功率半導(dǎo)體器件項(xiàng)目工程咨詢方案-參考

1、泓域/功率半導(dǎo)體器件項(xiàng)目工程咨詢方案功率半導(dǎo)體器件項(xiàng)目工程咨詢方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110560534 一、 經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的異同與聯(lián)系 PAGEREF _Toc110560534 h 2 HYPERLINK l _Toc110560535 二、 經(jīng)濟(jì)分析的作用 PAGEREF _Toc110560535 h 3 HYPERLINK l _Toc110560536 三、 特殊產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定 PAGEREF _Toc110560536 h 6 HYPERLINK l _Toc110560537 四、 特殊投入經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定 PAGEREF

2、_Toc110560537 h 9 HYPERLINK l _Toc110560538 五、 間接效益與間接費(fèi)用的識(shí)別與計(jì)算 PAGEREF _Toc110560538 h 12 HYPERLINK l _Toc110560539 六、 直接效益與直接費(fèi)用的識(shí)別與計(jì)算 PAGEREF _Toc110560539 h 17 HYPERLINK l _Toc110560540 七、 改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn) PAGEREF _Toc110560540 h 20 HYPERLINK l _Toc110560541 八、 靜態(tài)指標(biāo)分析 PAGEREF _Toc110560541 h 22 HYPE

3、RLINK l _Toc110560542 九、 財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則 PAGEREF _Toc110560542 h 23 HYPERLINK l _Toc110560543 十、 財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系 PAGEREF _Toc110560543 h 25 HYPERLINK l _Toc110560544 十一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc110560544 h 28 HYPERLINK l _Toc110560545 十二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110560545 h 29 HYPERLINK l _Toc110560546 十三、 全球半導(dǎo)體行業(yè)情況 PAGERE

4、F _Toc110560546 h 30 HYPERLINK l _Toc110560547 十四、 必要性分析 PAGEREF _Toc110560547 h 30 HYPERLINK l _Toc110560548 十五、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc110560548 h 31 HYPERLINK l _Toc110560549 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc110560549 h 33 HYPERLINK l _Toc110560550 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc110560550 h 34 HYPERLINK l _Toc110560551

5、流動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc110560551 h 35 HYPERLINK l _Toc110560552 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc110560552 h 37 HYPERLINK l _Toc110560553 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc110560553 h 38 HYPERLINK l _Toc110560554 十六、 進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc110560554 h 39 HYPERLINK l _Toc110560555 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc110560555 h 39經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分

6、析的異同與聯(lián)系（一）經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的主要區(qū)別1分析角度和出發(fā)點(diǎn)不同。財(cái)務(wù)分析是從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)主體、投資者甚至債權(quán)人角度，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和財(cái)務(wù)可持續(xù)性，分析投資各方的實(shí)際收益或損失，分析投資或貸款的風(fēng)險(xiǎn)及收益；經(jīng)濟(jì)分析則是從全社會(huì)的角度分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。2效益和費(fèi)用的含義及范圍劃分不同。財(cái)務(wù)分析只根據(jù)項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支，計(jì)算項(xiàng)目的直接效益和費(fèi)用，稱為現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出；經(jīng)濟(jì)分析則從全社會(huì)的角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，不僅要考慮直接的效益和費(fèi)用，還要考慮間接的效益和費(fèi)用，稱為效益流量和費(fèi)用流量。同時(shí)，從全社會(huì)的角度考慮，項(xiàng)目的有些財(cái)務(wù)收入或支出不能作為效益或費(fèi)用，例如企業(yè)向政

7、府繳納的大部分稅金和政府給予企業(yè)的補(bǔ)貼等。3采用的價(jià)格體系不同。財(cái)務(wù)分析使用預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)收支價(jià)格體系，可以考慮通貨膨脹因素；經(jīng)濟(jì)分析則使用影子價(jià)格體系，不考慮通貨膨脹因素。4分析內(nèi)容不同。財(cái)務(wù)分析包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析；而經(jīng)濟(jì)分析只有盈利性分析，即經(jīng)濟(jì)效率分析。5基準(zhǔn)參數(shù)不同。財(cái)務(wù)分析最主要的基準(zhǔn)參數(shù)是財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，經(jīng)濟(jì)分析的基準(zhǔn)參數(shù)是社會(huì)折現(xiàn)率。6計(jì)算期可能不同。根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算期可長(zhǎng)于財(cái)務(wù)分析計(jì)算期。（二）經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的相同之處1兩者都采用效益與費(fèi)用比較的理論方法；2兩者都遵循效益和費(fèi)用識(shí)別的有無對(duì)比原則；3兩者都根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，進(jìn)行動(dòng)態(tài)

8、分析，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。（三）經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析之間的聯(lián)系經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析之間聯(lián)系密切。在很多情況下，經(jīng)濟(jì)分析是在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)之上進(jìn)行，通常以財(cái)務(wù)分析中所估算的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整計(jì)算，得到經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)分析也可以獨(dú)立進(jìn)行，即在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析之前就進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。經(jīng)濟(jì)分析的作用（一）正確反映項(xiàng)目對(duì)社會(huì)福利的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性前章所表述的財(cái)務(wù)分析主要是從企業(yè)（財(cái)務(wù)主體）和投資者的角度考察項(xiàng)目的效益。由于企業(yè)利益并不總是與國(guó)家和社會(huì)利益完全一致，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利性至少在以下幾個(gè)方面可能難以全面正確地反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性：1國(guó)家給予項(xiàng)目補(bǔ)貼2企業(yè)向國(guó)家繳稅3某些貨物

9、市場(chǎng)價(jià)格可能的扭曲4項(xiàng)目的外部效果（間接效益和間接費(fèi)用）因而需要從項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資源增加所做貢獻(xiàn)和項(xiàng)目引起社會(huì)資源耗費(fèi)增加的角度進(jìn)行項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析，以便正確反映項(xiàng)目對(duì)社會(huì)福利的凈貢獻(xiàn)。（二）為政府合理配置資源提供依據(jù)合理配置有限的資源（包括勞動(dòng)力、土地、各種自然資源、資金等）是人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的共同問題。在完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，可通過市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)資源的流向，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。在非完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，需要政府在資源配置中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。但是由于市場(chǎng)本身的原因及政府不恰當(dāng)?shù)母深A(yù)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)配置資源的失靈。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析對(duì)項(xiàng)目的資源配置效率，也即項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益（或效果）進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，可為政府的資源配置

