鉛鋅金屬項目投資管理方案

1、泓域/鉛鋅金屬項目投資管理方案鉛鋅金屬項目投資管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111155004 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111155004 h 3 HYPERLINK l _Toc111155005 二、 行業(yè)壁壘 PAGEREF _Toc111155005 h 3 HYPERLINK l _Toc111155006 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc111155006 h 6 HYPERLINK l _Toc111155007 四、 項目建設(shè)規(guī)模的影響因素 PAGEREF _Toc111155007 h 6 HYPE

2、RLINK l _Toc111155008 五、 項目建設(shè)規(guī)模的概念 PAGEREF _Toc111155008 h 8 HYPERLINK l _Toc111155009 六、 投資項目市場評估的作用 PAGEREF _Toc111155009 h 9 HYPERLINK l _Toc111155010 七、 投資項目市場調(diào)查 PAGEREF _Toc111155010 h 10 HYPERLINK l _Toc111155011 八、 項目后評估的程序 PAGEREF _Toc111155011 h 16 HYPERLINK l _Toc111155012 九、 項目后評估的特點 PAGE

3、REF _Toc111155012 h 20 HYPERLINK l _Toc111155013 十、 項目總評估的必要性 PAGEREF _Toc111155013 h 21 HYPERLINK l _Toc111155014 十一、 項目評估報告的撰寫要求 PAGEREF _Toc111155014 h 25 HYPERLINK l _Toc111155015 十二、 敏感性分析的目標(biāo) PAGEREF _Toc111155015 h 29 HYPERLINK l _Toc111155016 十三、 敏感性分析的作用和局限性 PAGEREF _Toc111155016 h 30 HYPERL

4、INK l _Toc111155017 十四、 投資項目盈虧平衡分析 PAGEREF _Toc111155017 h 32 HYPERLINK l _Toc111155018 十五、 項目投資風(fēng)險理論 PAGEREF _Toc111155018 h 35 HYPERLINK l _Toc111155019 十六、 公司基本情況 PAGEREF _Toc111155019 h 42 HYPERLINK l _Toc111155020 十七、 投資計劃 PAGEREF _Toc111155020 h 44 HYPERLINK l _Toc111155021 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc

5、111155021 h 46 HYPERLINK l _Toc111155022 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc111155022 h 47 HYPERLINK l _Toc111155023 流動資金估算表 PAGEREF _Toc111155023 h 48 HYPERLINK l _Toc111155024 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc111155024 h 50 HYPERLINK l _Toc111155025 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc111155025 h 51 HYPERLINK l _Toc111155026 十八、 經(jīng)

6、濟(jì)效益分析 PAGEREF _Toc111155026 h 52 HYPERLINK l _Toc111155027 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc111155027 h 52 HYPERLINK l _Toc111155028 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc111155028 h 54 HYPERLINK l _Toc111155029 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc111155029 h 56 HYPERLINK l _Toc111155030 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc111155030 h 58 HYPERLI

7、NK l _Toc111155031 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc111155031 h 60 HYPERLINK l _Toc111155032 十九、 進(jìn)度計劃方案 PAGEREF _Toc111155032 h 61 HYPERLINK l _Toc111155033 項目實施進(jìn)度計劃一覽表 PAGEREF _Toc111155033 h 61產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，貫徹新發(fā)展理念，推動高質(zhì)量發(fā)展，昆明經(jīng)濟(jì)社會保持平穩(wěn)健康發(fā)展，高質(zhì)量推進(jìn)區(qū)域性國際中心城市建設(shè)取得新成績。全市地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)6475.9億元、增長6.5%（按可比價格計算），一般公共預(yù)算收入達(dá)63

8、0億元、增長5.8%，固定資產(chǎn)投資增長2.8%，社會消費品零售總額達(dá)3056.6億元、增長9.7%，城鄉(xiāng)居民人均可支配收入分別達(dá)46289元和16356元，分別增長7.7%和9.8%。“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶等國家戰(zhàn)略在昆明交匯疊加，昆明的戰(zhàn)略樞紐地位更加凸顯，正從交通末梢轉(zhuǎn)變?yōu)榻煌屑~、從市場邊緣轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲋行?、從開放末端轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放前沿。受國際疫情形勢影響，跨境電商有望成為外貿(mào)突圍的關(guān)鍵，中國（云南）自由貿(mào)易試驗區(qū)昆明片區(qū)、中國（昆明）跨境電子商務(wù)綜合試驗區(qū)、昆明綜合保稅區(qū)等平臺將發(fā)揮更大的作用，有利于我市在更大空間和更廣領(lǐng)域加快發(fā)展。今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)建議為：地區(qū)生產(chǎn)總值增速與全

9、省基本持平，城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步增長，一般公共預(yù)算收入增長2.5%，固定資產(chǎn)投資增長10%，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4%以內(nèi)，單位生產(chǎn)總值能耗完成省下達(dá)目標(biāo)任務(wù)。行業(yè)壁壘1、技術(shù)研發(fā)壁壘鉛冶煉及含金屬外購危廢固廢綜合回收利用行業(yè)是集物理、化學(xué)等多領(lǐng)域技術(shù)的行業(yè)，綜合性強(qiáng)，具有較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)壁壘。鉛冶煉企業(yè)需要具備先進(jìn)的技術(shù)能力，在滿足國家環(huán)保要求的前提下提高金屬回收率，避免資源的二次浪費，企業(yè)須達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平的金屬回收率，才能應(yīng)對激烈的市場競爭，從而盈利；同時，企業(yè)還需要投入一定的研發(fā)支出，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和儲備，提升冶煉過程中伴生的危廢固廢處理能力和范圍，以實現(xiàn)對原材料的充分回收利用。2、資質(zhì)壁壘目前

10、，我國對鉛鋅冶煉企業(yè)實現(xiàn)嚴(yán)格環(huán)保準(zhǔn)入制度，新進(jìn)入者在開展生產(chǎn)線建設(shè)前，需獲得環(huán)保部門的環(huán)評批復(fù)，環(huán)保部門對新進(jìn)入企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平、能耗水平及排放水平進(jìn)行嚴(yán)格的審核，對于不符合國家鼓勵的先進(jìn)技術(shù)水平、能耗高及排放污染嚴(yán)重的企業(yè)不予批復(fù)其進(jìn)行新的產(chǎn)線建設(shè)。同時，我國對經(jīng)營危險廢物的企業(yè)實行行政許可制度。危險廢物經(jīng)營許可證管理辦法明確企業(yè)必須擁有處理利用危險廢物的相關(guān)技術(shù)人員和符合要求的設(shè)備與技術(shù)儲備才能申請危險廢物經(jīng)營許可證，同時企業(yè)在開展經(jīng)營活動前還涉及處理利用危險廢物項目建設(shè)的立項、環(huán)評批復(fù)和環(huán)保驗收等程序。3、規(guī)模與資金壁壘開展鉛鋅冶煉及含金屬外購危廢固廢綜合回收利用需要在前期進(jìn)行大規(guī)模固

