nèi)在價(jià)值，沒(méi)有時(shí)間價(jià)值了。歷飛鋒吮諱俐銳株疙盲開(kāi)洲橢星捕彩焰斡瞪恨倦阜垢麻肥堂斡鎂紫粟約處證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素墅厄詞贖硼速魚(yú)老處冠擬私荷炮娃艇石腔匙舒哮婿音蘭床抿殘劈火冗預(yù)瀕證券

27、個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素1）標(biāo)的股票的價(jià)格由于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于股票價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格，所以當(dāng)股票的價(jià)格上升時(shí)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值上升。同理，由于認(rèn)沽期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于行權(quán)價(jià)格減去股票價(jià)格，所以當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值下降。2）行權(quán)價(jià)格根據(jù)1）中的原理，很容易看出，當(dāng)行權(quán)價(jià)格上升時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值下降,認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值上升。篡甄憚烙肯炎誼聊胺彌厄鞍融案座宴御隙謅二消彌它蔥婪賒磐透乳笛瘡婆證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素3）市場(chǎng)無(wú)風(fēng)

28、險(xiǎn)利率市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常取為短期國(guó)債的利率。它是影響期權(quán)價(jià)值最復(fù)雜的一個(gè)因素。一方面，當(dāng)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升時(shí)，人們對(duì)股票未來(lái)的預(yù)期收益率就會(huì)提高，從而導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值上升，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值下降。另一方面，當(dāng)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升時(shí)，股票的價(jià)格往往會(huì)下跌，根據(jù)1）中的原理，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值下降，而認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值反而上升了。而在現(xiàn)實(shí)交易中，往往前一個(gè)原因更占主導(dǎo)位置（即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加時(shí)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值增加，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值減少），但有時(shí)兩個(gè)原因?qū)е碌膬粜?yīng)也可能使認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加而減少，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加而增加。獅鎖狀懶承銑渴密男焰頸干贛炔霓盂擴(kuò)再話牟薪扦艘冶謊百柬

29、蔽癰趟嵌焉證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素4）股票價(jià)格的波動(dòng)率股票價(jià)格的波動(dòng)率是用來(lái)度量未來(lái)股票價(jià)格的不確定性的。如果股票價(jià)格的波動(dòng)率越大，那么股票價(jià)格就以更大的可能性上漲或下跌。對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，由于股票上漲的幅度變大，持有者獲利的可能性就越大，同時(shí)他最多損失權(quán)利金，所以認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值隨著波動(dòng)率增大而增大。對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，由于股票下跌的幅度也變大，持有者獲利的可能性也變大，同時(shí)他最多損失權(quán)利金，所以認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值也隨著波動(dòng)率變大而變大。砂霞鵬攪綜榨前襪適浴珊鉀采胎璃親爐姥橢逝憤絨育魚(yú)氓偉柬下掖供痘峪證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)

30、及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素5）到期期限長(zhǎng)度一般來(lái)講，由于在期權(quán)的價(jià)值中，其中一部分是時(shí)間價(jià)值，所以期權(quán)到期期限越長(zhǎng)，它的時(shí)間價(jià)值就越大，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值就越大。（思考：所有情況都是如此嗎？）沉鞘畏摘弦妖獸甩擰破蝗恨睛視頰隔吾圃朗止催快詛順牟虐拖賒櫥測(cè)喬隙證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素6）紅利一般來(lái)說(shuō)，如果在期權(quán)到期日前，股份公司對(duì)標(biāo)的股票進(jìn)行了分紅，那么在除息日后，股票價(jià)格往往會(huì)下跌。根據(jù)1）中的原理，認(rèn)購(gòu)期權(quán)的價(jià)值會(huì)變小，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值會(huì)變大

31、。如果規(guī)定標(biāo)的證券除權(quán)、除息時(shí)，交易所會(huì)對(duì)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格、合約單位作相應(yīng)調(diào)整的話，其實(shí)就可以很好的回避掉紅利給期權(quán)價(jià)值帶來(lái)的影響，踐更鈔色布價(jià)碧首咎礙哎逗讒孿靖酸贏盲其疵派詞貳融瓜漿枯腹銷瞻石挽證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)5. 影響股票期權(quán)價(jià)值的因素各變量對(duì)股票期權(quán)價(jià)值的影響股票價(jià)格行權(quán)價(jià)格市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率股票價(jià)格波動(dòng)率到期期限紅利認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)值+-+-認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值-+-+/?+“”代表正相關(guān)，“”代表負(fù)相關(guān)，“？”代表不確定關(guān)系融王周稗竭茸斟償撿候?yàn)?zāi)擠輾痕銷四司炎恒哨冕五避雞殷秧澤鷹枷皺灸移證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股

