灌裝機公司企業(yè)制度手冊【參考】

1、泓域/灌裝機公司企業(yè)制度手冊灌裝機公司企業(yè)制度手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111560593 一、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc111560593 h 2 HYPERLINK l _Toc111560594 二、 必要性分析 PAGEREF _Toc111560594 h 2 HYPERLINK l _Toc111560595 三、 公司的解散 PAGEREF _Toc111560595 h 3 HYPERLINK l _Toc111560596 四、 公司的清算 PAGEREF _Toc111560596 h 5 HYPERLINK l

2、 _Toc111560597 五、 公司的分立 PAGEREF _Toc111560597 h 7 HYPERLINK l _Toc111560598 六、 股份公司資產重組的動因 PAGEREF _Toc111560598 h 8 HYPERLINK l _Toc111560599 七、 股票交易的方式 PAGEREF _Toc111560599 h 11 HYPERLINK l _Toc111560600 八、 證券交易所與柜臺市場 PAGEREF _Toc111560600 h 17 HYPERLINK l _Toc111560601 九、 股份有限公司的資本及股本“三原則” PAGER

3、EF _Toc111560601 h 19 HYPERLINK l _Toc111560602 十、 股份有限公司的股票 PAGEREF _Toc111560602 h 22 HYPERLINK l _Toc111560603 十一、 股份制企業(yè)財務管理的目標和對象 PAGEREF _Toc111560603 h 27 HYPERLINK l _Toc111560604 十二、 公司的成本、費用和利潤管理 PAGEREF _Toc111560604 h 29 HYPERLINK l _Toc111560605 十三、 股份公司的現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc111560605 h 30

4、HYPERLINK l _Toc111560606 十四、 股份公司的財務報表附注 PAGEREF _Toc111560606 h 33 HYPERLINK l _Toc111560607 十五、 公司的現(xiàn)金流量分析 PAGEREF _Toc111560607 h 37 HYPERLINK l _Toc111560608 十六、 公司的基本財務分析 PAGEREF _Toc111560608 h 39 HYPERLINK l _Toc111560609 十七、 項目基本情況 PAGEREF _Toc111560609 h 44 HYPERLINK l _Toc111560610 十八、 公司基

5、本情況 PAGEREF _Toc111560610 h 49 HYPERLINK l _Toc111560611 十九、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc111560611 h 51 HYPERLINK l _Toc111560612 二十、 組織機構、人力資源分析 PAGEREF _Toc111560612 h 58 HYPERLINK l _Toc111560613 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc111560613 h 59 HYPERLINK l _Toc111560614 二十一、 項目風險分析 PAGEREF _Toc111560614 h 61 HYPERLINK l

6、_Toc111560615 二十二、 項目風險對策 PAGEREF _Toc111560615 h 63 HYPERLINK l _Toc111560616 二十三、 SWOT分析 PAGEREF _Toc111560616 h 65產業(yè)環(huán)境分析初步核算，地區(qū)生產總值增長xx%，固定資產投資增長xx%，一般公共預算收入增長xx%，城鄉(xiāng)常住居民人均可支配收入分別增長xx%和xx%。今年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃的收官之年，要實現(xiàn)第一個百年奮斗目標，為“十四五”發(fā)展和實現(xiàn)第二個百年奮斗目標打好基礎。今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預期目標是：地區(qū)生產總值增長xx%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)xx萬人以上；城鎮(zhèn)

7、調查失業(yè)率xx%左右，登記失業(yè)率xx%以內；居民消費價格漲幅xx%左右；居民收入增長與經(jīng)濟增長基本同步。必要性分析1、現(xiàn)有產能已無法滿足公司業(yè)務發(fā)展需求作為行業(yè)的領先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長。隨著業(yè)務發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優(yōu)化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業(yè)智能化、自動化產業(yè)升

