家用電器行業(yè)：外銷發(fā)力新品高速增長

1、一、核心觀點(diǎn)：外銷發(fā)力，新品高速增長產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布2019年1月產(chǎn)業(yè)鏈全景數(shù)據(jù)。從整體來看，1月出口數(shù)據(jù)明顯好 于內(nèi)銷。其中冰箱洗衣機(jī)出口分別到達(dá)31,2%以及23.5%,較內(nèi)銷同比高出31.8pct 以及26.4pcto廚電、生活電器出口分別增長18.8%以及24.3%,較內(nèi)銷高出17.4pct 以及20.8pcto家電上游零部件出口增速也遠(yuǎn)高于內(nèi)銷增速，轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)外銷增長 3M %、全封閉活塞壓縮機(jī)增速34.0%、渦旋壓縮機(jī)降低10.7%、空調(diào)電機(jī)增加4.9%； 而其內(nèi)銷幅度分別為1,8%、-3.0%、-22,9%以及-7.2%。受到地產(chǎn)周期、庫存周期影響, 全行業(yè)增速均較上年同期放緩。但我

2、們認(rèn)為，行業(yè)集中度提升仍將繼續(xù)，建議繼續(xù)長期 關(guān)注家電龍頭美的集團(tuán)(000333.SZ)、奧佳華( 002614.SZ)以及蘇泊爾 (002032.SZ)oD美的集團(tuán)：隨著我國消費(fèi)升級(jí)持續(xù)深入，消費(fèi)者對于家用電器的選擇將持續(xù) 提高。美的集團(tuán)在其優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)帶著下通過內(nèi)生與外延協(xié)同開展，已將自身產(chǎn)品線 覆蓋至全行業(yè)，因此我們推薦美的集團(tuán)亦是基于長期對于家電行業(yè)的看好。當(dāng)然，公司也不局限于將自己定義為家電企業(yè)。公司通過將自身基礎(chǔ)要素整合重塑， 目前已形成可提供全方位智能制造服務(wù)的美云智數(shù)以及物流服務(wù)商安得智聯(lián)等高新技術(shù) 企業(yè)。并依托自身物流能力將觸角延伸至零售領(lǐng)域，參投了小賣柜等工程。目前美云智

3、 數(shù)已經(jīng)與美的集團(tuán)、長安汽車、永輝超市、天合光能等公司形成合作伙伴關(guān)系，我們長 期看好公司在家電領(lǐng)域的開展以及向外延伸的成長性，建議長期關(guān)注。2)奧佳華：前三季度公司營收37.78億元，同比增長30,80%；歸母凈利潤3.09 億元，同比增長47,04%。分季度來看，Q3公司營收15.70億元，同比增長29,67%； 歸母凈利潤L65億元，同比增長39.97%。由于公司小按摩器具出口主要在下半年， 因此公司營收會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性變化，同時(shí)Q3、Q4營收增速往年也會(huì)較上半年放緩。但今 年由于按摩椅業(yè)務(wù)高速開展，營收增速環(huán)比提升18.98%。從費(fèi)用端來看，公司2018年Q3 總費(fèi)用28.92%同比降低2

4、.Hpct。拆分來看，銷售費(fèi)用率同比降低0.66pct至 18.52%,管理費(fèi)用率由于研發(fā)投入提升，同比增加0.76pct至10.80%,財(cái)務(wù)費(fèi)用率 由于匯兌損益大幅降低2.2昨8至-0.40%。公司Q3毛利率較去年同期提升0.9pct至 35.56%,我們認(rèn)為毛利率的提升或反映出公司在按摩椅業(yè)務(wù)上營收進(jìn)一步的擴(kuò)大。 同時(shí)，受益于費(fèi)用率減少以及毛利率提升，公司單季凈利率同比提升0.73pct至 10.60%o我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為0.87、1.12、L40元，維持推薦 評(píng)級(jí)。3)蘇泊爾：公司前三季度營收133.94億元，同比增長24.71%；歸母凈利潤 11.M 億元，同

