《財務(wù)分析(第二版)》教師教學(xué)課件：第八章營運能力分析

1、第八章營運能力分析第一節(jié) 營運能力分析概述第二節(jié) 流動資產(chǎn)營運能力分析第三節(jié) 固定資產(chǎn)營運能力分析第四節(jié) 總資產(chǎn)營運能力分析1財務(wù)分析8/3/2022第1頁，共66頁。學(xué)習(xí)目標(biāo)：1.理解企業(yè)營運能力的含義；2.掌握影響企業(yè)營運能力的主要因素；3.掌握流動資產(chǎn)管理效果分析的一般方法；4.掌握固定資產(chǎn)利用效果分析的一般方法；5.掌握總資產(chǎn)營運能力分析的一般方法。2財務(wù)分析8/3/2022第2頁，共66頁。3課堂導(dǎo)入：什么樣的生意最賺錢？雞蛋5元一斤，每斤賺5角，10%發(fā)卡10元一個，每個賺4元，40% “薄利多銷模式”，即產(chǎn)品售價比同行低，但銷售速度快，資金周轉(zhuǎn)快，可有效減低庫存和經(jīng)營成本，實際獲

2、利遠(yuǎn)大于同行。財務(wù)分析8/3/2022第3頁，共66頁。4什么樣的生意最賺錢？ 資金周轉(zhuǎn)快的生意最賺錢?；蛘哒f，在同行業(yè)中你的資金周轉(zhuǎn)比別人更快，你就最賺錢。 “轉(zhuǎn)=賺” 是這個時代最重要的商業(yè)特征。 結(jié)論：企業(yè)資產(chǎn)的營運能力直接影響盈利能力，體現(xiàn)資產(chǎn)運用效率，反映“賺錢”的速度。財務(wù)分析8/3/2022第4頁，共66頁。 甲、乙兩家企業(yè)總資產(chǎn)均為100萬元，其中存貨占企業(yè)總資產(chǎn)均為10%。 兩家企業(yè)每次銷售毛利均為2萬元。 甲企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率為10次，年毛利為20萬元。 乙企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率為20次，年毛利為40萬元。5第5頁，共66頁。企業(yè)營運資金循環(huán)8/3/2022財務(wù)分析6 現(xiàn)金購買庫存庫存

3、產(chǎn)生銷量銷售帶來應(yīng)收款 應(yīng)收款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金。兩個重點：1.企業(yè)庫存能快速有效銷售。2.應(yīng)收賬款能快速有效回收現(xiàn)金。第6頁，共66頁。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=營業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期8/3/2022財務(wù)分析7第7頁，共66頁。點評李寧公司2019年年報 2019年年末存貨14.07億元，同增13.5%，明顯小于營收增速，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2018年4.9月降至4.2月，同時年末應(yīng)收賬款金額同降26.1%至6.87億元。 在營收同增32%的情況下，平均營運資金同降16%，現(xiàn)金循環(huán)周期由2018年的40天降至26天，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入大增1

4、10%至35.03億元。8/3/2022財務(wù)分析8第8頁，共66頁。第一節(jié) 營運能力分析概述一、營運能力的概念與分析目的（一）營運能力的概念 企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。營運資產(chǎn)的效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運資產(chǎn)的效益則指營運資產(chǎn)的利用效果，即通過資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出相比較來體現(xiàn)。9財務(wù)分析8/3/2022第9頁，共66頁。（二）營運能力分析目的 1.評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性 2.評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益 3.發(fā)掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛力10財務(wù)分析8/3/2022第10頁，共66頁。 二、營運能力分析的內(nèi)容（一）流動資產(chǎn)營運能力分析（二）固定資產(chǎn)營運能力分析（三）全部資產(chǎn)營運能力分析11