8、級，公司產品的性能也需要不斷優(yōu)化升級。公司只有以技術創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅動，不斷研發(fā)新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領域的國內領先地位。公司的解散公司解散是指已經(jīng)成立的公司，因公司章程或者法定事由的出現(xiàn)，停止公司的對外經(jīng)營活動，開始公司的清算，處理未了結事項，或者使公司法人資格消滅的法律行為。公司解散分為兩種類型：一種是公司法人資格的不完全消滅，因為公司在解散后需要處理未了結的事務，如清理債權、債務，此時公司法人資格仍然存在。另一種是公司法人資格的完全消滅，這種情

9、況是指公司的合并、分立，這時公司并不進入清算程序。狹義的公司解散只是指前者，它是公司法人資格消滅的開始，它與清算的完結一同構成公司法人資格的消滅。公司的解散直接影響到公司的股東和債權人的切身利益，所以，公司的解散必須是由于公司出現(xiàn)了法定事由或者公司章程所規(guī)定事由時才能進行。公司解散的事由一般有以下兩類：一是任意解散事由；二是強制解散事由。公司任意解散事由是指公司基于自己的意向而自愿終止公司活動或者消滅其法人資格的情況。根據(jù)公司法第190條和有關分立、合并的規(guī)定，具體包括以下幾項：（1）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)時；（2）股東會決議解散；（3）因公司合并或者分立

10、需要解散的。強制解散事由是指公司基于法律或者行政機關的命令而被迫解散的情形。具體包括：（1）依法被撤銷，指由于公司的生產活動中有違反有關法律法規(guī)的行為，由行政機關強制其解散。按照公司法中法律責任一章的規(guī)定，公司經(jīng)核準后無正當理由超過6個月未開始營業(yè)的，由公司登記機關吊銷其營業(yè)執(zhí)照。（2）公司破產。公司的清算公司清算是指公司在解散過程中，清理公司的財產，了結公司的債務，處理公司剩余財產，最終結束公司的所有經(jīng)濟關系，消滅公司法人資格的法律程序。除因公司合并的原因而解散公司外，因其他原因而解散公司的，都應進行清算。只有通過清算，結束公司對內對外一切經(jīng)濟關系，才能使其喪失法人資格。因此，可以說清算是公

11、司解散的必經(jīng)程序。清算程序主要包括：1.成立清算組。公司由于任意解散事由即包括營業(yè)期滿和股東會決議而解散的，應當在15日內成立清算組，有限責任公司的清算組由股東組成，股份有限公司的清算組由股東大會確定其人選；逾期不成立清算組進行清算的，債權人可以申請人民法院指定有關人員組成清算組，進行清算。公司因違反法律、行政法規(guī)被依法責令關閉的，應當解散，由有關主管機關組織股東、有關機關及有關專業(yè)人員成立清算組，進行清算。2.清算組行使職權。清算組在清算期間行使下列職權：（1）清理公司財產，分別編制資產負債表和財產清單；（2）通知或者公告?zhèn)鶛嗳?；?）處理與清算公司有關的公司未了結的業(yè)務；（4）清繳所欠稅款

12、；（5）清理債權債務；（6）處理公司清償債務后的剩余資產；（7）代表公司參與民事訴訟活動。清算組應當自成立之日起10日內通知債權人，并于60日內在報紙上至少公告3次。債權人應當在接到通知書后30日內，未接到通知書的，自第一次公告之日起90日內，向清算組申請債權。債權人申請債權時，應當說明債權的有關事項，并提供證明材料。清算組應對債權予以登記。3.制定清算方案。清算組在清理公司財產、編制資產負債表和財產清單后，應當制定清算方案，并報股東會或者有關主管機關確認。公司財產能夠清償公司債務的，要按順序分別支付清算費用、職工工資和勞動保險費用，繳納所欠稅款，清償公司債務。公司財產在清償債務后的資產，叫做