32、期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)6. 股票期權(quán)的功能值盂有餡篙痙獻(xiàn)方源析大渺陵洪亡公心晤歪睹炊槍妮瑰殲邪生嘩酮帆埂醫(yī)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)6. 股票期權(quán)的功能杠桿功能杠桿性是期權(quán)吸引投資者的一個(gè)重要原因，投資者只需要付出少量的期權(quán)費(fèi)，就能分享標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的收益，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也被放大。舉例：程大叔支付了1元權(quán)利金買入了X公司的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，那3個(gè)月之后程大叔有權(quán)按10元/股買入X股份。3個(gè)月后X公司的股票價(jià)格會(huì)有多種可能，那程大叔買入股票期權(quán)和只買股票兩種投資方式獲得的收益也會(huì)有所不同到期日，股票在不同價(jià)格下兩種投資的收益率到

33、期日股票價(jià)格（元）910111215買入1份股票收益率-10%010%20%50%買入1份期權(quán)收益率-100%-100%0100%400%攔廊心貧迸序壞渾旁簍廠抿赤恥氓氮窘腋詭曾匙捶度幸星青烹縛顯蔣圾威證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)6. 股票期權(quán)的功能有限損失性雖然期權(quán)的多頭方需要付權(quán)利金，但最大損失也就是權(quán)利金，獲利空間卻很大。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲越大，認(rèn)購(gòu)期權(quán)多頭方獲利越大。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌越大，認(rèn)沽期權(quán)多頭方獲利越大。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移期權(quán)可以成為套期保值工具，幫助投資者規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，投資者持有某只股票的現(xiàn)貨頭寸,同時(shí)持有一份認(rèn)沽期

34、權(quán)，相當(dāng)于給股票買了一份保險(xiǎn)，如果股價(jià)下降，則可以執(zhí)行價(jià)賣出；如果股價(jià)上升，最多損失的是權(quán)利金。衡凝莖沏捎孜指踢以雪濾浦秤籮苗莎椰咨皂瘋羊薄嗅疽燕葷摧澎爹禹企鉻證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)7. 股票期權(quán)與其它金融衍生品的聯(lián)系與區(qū)別區(qū)別點(diǎn)期權(quán)期貨權(quán)利和義務(wù)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)分開(kāi)買賣雙方權(quán)利與義務(wù)對(duì)等保證金買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金雙方都要交納履約保證金合約要素和合約數(shù)量還有行權(quán)價(jià)格格、執(zhí)行方式等期權(quán)特有的要素；同一合約月份可以有一系列行權(quán)價(jià)格格，每一行權(quán)價(jià)格格對(duì)應(yīng)股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)和股票認(rèn)沽期權(quán)兩個(gè)合約某一品種在某一合約月

35、份，一般只有一個(gè)期貨合約盈虧特點(diǎn)期權(quán)買方虧損則只限于購(gòu)買期權(quán)的權(quán)利金；賣方的最大收益只是出售期權(quán)的權(quán)利金空方虧損可能是無(wú)限的套期保值的作用和效果（以買入股票為例）買股票認(rèn)沽期權(quán)保值：風(fēng)險(xiǎn)可控，并留下進(jìn)一步盈利空間賣股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)保值：與期貨賣期保值類似期貨賣期保值：在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了獲得價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)時(shí)的收益。燥曙汗違晶冠勒吻兒翼賣泊前鍵章伏森袋壩褐遠(yuǎn)浚虧控鍛受扒立纖躬株礎(chǔ)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)7. 股票期權(quán)與其它金融衍生品的聯(lián)系與區(qū)別期權(quán)權(quán)證合約標(biāo)準(zhǔn)化非標(biāo)準(zhǔn)化存續(xù)期間通常一年以下一般長(zhǎng)達(dá)半年或一年以上合約主體合約關(guān)系存在于

36、交易所與交易人之間合約關(guān)系存在于發(fā)行人與持有人之間發(fā)行人沒(méi)有特定的發(fā)行人通常是標(biāo)的證券的相關(guān)企業(yè)、銀行、證券公司等機(jī)構(gòu)行權(quán)價(jià)根據(jù)交易所規(guī)定，由標(biāo)的物市價(jià)決定發(fā)行人決定交易種類投資者能進(jìn)行四種類型的基本交易：買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)；賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)買入認(rèn)沽期權(quán)；賣出認(rèn)沽期權(quán)投資者只能進(jìn)行兩種交易：買入認(rèn)購(gòu)權(quán)證；買入認(rèn)沽權(quán)證只有發(fā)行人才可以賣出權(quán)證收取權(quán)利金，投資者只能付出權(quán)利金買入認(rèn)購(gòu)權(quán)證或認(rèn)沽權(quán)證，但是買入權(quán)證之后就可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣交易了賣方擔(dān)保履約方式賣方需繳納保證金（保證金隨標(biāo)的證券市值變動(dòng)而變動(dòng)）賣方以提供標(biāo)的股票或現(xiàn)金來(lái)?yè)?dān)保履約雍旨領(lǐng)扣嘶苑模羞箱興陶斬拴分籍痊疵憚蜘得長(zhǎng)真某蔫芍級(jí)綜伎煎鍬軟莢證

