國家大基金二期助推中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展 全球缺芯潮仍未根本緩解

1、國家大基金二期助推中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展國家大基金二期繼續(xù)投資集成電路產(chǎn)業(yè)國家和地方政府頒布的政策、規(guī)劃是集成電路行業(yè)發(fā)展的核心方向，引導(dǎo)著資源、資金、人才向行業(yè)傾斜；國家牽頭建立的產(chǎn)業(yè)基金更是行業(yè)發(fā)展的指路人，巨量資金率先進場，給投資機構(gòu)提供基礎(chǔ)。規(guī)模 1387 億元的集成電路國家產(chǎn)業(yè)基金（簡稱“大基金”）一期于 2014 年成立，在大基金的帶動下相關(guān)的新增社會融資（含股權(quán)融資、企業(yè)債券、銀行、信托及其他金融機構(gòu)貸款）達到 5145 億，據(jù)大基金管理機構(gòu)華芯投資表示，按照基金實際出資結(jié)構(gòu)，中央財政資金撬動各類出資放大比例高達約 1:19。大基金一期已進入回收期，緊接而來的大基金二期于 2019

2、年成立，2021 年全面進入投資階段。規(guī)模超 2000 億的大基金二期將撬動更廣泛的社會資金進場，為集成電路行業(yè)帶來更多資金和資源。去年開始已經(jīng)開展了一系列的投資：2020 年 5 月，國家大基金二期與上海集成電路基金二期分別向中芯國際的附屬公司中芯南方注資 15 億美元、7.5 億美元；2020 年 7 月，中芯國際赴科創(chuàng)板上市，大基金二期斥資 35 億元參與其戰(zhàn)略配售，獲配 1.27 億股，持股占比為 1.65%；2020 年 12 月，大基金二期又投資中芯國際的北京晶圓廠，總投資 76 億美元，中芯國際出資占比 51%，大基金二期出資 12.245 億美元，投資占比為 24.49%。表1

3、：近一個月國家大基金二期對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資近一個月國家大基金二期對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資7 月 27 日南大光電晚間公告，為抓住機遇，加快光刻膠事業(yè)發(fā)展，公司控股子公司寧波南大光電材料有限公司 擬通過增資擴股方式，引入戰(zhàn)略投資者國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司。7 月 14 日深科技在投資者互動平臺表示，合肥項目預(yù)計總投資不超過 100 億元人民幣，一期項目 30.67 億元，由沛頓科技與國家大基金二期、合肥經(jīng)開投創(chuàng)、中電聚芯共同投資，目前一期項目建設(shè)已正式封頂，后續(xù)建設(shè)將根據(jù)項目進展來確定資金來源。7 月 2 日晚，中微公司（688012）發(fā)布公告，公司向大基金二期等 20 家機構(gòu)定向

4、增發(fā) 8023 萬股股份，募集資金總額為 82 億元，價格為 102.29 元/股。其中，大基金二期獲配 25 億元，中金公司獲配 4.06 億元，高毅旗下合計獲配 4.5 億元。6 月 7 日華潤微（688396.SH）公告稱，公司全資子公司華潤微電子控股有限公司擬與國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司( “大基金二期”)發(fā)起設(shè)立潤西微電子(重慶)有限公司(暫定名)，注冊資本擬為 50 億元人民幣，由項目公司投資建設(shè) 12寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項目，項目計劃投資 75.5 億元人民幣。資料來源：Wind，申港證券研究所7 月 27 日晚，南大光電公告，為加快光刻膠事業(yè)發(fā)展，公司控股子公司

5、寧波南大光電擬通過增資擴股方式引入戰(zhàn)略投資者國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（以下簡稱“大基金二期”）。大基金二期擬以合計 1.833 億元的價格認購公司控股子公司寧波南大光電的新增注冊資本 6733.19 萬元，認繳出資比例 18.33%，增資價格為 2.72 元/注冊資本。本次增資完成后，寧波南大光電的注冊資本由 30,000 萬元增加至 36,733.19 萬元。投資金額中的 6,733.19 萬元計入新增注冊資本，其余 11,596.81 萬元計入資本公積。公司的持股比例由 71.67%降至 58.53%。圖1：國家大基金二期投資南大光電資料來源：Wind，申港證券研究所7 月

6、 2 日晚，中微公司（688012）發(fā)布公告，公司向大基金二期等 20 家機構(gòu)定向增發(fā) 8023 萬股股份，募集資金總額為 82 億元，價格為 102.29 元/股。其中，大基金二期獲配 25 億元，中金公司獲配 4.06 億元，高毅旗下合計獲配 4.5 億元。公告顯示：國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）二期本次認購數(shù)量為 2444 萬股，工銀瑞金基金認購 908 萬股；GIC Private 認購 761 萬股；國泰君安認購 538 萬股；中金認購 396 萬股；高毅曉峰 2 號致信基金認購購數(shù)量為 379 萬；高毅-曉峰 1號睿遠證券投資基金本次認購數(shù)量為 146 萬股。這次參與增發(fā)的 2

7、0 家機構(gòu)股票鎖定期為 6 個月。根據(jù)之前中微披露的定增草案，公司本次募集資金擬在上海臨港新片區(qū)建設(shè)中微臨港總部和研發(fā)中心、中微臨港產(chǎn)業(yè)化基地，在南昌高新區(qū)建設(shè)中微南昌產(chǎn)業(yè)化基地。其中，中微產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目投資 31.7 億元，中微臨港總部和研發(fā)中心項目投資約 37.5 億元，科技儲備資金 30.8 億元。中微公司表示，本次募集資金項目建成后，一方面能夠擴充公司現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能，通過建設(shè)先進的生產(chǎn)基地進一步提高生產(chǎn)規(guī)模，滿足日益增長的市場需求;另一方面通過建設(shè)產(chǎn)業(yè)化基地及研發(fā)中心助力公司產(chǎn)品線的擴張，進一步強化公司在高端設(shè)備 領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢并豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司產(chǎn)品的科技水平及公司應(yīng)對行業(yè)周