13、剩余資產。對于有限責任公司來說，剩余資產要按股東的出資比例分配。對于股份有限公司來說，剩余資產應對優(yōu)先股股東分配，一般是按優(yōu)先股股票的面值進行分配。如果剩余資產價值低于全部優(yōu)先股面額，則按股東持有優(yōu)先股的比例對剩余資產進行分配；在對優(yōu)先股進行分配之后還有剩余資產時，則按普通股股東持有的股份比例分配。我國目前沒有發(fā)行優(yōu)先股，因此，股份有限公司的剩余資產可直接由普通股股東按其所持股份的比例分配。因公司解散而清算，清算組在清理公司財產、編制資產負債表和財產清單后，發(fā)現(xiàn)公司財產不足以清償債務的，應當立即向人民法院申請破產。公司經(jīng)人民法院裁定宣告破產后，清算組應當將清算事務移交給人民法院。4.制作清算報

14、告。公司清算結束后，清算組應當制作清算報告，報股東會或者有關主管機關確認，并報送公司登記機關。申請注銷公司登記的，要公告公司終止。不申請注銷公司登記的，由公司登記機關吊銷其公司營業(yè)執(zhí)照，并予以公告。公司的分立所謂公司分立，是指原來的一個股份公司分成兩個或兩個以上的新公司。公司分立的形式有：（1）派生分立，即公司以其部分財產和業(yè)務另設一新的具有法人資格的新公司，原公司存續(xù)，仍具有法人資格（即AA+B）；（2）新設分立，即公司全部財產分別歸入兩個以上的具有法人資格的新公司，原公司解散，取消法人資格（即AM+N）。公司分立也是資產重組的一種形式，但它會使新公司的規(guī)模減小，所以公司分立常常是由于一些特

15、殊的原因造成的。例如，為了適應經(jīng)濟發(fā)展的要求，使自己更加專門化；由于股東意見不和，難以協(xié)調，影響了公司發(fā)展；或因為公司規(guī)模過大，不便于管理，效益不佳；還可能出現(xiàn)了經(jīng)營壟斷，政府強制公司拆散為幾家獨立的公司，以促進競爭。公司的分立有以下特點：（1）公司分立是公司本身的行為，即公司分立是由公司的股東決定的，否則公司分立無效。（2）公司分立是分立各方共同的行為。公司分立涉及該公司的債權、債務和財產的分割等一系列問題，只有分立各方就分立過程中涉及的一切問題達成一致意見后，公司分立才能順利進行。（3）公司分立是依法進行的法律行為，要依照有關的法律法規(guī)進行。公司分立是公司變更的一種特殊形式，公司分立不等于

16、公司完全解散，而是在原公司解散的同時，在其基礎上設立新公司。公司分立，其財產作相應的分割，應當編制資產負債表及財產清單。公司應當自作出分立決議之日起10日內通知債權人，并于30日內在報紙上公告。公司分離前的債務由分立后的公司承擔連帶責任。但是，公司在分離前與債權人就債務清償達成的書面協(xié)議另有約定的除外。（見新公司法第177條）公司由于分立造成登記事項發(fā)生變更的，應當依法向公司登記機關辦理變更登記；設立新公司，應當依法辦理公司設立登記。股份公司資產重組的動因（一）資產重組的含義企業(yè)資產重組，是第二次世界大戰(zhàn)后世界經(jīng)濟發(fā)展中的一大熱點問題，是促進經(jīng)濟結構升級、推動經(jīng)濟發(fā)展的巨大動力。一般說來，企業(yè)

17、資產重組包括企業(yè)之間的收購和兼并兩方面的內容，因而也可以簡稱為企業(yè)間的“并購”。企業(yè)兼并是指由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司，我國公司法稱之為吸收合并；企業(yè)收購是指一家公司對其他公司控股權的收購。這里所說的主要是上市公司的收購。（二）資產重組的動因公司資產重組的動因是多方面的，一般可歸納如下。1.為取得規(guī)模效益，加快技術創(chuàng)新。通過資產重組，可以將一些小企業(yè)組合成大企業(yè)，形成規(guī)模效應。企業(yè)規(guī)模擴大以后，可以使用大型的、先進的設備，降低生產成本，增強市場競爭力。同時，企業(yè)增強了經(jīng)濟實力，可以加大科技研發(fā)投資，促進企業(yè)技術創(chuàng)新和產品更新?lián)Q代。2.為取得更大的市場份額，在市場競爭中占據(jù)有利地位。