10、決策提供依據(jù)，提高資源配置的有效性。主要體現(xiàn)在以下兩方面：1對(duì)那些財(cái)務(wù)效益雖好，但經(jīng)濟(jì)效益差的項(xiàng)目實(shí)行限制政府在審批或核準(zhǔn)項(xiàng)目的過程中，對(duì)那些本身財(cái)務(wù)效益好，但經(jīng)濟(jì)效益差的項(xiàng)目實(shí)行限制，使有限的社會(huì)資源得到更有效的利用。2對(duì)那些財(cái)務(wù)效益雖差，而經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目予以鼓勵(lì)對(duì)那些本身財(cái)務(wù)效益差，而經(jīng)濟(jì)效益好的項(xiàng)目，政府可以采取某些支持措施鼓勵(lì)項(xiàng)目的建設(shè)，促進(jìn)對(duì)社會(huì)資源的有效利用。因此，咨詢工程師應(yīng)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量與財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量存在的差別以及造成這些差別的原因進(jìn)行分析。對(duì)一些國(guó)計(jì)民生急需的項(xiàng)目，如經(jīng)濟(jì)分析合理，而財(cái)務(wù)分析不可行，可提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)政策方面的建議，調(diào)整項(xiàng)目的財(cái)務(wù)條件，使項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)

11、可持續(xù)性。（三）政府審批或核準(zhǔn)項(xiàng)目的重要依據(jù)在我國(guó)新的投資體制下，國(guó)家對(duì)項(xiàng)目的審批和核準(zhǔn)重點(diǎn)放在項(xiàng)目的外部性、公共性方面，而經(jīng)濟(jì)分析強(qiáng)調(diào)對(duì)項(xiàng)目的外部效果進(jìn)行分析，可以作為政府審批或核準(zhǔn)項(xiàng)目的重要依據(jù)。（四）為市場(chǎng)化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目提供制定財(cái)務(wù)方案的依據(jù)對(duì)部分或完全市場(chǎng)化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，可通過經(jīng)濟(jì)分析來論證項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，為制定財(cái)務(wù)方案提供依據(jù)。（五）比選和優(yōu)化項(xiàng)目（方案）的重要作用在項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的全過程中強(qiáng)調(diào)方案比選，為提高資源配置的有效性，方案比選應(yīng)根據(jù)能反映資源真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行，這需要依賴于經(jīng)濟(jì)分析，因此經(jīng)濟(jì)分析在方案比選和優(yōu)化中可發(fā)揮重要作用。（六）有助于實(shí)現(xiàn)企

12、業(yè)利益、地區(qū)利益與全社會(huì)利益有機(jī)地結(jié)合和平衡國(guó)家實(shí)行審批和核準(zhǔn)的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)特別強(qiáng)調(diào)要從社會(huì)經(jīng)濟(jì)的角度評(píng)價(jià)和考察，支持和發(fā)展對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)大的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，并特別注意限制和制止對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)小甚至有負(fù)面影響的項(xiàng)目。正確運(yùn)用經(jīng)濟(jì)分析方法，在項(xiàng)目決策中可以有效地察覺盲目建設(shè)、重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益、地區(qū)利益與全社會(huì)利益有機(jī)地結(jié)合與平衡。特殊產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定項(xiàng)目的特殊產(chǎn)出主要包括：人力資本、生命價(jià)值、時(shí)間節(jié)約和環(huán)境價(jià)值等，其影子價(jià)格需要采取特定的方法確定。（一）人力資本和生命價(jià)值的估算某些項(xiàng)目的產(chǎn)出效果表現(xiàn)為對(duì)人力資本、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等方面的影響，如教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項(xiàng)目等，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的

13、具體情況，測(cè)算人力資本增值的價(jià)值、可能減少死亡的價(jià)值，以及減少疾病增進(jìn)健康等的價(jià)值，并將貨幣量化結(jié)果納入項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表中。如果因缺乏可靠依據(jù)難以貨幣量化，可采用非貨幣的方法進(jìn)行量化，也可只進(jìn)行定性分析。1教育項(xiàng)目的目標(biāo)是提高人才素質(zhì)，其效果可以表現(xiàn)為人力資本增值，例如通過教育提高了人才素質(zhì)，引發(fā)的工資提高。在勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)育成熟的情況下，其人力資本的增值應(yīng)根據(jù)“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”兩種情況下的所得稅前工資的差額進(jìn)行估算。例如世界銀行的一項(xiàng)研究成果表明，每完成一年教育可以給受教育者增加約5%的月收入。2醫(yī)療衛(wèi)生項(xiàng)目的目標(biāo)是維系生命，其效果常常表現(xiàn)為減少死亡和病痛的價(jià)值?？筛鶕?jù)社會(huì)成員為避免

14、死亡和減少病痛而愿意支付的費(fèi)用進(jìn)行計(jì)算。當(dāng)缺乏對(duì)維系生命的支付意愿的資料時(shí)，可采用人力資本法，通過分析人員的死亡導(dǎo)致為社會(huì)創(chuàng)造收入的減少來評(píng)價(jià)死亡引起的損失，以測(cè)算生命的價(jià)值；或者通過分析傷亡風(fēng)險(xiǎn)高低不同的工種的工資差別來間接測(cè)算人們對(duì)生命價(jià)值的支付意愿。3衛(wèi)生保健項(xiàng)目的目標(biāo)是預(yù)防疾病，其效果表現(xiàn)為對(duì)人們?cè)鲞M(jìn)健康的影響效果時(shí)，一般應(yīng)通過分析疾病發(fā)病率與項(xiàng)目影響之間的關(guān)系，測(cè)算由于健康狀況改善而增加的工作收入、發(fā)病率降低而減少的看病、住院等醫(yī)療成本及其他各種相關(guān)支出，并綜合考慮人們對(duì)避免疾病而獲得健康生活所愿意付出的代價(jià)，測(cè)算其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。（二）時(shí)間節(jié)約價(jià)值的估算交通運(yùn)輸?shù)软?xiàng)目，其效果可以表現(xiàn)為時(shí)

15、間的節(jié)約，需要計(jì)算時(shí)間節(jié)約的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。應(yīng)按照有無對(duì)比的原則分析“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”情況下的時(shí)間耗費(fèi)情況，區(qū)分不同人群、貨物，根據(jù)項(xiàng)目具體特點(diǎn)分別測(cè)算旅客出行時(shí)間節(jié)約和貨物運(yùn)送時(shí)間節(jié)約的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。1出行時(shí)間節(jié)約的價(jià)值出行時(shí)間節(jié)約的價(jià)值可以按節(jié)約時(shí)間的受益者為了獲得這種節(jié)約所愿意支付的貨幣數(shù)量來度量。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，應(yīng)根據(jù)所節(jié)約時(shí)間的具體性質(zhì)分別測(cè)算。（1）如果所節(jié)約的時(shí)間用于工作，時(shí)間節(jié)約的價(jià)值應(yīng)為因時(shí)間節(jié)約而進(jìn)行生產(chǎn)從而引起產(chǎn)出增加的價(jià)值。在完善的勞動(dòng)力市場(chǎng)下，企業(yè)支付給勞動(dòng)者的工資水平，可以看作是勞動(dòng)者的邊際貢獻(xiàn)，因此可以將企業(yè)負(fù)擔(dān)的所得稅前工資、各項(xiàng)保險(xiǎn)費(fèi)用及有關(guān)的其他勞動(dòng)成本