8、期性波動的能力。此外，建設(shè)中微臨港總部和研發(fā)中心項目，將持續(xù)提升在技術(shù)研發(fā)方面的投入水平，進一步縮小與海外同行業(yè)巨頭在研發(fā)方面的差距。近年來主要可比公司年研發(fā)投入超過 10 億美元，2020 年中微公司研發(fā)投入為人民幣 6.4 億元，與國外領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司仍有較大差距。6 月 7 日晚間，華潤微（688396.SH）公告稱，公司全資子公司華潤微電子控股有限公司(以下簡稱“華微控股”)擬與國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司 (以下簡稱“大基金二期”)及重慶西永微電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)有限公司(以下簡稱“重慶西永”)共同簽署潤西微電子(重慶)有限公司投資協(xié)議，發(fā)起設(shè)立潤西微電子 (重慶)有限公司(

9、暫定名)(以下簡稱“項目公司”)，注冊資本擬為 50 億元人民幣，由項目公司投資建設(shè) 12 寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項目，項目計劃投資 75.5 億元人民幣。其中，華微控股以自有資金出資9.5 億元，出資完成后占項目公司注冊資本的19%；大基金二期出資 16.5 億元，出資比例為 33%；重慶西永出資 24 億元，出資比例 48%。華潤微是中國領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營能力的半導(dǎo)體企業(yè)，目前已發(fā)展成為我國規(guī)模最大的功率半導(dǎo)體企業(yè)。統(tǒng)計顯示，公司在 2017 年中國半導(dǎo)體企業(yè)中銷售額排名第九，是前十名企業(yè)中唯一一家以 IDM模式為主運營的半導(dǎo)體企業(yè)。本次建設(shè)的 12

10、 寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項目，預(yù)計將形成月產(chǎn) 3 萬片 12 寸中高端功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)能力，并配套建設(shè) 12 寸外延及薄片工藝能力。華潤微稱，此舉是為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，立足長遠利益所做出的慎重決策，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和適度擴大功率半導(dǎo)體產(chǎn)能規(guī)模，增強公司市場競爭優(yōu)勢，進一步提升公司產(chǎn)品的核心競爭力，從而提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力，進一步奠定公司在國內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭地位。值得注意的是，國家集成電路基金本身就是華潤微股東，這此大基金二期再次出手，雙方合作進一步加深。重慶西永也是一家國資，重慶市沙坪壩區(qū)國有資產(chǎn)管理中心持有 45%股權(quán)，重慶高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會持有 55%股權(quán)。本次投資也

11、設(shè)置了退出機制，公告顯示，自項目公司成立之日起滿六年后，大基金二期或重慶西永有權(quán)要求華微控股盡最大努力促使公司收購大基金二期或重慶西永屆時持有的全部或部分項目公司股權(quán)，大基金二期或重慶西永所持項目公司股權(quán)未被公司全部收購的，在項目公司具備足夠回購能力的前提下，原則上各股東將促成項目公司回購減資事宜。機遇挑戰(zhàn)并存的中國集成電路行業(yè)隨著國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要的頒布實施，全國發(fā)展集成電路熱情高漲，各地針對當(dāng)?shù)氐膶嶋H情況制定了相應(yīng)的集成電路產(chǎn)業(yè)相關(guān)發(fā)展及扶持政策。據(jù)億歐智庫統(tǒng)計，中國內(nèi)地除西藏自治區(qū)外的省級行政區(qū)均有集成電路項目落地；全國至少有 96 個城市已在集成電路及其上下游產(chǎn)業(yè)布局，涌現(xiàn)了

12、大批企業(yè)。大基金一期投資的上市公司（包括上市公司子公司）有三安光電、北斗星通、納思達等幾十家。大基金二期投資的項目包括紫光展銳、深科技、思特威等公司或項目。目前，大基金二期合計已投資額超過 365 億元。大基金一期、二期鼎力支持了半導(dǎo)體設(shè)計、封裝、制造（包括 IDM 公司、存儲公司）等環(huán)節(jié)的龍頭公司，并投資了部分半導(dǎo)體設(shè)備、材料類項目，初步扶持起一個較為完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。圖2：我國半導(dǎo)體行業(yè)繼續(xù)突破的方向資料來源：億歐智庫，申港證券研究所國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)正在逆勢追趕在信息化、智能化快速發(fā)展的需求下，我國對 28nm 及以下制程的先進集成電路需求正在日益增長。在中芯國際等公司具備了 28nm、14

13、nm 等較先進制程制造能力后，市場迫切需要產(chǎn)業(yè)鏈配套的先進半導(dǎo)體材料、設(shè)備，這也是下一步“補鏈”的重點，部分公司已經(jīng)在這些賽道提前布局。除了光刻膠領(lǐng)域，在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，部分公司近期也披露了一些進展。比如，在刻蝕領(lǐng)域，中微公司的刻蝕設(shè)備再度獲得突破，ICP（電感）刻蝕設(shè)備今年上半年交付數(shù)量接近既往總和，具有更大市場規(guī)模的 CCP（電容）刻蝕設(shè)備也在 6 月份完成首臺 8 英寸設(shè)備交付。離子注入機方面，萬業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品覆蓋低能大束流、高能離子注入機領(lǐng)域，訂單數(shù)量超預(yù)期。中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在制造、封裝、設(shè)計等環(huán)節(jié)已經(jīng)具備了一定的競爭力，隨著半導(dǎo)體設(shè)備、材料的“補鏈”發(fā)展，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將真正構(gòu)建起一定的