5、財務(wù)分析8/3/2022第11頁，共66頁。課堂思考：根據(jù)企業(yè)資金流動過程，五類企業(yè)哪個好？8/3/2022財務(wù)分析12原材料采購產(chǎn)品銷售第一類現(xiàn) 購現(xiàn) 銷第二類先給錢，后收貨（預(yù)付賬款）先賣貨，后收錢（應(yīng)收賬款）第三類先收貨，后給錢（應(yīng)付賬款）先賣貨，后收錢（應(yīng)收賬款）第四類先給錢，后收貨（預(yù)付賬款）先收錢，后賣貨（預(yù)收賬款）第五類先收貨，后給錢（應(yīng)付賬款）先收錢，后賣貨（預(yù)收賬款）第12頁，共66頁。課堂思考：根據(jù)企業(yè)資金流動過程，五類企業(yè)哪個好？8/3/2022財務(wù)分析13原材料采購產(chǎn)品銷售說明第一類現(xiàn) 購現(xiàn) 銷第二類先給錢，后收貨（預(yù)付賬款）先賣貨，后收錢（應(yīng)收賬款）上、下游均不具有議

6、價權(quán)第三類先收貨，后給錢（應(yīng)付賬款）先賣貨，后收錢（應(yīng)收賬款）上游議價權(quán)第四類先給錢，后收貨（預(yù)付賬款）先收錢，后賣貨（預(yù)收賬款）下游議價權(quán)第五類先收貨，后給錢（應(yīng)付賬款）先收錢，后賣貨（預(yù)收賬款）上、下游均具有議價權(quán)第13頁，共66頁。第二節(jié) 流動資產(chǎn)營運能力分析一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)的一般計算 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)營運效率的主要指標(biāo)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明資產(chǎn)利用效率較高，反之則表示資產(chǎn)利用效率越差。14財務(wù)分析8/3/2022第14頁，共66頁。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)從兩個不同的方向表示資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）表示一定時期內(nèi)完成從資產(chǎn)投入到資產(chǎn)收回的循環(huán)次數(shù)資產(chǎn)

7、周轉(zhuǎn)天數(shù)（即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期）表示完成一個從資產(chǎn)投入到資產(chǎn)收回的循環(huán)需要多長時間15財務(wù)分析8/3/2022第15頁，共66頁。計算期天數(shù)，從理論上說應(yīng)使用計算期間的實際天數(shù)，但為了計算方便，在確定流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期時，計算期天數(shù)每月按30天計算，每季按3個月計算，全年按360天計算。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額，一般指企業(yè)在計算期中有多少資產(chǎn)完成了由貨幣到商品、再到貨幣這一循環(huán)過程的周轉(zhuǎn)，一般用營業(yè)收入來表示，或用營業(yè)成本來表示。16財務(wù)分析8/3/2022第16頁，共66頁。二、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計算 17財務(wù)分析8/3/2022一定時期周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)平均占用額的比值第17頁，共66頁。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，每周

8、轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)利用效率和經(jīng)濟效益就越好，反之，周轉(zhuǎn)速度越慢，流動資產(chǎn)營運能力就越差。8/3/2022財務(wù)分析18第18頁，共66頁。三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 用因素分析法（連環(huán)替代法或差額計算法），從中確定影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的因素。 19財務(wù)分析8/3/2022第19頁，共66頁。影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的因素：墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)和成本收入率。流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)可以準(zhǔn)確地反映流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)可周轉(zhuǎn)的次數(shù)。成本收入率說明了企業(yè)的耗費與所得之間的關(guān)系。當(dāng)成本收入率大于1時，說明流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，流動資產(chǎn)營運能力越好，企業(yè)的經(jīng)濟效益越好；當(dāng)成本收入率小于1時，說明

9、企業(yè)所負(fù)擔(dān)的費用超過了企業(yè)所得，流動資產(chǎn)墊支次數(shù)加快，反而不利于企業(yè)經(jīng)濟效益的提高。 20財務(wù)分析8/3/2022第20頁，共66頁。 在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)進(jìn)行影響因素分析，具體為： 根據(jù)上面的分解式，采用因素分析法，可以分別確定這兩個因素變動對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響程度。21財務(wù)分析8/3/2022第21頁，共66頁。 四、各項流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 （一）存貨周轉(zhuǎn)情況分析 存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨變現(xiàn)速度越快，銷售能力越強，資金占用水平低。但是如果存貨周轉(zhuǎn)率過高，也有可能是企業(yè)存貨水平過低，常常造成缺貨，或者采購頻繁，批量小，這樣就會產(chǎn)生缺貨成本和較高的購

