磷化工全線爆發(fā)萬華、華魯業(yè)績超預期

1、鉀肥：本周鉀肥國儲尚無釋放計劃，場內現貨供應偏緊；國際供貨以船運緊張、船費上漲為由，優(yōu)先保障供高價訂單，故中國鉀肥大合同兌現量較少，港口俄羅斯紅鉀報價到0 元噸。工業(yè)級磷酸一銨：本周周度開工率約為55.37，周產量約為2.65 萬噸，供應繼續(xù)緊張，湖北價格基本在000元噸以上。鈦白粉：新裝置方面，中信鈦業(yè)6 萬噸二期氯化法鈦白粉裝置計劃推遲至0 月初投產；金海鈦業(yè)（魯北化工）0 萬噸硫酸法置換產能預期將于8 月份投產；供需持續(xù)博弈，部分中小規(guī)模廠家出貨重心下調至20300 元/噸及以下，主流大廠依然挺價在0 元噸上方。有機硅中間體供需博弈價格穩(wěn)定在3 萬元/噸丁辛醇價格上漲主要系下游入市采購場

2、內貨源緊張醋酸價格本周下行幅度較大，下跌到400 元/噸左右，主要系廣西華誼新建項目即將投產利空所致。標的方面：據究以模測，C堿、肥草膦煤工等2 度績望比 1 續(xù)升而值于0 倍內建議續(xù)置；們續(xù)申21 年供需景長輯變持續(xù)看全機持薦具阿法共性頭-華學龍佰華魯農工峰化學寶能瓏胎及備深城彈性的西化昆份合硅、中泰學新天、發(fā)集等。精細化工領域，部分子行業(yè)已形成寡頭壟斷格局，如味精、維生素、甜味劑等，標的金禾實業(yè)、梅花生物建議長期布局。新材料標的估值基本回調到PEG在1附近，而且長期高增長趨勢未改（半導體+OLED：萬潤股份、濮陽惠成、瑞聯新材成長確定性高；半導體領域，重點推薦雅克科技、華特氣體、鼎龍股份、

3、滬硅產業(yè)、安集科技、昊華科技、彤程新材等；膜材料推薦長陽科技。DMF：最新價格華東）13025元/噸，周漲幅17.34%。節(jié)后運輸逐步恢復，工廠新單量有所增加，庫存緩降陜西興化等裝置檢修，供應利好因素持續(xù)，隨著工廠新單量的增加，庫存壓力直下，積極交單為主。聚合 MDI最新價（煙臺萬華21200元/噸周漲幅14.5%受德國科思創(chuàng)突發(fā)不可抗力事件影響，市場價格大幅提升，5 月份上海巴斯夫以及亨斯邁正值例行檢修季，散水貨源減量。東曹裝置停車，到港貨源減少期，整體國內市場貨源有所減少，社會庫存低位。液氯：最新價（山東）1173元/噸，周漲幅13.44%周初階段隨著耗氯下游開始有恢復跡象，上游氯堿企業(yè)挺

4、漲意識濃厚。下游接受度整體一般，各地價格漲幅不一，華東上漲較為明顯。風險提示下游需求不及預期中信建投化工景氣指數圖 ：石油價格與中信建投化工景氣指數走勢單位： 美元桶資料來：W，中建投圖 ：中信建投化工景氣指數與中信基礎化工指數走勢資料來：W，中建投周內主要化工產品漲跌7 月 5 日至 7 月 9 日，國內漲幅排名前 3 的主要產品是：DMF、聚合 MDI、液氯。周內國內跌幅排名前 3 的主要產品有：三聚氰胺、醋酸、醋酸乙烯。DMF：最新價格（華東）13025元/噸，周漲幅17.3%。節(jié)后運輸逐步恢復，工廠新單量有所增加，庫存緩降；陜西興化等裝置檢修，供應利好因素持續(xù)，隨著工廠新單量的增加，庫

5、存壓力直下，積極交單為主。聚合 MDI：最新價格煙臺萬華）21200元/噸，周漲幅14.59%。受德國科思創(chuàng)突發(fā)不可抗力事件影響，市場價格大幅提升，5 月份上海巴斯夫以及亨斯邁正值例行檢修季，散水貨源減量。東曹裝置停車，到港貨源減少預期，整體國內市場貨源有所減少，社會庫存低位。液氯：最新價格（山東）1173元/噸，周漲幅13.44%，周初階隨著耗氯下游開始有恢復跡象，上游氯堿企業(yè)挺漲意識濃厚。下游接受度整體一般，各地價格漲幅不一，華上漲較為明顯。三聚氰最新價（中原大化11800元/噸周跌幅26.5%內銷較為平靜市場交投氛圍減弱山西、河南以及西北部分地區(qū)今日仍以跌價為主，下游采購意愿偏淡。醋酸：