14、競爭力。由此，當(dāng)前搶占了賽道、具有相對成熟產(chǎn)品的頭部公司將進入加速度發(fā)展期，也具有更長期的成長價值。本周重點關(guān)注：全球缺芯潮仍然未根本緩解缺芯潮繼續(xù)影響全球汽車交付情況根據(jù) Auto Forecast Solutions（AFS）最新數(shù)據(jù)，目前位于中國的汽車工廠最近幾周減少了 355,000 輛汽車的計劃產(chǎn)量。北美汽車制造商也同樣承受了較大壓力，減產(chǎn)計劃達 106,000 輛。AFS 估計，截至目前，芯片短缺已致全球汽車產(chǎn)量減少 560 萬輛，并且預(yù)計這一數(shù)字年內(nèi)可能會攀升至 690 萬輛。受芯片供應(yīng)不足影響，豐田已計劃關(guān)停高岡工廠 ( 日本愛知縣豐田市 ) 部分生產(chǎn)線，為期 5 天時間，將從

15、 8 月 2 日至 8 月 6 日執(zhí)行，由于生產(chǎn)線是兩班倒，停產(chǎn)又恰逢是周一到周五時段，因此勢必會大大影響高岡工廠的產(chǎn)量。即將停產(chǎn)的高岡工廠第一生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)卡羅拉以及卡羅拉 Touring 兩款車型。豐田表示，隨著部分生產(chǎn)線的關(guān)停，汽車的產(chǎn)量將減少約 9000 輛，而這也僅是初定計劃，倘若后續(xù)芯片產(chǎn)能依然無法跟上，不排除會做進一步的停產(chǎn)計劃。根據(jù)第三方機構(gòu) Susquehanna Financial Group 的研究顯示，今年 5 月芯片交貨時間比此前一個月增加了 7 天達到 18 周，表明芯片制造商難以滿足需求的狀況。圖3：美國汽車銷量情況600.0000500.0000400.000

16、0300.0000200.0000100.00000.0000美國:汽車銷量:總計:非季調(diào)美國:汽車銷量:國內(nèi):非季調(diào)美國:汽車銷量:海外:非季調(diào)資料來源：Wind，申港證券研究所芯片供給短缺的影響下，下游需求端明顯受挫，全球車企紛紛實施停產(chǎn)計劃，疫情導(dǎo)致居家生活方式的改變，甚至 Play Station 家用游戲機都一機難求，去年年底至今芯片短缺問題持續(xù)對應(yīng)用端施壓。特斯拉在 Q2 交付量取得突破性進展的背后仍有許多挑戰(zhàn)：美國汽車供應(yīng)鏈端原材料價格持續(xù)上漲，車用芯片尤為短缺。這使得其交付量增速擴張依然收到阻礙。圖4：特斯拉本年第二季度汽車交付情況資料來源：GLOBE NEWSWIRE 申港證

17、券研究所各產(chǎn)業(yè)鏈芯片供應(yīng)依然受到短缺影響臺積電于第三季度預(yù)告今年第三季度解決大部分車用訂單堵塞問題，優(yōu)先將產(chǎn)能分配于車用芯片制造，提高相關(guān)芯片制造優(yōu)先級來緩解汽車產(chǎn)出緊縮的問題。智能手機方面，手機芯片也同樣受供給側(cè)短缺的影響，制造商庫存已經(jīng)見底。對于全球最大手機制造商三星來說，手機制造產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵零部件的相關(guān)采購問題導(dǎo)致出貨量比本年第一季度下滑 20%，谷歌也表示其中主要型號Pixel 5a 5G 受芯片短缺影響僅在美國和日本上市。芯片創(chuàng)業(yè)公司 Cerebras Systems 表示供應(yīng)商對芯片和組件的交貨周期大約在 32周左右，對于智能手機和其他智能電子設(shè)備的持續(xù)性需求推動對芯片的需求，尤其

18、疫情持續(xù)的影響下，移動辦公需求持續(xù)性增長，芯片行業(yè)仍舊面臨重大挑戰(zhàn)。全球光刻機龍頭企業(yè) ASML 因接到的訂單需求激增，在本周披露的財報中預(yù)計第三季度凈銷售額將達 54 億歐元。盛群、聯(lián)電、臺積電等半導(dǎo)體廠商發(fā)表漲價信息臺灣微控制器（MCU）廠商盛群于 26 日公布第二季度財報。今年產(chǎn)能大致都已與晶圓代工廠談定，接單全滿，因此預(yù)期下半年將優(yōu)于上半年，第 4 季度業(yè)績有望優(yōu)于第 3 季度，今年營收有望逐季成長，而明年被預(yù)訂的產(chǎn)能已達 6070，整體市況與今年相當(dāng)。臺灣微控制器表示，盛群今年訂單能見度已到年底，并對明年訂單預(yù)收三成訂金，另外為應(yīng)對上游供應(yīng)商調(diào)漲費用，今年 4 月首次全面性調(diào)漲產(chǎn)品價

19、格 15，并預(yù)計 8 月再度調(diào)漲售價達 1015，而未來將依照晶圓代工價格的漲幅，將適度反映給客戶。根據(jù)盛群公布的第 2 季財報顯示，第 2 季度營收 167 億元新臺幣，季增 14，年增 18，毛利率 512，季增 34 個百分點，年增 6 個百分點，營業(yè)利潤率 251，年增 54 個百分點，稅后純益 513 億元新臺幣，季增 48，年增 115，每股稅后純益 226 元新臺幣。累計上半年稅后凈利潤 86 億元新臺幣，年增 124，每股稅后純益 38 元新臺幣，已超越去年前 3 季每股稅后純益 296 元新臺幣。而在上半年的總營收當(dāng)中，MCU 營收占比達 78，出貨量達 424 億顆，同比增