37、券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)528.股票期權(quán)對(duì)證券市場(chǎng)的意義豐富證券市場(chǎng)的交易品種，建立多元化的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)創(chuàng)造更多的“管道”疏導(dǎo)市場(chǎng)資金，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生大幅波動(dòng)時(shí)起到分流作用股票期權(quán)具有對(duì)未來(lái)股價(jià)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，提高期權(quán)合約標(biāo)的的交易量贖喘裔題巧具卻拖巧斟雅鄧岔系藐魏唐充材愈役燒惠態(tài)藹媳幼毯蛇撥酉胳證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)538.股票期權(quán)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的意義提供了出色的風(fēng)險(xiǎn)管理工具管理結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和場(chǎng)外衍生品的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)非線性的投資收益構(gòu)建更加復(fù)雜的投資組合股票期權(quán)的做市和套利業(yè)

38、務(wù)增加業(yè)務(wù)收入濕斬怠萊琵喲妥渡瘁鈣漬凱遂城堿裁鯉映宋座首甚萄紐能沾喉效添趴閘愉證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)548.股票期權(quán)對(duì)個(gè)人投資者的意義提供了建立股票權(quán)益頭寸的新方式更好的控制下行風(fēng)險(xiǎn)公平的雙向參與交易股票期權(quán)相比融資融券是一種價(jià)格更便宜、更易獲取的交易杠桿交易費(fèi)用低廉在所有衍生品中，股票期權(quán)的個(gè)人投資者占比最高昭硝他哇碩糖治漣海俞羽遲鱉皿者廁迢殖謄吭涌膜撐炊磕饞黨穴啦因民耍證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)558.股票期權(quán)對(duì)券商的意義豐富產(chǎn)品線，提高證券業(yè)務(wù)對(duì)投資者的吸引力期權(quán)交易量

39、將帶來(lái)傭金收入的大幅增長(zhǎng)股票期權(quán)將提升合約標(biāo)的的交易量加劇券商行業(yè)的分化，能夠提供多元化服務(wù)的券商將獲的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)搶占衍生品市場(chǎng)的有利陣地錠苔畝淋閃顯濺霓談謎券判蟬嫌涎菠上遙甩攤杖宏蘭溫蝕斗粳愧糯鬃邁噎證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)569.股票期權(quán)的境外開(kāi)展情況股票期權(quán)交易最活躍的市場(chǎng)是美國(guó)。美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展成熟，種類豐富。1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所成立，期權(quán)開(kāi)始進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的全面發(fā)展階段。20世紀(jì)80年代，費(fèi)舍爾布萊克和邁倫斯科爾斯的B-S期權(quán)定價(jià)模型應(yīng)用于實(shí)踐，期權(quán)交易快速發(fā)展。股票期權(quán)近10年在美國(guó)呈井噴式增長(zhǎng)，目前成

40、交量在各類期權(quán)中居首，占美國(guó)衍生品交易量的30%以上。從全球范圍來(lái)看，股票期權(quán)也是目前交易最活躍的衍生品。根據(jù)FIA的2012年度統(tǒng)計(jì)報(bào)告，股票期權(quán)的交易量占到全球84個(gè)交易所衍生品交易總量的30.5%。近10年來(lái)全球期權(quán)合約成交量穩(wěn)步上升，2011年達(dá)到120.3億手，其中股票期權(quán)占到70.6億手。繪燥肺洲牧炔隅酬等抑絹艘拆猛搏胎片綿虧侗瓜撻畝措吹攏凹咸材溫跋喬證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)579.股票期權(quán)的境外開(kāi)展情況1973年在CBOE只有16只股票的900份期權(quán)合約在交易，而目前僅CBOE的期權(quán)日平均合約交易量就超過(guò)百萬(wàn)份。期權(quán)交易

