東北財(cái)大財(cái)務(wù)分析第十章課件

1、第十章 企業(yè)償債能力分析 第1頁(yè)，共48頁(yè)。第十章 企業(yè)償債能力分析 第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析第三節(jié) 企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析2022/8/42第2頁(yè)，共48頁(yè)。第一節(jié) 企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容 償債能力的內(nèi)涵 償債能力分析的目的 償債能力分析的內(nèi)容2022/8/43第3頁(yè)，共48頁(yè)。償債能力的內(nèi)涵償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。企業(yè)的負(fù)債按償還期的長(zhǎng)短，可以分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債兩大類(lèi)。償債能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、投資人、債權(quán)人等都十分關(guān)心的重要問(wèn)題。 2022/8/44第4頁(yè)，共48頁(yè)。第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 影響短期償債能力的因素 短期償債能力

2、指標(biāo)的計(jì)算與分析 2022/8/45第5頁(yè)，共48頁(yè)。 一、影響短期償債能力的因素內(nèi)部因素 外部因素2022/8/46第6頁(yè)，共48頁(yè)。 影響短期償債能力的內(nèi)部因素 流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu) 流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu) 企業(yè)的融資能力 企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 2022/8/47第7頁(yè)，共48頁(yè)。 影響短期償債能力的外部因素 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 證券市場(chǎng)的發(fā)育和完善程度 銀行的信貸政策 2022/8/48第8頁(yè)，共48頁(yè)。二、短期償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析 短期償債能力的靜態(tài)分析 短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析 2022/8/49第9頁(yè)，共48頁(yè)。（一）短期償債能力的靜態(tài)分析 營(yíng)運(yùn)資本 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 2022/8/410

3、第10頁(yè)，共48頁(yè)。1、營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資本，表示企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余，它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。其計(jì)算公式是：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2022/8/411第11頁(yè)，共48頁(yè)。2、流動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100%2022/8/412第12頁(yè)，共48頁(yè)。 流動(dòng)比率評(píng)價(jià)流動(dòng)比率指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) 分析評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題2022/8/413第13頁(yè)，共48頁(yè)。流動(dòng)比率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)可以揭示企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債的程度。了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本是否充

4、足。顯示出債權(quán)人安全邊際的大小。流動(dòng)比率的計(jì)算方法簡(jiǎn)單，資料來(lái)源可靠。 2022/8/414第14頁(yè)，共48頁(yè)。流動(dòng)比率指標(biāo)的缺點(diǎn)流動(dòng)比率只反映了企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)上可以動(dòng)用的流動(dòng)資產(chǎn)存量與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，而這種靜止?fàn)顟B(tài)的資產(chǎn)與未來(lái)的現(xiàn)金流量并沒(méi)有必然的聯(lián)系。應(yīng)收賬款的規(guī)模和變現(xiàn)程度會(huì)損害指標(biāo)計(jì)算的客觀性。 存貨資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法的選擇使流動(dòng)比率的計(jì)算帶有主觀色彩。增強(qiáng)企業(yè)的償債能力與節(jié)約使用資金、減少流動(dòng)資產(chǎn)資金占用的管理要求相矛盾。2022/8/415第15頁(yè)，共48頁(yè)。流動(dòng)比率評(píng)價(jià)分析評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題： 1.企業(yè)短期償債能力取決于流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)的相互關(guān)系，與企業(yè)規(guī)模無(wú)關(guān)。 2.對(duì)企業(yè)償債

5、能力的判斷必須結(jié)合所在行業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)。 3.對(duì)企業(yè)償債能力的判斷必須結(jié)合其他有關(guān)因素。 4.要注意人為因素對(duì)流動(dòng)比率指標(biāo)的影響。2022/8/416第16頁(yè)，共48頁(yè)。速動(dòng)比率的計(jì)算與分析速動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率.其計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債100%2022/8/417第17頁(yè)，共48頁(yè)。速動(dòng)比率的計(jì)算與分析其中：速動(dòng)資產(chǎn)（余額法）= 流動(dòng)資產(chǎn)存貨速動(dòng)資產(chǎn)（直接法）=貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)2022/8/418第18頁(yè)，共48頁(yè)。評(píng)價(jià)： 一般認(rèn)為，在企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨大約占50%左右

