從王力安防看安全門格局優(yōu)化

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250006 行業(yè)趨勢：需求穩(wěn)健增長，借助精裝化率提升格局有望優(yōu)化 4 HYPERLINK l _TOC_250005 規(guī)模：需求穩(wěn)增可期，消費升級促進高質發(fā)展 5 HYPERLINK l _TOC_250004 格局：精裝修趨勢下，行業(yè)集中度有望提升 6 HYPERLINK l _TOC_250003 王力安防：技術領先的安全門鎖頭部企業(yè) 8 HYPERLINK l _TOC_250002 重視新品研發(fā)，業(yè)內技術領先 13 HYPERLINK l _TOC_250001 規(guī)模具備優(yōu)勢，邁向智能制造 14 HYPERLINK l _TOC_250000

2、良好現(xiàn)金周轉，助力業(yè)務發(fā)展 15圖表目錄圖 1：國內安全門行業(yè)的發(fā)展歷程 4圖 2：按不同等級劃分的防盜門標準 4圖 3：安全門行業(yè)產業(yè)鏈 5圖 4：2009-2016 年我國安全門產量 5圖 5：2009-2016 年我國安全門需求量 5圖 6：2009-2016 年我國安全門出口量 6圖 7：2009-2016 年我國安全門進口量 6圖 8：新開盤住宅精裝修比例 7圖 9：王力安防工程渠道收入占比持續(xù)提升 7圖 10：王力品牌門類首選率多年保持領先 8圖 11：王力安防營業(yè)收入及增速 8圖 12：王力安防歸母凈利潤及增速 8圖 13：王力安防發(fā)展歷程 9圖 14：王力安防股權結構 10圖

3、15：王力安防主營收入構成（分產品） 10圖 16：王力安防主營毛利構成（分產品） 10圖 17：王力安防分業(yè)務毛利率 11圖 18：王力安防主營收入構成（分渠道） 11圖 19：王力安防對世茂集團銷售收入及占比 11圖 20：2017-2020H1 王力安防前 5 名客戶營業(yè)收入（萬元）及占總營收比重 12圖 21：王力安防門類銷售單價比較 12圖 22：王力安防分渠道毛利率 12圖 23：王力安防毛利率和凈利率 13圖 24：王力安防期間費用率 13圖 25：王力安防主營業(yè)務成本構成 13圖 26：王力安防銷售毛利率與鋼材采購單價 13圖 27：王力安防研發(fā)支出情況（萬元） 14p2圖 2

4、8：王力安防和美心門研發(fā)費用率對比 14圖 29：王力安防安全門產能、產量及銷量（單位：萬樘） 15圖 30：王力安防安全門產能利用率和產銷率 15圖 31：可比公司銷售收現(xiàn)比 16圖 32：可比公司銷售現(xiàn)金比率 16表 1：按材質分類，不同防盜安全門的定位和特點 4表 2：主要安全門生產企業(yè)對比 6表 3：安全門生產模式、適用產品及生產特點 7表 4：公司產品一覽 9表 5：王力安防主要核心技術 14表 6：王力安防募投項目明細 15p3行業(yè)趨勢：需求穩(wěn)健增長，借助精裝化率提升格局有望優(yōu)化現(xiàn)階段國內安全門產品的核心技術在于安全鎖。廣義安全門按功能可分為防盜門和防火門，按材質可分為鋼質門、銅門

5、、裝甲門等，防盜安全門按安全級別高低依次分為甲、乙、丙、丁四級，甲級標準最高、價格亦最貴。安全鎖是最核心的配件，決定門的安防水平，大品牌的安全門也常以技術領先的安全鎖為賣點。國內安全門市場起步于 20 世紀 80 年代末，21 世紀進入智能鎖時代，智能鎖具的應用，成為安全門發(fā)展的新趨勢。圖 1：國內安全門行業(yè)的發(fā)展歷程 圖 2：按不同等級劃分的防盜門標準防盜級別門扇外壁鋼板厚度 門扇內壁鋼板厚度門框鋼板厚度鎖閉點數(shù)防破壞開啟時間甲級符合設計要求，不低于乙級2.0mm=12個=30min乙級=1.0mm=1.0mm2.0mm=10個=15min丙級=0.8mm=0.8mm1.8mm=8個=10m