20、長 15。聯(lián)電方面，5 月 1 日、7 月 1 日代工報價就已漲過兩波，雖然 9 月 1 日漲幅略為收斂，但 2022 年第一季度又再漲一波，40nm 制程約漲 1015，其他制程則是 510。除與聯(lián)電關(guān)系深厚或有多年緊密合作關(guān)系的大廠尚有議價空間可談，一般小型芯片廠很難負擔(dān)不斷揚升的制造成本，產(chǎn)能缺口迄今仍難收斂好轉(zhuǎn)。由于晶圓代工漲勢確立，因此也甚難轉(zhuǎn)單只能被動等著晶圓代工廠分配產(chǎn)能，有多少拿多少。臺積電也有明年代工漲價的相關(guān)信息傳出，根據(jù)行業(yè)報價數(shù)據(jù)，臺積電明年初晶圓代工價格已經(jīng)敲定，部分 8 寸和 12 寸制程價格上漲一到兩成，且 12 寸制程漲幅高于 8 寸。圖5：臺灣半導(dǎo)體行業(yè) 6

21、月經(jīng)營數(shù)據(jù)概覽（部分節(jié)選）資料來源：Wind，申港證券研究所中觀行業(yè)數(shù)據(jù)一覽上游數(shù)據(jù)方面，國際原油價格輕微上漲，NYMEX 天然氣漲幅較為可觀，美國原油及天然氣庫存端均拓寬，活躍鉆井?dāng)?shù)上行。國內(nèi)煤炭期貨結(jié)算價上行，國外動力煤現(xiàn)貨價大幅上漲，國內(nèi)煉焦煤庫存下行，秦皇島港錨地船舶數(shù)增加。LME 有色期貨整體上行，COMEX 銅價格上行，黃金及銀價格下行，稀土金屬整體價格上行，交運各指數(shù)上行。中游方面，螺紋鋼現(xiàn)貨價及期貨價上行，鋼材鐵礦石價格下行，鋼材庫存端整體下行，鐵礦石庫存上行，高爐開工率下行，唐山鋼廠產(chǎn)能利用率上行。水泥均價下跌，玻璃期貨結(jié)算價上行，紙漿價格指數(shù)上行。滌綸短纖價格指數(shù)上行，滌綸

22、 DTY 價格指數(shù)及甲醇合約價格上行。光伏行業(yè)整體下行，光伏組件及多晶硅料價格下行。推土機，裝載機銷量下行，起重機銷量上行。下游方面，豬價整體下行，白羽雞及玉米均價上行，棉花價格指數(shù)及蔬菜批發(fā)價格指數(shù)上行。國內(nèi)奶粉價格上行，國外奶粉價格下行，生鮮乳均價上行。表2：中觀數(shù)據(jù)概覽細分單位上下游行業(yè)分類當(dāng)周/月前一周/月周/月度漲幅布倫特原油美元/桶上游石74.173.590.69%NYMEX 輕質(zhì)原油美元/桶油72.1771.451.01%NYMEX 天然氣美元/ 百萬 英熱單位天然4.0453.689.92%全美商業(yè)原油庫存量（上周）千桶氣439687437,580.000.48%美國可利用天然

23、氣庫存（上周）十億立方英26782,629.001.86%尺貝克休斯美國原油活躍鉆井?dāng)?shù)口387380.001.84%貝克休斯美國天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)口104104.000.00%期貨結(jié)算價(活躍合約):焦煤元/噸煤2097.52,029.003.38%期貨結(jié)算價(活躍合約):焦炭元/噸炭2774.52,668.003.99%期貨結(jié)算價(活躍合約):動力煤元/噸910.2889.402.34%秦皇島港:平倉價:動力末煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸942942.000.00%綜合平均價格指數(shù):環(huán)渤海動力煤(Q5500K)元/噸670669.000.15%歐洲 ARA 港動力煤現(xiàn)貨價（周四）美元/噸13

24、8.99103.7533.97%理查德 RB 動力煤現(xiàn)貨價（周四）美元/噸129.51120.507.48%紐卡斯?fàn)?NEWC 動力煤現(xiàn)貨價（周四）美元/噸161.16142.9312.75%秦皇島港煤炭庫存（月度數(shù)據(jù)）萬噸450495.00-9.09%六港口煉焦煤庫存合計萬噸453471.00-3.82%煉焦煤總庫存:國內(nèi)獨立焦化廠(100 家):合計萬噸740.22745.27-0.68%秦皇島港:錨地船舶數(shù)艘5037.0035.14%LME3 個月銅（電子盤）美元/噸有96249,447.001.87%LME3 個月鋁（電子盤）美元/噸色2508.52,487.000.86%LME3 個

25、月鋅（電子盤）美元/噸2978.52,988.00-0.32%LME3 個月鉛（電子盤）美元/噸2372.52,314.502.51%LME3 個月錫（電子盤）美元/噸3435033,610.002.20%LME3 個月鎳（電子盤）美元/噸1947019,080.002.04%COMEX 黃金美元/盎司1801.81,815.00-0.73%COMEX 銀美元/盎司25.23325.80-2.18%COMEX 銅美元/盎司4.44.321.78%鐠釹氧化物元/噸585000565,000.003.54%氧化鋱元/千克78506,950.0012.95%氧化釓元/噸247500252,500.0