6、最新價格（華東）6400 元/噸，周跌幅9.8%本周暫無新增檢修和故障廠家消息爆出開工負荷較上周變化不大下游抵觸情緒明顯成交持續(xù)冷清，各生產企業(yè)庫存逐漸攀升，整體利好支撐不足。醋酸乙烯：最新價格（華東）10800元/噸，周跌幅6.90%。當前生產企業(yè)裝置檢修以及自身裝置負荷率不高，但臨近月底，且消費淡季下，直接催化有機化工市場的看空情緒，這給本就短期偏弱的醋酸乙烯行情再次承壓，下游對其采購態(tài)度不積極，交易雙方心態(tài)平和，成交氣氛持淡穩(wěn)且成交量延續(xù)剛需。原料面醋酸價格持續(xù)下調，成本利好支撐不足。表 ：過去一周國內漲幅靠前的化工產品產品單位20217-9周漲跌幅（）月度漲跌幅（）2020 年漲跌幅（

7、）MF華東（/噸）1251.42.86.5聚合MDI華東煙萬華元/2001.92.41.9液氯華東地（元噸）131.4176245純MI華東（/噸）2001391.9000硫酸蘇州精化15（/噸）101.31.88.3草銨膦上海提價（元/2.59761.24.9棉短絨華東（/噸）608621.56.4BO華東散（元噸）1508221.95.5丁二烯上海石（元噸）906672.02.0甲乙酮華東（/噸）906402.92.9資料來：百資訊，ce中建投表 ：過去一周國內跌幅靠前的化工產品產品單位20217-9周漲跌幅（）月度漲跌幅（）2020 年漲跌幅（）三聚氰胺中原大（出元/102652657.

8、3醋酸華東地（元噸）609.61894.4醋酸乙烯華東（/噸）1006.01531.3醋酸酐華東地（元噸）1006.47.35.9尿素浙江巨化顆粒元/205.70.24.1R4a華東地（元噸）2004.54.51.9苯乙烯華東地（元噸）904.71104.4苯胺華東地（元噸）1002.31.72.6尿素華魯恒升顆粒元/202.5113.266華東10S（/噸）3002.32.52.5資料來：百資訊，ce中建投不同行業(yè)重點產品價格走勢石油產品24種石油相關產品中13種上漲包括二甲醚醋酸醋酸酐天然氣甲苯FOB國內石腦（中石化、二甲苯、純苯（華東、純苯（韓國、丙烯（韓國、苯乙烯、苯乙烯CFR、苯酚；

9、8種下滑，包括乙醇食用酒精、甲醇、環(huán)氧氯丙烷、丙酮、原油WTI、甲苯、國際石腦油（新加坡、丁二烯。圖 ：布倫特原油價格走勢單位：美元桶圖 ：天然氣價格走勢單位：Mtu百川資訊 原油 布倫特（美元/桶）10.00 10.00700500天然氣 NYMEX天氣(期貨)5.003000.0100圖 ：國際石腦油價格走勢單位：美元桶圖 ：國內石腦油價格走勢單位：元噸1000100010009.07.05.03.0百川訊 國際油 新加0000.00.00.00.000百川資訊 國內石腦油 中石化出（元/噸）資料來：百資訊中信投圖 ：國內純苯價格走勢單位：元噸圖 ：海外純苯價格走勢單位：美元噸200000

10、0.00.00.00.0百川訊 純苯 華東元6.04.02.00.0000000000000百川資訊 純苯 FOB韓國（元/噸）圖 ：國內苯乙烯價格走勢單位：元噸圖 ：海外苯乙烯價格走勢單位：美元噸6004002000000.00.00.0百川資訊 苯乙烯 華東地區(qū)（元/8.06.04.02.00.0000000000百川資訊 苯乙烯 FOB韓國美元/圖 ：丙烯價格走勢單位：元噸圖 ：丙烯價格走勢單位：美元噸8006004002000000.00.00.0百川資訊 丙烯 匯豐石化（元/噸）0.05.00.020000百川資訊 丙烯 FOB韓國（元/噸）圖 ：乙烯價格走勢單位：美元噸圖 ：丁二烯