18、由于市場競爭愈演愈烈，一些中小企業(yè)的生存遇到威脅，它們希望能通過資產重組與大企業(yè)聯(lián)姻，在市場中取得一席之地。大企業(yè)也可以通過并購一些小企業(yè)，鞏固自己的市場地位，增強自己的實力。3.從企業(yè)財務狀況出發(fā)，解決財務困難并取得財務協(xié)同效應。有些企業(yè)由于經(jīng)營不善，連年虧損，已處于破產的邊緣，資產重組就成為其惟一的生路。同時，對于兼并者來說，也可以取得由于稅法、會計處理慣例所帶來的利益。例如，通過兼并，可利用稅法中的虧損遞延條款實現(xiàn)合法避稅。所謂虧損遞延，是指某公司虧損后可以用當年的利潤彌補虧損，而免繳相應的企業(yè)所得稅，其虧損還可以向后遞延。如果被兼并的企業(yè)是虧損企業(yè)，兼并方就可以充分利用稅收方面的優(yōu)惠政

19、策。又如，企業(yè)兼并后，原企業(yè)之間的業(yè)務往來所要繳納的稅收也可以免除。此外，對于投資者來說，在資產重組中可以使自己手中的股票升值，而這種由于股票折算所帶來的收益也是免稅的。4.有利于企業(yè)進行產業(yè)調整，降低進入新行業(yè)的成本。在市場經(jīng)濟中，各行業(yè)的資源配置效率是不同的，一些朝陽產業(yè)的投資效率明顯高于一些夕陽產業(yè)。這就要求企業(yè)能順應時代潮流，及時調整自己的主營業(yè)務或積極介入新興產業(yè)。但由于技術的限制和生產資料的專用性等原因，進入新的領域是存在許多障礙的。通過與新興產業(yè)的一些企業(yè)實行資產重組，就可以減少行業(yè)進入障礙，降低產業(yè)調整的成本。5.可以利用上市公司的殼資源，通過資產重組而借殼上市。在一些國家，如

20、中國，公司的上市程序是十分復雜的，因而上市公司的外殼就成為一種稀缺資源。通過兼并或資產置換，就能夠借殼上市，取得向社會募集資金和配股集資的一些優(yōu)惠政策。股票交易的方式（一）股票的現(xiàn)貨交易指用現(xiàn)實的股票和現(xiàn)金進行交易。在這種交易中，買賣雙方進行現(xiàn)實的股票交易，一方支付現(xiàn)金，一方賣出股票。具體的交割時間一般不超過5天，最普通的是第二天交割。在交割之前，購買一方不得將未到手的股票再轉手，出售股票一方也不得將股票再買回以沖銷交易。這種交易方式有利于股市的穩(wěn)定和有序，市場風險和投機性較小，是各國交易所都普遍采用的最重要的交易方式。我國目前把現(xiàn)貨交易作為唯一的交易方式。（二）股票的信用交易信用交易又稱墊頭

21、交易，俗稱“買空賣空”。其特點是投機者向證券商首先借入股票或現(xiàn)金，進行對沖式買賣，以賺取股票價格波動的差價，并支付給證券商一定的報酬。這種交易方式的投機性很強，風險性也很大。例如，某人預測股票價格將上漲，他可以先向證券商交付部分價款或保證金，然后向證券商借款買入股票，并質押在證券商那里。過了一定期限后，他再將股票賣出。如果股票真的上漲，他從賺取的利潤中支付一定的費用，其余歸自己所有。如果股票沒有上漲，他也應將股票賣掉，用自己的抵押金來彌補損失。如果某人預計某支股票將要下跌，他可以向證券商借來一定數(shù)量的股票并拋出，待股票下跌后再將股票買回，歸還給證券商。股票交易信用交易中的保證金比率（也叫墊頭比