26、0-1.98%氧化鏑元/千克26252,525.003.96%氧化鈰元/噸91509,150.000.00%氧化鑭元/噸87508,750.000.00%氧化釹元/噸572500525,000.009.05%新疆金屬鋰價（3.22）萬元/噸582000582,000.000.00%新疆碳酸鋰價格（3.22）萬元/噸8170081,700.000.00%江西鎢精礦元/噸102000102,000.000.00%長江有色市場鈷平均價元/噸379000376,000.000.80%BDI點交30393,039.000.00%SCFI 綜合指數(shù)點運41004,054.421.12%美西航線（基本港）(

27、月數(shù)據(jù))美元/ 四十 英尺標(biāo)箱39653,965.000.00%歐洲航線（基本港）(月數(shù)據(jù))美元/ 標(biāo)準(zhǔn) 箱30673,067.000.00%CCFI:綜合指數(shù)點2854.022,771.542.98%規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月值億864.2864.200.00%螺紋鋼活躍期貨結(jié)算價元/噸中游鋼56625,525.002.48%螺紋鋼現(xiàn)貨價 HRB40020mm元/噸鐵53875,276.002.10%熱軋板卷價格元/噸與59005,890.000.17%冷軋板卷價格元/噸鐵64006,410.00-0.16%中板價格元/噸礦56405,630.000.18%青島港巴西卡拉加斯粉車板價元/濕噸石

28、17591,825.00-3.62%連云港澳大利亞 PB 塊礦車板價元/濕噸18061,880.00-3.94%鐵精粉:66%:干基含稅:遷安元/噸16261,638.00-0.73%鐵礦石價格指數(shù):62%Fe:CFR 中國北方201.9221.10-8.68%重要港口鐵礦石庫存萬噸12847.7612,551.382.36%主要城市建材倉庫螺紋鋼庫存萬噸823.76826.97-0.39%主要城市建材倉庫線材庫存萬噸157.93159.66-1.08%主要城市建材倉庫熱板庫存萬噸297.3291.641.94%主要城市建材倉庫冷軋庫存萬噸116.85117.39-0.46%主要城市建材倉庫中

29、板庫存萬噸127.14128.28-0.89%全國高爐開工率%57.659.53-3.24%唐山鋼廠產(chǎn)能利用率%65.1854.0120.68%22 城市 42.5 袋裝水泥平均價元/噸建461.6363636464.05-0.52%玻璃期貨結(jié)算價元/噸材30583,029.000.96%主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨平均價元/噸2401.3345682,401.330.00%白卡紙出廠價:萬國紙頁（驕陽）:華南元/噸造96009,600.000.00%白卡紙出廠價:亞太森博(博旺):華南元/噸紙95509,550.000.00%白卡紙價格指數(shù)167.37167.370.00%中國造紙協(xié)會紙漿價格指數(shù)（

30、月數(shù)據(jù)）121.77133.70-8.92%雙膠紙平均價:華夏太陽(70 克):華南元/噸58005,800.000.00%銅版紙平均價:華夏太陽(128-157 克):華南元/噸59255,925.000.00%粘膠長絲價格指數(shù)元/噸化3800038,000.000.00%粘膠短纖:1.5D/38mm元/噸工1280012,800.000.00%滌綸短纖價格指數(shù)元/噸72607,080.002.54%腈綸短纖價格指數(shù)元/噸1870018,700.000.00%滌綸 DTY 價格指數(shù)元/噸94509,300.001.61%甲醇(活躍合約)元/噸27272,688.001.45%天然橡膠(活躍合

31、約)元/噸1319013,475.00-2.12%PTA(活躍合約)元/噸53625,098.005.18%PVC(活躍合約)元/噸91859,190.00-0.05%山東地區(qū)聚合 MDI 主流價元/噸2020020,800.00-2.88%華東地區(qū)純 MDI 主流價元/噸2500024,800.000.81%出廠價:鈦白粉:晶型金紅石型(R2 型):海峰鑫（最新元/噸2050020,500.000.00%數(shù)據(jù)）光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI)點光44.4444.75-0.69%光伏級多晶硅美元/千克伏26.927.11-0.77%晶硅光伏組件美元/瓦0.1970.20-0.51%薄膜光伏組件美

32、元/瓦0.2260.23-0.44%國產(chǎn)多晶硅料美元/千克32.92133.19-0.80%進口多晶硅料美元/千克33.69433.96-0.78%液壓挖掘機（3 月）臺機2310023,100.000.00%推土機（3 月）臺械工456612.00-25.49%裝載機（3 月）臺程1102314,217.00-22.47%起重機（3 月）臺60565,126.0018.14%商用車:貨車:重型（3 月）輛2847228,472.000.00%商用車:貨車:中型（3 月）輛1284512,845.000.00%商用車:貨車:輕型（3 月）輛170522170,522.000.00%商用車:貨車

33、:微型（3 月）輛3661236,612.000.00%十大城市商品房當(dāng)周成交面積萬平米下游房209.821881209.820.00%十大城市商品房可售面積（當(dāng)周值）萬平米地7801.6403897,801.640.00%商品房累計銷售面積億平方米產(chǎn)88635.348388,635.350.00%商品房累計銷售額萬億元92931.307492,931.310.00%房屋累計竣工面積億平方米36481.0436,481.040.00%房屋累計新開工面積億平方米101288.3407101,288.340.00%當(dāng)月乘用車產(chǎn)量輛汽15545951,554,595.000.00%當(dāng)月乘用車銷量輛車

34、15690811,569,081.000.00%累計乘用車產(chǎn)量輛98396449,839,644.000.00%累計乘用車銷量輛1000664910,006,649.000.00%當(dāng)月新能源汽車產(chǎn)量萬輛27.327.300.00%當(dāng)月新能源汽車銷量輛255747255,747.000.00%新能源汽車累計產(chǎn)量萬輛128.4128.400.00%新能源汽車累計銷量輛12056751,205,675.000.00%22 省市平均價:仔豬元/千克農(nóng)44.2546.63-5.10%22 省市平均價:生豬元/千克業(yè)16.115.931.07%22 省市平均價:豬肉元/千克23.5723.65-0.34%