11、價格走勢單位：美元噸8.06.04.02.00.020020020020000百川資訊 乙烯 東南亞CFR美/5.00.05.00.05.00.05.00.020000百川資訊 丁二烯 東南亞CFR（美元噸）資料來：百資訊中信投圖 ：甲醇價格走勢單位：元噸圖 ：二甲醚價格走勢單位：元噸6005004003002001000甲醇 華東地區(qū)（元/噸）70.0060.0050.0040.0030.0020.00二甲醚 河南（元/噸）圖 ：醋酸價格走勢單位：美元噸圖 ：醋酸酐價格走勢單位：元噸8006004002000醋酸 華東100100900600300醋酸酐 華東地區(qū)（元/圖 ：煤焦油價格走勢單

12、位：元噸圖 ：炭黑價格走勢單位：元噸50.0040.0030.0020.0010.00000煤焦油 江蘇工廠（元/90.0080.0070.0060.0050.0040.00炭黑 江西N33圖 ：甲苯價格走勢單位：元噸圖 ：甲苯價格走勢單位：元噸2000000.00.00.00.0.0百川資訊 甲苯 華東地區(qū)（元/噸）6.04.02.00.0000000000000百川資訊 甲苯 FOB韓國（元/噸）資料來：百資訊中信投圖 ：二甲苯價格走勢單位：元噸圖 ：丙酮價格走勢單位：元噸000,0,0,0,00百川訊 二甲苯 華東元1001001008006004002000丙酮 華東地區(qū)高端（/噸）圖

13、 ：苯酚價格走勢單位：元噸圖 ：乙醇價格走勢單位：元噸100100100900600300苯酚 華東地區(qū)（800700600500400300乙醇 食用酒精華東地（元/噸）圖 ：環(huán)氧氯丙烷價格走勢單位：元噸200環(huán)氧氯丙烷 華東地區(qū)元/噸）100100500資料來：百資訊中信投化肥農藥周內化肥農藥19種原料及產品中，3種上漲，包括尿素、黃磷、草甘膦。圖 ：尿價格走勢單位：元噸 圖 ：氯化銨價格走勢單位：元噸20.0020.0010.0010.00 尿素 華魯小顆10.0010.0010.008000600040002000氯化銨（農） 陜西興化（元/圖 ：硝酸銨價格走勢單位：元噸圖 ：硝酸價格

14、走勢單位：元噸30.0030.0020.0020.0010.0010.00硝酸） 華北50.0040.0030.0020.0010.005000硝酸 安徽金和98%圖 ：合成氨價格走勢單位：元噸圖 ：磷酸一銨價格走勢單位：元噸合成氨 河北新化（元/合成氨 河北新化（元/ 30.0030.0020.0020.0010.0040.0磷酸一銨 四川金河粉55%（元/噸）030.00020.0010.00圖 ：磷酸二銨價格走勢單位：元噸圖 ：三聚磷酸鈉價格走勢單位：元噸40.00磷酸一銨 西南工廠粉60%（元/噸） 30.0020.0010.00100.090.0080.0070.0060.0050.

15、0040.00三聚磷酸鈉 興發(fā)集團業(yè)級95%（/噸）資料來：百資訊中信投行業(yè)動研究告圖 ：磷礦石價格走勢單位：元噸圖 ：黃磷價格走勢單位：元噸60006000500050004000400030003000200.0黃磷 川投化工凈磷（/噸）黃磷 川投化工凈磷（/噸） 100.0100.080.00圖 ：磷酸價格走勢單位：元噸圖 ：氯化鉀價格走勢單位：元噸100.080.0060.0040.0020.00000磷酸（/噸） 新鄉(xiāng)華幸工業(yè)85%50.00氯化鉀 青海鹽湖95%（元氯化鉀 青海鹽湖95%（元/ 40.0030.0030.0020.0020.0010.0010.00圖 ：硫酸鉀價格走