16、用于估算時(shí)間節(jié)約的價(jià)值。（2）如果所節(jié)約的時(shí)間用于閑暇，應(yīng)從受益者個(gè)人的角度，綜合考慮個(gè)人家庭情況、收入水平、閑暇偏好等因素，采用意愿調(diào)查評(píng)估方法進(jìn)行估算。2貨物時(shí)間節(jié)約的價(jià)值貨物時(shí)間節(jié)約的價(jià)值應(yīng)為這種節(jié)約的受益者為了得到這種節(jié)約所愿意支付的貨幣數(shù)量。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中，應(yīng)根據(jù)不同貨物對(duì)運(yùn)輸時(shí)間的敏感程度以及受益者的支付意愿測(cè)算時(shí)間節(jié)約價(jià)值。（三）環(huán)境價(jià)值的估算環(huán)境工程項(xiàng)目的效果表現(xiàn)為對(duì)環(huán)境質(zhì)量改善的貢獻(xiàn)，可采用相應(yīng)的環(huán)境價(jià)值評(píng)估方法，估算其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。特殊投入經(jīng)濟(jì)價(jià)格確定項(xiàng)目的特殊投入主要包括：勞動(dòng)力、土地和自然資源，其影子價(jià)格需要采取特定的方法確定。（一）勞動(dòng)力的影子價(jià)格影子工資勞動(dòng)力

17、作為一種資源，項(xiàng)目使用了勞動(dòng)力，社會(huì)要為此付出代價(jià)，經(jīng)濟(jì)分析中用“影子工資”來表示這種代價(jià)。影子工資是指項(xiàng)目使用勞動(dòng)力，社會(huì)為此付出的代價(jià)，包括勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移而引起的新增資源消耗。勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本是指擬建項(xiàng)目占用的勞動(dòng)力，因而不能再用于其他地方或享受閑暇時(shí)間而被迫放棄的價(jià)值，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目所在地的人力資源市場(chǎng)及就業(yè)狀況、勞動(dòng)力來源以及技術(shù)熟練程度等方面分析確定。技術(shù)熟練程度要求高的，稀缺的勞動(dòng)力，其機(jī)會(huì)成本高，反之機(jī)會(huì)成本低。勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本是影子工資的主要組成部分。新增資源消耗是指勞動(dòng)力在本項(xiàng)目新就業(yè)或由原來的崗位轉(zhuǎn)移到本項(xiàng)目而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)資源消耗，包括遷移費(fèi)、新增的城市基礎(chǔ)設(shè)施配套等

18、相關(guān)投資和費(fèi)用。（二）土地影子價(jià)格在我國(guó)土地是一種稀缺資源。項(xiàng)目占用了土地，社會(huì)就為此付出了代價(jià)，無論是否實(shí)際需要支付費(fèi)用，都應(yīng)根據(jù)機(jī)會(huì)成本或消費(fèi)者支付意愿計(jì)算土地影子價(jià)格。土地的地理位置對(duì)土地的機(jī)會(huì)成本或消費(fèi)者支付意愿影響很大，因此土地地塊的地理位置是影響土地影子價(jià)格的關(guān)鍵因素。土地作為稀缺資源，其影子價(jià)格應(yīng)反映其稀缺價(jià)值。我國(guó)的土地資源日趨緊缺，政府也因此對(duì)土地利用采取更加嚴(yán)格的管理，在這種形勢(shì)下，土地影子價(jià)格的確定應(yīng)就高不就低。土地影子價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于項(xiàng)目取得土地使用權(quán)的成本加上政府為此付出的補(bǔ)貼或者政府給予的優(yōu)惠（如果有的話），如果根據(jù)機(jī)會(huì)成本估算出來的土地影子價(jià)格較低，應(yīng)當(dāng)以項(xiàng)目取得土

19、地使用權(quán)的成本加上政府為此付出的補(bǔ)貼或者政府給予的優(yōu)惠（如果有的話）作為土地的影子價(jià)格。1非生產(chǎn)性用地的土地影子價(jià)格項(xiàng)目占用住宅區(qū)、休閑區(qū)等非生產(chǎn)性用地，市場(chǎng)完善的，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)交易價(jià)格作為土地影子價(jià)格；市場(chǎng)不完善或無市場(chǎng)交易價(jià)格的，應(yīng)按消費(fèi)者支付意愿確定土地影子價(jià)格。2生產(chǎn)性用地的土地影子價(jià)格項(xiàng)目占用生產(chǎn)性用地，主要指農(nóng)業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)及其他生產(chǎn)性用地，按照這些生產(chǎn)用地的機(jī)會(huì)成本及因改變土地用途而發(fā)生的新增資源消耗進(jìn)行計(jì)算。即：土地影子價(jià)格=土地機(jī)會(huì)成本+新增資源消耗（1）土地機(jī)會(huì)成本土地機(jī)會(huì)成本按照項(xiàng)目占用土地而使社會(huì)成員由此損失的該土地“最佳可行替代用途”的凈效益計(jì)算。通常該凈效益應(yīng)按

20、影子價(jià)格重新計(jì)算，并用項(xiàng)目計(jì)算期各年凈效益的現(xiàn)值表示。土地機(jī)會(huì)成本估算中應(yīng)注意：原有用途往往不是最佳可行替代用途，按原有用途，原有數(shù)據(jù)估算，往往會(huì)造成低估。要用發(fā)展的眼光看待“最佳可行替代用金”。當(dāng)前，占用農(nóng)用地建設(shè)工程項(xiàng)目的機(jī)會(huì)很多，應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和土地利用規(guī)劃來確定“最佳可行替代用途”。如果已規(guī)劃為建設(shè)用地，則應(yīng)將建設(shè)用地作為最佳可行替代用途，而不是農(nóng)用地。農(nóng)用地土地機(jī)會(huì)成本的計(jì)算過程中應(yīng)適當(dāng)考慮凈效益的遞增速度以及凈效益計(jì)算基年距項(xiàng)目開工年的年數(shù)。（三）自然資源影子價(jià)格在經(jīng)濟(jì)分析中，各種有限的自然資源也被歸類為特殊投入。項(xiàng)目使用了自然資源，社會(huì)經(jīng)濟(jì)就為之付出了代價(jià)。如果該資