5、比增長21,81%。單三季度公司營收45.44億元，同比增長23.63%； 歸母凈利潤3.65億元，同比增長20.24 %我們預(yù)計(jì)隨著公司多元化，高端化持續(xù)推進(jìn), 公司或?qū)⒈３址€(wěn)健增長。公司外銷業(yè)務(wù)以母公司采購為主，上半年公司外銷業(yè)務(wù)營收 19.7億，增長7.40%。但假設(shè)從年初公司2018年日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)情況來看，公司假設(shè) 能完成年初預(yù)計(jì)出售金額，外銷業(yè)務(wù)全年或?qū)⒃鲩L31.54%。預(yù)計(jì)公司2018- 2020EPS為1.96、2.45、3.00元，維持推薦評(píng)級(jí)。圖表1:本周家電組合來源：Wind,代碼名稱P/E月漲幅年漲幅000333美的集團(tuán)14.9-4.14%24.25%002032蘇泊

6、爾30.81.89%19.35%002614奧佳華21.70.46%9.22%二、行業(yè)重要新聞回顧.中國家電行業(yè)瞄準(zhǔn)產(chǎn)品升級(jí)尋求增長“新動(dòng)力”家住浙江杭州的市民王剛最近在秋濤路上的電器賣場購入了一臺(tái)新款“全面薄” 冰箱，準(zhǔn)備放入正在裝修的新房中?！靶路孔涌臻g較小，不能買大尺寸產(chǎn)品，但一家人又需要冰箱容積大、能裝東西?！蓖?剛說，“幸好有新推出的超薄產(chǎn)品，雖然售價(jià)高，但為自己和全家更多、更好的需求買單, 我覺得可以接受?！迸c傳統(tǒng)的冰箱相比，他購入的這臺(tái)“全面薄”冰箱容積率增加了 20%、占地面積少 了 38%,門體厚度大幅縮減，冰箱在完全翻開門板的情況下，仍可以自由嵌入整體櫥柜， 側(cè)板與櫥柜之間

7、的距離縮短至1厘米。全國家用電器工業(yè)信息中心于今年2月底發(fā)布的2018年中國家電行業(yè)年度報(bào) 告顯示，2018年，中國家電市場規(guī)模到達(dá)8104億元，同比增幅到達(dá)1.9%o除彩 電外，冰箱、洗衣機(jī)、廚衛(wèi)、小家電等品類全年零售額均實(shí)現(xiàn)小幅增長?！跋M(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)成為行業(yè)開展的新引擎、新動(dòng)力?！比珖矣秒娖鞴?業(yè)信息中心研究部部長宋敬學(xué)在發(fā)布這一報(bào)告時(shí)表示。以冰箱為例，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)咨詢公司中怡康發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2018 年，中國冰箱市場萬元以上產(chǎn)品零售額占比從10.9%提升至17.2%； 1.5萬元以上產(chǎn) 品零售額占比那么從3.8%提升至5.9%。.液晶面板價(jià)格將迎來階段性反彈價(jià)格一

8、直都是影響公司業(yè)績的重要因素，對營收規(guī)模成百上千億的液晶面板公司來 說更是如此。2017年，液晶面板龍頭京東方盈利大增，但2018年又大幅下降，這都 與液晶面板價(jià)格的漲跌有直接關(guān)系。不過，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，一切皆周期。在2018年液晶面板價(jià)格的持續(xù)下跌之后，今 年二季度很多規(guī)格的液晶面板價(jià)格又將迎來一輪反彈。為此，紅周刊記者特地專訪 了群智咨詢總經(jīng)理李亞琴，請其詳細(xì)闡述了 “液晶循環(huán)周期”，并對今年各個(gè)季度的液晶面板價(jià)格走勢進(jìn)行了詳細(xì)地解析。紅周刊：在液晶面板方面，京東方和華星光電這些公司的主流產(chǎn)品是大尺寸面 板還是小尺寸面板？李亞琴：2017年到2018年，這些公司主要還是生產(chǎn)小尺寸面板，如32英

9、寸甚 至更小的，但從2018年開始特別是2019年，從規(guī)劃來看，中國面板廠積極地引進(jìn) 大尺寸，包括55寸、65寸、75寸，應(yīng)該說主力供應(yīng)商在大尺寸生產(chǎn)方面的進(jìn)步和 變化的速度還是非?？?。從之前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，32寸及以下尺寸的占比在50%-60%,但之后應(yīng)該會(huì)降 到40%左右。.從“互聯(lián)網(wǎng)+ ”到“智能+” “加”出經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能從“互聯(lián)網(wǎng)+ ”到“智能+”，“加”出經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能2019年政府工作報(bào)告中指出，要堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)開展，培育壯大新動(dòng)能。其中提 到，要推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升，特別是要打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，拓展“智能+”，為制履 業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能。這也是“智能+”作為一個(gè)概念，第一次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告