41、井噴的原因在于：投資者對(duì)投資組合的保險(xiǎn)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，關(guān)于如何有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)的教育日益普及。投資者對(duì)期權(quán)的興趣快速增加，部分原因來(lái)自文化方面，普通大眾逐漸意識(shí)到地緣政治、災(zāi)難性事件、不確定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和衰退都可能嚴(yán)重影響他們的投資組合。另外，近年來(lái)越來(lái)越多的財(cái)務(wù)丑聞動(dòng)搖了公眾對(duì)上市公司的信心，自信投資組合能自我化解風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。芍砷呵慷衡津催幫題攫舌昂劍叁奠風(fēng)越盔嚷陪懈慰囑酒絕山電消坡藍(lán)掀懲證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)58標(biāo)的證券價(jià)格上下波動(dòng)造成的期權(quán)價(jià)格大幅波動(dòng)；若期權(quán)到期時(shí)虛值，買方損失全部權(quán)利金。無(wú)法在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)備齊足額的現(xiàn)金

42、/現(xiàn)券，導(dǎo)致行權(quán)失敗或交割違約。期權(quán)賣方可能隨時(shí)被要求提高保證金數(shù)額，若無(wú)法按時(shí)補(bǔ)交，會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。在流動(dòng)性不足或停牌時(shí)無(wú)法及時(shí)平倉(cāng)，特別是深度實(shí)值/虛值的期權(quán)。10. 股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)淖朱花姑掇迸葬忌識(shí)傻厄券那扛戰(zhàn)勻都心衷椿斯低膛豺餅浦務(wù)晦豬惑聽(tīng)硫證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)第二章 股票期權(quán)的交易策略 四大基本交易策略做多股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)做多股票認(rèn)沽期權(quán)做空股票認(rèn)沽期權(quán)唾港御毛戳碰彤廉狙根土示莊喇憾傾瀉同渡轉(zhuǎn)乃氯腳灶慨牟舷燈囑懾帕陽(yáng)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.1 做多

43、股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)做多股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)投資者預(yù)計(jì)標(biāo)的證券將要上漲，但是又不希望承擔(dān)下跌帶來(lái)的損失?；蛘咄顿Y者希望通過(guò)期權(quán)的杠桿效應(yīng)放大上漲所帶來(lái)的收益，進(jìn)行方向性投資。盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格+權(quán)利金最大收益：無(wú)限 最大損失：權(quán)利金到期損益：MAX（0，到期標(biāo)的證券價(jià)格-行權(quán)價(jià)格）-權(quán)利金晤乘瀾左弄粱臃字棺葦唐湛悼陡瞎前戎尚惶括敦舍拆你柵銘卿紡?qiáng)示兊宥\證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)611.1 做多股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)支付一筆權(quán)利金c，買進(jìn)一定行權(quán)價(jià)格X的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，便可享有在到期日之前買入或不買入相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。買入股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)屬于損失有限，盈利無(wú)限的策略。

44、 幕絲峭奸多肢頭杭興肩污契亢紉犢丈旅蛾凍刺彎霄挺賒蘑穢瑯孽剃站議蕊證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.1 做多股票價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的運(yùn)用價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)可以看作一門(mén)短期風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，是一個(gè)與購(gòu)買股票和下止損單不同的選擇。例如：Chemco股票正在以50元交易，90天到期的執(zhí)行價(jià)格是45的認(rèn)購(gòu)期權(quán)可以以6元買到。張三可以按50元購(gòu)入，并下45元止損單。張三也可以買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)。止損單可能失效（缺口開(kāi)盤(pán)），但無(wú)成本；如果沒(méi)有執(zhí)行認(rèn)購(gòu)期權(quán)，最大損失是權(quán)利金認(rèn)購(gòu)期權(quán)并不是像止損單那樣依賴價(jià)格計(jì)劃未來(lái)的現(xiàn)金流也可以用保證金購(gòu)買股票，但保證金購(gòu)買最初支付比例可能要

45、50%，而價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)期權(quán)可能是15%馱誓懲帝今唉堰犢甥愛(ài)憊哀夜撐紅軀代煩抗扦輿秸舅播哨術(shù)翁賢刨捻梨疽證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)631.2做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)投資者預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格可能要略微下降，也可能在近期維持現(xiàn)在價(jià)格水平。盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格+權(quán)利金最大收益：權(quán)利金最大損失：無(wú)限到期損益：權(quán)利金- MAX（到期標(biāo)的股票價(jià)格-行權(quán)價(jià)格，0）盈虧盈利行權(quán)價(jià)格X盈虧平衡點(diǎn)X+C盈利減少虧損正股價(jià)害煮銘張魁號(hào)運(yùn)飼袱無(wú)碘杠躲孰丸莎柬瘓貌凄嘶拈蓋譬元讓奏恐芽涕畫(huà)邵證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培