22、率）是由證券監(jiān)管機構規(guī)定的，它隨著股票交易市場的供求狀況而變動。50年代，美國的保證金率低時為50%，高時曾達90%，實際上是基本封殺了信用交易?？梢姡槐ＷC金率也是政府進行市場調控的一種手段。我國目前嚴格禁止股票的信用交易，但實際上違規(guī)行為還是比較多的。近幾年經(jīng)證監(jiān)會反復查處，這種違規(guī)現(xiàn)象已經(jīng)大大減少了。（三）股票的期貨交易股票的期貨交易是指買賣雙方在成交后，現(xiàn)貨的交割和結算不是在通常的幾日內進行，而是在雙方協(xié)定的期限內（如1個月或3個月）進行，交割和結算時所依據(jù)的價格仍是協(xié)議成立時商定的價格，而不是交割日的當日行情。所以，期貨交易可簡稱為“預期成交，定期交割”。但是，在交割清算時，買賣雙方并

23、不是真的要進行股票交易，而是對股票價格的差價進行現(xiàn)金的對沖即可。此外，在股票期貨交易的協(xié)定到期之前，也可以在證券市場上進行買賣。股票的期貨交易方式來源于商品的期貨交易。商品市場上由于受季節(jié)、氣候等因素的影響，價格常常波動較大。有些生產者為了鎖定自己的成本，就出現(xiàn)了遠期合同，并逐步發(fā)展成為商品期貨。進行商品期貨交易的目的，一是“套期保值”，二是為了投機。股票的期貨交易的方式基本同商品期貨相同，但目的主要是為了投機。在買賣雙方簽訂股票期貨交易的合約后，都要按規(guī)定繳納一定比率的保證金，這一比率一般為5%10%。買入股票的一方，認為股價要漲，所以叫做“做多”；賣出股票的一方叫做“做空”。由于這種交易方

24、式的投機性較大，所以各國對此都有嚴格的限制，甚至被列入明令禁止之列。我國目前也是嚴格禁止這種交易方式。（四）股票的期權交易股票的期權交易方式也叫選擇權交易，它沒有實物交易。操作過程是：投資者通過簽訂合同，支付一定費用，買得一種權利，即合同持有者可以在以后規(guī)定的期限內，按照已經(jīng)定好的價格買進或者賣出一定數(shù)量的股票。期權合約的主要內容包括：（1）合同的期滿日期，在此期限內投資者可以隨時行使期權，過期失效，合同期通常是3個月或6個月；（2）協(xié)議價格，即在合同中規(guī)定的“行權”價格，在今后規(guī)定期限內，合同持有者可隨時按協(xié)議價格決定買入或賣出該種股票；（3）期權協(xié)議規(guī)定的買賣股票的數(shù)額，通常為100股；（

25、4）期權合同本身的價格，如每股2元，100股的期權合同為200元。期權合同分為看漲期權和看跌期權?？礉q期權又叫買多合同或叫做認購權證，投資人預計股價將會上漲，便可買看漲期權；相反，投資人可以買看跌期權或叫做認沽權證。如果投資人預期正確，那么在合同到期時，就可以按合同來行權，行權價格與股票的現(xiàn)實價格的差額再減去購買合同的費用，就是他的收益。在實際操作中，合同雙方都是用現(xiàn)金將差額進行對沖，并不是要做真實的股票買賣。相反，如果股價走勢與投資者預期相反，投資者就會自動放棄行權，他的損失被鎖定在購買期權合同的價格上。可見，購買期權合同的優(yōu)點是可以鎖定風險，而盈利的幅度卻沒有封頂；其缺點是要預先支付一定的

