財務(wù)管理06級學(xué)生作品026貴州茅臺財務(wù)分析

1、貴州茅臺2008年財務(wù)報表分析保險0601 王吉 嚴(yán)冰艷 沈夢瑤 謝莉莉1公司簡介：貴州茅臺酒股份有限公司是根據(jù)貴州省人民政府黔府函1999291 號文關(guān)于同意設(shè)立貴州茅臺酒股份有限公司的批復(fù)，由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合貴州茅臺酒廠技術(shù)開發(fā)公司、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究院、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒(集團(tuán))有限公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。 2公司成立于1999 年11 月20 日，成立時注冊資本為人民幣18,500 萬元。經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字200141 號文核準(zhǔn)并按照財政部企200156 號文件

2、的批復(fù)，公司于2001 年7 月31 日在上海證券交易所公開發(fā)行7,150 萬 (其中，國有股存量發(fā)行650 萬股) A 股股票，公司股本總額增至25,000 萬股。 3 根據(jù)公司2001 年度股東大會審議通過的2001 年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，本次利潤分配實(shí)施后，公司股本總額由原來的25,000 萬股變?yōu)?7,500 萬股。根據(jù)公司2002 年度股東大會審議通過的2002 年度利潤分配方案，本次利潤分配后，公司股本總額由原來的27,500 萬股增至30,250萬股。4根據(jù)公司2003 年度股東大會審議通過的2003 年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，本次利潤分配實(shí)施后，公司

3、股本總額由原來的30,250 萬股增至39,325 萬股。根據(jù)公司2004 年度股東大會審議通過的2004 年度利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，本次利潤分配實(shí)施后，公司股本總額由原來的39,325 萬股增至47,190 萬股。根據(jù)公司2006 年第二次臨時股東大會暨相關(guān)股東會議審議通過的貴州茅臺酒股份有限公司股權(quán)分置改革方案(修訂稿)，本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本實(shí)施后，公司股本總額由原來的47,190 萬股增至94,380 萬股。5經(jīng)營范圍：貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售；防偽技術(shù)開發(fā)；信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制、開發(fā)。 主要產(chǎn)品及市場：本公司年產(chǎn)貴州茅臺酒不足40

4、00噸,在國內(nèi)的銷售全部由公司控股的銷售公司進(jìn)行。公司產(chǎn)品目前在國內(nèi)的主要市場集中在山東、河南、遼寧、江蘇、貴州,2000年,上述幾個市場銷售占本公司銷售收入的37.41%。此外本公司產(chǎn)品還出口到100多個國家和地區(qū),產(chǎn)品出口主要是通過本公司下屬進(jìn)出口公司與貴州省糧油進(jìn)出口公司共同進(jìn)行,出口的品種主要是53、43、38度貴州茅臺酒及部分陳年茅臺酒,年創(chuàng)外匯收入近1000萬美元。 6股東名稱股東性質(zhì)持股總數(shù)中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司國家國家61.71582,453,084貴州茅臺酒廠集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司其他3.3231,322,098匯添富均衡增長股票型證券投資基金其他1.029,667,0791

5、,087,186富國天益價值證券投資基金其他0.858,033,1243,767,317廣發(fā)聚豐股票型證券投資基金其他0.847,963,3224,441,392匯添富成長焦點(diǎn)股票型證券投資基金其他0.716,672,137-2,192,803南方成份精選股票型證券投資基金其他0.676,312,7723,407,272中國人壽保險(集團(tuán))公司傳統(tǒng)普通保險產(chǎn)品其他0.666,231,383137,850上投摩根內(nèi)需動力股票型證券投資基金其他0.666,231,383137,850博時第三產(chǎn)業(yè)成長股票證券投資基金其他0.565,251,7241,694,7837法人實(shí)際控制人：貴州省人民政府國有

6、資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會盧守祥中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司是貴州省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會所管的國有獨(dú)資公司8姓名職務(wù)性別年齡任職起止日期袁仁國董事長男522000年10月20日季克良董事男691999年11月20日譚紹利董事副總經(jīng)理男591999年11月20日呂云懷董事副總經(jīng)理男531999年11月20日譚定華董事財務(wù)總監(jiān)男541999年11月20日孫德生獨(dú)立董事男692002年6月25日高國華獨(dú)立董事男402002年6月25日劉和鳴監(jiān)事會主席男591999年11月20日9子公司名稱法人代表貴州茅臺酒進(jìn)出口有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司袁仁國貴州茅臺酒銷售有限公司有限責(zé)任公司袁仁國北京茅臺神舟商貿(mào)