6、in丁級=0.8mm=0.6mm1.5mm=6個=6min資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所資料來源：防盜安全門通用技術條件（GB 17565-2007），長江證券研究所 注鎖閉點數(shù)處于門框和門扇之間，數(shù)量越多，防撬性能越強終端價格（元/樘，甲級）定位缺點優(yōu)點門板材質分類表 1：按材質分類，不同防盜安全門的定位和特點鋼質門鋼價格相對較低款式單一，裝飾性較差，可能會出現(xiàn)腐蝕、生銹、掉色等現(xiàn)象中低端 2500-5500鋼木質門外飾面為原木皮，內部為鋼板可按需求定制顏色、木材、圖案等，面板容易更換較笨重，較難修復，價格較鋼質門貴中端 4000-10000銅門銅抗腐蝕、耐老化、安全性能高，外表美

7、觀華麗金木門金屬（一般做立體門花） 兼具美觀和安全性，解決木門不價格較貴中高端 6000-15000價格較貴高端 8000-25000和木材結合防盜、防水、有甲醛等問題資料來源：王力安防招股書，齊家網，淘寶網，長江證券研究所 注：終端價格依據(jù)主流品牌王力、美心、星月神、步陽、盼盼等天貓或淘寶銷售價格，為大致價格區(qū)間，產品防盜級別均為甲級行業(yè)下游需求與房地產行業(yè)相關，銷售渠道主要為經銷商、工程和電商。1）上游：以鋼材、五金配件等原材料為主，以王力安防數(shù)據(jù)為例，鋼材和五金配件占直接材料比重約 70%；2）中游：行業(yè)內規(guī)模較大的參與者包括王力安防、步陽集團、群升集團、盼盼門業(yè)等，這些企業(yè)通常涵蓋從產

8、品設計研發(fā)、制造到銷售整個價值鏈，同時存較多尾部企業(yè)；3）下游：安全門下游需求與房地產行業(yè)相關，渠道分為零售（經銷商和電商渠道為主）和工程兩大類。p4 圖 3：安全門行業(yè)產業(yè)鏈資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所 注：原材料占比數(shù)據(jù)參考王力安防數(shù)據(jù)；五金配件包括鎖芯、鎖體、拉手、鉸鏈、插銷等規(guī)模：需求穩(wěn)增可期，消費升級促進高質發(fā)展安全門的需求主要來自家裝需求，根據(jù)智研咨詢研究報告，2016 年行業(yè)產量/國內需求量/出口量為 6550/5504/1100 萬樘，2009-2016 年復合增速為 9%/10%/6%，穩(wěn)定增長。安全門需求與下游地產行業(yè)掛鉤，主要包括城鎮(zhèn)住房銷售（新房+二手房）帶

9、來的新增需求和城鎮(zhèn)舊房中新裝或加裝安全門帶來的新增需求。根據(jù)王力安防招股書，預計每年新開發(fā)住宅帶來的安全門總需求量超過 2000 萬樘，估計新房裝修需求占比超過 35%；同時，二手房交易和消費升級帶來的二次裝修熱潮盤活了市場的存量基礎。長遠來看，消費升級大趨勢促進安全門行業(yè)升級，推動品質、工藝提升，行業(yè)有望保持良性增長。圖 4：2009-2016 年我國安全門產量圖 5：2009-2016 年我國安全門需求量2009-2016 年 CAGR=9%7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000200920102011201220132014201520166,0005,

10、0004,0003,0002,0001,00002009-2016 年 CAGR=10%20092010201120122013201420152016產量（萬樘）需求量（萬樘）資料來源：智研咨詢發(fā)布的2018-2024 年中國防盜門市場專項調研及投資前景預測報告，長江證券研究所資料來源：智研咨詢發(fā)布的2018-2024 年中國防盜門市場專項調研及投資前景預測報告，長江證券研究所p5圖 6：2009-2016 年我國安全門出口量圖 7：2009-2016 年我國安全門進口量2009-2016 年 CAGR=6%1,200601,000508004060030400200020092010020

