上市公司收購法律問答

1、.：.；上市公司收買法律問答什么樣的股票收買行為構(gòu)成上市公司收買？答：上市公司收買是指收買人經(jīng)過在證券買賣所的股份轉(zhuǎn)讓活動持有一個上市公司的股份到達(dá)一定比例，或者經(jīng)過證券買賣所股份轉(zhuǎn)讓活動以外的其他合法途徑控制一個上市公司的股份到達(dá)一定程度，導(dǎo)致其獲得或者能夠獲得對該公司的實踐控制權(quán)的行為。根據(jù)的有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會可以設(shè)立由專業(yè)人士組成的專門委員會，就詳細(xì)買賣事項能否構(gòu)成上市公司收買提出意見。一旦被確以為屬于上市公司收買行為，該股票買賣行為就該當(dāng)遵守、以及等法律法規(guī)規(guī)定的操作規(guī)那么。上市公司收買可以采取哪些方式？答：根據(jù)、的規(guī)定，上市公司收買可以采取要約收買、協(xié)議收買或其他合法方式進(jìn)展。其中

2、，要約收買是指收買人為獲得上市公司的控股權(quán)，向一切的股票持有人發(fā)出購買該上市公司股份的收買要約，收買該上市公司的股份。要約收買對于一切的股票持有人應(yīng)給予同等的收買條件。協(xié)議收買那么是指收買人與上市公司特定的股票持有人達(dá)成股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，獲得上市公司股票，到達(dá)獲得上市公司控制權(quán)的目的。其他合法方式主要是指國有股權(quán)的行政劃撥、司法判決、承繼、贈與等方式。被收買公司管理層回絕收買的,上市公司收買能夠會遭遇哪些反收買措施?答：目的公司回絕收買時，可以人為地為上市公司收買設(shè)置諸多妨礙，添加收買本錢、收買風(fēng)險或破壞收買方收買后運營目的的實現(xiàn)。詳細(xì)一些常用的反收買措施有：1金降落傘戰(zhàn)略。目的公司的董事會提早作

3、出決議：“一旦目的公司被收買并導(dǎo)致董事、高階層管理者都被解職時，這些被解職者可領(lǐng)到巨額退休金，以提高收買本錢。2銀降落傘戰(zhàn)略。董事會決議規(guī)定目的公司一旦落入收買方手中，公司有義務(wù)向被解雇的董事以下高級管理人員支付較“金降落傘戰(zhàn)略略微遜色的同類的保證金，以提高收買本錢。3積極向其股東宣傳反收買的思想。此戰(zhàn)略普通用于公司本身運營較勝利，收買者的介入能夠惡化目的公司的運營情況的情況。4堅持公司控制權(quán)戰(zhàn)略。包括但不限于在公司章程中參與反收買條款，如規(guī)定每年改選三分之一董事、添加董事任職資歷的特殊限制并且規(guī)定更改公司章程中的反收買條款時須經(jīng)過80以上超級多數(shù)股東贊同等。5負(fù)債毒丸方案。目的公司在收買要挾

4、下大量添加本身負(fù)債，降低企業(yè)被收買的吸引力。6人員毒丸方案。根本方法是公司的部分高級管理人員共同簽署協(xié)議，在公司被以不公平的價錢收買，并且這些人中有一人在收買后被降職或革職時，那么全部管理人員將集體辭職。7白衣騎士戰(zhàn)略。目的公司尋覓一個具有良好協(xié)作關(guān)系的公司，以比收買方所提要約更高的價錢提出收買，添加收買方的競爭本錢。8股票回購。即目的公司以比收買要約價還要高的出價來回購本公司股票，以添加收買方的難度。9管理層收買。目的公司管理層經(jīng)過負(fù)債融資，以少量資金投入收買本人運營的公司。上市公司收買時可以采取的支付方式有哪些？答：根據(jù)的規(guī)定，可以采取現(xiàn)金、可依法轉(zhuǎn)讓的證券以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他支付