10、貨成本。22財務(wù)分析8/3/2022第22頁，共66頁。 影響存貨周轉(zhuǎn)率的因素很多，主要受原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率的影響。思考：存貨周轉(zhuǎn)慢的原因？ 23財務(wù)分析8/3/2022第23頁，共66頁。（二）企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該指標(biāo)反映了應(yīng)收賬款的流動性。 賒銷收入凈額從理論上說應(yīng)采用賒銷凈額，不包括現(xiàn)銷收入，但賒銷凈額作為企業(yè)的商業(yè)秘密并不對外公布，所以外部分析這難以取得賒銷收入的資料，因此一般用營業(yè)收入代替。 24財務(wù)分析8/3/2022第24頁，共66頁。（二）企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，則說

11、明企業(yè)應(yīng)收賬款賬齡短，收現(xiàn)快，流動性強，短期償債能力強，同時可減少企業(yè)壞賬損失和收賬費用。如果該指標(biāo)過高，可能是企業(yè)執(zhí)行了嚴(yán)格的信用政策的結(jié)果，這樣有可能限制銷售量的擴大，從而影響盈利水平。該指標(biāo)如果過低，則說明企業(yè)催收賬款不力，應(yīng)收賬款占用資金較多，資金利用效率低，賬款回收發(fā)生困難，存在發(fā)生壞賬的可能性。 25財務(wù)分析8/3/2022第25頁，共66頁。（二）企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的另一個指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，其計算公式為：借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)不僅可以評價應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，而且將其與企業(yè)信用期限進(jìn)行比較，可以評價企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不應(yīng)超過企業(yè)

12、信用期限太多，否則說明應(yīng)收賬款回收發(fā)生困難，應(yīng)努力采取措施扭轉(zhuǎn)。26財務(wù)分析8/3/2022第26頁，共66頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率同時上升，表明市場環(huán)境優(yōu)越，前景看好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，存貨周轉(zhuǎn)率下降，表明企業(yè)因預(yù)期市場看好，擴大產(chǎn)、購規(guī)模或緊縮信用政策，或兩者有之。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，存貨周轉(zhuǎn)率上升，表明企業(yè)放寬了信用政策，擴大了賒銷規(guī)模，隱含企業(yè)對市場前景預(yù)期不樂觀。27財務(wù)分析8/3/2022第27頁，共66頁。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析案例項目2018年2019年銷售收入4093848201流動資產(chǎn)平均余額3556348592其中平均存貨1280614506銷售成本268013218

13、7流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.150.99流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)0.750.66成本收入率152.75%149.75%存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2.092.22存貨構(gòu)成率36.01%29.86%28財務(wù)分析8/3/2022請用因素分析法分別分析影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率變動的因素以及各因素的影響金額。第28頁，共66頁。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析案例流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分析分析對象：0.99-1.15-0.16(次)流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)影響： (0.66-0.75)152.75-0.14(次)成本收入率變動影響 0.66(149.75-l 52.75)-0.02(次) 分析結(jié)果說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率緩慢受流動資產(chǎn)墊支周

14、轉(zhuǎn)率緩慢和成本收入率下降兩個因素共同影響，但墊支周轉(zhuǎn)速度緩慢是主要原因。29財務(wù)分析8/3/2022第29頁，共66頁。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析案例流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)分析分析對象：0.66-0.75=-0.09(次)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)影響(2.22-2.09) 36.010.05(次)存貨構(gòu)成率影響2.22(29.86%-36.01)=-0.14(次) 可見，流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)的減少主要是存貨構(gòu)成率下降引起的緩慢0.14次；存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)加快使墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)加快0.05次。30財務(wù)分析8/3/2022第30頁，共66頁。 五、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快的效果分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快，一方面可使一定的產(chǎn)出所需流動資產(chǎn)減