21、源的市場(chǎng)價(jià)格不能反映其經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或者項(xiàng)目并未支付費(fèi)用，該代價(jià)應(yīng)該用表示該資源經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影子價(jià)格表示，而不是市場(chǎng)價(jià)格。礦產(chǎn)等不可再生資源的影子價(jià)格應(yīng)當(dāng)按該資源用于其他用途的機(jī)會(huì)成本計(jì)算，水和森林等可再生資源的影子價(jià)格可以按資源再生費(fèi)用計(jì)算。為方便測(cè)算，自然資源影子價(jià)格也可以通過投入替代方案的費(fèi)用確定。當(dāng)以上方法難以具體應(yīng)用時(shí)，作為投入的不可再生礦產(chǎn)資源的影子價(jià)格可簡(jiǎn)化為：市場(chǎng)價(jià)格（含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，也包含資源稅）作為其影子價(jià)格的最低值，理由是：盡管作為政府征收的資源稅有“轉(zhuǎn)移支付”之嫌，但在對(duì)資源稀缺價(jià)值暫時(shí)難以度量的情況下，姑且將資源稅作為資源稀缺價(jià)值的一種體現(xiàn)，盡管這種體現(xiàn)仍然可能是不充分的

22、。間接效益與間接費(fèi)用的識(shí)別與計(jì)算在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)關(guān)注項(xiàng)目外部效果。擬建項(xiàng)目會(huì)對(duì)項(xiàng)目以外產(chǎn)生諸多影響，包括正面影響和負(fù)面影響，可將這些影響統(tǒng)稱為外部效果。外部效果是指項(xiàng)目的產(chǎn)出或投入給他人（生產(chǎn)者和消費(fèi)者之外的第三方）帶來了效益或費(fèi)用，但項(xiàng)目本身卻未因此獲得收入或付出代價(jià)。習(xí)慣上也把外部效果分為間接效益（外部效益）和間接費(fèi)用（外部費(fèi)用）。（一）間接效益間接效益是指由項(xiàng)目引起的，在直接效益中沒有得到反映的效益。1勞動(dòng)力培訓(xùn)效果項(xiàng)目使用勞動(dòng)力，使非技術(shù)勞動(dòng)力經(jīng)訓(xùn)練而轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)勞動(dòng)力，引起人力資本增值的效果。但這類外部效果通常難于定量計(jì)算，一般只作定性說明。2技術(shù)擴(kuò)散效景先進(jìn)技術(shù)項(xiàng)目的實(shí)施，由于技術(shù)人員

23、的流動(dòng)，技術(shù)在社會(huì)上擴(kuò)散和推廣，整個(gè)社會(huì)都將受益。這類外部效果影響明顯并可以設(shè)法貨幣量化的，應(yīng)予定量計(jì)算，否則可只作定性說明。3環(huán)境改善的效益某些項(xiàng)目在為社會(huì)提供產(chǎn)品或服務(wù)的同時(shí)，有可能對(duì)環(huán)境產(chǎn)生有利影響，例如林業(yè)項(xiàng)目對(duì)氣候的影響進(jìn)而導(dǎo)致農(nóng)業(yè)增產(chǎn)的效益，某些旨在提高質(zhì)量、降低成本的項(xiàng)目，由于技術(shù)、設(shè)備或原料的改變導(dǎo)致環(huán)境質(zhì)量的改善、污染物處理費(fèi)用的降低等。這類間接效益應(yīng)盡可能量化和貨幣化。4“上、下游”企業(yè)相鄰效果“上、下游”企業(yè)相鄰效果指項(xiàng)目對(duì)上、下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響。項(xiàng)目的“上游”企業(yè)是指為該項(xiàng)目提供原材料或半成品的企業(yè)。項(xiàng)目的實(shí)施可能會(huì)刺激這些上游企業(yè)得到發(fā)展，增加新的生產(chǎn)能力或是使原有生產(chǎn)

24、能力得到更充分的利用。例如興建汽車廠，會(huì)對(duì)為汽車廠生產(chǎn)零部件的企業(yè)產(chǎn)生刺激，對(duì)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生刺激。項(xiàng)目的“下游”企業(yè)是指使用項(xiàng)目的產(chǎn)出作為原材料或半成品的企業(yè)。項(xiàng)目的產(chǎn)出可能會(huì)對(duì)下游企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響，使其閑置的生產(chǎn)能力得到充分利用，或使其節(jié)約生產(chǎn)成本。例如興建大型乙烯聯(lián)合企業(yè)，可滿足對(duì)石化原料日益增長(zhǎng)的需求，刺激乙烯下游加工行業(yè)的發(fā)展。很多情況下，項(xiàng)目對(duì)“上、下游”企業(yè)的相鄰效果可以在項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的影子價(jià)格中得到反映，不再計(jì)算間接效果。例如大型乙烯項(xiàng)目的產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)市場(chǎng)化或以進(jìn)口替代計(jì)算其影子價(jià)格，就不應(yīng)再計(jì)算下游加工行業(yè)受到刺激增加生產(chǎn)帶來的間接效益。也有些間接影響難以反映在影子

25、價(jià)格中，需要作為項(xiàng)目的外部效果計(jì)算。5乘數(shù)效果這是指項(xiàng)目的實(shí)施使原來閑置的資源得到利用，從而產(chǎn)生一系列的連鎖反應(yīng)，刺激該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至影響其他地區(qū)。在對(duì)經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)地區(qū)的項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)可能會(huì)需要考慮這種乘數(shù)效果，特別應(yīng)注意選擇乘數(shù)效果大的項(xiàng)目作為扶貧項(xiàng)目。須注意不宜連續(xù)擴(kuò)展計(jì)算乘數(shù)效果。如果同時(shí)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)影響分析，該乘數(shù)效果可以在經(jīng)濟(jì)影響分析中體現(xiàn)。（二）間接費(fèi)用間接費(fèi)用是指由項(xiàng)目引起的，在直接費(fèi)用中沒有得到反映的費(fèi)用。通常，項(xiàng)目對(duì)環(huán)境及生態(tài)的不利影響是不少項(xiàng)目主要的間接費(fèi)用。例如礦業(yè)、工業(yè)項(xiàng)目通常會(huì)對(duì)大氣、水體和土地造成一定污染，給養(yǎng)殖業(yè)帶來損失等。嚴(yán)重的甚至?xí)斐缮鷳B(tài)破壞，進(jìn)而