6、。所以，速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1，就是說(shuō)每一元的流動(dòng)負(fù)債，都有一元幾乎可以立即變現(xiàn)的資產(chǎn)來(lái)償付。如果速動(dòng)比率低于1:1，一般認(rèn)為償債能力較差，但分析時(shí)還要結(jié)合其他因素進(jìn)行評(píng)價(jià)。第19頁(yè)，共48頁(yè)?，F(xiàn)金比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金比率是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動(dòng)負(fù)債之間的比率.其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率貨幣資金（或現(xiàn)金）/流動(dòng)負(fù)債100%現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債100% 2022/8/420第20頁(yè)，共48頁(yè)。評(píng)價(jià)： 現(xiàn)金比率越高，表示企業(yè)可立即用于支付債務(wù)的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)越多。一般認(rèn)為這一比率應(yīng)在20%左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題。第21頁(yè)，共48頁(yè)。流動(dòng)比率、速

7、動(dòng)比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系分析 以全部流動(dòng)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，所計(jì)算的指標(biāo)是流動(dòng)比率。它包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和基本不能變現(xiàn)的預(yù)付費(fèi)用。如果存貨中有超儲(chǔ)積壓物資時(shí)，會(huì)造成企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)的假象。速動(dòng)比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和預(yù)付費(fèi)用作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足。2022/8/422第22頁(yè)，共48頁(yè)。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率相互關(guān)系分析 現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)作為償付流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)，但現(xiàn)金持有量過(guò)大會(huì)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)利用效果產(chǎn)生負(fù)作用，該比率不宜過(guò)大，相對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，其作用程度較小。 2022/8/423第23頁(yè)，共48頁(yè)。(二)短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析

8、 現(xiàn)金流量比率近期支付能力系數(shù)速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)現(xiàn)金到期債務(wù)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率2022/8/424第24頁(yè)，共48頁(yè)。1、現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金流量比率用來(lái)衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。其計(jì)算公式是： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量比率= 100% 流動(dòng)負(fù)債2022/8/425第25頁(yè)，共48頁(yè)。3、近期支付能力系數(shù)計(jì)算與分析近期支付能力系數(shù)是指企業(yè)在近期可用于支付的資金與近期需要支付的資金之間的比率,其計(jì)算公式為： 近期內(nèi)能夠用來(lái)支付的資金近期支付能力系數(shù) 100% 近期內(nèi)需要支付的各種款項(xiàng)近期內(nèi)能夠用來(lái)支付的資金： 企業(yè)現(xiàn)有貨幣資金、近期內(nèi)

9、取得的營(yíng)業(yè)收入、近期內(nèi)確有把握收回的應(yīng)收賬款；近期內(nèi)需要支付的各種款項(xiàng)： 職工工資、應(yīng)付賬款、銀行借款、各種稅金、應(yīng)付利潤(rùn)等。2022/8/426第26頁(yè)，共48頁(yè)。4、速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)的計(jì)算與分析 速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)是用來(lái)表示企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)維護(hù)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)支水平的指標(biāo)。打破原有的只以流動(dòng)負(fù)債為基礎(chǔ)說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力。該指標(biāo)可以作為速動(dòng)比率的補(bǔ)充指標(biāo)，其計(jì)算公式為： 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)= 100% 預(yù)計(jì)每天營(yíng)業(yè)所需的現(xiàn)金開(kāi)支 2022/8/427第27頁(yè)，共48頁(yè)。現(xiàn)金到期債務(wù)比率的計(jì)算與分析 現(xiàn)金到期債務(wù)比率用來(lái)衡量企業(yè)本期到期的債務(wù)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。其計(jì)算公式

10、是： 現(xiàn)金到期債務(wù)比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/本期到期的債務(wù)100% 2022/8/428第28頁(yè)，共48頁(yè)。（三）反映企業(yè)短期償債能力的輔助指標(biāo)分析 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 2022/8/429第29頁(yè)，共48頁(yè)。第三節(jié) 長(zhǎng)期償債能力分析影響長(zhǎng)期償債能力的因素長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 2022/8/430第30頁(yè)，共48頁(yè)。一、影響長(zhǎng)期償債能力的因素企業(yè)的盈利能力 投資效果 權(quán)益資金的增長(zhǎng)和穩(wěn)定程度 權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值 企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量2022/8/431第31頁(yè)，共48頁(yè)。二、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析盈利能力對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析

11、現(xiàn)金流量對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析2022/8/432第32頁(yè)，共48頁(yè)。（一）資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響分析 資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析 股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析 產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）的計(jì)算與分析 固定長(zhǎng)期適合率的計(jì)算與分析 長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析2022/8/433第33頁(yè)，共48頁(yè)。1、資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析 資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，它通過(guò)負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過(guò)舉債取得的。其計(jì)算公式是： 負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)總額2022/8/434第34頁(yè)，共48頁(yè)。 該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重；反之，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)