5、方式。進(jìn)展上市公司收買時，該當(dāng)如何計算持股數(shù)量？答：進(jìn)展上市公司收買的股份持有人、股份控制人、一致行動人，其所持有或者經(jīng)過協(xié)議、其他安排與他人共同持有被收買公司已發(fā)行的股份數(shù)量該當(dāng)合并計算。構(gòu)成對一個上市公司的實踐控制是如何界定的？答：收買人有以下情形之一的，就被認(rèn)定為構(gòu)成對一個上市公司的實踐控制：在一個上市公司股東名冊中持股數(shù)量最多的，但有相反證據(jù)的除外;可以行使、控制一個上市公司的表決權(quán)超越該公司股東名冊中持股數(shù)量最多的股東的;持有或者經(jīng)過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司股份、表決權(quán)的比例到達(dá)或者超越一定比例的，但有相反證據(jù)的除外。經(jīng)過行使表決權(quán)可以決議一個上市公司董事會半數(shù)以上成

6、員中選的;中國證監(jiān)會的其他情形。協(xié)議收買需求進(jìn)展信息披露嗎？答：協(xié)議收買是收買方與特定的上市公司股東之間經(jīng)過協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的一種買賣活動，在達(dá)成協(xié)議之間往往都是私下進(jìn)展的，但是由于上市公司涉及證券市場次序和社會公眾股東利益，因此仍要接受證監(jiān)會等組織的監(jiān)管和社會的監(jiān)視。根據(jù)第九十四條和第十二條的規(guī)定，達(dá)成收買協(xié)議后，收買人必需在三日內(nèi)將該收買協(xié)議向證監(jiān)會及證券買賣所作出書面報告，通知被收買公司，并予以公告。在公告之前，不得履行協(xié)議。收買行為完成后，收買人該當(dāng)在十五日內(nèi)將收買情況報告證監(jiān)會和評判買賣所，并予公告。協(xié)議收買需求有關(guān)國家機關(guān)同意嗎？答：涉及國家授權(quán)機構(gòu)持有的股份的轉(zhuǎn)讓，或者須經(jīng)行政審批方

7、可進(jìn)展的股份轉(zhuǎn)讓，協(xié)議收買相關(guān)當(dāng)事人該當(dāng)在獲得有關(guān)主管部門同意后，方可履行收買協(xié)議。在協(xié)議收買中，被收買公司該當(dāng)履行什么職責(zé)？答：被收買公司在收到收買人的通知后應(yīng)履行以下職責(zé)：1董事會及獨立董事該當(dāng)及時發(fā)表意見。2董事會以為有必要的，可以為公司聘請獨立財務(wù)顧問等專業(yè)機構(gòu)提供咨詢意見。3董事會意見、獨立董事意見和專業(yè)機構(gòu)意見應(yīng)一并予以公告。4假設(shè)收買方是被收買公司的管理層、員工，那么獨立董事該當(dāng)就收買能夠?qū)井a(chǎn)生的影響發(fā)表意見，還該當(dāng)要求公司聘請獨立財務(wù)顧問等專業(yè)機構(gòu)提供咨詢意見。獨立董事的意見和專業(yè)機構(gòu)的意見應(yīng)一并予以公告。5上市公司控股股東和其他實踐控制人在轉(zhuǎn)讓其對一個上市公司的實踐控制權(quán)

8、時，未清償其對公司的負(fù)債，未解除公司為其負(fù)債提供的擔(dān)保，或者存在其損害公司利益的其他情形的，被收買公司融會 該當(dāng)為公司聘請審計機構(gòu)就有關(guān)事項進(jìn)展專項核對并出具核對報告，要求該控股股東和其他實踐控制人提出真實可行的處理方案，被收買公司董事會、獨立董事該當(dāng)就其處理方案能否真實可行分別發(fā)表意見。被收買公司該當(dāng)將核對報告、處理方案與董事會和獨立董事意見一并予以公告。對于控股股東和其他實踐控制人拒不提出處理方案的，董事會、獨立董事該當(dāng)采取充分有效的法律措施維護(hù)公司利益。假設(shè)協(xié)議收買中未履行規(guī)定的報告、公告或提早報批義務(wù)，會有什么不利的后果？答：不利后果包括：1證券買賣所和證券登記結(jié)算機構(gòu)將不予辦理股份轉(zhuǎn)