10、中。同時(shí)出現(xiàn)的還有“互聯(lián)網(wǎng)+ ”。早在2015年7月，國務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián) 網(wǎng)+ ”行動(dòng)的指導(dǎo)意見就明確了未來3年和10年的開展目標(biāo)，“互聯(lián)網(wǎng)+”正式從 概念上升為行動(dòng)。此后，在國家相關(guān)部門的大力推動(dòng)下，加之市場需求的不斷催生，“互聯(lián)網(wǎng)+”在 各行各業(yè)內(nèi)全面開花。從銀川市二十一小學(xué)與北京市中關(guān)村三小簽訂合作協(xié)議推進(jìn) “名校網(wǎng)絡(luò)課堂”，到合肥市蜀山區(qū)、南京市六合區(qū)改建“智慧菜場”實(shí)現(xiàn)“智能溯源”， 再到廣東省以“U護(hù)平臺(tái)”形式出現(xiàn)的“網(wǎng)約護(hù)士”，以及眾所周知的網(wǎng)約車、網(wǎng)購 一批傳統(tǒng)行業(yè)紛紛搭上“互聯(lián)網(wǎng)+”的快車，借著“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口，煥發(fā)出新的生機(jī) 和活力。而這，也正是2018年政府工作報(bào)

11、告中首次提出要“在醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、文化、體 育等多領(lǐng)域推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+ ”的應(yīng)有之義。值得關(guān)注的是，在今年的政府工作報(bào)告中，“互聯(lián)網(wǎng)+”又一次被提及。無論是報(bào)告 中強(qiáng)調(diào)的“全面推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+,運(yùn)用新技術(shù)新模式改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”，還是“促進(jìn)新興產(chǎn) 業(yè)加快開展，在各行業(yè)各領(lǐng)域推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+”，“卵網(wǎng)”再度成為報(bào)告“熱詞”，并帶動(dòng) “互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管”“互聯(lián)網(wǎng)+督查”等一批新概念的興起。所謂“互聯(lián)網(wǎng)+”，其本質(zhì)是通過信息化技術(shù)，促進(jìn)各領(lǐng)域各產(chǎn)業(yè)融合，提高產(chǎn)業(yè)自動(dòng) 化和經(jīng)營水平，全面提高產(chǎn)業(yè)競爭力。可以預(yù)見，在不遠(yuǎn)的將來，正如全國人大代表馬化 騰所說，互聯(lián)網(wǎng)有望全面滲透到各個(gè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，對其生產(chǎn)、交易、融資、流通等

12、環(huán)節(jié) 進(jìn)行改造升級(jí)，從而極大地提高資源配置效率，并對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全方位、深層次、革命 性的影響。4,京東海爾共同構(gòu)建家電渠道下沉戰(zhàn)略海爾集團(tuán)副總裁李華與京東集團(tuán)高級(jí)副總裁、京東零售子集團(tuán)3C電子及消費(fèi)品零 售事業(yè)群總裁閆小兵深入會(huì)談后簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，制定京東與海爾2019年度在產(chǎn)品 定制、渠道下沉、用戶體驗(yàn)、市場營銷等方面的深度合作規(guī)劃。根據(jù)雙方達(dá)成的戰(zhàn)略協(xié)議, 海爾旗下全品類家電產(chǎn)品將深度參與京品家電的定制，并借助與京東家電專賣店的直供合 作實(shí)現(xiàn)46線市場的渠道下沉。閆小兵表示：“以用戶需求為核心、打造優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和 服務(wù)體驗(yàn)，是京東與海爾共同的愿景?！?2019年，京東將堅(jiān)定“以信賴為基礎(chǔ)