11、定資產(chǎn)投入，同時還需配套大型的安全與環(huán)境保護(hù)設(shè)施、煙塵循環(huán)回收設(shè)備、廢氣脫硫設(shè)備等，需要占用大量的資金，且在隨后的使用過程中還將面臨定期的維修與技改。原材料中涉及許多稀貴金屬，這些原材料大部分以其中稀貴金屬的含量計價，價值較高，會占用企業(yè)大量流動資金，如果資金不充足就無法獲取充足的原材料。4、原材料供應(yīng)壁壘就鉛冶煉行業(yè)而言，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍面臨鉛精礦供應(yīng)不足的問題，由于我國鉛礦資源具有“貧礦多、富礦少”的特點，因此企業(yè)需與礦山企業(yè)和大宗商品貿(mào)易商保持良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系才能獲得穩(wěn)定的原材料供應(yīng)；同時，就所需大量采購的廢舊鉛蓄電池而言，鑒于我國大力推行的生產(chǎn)者責(zé)任延伸制，鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)對其生產(chǎn)的產(chǎn)

12、品報廢后負(fù)有回收處置責(zé)任，因此，行業(yè)內(nèi)公司需與產(chǎn)廢企業(yè)開展長期的戰(zhàn)略合作業(yè)務(wù)關(guān)系，以獲得充足的廢舊鉛蓄電池供應(yīng)。5、管理經(jīng)驗壁壘鉛鋅冶煉及含金屬外購危廢固廢綜合回收利用過程中一些難以量化的工藝技術(shù)經(jīng)驗是生產(chǎn)管理者在長期生產(chǎn)實踐中形成的，這些難以量化的技藝與經(jīng)驗是除技術(shù)指標(biāo)外提高綜合回收率的關(guān)鍵因素。新進(jìn)入者的管理團(tuán)隊在上管理運營經(jīng)驗上無法與現(xiàn)有企業(yè)管理團(tuán)隊相抗衡，給新進(jìn)入者造成管理經(jīng)驗壁壘。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時資金補(bǔ)充

13、流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目建設(shè)規(guī)模的影響因素（一）項目產(chǎn)品的市場評估對市場供需情況的準(zhǔn)確預(yù)測是確定項目生產(chǎn)規(guī)模的前提，因為只有通過市場實現(xiàn)產(chǎn)品交換價值，項目的經(jīng)濟(jì)和投資收益才能被實現(xiàn)。產(chǎn)品生產(chǎn)量基本由市場需求量決，定，這里的需求量具體指的是產(chǎn)品供需之間存在的缺口，如果市場預(yù)測未來供需缺口很大，項目的生產(chǎn)規(guī)模就應(yīng)該安排大一些；反之，就應(yīng)該縮小規(guī)模。另外，對產(chǎn)品生命周期等因素的考慮也是必要的。（二）項目投資者的經(jīng)濟(jì)實力和預(yù)期效益水平投資者在選擇項目進(jìn)行投資時不僅僅考慮該項目可能帶來的投資收益，還經(jīng)常會受投資者資金狀況的約束。這是因為，

14、我們申請設(shè)立一個項目，需要按照項目投資總額的一定比例繳納注冊資本，因此，無法按時繳納注冊資本的投資者可能會放棄投資收益率高的項目。也就是說，項目的生產(chǎn)規(guī)模越大，投資者繳納的資本額就越高，生產(chǎn)規(guī)模的確定受投資者資金狀況的制約，但在投資者資金狀況充裕的情況下，項目的預(yù)期效益越高，項目的生產(chǎn)規(guī)模越大。（三）國家地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略布局為了生產(chǎn)力的合理布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化，國家會制定各種地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃或是出臺各種產(chǎn)業(yè)政策。因此投資者在確定擬建項目的生產(chǎn)規(guī)模時，應(yīng)充分考慮這些因素，滿足國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，確定生產(chǎn)規(guī)模符合國家政策規(guī)定。對于規(guī)劃中要求重點建設(shè)的項目，投資者可以適當(dāng)擴(kuò)大規(guī)模，反之則適當(dāng)

15、縮小規(guī)模。項目生產(chǎn)規(guī)模還需滿足產(chǎn)業(yè)政策中依不同行業(yè)而定的最低規(guī)模。（四）項目所需資源的供應(yīng)狀況項目的建設(shè)不僅要依賴國家政策、技術(shù)水平及資金等的支撐，良好的物質(zhì)基礎(chǔ)也是必不可少的。這里的物質(zhì)基礎(chǔ)指的是項目在建設(shè)、生產(chǎn)及投入運營過程中所需的原材料、能源、勞動力等基本投入物的供應(yīng)狀況，以及土地使用權(quán)、交通運輸條件、設(shè)備供應(yīng)等基本建設(shè)條件。如果物質(zhì)基礎(chǔ)不充足，項目的生產(chǎn)規(guī)模就要受限。投入物的供應(yīng)狀況取決于其數(shù)量和價格的穩(wěn)定程度，企業(yè)要隨時保證投入物能夠持續(xù)供應(yīng)并且價格保持在項目可負(fù)擔(dān)的水平，否則生產(chǎn)建設(shè)活動將不可持續(xù)。另外，項目也要有充足的土地面積，交通運輸?shù)耐〞车壬a(chǎn)建設(shè)條件也要具備，否則生產(chǎn)建設(shè)活

16、動將無法開展。（五）項目所處行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點市場需求、資金供應(yīng)狀況、國家政策及資源供應(yīng)狀況等都是擬建項目生產(chǎn)規(guī)模的外在決定因素，而最終決定擬建項目生產(chǎn)規(guī)模的根本性內(nèi)在因素是擬建項目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點。有些項目的成本隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大會逐漸降低，這類項目就適合進(jìn)行集中化大規(guī)模的生產(chǎn)。重工業(yè)項目的建設(shè)就要求在滿足一定的技術(shù)和工藝水平的條件下，規(guī)模越大，經(jīng)濟(jì)效益越高，如水電、火電、核電等電廠的建設(shè)，金屬冶煉及加工項目的建設(shè)，鋼鐵和基礎(chǔ)化工等項目的建設(shè)。生產(chǎn)食品、工藝品等產(chǎn)品的輕工業(yè)因其產(chǎn)品面對的市場需求變化頻繁不穩(wěn)定，適合小規(guī)模生產(chǎn)，或是生產(chǎn)規(guī)模隨市場變動而變動。醫(yī)藥、化妝品等精密化工行業(yè)因?qū)夹g(shù)要求

17、高適宜采用中等規(guī)模，規(guī)模過大則不能保證質(zhì)量，規(guī)模過小又無法節(jié)約成本。項目建設(shè)規(guī)模的概念項目建設(shè)規(guī)模也稱生產(chǎn)規(guī)模，是指勞動力、勞動資料和勞動對象等生產(chǎn)要素與產(chǎn)品在一個經(jīng)濟(jì)實體中的集中程度。由于不同行業(yè)具有不同的經(jīng)營和盈利模式，衡量生產(chǎn)規(guī)模的指標(biāo)也依行業(yè)變化而有所不同，但不管是什么指標(biāo)，其衡量的都是一個項目生產(chǎn)某種產(chǎn)品或服務(wù)的能力。對工業(yè)項目而言，生產(chǎn)規(guī)模是用擬建項目在一定生產(chǎn)技術(shù)條件下可能達(dá)到的最大年產(chǎn)量或年產(chǎn)值衡量的；而對于一些非工業(yè)項目，其生產(chǎn)規(guī)模則是以其提供的工程效益衡量的。例如，農(nóng)林水利項目是以灌溉面積、供水能力等為衡量指標(biāo)，交通運輸項目是以運輸能力、吞吐能力為指標(biāo)。另外，對于機(jī)械化程度