15、少，另一方面可使一定的資產(chǎn)所取得的收入增加。 （一）加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所節(jié)約的資金 加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，可以使企業(yè)在銷售規(guī)模不變的情況下，運用更少的流動資產(chǎn)，形成流動資產(chǎn)的節(jié)約額。 當(dāng)計算結(jié)果為正數(shù)時，說明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢，流動資產(chǎn)浪費；計算結(jié)果為負(fù)數(shù)時，表示流動資產(chǎn)節(jié)約。31財務(wù)分析8/3/2022第31頁，共66頁。 流動資產(chǎn)節(jié)約額，可分為絕對節(jié)約和相對節(jié)約。流動資產(chǎn)絕對節(jié)約是指企業(yè)由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，可以減少流動資產(chǎn)占用額，因而可能騰出一部分資金流動資金相對節(jié)約是指企業(yè)由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，在不增資或少增資的條件下擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。 32財務(wù)分析8/3/2022第32頁，共66頁。第

16、一，如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，而營業(yè)收入不變，這時所形成的節(jié)約額就是絕對節(jié)約額；第二，如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，營業(yè)收入增加，而實際占用流動資產(chǎn)大于或等于基期占用流動資產(chǎn)，這時所形成的流動資產(chǎn)節(jié)約額就是相對節(jié)約額；第三，如果企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，同時營業(yè)收入增加，流動資產(chǎn)占用減少，這時形成的流動資產(chǎn)節(jié)約額就同時具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額。 33財務(wù)分析8/3/2022第33頁，共66頁。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）越高，表明在一定時期內(nèi)以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效率越高。但是，究竟流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為多少才算好，還沒有一個固定的標(biāo)準(zhǔn)，所以應(yīng)與企業(yè)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，并結(jié)合行業(yè)

17、特點進(jìn)行分析。 34財務(wù)分析8/3/2022第34頁，共66頁。（二）加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所增加的收入 加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)所增加的收入是指在企業(yè)流動資產(chǎn)占用額一定的情況下，由于加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度所增加的營業(yè)收入。其計算公式是： 當(dāng)計算結(jié)果為正數(shù)時，表示加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)增加的營業(yè)收入；結(jié)果為負(fù)數(shù)時，表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢所減少的營業(yè)收入。35財務(wù)分析8/3/2022第35頁，共66頁。課堂回顧8/3/2022財務(wù)分析36寧德時代：高庫存、高應(yīng)收賬款，快銷貨、快回收國軒高科：高庫存、高應(yīng)收賬款，慢銷貨、慢回收三聚環(huán)保：高庫存、高應(yīng)收賬款，快銷貨、慢回收第36頁，共66頁。課堂思考寧德時代現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為

18、負(fù)數(shù)，意味著什么？8/3/2022財務(wù)分析37現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=營業(yè)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期決定一個企業(yè)資金的使用效率。從上圖中，寧德時代的現(xiàn)金循環(huán)周期罕見的出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。實際上，格力電器的現(xiàn)金循環(huán)周期也是負(fù)數(shù)。這往往預(yù)示著企業(yè)有息負(fù)債即銀行借款少，無息負(fù)債即預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款多。多表現(xiàn)為企業(yè)營運資金為負(fù)數(shù)，流動比率數(shù)據(jù)較差。 如果因此認(rèn)為這家企業(yè)快要倒閉了，那就錯了。因為這家企業(yè)可能是一家超牛的公司，在用別人的錢做自己的生意！第37頁，共66頁。一、固定資產(chǎn)產(chǎn)值率分析（P169） 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率，是指一定時期內(nèi)總產(chǎn)值與固定資產(chǎn)平均總值之間的比率，或

19、每百元固定資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值。38第三節(jié) 固定資產(chǎn)營運能力分析 注：該指標(biāo)意味著每一元固定資產(chǎn)可以創(chuàng)造出多少元的產(chǎn)品。不同的行業(yè)，由于技術(shù)裝備不同，每元固定資產(chǎn)創(chuàng)造的產(chǎn)值也有很大差別，所以該指標(biāo)在不同的行業(yè)不具有可比性。第38頁，共66頁。固定資產(chǎn)產(chǎn)值率因素分析 39財務(wù)分析8/3/2022第39頁，共66頁。首先，應(yīng)提高生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比重，降低非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比例，使企業(yè)固定資產(chǎn)大部分用于生產(chǎn)經(jīng)營。其次，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比重時，重點放在增加生產(chǎn)設(shè)備方面。固定資產(chǎn)產(chǎn)值率的分析是以實際數(shù)與計劃數(shù)、上期實際數(shù)或歷史最高水平進(jìn)行比較，從中找出影響該指標(biāo)的不利因素，由此對企業(yè)固定資產(chǎn)利用效果作出評價。40