9、讓和過戶登記手續(xù)。2在矯正違規(guī)行為之前，收買人不得向被收買公司選派董事、監(jiān)事、高級管理人員。3未能自動矯正的，證券買賣所根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)那么進(jìn)展處置。4整改期間，中國證監(jiān)會不受理任何專業(yè)機構(gòu)為其出具的文件。5拒不矯正的，中國證監(jiān)會責(zé)令矯正、停頓收買活動。6構(gòu)成證券違法行為的，依法清查法律責(zé)任。協(xié)議收買中，法律規(guī)定在何種情形下應(yīng)強迫轉(zhuǎn)為要約收買？答：根據(jù)第九十六條的規(guī)定，協(xié)議收買中，收買人收買或經(jīng)過協(xié)議、其他安排與他人共同收買一個上市公司已發(fā)行的股份到達(dá)百分之三十時，繼續(xù)進(jìn)展收買的，該當(dāng)采取要約收買的方式，向該上市公司一切股東發(fā)出收買全部或部分股份的要約。但經(jīng)證監(jiān)會免除發(fā)出要約的除外。在協(xié)議收買中，符

10、合哪些情況可以向證監(jiān)會懇求強迫要約收買豁免？答：根據(jù)證監(jiān)會分布的第四十九條的規(guī)定，有以下情形之一的，收買人可以向中國證監(jiān)會提出豁免懇求：1上市公司股份轉(zhuǎn)讓在受同一實踐控制人控制的不同主體之間進(jìn)展，股份轉(zhuǎn)讓完成后的上市公司實踐控制人未發(fā)生變化，且受讓人承諾履行發(fā)起人義務(wù)的;2上市公司面臨嚴(yán)重財務(wù)困難，收買人為挽救該公司而進(jìn)展收買，且提出真實可行的重組方案的;3上市公司根據(jù)股東大會決議發(fā)行新股，導(dǎo)致收買人持有、控制該公司股份比例超越百分之三十的;4基于法院判決懇求辦理股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)，導(dǎo)致收買人持有、控制一個上市公司已發(fā)行股份超越百分之三十的;5中國證監(jiān)會為順應(yīng)證券市場開展變化和維護(hù)投資者合法權(quán)益的需

11、求而認(rèn)定的其他情形。收買人該當(dāng)如何向證監(jiān)會提出強迫要約收買豁免懇求？答：根據(jù)的規(guī)定，該當(dāng)聘請律師事務(wù)所就其所懇求的詳細(xì)豁免事項出具專業(yè)意見，根據(jù)該第四十九條第二、三項懇求豁免的，還該當(dāng)聘請財務(wù)顧問等專業(yè)機構(gòu)出具專業(yè)意見。上市公司收買中，收買人承當(dāng)?shù)墓煞葑儎訄蟾媪x務(wù)是怎樣的？答：根據(jù)的規(guī)定，經(jīng)過證券買賣所的證券買賣，投資者持有或者經(jīng)過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份到達(dá)百分之時，該當(dāng)在該現(xiàn)實發(fā)生之日起三日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)視管理機構(gòu)、證券買賣所作出局行，通知該上市公司，并予以公告。在上述持有或共同持有股份達(dá)5%之后，收買人所持股份比例每添加或者減少5%，均該當(dāng)進(jìn)展報告和公告。

12、在股份變動報告期間可以繼續(xù)收買股份嗎？答：不能。根據(jù)第八十六條的規(guī)定，持股比例達(dá)至上市公司發(fā)行股份5%時向證監(jiān)會、證交所報告和公告期間，不得再行買賣該上市公司的股票。持股達(dá)5%之后每增、減5%比例的股份而依法履行報告和公告的期間內(nèi)，以及作出報告、公告后二日內(nèi)，亦不得再行買賣該上市公司的股票。經(jīng)過證券買賣所的證券買賣進(jìn)展收買，能否亦存在強迫要約收買？答：是的。根據(jù)第八十八條的規(guī)定，經(jīng)過證券買賣所的證券買賣，投資者持有或者經(jīng)過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份到達(dá)百分之三十時，繼續(xù)進(jìn)展收買的，該當(dāng)依法向該上市公司一切股東發(fā)出收買上市公司全部或者部分股份的要約。在要約收買中，假設(shè)被