35、白羽雞肉平均價（主產(chǎn)區(qū)）元/斤7.947.831.40%22 省市平均價:玉米元/千克2.812.800.36%328 棉花價格指數(shù)元/噸1729217,092.001.17%山東蔬菜批發(fā)價格指數(shù)104.397.297.21%國外品牌嬰幼兒奶粉元食261.68261.580.04%國產(chǎn)品牌嬰幼兒奶粉元品214.17214.50-0.15%生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價元飲4.314.300.23%36 大中城市日用工業(yè)消費品平均價格:白酒:500ml左右 52 度高檔（月度數(shù)據(jù)）元料1225.61,225.600.00%資料來源：Wind，申港證券研究所上游能源與金屬石油天然氣：NYMEX 天然氣價格創(chuàng)新

36、高，原油天然氣上行價格方面，原油漲幅不大，布倫特原油價格上漲 0.69%，NYMEX 輕質(zhì)原油價格上漲 1.01%，NYMEX 天然氣價格上漲 9.92%。庫存方面，全美商業(yè)原油庫存量增加 0.48%，可利用天然氣庫存增加 1.86%，原油活躍鉆井?dāng)?shù)增加7 口至 387 口。NYMEX天然氣價格持續(xù)沖高，已達近兩年來最高水平。表3：國際原油和天然氣期貨價格及庫存變動細分單位最新一期前一期周/ 月度漲幅布倫特原油美元/桶74.1073.590.69%細分單位最新一期前一期周/ 月度漲幅NYMEX 輕質(zhì)原油美元/桶72.1771.451.01%NYMEX 天然氣美元/百萬英熱單位4.053.689

37、.92%全美商業(yè)原油庫存量（上周）千桶439687.00437,580.000.48%美國可利用天然氣庫存（上周）十億立方英尺2678.002,629.001.86%貝克休斯美國原油活躍鉆井?dāng)?shù)口387.00380.001.84%貝克休斯美國天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)口104.00104.000.00%資料來源：Wind，Bakerhuges，申港證券研究所圖6：國際原油及天然氣期貨價格期貨收盤價(連續(xù)):NYMEX天然氣期貨收盤價(連續(xù)):NYMEX輕質(zhì)原油3.503.002.502.001.50期貨結(jié)算價(連續(xù)):布倫特原油4.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.00

38、20.0010.000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖7：美國原油及天然氣庫存560,000.00540,000.00520,000.00500,000.00480,000.00460,000.00440,000.00420,000.00400,000.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.00庫存量:商業(yè)原油:全美美國:庫存:可利用天然氣:48個州合計資料來源：Wind，申港證券研究所煤炭：國內(nèi)煤炭期貨持續(xù)上行，國外動力煤大漲本周國內(nèi)煤炭期貨價整體上行。焦煤、焦炭、動力煤價格分別上漲 3.38%，

39、3.99%， 2.34%。秦皇島港動力末煤價格基本與上周持平，綜合平均價格指數(shù)基本持平，漲幅僅為 0.15%。國外煤炭現(xiàn)貨價整體上行，歐洲 ARA 港動力煤現(xiàn)貨價上漲 33.97%，理查德 RB 動力煤價格上漲 7.48%，紐卡斯?fàn)杽恿γ簝r格上漲 12.75%。庫存端方面，國內(nèi)煉焦煤延續(xù)整體下行趨勢。秦皇島港煤炭庫存較上個月減少9.09%，至 450 萬噸，共計減少 45 萬噸。六港口煉焦煤庫存合劑減少 3.82%，煉焦煤總庫存減少 0.68%，秦皇島港錨地船舶數(shù)增加 13 艘至 50 艘。表4：國內(nèi)外煤炭價格及庫存變動指標(biāo)單位最新上一期周/月度漲幅期貨結(jié)算價(活躍合約):焦煤元/噸2097.

40、502,029.003.38%期貨結(jié)算價(活躍合約):焦炭元/噸2774.502,668.003.99%期貨結(jié)算價(活躍合約):動力煤元/噸910.20889.402.34%秦皇島港:平倉價:動力末煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸942.00942.000.00%綜合平均價格指數(shù):環(huán)渤海動力煤(Q5500K)元/噸670.00669.000.15%歐洲 ARA 港動力煤現(xiàn)貨價（周四）美元/噸138.99103.7533.97%理查德 RB 動力煤現(xiàn)貨價（周四）美元/噸129.51120.507.48%紐卡斯?fàn)?NEWC 動力煤現(xiàn)貨價（周四）美元/噸161.16142.9312.75%秦皇島港煤炭

41、庫存（月度數(shù)據(jù)）萬噸450.00495.00-9.09%六港口煉焦煤庫存合計萬噸453.00471.00-3.82%煉焦煤總庫存:國內(nèi)獨立焦化廠(100 家):合計萬噸740.22745.27-0.68%秦皇島港:錨地船舶數(shù)艘50.0037.0035.14%資料來源：Wind，申港證券研究所圖8：海外動力煤價格：美元/噸180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00歐洲ARA港動力煤現(xiàn)貨價理查德RB動力煤現(xiàn)貨價紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價資料來源：Wind，申港證券研究所圖9：國內(nèi)焦煤焦炭動力煤期貨結(jié)算價3,500.001,000.3,00