12、，改比率越低越好，因?yàn)槠髽I(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，其總體償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。 如果這一比率超過(guò)100%，則表明企業(yè)已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線。第35頁(yè)，共48頁(yè)。2、股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析股東權(quán)益比率是所有者權(quán)益同資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是投資人投資所形成的。其計(jì)算公式是： 股東權(quán)益股東權(quán)益比率= 總資產(chǎn) =1-資產(chǎn)負(fù)債率2022/8/436 該指標(biāo)是表示長(zhǎng)期償債能力保證程度的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)越多，償還債務(wù)的保證越大。第36頁(yè)，共48頁(yè)。3、產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算與評(píng)價(jià) 產(chǎn)權(quán)比率是將負(fù)債與股東權(quán)益直接對(duì)比的比率。其計(jì)算公式是

13、： 負(fù)債總額凈資產(chǎn)負(fù)債率 股東權(quán)益2022/8/437第37頁(yè)，共48頁(yè)。4、固定長(zhǎng)期適合率的計(jì)算與分析 固定長(zhǎng)期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權(quán)益和非流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式是： 固定資產(chǎn)凈值固定長(zhǎng)期適合率=100 股東權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債2022/8/438第38頁(yè)，共48頁(yè)。評(píng)價(jià)： 當(dāng)該指標(biāo)超過(guò)1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)使用了一部分短期資金進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，而流動(dòng)資產(chǎn)的投資全部由流動(dòng)負(fù)債來(lái)解決，這對(duì)企業(yè)短期償債能力是一個(gè)十分危險(xiǎn)的信號(hào)。當(dāng)企業(yè)的固定長(zhǎng)期適合率小于1時(shí)，表明企業(yè)有一部分長(zhǎng)期資金用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，這可以減輕企業(yè)短期償債能力。第39頁(yè)，共48頁(yè)。（二）盈利能力對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響分析 銷(xiāo)售利息

14、比率的計(jì)算與分析 利息賺取倍數(shù)的計(jì)算與分析 債務(wù)本息償付保障倍數(shù)的計(jì)算與分析 固定費(fèi)用保障倍數(shù)的計(jì)算與分析 2022/8/440第40頁(yè)，共48頁(yè)。1、銷(xiāo)售利息比率的計(jì)算與分析銷(xiāo)售利息比率是指一定時(shí)期的利息費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式是： 銷(xiāo)售利息比率=利息費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入100 2022/8/441第41頁(yè)，共48頁(yè)。2、利息保證倍數(shù)的計(jì)算與分析利息保證倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。其計(jì)算公式是： 息稅前正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利息保證倍數(shù) 利息費(fèi)用息稅前正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指扣除利息和所得稅前的正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加利息費(fèi)用。利息支出總額包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出和資本化利息

15、 2022/8/442第42頁(yè)，共48頁(yè)。（三）現(xiàn)金流量對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響分析到期債務(wù)本息償付比率的計(jì)算與分析強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率的計(jì)算與分析利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計(jì)算與分析現(xiàn)金凈流量全部債務(wù)比率的計(jì)算與分析2022/8/443第43頁(yè)，共48頁(yè)。1到期債務(wù)本息償付比率的計(jì)算與分析到期債務(wù)本息償付比率用來(lái)衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。其計(jì)算公式是： 如果這一比率小于1，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以?xún)敻兜狡趥鶆?wù)和利息支出，企業(yè)必須通過(guò)其他渠道籌資或通過(guò)出售資產(chǎn)才能清償債務(wù)。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。第44頁(yè)，共48頁(yè)

16、。2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率的計(jì)算與分析強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率就是反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金履行其償還債務(wù)、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等責(zé)任的指標(biāo)。其計(jì)算公式是： 該指標(biāo)至少應(yīng)等于1，即現(xiàn)金流入量能滿足強(qiáng)制性項(xiàng)目的支付需要。這一指標(biāo)越大，表明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，其超過(guò)100%部分，可用來(lái)滿足企業(yè)其他方面的現(xiàn)金需求。第45頁(yè)，共48頁(yè)。3.現(xiàn)金債務(wù)總額比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與期初、期末負(fù)債平均余額的比率，用來(lái)衡量企業(yè)的負(fù)債總額用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。其計(jì)算公式是： 企業(yè)真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，通過(guò)現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好反映企業(yè)的償債能力。該比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。第46頁(yè)，共48頁(yè)。4.利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)的計(jì)算與分析利息現(xiàn)金流量保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量與