16、勢單位：元噸圖 ：復合肥價格走勢單位：元噸硫酸鉀 新疆羅布泊50%硫酸鉀 新疆羅布泊50%粉/噸）50.0040.0030.0020.0010.0040.0復合肥 江蘇瑞和牌45%S元/噸）030.00030.0020.0020.0010.00圖 ：草甘膦價格走勢單位：元噸圖 ：硫磺價格走勢單位：美元噸100000草甘膦 浙江新安化工元/噸） 900.0700.0500.0300.0100.080006000400020002.0硫磺 CFR資料來：百資訊中信投行業(yè)動研究告圖 ：三聚氰胺價格走勢單位：元噸圖 ：硫酸價格走勢單位：美元噸100.0100.090.0070.0050.00三聚氰胺

17、中原大化（廠）（/噸）20.0010.0010.005000000硫酸 浙江巨化98%（元/噸）圖 ：純吡啶價格走勢單位：元噸純吡啶 華東（元/噸）600.0500.0400.0300.0200.0100.0資料來：百資訊中信投氯堿和橡膠23種堿/橡膠產品中5種上漲包括PV（電石法天然橡膠燒堿電石PS(PP)9種下滑包括PVC（乙烯法PP、液氯、LDPE、LDPE、DPE、SHIPS)、丁苯橡膠、順丁橡膠。圖 ：輕質純堿價格走勢單位：元噸圖 ：重質純堿價格走勢單位：元噸20.0020.0010.0010.008000輕質純堿 華東地區(qū)（/噸）20.0020.0010.0010.008000重質

18、純堿 華東地區(qū)（/噸）資料來：百資訊中信投圖 ：原價格走勢單位：元噸圖 ：燒堿價格走勢單位：元噸40004000300030002000200010001000原鹽 河北出廠（元/噸）10.0010.0010.0010.008000600040002000燒堿 32%離子膜東地區(qū)元/噸）圖 C 價格走（電石法）單位元噸圖 C 價格走（乙烯法）單位元噸100.090.0080.0070.0060.0050.0040.00100.0100.090.0080.0070.0060.0050.00PVC 華東乙烯法元/噸）圖 ：EC 價格走勢單位：美元噸圖 ：CM 價格走勢單位：美元噸600050004

19、000300020001000000EDC CFR東南亞（元/噸）10.0010.008000600040002000VCM CFR圖 ：電石價格走勢單位：元噸圖 ：液氯價格走勢單位：元噸60.0050.0050.0040.0040.0030.0030.0020.0020.00電石 華東地區(qū)（元/噸）20.0020.0010.0010.005000000液氯 華東資料來：百資訊中信投圖 ：鹽酸價格走勢單位：元噸圖 ：天然橡膠價格走勢單位：元噸500.04500.0400.0300.0200.0100.0000600050004000300020001000000圖 ：鈦白粉價格走勢（銳鈦型）單

20、位：元噸 圖 ：鈦白粉價格走勢（金紅石型）單位：元噸鈦白粉 金紅石型R-248攀鈦業(yè)(元/)鈦白粉 金紅石型R-248攀鈦業(yè)(元/)25200.0200.0100.0100.0100.0100.0100.090.0000.02000.0100.0100.0100.0100.0100.080.00圖 ：PP 價格走勢單位：元噸圖 ：LE 價格走勢單位：元噸100.0100.0100.080.0050.00PP 余姚市場J340/子（元/10.0010.0010.0010.0010.00900070005000LDPE CFR東南亞（/噸）0.00圖 ：LLE 價格走勢單位：元噸圖 ：E 價格走勢

21、單位：元0.00 LLDPE CFR東南亞（元/噸）210.0010.0010.0010.0010.0090007000500020.0010.0010.0010.0010.0010.00900070005000資料來源：百資中信投圖 ：BS 價格走勢單位：元噸圖 ：PS 價格走勢單位：元噸ABS CFR南（ABS CFR南（210019001700150013001100圖 ：IPS 價格走勢單位：元噸圖 丁苯橡膠價格走勢單位元噸丁苯橡膠 山東152PS HIS丁苯橡膠 山東152圖 順丁橡膠價格走勢單位元噸順丁橡膠 山東（/360003100026000210001600011000資料來

22、源：百資中信投化纖周內18種化纖產品中，5種上漲，包括PA6（1013B、棉花、錦綸切片、己內酰胺、丙烯腈；7種下滑包括PA6130S、粘膠短纖、滌綸短絲、滌綸FDY、PTA、PET切片、MEG。圖 ：棉花價格走勢單位：元噸圖 ：棉短絨價格走勢單位：元噸300.0300.0200.0200.0100.0100.0棉花 CCIne(2) 80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.00棉短絨 華東（元/噸）圖 ：棉漿價格走勢單位：元噸圖 ：木漿價格走勢單位：元噸棉漿 華東元/10.0010.0010.0010.0010.009000800070006000木漿 國際（美元/