11、092010201120122013201420152016進口量（萬樘）資料來源：2018-2024 年中國防盜門市場專項調研及投資前景預測報告，長江證券研究所資料來源：2018-2024 年中國防盜門市場專項調研及投資前景預測報告，長江證券研究所表 2：主要安全門生產企業(yè)對比格局：精裝修趨勢下，行業(yè)集中度有望提升產業(yè)聚集效應明顯。安全門、鎖企業(yè)呈地域分布集中特點，被譽為“中國門都”和“五金之都”的浙江永康安全門產業(yè)鏈完備，集聚效應顯著，安全門產量占全國總量約 70%。行業(yè)集中度低，規(guī)模企業(yè)較少。根據(jù)王力安防招股書，安全門行業(yè)現(xiàn)有數(shù)千家企業(yè)，中小企業(yè)眾多且大多為區(qū)域性品牌，規(guī)模以上企業(yè)和全國

12、性的強勢品牌較少。據(jù)目前資料顯示，CR3 或不到 15%，其中步陽集團或為行業(yè)第一，份額 6%左右；群升集團或排名第二（份額 4%左右）；王力安防或為第三，份額 3%左右（2015 年，產量維度）。王力安防步陽集團群升集團重慶美心貝斯特主營業(yè)務安全門、智能鎖安全門、汽車零部件、房地產安全門、房地產、太陽能安全門、金屬窗經營地點浙江永康浙江永康浙江永康重慶安全門業(yè)務2.45 億元48.29 億元（2014 年）50.75 億元（2015 年）19.51 億元總營收主營產品鋼質門、鋼木質門、智能鎖鋼質門、鋼木質門安全門鋼質門、金屬窗、鋼木質門品牌王力步陽群升美心收入18.10 億元29.52 億元

13、（2015 年）21.44 億元（2014 年）1.59 億元產能175 萬樘420 萬樘(2016 年 3 月末)360 萬樘（2015 年 10 月末）-產量167 萬樘359 萬樘（2015 年）221 萬樘（2014 年）-內銷為主（近 100%），覆蓋全內銷為主（95%），基本實現(xiàn)縣一 內銷（100%），覆蓋全國各省 外銷為主（67%），業(yè)務覆蓋歐銷售區(qū)域國 30 個省、自治區(qū)和直轄市級市場的全覆蓋（2015 年）市，江浙基本覆蓋所有縣一級 美等 30 多個國家和地區(qū)，國內（2014 年）銷售網絡仍在完善銷售模式經銷商、工程和電商駐外辦事處（統(tǒng)一與各地大型房地產商接洽）、經銷商和電商

14、代理商和工程海外代銷、工程和電商工程客戶世茂、恒大、融創(chuàng)、綠城等恒大、綠地和領地等恒大、萬科、保利和萬達等金科、富力、恒大和融匯等資料來源：王力安防招股書，步陽集團債券跟蹤報告，群升集團債券跟蹤報告、美心門（已退市）公告，長江證券研究所 備注：若無具體說明，數(shù)據(jù)時間為 2019 年p6安全門為精裝修標配品，在精裝修的大趨勢下，預計安全門行業(yè)工程渠道占比將繼續(xù)提升。2016-2020 年，新開盤住宅中精裝修比例從 12%提升至約 31%，傳統(tǒng)零售渠道部分安全門需求分流至工程渠道。以王力安防為例，2016-2019 年工程渠道收入 CAGR 為 17%，占比自 32.03%提升至 38.37%。3

15、8.37%37.44%36.62%32.03% 圖 8：新開盤住宅精裝修比例 圖 9：王力安防工程渠道收入占比持續(xù)提升35%30%25%20%15%10%5%0%20162017201820192020精裝房比例39%38%37%36%35%34%33%32%31%30%2016201720182019工程資料來源：奧維云網，長江證券研究所資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所安全門工程業(yè)務比重增加趨勢下，頭部企業(yè)或憑借成本、服務、品牌等優(yōu)勢持續(xù)提份額。安全門生產對場地面積、設備效率、生產線排布、貨物流轉及存儲空間等均具有較高要求，且工程業(yè)務訂單通常為定制化安全門訂單，對產品的個性化、品質、