42、0.00900.00800.002,500.00700.002,000.00600.001,500.00500.001,000.00400.00期貨結(jié)算價(活躍合約):焦煤期貨結(jié)算價(活躍合約):焦炭期貨結(jié)算價(活躍合約):動力煤(右軸)資料來源：Wind，申港證券研究所圖10：環(huán)渤海動力煤價格秦皇島港:平倉價:動力末煤(Q5500):山西產(chǎn)綜合平均價格指數(shù):環(huán)渤海動力煤(Q5500K)11001000900800700600500400資料來源：Wind，申港證券研究所圖11：港口煤炭庫存：萬噸700.00650.00600.00550.00500.00450.00400.00350.00煤

43、炭庫存:重要港口:北方七港:秦皇島港資料來源：Wind，申港證券研究所圖12：鋼廠及溜達港口煉焦煤庫存1,200.001,000.00800.00600.00400.00200.002019-01-04 2019-04-042019-07-042019-10-042020-01-042020-04-042020-07-042020-10-042021-01-04 2021-04-042021-07-04煉焦煤庫存:六港口合計煉焦煤總庫存:國內(nèi)獨立焦化廠(100家):合計資料來源：Wind，申港證券研究所圖13：秦皇島港煤炭調(diào)度90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0

44、020.0010.000.00 煤炭調(diào)度:秦皇島港:錨地船舶數(shù)資料來源：Wind，申港證券研究所有色金屬:有色金屬期貨價整體上行，稀土金屬價格上漲LME 主要期貨價格整體上行。LME 鋅價格下跌 0.32%，錫，鎳價格分別上漲 2.2%和 2.04%，鉛價格上漲 2.51，LME 銅，鋁價格分別商住商 1.87%和 0.86%。COMEX黃金價格下跌 0.73%，銀價格下跌 2.18%，COMEX 銅價格上漲 1.78%。本周稀土金屬價格整體上行。鐠釹氧化物價格上漲 3.54%，氧化鋱價上漲 12.95%，氧化釓價格下跌 1.98%，氧化鏑價格上漲 3.96%，氧化釹價格上漲 9.05%。長江

45、有色鈷均價上漲 0.8%，至 37.9 萬元/噸.表5：國內(nèi)外有色金屬價格變動有色金屬單位最新上一期周/月度漲幅LME3 個月銅（電子盤）美元/噸9624.009,447.001.87%LME3 個月鋁（電子盤）美元/噸2508.502,487.000.86%LME3 個月鋅（電子盤）美元/噸2978.502,988.00-0.32%LME3 個月鉛（電子盤）美元/噸2372.502,314.502.51%有色金屬單位最新上一期周/月度漲幅LME3 個月錫（電子盤）美元/噸34350.0033,610.002.20%LME3 個月鎳（電子盤）美元/噸19470.0019,080.002.04%

46、COMEX 黃金美元/盎司1801.801,815.00-0.73%COMEX 銀美元/盎司25.2325.80-2.18%COMEX 銅美元/盎司4.404.321.78%鐠釹氧化物元/噸585000.00565,000.003.54%氧化鋱元/千克7850.006,950.0012.95%氧化釓元/噸247500.00252,500.00-1.98%氧化鏑元/千克2625.002,525.003.96%氧化鈰元/噸9150.009,150.000.00%氧化鑭元/噸8750.008,750.000.00%氧化釹元/噸572500.00525,000.009.05%新疆金屬鋰價（3.22）萬

47、元/噸582000.00582,000.000.00%新疆碳酸鋰價格（3.22）萬元/噸81700.0081,700.000.00%江西鎢精礦元/噸102000.00102,000.000.00%長江有色市場鈷平均價元/噸379000.00376,000.000.80%資料來源：Wind，申港證券研究所圖14：LME 銅與鋁期貨收盤價，美元/噸期貨收盤價(電子盤):LME3個月鋁（右軸）期貨收盤價(電子盤):LME3個月銅2,800.002,600.002,400.002,200.002,000.001,800.001,600.001,400.0011,000.0010,000.009,000

48、.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖15：LME 錫與鎳期貨收盤價，美元/噸期貨收盤價(電子盤):LME3個月鎳（右軸）期貨收盤價(電子盤):LME3個月錫20,000.0018,000.0016,000.0014,000.0012,000.0010,000.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖16：LME 鋅與鉛期貨收盤價，美元/噸期貨收盤價(電子盤):LME3個月鉛期貨收盤價(電子盤):LME3

49、個月鋅3,100.002,900.002,700.002,500.002,300.002,100.001,900.001,700.001,500.00資料來源：Wind，申港證券研究所期貨結(jié)算價(活躍合約):COMEX黃金期貨結(jié)算價(活躍合約):COMEX銀圖17：COMEX 黃金與銀期貨結(jié)算價，美元/盎司2,200.0035.002,000.0030.001,800.0025.001,600.0020.001,400.0015.001,200.0010.00資料來源：Wind，申港證券研究所250,000.00200,000.003,000.002,000.00價格:鐠釹氧化物:(Nd2O3

50、+Pr6O11)/TREO75.0%:上海價格:氧化鋱:99.9-99.99%:上海（右軸）圖18：鐠釹氧化物與氧化鋱價格走勢，元/噸600,000.0011,000.00550,000.0010,000.00500,000.009,000.00450,000.008,000.00400,000.007,000.006,000.00350,000.005,000.00300,000.004,000.00價格:氧化釹:Nd2O3/TREO 99.0-99.9%:上海價格:氧化鈰:CeO2/TREO 99.0-99.5%:上海(右軸)圖19：氧化釹與氧化鈰價格走勢，元/噸800,000.0014,

51、000.00700,000.0013,000.00600,000.0012,000.00500,000.0011,000.00400,000.0010,000.00300,000.009,000.00200,000.008,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖20：氧化釓與氧化鏑價格走勢，元/噸價格:氧化鏑:99.5-99.9%:上海(右軸)3,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00價格:氧化釓:Gd2O3/TREO 99.5-99.9%:上海3,500.00270,000.00250,000.00230,000.00210,000.00190