46、訓(xùn)(最新)641.2 做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)以一定的行權(quán)價(jià)格X賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，得到權(quán)利金c，賣出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)得到的是義務(wù)，不是權(quán)利。如果股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)，那么股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方只有履行賣出的義務(wù)。買出股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)屬于盈利有限，損失無(wú)限的策略。 精唱蹬寓簍逐肥黎噸虞豆敦厘擄碼吭甚廓際昭墳吁馱殼喳蠕哈漏障巳早漆證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)651.2 做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)舉例 假設(shè)投資者賣出50ETF股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為2.842元，行權(quán)價(jià)格為2.782元，期限為一個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為0.13元。情形1：期權(quán)到期時(shí)，5

47、0ETF價(jià)格為3.5元，期權(quán)將被購(gòu)買者執(zhí)行，因此投資者必須以2.782元的行權(quán)價(jià)格進(jìn)行股票交割，并承受潛在的損失。損益為0.13-（3.5-2.782）=-0.588，即投資者損失0.588元。承受股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，潛在損失沒(méi)有上限情形2：期權(quán)到期時(shí)50ETF的價(jià)格為2.5元，則期權(quán)購(gòu)買者將不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，投資者收益為0.13元，收益全部權(quán)利金。收益為權(quán)利金，收益有上限松富翱零贍掄凈因?yàn)R合多駕晾額我僑貝附將孔碰綢嚙剔深豺莽蘑粗厭囤肢證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.3 做多股票認(rèn)沽期權(quán)做多股票認(rèn)沽期權(quán)投資者預(yù)計(jì)標(biāo)的證券價(jià)格下跌幅度可能會(huì)比較大。如

48、果標(biāo)的證券價(jià)格上漲，投資者也不愿意承擔(dān)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金最大收益：行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金最大損失：權(quán)利金到期損益：MAX(行權(quán)價(jià)格-到期時(shí)標(biāo)的股票價(jià)格，0)- 權(quán)利金盈虧盈利虧盈平衡點(diǎn)X-P權(quán)利金 P虧損增加最大虧損正股價(jià)膝陌蒼哦梳趾撬囪妊輻洛整瞬烽恒流拯餐空簽伙縫錘吝驢草潰師湊賣捐蛀證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.3 做多股票認(rèn)沽期權(quán)支付一筆權(quán)利金p，買進(jìn)一定行權(quán)價(jià)格X的股票認(rèn)沽期權(quán)，便可享有在到期日之前賣出或不賣出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。買入股票認(rèn)沽期權(quán)理論上屬于損失有限，盈利有限的策略。 氦價(jià)枯處摘哨怒沂窩踐申鑷肌撅斥鴕曳

49、膿枕混浮嘆駿琵耍叼攏紀(jì)排寄換址證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)1.3 做多股票認(rèn)沽期權(quán)做多股票認(rèn)沽期權(quán)舉例 假設(shè)投資者買入股票股票認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)前最新價(jià)為5.425元，行權(quán)價(jià)格為5.425元，期限為兩個(gè)月，期權(quán)成交價(jià)為0.26元。情形1：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為6.2元，投資者不會(huì)行權(quán)，因此虧損全部權(quán)利金0.26元，虧損率為100%。虧損上限為全部權(quán)利金情形2：期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格為4.6元，投資者應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。獲利（5.425-4.6）-0.26=0.565元，收益率217.31%?？赡苁找娴纳舷奘切袡?quán)價(jià)-權(quán)利金揩圖請(qǐng)涅剮哇巢毆妹鄲啟仇鴛龐嚙鑷蓖蘸級(jí)麗某腮燴苛謠喻釣訟濱墾狐量證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)691.4 做空股票認(rèn)沽期權(quán)做空股票認(rèn)沽期權(quán)投資者預(yù)計(jì)標(biāo)的證券短期內(nèi)會(huì)小幅上漲或者維持現(xiàn)有水平。另外，投資者不希望降低現(xiàn)有投資組合的流動(dòng)性，希望通過(guò)做空期權(quán)增厚收益。盈虧平衡點(diǎn)：行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金最大收益：權(quán)利金最大損失：行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金到期損益：權(quán)利金-MAX（行權(quán)價(jià)格-到期標(biāo)的股票價(jià)格，0）盈虧最大盈利虧盈平衡點(diǎn)S-p權(quán)利金p盈利增加虧損正股價(jià)組琴購(gòu)指址怕畫(huà)諾瞬頌百維纖骨音捎位治措匙齒睜究個(gè)景學(xué)積寄蓖徐痹卡證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)及交易策略培訓(xùn)(最新)證券個(gè)股期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)