26、費用，在行權之前已支付了一定的成本。股票期權在到期之前還可以自由買賣，這就是期權交易。期權合同的價格取決于三個因素：（1）受原來購買期權合約的價格影響，即行權價格再加上購買合約的費用，才是真實的購買或賣出股票的成本。例如，一個看漲期權的行權價格是20元，購買價格是每股2元，那么，當股價升至22元時，投資者剛剛夠本；同樣，如果買的是看跌期權，只有股票跌至18元時才不賠不賺。（2）股市行情的漲落。如果投資者判斷行情正確，期權合同價格上漲；反之，期權合同價格下跌；甚至價格為零。（3）期權合同距離到期日期限的長短。期限越長，價格越高；期限越短，價格越低。期權合約的具體形式通常叫做“權證”。權證除了可分

27、為認購權證和認沽權證外，還可以分為“歐式權證”和“美式權證”。前者規(guī)定只有到存續(xù)期的最后1天才可以行權，而后者是在存續(xù)期間內都可以行權。2005年8月，我國在進行股權分置的改革中，寶鋼股份的非流通股東提出了向社會公眾股股東“每10股送2.2股和1份認購權證”的“對價”方案，從此開始了我國真正的“權證”交易品種。寶鋼權證屬于歐式權證，存續(xù)期從2005年8月18日至2006年8月30日共378天，發(fā)行量為38770萬份，行權比例為1：1，行權價格為4.5元。此后，武鋼股份、深萬科、鞍鋼新軋、新鋼釩等，也先后實行含有權證的：“對價”。2005年11月22日，上海證券交易所發(fā)布關于證券公司創(chuàng)設武鋼權證

28、有關事項的通知。通知明確了取得中國證券業(yè)協(xié)會創(chuàng)新活動試點資格的證券公司可作為“創(chuàng)設人”，按照通知的相關規(guī)定創(chuàng)設權證。至此，市場議論已久的權證產品創(chuàng)設機制得以建立。所創(chuàng)設的權證，也叫做“備兌權證”。根據(jù)該通知，創(chuàng)設人創(chuàng)設的權證應與武鋼認購權證（武鋼JTB1，交易代碼580001）或武鋼認沽權證（武鋼JTP1，交易代碼580099）相同，并使用同一交易代碼和行權代碼。創(chuàng)設認購權證的，創(chuàng)設人應在中國結算上海分公司開設權證創(chuàng)設專用賬戶和履約擔保證券專用賬戶，并在履約擔保證券專用賬戶全額存放武鋼股份股票，用于行權履約擔保；創(chuàng)設認沽權證的，創(chuàng)設人應在中國結算上海分公司開設權證創(chuàng)設專用賬戶和履約擔保資金專用

29、賬戶，并在履約擔保資金專用賬戶全額存放現(xiàn)金，用于行權履約擔保。一般來說，權證的價值或價格由內在價值和時間價值兩部分組成。所謂內在價值是指立即行權，權證持有人能夠獲得的收益。它等于行權價格與正股市場價格的差價，如寶鋼股票的價格為4.8元，行權價格為4.5元，那么一份該權證的內在價值就是0.3元。而該權證的時間價值則表現(xiàn)為寶鋼股份在存續(xù)期內繼續(xù)上漲的可能所能給投資者帶來的價值。由于寶鋼權證的設計是歐式權證，對此一般用BS公式進行定價。雖然BS公式較為復雜，難以手工求解，但是通過計算機的輔助來求解則非常容易和方便。一般只需要將寶鋼股份的現(xiàn)價、波動率、權證的行權價格、投資者面對的無風險利率、紅利率及剩

30、余天數(shù)等幾個參數(shù)輸入即可。用此公式計算寶鋼權證的價格應在0.7元左右，而市場價格曾被炒到2元以上，可見是過度投機了。（五）股價指數(shù)期貨股票價格指數(shù)期貨是以股票價格指數(shù)的“點”作為交易對象的一種期貨交易。它起始于美國密蘇里州的堪薩斯農產品交易所，以后在芝加哥商品交易所、紐約期貨交易所（紐約證券交易所的分支機構）也開始試行。幾年后，股價指數(shù)期貨交易迅速發(fā)展，深受歡迎，目前股指期貨成交額已經(jīng)占整個期貨交易額的70%以上，被稱為“股票交易中的一場革命”。股價指數(shù)期貨發(fā)展的原因主要有：（1）有些投資者認為，挑選一兩只好的股票進行投資十分困難，而對股票市場的大勢判斷相對簡明一些；（2）股價指數(shù)期貨可以“以