26、對(duì)人類產(chǎn)生不利影響。盡管我國(guó)有嚴(yán)格的環(huán)境影響評(píng)價(jià)制度，要求污染物達(dá)標(biāo)排放，但這種影響仍然會(huì)或多或少存在。這種間接費(fèi)用雖然較難計(jì)算，但必須予以重視。有時(shí)也可按同類企業(yè)所造成的損失估計(jì)，或按環(huán)境補(bǔ)償費(fèi)用和恢復(fù)環(huán)境質(zhì)量所需的費(fèi)用估計(jì)等。實(shí)在不能定量計(jì)算的，應(yīng)作定性描述（三）識(shí)別計(jì)算說明1在識(shí)別計(jì)算項(xiàng)目的外部效果時(shí)須注意不能重復(fù)計(jì)算。特別要注意那些在直接效益和費(fèi)用中已經(jīng)計(jì)入的不應(yīng)再在外部效果中計(jì)算，同時(shí)還要注意所考慮的外部效果是否確應(yīng)歸于所評(píng)價(jià)的項(xiàng)目。在考慮外部效果時(shí)，特別需要避免發(fā)生重復(fù)計(jì)算和虛假擴(kuò)大項(xiàng)目間接效益的問題。如果項(xiàng)目產(chǎn)出以影子價(jià)格計(jì)算的效益已經(jīng)將部分外部效果考慮在內(nèi)了，就不必再計(jì)算該部分

27、外部效果；項(xiàng)目投入的影子價(jià)格大多數(shù)也已經(jīng)充分計(jì)算了投入的社會(huì)成本，不應(yīng)再重復(fù)計(jì)算間接的上游效益。有些間接效益能否完全歸屬所評(píng)價(jià)的項(xiàng)目，往往也是需要仔細(xì)論證的。比如一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展制約因素往往不止一個(gè)，可能有能源、交通運(yùn)輸、通訊等，瓶頸環(huán)節(jié)有多個(gè)，不能簡(jiǎn)單的歸于某一個(gè)項(xiàng)目。例如在評(píng)價(jià)交通運(yùn)輸項(xiàng)目時(shí)，要考慮到其他瓶頸制約因素對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，不能把當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都?xì)w因于該項(xiàng)目。2可以采用調(diào)整項(xiàng)目范圍的辦法，解決項(xiàng)目外部效果計(jì)算上的困難。由于項(xiàng)目外部效果計(jì)算上的困難，有時(shí)可以采用調(diào)整項(xiàng)目范圍的辦法，將項(xiàng)目的外部效果變?yōu)轫?xiàng)目以內(nèi)。調(diào)整項(xiàng)目范圍的一種方法是將項(xiàng)目的范圍擴(kuò)大，將具有關(guān)聯(lián)性的幾個(gè)項(xiàng)目合成

28、一個(gè)“項(xiàng)目群”進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，這樣就可以將這幾個(gè)項(xiàng)目之間的相互支付轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目?jī)?nèi)部，從而相互抵消。例如，在評(píng)價(jià)相互聯(lián)系的煤礦、鐵路運(yùn)輸和火力發(fā)電項(xiàng)目時(shí)，可以將這些項(xiàng)目合成一個(gè)大的綜合能源項(xiàng)目，這些項(xiàng)目之間的相互支付就轉(zhuǎn)為大項(xiàng)目?jī)?nèi)部。3項(xiàng)目的外部效果往往體現(xiàn)在對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的影響上，對(duì)于影響較大的項(xiàng)目，需要專門進(jìn)行經(jīng)濟(jì)影響分析，同時(shí)可以適當(dāng)簡(jiǎn)化經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析中的外部效果分析。直接效益與直接費(fèi)用的識(shí)別與計(jì)算（一）直接效益項(xiàng)目直接效益是指由項(xiàng)目產(chǎn)出（包括產(chǎn)品和服務(wù)）帶來的，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的，體現(xiàn)為生產(chǎn)者和消費(fèi)者受益的經(jīng)濟(jì)效益，一般表現(xiàn)為項(xiàng)目為社會(huì)生產(chǎn)提供的物質(zhì)產(chǎn)品、科技文化成果和各種各樣的服

29、務(wù)所產(chǎn)生的效益。例如工業(yè)項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品、礦產(chǎn)開采項(xiàng)目開采的礦產(chǎn)品、郵電通訊項(xiàng)目提供的郵電通訊服務(wù)等滿足社會(huì)需求的效益；運(yùn)輸項(xiàng)目提供運(yùn)輸服務(wù)滿足人流物流需要、節(jié)約時(shí)間的效益；醫(yī)院提供醫(yī)療服務(wù)滿足人們?cè)鲞M(jìn)健康減少死亡的需求；學(xué)校提供的學(xué)生就學(xué)機(jī)會(huì)滿足人們對(duì)文化、技能提高的要求；生產(chǎn)者獲得的成本節(jié)約；等等。項(xiàng)目直接效益有多種表現(xiàn)：1項(xiàng)目產(chǎn)出用于滿足國(guó)內(nèi)新增加的需求時(shí)，項(xiàng)目直接效益表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)新增需求的支付意愿。2當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出用于替代其他廠商的產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，使被替代廠商減產(chǎn)或停產(chǎn)，從而使其他廠商耗用的社會(huì)資源得到節(jié)省，項(xiàng)目直接效益表現(xiàn)為這些資源的節(jié)省。3當(dāng)項(xiàng)目的產(chǎn)出直接出口或者可替代進(jìn)口商品，從而導(dǎo)致進(jìn)

30、口減少，項(xiàng)目直接效益還表現(xiàn)為國(guó)家外匯收入的增加或支出的減少。以上所述的項(xiàng)目直接效益大多在財(cái)務(wù)分析中能夠得以反映，盡管有時(shí)這些反映會(huì)有一定程度的價(jià)值失真。對(duì)于價(jià)值失真的直接效益在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)按影子價(jià)格重新計(jì)算。4對(duì)于一些目標(biāo)旨在提供社會(huì)服務(wù)的行業(yè)項(xiàng)目，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益與在財(cái)務(wù)分析中所描述的營(yíng)業(yè)收入無關(guān)。例如，交通運(yùn)輸項(xiàng)目產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)為時(shí)間節(jié)約、運(yùn)輸成本降低等，教育項(xiàng)目、醫(yī)療衛(wèi)生和衛(wèi)生保健項(xiàng)目等產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)為人力資本增值、生命延續(xù)或疾病預(yù)防等。（二）直接費(fèi)用項(xiàng)目直接費(fèi)用是指項(xiàng)目使用社會(huì)資源投入所產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，一般表現(xiàn)為投入項(xiàng)目的各種物料、人工、資金、技術(shù)以及自然資源