18、低的手工業(yè)或服務(wù)業(yè)，我們采取職工人數(shù)衡量其規(guī)模；固定資產(chǎn)價值也可以用來衡量項目的生產(chǎn)規(guī)模。投資項目市場評估的作用從不同利益主體的角度出發(fā)，我們針對投資項目的市場評估具有不同現(xiàn)實意義。（一）為投資者提供決策依據(jù)，提高投資的成功率投資者是為項目提供資金的主體，在投資過程中承擔(dān)了主要風(fēng)險。因此，投資者不能僅靠主觀臆斷選擇投資項目，應(yīng)該根據(jù)可靠的投資項目市場評估的分析結(jié)果確定所投項目是否有市場需求，對那些原材料來源無法確定或產(chǎn)品市場需求無法確定的項目要謹(jǐn)慎決策。（二）優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著我國供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)，從供給端入手，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能已成為推動我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要手段。通

19、過合理的市場評估，投資者從眾多投資項目中選出那些真正具有市場需求和長期發(fā)展優(yōu)勢并符合國家戰(zhàn)略規(guī)劃的優(yōu)質(zhì)項目進(jìn)行投資，不僅能夠高效利用資源，還能促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能。（三）創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，提高競爭能力從企業(yè)的角度來講，投資項目市場評估有利于開發(fā)具有市場前景的新產(chǎn)品。在對產(chǎn)品需求進(jìn)行調(diào)查預(yù)測的過程中，我們可以從消費者的需求中發(fā)現(xiàn)某些新的需求信息。（四）為投資項目可行性分析提供基礎(chǔ)資料投資項目市場評估是項目進(jìn)行可行性研究的先決條件，是決定投資項目能否成立的前提。在確定項目的產(chǎn)品方案和建設(shè)規(guī)模時，我們必須要依靠對市場情況的可靠預(yù)測，并且根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模選擇生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備。因此，投資項目

20、市場評估不僅是制約項目生產(chǎn)規(guī)模的基本因素，還間接地為選擇和確定工藝生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備提供依據(jù)。投資項目市場調(diào)查市場調(diào)查與市場預(yù)測是市場評估中的兩個步驟。這部分主要介紹投資項目市場調(diào)查的相關(guān)內(nèi)容，對投資項目市場評估的內(nèi)容將在后面進(jìn)行詳細(xì)介紹。市場調(diào)查是投資項目評估中的一個重要環(huán)節(jié)，作為獲取市場信息的重要方式，其為市場預(yù)測的進(jìn)行提供了數(shù)據(jù)和資料，成為市場預(yù)測的前提和基礎(chǔ)。具體而言，市場調(diào)查是一個通過運用科學(xué)的方法、有目的并系統(tǒng)地收集、記錄、整理和分析所有和投資項目相關(guān)的反映市場歷史、現(xiàn)狀及其發(fā)展變化情況的資料，并力求其準(zhǔn)確性和精確性，為后續(xù)的市場預(yù)測提供可靠依據(jù)的過程。另外，由于在項目建成投產(chǎn)后，市場

21、的需求和供給及其相關(guān)影響因素持續(xù)發(fā)生變化，因此，市場調(diào)查不應(yīng)只局限于項目建設(shè)的前期，而應(yīng)貫穿于項目建設(shè)的全過程，在項目的整個生命周期內(nèi)不斷加強(qiáng)信息的收集。（一）市場調(diào)查的程序市場調(diào)查是一項有目的、有計劃、有組織的活動。其過程十分復(fù)雜，因此應(yīng)該按照一定步驟有序進(jìn)行。市場調(diào)查一般分為以下幾個階段。1、準(zhǔn)備階段準(zhǔn)備階段的主要工作是根據(jù)要調(diào)查的問題制訂切實可行的調(diào)查計劃，包括明確調(diào)查目標(biāo)、調(diào)查對象及對象的范圍，確定合適的調(diào)查方法，并合理規(guī)劃調(diào)查過程中的進(jìn)度與分工。調(diào)查目標(biāo)是指在調(diào)查過程中要解決的問題，是整個調(diào)查過程的行動綱領(lǐng)和核心；調(diào)查對象及其范圍的確定應(yīng)該盡量具體而有針對性，這樣才能保證調(diào)查的高效和

22、準(zhǔn)確；調(diào)查方法的選擇是否合理直接關(guān)系調(diào)查效果的好壞及調(diào)查費用的高低；由于調(diào)查活動應(yīng)在一定的時間限度內(nèi)完成，所以，合理統(tǒng)籌規(guī)劃調(diào)查進(jìn)度與分工十分重要。2、調(diào)查階段調(diào)查階段是一個將調(diào)查計劃付諸實踐的過程，調(diào)查人員將根據(jù)自己的分工和當(dāng)前時段的進(jìn)度安排，運用選擇好的調(diào)查方法進(jìn)行實地市場調(diào)查，收集相關(guān)資料數(shù)據(jù)。在調(diào)查過程中，調(diào)查人員不僅要收集政府統(tǒng)計部門公布的官方數(shù)據(jù)，還應(yīng)注重對能反映市場實時變動情況的數(shù)據(jù)和資料的收集。在整個調(diào)查過程中，調(diào)查人員應(yīng)該始終秉承客觀的態(tài)度，力求資料的真實性。3、整理階段整理階段主要是對調(diào)查階段所獲資料的篩查、整體和總結(jié)。首先，實地調(diào)查所得資料的質(zhì)量參差不齊，我們應(yīng)通過合理手

23、段對所獲資料進(jìn)行鑒別；其次，數(shù)據(jù)和資料應(yīng)該經(jīng)過各種歸納或是統(tǒng)計處理，這樣才能具備可讀性，否則只是一堆無意義的數(shù)字；最后，在前述工作的基礎(chǔ)上，我們要撰寫調(diào)查總結(jié)報告，得出簡單明了的調(diào)查結(jié)論。（二）市場調(diào)查方法市場調(diào)查方法多種多樣，但每種方法的適用對象、適用內(nèi)容、適用目的都不盡相同。因此，我們應(yīng)根據(jù)實際情況分別采用以下幾種方法或綜合應(yīng)用多種方法。1、普查法普查是專門組織的一次全面調(diào)查，用以收集不能用通常調(diào)查法取得的一些較全面的精確資料。普查的特點是準(zhǔn)確，但要進(jìn)行大量的準(zhǔn)備工作和花費大量人力、物力、財力。2、直接調(diào)查法直接調(diào)查法是將所調(diào)查的內(nèi)容形成問題，以走訪、電話、書面等形式向被調(diào)查者詢問，以獲取

24、所需的資料。（1）走訪調(diào)查。這是一種當(dāng)面聽取被調(diào)查人意見的方法，可采用個別采訪、小組訪問及座談會等形式進(jìn)行調(diào)查。走訪調(diào)查的優(yōu)點是當(dāng)面聽取意見，直接接觸實際情況，具有直觀性；可以互相探討和向被訪問者解釋某些問題，具有啟發(fā)性和靈活性，回收率較高。其缺點是：訪問人員的主觀意見常常影響調(diào)查資料的準(zhǔn)確性；如果在較大范圍內(nèi)調(diào)查，成本過高。（2）電話調(diào)查。采用電話調(diào)查可以建立長期資料供給關(guān)系。調(diào)查人員根據(jù)抽樣調(diào)查要求及規(guī)范樣本范圍，隨時用電話向調(diào)查對象進(jìn)行詢問。這種方法的優(yōu)點是經(jīng)濟(jì)迅速、情報及時；缺點是時間短促，僅限于語言表達(dá)內(nèi)容，無法利用照片等資料。（3）書面調(diào)查。書面調(diào)查又稱函件通訊調(diào)查，是將設(shè)計好的調(diào)