16、售后服務等要求更高，生產企業(yè)需具備較好的柔性化生產能力和一體化服務能力。工程市場主要被國內大品牌廠商占據(jù)，2014-2019 年中國房地產開發(fā)企業(yè) 500 強首選門類供應商前五名基本由王力、星月神、盼盼、步陽等企業(yè)包攬。表 3：安全門生產模式、適用產品及生產特點生產模式適用產品生產特點定制化安全門標準化生產企業(yè)通過產品市場表現(xiàn)，而不是根據(jù)訂單批量生產的標準產品通常批量較大工程業(yè)務訂單通常為定制化安全門，對產品的尺寸、結構、材質、型號、花 色、樣式的個性化要求很高，生產過程復雜，鈑金工序多，加工工藝多變，對安全門企業(yè)生產線的柔性化提出較高要求非標定制化生產 按客戶要求定制生產的非標產品 針對客戶

17、的訂單專門設計、排產，通常批量較小資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所p7 圖 10：王力品牌門類首選率多年保持領先資料來源：中房網，長江證券研究所 注：數(shù)據(jù)為中國房地產開發(fā)企業(yè) 500 強首選供應商門類首選率王力安防：技術領先的安全門鎖頭部企業(yè)國內安全門領先品牌。王力安防前身成立于 1996 年，公司總部位于浙江永康，以智能鎖具研發(fā)為核心，技術處于業(yè)內領先水平，同時以成熟的安全門研發(fā)、生產體系為支撐，集科研、設計、開發(fā)、制造、銷售、服務于一體。公司產品種類豐富，王力品牌連續(xù)多年榮獲“中國房地產 500 強門類首選供應品牌”第一名。2016-2019 年公司營收/歸母凈利潤 CAGR 分別

18、為 10.4%/14.6%，2020 年前三季度營收/歸母凈利潤為 13.88/1.47億元，同增 1.29%/12.91%。圖 11：王力安防營業(yè)收入及增速圖 12：王力安防歸母凈利潤及增速18.24%19.5117.1517.2714.5012.95%13.880.72%1.29%252015105020162017201820192020前Q3營業(yè)收入（億元）YOY20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%2.52.01.51.00.50.020162017201820192020前Q3歸母凈利潤（億元）YOY60%47.78%2.082.1239.87%1.411.511

19、.4712.91%-27.19%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所p8圖 13：王力安防發(fā)展歷程資料來源：王力安防官網，王力安防招股書，長江證券研究所 注：2019 年獲中國房地產開發(fā)企業(yè) 500 強首選供應商門類首選率第一名指鋼質入戶門類別表 4：公司產品一覽鋼質門鋼，門扇與門框結合處采用鋅、鈷、 超 C 級圓柱體鎖芯，鎖體邊緣設置防鎳電鍍工藝軸承鉸鏈撬鉤，越撬越緊越防盜裝甲門鋼、木結合，75/90mm 加厚門扇， 超 C 級圓柱體鎖芯，防技開時間首次銅門雙重隔音延長至 360 分

20、鐘高純度純銅，手工精細拼裝超 C 級圓柱體鎖芯，防技開時間首次延長至 360 分鐘金木壓貼鑲嵌，解決木門不防盜、防 超 C 級圓柱體鎖芯，防技開時間首次安全門金木門水、有甲醛的問題不銹鋼門延長至 360 分鐘304 不銹鋼壓紋或拼接而成超 C 級圓柱體鎖芯，防技開時間首次延長至 360 分鐘鑄鋁門20mm 真空厚鋁板一體壓鑄而成，以 超 C 級圓柱體鎖芯，防技開時間首次木門鋼材為骨架，內部填充鋁箔優(yōu)質環(huán)保雙飾面板或用實木、原木材，門扇厚達 5cm延長至 360 分鐘-智能安全鎖-鎖具機械安全鎖-獨創(chuàng)三防分立結構，即采集系統(tǒng)在前面板，識別系統(tǒng)在后面板，控制系統(tǒng)在鎖體，安防性能更強超 C 級圓柱體

21、鎖芯，自主研發(fā)滾輪自碰上鎖結構，方便快捷且不傷門框產品大類產品小類門板鎖具示意圖資料來源：王力安防招股書，王力安防官網，長江證券研究所實控人持股比例高，助力高效決策。公司實控人為王躍斌、陳曉君和王琛，王躍斌、陳曉君系夫妻，王琛系王躍斌與陳曉君女兒，三人共同直接持有和間接控制公司 79.56%的股權；王躍斌擔任董事長兼總經理，王琛擔任董事兼副總經理；王斌堅和王斌革系王躍斌兄弟。公司股權集中，公司利益與核心管理層較一致，有助于高效決策和長期穩(wěn)定。p9 圖 14：王力安防股權結構資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所 注：上圖持股比例為 IPO 發(fā)行后數(shù)據(jù)；華爵集團和王力集團均由王躍斌、陳曉君、王