31、而帶來的社會(huì)資源的消耗。項(xiàng)目直接費(fèi)用也有多種表現(xiàn)：1當(dāng)社會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模滿足項(xiàng)目對(duì)投入的需求時(shí)，項(xiàng)目直接費(fèi)用表現(xiàn)為社會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所增加耗用的社會(huì)資源價(jià)值。2當(dāng)社會(huì)不能增加供給時(shí)，導(dǎo)致其他人被迫放棄使用這些資源來滿足項(xiàng)目的需要，項(xiàng)目直接費(fèi)用表現(xiàn)為社會(huì)因其他人被迫放棄使用這些資源而損失的效益。3當(dāng)項(xiàng)目的投入導(dǎo)致進(jìn)口增加或減少出口時(shí)，項(xiàng)目直接費(fèi)用還表現(xiàn)為國(guó)家外匯支出的增加或外匯收入的減少。直接費(fèi)用一般在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析中已經(jīng)得到反映，盡管有時(shí)這些反映會(huì)有一定程度的價(jià)值失真。對(duì)于價(jià)值失真的直接費(fèi)用在經(jīng)濟(jì)分析中應(yīng)按影子價(jià)格重新計(jì)算。（三）轉(zhuǎn)移支付項(xiàng)目的有些財(cái)務(wù)收入和支出，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部成員之間的“轉(zhuǎn)移支付

32、”。從社會(huì)經(jīng)濟(jì)角度看，并沒有造成資源的實(shí)際增加或減少，不應(yīng)計(jì)作經(jīng)濟(jì)效益或費(fèi)用。經(jīng)濟(jì)分析中，轉(zhuǎn)移支付主要包括：項(xiàng)目（企業(yè)）向政府繳納的所得稅、增值稅、消費(fèi)稅等；政府給予項(xiàng)目（企業(yè)）的各種補(bǔ)貼；項(xiàng)目向國(guó)內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)支付的貸款利息和獲得的存款利息。在財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上調(diào)整進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，要注意從財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用中剔除轉(zhuǎn)移支付部分。需要注意的是有些稅費(fèi)體現(xiàn)的是資源價(jià)值的補(bǔ)償，若沒有更好的方式體現(xiàn)資源真實(shí)價(jià)值時(shí)，一般可暫不作為轉(zhuǎn)移支付處理，主要有體現(xiàn)資源稀缺價(jià)值的資源稅和補(bǔ)償費(fèi)、體現(xiàn)環(huán)境價(jià)值補(bǔ)償?shù)亩愘M(fèi)等。改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析除了遵循上述報(bào)表編制和指標(biāo)計(jì)算的一般性要求外

33、，還應(yīng)注意以下幾個(gè)特點(diǎn)：（一）增量分析為主改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析要在明確項(xiàng)目范圍和確定了上述五套數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行。雖然改擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析涉及五套數(shù)據(jù)，但并不要求計(jì)算五套指標(biāo)。而是強(qiáng)調(diào)以有項(xiàng)目和無項(xiàng)目對(duì)比得到的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量現(xiàn)金流量分析，以增量現(xiàn)金流量分析的結(jié)果作為評(píng)判項(xiàng)目盈利能力的主要依據(jù)。（二）輔以總量分析必要時(shí)，既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目的盈利能力分析也可以按“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表進(jìn)行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計(jì)算有關(guān)指標(biāo)。目的是考察項(xiàng)目建設(shè)后的總體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。是否有必要進(jìn)行總量盈利能力分析一般取決于企業(yè)現(xiàn)狀與項(xiàng)目目標(biāo)。如果企業(yè)現(xiàn)狀虧損，而該

34、改擴(kuò)建項(xiàng)目的目標(biāo)又是使企業(yè)扭虧為盈，那么為了了解改造后的預(yù)期目標(biāo)能否因該項(xiàng)目的實(shí)施而實(shí)現(xiàn)，就可以進(jìn)行總量盈利能力分析；如果增量效益較好，而總量效益不能滿足要求，則說明該項(xiàng)目方案的帶動(dòng)效果不足，需要改變方案才有可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)。實(shí)際上，通過編制的“有項(xiàng)目”利潤(rùn)表就可以考察是否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，因此編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表計(jì)算相關(guān)指標(biāo)并不是投資決策的必然要求。（三）改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析報(bào)表既有法人改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析報(bào)表可以與新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表基本相同，只是輸入數(shù)據(jù)可以不同，科目可能略有增加，改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的主要報(bào)表有項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（增量）和利潤(rùn)表（有項(xiàng)目）。（四）關(guān)于改擴(kuò)建項(xiàng)

35、目盈利能力增量分析的簡(jiǎn)化所謂簡(jiǎn)化的增量分析即按照“有無對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報(bào)表編制，并進(jìn)行增量分析。這種做法實(shí)際上是把項(xiàng)目模擬成一個(gè)法人，相當(dāng)于按照新建（新設(shè)法人）項(xiàng)目的方式進(jìn)行盈利能力分析。1按照“有無對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件（1）項(xiàng)目與老廠界限清晰，例如建設(shè)一套新裝置，該裝置與原有裝置沒有任何關(guān)聯(lián)，或僅有簡(jiǎn)單的供料關(guān)系，當(dāng)然還可能利用老廠的水、電、汽等。（2）作為公司的局部改造項(xiàng)目，涉及范圍較少，對(duì)其他部分影響很小。（3）在上述兩種情況下，有充分的理由設(shè)定投入和產(chǎn)出的現(xiàn)狀數(shù)據(jù)在“無項(xiàng)目”時(shí)保持不變，即“無項(xiàng)目”數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；或者投入和產(chǎn)出的無項(xiàng)目數(shù)據(jù)很容易理清

36、，使得增量數(shù)據(jù)的確定十分簡(jiǎn)單。2直接進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)注意的問題（1）新增投資包括新建或擴(kuò)建裝置的投資和對(duì)老廠原有設(shè)施填平補(bǔ)齊發(fā)揮能力為新項(xiàng)目配套的投資，還可能包括為騰出場(chǎng)地必須對(duì)原有建構(gòu)筑物的拆除和還建費(fèi)用。（2）正確識(shí)別增量效益和費(fèi)用。1）如因項(xiàng)目的建設(shè)使老廠的生產(chǎn)受到了影響，則停產(chǎn)、減產(chǎn)損失應(yīng)計(jì)為增量費(fèi)用，作為現(xiàn)金流量表的一項(xiàng)現(xiàn)金流出。2）如建設(shè)新項(xiàng)目利用了原有企業(yè)的資產(chǎn)，而該資產(chǎn)有明確的機(jī)會(huì)成本，該機(jī)會(huì)成本是無項(xiàng)目的收入，在直接判定增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)作為增量費(fèi)用，作為現(xiàn)金流量表的一項(xiàng)現(xiàn)金流出。（3）直接進(jìn)行增量盈利能力分析的報(bào)表格式與新建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表基本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)