25、查表寄給被調(diào)查者，讓對方填好寄回。這種方法的優(yōu)點是調(diào)查的范圍廣，對樣本能進(jìn)行地區(qū)上的合理分配；設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)答卷，可避免調(diào)查人員的主觀意志影響，被調(diào)查人有充分的時間回答并能與周圍人員交換意見，有較大的代表性。缺點是回收率較低，使設(shè)計的樣本在地區(qū)分配上產(chǎn)生誤差；費時較長；由于使用文字表達(dá)，被調(diào)查者對詢問的事項有可能產(chǎn)生誤解。3、間接調(diào)查法間接調(diào)查法是一種通過分析產(chǎn)品與用戶之間內(nèi)在聯(lián)系，了解市場需求及發(fā)展趨勢以達(dá)到調(diào)查目的的方法。4、抽樣調(diào)查法抽樣調(diào)查法是按隨機(jī)原則，從總體（市場）中選取部分進(jìn)行調(diào)查，用以推算全部總體，是一種應(yīng)用最廣、最重要的調(diào)查方法。其特點有二：一是具有隨機(jī)性，抽樣調(diào)查完全排斥人的主觀

26、選擇，在總體中每一個單位被抽取的機(jī)會是均等的，抽中、抽不中純粹是偶然；二是從數(shù)量上推算全體，即通過對部分單位進(jìn)行調(diào)查研究，計算綜合指標(biāo)，從數(shù)量上推算全體。抽樣調(diào)查又因抽樣方法的不同分為單純隨機(jī)抽樣、機(jī)械抽樣、分層抽樣、分群抽樣等方法。（1）單純隨機(jī)抽樣法。此種方法對所有調(diào)查對象都不做有目的的選擇，而是單純運用抽簽的方法從總體中抽出有限的個體。這種方法簡便易行，在隨機(jī)抽樣的過程中，總體中的任何個體都有相同的機(jī)會作為調(diào)查對象。（2）機(jī)械抽樣法。這種方法又稱等距離抽樣法。其具體步驟是：首先，將總體中的全部個體編號（如1，2，N）；其次，依一定間隔等距抽出所需樣本。這種方法與單純隨機(jī)抽樣法相比，誤差小

27、，能使樣本均勻地分布在總體中。在實際工作中，機(jī)械抽樣法應(yīng)用較廣。（3）分層抽樣法。這種方法又稱同類抽樣法，是將總體中的各單位先按性質(zhì)分類，然后在分類中采用單純隨機(jī)抽樣法或機(jī)械抽樣法抽取所要調(diào)查的單位。這種方法實質(zhì)上是把科學(xué)分組和抽樣原理相結(jié)合，以增強(qiáng)調(diào)查對象的代表性。（4）分群抽樣法或分群隨機(jī)抽樣法。分群抽樣法與分層抽樣法不同。在調(diào)查單位分布稀疏的地區(qū)，或總體的異質(zhì)性很高且難度很大而不能訂立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分層的情況下，我們只能采用調(diào)查若干區(qū)域的辦法，這就是分群隨機(jī)抽樣法。分群抽樣時，我們所選定的區(qū)域應(yīng)保持某些共性，如人口數(shù)目、民族構(gòu)成，但所調(diào)查的目標(biāo)要廣泛一些。分群抽樣法方面，各群體之間應(yīng)具有共

28、性，而每個群體內(nèi)部又具有差異性。因此，我們可以用隨機(jī)法選取群體，再對被選中的群體進(jìn)行普查。5、實驗調(diào)查法實驗調(diào)查法起源于自然科學(xué)的實際求證。當(dāng)要推出一種新產(chǎn)品時，我們按照調(diào)查的項目情況選擇一定的地點、對象、規(guī)模，開展小范圍的實驗，對其結(jié)果進(jìn)行全面分析和評價，看有無推廣價值及應(yīng)如何改進(jìn)等。此法的優(yōu)點是能獲得比較正確的實驗資料，但其所耗時間長、費用高，同時還有一定的局限性，不利于實驗結(jié)果的比較。項目后評估的程序根據(jù)投資項目的內(nèi)在規(guī)律和項目后評估工作的實踐，以及國家有關(guān)的項目后評估工作的法規(guī)、文件規(guī)定，項目后評估工作應(yīng)做到如下要求：首先，應(yīng)從國家的整體利益出發(fā)，結(jié)合項目的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)特點進(jìn)行后評估工作

29、。其次，項目后評估工作應(yīng)科學(xué)、全面、細(xì)致、認(rèn)真地進(jìn)行。最后，項目后評估報告中既要有定性分析，又要有定量分析，所采用的資料必須完整，依據(jù)必須準(zhǔn)確，分析必須客觀，方法必須正確，結(jié)論必須公正，并具有權(quán)威性、適用性和科學(xué)性。各個項目的投資額、建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模等不同，其后評估的程序也有所差異，但大致要經(jīng)過以下幾個步驟。（一）制訂后評估的計劃制訂必要的計劃是項目后評估的首要工作。項目后評估的提出單位可以是國家有關(guān)部門、銀行，也可以是項目投資者。項目后評估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目的特點，確定項目后評估的具體對象、范圍、目標(biāo)，據(jù)此制訂必要的后評估計劃。項目后評估計劃的主要內(nèi)容包括組織后評估小組、配備有關(guān)人員、安排時

30、間進(jìn)度、確定后評估的內(nèi)容和范圍、選擇后評估所采用的方法等。（二）收集與整理資料根據(jù)制訂的計劃，后評估人員應(yīng)該制訂詳細(xì)的調(diào)查提綱，確定調(diào)查的對象和調(diào)查所采用的方法，收集有關(guān)資料。這一階段所要收集的資料如下。（1）項目建設(shè)的有關(guān)資料。這方面的資料主要包括項目簡要介紹、可行性研究報告、項目評估報告、工程預(yù)算和決算報告、項目竣工驗收報告及有關(guān)合同文件等。（2）項目運行的有關(guān)資料。這方面的資料主要有項目投產(chǎn)后的銷售收入情況、生產(chǎn)或者經(jīng)營情況、利潤狀況、交納稅金的狀況和貸款本息償還狀況等。這類資料可從資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等有關(guān)會計報表中得到。（3）國家有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策與規(guī)定等資料。這方面的資料主要包括與項目有關(guān)

31、的國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策、投資政策、稅收政策及相關(guān)規(guī)定等。（4）項目所在行業(yè)的有關(guān)資料。這方面的資料主要由國內(nèi)外同行業(yè)項目的勞動生產(chǎn)率水平、技術(shù)水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模與經(jīng)營狀況等。（5）有關(guān)部門制定的后評估方法。各部門規(guī)定的項目后評估的方法包括的內(nèi)容略有差異，項目后評估人員應(yīng)該根據(jù)委托方的意見選擇后評估的方法。（6）其他有關(guān)資料。根據(jù)項目的具體特點與后評估的有關(guān)要求，評估人員還要收集其他有關(guān)的資料，如項目的技術(shù)資料、設(shè)備運行資料等。（三）分析論證在充分占有資料的基礎(chǔ)之上，項目后評估人員應(yīng)該根據(jù)國家有關(guān)部門制定的后評估方法，對項目建設(shè)與生產(chǎn)過程進(jìn)行全面的定量與定性分析論證。（四）編制項目后