13、、以客戶 為中心的價(jià)值創(chuàng)造”這一經(jīng)營理念，與海爾等合作伙伴一起，打造全球消費(fèi)電子領(lǐng)域最 受信賴的平臺(tái)。除了在以京品家電為抓手的大數(shù)據(jù)獨(dú)家定制方面深度合作外，2019年京東家電與 海爾還將在渠道下沉、營銷推廣上共同發(fā)力。除了以東聯(lián)計(jì)劃為基礎(chǔ)提高雙方品牌曝光 量和傳播效率外，京東將給予海爾線上流量引入、營銷培訓(xùn)等方面的資源支持，在此 基礎(chǔ)上雙方還確立了今年618期間“紅六月”的銷售目標(biāo)。如果說營銷上的深度合作還屬于“常規(guī)操作”，那么2019年京東家電與海爾在 渠道下沉上的深度合作那么是開拓性的“加分操作”。根據(jù)達(dá)成的戰(zhàn)略協(xié)議，雙方將以京 東家電專賣店為主要載體，實(shí)現(xiàn)海爾各品類產(chǎn)品的渠道下沉。具體而

14、言，就是海爾各區(qū) 域中心與京東區(qū)域團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)對接，海爾通過向京東家電專賣店體系直供適合46線市 場的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對縣鄉(xiāng)級(jí)市場的快速拓展和下沉。通過這樣的合作，海爾的京東團(tuán)隊(duì)可 以實(shí)現(xiàn)線上線下考核打通，有效地激活全員積極性。截至2018年年底，京東家電專賣店的數(shù)量已經(jīng)突破一萬家，覆蓋國內(nèi)2.5萬個(gè)鄉(xiāng) 鎮(zhèn)和60多萬個(gè)行政村，讓千萬農(nóng)村家庭得以享受和城市消費(fèi)者同樣的產(chǎn)品與服務(wù)。隨著 京東家電專賣店的覆蓋范圍越來越大，近年來618和11.11家電大促期間來自鄉(xiāng)村的 家電消費(fèi)比例不斷攀升。此次海爾借助京東家電專賣店的渠道直供46線城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村市 場，將讓雙方的合作規(guī)模得以快速提升。去年3月15日京東家電與海爾同

15、因遠(yuǎn)高于行 業(yè)平均滿意度的服務(wù)評(píng)價(jià)而被中國家電服務(wù)維修協(xié)會(huì)授予“消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)示范企業(yè)” 稱號(hào)，兩家以優(yōu)質(zhì)家電服務(wù)著稱的企業(yè)在服務(wù)層面的戰(zhàn)略合作，也將讓國內(nèi)4-6線城鎮(zhèn) 鄉(xiāng)村的消費(fèi)者享受到更好的家電網(wǎng)購體驗(yàn)和服務(wù)。.吸塵器市場迎“風(fēng)口” Shark能否成為中國中產(chǎn)的新寵3月7日，美國科技清潔巨頭Shark （鯊客）在杭州的春季新品發(fā)布會(huì)上發(fā)起了 一場“全屋清潔革命”，帶來一整套專業(yè)的全屋清潔解決方案-包含吸塵器+蒸汽除菌拖 把的清潔雙俠組合、掃地機(jī)器人+隨手吸的懶癌星人必備組合清潔套裝，瞬間贏得了 來自整個(gè)行業(yè)的關(guān)注。從掃把到吸塵器，從拖把到蒸汽拖把，歐美家庭中的家居清潔工 具均已快速完成了

16、“通電中國家庭將會(huì)在何時(shí)告別傳統(tǒng)人工掃拖時(shí)代，實(shí)現(xiàn)清潔工 具的全面“通電”呢？即使是以北美市占第一的身份進(jìn)入中國，Shark仍不忘初心-追求極致用戶體驗(yàn)。早 在2016年，Shark就在中國成立研發(fā)和實(shí)驗(yàn)中心，并開展大量用戶CI研究，發(fā)現(xiàn)了一 些用戶痛點(diǎn)的設(shè)計(jì)存在：中國家居環(huán)境普遍更易存灰，而沙發(fā)底部床底下等積聚大量灰塵 卻很難清掃；市場上目前很多主流的吸塵器的功能單一；很多中國的家庭三代同堂，主要 是老人在清掃家務(wù)但他們彎腰總是費(fèi)力；家有小孩的家庭總是免不了小臟小亂，一天要打 掃無數(shù)次；中國新中產(chǎn)一代尤其是年輕人居住在單身公寓或者小戶型居室，體積龐大的吸 塵器往往需要占據(jù)額外占空間。基于無數(shù)