37、。靜態(tài)指標(biāo)分析除了進(jìn)行現(xiàn)金流量分析以外，在盈利能力分析中，還可以根據(jù)具體情況進(jìn)行靜態(tài)指標(biāo)分析。靜態(tài)指標(biāo)分析是指不考慮資金時(shí)間價(jià)值，直接用未經(jīng)折現(xiàn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析的方法，包括計(jì)算總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)的方法。靜態(tài)指標(biāo)分析的內(nèi)容都是融資后分析。（一）靜態(tài)指標(biāo)1項(xiàng)目投資回收期方法與參數(shù)第三版只規(guī)定計(jì)算靜態(tài)項(xiàng)目投資回收期。若需要計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期，也可借助項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，依據(jù)經(jīng)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量及其累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算。財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則（一）財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格財(cái)務(wù)分析基于對(duì)擬建項(xiàng)目未來數(shù)年或更長(zhǎng)年份的效益與費(fèi)用的估算，而無論投入還是產(chǎn)出的未來價(jià)格都會(huì)發(fā)生各種各樣

38、的變化，為了合理反映項(xiàng)目的效益和財(cái)務(wù)狀況，財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格。該預(yù)測(cè)價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格基礎(chǔ)上測(cè)算。至于采用上述何種價(jià)格體系，要視具體情況決定。（二）現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用實(shí)價(jià)體系采用實(shí)價(jià)計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行現(xiàn)金流量分析是比較通行的做法。這樣做，便于投資者考察投資的實(shí)際盈利能力。因?yàn)閷?shí)價(jià)體系排除了通貨膨脹因素的影響，消除了因通貨膨脹（物價(jià)總水平上漲）帶來的“浮腫凈現(xiàn)金流量”，能夠相對(duì)真實(shí)地反映投資的盈利能力，為投資決策提供較為可靠的依據(jù)。如果采用含通貨膨脹因素的時(shí)價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，計(jì)算出來的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率包含通貨膨脹率，會(huì)使顯示出的未來收益增加，形成“浮腫凈現(xiàn)金流量”，夸大項(xiàng)

39、目的實(shí)際盈利能力。此時(shí)采用的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)當(dāng)包含通貨膨脹率才能不影響對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性的判斷。（三）償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析原則上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系用時(shí)價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，編制利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表及資產(chǎn)負(fù)債表，是比較通行的做法。這樣做有利于描述項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，相對(duì)合理地進(jìn)行償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。為了滿足實(shí)際投資的需要，在投資估算中應(yīng)該同時(shí)包含兩類價(jià)格變動(dòng)因素引起投資增長(zhǎng)的部分，一般通過計(jì)算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)來體現(xiàn)。同樣，在融資計(jì)劃中也應(yīng)考慮這部分費(fèi)用，在投入運(yùn)營(yíng)后的還款計(jì)劃中自然包括該部分費(fèi)用的償還。因此，只有采用既包括了相對(duì)價(jià)格變化，又包含通貨膨脹因素影響在內(nèi)

40、的時(shí)價(jià)價(jià)值表示的投資費(fèi)用、融資數(shù)額進(jìn)行計(jì)算，才能真實(shí)反映項(xiàng)目的償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。（四）對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化在實(shí)踐中，并不要求對(duì)所有項(xiàng)目，或在所有情況下，都必須全部采用上述價(jià)格體系進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，多數(shù)情況下都允許根據(jù)具體情況適當(dāng)簡(jiǎn)化。方法與參數(shù)和指南都各自提出了簡(jiǎn)化處理的辦法，雖然表述不盡相同，但實(shí)際上兩者對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化處理基本一致，可以歸納為以下幾點(diǎn)：1一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化，包括對(duì)建設(shè)投資的估算和對(duì)運(yùn)營(yíng)期投入產(chǎn)出價(jià)格的預(yù)測(cè)。2項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測(cè)的運(yùn)營(yíng)期價(jià)格。3項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，可

41、根據(jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格（項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年價(jià)格不變）或?qū)崈r(jià)，即考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格（項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年價(jià)格不同，或某些年份價(jià)格不同）。4當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治龊拓?cái)務(wù)生存能力分析要采用時(shí)價(jià)價(jià)格體系。財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系（一）影響價(jià)格變動(dòng)的因素影響價(jià)格變動(dòng)的因素很多，可歸納為兩類：一是相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素；二是絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素。相對(duì)價(jià)格是指商品間的價(jià)格比例關(guān)系。導(dǎo)致商品相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化的因素很復(fù)雜，例如供應(yīng)量的變化、價(jià)格政策的變化、勞動(dòng)生產(chǎn)率變化等可能引起商品間比價(jià)的改變；消費(fèi)水平變化、消費(fèi)習(xí)慣改變、可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等引起供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使供求均衡價(jià)格發(fā)生變

42、化，引起商品間比價(jià)的改變等。絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的商品價(jià)格水平。絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)一般體現(xiàn)為物價(jià)總水平的變化，即因貨幣貶值（通貨膨脹）引起的所有商品價(jià)格的普遍上漲，或因貨幣升值（通貨緊縮）引起的所有商品價(jià)格的普遍下降。（二）財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其間關(guān)系在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，要對(duì)項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，涉及到如何處理價(jià)格變動(dòng)的問題。在整個(gè)計(jì)算期的若干年內(nèi)，是采用同一個(gè)固定價(jià)格呢，還是各年都變動(dòng)以及如何變動(dòng)？也就是投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析采用什么價(jià)格體系的問題。財(cái)務(wù)分析涉及的價(jià)格體系有三種，即固定價(jià)格體系（或稱基價(jià)體系）、實(shí)價(jià)體系和時(shí)價(jià)體系。同時(shí)涉及三種價(jià)格，即基價(jià)、實(shí)價(jià)和時(shí)價(jià)。1基價(jià)，是指以基