32、評估報告項目后評估報告是項目后評估的最終成果。項目后評估人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家有關(guān)部門制定的后評估報告格式，將分析論證的結(jié)果匯總，編制項目后評估報告，并提交給委托單位與被評估單位。項目后評估的報告編制必須堅持客觀、公正和科學(xué)的原則。（五）行業(yè)或地方主管部門對項目后評估報告進(jìn)行初步審查這一階段主要由主管部門對項目后評估報告和項目建設(shè)的實際情況進(jìn)行深入考察，結(jié)合行業(yè)或地方建設(shè)反映出來的共性問題和特點、經(jīng)驗，站在國家的立場，從行業(yè)或地方的角度，提出針對項目后評估報告的初步審查意見。主管部門一方面對具體項目的后評估工作進(jìn)行評價，另一方面也為改進(jìn)行業(yè)部門或地方有關(guān)工作做一個簡單的經(jīng)驗總結(jié)。最后由主管部門完成項

33、目后評估審查報告并報送國家計委，再抄送有關(guān)部門和單位。（六）項目后評估報告的復(fù)審階段國家有關(guān)機(jī)構(gòu)組織有關(guān)部門，或聘請有關(guān)專家學(xué)者，對主管部門的項目后評估審查報告和項目單位的項目后評估報告進(jìn)行復(fù)核審查。其要求是要站在國家整體利益的立場上，從微觀與宏觀相結(jié)合的角度提出項目后評估復(fù)審報告，并報國家相關(guān)主管機(jī)構(gòu)和發(fā)至有關(guān)部門和單位。上述階段的后評估工作程序，滿足國家重點建設(shè)項目后評估工作的廣泛性、全面性和公開性要求，有利于落實評估結(jié)論的公正性、科學(xué)性和可靠性的原則。項目后評估的特點項目后評估不同于項目投資決策前的可行性研究和評估（前評估）。由于評估時點的不同，與前評估相比，項目后評估具有如下特點。（一

34、）現(xiàn)實性投資項目后評估分析研究的是項目的實際情況，是在項目投產(chǎn)的一定時期內(nèi)，根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營結(jié)果，或根據(jù)實際情況重新預(yù)測數(shù)據(jù)，總結(jié)的是現(xiàn)實存在的經(jīng)驗教訓(xùn)，提出的是實際可行的對策措施。項目后評估的現(xiàn)實性決定了其評估結(jié)論的客觀可靠性。項目前評估分析研究的是項目的預(yù)測情況，所用的數(shù)據(jù)都是預(yù)測數(shù)據(jù)。（二）全面性項目后評估的內(nèi)容具有全面性，即不僅要分析項目的投資過程，還要分析其生產(chǎn)經(jīng)營過程；不僅要分析項目的投資經(jīng)濟(jì)效益，還要分析其社會效益、環(huán)境效益等。另外，它還要分析項目經(jīng)營管理水平和項目發(fā)展的后勁和潛力。（三）反饋性項目后評估的目的是對現(xiàn)有情況進(jìn)行總結(jié)和回顧，并為有關(guān)部門反饋信息，以提高投資項目決策

35、和管理水平，為以后的宏觀決策、微觀決策和項目建設(shè)提供依據(jù)和借鑒。項目前評估的目的則是為有關(guān)部門對項目的投資決策提供依據(jù)。（四）獨立公開性投資項目的后評估工作主要是以投資運行的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或單設(shè)的后評估機(jī)構(gòu)或決策的上一級機(jī)構(gòu)為主，組織主管部門會同計劃、財政、審計、銀行、設(shè)計、質(zhì)量等有關(guān)部門進(jìn)行的，擺脫了項目利益的束縛和局限，可以更為公正地做出評估結(jié)論。（五）探索性投資項目后評估要在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，及時發(fā)現(xiàn)問題，研究問題，以探索企業(yè)未來的發(fā)展方向和發(fā)展趨勢。（六）合作性項目后評估涉及面廣，人員多，難度較大，因此需要各方面組織和有關(guān)人員的通力合作。項目總評估的必要性（一）是綜合各分項評估結(jié)論，

36、全面評價擬建項目的要求項目評估是個多環(huán)節(jié)的系統(tǒng)工程，但目的只有一個，即為投資決策服務(wù)。一旦完成產(chǎn)品市場、建設(shè)條件、技術(shù)、效益等評估，分別得出有關(guān)的結(jié)論之后，我們必須及時把這些成果加以整理匯總，綜合提煉，得出簡括而明確的結(jié)論，才能使決策者對擬建項目一目了然，便于及時、正確地做出判斷與決定。項目評估的內(nèi)容是非常豐富的，從總體上講，這些內(nèi)容既有經(jīng)濟(jì)的又有非經(jīng)濟(jì)的，既有宏觀的又有微觀的，既有定量的又有定性的。從項目評估的具體內(nèi)容來看，包括了建設(shè)必要性的評估、市場與規(guī)模的評估、建設(shè)條件的評估、技術(shù)與方案的評估、財務(wù)數(shù)據(jù)的測算、財務(wù)效益的評估、項目經(jīng)濟(jì)效益的評估、社會效益的評估和項目風(fēng)險分析等。這些內(nèi)容又

37、包含了許多更具體的內(nèi)容。例如，建設(shè)條件評估中就包括了資源、工程與地質(zhì)、原材料、燃料、動力條件、交通運輸、協(xié)作配套建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、項目選址等方面的要求。前面我們所做的項目評估，雖然對所有的內(nèi)容都做了分析，但它們都是分散在各個部分中，而且是相互獨立的，同時許多內(nèi)容有很強(qiáng)的專業(yè)性。從決策的要求來看，這樣的評估論證是很難發(fā)揮其原有作用的，因為過于凌亂，且沒有形成相互聯(lián)系的整體性結(jié)論，同時專業(yè)性過強(qiáng)也使決策者難以理解和接受。因此，作為一份合格的項目評估報告，應(yīng)當(dāng)對前面所做的各局部評估內(nèi)容加以歸納、整理，并提出簡單明了的決策結(jié)論。（二）對從整體上形成一個正確的評估結(jié)論十分重要項目建設(shè)可以帶來效益，但建設(shè)過

38、程需要各方面的投入。項目從建設(shè)到投產(chǎn)，其利弊得失涉及生產(chǎn)發(fā)展、國力消長、人民生活、社會福利和自然環(huán)境等許多方面。有的項目產(chǎn)品有市場，建設(shè)有條件，投入少，產(chǎn)出多，對企業(yè)、國家、整個社會的效益都好，無疑該項目是可行的；反之，必不可取。實際上，大多數(shù)的情況是項目評估中各局部評估的結(jié)論往往不盡一致，甚至在同一部分內(nèi)容的不同指標(biāo)之間，其結(jié)果也會有很大不同。這些是從不同角度、不同側(cè)面評估項目的必然結(jié)果，是十分正常的現(xiàn)象。作為項目評估人員，有責(zé)任從這些互相矛盾的結(jié)論中，找到適合于本項目的正確結(jié)論，并加以說明。例如，某一能源建設(shè)項目，如果從項目財務(wù)角度分析，其內(nèi)部收益率為6.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于所規(guī)定的10%的財務(wù)