22、琛共同持有；王力電動車和華爵投資均由華爵集團、王躍斌、陳曉君共同持有；王琛持有共久投資 67%股權公司主營業(yè)務為鋼質安全門，其他門及智能鎖占比提升。2016-2020H1 鋼質安全門收入占比逐年下降，但仍保持在 80%左右，為主要收入和利潤來源。2020H1 其他門/智能鎖收入占比分別為 18%/4%，近年來呈上升趨勢。2017-2019 年，鋼質安全門/其他門/智能鎖收入 CAGR 分別為 6%/26%/166%，鋼質安全門穩(wěn)健增長；其他門/智能鎖規(guī)模尚小，但迎合新興消費趨勢，增速較快。毛利率角度，智能鎖為安全門核心部件、技術要求高，毛利率始終處于最高水平；其他門規(guī)模尚小，2016-2019

23、 年毛利率低于鋼質安全門，不過伴隨其他門規(guī)模增長，其毛利率呈上升趨勢。圖 15：王力安防主營收入構成（分產品）圖 16：王力安防主營毛利構成（分產品）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20162017201820192020H1100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%12%13%15%18%18%88%84%80%78%78%8%11%13%17%19%92%86%80%78%76%20162017201820192020H1鋼質安全門其他門智能鎖鋼質安全門其他門智能鎖資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所 注：其他門主要指的是裝甲門

24、、銅門、金木門、不銹鋼門和木門等，下同資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所 圖 17：王力安防分業(yè)務毛利率58.75%49.99%42.81%39.62%40.80%37.49%33.73%28.86%29.30%29.45%31.18%27.90%24.41%26.61%24.63%70%60%50%40%30%20%10%0%20162017201820192020H1鋼質安全門其他門智能鎖資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所經銷商渠道為主，工程渠道收入增長較快。公司主要為內銷業(yè)務（2019 年海外占比僅 0.22%），以經銷商和工程渠道（主要為經銷商協(xié)助開發(fā)參與的工程項目）為主，

25、2019年占比分別為 60%/38%，2016-2019 年收入 CAGR 分別為 7%/17%，來自世茂、魯能等多家地產的訂單增長較快，推動工程業(yè)務迅速發(fā)展，收入占比持續(xù)提升。圖 18：王力安防主營收入構成（分渠道）圖 19：王力安防對世茂集團銷售收入及占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%32.0%36.6%37.4%38.4%38.5%65.8%62.1%60.8%60.3%60.3%20162017201820192020H15,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002016201720182019

26、2.5%2.27%1.95%1.49%1.46%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%經銷商工程電商海外世茂集團銷售收入（萬元）銷售收入占比資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所 圖 20：2017-2020H1 王力安防前 5 名客戶營業(yè)收入（萬元）及占總營收比重資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所經銷商渠道銷售單價及毛利率均高于工程渠道。近年來經銷渠道毛利率整體高于工程渠道，主因兩者對下游議價權不同，獲取工程客戶業(yè)務競爭更為激烈。從銷售單價看，工程客戶銷售均價高于經銷商客戶，主因公司需為大多數(shù)工程客戶提供安裝服務，公司需承擔較大的安裝費（計入

27、營業(yè)成本）和服務費（計入銷售費用），安裝費根據(jù)不同地區(qū)標準大體在 100-300 元/樘，2019 年服務費占工程客戶收入比重約 15.6%。40.02%34.26%30.66%32.21%28.79%28.96%30.21%29.31%27.64%28.52%圖 21：王力安防門類銷售單價比較圖 22：王力安防分渠道毛利率1,2001,0008006004002000201720182019工程客戶銷售均價（元/樘）經銷客戶銷售均價（元/樘）45%40%35%30%25%20%20162017201820192020H1 經銷商工程資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所 注：工程客戶和經銷