52、,000.00170,000.00150,000.00130,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖21：氧化鑭價格走勢，元/噸13,000.0012,000.0011,000.0010,000.009,000.008,000.00價格:氧化鑭:La2O3/TREO 99.0-99.9%:上海圖22：金屬鋰和碳酸鋰價格最低價:碳酸鋰:工業(yè)級99%:新疆（右軸）最低價:金屬鋰:99%:新疆90,000.0080,000.0070,000.0060,000.0050,000.0040,000.0030,000.00800,000.00750,000.00700,000.00650,000

53、.00600,000.00550,000.00500,000.00450,000.00400,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖23：長江有色市場鈷價，元/噸400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00長江有色市場:平均價:鈷:1#資料來源：Wind，申港證券研究所圖24：鎢價走勢，元/噸105,000.00100,000.0095,000.0090,000.0085,000.0080,000.0075,000.0070,000.00價格:鎢精礦:65%:江西資料來源：Wind,申港證券研究所交運：交運各指數(shù)上行本周交運指數(shù)

54、整體延續(xù)上行趨勢。BDI 指數(shù)與上期持平，SCFI 綜合指數(shù)上行，漲幅為 1.12%，上海出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）上行，漲幅為 2.98%。表6：航運指數(shù)跟蹤單位最新上一期周/月度漲幅BDI點3039.003,039.000.00%SCFI 綜合指數(shù)點4100.004,054.421.12%美西航線（基本港）(月數(shù)據(jù))美元/ 四十英尺標(biāo)箱3965.003,965.000.00%歐洲航線（基本港）(月數(shù)據(jù))美元/標(biāo)準(zhǔn)箱3067.003,067.000.00%CCFI:綜合指數(shù)點2854.022,771.542.98%規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月值億864.20864.200.00%資料來源：W

55、ind，申港證券研究所圖25：BDI 指數(shù)4,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)資料來源：Wind，申港證券研究所圖26：集裝箱運價指數(shù)5,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00SCFI:歐洲航線(基本港)SCFI:美西航線(基本港)資料來源：Wind，申港證券研究所圖27：中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI:綜合指數(shù)SCFI:綜合指數(shù)4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001

56、,500.001,000.00500.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖28：規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)收入:當(dāng)月值規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量:當(dāng)月同比180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00資料來源：Wind，申港證券研究所中游原材料鋼鐵與鐵礦石：鐵礦石價格下行，唐山鋼廠產(chǎn)能利用率上行鋼材現(xiàn)貨價整體上行。價格方面，螺紋鋼期貨結(jié)算價上漲約 2.48%，現(xiàn)貨價上漲 2.10%。熱軋板卷價格上漲0.17%，冷軋板卷

57、價格下跌0.16%，中板價格上漲0.18%，青島港鐵礦石下跌 3.62%，連云港鐵礦石價格下跌 3.94%。鐵精粉價格下行，跌幅為 0.73%，鐵礦石價格指數(shù)下行，跌幅為 8.68%。庫存端方面，鋼材庫存整體延續(xù)上周上行趨勢。鐵礦石庫存上漲 2.36%，螺紋鋼庫存下跌 0.39%，主要城市線材庫存減少 1.08%，熱板庫存增加 1.94%，冷扎庫存減少 0.46%，中板庫存減少 0.89%，。全國高爐開工率下跌 3.24%，至 57.6%。唐山鋼廠產(chǎn)能利用率大幅上漲，漲幅為 20.68%，至 65.18%。表7：鋼材與鐵礦石價格以及庫存變化情況單位最新上一期周/月度漲幅螺紋鋼活躍期貨結(jié)算價元/

58、噸5662.005,525.002.48%螺紋鋼現(xiàn)貨價 HRB40020mm元/噸5387.005,276.002.10%熱軋板卷價格元/噸5900.005,890.000.17%冷軋板卷價格元/噸6400.006,410.00-0.16%中板價格元/噸5640.005,630.000.18%青島港巴西卡拉加斯粉車板價元/濕噸1759.001,825.00-3.62%連云港澳大利亞 PB 塊礦車板價元/濕噸1806.001,880.00-3.94%鐵精粉:66%:干基含稅:遷安元/噸1626.001,638.00-0.73%鐵礦石價格指數(shù):62%Fe:CFR 中國北方201.90221.10-

59、8.68%重要港口鐵礦石庫存萬噸12847.7612,551.382.36%主要城市建材倉庫螺紋鋼庫存萬噸823.76826.97-0.39%主要城市建材倉庫線材庫存萬噸157.93159.66-1.08%主要城市建材倉庫熱板庫存萬噸297.30291.641.94%主要城市建材倉庫冷軋庫存萬噸116.85117.39-0.46%主要城市建材倉庫中板庫存萬噸127.14128.28-0.89%全國高爐開工率%57.6059.53-3.24%唐山鋼廠產(chǎn)能利用率%65.1854.0120.68%資料來源：Wind，申港證券研究所圖29：上海板材現(xiàn)貨價價格:冷軋板卷:1.0mm:上海價格:中板:普2

60、0mm:上海價格:熱軋板卷:Q235B:3.0mm:上海7,500.007,000.006,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖30：國內(nèi)螺紋鋼現(xiàn)貨及期貨結(jié)算價期貨結(jié)算價(活躍合約):螺紋鋼價格:螺紋鋼:HRB400 20mm:全國6,500.006,000.005,500.005,000.004,500.004,000.003,500.003,000.00資料來源：Wind，申港證券研究所圖31：國內(nèi)主要鐵礦石價格2,100.001,900.001,700.001,50