13、收買公司股東承諾出賣的股份數(shù)額超越預(yù)定收買的股份數(shù)額的，怎樣辦？答：按照的規(guī)定，收買人該當(dāng)在發(fā)出收買要約時明確商定，出現(xiàn)此種情況的，按比例進(jìn)展收買。進(jìn)展要約收買的要承當(dāng)哪些信息披露義務(wù)？答：根據(jù)第八十九條，在發(fā)出收買要約前，收買人必需先向證監(jiān)會報送上市公司收買報告書，并同時提交證券買賣所。在報送上市公司收買報告書之日起十五日后，公告其收買要約。但如在此期限內(nèi)證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)上市公司收買報告書不符合法律、行政法規(guī)規(guī)定，并及時告知收買人的，收買人不得公告其收買要約。此外，收買人還該當(dāng)聘請律師對其要約收買報告書內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性、完好性進(jìn)展核對，并出具法律意見書。還該當(dāng)聘請財務(wù)顧問等專業(yè)機構(gòu)對收買人的實

14、踐履約才干作出評判。財務(wù)顧問的專業(yè)意見該當(dāng)予以公告。收買完成后十五日內(nèi)，收買人應(yīng)向證監(jiān)會和證交所報告收買情況，并予公告。在制造上市公司要約收買報告書時該當(dāng)留意些什么？答：上市公司要約收買報告書普通包括以下事項：1收買人的稱號、住所;2收買人關(guān)于收買的決議;3被收買的上市公司稱號;4收買目的;5收買股份的詳細(xì)稱號和預(yù)定收買的股份數(shù)額;6收買期限、收買價錢;7收買所需資金額及資金保證;8報送上市公司收買報告書時持有被收買公司股份數(shù)占該公司已發(fā)行的股份總額的比例。此外，收買人還該當(dāng)在要約收買報告書中對以下事項作出特殊闡明：1有無將被收買公司終止上市的意圖;有終止上市意圖的，該當(dāng)在要約收買報告書的顯著

15、位置作出特別提示；2收買完成后，被收買公司股權(quán)分布發(fā)生變化能否影響該公司的繼續(xù)上市位置；呵斥影響的，該當(dāng)就維持公司的繼續(xù)上市位置提出詳細(xì)方案。收買要約有期限嗎？答：有的。根據(jù)評判法第九十條和九十一條，收買要約商定的收買期限不得少于三十日，并不得超越六十日。要約收買期間，可以撤銷收買要約嗎？答：在收買要約確定的承諾期限內(nèi)，收買人不得撤銷其收買要約。收買人在公告收買要約后，可以變卦要約條件嗎？答：可以。但必需事先向證監(jiān)會及評判買賣所提出報告，經(jīng)同意后，予以公告。在要約收買期間，可以同時采取其他方式購買被收買公司的股票嗎？答：不能。在要約收買期間，收買人不得采取要約規(guī)定以外的方式買入被收買公司股票，也不得超出要約的條件買入被收買公司的股票。上市公司收買中，對于收買的股份在轉(zhuǎn)售方面有哪些限制？答：根據(jù)的規(guī)定，采取要約收買方式的，收買人在收買期限內(nèi)，不得賣出被收買公司的股票。收買人持有的被收買的上市公司的股票，在收買行為完成后的十二個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。在其他收買人曾經(jīng)采取要約收買方式進(jìn)展上市公司收買并發(fā)出了收買發(fā)約后，還可以對該上市公司進(jìn)展要約收買嗎？答：這屬于競爭要約的情況，在法律上是允許的，但在后的收買人最遲不得晚于初始要約期滿前一定時間向證監(jiān)會及證券買賣所報關(guān)要約