20、財務(wù)分析8/3/2022第40頁，共66頁。二、固定資產(chǎn)收入率分析 固定資產(chǎn)收入率,是一定時期所實現(xiàn)的收入同固定資產(chǎn)平均占用總值之間的比率41財務(wù)分析8/3/2022第41頁，共66頁。課堂練習(xí)8/3/2022財務(wù)分析422018年2019年營業(yè)收入（萬元）3367335962總產(chǎn)值（萬元）3475038225固定資產(chǎn)平均余額（萬元）1368114365某上市公司2018-2019年相關(guān)資料如下：要求：運用因素分析法分析固定資產(chǎn)收入率的變動第42頁，共66頁。分析對象：250.34%-246.13%=4.21%由于固定資產(chǎn)產(chǎn)值率提高的影響：（266.1%-254%）*96.9%=11.72%

21、由于產(chǎn)品銷售率下降的影響： 266.1%*（94.08%-96.9%）=-7.51% 兩者共同影響：11.72%+（-7.51%)=4.21%43財務(wù)分析8/3/20222018年2019年固定資產(chǎn)收入率246.13%250.34%固定資產(chǎn)產(chǎn)值率254%266.1%產(chǎn)品銷售率96.9%94.08%通過計算得出相關(guān)指標(biāo)值如下表所示：第43頁，共66頁。三、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又稱固定資產(chǎn)利用率，是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入凈額與固定資產(chǎn)平均余額的比值。該指標(biāo)主要反映廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的固定資產(chǎn)利用效率，即固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度；固定資產(chǎn)產(chǎn)值率和固定資產(chǎn)

22、收入率反映的固定資產(chǎn)效益，即投入和使用總資產(chǎn)所取得的產(chǎn)出的能力。44財務(wù)分析8/3/2022第44頁，共66頁。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =360固定資產(chǎn)凈值平均余額/營業(yè)收入 分析要點： （1）反映每元固定資產(chǎn)在某一時期發(fā)揮了多少銷售效能。 （2）周轉(zhuǎn)率高，說明固定資產(chǎn)利用充分，原投資合理。 （3）該指標(biāo)一般適宜自身縱向比較；如果與其他單位橫向比較，需注意兩個企業(yè)的折舊方法是否一致。第45頁，共66頁。運用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時注意：（1）這一指標(biāo)的分母采用固定資產(chǎn)凈值，因此指標(biāo)的比較將受到折舊方法和折舊

23、年限的影響，應(yīng)注意其可比性問題；（2） 當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計提折舊），或者當(dāng)企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時，這一比率就可能沒有太大的意義；（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有行業(yè)特點，如民航運輸企業(yè)其固定資產(chǎn)規(guī)模較大，所以有極低的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；房地產(chǎn)行業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模小，所以有極高的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；機器制造業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般都在519次之間；（4）經(jīng)營模式不同，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有較大的差異。第46頁，共66頁。第四節(jié) 總資產(chǎn)營運能力分析總資產(chǎn)營運能力的概念和主要指標(biāo) 總資產(chǎn)營運能力主要指對企業(yè)總資產(chǎn)的效率和效益進(jìn)行綜合分析。 反映總資產(chǎn)營運能力的指標(biāo) 總資產(chǎn)產(chǎn)值率 總資產(chǎn)收入率 總