39、收益率要求?？墒菑膰窠?jīng)濟(jì)角度評估這個項目，我們發(fā)現(xiàn)這個項目的經(jīng)濟(jì)效益是好的，其內(nèi)部收益率達(dá)到了39.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于規(guī)定的10%收益率要求。這是一個由國家投資建設(shè)，用以解決國民經(jīng)濟(jì)能源短缺問題的建設(shè)項目，其評估自然應(yīng)當(dāng)以國民經(jīng)濟(jì)評估為主，所以這個項目完全是值得建設(shè)的。有時候各局部評估結(jié)論相互矛盾的問題十分突出，在這種情況下我們就需要通過總評估深入分析，統(tǒng)一思想，提出令人信服的意見。（三）是進(jìn)行方案優(yōu)選的要求當(dāng)項目只有一種方案時，我們要在可行與不可行中做抉擇；如果有多個方案，我們必須通過比較選擇，挑選最優(yōu)方案。在實際評估工作中情況往往比較復(fù)雜，常常出現(xiàn)甲方案的某些分項評估結(jié)果優(yōu)于乙方案，而乙方案

40、中另一些分項評估結(jié)果優(yōu)于甲方案。以一座水庫大壩為例，其防洪、灌溉、發(fā)電、航運等多種效益可以組合成許多方案姑且不論，單就其壩高庫容一方面說，就有高壩、中壩、低壩幾個方案。高壩方面，我們可以充分利用其水資源多發(fā)電，但上游淹沒區(qū)大，移民多，對生態(tài)環(huán)境影響大；相反，低壩則淹沒區(qū)小，移民少，對生態(tài)環(huán)境影響較小，但發(fā)電少，單位電力成本較高。可見，方案比選不僅存在于單項評估中，到了總評估階段，我們更要放開眼界，從更大范圍、更加長遠(yuǎn)的需要方面進(jìn)行綜合比較分析，真正選擇最優(yōu)并最為可行的方案。（四）是對分項評估進(jìn)行拾遺補(bǔ)缺、補(bǔ)充完善的要求項目評估的大量工作是在各個分項評估中進(jìn)行的。分項評估的測算與分析是分散的，各

41、個分項的評估結(jié)論有可能出現(xiàn)矛盾。從總體上看，所有分項評估的內(nèi)容還有不盡完備的地方。最常見的事例是，有的評估人員，只強(qiáng)調(diào)項目建設(shè)的有利條件，而忽視項目上的不利因素，或者只分析并肯定項目本身建設(shè)的必要性及其可獲效益，而對影響項目和取得預(yù)期效益的客觀條件估計不足。在這些情況下，我們通過項目的總評估對前面評估過程中難以完全避免的疏漏，及早加以補(bǔ)充、修正，使整個評估趨于完善，這是非常必要的?？傊?，將建設(shè)項目的各個單項評估結(jié)果加以協(xié)調(diào)、匯總和完善，并對項目做出總的評價，是直接為項目決策提供依據(jù)所必不可少的。（五）可以對項目實施計劃提出一些建設(shè)性的建議一個投資項目從總體上來看是必須建設(shè)的，可是種種因素使它不

42、具備充分的建設(shè)條件或者不能獲得較理想的經(jīng)濟(jì)效益。在這種情況下通過總評估提出一些合理性意見和建設(shè)性建議是十分必要的。例如，某投資項目從國民經(jīng)濟(jì)角度看很有必要建設(shè)，但是所需原料國內(nèi)無法保證供應(yīng)，因而不太具備建設(shè)條件。進(jìn)口該種原料，會產(chǎn)生生產(chǎn)成本過高問題，而且外匯平衡也有問題。在這種情況下，我們可考慮安排該種原料生產(chǎn)項目的同步建設(shè)，從而解決建設(shè)條件和經(jīng)濟(jì)效益問題。又如，一些投資項目的國民經(jīng)濟(jì)效益很好，而財務(wù)效益不好，為了鼓勵地方和項目單位的積極性，建議在稅收、貸款利率等方面對項目單位采取優(yōu)惠政策。有些特大項目的評估可能涉及國民經(jīng)濟(jì)空間布局、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等一些重大戰(zhàn)略問題。一些合理建議供決策部門參考，將是

43、總評估的目的所在。項目評估報告的撰寫要求項目評估報告是由擔(dān)當(dāng)評估任務(wù)的單位及其成員根據(jù)評估的目的與要求，在評估工作完成后，向決策部門提供項目主要情況和評估結(jié)果的綜合性技術(shù)文件。評估報告是項目評估的最終成果，是決策部門進(jìn)行投資或貸款決策的技術(shù)性文件，因而應(yīng)按規(guī)定的內(nèi)容格式與要求撰寫。一般來說，撰寫評估報告的基本要求有以下幾個方面。（一）應(yīng)以事實為依據(jù)，真實反映項目狀況評估報告要真實地反映項目狀況，就要以事實為依據(jù)，從以下幾個方面反映項目評估和得出項目評估結(jié)論。1、如實反映項目的基本情況評估報告反映的內(nèi)容必須全面而不夸張，保證資料的真實性、可靠性和充分性是其根本。評估報告要對資料進(jìn)行“去粗取精，去

44、偽存真”的篩選，進(jìn)行“由表及里，由此及彼”的分析，從而具體、生動地反映項目的真實面貌。2、如實反映評估工作的過程評估工作的過程一定程度上反映了項目評估的真實性，所以，項目評估報告應(yīng)如實反映評估工作的過程，包括評估人員結(jié)構(gòu)、評估活動方式與過程、分歧意見、使用的評估方法等。3、如實反映利弊項目評估既不能站在建設(shè)單位的角度，只講項目有利的一面；也不能直接站在投資決策者角度，尋找項目的弊端。而應(yīng)從更大的范圍客觀地評估項目，既講項目的優(yōu)點，也講項目的弊端，使評估報告真正體現(xiàn)科學(xué)性、公正性和客觀性。（二）評估報告要進(jìn)行比較研究對可行性研究報告與項目評估進(jìn)行比較是項目評估報告的特點之一，比較研究是項目評估的

45、重點。評估報告應(yīng)在以下幾個方面反映比較研究的過程和成果。1、評估資料來源的比較研究可行性研究要收集資料，項目評估也要收集資料，只是項目評估是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。所以，項目評估除了使用可行性研究提供的資料之外，還有其他來源的資料，應(yīng)比較這些資料，確定影響項目評估與可行性研究不同結(jié)論的決定性資料。2、數(shù)據(jù)的比較研究評估報告是反映評估過程和結(jié)論的，因而數(shù)據(jù)是最具說服力的。評估人員要運用數(shù)據(jù)說明問題，最好的方式是進(jìn)行數(shù)據(jù)的比較。這既說明了可行性研究報告的說服力，又說明了項目評估的深度和可信性。3、方案的比較研究項目評估實際上是方案的比較，因而，比較不同方案的優(yōu)劣是項目評估的關(guān)鍵。對可行性研究報

46、告的方案與項目評估報告方案進(jìn)行比較，也是得出項目評估結(jié)論的依據(jù)。（三）結(jié)論要科學(xué)可靠項目評估人員應(yīng)該堅持科學(xué)、公正的態(tài)度，實事求是地評估項目，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行總評估，提出科學(xué)的結(jié)論?？茖W(xué)的結(jié)論，主要表現(xiàn)為評估的結(jié)論應(yīng)該與項目進(jìn)展的結(jié)果保持一個較小的偏差。（四）建議要切實可行項目評估人員提出的建議對項目的發(fā)展要有一定的價值，并且在實際中能夠操作，不會流于形式。（五）對關(guān)鍵問題要重點分析在進(jìn)行項目評估時，某些關(guān)鍵性內(nèi)容的正常實施與投產(chǎn)運營具有十分關(guān)鍵的作用。對于這些內(nèi)容，評估人員要特別注意，進(jìn)行重點分析，并分析其變化對項目的影響程度。（六）評估報告要注意層次、態(tài)度、邏輯、文字評估報告是一種論說性應(yīng)用