43、年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格，也稱固定價(jià)格。如果采用基價(jià)，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年價(jià)格都是相同的，就形成了財(cái)務(wù)分析的固定價(jià)格體系。一般選擇評(píng)價(jià)當(dāng)年的年份為基年，也有選擇預(yù)計(jì)的開始建設(shè)年份的。例如某項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析在2016年進(jìn)行，一般選擇2016年為基年，假定某貨物A在2016年的價(jià)格為100元，即其基價(jià)為100元，是以2016年價(jià)格水平表示的?；鶅r(jià)是確定項(xiàng)目涉及的各種貨物預(yù)測(cè)價(jià)格的基礎(chǔ)，也是估算建設(shè)投資的基礎(chǔ)。2，時(shí)價(jià)，顧名思義是指任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格。它包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響，以當(dāng)時(shí)的價(jià)格水平表示。以基價(jià)為基礎(chǔ)，按照預(yù)計(jì)的各種貨物的不同價(jià)格上漲率（可稱為時(shí)價(jià)上漲率）分別

44、求出它們?cè)谟?jì)算期內(nèi)任何一年的時(shí)價(jià)。3，實(shí)價(jià)，是以基年價(jià)格水平表示的，只反映相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格?？梢杂蓵r(shí)價(jià)中扣除物價(jià)總水平變動(dòng)的影響來求得實(shí)價(jià)。只有當(dāng)時(shí)價(jià)上漲率大于物價(jià)總水平上漲率時(shí)，該貨物的實(shí)價(jià)上漲率才會(huì)大于零，此時(shí)說明該貨物價(jià)格上漲超過物價(jià)總水平的上漲。如果所有貨物間的相對(duì)價(jià)格保持不變，則實(shí)價(jià)上漲率為零，每種貨物的實(shí)價(jià)等于基價(jià)，同時(shí)意味著各種貨物的時(shí)價(jià)上漲率相同，也即各種貨物的時(shí)價(jià)上漲率等于物價(jià)總水平上漲率。公司簡(jiǎn)介（一）公司基本信息1、公司名稱：xx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：周xx3、注冊(cè)資本：740萬元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)

45、監(jiān)督管理局6、成立日期：2012-8-57、營(yíng)業(yè)期限：2012-8-5至無固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會(huì)責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實(shí)”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國(guó)。公司不斷推動(dòng)企業(yè)品牌建設(shè)，實(shí)施品牌戰(zhàn)略，增強(qiáng)品牌意識(shí)，提升品牌管理能力，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營(yíng)向品牌經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變。公司積極申報(bào)注冊(cè)國(guó)家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強(qiáng)品牌策劃與設(shè)計(jì)，豐富品牌內(nèi)涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)份額。推進(jìn)區(qū)域品牌建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析建設(shè)高質(zhì)高效、持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)市。經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

46、優(yōu)化升級(jí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷壯大，質(zhì)量效益明顯提高。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，科技?chuàng)新能力明顯增強(qiáng)。區(qū)域協(xié)同發(fā)展取得明顯成效，開放型經(jīng)濟(jì)達(dá)到新水平。產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市成效顯著，項(xiàng)目建設(shè)鱗次櫛比，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展、蒸蒸日上，市域綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力和影響力邁上新臺(tái)階。建設(shè)生態(tài)良好、環(huán)境優(yōu)美的秀美生態(tài)城市。城鎮(zhèn)化進(jìn)程進(jìn)一步加快，中心城區(qū)綜合服務(wù)功能大幅提升，中小城市和特色小城鎮(zhèn)格局基本形成，城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%以上。生態(tài)文明建設(shè)加快推進(jìn)，具備條件的農(nóng)村基本建成美麗鄉(xiāng)村。節(jié)約型社會(huì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展，主要污染物減排如期實(shí)現(xiàn)省下達(dá)目標(biāo)任務(wù)，森林覆蓋率大幅提升，環(huán)境質(zhì)量明顯改

47、善，經(jīng)濟(jì)、人口與資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的發(fā)展格局初步形成。全球半導(dǎo)體行業(yè)情況近年來，在各下游應(yīng)用領(lǐng)域快速發(fā)展的趨勢(shì)下，半導(dǎo)體作為各類電子產(chǎn)品零部件的核心原材料，其市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）的數(shù)據(jù)，2017年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4,122億美元，相較于2016年同比增速達(dá)到21.63%；2018年全球半導(dǎo)體行業(yè)仍保持較快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4,688億美元，同比增速為13.73%，但2018年下半年由于中美貿(mào)易摩擦等因素出現(xiàn)增速放緩；2019年受到國(guó)際貿(mào)易環(huán)境惡化的影響，市場(chǎng)規(guī)模下滑到4,123億美元，同比下滑12.05%，面臨較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)；2020年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐漸

48、回暖，2020年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為4,404億美元，同比增速為6.82%；2021年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到5,560億美元，同比增速為26.25%；2022年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6,460億美元，增長(zhǎng)16.19%，到2023年達(dá)到6,796億美元，繼續(xù)增長(zhǎng)5.20%。未來隨著新興應(yīng)用領(lǐng)域快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體將呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。從全球競(jìng)爭(zhēng)格局來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集中度較高。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner的統(tǒng)計(jì)，2021年全球前十大半導(dǎo)體廠商的銷售額占比為54.60%，仍然以海外頭部企業(yè)為主導(dǎo)。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象

49、和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過 100%。預(yù)計(jì)未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化

50、的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。投資估算及資金籌措（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營(yíng)期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。本

51、期項(xiàng)目建設(shè)投資5741.30萬元，包括：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（三）工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)4925.03萬元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為2335.26萬元。2、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算是根據(jù)國(guó)內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為2443.96萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為145.81萬

52、元。（四）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為656.23萬元。（五）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為160.04萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用2335.262443.96145.814925.031.1建筑工程費(fèi)2335.262335.261.2設(shè)備購(gòu)置費(fèi)2443.962443.961.3安裝工程費(fèi)145.81145.812其他費(fèi)用656.23656.232.1土地出讓金266.95266.953預(yù)備費(fèi)160.04160.043.1基本預(yù)備費(fèi)93.5593.553.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)66.4966.494投資合計(jì)5741.30（六）建設(shè)期利息按照建

53、設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，其中申請(qǐng)銀行貸款2588.57萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測(cè)算,建設(shè)期利息126.84萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息126.8431.7195.131.1.1期初借款余額1294.2851.1.2當(dāng)期借款2588.571294.291294.291.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息126.8431.7195.131.1.4期末借款余額1294.2852588.571.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)126.8431.7195.132債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)

54、余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)3合計(jì)126.8431.7195.13（七）流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測(cè)算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測(cè)算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動(dòng)資金測(cè)算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測(cè)算法進(jìn)行測(cè)算。根據(jù)測(cè)算，本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為1857.70萬元。流動(dòng)資金估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1流動(dòng)資產(chǎn)0.008572.0210408.8912245.751.1應(yīng)收賬款0.003857.414684.005510.591.2存貨0.003000.213643.114286.