23、噸）圖 ：粘膠長絲價格走勢單位：元噸圖 ：粘膠短纖價格走勢單位：元噸粘膠長絲 12華（） 55000500004500040000350003000025000粘膠纖 1.5D3m） 300.0300.0200.0200.0100.0100.050.00圖 ：錦綸切片價格走勢單位：元噸圖 ：A 價格走勢單位：元噸300.0300.0200.0200.0100.0100.0錦綸切片 華東（元/噸）100.0100.0100.080.0060.0040.0020.00PTA 華東資料來：百資訊中信投圖 ：滌綸 Y 價格走勢單位：元噸圖 ：滌綸短絲價格走勢單位：元噸200.0200.0200.020

24、0.0100.0100.050.00200.0100.0100.0100.0100.0100.090.0070.0050.00圖 ：CL 價格走勢單位：元噸圖 ：錦綸 Y 價格走勢單位：元噸300.0200.0200.0100.0100.050.00己內酰胺 華東CPL（元/噸）400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0錦綸FDY 華東70D/24F元/噸）圖 ：腈綸毛條價格走勢單位：元噸圖 ：腈綸短纖價格走勢單位：元噸300.0腈綸毛條 華東（元/噸）300.0腈綸短纖 華東（元/噸）200.0200.0200.0200.0100.0100.0100.0100.0

25、圖 ：G 價格走勢單位：元噸圖 ：G 價格走勢單位：元噸100.0100.0100.0100.090.0070.0050.0030.00MEG 華東400.0400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0PTMEG 180/資料來：百資訊中信投圖 ：氨綸 D 價格走勢單位：元噸圖 ：6 價格走勢單位：元噸100000900.0800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0氨綸40D 華東（元/噸）300.0300.0200.0200.0100.0100.0PA6 華東（圖 ：66 價格走勢單位：元噸圖 ：ET 切片價格走勢單位：元噸0.0PA66

26、 華東0.0PA66 華東1300S（元/400400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0100.0100.090.0070.0050.0030.00PET片 華東元圖 ：丙烯腈價格走勢單位：元噸丙烯腈 華N/5000資料來：百資訊中信投聚氨酯周內18種產品中，6種上漲，包括苯胺、聚合MDI、軟泡聚醚、硬泡聚醚、環(huán)氧丙烷、醋酸乙烯；5種跌，包括TDI、甲醛、己二酸、DMF、雙酚A。圖 ：純 I 價格走勢單位：元噸圖 ：聚合 MI 價格走勢單位：元噸400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0純MDI 華東（元/400.0400.0300.0

27、300.0200.0200.0100.0100.060.00聚合MDI 華東煙臺萬華（/噸）圖 ：I 價格走勢單位：元噸圖 ：軟泡聚醚價格走勢單位：元噸500.0400.0300.0200.0100.070.00TDI 華東（元/噸）200.0100.0100.0100.0100.0100.090.0070.00軟泡醚 華東圖 ：硬泡聚醚價格走勢單位：元噸圖 ：苯胺價格走勢單位：元噸100.0100.0100.070.00硬泡聚醚 華東（元/噸）100100100900600300苯胺 華東地區(qū)（元/噸）圖 ：甲醛價格走勢單位：元噸圖 ：環(huán)氧丙烷價格走勢單位：元噸20.0020.0010.00

28、10.005000甲醛 華東200.0100.0100.0100.090.0060.00環(huán)氧丙烷 華東（元/噸）資料來源：百資中信投圖 ：環(huán)氧乙烷價格走勢單位：元噸圖 ：BO 價格走勢單位：元噸100.0100.0100.090.0060.00環(huán)氧乙烷 上海石化（/噸）300200200100100500BDO 三維水圖 ：己二酸價格走勢單位：元噸圖 ：聚乙烯醇價格走勢單位：元噸PVA 國內聚乙烯（/PVA 國內聚乙烯（/噸）200.0200.0200.0100.0100.0100.0100.0100.0200.0200.0100.0100.060.00圖 ：甲基環(huán)硅氧烷價格走勢單位：元噸圖 ：甲乙酮價格走勢單位：元噸400.0300.0300.0200.0200.0100.0100.0甲基烷 DM華東（200.0100.0100.