47、文體，重在反映情況、說明問題，因此，項目評估報告應(yīng)做到以下幾點。（1）報告的層次應(yīng)清晰。項目評估報告在敘述情況時，必須條理清楚，簡明扼要，使決策者一目了然；切忌堆砌材料，令人不得要領(lǐng)。（2）報告的態(tài)度應(yīng)鮮明。項目結(jié)論應(yīng)明朗，理由應(yīng)清晰，不可含含糊糊、模棱兩可。（3）報告的邏輯要強(qiáng)。報告要有嚴(yán)密的內(nèi)在邏輯，前后分析應(yīng)有可比性，分析應(yīng)盡可能保持一致性，特別要防止相互矛盾的說法。（4）報告的文字要精練。報告應(yīng)在文字表達(dá)上達(dá)意、精練，避免不必要的重復(fù)和冗長，從而保持報告的可讀性。正式的評估報告要由承擔(dān)評估任務(wù)的單位領(lǐng)導(dǎo)、專家和評估小組成員簽名蓋章后報有關(guān)決策部門，并將報告副本連同評估過程收集整理的資料

48、和計算表等一并立卷存檔，供以后參考。敏感性分析的目標(biāo)在影響項目經(jīng)濟(jì)效益的諸多不確定性因素中，有的因素稍有變化即可引起某一經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)發(fā)生很大變化，人們稱其為敏感因素；有的因素雖然變化不小，只能引起某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)微小的變化，人們稱其為不敏感因素。敏感性分析是指在諸多的不確定性因素中，確定哪些是敏感性因素，哪些是不敏感因素，并計算各敏感性因素在一定范圍內(nèi)變化時，有關(guān)評估指標(biāo)隨之變動的數(shù)量和程度，以判斷項目的風(fēng)險程度。因此，敏感性分析的總目標(biāo)就是提高投資項目經(jīng)濟(jì)效益評估的準(zhǔn)確性和可靠性。具體內(nèi)容包括：（1）通過感性分析研究不確定因素的變動對投資項目經(jīng)濟(jì)評估指標(biāo)的影響程度，即引起評估指標(biāo)的變化幅度。（2

49、）通過敏感性分析找出投資項目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，并進(jìn)一步分析與之有關(guān)的預(yù)測或估算數(shù)據(jù)可能的變化范圍及產(chǎn)生風(fēng)險的根源。（3）通過敏感性分析和對不同項目方案中某關(guān)鍵因素的敏感性程度的對比，可區(qū)別不同項目方案對某關(guān)鍵因素的敏感性大小，以選取敏感性小的方案，減少項目的風(fēng)險性。（4）通過敏感性分析，我們可找出項目的某些經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)變化的最好與最壞情況，并通過深入分析和可能采取的某些有效控制措施，選取最現(xiàn)實的項目方案。一般來說，相關(guān)因素的不確定性是項目具有風(fēng)險的根源。但是，各種因素的不確定性給投資項目帶來的風(fēng)險程度卻是不一樣的，敏感因素的不確定性，給投資帶來的風(fēng)險更大，故敏感性分析的核心是從諸多的影響因素

50、中，找出敏感因素并設(shè)法采取相應(yīng)的對策和措施對之進(jìn)行控制，以減少項目的風(fēng)險。敏感性分析的作用和局限性通過敏感性分析，我們可以確定影響項目方案經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素，有利于我們掌握項目建設(shè)運作的風(fēng)險界限，區(qū)分哪些因素是敏感的，哪些是不敏感的，并計算出對效益影響程度的定量數(shù)值和允許變化的極限，從而做到心中有數(shù)。對于那些敏感因素，我們應(yīng)進(jìn)一步收集資料，做重點分析研究，并且可以預(yù)先采取對策，防止它們的變化給項目經(jīng)濟(jì)效益帶來不利影響。在多方案項目評估中，敏感性分析也為方案優(yōu)選提供參考依據(jù)。敏感性分析方法易于運用，便于分析，但我們必須注意它的局限性。首先，敏感性分析通常是對單個因素進(jìn)行分析，不能妥善處理兩個以上

51、變量同時發(fā)生的變化。因此分析人員在應(yīng)用敏感性分析時，應(yīng)充分警惕輸入的數(shù)據(jù)之間可能存在的相互依賴關(guān)系，如果它們之間并無依賴關(guān)系，就必須在輸入數(shù)據(jù)時把這種關(guān)系反映出來，即采用多因素敏感性分析。其次，敏感性分析在一定程度上帶有主觀性、猜測性。它無法確定某一不確定因素真正的變化范圍，以及在這一范圍內(nèi)變化的可能性大小。分析人員為了方便計算，讓每一個不確定因素改變幾個確定的幅度，如+5%、+10%、+20%。這些幅度的大小完全是人為的。實際上可能會出現(xiàn)這一種情況：找出的某一敏感因素，在未來可能發(fā)生某幅度變動的概率很小，以致完全不必考慮其變化結(jié)果；但另一個不敏感因素，可能發(fā)生某幅度變動，以致必須考慮其變化對

52、項目經(jīng)濟(jì)效益的影響。這些都表明敏感性分析存在一定的局限性。對大多數(shù)項目來說，敏感性分析能夠合理解決估測數(shù)據(jù)中所包含的可變因素的影響，我們?nèi)绻麘?yīng)用得當(dāng)，并能充分認(rèn)識其局限性，敏感性分析仍是一種有用的項目風(fēng)險性分析工具。投資項目盈虧平衡分析（一）盈虧平衡分析的目的盈虧平衡分析是指就某一投資項目達(dá)到一定生產(chǎn)能力時，對其產(chǎn)量、成本、利潤三者關(guān)系進(jìn)行定量描述的一種分析方法。其主要目的是通過確定和計算盈虧平衡點，以考察分析投資項目在不虧損的情況下所能承受風(fēng)險的能力。具體來講，就是分析和評估項目產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、銷售收入及銷售利潤之間相互制約的關(guān)系。盈虧平衡分析又稱產(chǎn)量一成本一利潤分析，簡稱量本利分析。盈

53、虧平衡點是指項目在正常生產(chǎn)條件下的盈利和虧損的分界點。在這點上，項目的銷售收入等于項目的總成本，項目既不盈利，也不虧損，且能繼續(xù)維持生產(chǎn)。（二）盈虧分析的基本假設(shè)盈虧分析是基于下列基本假設(shè)進(jìn)行。（1）價值是統(tǒng)一的。各種產(chǎn)品的銷售單價在各個時期、各種產(chǎn)量水平上都相同，銷售收入是銷售單價、銷售總量的線性函數(shù)。（2）銷量等于產(chǎn)量。（3）總成本由固定總成本和變動總成本構(gòu)成。每批生產(chǎn)量的固定總成本是相等的；可變總成本與生產(chǎn)量成正比，即變動總成本是產(chǎn)量和單位變動成本的線性函數(shù)。（4）產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。為了便于分析，對于生產(chǎn)多品種產(chǎn)品的項目，我們應(yīng)把各種產(chǎn)品折合為統(tǒng)一的單位進(jìn)行分析，或用營銷額計算。以上假設(shè)