24、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率47財務(wù)分析8/3/2022第47頁，共66頁。 一、總資產(chǎn)產(chǎn)值率的計算與分析總資產(chǎn)產(chǎn)值率指企業(yè)占用資產(chǎn)所創(chuàng)造的總產(chǎn)值 48指標(biāo)含義：總資產(chǎn)產(chǎn)值率指標(biāo)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)投入產(chǎn)出率越高，企業(yè)總資產(chǎn)運營狀況越好。該指標(biāo)反映總資產(chǎn)的運營效益。 財務(wù)分析8/3/2022第48頁，共66頁。課堂練習(xí)判斷題：只要增加總產(chǎn)值，就能提高總資產(chǎn)產(chǎn)值率。( )49第49頁，共66頁。百元產(chǎn)值占用資金的計算與分析百元產(chǎn)值占用資金 50 該指標(biāo)值越低，企業(yè)總資產(chǎn)運營狀況越好。 財務(wù)分析8/3/2022第50頁，共66頁。課堂練習(xí) 某上市公司2019年總產(chǎn)值為1000萬元，2018年年末資產(chǎn)總額為300萬元

25、，2019年年末資產(chǎn)總額為500萬元。試計算以下指標(biāo)： （1）總資產(chǎn)產(chǎn)值率； （2）百元產(chǎn)值占用資金。 51第51頁，共66頁。8/3/2022財務(wù)分析52 注意：總資產(chǎn)產(chǎn)值率與百元產(chǎn)值占用資金互為倒數(shù)第52頁，共66頁。課堂練習(xí) 某上市公司2019年總資產(chǎn)產(chǎn)值率為25%，求百元產(chǎn)值占用資金。8/3/2022財務(wù)分析53 解題思路：總資產(chǎn)產(chǎn)值率與百元產(chǎn)值占用資金互為倒數(shù)。 第53頁，共66頁。課堂練習(xí)固定資產(chǎn)產(chǎn)值率流動資產(chǎn)產(chǎn)值率總資產(chǎn)產(chǎn)值率甲公司240%200%220%乙公司270%180%210%54試對甲、乙公司總資產(chǎn)營運能力做出綜合評價。第54頁，共66頁。二、總資產(chǎn)收入率的計算與分析總

26、資產(chǎn)收入率指企業(yè)占用單位資產(chǎn)所取得的收入額。 55指標(biāo)含義：總資產(chǎn)收入率指標(biāo)值越高，說明企業(yè)總資產(chǎn)營運能力越強。該指標(biāo)反映總資產(chǎn)的投入與收入比，反映總資產(chǎn)的運營效益。 財務(wù)分析8/3/2022第55頁，共66頁。56課堂思考：你認(rèn)為應(yīng)如何提高企業(yè)總資產(chǎn)收入率？提高資產(chǎn)生產(chǎn)效率提高產(chǎn)品銷售率總資產(chǎn)收入率因素分析財務(wù)分析8/3/2022第56頁，共66頁。 總資產(chǎn)收入率比總資產(chǎn)產(chǎn)值率更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)全部資產(chǎn)的營運能力，因為企業(yè)總產(chǎn)值既包括完工產(chǎn)品產(chǎn)值又包括在產(chǎn)品產(chǎn)值，既包括已銷售產(chǎn)品的產(chǎn)值又包括庫存產(chǎn)品產(chǎn)值。而在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)產(chǎn)品只有銷售出去，實現(xiàn)了收入才是真正意義上的產(chǎn)出。57財務(wù)分析8

27、/3/2022第57頁，共66頁。三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算與分析 58 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值越高，說明企業(yè)總資產(chǎn)營運能力越強，營運效率越高。 在全部資產(chǎn)中，周轉(zhuǎn)速度最快的應(yīng)屬流動資產(chǎn)，因此，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度影響較大。 財務(wù)分析8/3/2022第58頁，共66頁?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析 59 財務(wù)分析8/3/2022第59頁，共66頁。影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素行業(yè)及其經(jīng)營背景（制造業(yè)、服務(wù)業(yè)；落后的和現(xiàn)代的） 經(jīng)營周期長短（營業(yè)周期越短，資產(chǎn)流動性相對越強）資產(chǎn)構(gòu)成及質(zhì)量（流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量變現(xiàn)能力；非流動資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營能力；總量一定，非流動資產(chǎn)所占的比重越大，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越慢）第60頁，共66頁。資產(chǎn)管理力度（力度越大，擁有越合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和越優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量周轉(zhuǎn)率越快）企業(yè)的財務(wù)政策（折舊政策固定資產(chǎn)賬面凈值，信用政策應(yīng)收賬款的占用等）。第61頁，共66頁。課堂練習(xí)