2022年地方政府專項債發(fā)行特點與經(jīng)濟影響

1、 7/7作者：一氣貫長空2022年地方政府專項債發(fā)行特點與經(jīng)濟影響 近年在嚴防政府隱性債務風險的背景下，專項債和PPP成為地方政府開展基礎設施和公共服務設施建設工作的主要融資工具，其中專項債以其融資成本低、不受赤字率影響等特點得到迅速發(fā)展。自2022年提前批新增專項債限額下達以來，各地政府積極開展2022年專項債發(fā)行工作，以期針對專項債分配額度早申請、早使用，盡早形成實物工作量。本文擬結合近年地方政府專項債發(fā)行情況、資金投向及經(jīng)濟影響等，對2022年地方政府專項債發(fā)行特點與經(jīng)濟影響進行探討。一、近5年專項債發(fā)行情況自2017年以來，地方政府新增專項債務限額整體呈先增后減的變化趨勢，特別是在20

2、20年受宏觀經(jīng)濟影響，新增專項債務限額達到37500億元，較2019年同比增長74%，但其當年并未全部發(fā)行，實際發(fā)行規(guī)模為36019億元，占新增專項債務限額的96%。2021年地方政府新增專項債務限額有所減少，較2020年專項債務限額同比降低7%，但仍較2017-2019年債務限額有大幅度提升。根據(jù)2022年政府工作報告，2022年地方政府新增專項債務限額為36500億元，與2021年持平，但其在1-4月累計發(fā)行額較2021年同期增加80.96%。截至2022年4月底，2022年新增專項債已發(fā)行約1.35萬億元，完成提前下達新增專項債額度的92.5%。圖1-1新增專項債務發(fā)行限額對比（單位：億

3、元）與此同時，通過對比2019-2022年新增專項債發(fā)行進度可知，2021年新增專項債發(fā)行進度呈前期放緩后期增速的發(fā)行態(tài)勢，而在2022年1-4月，新增專項債發(fā)行進度較2019、2021年同期增加明顯，并已于2月超過2020年發(fā)行進度。圖1-2歷年新增專項債務發(fā)行進度對比（單位：億元）通過上述分析可知，2022年初期新增專項債務發(fā)行規(guī)模及發(fā)行進度均較往年同期增長顯著，這與2021年后期專項債發(fā)行規(guī)模大、發(fā)行速度快有一定關聯(lián)，同時體現(xiàn)了各地對財政部提出的“早、準、快”發(fā)債要求的積極響應。專項債將成為2022年地方政府積極財政政策的重要發(fā)力點，推動地方經(jīng)濟實現(xiàn)高質量穩(wěn)增長目標。二、專項債資金投向分

4、析2021年新增專項債券重點用于交通基礎設施、能源項目、農林水利、生態(tài)環(huán)保項目、社會事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流設施、市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施、國家重大戰(zhàn)略項目、保障性安居工程等九大領域?，F(xiàn)對主要投向領域匯總如下：表2-1 2021年新增專項債券資金投向領域2021年3月中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要正式發(fā)布，綱要提出“十四五期間應轉變城市發(fā)展方式，實施城市更新行動，同時廣泛形成綠色生產生活方式，碳排放達峰后穩(wěn)中有降，基本實現(xiàn)美麗中國建設目標?！备鶕?jù)財政部政府債務研究和評估中心公布的地方政府債券發(fā)行情況，除支持化解地方中小銀行風險部分專項債外，2020年與2021

5、年專項債券資金均重點投向市政、園區(qū)基礎設施領域。與2020年不同的是，2021年投入保障性安居工程領域及物流、能源領域的專項債券資金較比2020年同期明顯增加，特別是能源、城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎設施領域，專項債券發(fā)行規(guī)模遠超2020年。圖2-1 2020-2021各領域專項債券資金發(fā)行規(guī)模占比（單位：%）2022年是實施“十四五”社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的第二年，綜合2022年1-4月發(fā)債情況，新增專項債在重點投向市政、園區(qū)基礎設施領域的基礎上，在能源、保障性安居工程領域均高于往年同期發(fā)行額。專項債券資金投向的轉變?yōu)槌鞘懈哔|量、可持續(xù)性發(fā)展奠定了堅實基礎，同時也為推進以雙碳目標為引導的基建發(fā)展新模式提供可能

6、。三、地方政府專項債的經(jīng)濟影響2022年經(jīng)濟工作堅持穩(wěn)中求進總基調，而基礎設施作為經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐，對經(jīng)濟穩(wěn)增長具有重要作用。2022年4月26日中央財經(jīng)委員會第十一次會議對全面加強基礎設施建設作出新部署，“要適度超前，布局有利于引領產業(yè)發(fā)展和維護國家安全的基礎設施，同時把握好超前建設的度?！睂ｍ梻Y金是政府投資基礎設施建設的重要資金來源，部分領域重大項目允許將專項債券資金作為一定比例的項目資本金更是拓寬了債券資金的使用路徑。地方政府應優(yōu)化專項債券資金使用方向，更好發(fā)揮專項債穩(wěn)投資作用，嚴格保障專項債項目的落地率，同時積極探求多元化專項債券資金使用方式，應用專項債+REITs、專項債+PPP等新型融資模式推動基礎設施建設。與此同時應創(chuàng)新發(fā)行專項債券新品種如：綠色專項債、鄉(xiāng)村振興專項債等，力求用活用好專項債券資金，推動項目建設提質增效進而改善民生，提升人民生活質量。綜上，專項債券資金的優(yōu)化使用將為地方經(jīng)濟穩(wěn)步健康發(fā)展注入新動力，2022年地方各級政府應積極踐