54、是有條件的。在實際的經(jīng)濟(jì)生活中，市場競爭激烈，價格是變量，銷售收入與銷量既有線性關(guān)系，又有非線性關(guān)系，可變成本與產(chǎn)量的關(guān)系也是如此。根據(jù)以上假定，我們將盈虧平衡分析分成線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析分別子以討論。（三）線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析主要是指項目的年總生產(chǎn)成本與產(chǎn)量和年總銷售收入與銷量都是假定的線性函數(shù)。收入線與成本線的交點稱為盈虧平衡點或保本點。盈虧平衡點可以用銷量、銷售額、生產(chǎn)能力利用率表示。對于不同的項目可以用不同的因素表示，下面介紹幾種盈虧平衡點。1、盈虧平衡點銷售量就生產(chǎn)單產(chǎn)品的項目而言，盈虧平衡點的計算比較簡單。當(dāng)銷量增加時，銷售收入和銷售成本均增加，但增加的

55、程度不同，當(dāng)達(dá)到一定銷量時，扣除稅金的銷售收入正好與總收入與總成本相等，這時的銷售量就是盈虧平衡點的銷量，又稱為銷量。2、盈虧平衡點銷售額3、盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率（四）盈虧平衡點的實際經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵盈虧平穩(wěn)點的產(chǎn)銷量或銷售額的大?。ㄔ谧鴺?biāo)圖上表現(xiàn)為位置的高低），是由固定成本、單價、稅率和單位變動成本等決定的。固定成本越大，盈虧平衡點的產(chǎn)銷量就越大，平衡點的位置就越高；單價扣除單位稅金和單位變動成本后的余額（貢獻(xiàn)毛益）越大，盈虧平衡點的產(chǎn)銷量就越小，平衡點的位置就越低。從平衡點產(chǎn)銷的大小，即平衡點位置的高低可以判斷項目承受生產(chǎn)或銷售水平變化的能力，即承受風(fēng)險的能力。（1）以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點，

56、其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低限度的產(chǎn)銷總量。如果項目的平衡點產(chǎn)銷量比較小，說明項目只要達(dá)到較低的產(chǎn)銷量就可以保本并盈利，因此，可以承受較大的風(fēng)險；反之，可以承受的風(fēng)險就比較小。（2）以銷售額表示的盈虧平衡點，其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低銷售收入總額，其數(shù)值越小，越能承受較大風(fēng)險。（3）以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵是指項目不發(fā)生虧損所必須達(dá)到的最低限度的生產(chǎn)能力利用水平。一個項目的平衡點生產(chǎn)能力利用率越低，說明這個項目承受生產(chǎn)能力利用率變化的能力越強(qiáng)。設(shè)計產(chǎn)銷量、銷售額和生產(chǎn)能力利用率超過保本點的部分，稱為安全幅度。五、非線性盈虧平衡分析在現(xiàn)實生活中

57、，往往產(chǎn)品成本與產(chǎn)量并不成比例變化，銷售收入與銷售量也會受市場的影響而不呈線性關(guān)系。這就需要進(jìn)行非線性盈虧平衡分析。當(dāng)產(chǎn)量、成本和盈利呈非線性關(guān)系時，可能出現(xiàn)兩個以上的平衡點。在此情況下，這兩個平衡點統(tǒng)稱為盈利限制點。當(dāng)收入等于變動成本時，就達(dá)到開關(guān)點。這時銷售收入只夠補(bǔ)償變動成本，虧損額正好等于固定成本。開關(guān)點是表明在產(chǎn)量達(dá)到這點后，若繼續(xù)提高產(chǎn)量，那么所造成的虧損就大于停產(chǎn)的虧損。項目投資風(fēng)險理論（一）項目投資風(fēng)險的涵義投資風(fēng)險是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。在市場經(jīng)濟(jì)條件下項目投資活動十分復(fù)雜，從選擇項目到項目建成投產(chǎn)及項目產(chǎn)品銷售的整個過程中，風(fēng)險始終存在。因此，研究項目投資風(fēng)險問題，對于項

58、目評估有著十分重要的意義。項目投資風(fēng)險是指為了獲得預(yù)期投資收益時的不確定性，或者說風(fēng)險就是一種不確定性。進(jìn)行一項投資活動，如果只有一種確定的結(jié)果，那么，投資就沒有風(fēng)險，如投資購買政府債券或參加儲蓄，投資者每年都可以取得固定的利息；如果投資活動有幾種可能的結(jié)果，風(fēng)險就會發(fā)生。例如，投資項目創(chuàng)辦企業(yè)，有盈利、盈虧平衡、虧本三種結(jié)果，這種結(jié)果是不確定的，說明這項投資有風(fēng)險。投資風(fēng)險的不確定性有造成風(fēng)險損失和獲得風(fēng)險報酬兩種可能性，即收益和風(fēng)險同在，收益越大，風(fēng)險越大。投資項目評估是在預(yù)測基礎(chǔ)上進(jìn)行的，在選擇決策方案時，投資行為和過程并未開始，對于描述投資過程特性的各種參數(shù)，我們只能靠已有的歷史數(shù)據(jù)和

59、信息進(jìn)行估計和預(yù)測。同時，由于項目本身的特點（如建設(shè)的時間性等）和影響因素的多重性，評估人員對于項目未發(fā)生的各種變化不可能完全了解和控制。因而項目的預(yù)測評估值與未來的實際過程必然會產(chǎn)生偏差。當(dāng)這種偏差達(dá)到一定程度，就會發(fā)生風(fēng)險。這種風(fēng)險大都可以用數(shù)理知識進(jìn)行描述和度量。（二）風(fēng)險產(chǎn)生的原因系統(tǒng)地分析產(chǎn)生風(fēng)險與不確定性的原因有助于強(qiáng)化我們的風(fēng)險觀念。1、從主觀上看，風(fēng)險產(chǎn)生的原因有兩個（1）信息的不完全性與不充分性。信息在質(zhì)和量兩個方面不能完全或充分地滿足預(yù)測未來的需要，而獲取完全或充分的信息要耗費大量金錢與時間，不利于及時地做出決策。信息問題在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、決策理論中有詳盡的分析。（2）人的有限

60、理性。人的有限理性決定了人不可能準(zhǔn)確無誤地預(yù)測未來的一切。人的能力等主觀因素的限制再加上預(yù)測工具及工作條件的限制，決定了預(yù)測結(jié)果與實際情況肯定有或大或小的偏差。2、從客觀上看，風(fēng)險產(chǎn)生的原因有兩個（1）世界是永恒變化與發(fā)展的，未來絕不是過去和現(xiàn)在的簡單延伸。任何事物都處于變化之中，影響事物變化的因素紛繁復(fù)雜。社會、政治、文化、經(jīng)濟(jì)等因素的變化會帶來不確定性，市場情況的變化會帶來不確定性，自然條件與資源的變化會帶來不確定性，工藝技術(shù)的變化同樣也會帶來不確定性。（2）生活在充滿隨機(jī)性的世界中，隨機(jī)性就不可避免地導(dǎo)致了風(fēng)險。運用先進(jìn)的方法與工具固然可以更好地預(yù)測未來，但隨機(jī)性、偶然性卻難以被消除，百