28、客戶銷售均價指“鋼質安全門-防火門-乙級標準門”產品的售價，此處工程和經銷客戶為招股書披露的部分客戶樣本資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所費用率呈下降趨勢，凈利率波動小于毛利率。公司直接材料成本占比在 60%左右，其中鋼材和五金配件（與鋼材價格相關性強）比重約 70%，綜合毛利率與鋼材價格呈強負相關關系。2016-2019 年鋼材價格先升后降，毛利率隨之反向波動。公司期間費用率呈持續(xù)下降趨勢，優(yōu)良的費用管控促使凈利率波動小于毛利率。圖 23：王力安防毛利率和凈利率圖 24：王力安防期間費用率40%35%30%25%20%15%10%5%0%37.61%32.92%28.45%29.20%

29、30.05%11.96%9.74%10.81%8.59% 10.56%20162017201820192020前Q3銷售毛利率銷售凈利率25%20%15%10%5%0%-5%22.73%16.82%17.14%16.59%15.90%20162017201820192020前Q3銷售費用率管理費用率研發(fā)費用率財務費用率期間費用率合計資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所圖 25：王力安防主營業(yè)務成本構成圖 26：王力安防銷售毛利率與鋼材采購單價100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0% 10% 14% 10% 13%9%13%

30、10% 13% 10%15%18%16%16%18%17%58%61%61%58%58%20162017201820192020H1直接材料直接人工制造費用安裝成本40%38%36%34%32%30%28%26%24%22%20%2016201720182019銷售毛利率鋼材采購單價（元/噸）4,30037.61%32.92%28.45%29.20%4,1003,9003,7003,5003,3003,1002,9002,7002,500資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所重視新品研發(fā)，業(yè)內技術領先專注研發(fā)引領技術變革，開拓新品打開成長空間。公司專注

31、于安全門、鎖的新技術研究，研發(fā)體系完善，研發(fā)費用率常年高于競爭對手美心貝斯特，現(xiàn)擁有專利 236 項，自主研發(fā)的多項核心技術，尤其是智能鎖技術行業(yè)領先。安全物聯(lián)云智能鎖是新一代智能鎖，其三防分立結構1由王力獨創(chuàng)，具備高安全加密、遠程操控及聯(lián)動智能家居等優(yōu)點。同時，公司持續(xù)開拓更先進的智能鎖，高端智能門、窗，智能家居等產品，拓展成長空間。1 三防分立結構即采集系統(tǒng)在前面板，識別系統(tǒng)在后面板，控制系統(tǒng)在鎖體，安防性能更強圖 27：王力安防研發(fā)支出情況（萬元）圖 28：王力安防和美心門研發(fā)費用率對比6,0005,0004,0003,0002,0001,000020162017201820192020

32、前Q3研發(fā)費用研發(fā)費用率3.5%3.06%2.09%2.21%2.22%1.73%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2017201820192020H1王力研發(fā)費用率美心門研發(fā)費用率資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所資料來源：Wind，長江證券研究所 注：美心門（已退市）為重慶美心貝斯特表 5：王力安防主要核心技術編號核心技術名稱技術水平技術來源所處階段1特能防盜鎖行業(yè)領先自主研發(fā)批量生產2特防防盜鎖行業(yè)領先自主研發(fā)批量生產3特能防盜鎖芯行業(yè)領先自主研發(fā)批量生產4特防防盜鎖芯行業(yè)領先自主研發(fā)批量

33、生產5安全物聯(lián)云智能鎖行業(yè)領先自主研發(fā)批量生產6自動開門系統(tǒng)行業(yè)領先自主研發(fā)小批量生產7自動開窗系統(tǒng)行業(yè)領先自主研發(fā)產品試制中8金木貼面技術行業(yè)領先自主研發(fā)批量生產9智能系統(tǒng)云平臺行業(yè)領先自主研發(fā)平臺運行中資料來源：王力安防招股書，長江證券研究所規(guī)模具備優(yōu)勢，邁向智能制造產能位于行業(yè)前列，規(guī)模優(yōu)勢夯實競爭力。公司是國內生產規(guī)模較大的安全門企業(yè)之一，在浙江永康、浙江武義和四川遂寧設有 4 大生產基地；“以銷定產”（按照客戶訂單需求制定生產計劃）是其主要生產模式，同時公司對標準化程度較高且暢銷的產品儲備一定安全庫存量，保障產品交付。2016-2019 年公司安全門產量、銷量均超過 150 萬樘，生產、銷售