7、有限公司有限責(zé)任公司杜光義貴州茅臺名將酒業(yè)有限公司有限責(zé)任公司杜光義102008重大事項：11食品飲料制造業(yè)情況 -白酒業(yè)121314152008年食品飲料行業(yè)龍頭企業(yè)基本情況（按產(chǎn)品銷售收入排序）單位:千元 2008年食品飲料行業(yè)龍頭企業(yè)基本情況（按產(chǎn)品銷售收入排序）單位:千元 161718192021222324由以上四張圖表可見，從2001年度至2008年，除總資產(chǎn)收益率在2008年有下降外，其余數(shù)據(jù)都呈上升趨勢。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%反映企業(yè)資本運(yùn)營的綜合效益總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤總額/平均總資產(chǎn)額*100%反映的了企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源的盈利能力凈利潤率=凈利潤/

8、平均總資產(chǎn)額*100%反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資本使用等方面取得了較好的效果毛利率=毛利額/營業(yè)收入*100%其高低可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營商品市場競爭力的高低25由此可見茅臺公司資本運(yùn)營能力、經(jīng)濟(jì)資源盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果是較穩(wěn)定理想的，在2008年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下也未出現(xiàn)明顯的下滑。并由較高的毛利率可見，其品牌技術(shù)含量相對同類較高，品質(zhì)及品牌效應(yīng)較好262728資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%用于衡量企業(yè)負(fù)債水平的高低流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%一般而言，流動比率越大，其償債能力越強(qiáng)，對債權(quán)人越有保障速動比率=

9、速動資產(chǎn)/流動負(fù)載*100%長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長期投資） 該指標(biāo)是企業(yè)所有者權(quán)益與長期負(fù)債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力 29茅臺公司相較于一般食品行業(yè)企業(yè)具有較低的負(fù)債水平及較高的流動性及償債能力，凌一方面也喪失了一部分資金的盈利能力。在長期資產(chǎn)合適率中可見，2004年至今，指標(biāo)呈下滑態(tài)，可能會影響企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和長期安全性 。303132總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額其指數(shù)越高，反映周轉(zhuǎn)越快，總分資產(chǎn)使用效率越高，企業(yè)營運(yùn)能力越強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額指標(biāo)不僅反映了企業(yè)銷售能力，

10、還反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中各方面運(yùn)用和管理存貨的水平，及存貨結(jié)構(gòu)的合理性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額反映企業(yè)應(yīng)收賬款管理工作的效率高低33總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及存貨的周轉(zhuǎn)率都在2008年有明顯的下降，可見不景氣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是對茅臺公司造成了一定程度的影響，而應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率在08度的急速增長也應(yīng)證了這一點(diǎn)。34貴州茅臺業(yè)績 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.42億元凈利潤37.99億元，同比增長34.22%每股收益4.03元。從1999年以來連年增長，凈利潤從2億元增長到38億元，年均復(fù)合增長率超過30% 3508年財務(wù)狀況現(xiàn)金由2007年末的47億元增加到2008年底的80億元 無借款2008年的財務(wù)費(fèi)用為

11、-10250萬元 2008年營業(yè)收入82億元，應(yīng)收帳款卻3482萬元 ，預(yù)收賬款29億3637股東名稱 持股數(shù)（萬股） 比例 中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司 58,245.31 61.71% -貴州茅臺酒廠集團(tuán)技術(shù)開發(fā)公司 3,132.21 3.32%匯添富均衡增長股票型證券投資基金 966.71 1.02% 富國天益價值證券投資基金 803.31 0.85% 廣發(fā)聚豐股票型證券投資基金 796.33 0.84% 匯添富成長焦點(diǎn)股票型證券投資基金 667.21 0.71% 南方成份精選股票型證券投資基金 631.28 0.67% 中國人壽保險(集團(tuán))公司傳統(tǒng)普通保險產(chǎn)品 623.14 0.66%

12、 上投摩根內(nèi)需動力股票型證券投資基金 533.56 0.57% 博時第三產(chǎn)業(yè)成長股票證券投資基金 525.17 0.56% 382008貴州茅臺存在問題一是08年第四季度利潤下滑嚴(yán)重。按照前三季度全年每股利潤應(yīng)在4.5元左右，實(shí)際只有4.03元 “成本上升、需求不足、增速放緩”的三重壓力不可小看。二是中端產(chǎn)品發(fā)展不足。公司幾年來對王子酒、迎賓酒的廣告宣傳力度很大，但中度酒的總收入還是只有10個億，與高度酒相差甚遠(yuǎn)負(fù)債率太低，資金閑置39經(jīng)營上出現(xiàn)的若干問題白酒市場整體上供大于求的矛盾和無序競爭仍比較突出高端產(chǎn)品的市場競爭激烈地方保護(hù)主義依然嚴(yán)重行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低假冒偽劣產(chǎn)品屢禁不止 40貴州茅臺自身解決措施一是繼續(xù)堅持以市場和顧