17、的用戶調(diào)研，Shark不斷推陳出新。此次還專為年輕人、清潔頻次高需 求的寶媽人群研發(fā)了一款“顏值當(dāng)?shù)馈薄ⅰ吧聿某霰姟鼻摇皩?shí)力不俗”的小型手持吸塵器- -隨手吸，這款產(chǎn)品真正的實(shí)現(xiàn)了 “小臟小亂隨手吸，隨時(shí)隨地隨手吸，房間角落、廚房洗手間 臺(tái)面、沙發(fā)與床墊的縫隙以及車內(nèi)的各處死角，灰塵、毛發(fā)、食物碎屑統(tǒng)統(tǒng)都能隨時(shí)隨地 吸干凈，一 “掃”而光。這款新奇單品完全打破了行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品的樣式，還一舉獲得德 國IF產(chǎn)品設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，有望籠絡(luò)眾多新中產(chǎn)的心，成為新一代年輕人的第一臺(tái)吸塵器。.海信發(fā)布六大防殘影技術(shù)AWE上將展出OLED電視新品據(jù)介紹，在全球OLED電視滲透率最高的日本，東芝電視擁有最先進(jìn)的OLED

18、技術(shù)。海信收購東芝電視及其研發(fā)團(tuán)隊(duì)之后，不斷攻克OLED技術(shù)難關(guān)，終于突破了困 擾OLED市場多年的殘影、圖像衰減等技術(shù)難題。海信OLED研發(fā)工程師岳春波博 士介紹：“海信通過自主研發(fā)的六項(xiàng)防殘影技術(shù)、暗場細(xì)節(jié)提升技術(shù)和OLED色彩精準(zhǔn) 設(shè)計(jì)，為防止OLED殘影發(fā)生提供了優(yōu)良的技術(shù)解決方案，使OLED產(chǎn)品在細(xì)節(jié)表 現(xiàn)力、清晰度和運(yùn)動(dòng)圖像流暢度方面呈現(xiàn)出完美的畫質(zhì)表現(xiàn)”。至此，OLED電視產(chǎn) 品終于真正走向成熟。眾所周知，OLED電視并不是新鮮事物，在中國也已經(jīng)推廣了五年多的時(shí)間，但 2018年全年銷售量只有17萬臺(tái)，不僅遠(yuǎn)低于預(yù)期，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后日本以及等全球重點(diǎn) 市場。這并非中國彩電市場特殊，根

19、本原因在于一些電視廠家僅僅充當(dāng)了 OLED屏 幕組裝廠和搬運(yùn)工的角色，對研發(fā)難度較大的OLED殘影等深海區(qū)根本無力觸及， 使得OLED電視“看起來并沒有宣傳中那么好”，導(dǎo)致中國OLED電視市場遲遲不見起 色。此等境地之下，很多喜歡OLED電視的消費(fèi)者和業(yè)內(nèi)人士都把目光盯在了中國 彩電領(lǐng)軍企業(yè)海信身上，希望“技術(shù)派”海信能改變當(dāng)前的困局。幾年來，關(guān)于“海信 會(huì)不會(huì)推出OLED電視” ？ “海信何時(shí)推出OLED電視” ？ “海信何時(shí)在國內(nèi)上市 OLED電視” ？的猜想不絕于耳。今天，塵埃落定。中國OLED電視市場，迎來新的秩序。中國消費(fèi)者，終于有了“更好的OLED”。.為什么奧克斯扛起“互聯(lián)網(wǎng)直賣

20、空調(diào)”的大旗互聯(lián)網(wǎng)高速開展的變革時(shí)代，家電網(wǎng)購市場從來不缺抓住機(jī)遇脫穎而出的黑馬， 比方空調(diào)電商運(yùn)營風(fēng)生水起的奧克斯空調(diào)，便是其中極具代表性的一個(gè)。近年來，依托各大電商平臺(tái)業(yè)績持續(xù)增長的奧克斯已經(jīng)成為中國空調(diào)行業(yè)的一種現(xiàn) 象。數(shù)據(jù)顯示，奧克斯空調(diào)2016年、2017年的出貨量同比增長異常迅猛。2018 年奧克斯空調(diào)再度逆勢上揚(yáng)，在行業(yè)有些品牌增速放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長的前提下，奧克 斯空調(diào)全年銷量增長突破26%,達(dá)成了行業(yè)增速第一的成績?！皯?zhàn)略的成功”讓奧克斯空調(diào)近幾年線上市場份額顯著提升，公司的整體市場份額 也因此受益。但這種過度向線上傾斜的單腿走路方式明顯是不具備可持續(xù)性的，尤其在 行業(yè)面臨壓

21、力、且電商紅利逐漸消失的時(shí)候。從整體環(huán)境來看，2018冷年，空調(diào)企業(yè)的日子并不如外表數(shù)據(jù)那么光鮮，雖然 出貨量再次增長，但與前兩年井噴式需求相比，增幅卻是逐漸趨緩。國家信息中心數(shù)據(jù) 顯示，2017冷年國內(nèi)市場空調(diào)行業(yè)銷售量與銷售額分別同比增長28.5%和 30%;2018冷年國內(nèi)市場空調(diào)零售規(guī)模為6553萬臺(tái)，同比增長16.56%。另一方面， 空調(diào)庫存壓力的加大也讓企業(yè)與行業(yè)進(jìn)一步承壓。數(shù)據(jù)顯示，2018冷年底整個(gè)空調(diào) 行業(yè)庫存規(guī)模預(yù)計(jì)4800萬臺(tái)，庫存量再次到達(dá)一個(gè)歷史性高位。此外，從去年7月份開始，受房地產(chǎn)周期的滯后影響，以及經(jīng)濟(jì)下行期間消費(fèi)者潛 在新增需求與替換需求降低，空調(diào)行業(yè)整體“穩(wěn)

22、增”態(tài)勢中有著“險(xiǎn)降”，據(jù)中怡康測 算，2018年7-12月，空調(diào)市場的零售量和零售額同比增幅分別為-152和- 13.5%。預(yù)計(jì)2019年上半年空調(diào)市場零售量和零售額同比增幅將分別到達(dá)-13.5%和 -14.3%o從電商流量來看，電商流量紅利、互聯(lián)網(wǎng)紅利本質(zhì)上還是人口紅利，主要特征是中 國互聯(lián)網(wǎng)用戶、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的飛速增長。當(dāng)中國網(wǎng)民規(guī)模的增長空間遇到“天花 板”，電商紅利自然也會(huì)遭遇“天花板”。天貓消費(fèi)電子事業(yè)部供應(yīng)鏈運(yùn)營專家衡大表示， 流量紅利最近幾年已經(jīng)慢慢下來，遇到瓶頸了。三、行情跟蹤行情判斷中信家電指數(shù)在三月第一周沖高回調(diào)，跌幅0,42%至U083.80,本月振幅到達(dá) 6.80%

23、o分行業(yè)來看，白電跌幅3.12%,黑電漲幅17,67%,小家電跌幅0.22%。圖表2：家電指數(shù)與滬深300比照 圖表3：家電指數(shù)與上證50比照r 500(卡信家電赤敦上證50 中信宓電指敦滬深30016000 450(14000350(300(L 250( 200(-150(1200010000 -8000 -6000 -100(2000 -5004000 zo-mo-68zZ0-F6L8ZT-O-6OZZTZI8OZ 亨二83NZ0-0I83ZZ0-60-83N 夕80-835 卜工T8OZ 90-8ozN0-90-8L8ZT 尋 88ZNT 早 8ONZH8N L0-88Z 卜 O-H8Z

24、 ZO-二二 MN0-0I=8 960-二02 辛 9O-ZOZ4工工ON 4?90-二8ZT9O-ZOZ 辛 PO-Z8NNTeT = 0N 50-二8Z0E0-65ZZO-ZQ-6OZZO-O-6ON z?85zZ0-I8-0ZZT078-0ZZ0-60-85Z Z0-80-8-0N ZTZO-8-0Z ZO-9O-8-0Z zo-go-88zZO-OB-OZ ZOEO-8-0Z ZO-ZO-8-0Z No-0-8-ON zo-?loz zo-LTcrozZO-OTZ8ZZ0-60-二 ONZ0-80-二 0Z ZO-ZTZLOZZ0-90-匚 0Z zo-go-z-oz 卜o-vo-z-oz zo-go-z-oz z?z?4w來源：Wind,來源：Wind,圖表4：本周家電行業(yè)漲跌幅代碼漲幅前十名簡稱漲幅（）跌幅前十名代碼簡稱漲幅（%）000810.SZ創(chuàng)維數(shù)字60.94%600690.SH青島海爾-8.44%300249.SZ依米康54.28%002677.SZ浙江美大-5.95%603679.SH華體科技41.89%000333.SZ美的集團(tuán)-5.