31、小搏大”，更具有刺激性；（3）炒作股票的方法，只能是將股價由低拉高后出貨才能賺錢，而股指期貨的推出，使股票市場具備了“做空”機制，股市漲跌都可以有機會賺錢。此外，從政府的角度看，由于股指期貨具有做空機制，因而可以使股票市場減少波動。股價指數(shù)期貨的交易方式是：（1）股指期貨的合約價格是以“點”計算的，假如美國標準普爾500的指數(shù)期貨為5000點，每“點”價格為5美元，一份合約的實際價格就是25000美元。如果按10%交保證金，“一口單”的價格就是2500美元。（2）合同期限，一般是以一個季度為限，即每個季度的最后一個交易日為交割日。（3）合同是以現(xiàn)金交割，由專門的結算機構負責。（4）保證金制度，

32、一般保證金比率為5%10%，如果由于股價指數(shù)變動，需要增加保證金，客戶必須及時補倉，否則將被交易所強行平倉。證券交易所與柜臺市場（一）證券交易所證券交易所是依據(jù)國家法律由政府批準設立的證券集中競價交易的有形場所。凡符合要求的證券，如股票、政府債券和公司債券等，都可以在證券交易所里掛牌交易。證券交易所是獨立法人，為證券投資者的證券交易活動提供服務，并具有一定的行業(yè)監(jiān)管職能，但交易所自身并不參與證券買賣。證交所的組織形式有公司制和會員制兩種。以股份有限公司形式組建的證券交易所，要遵循一般公司的運行原則，即以營利為宗旨。世界上最著名的公司制交易所，是倫敦證券交易所。以會員協(xié)會形式成立的證券交易所不是

33、營業(yè)性企業(yè)，也不以營利為目的，這是目前世界上最通行的交易所形式。紐約證券交易所、東京證券交易所及我國的上海、深圳兩個交易所，都是會員式交易所。各國的證券交易所一般都規(guī)定，只有其會員才被允許進入交易所進行證券交易。交易所的會員基本分為兩類，一是證券經(jīng)紀商，主要是代理客戶進行股票交易；二是證券自營商，主要是自己做證券業(yè)務。一些綜合型證券商可以兼做經(jīng)紀業(yè)務和自營業(yè)務，但二者必須分開。（二）柜臺交易在證券交易所進行證券交易，通常稱為場內交易；在交易所之外進行的證券交易，稱為場外交易。由于場外交易主要是在證券商或證券公司的柜臺進行的，所以也叫做柜臺交易或店頭交易。柜臺交易不像交易所那樣，存在一個成型的、

34、有完善規(guī)則的市場。所以，相對于交易所來說，柜臺交易是一個無形市場。一般來說，有場內交易，也就必然有場外交易。這是因為：（1）并非所有的股票都能上市，非上市的股票也要尋找自己交易的場所。（2）在證券交易所交易要交付一定的傭金，柜臺交易可以降低交易成本。因此，在一些發(fā)達國家，柜臺交易也是非常發(fā)達的，如美國的柜臺交易額就相當于場內交易的70%左右。但是，柜臺交易也有很大的局限性。由于在柜臺交易的人數(shù)有限，難以形成完善的價格發(fā)現(xiàn)機制，股票價格難以符合其真實價值。同時，由于柜臺交易不如場內交易那樣規(guī)范，也容易出現(xiàn)欺詐行為。目前，我國證券市場正處于發(fā)育的初期，證券交易所的許多規(guī)則還沒有建立健全起來，很多股

35、份有限公司的運作也非常不規(guī)范，因而尚不具備開放柜臺交易的條件。但可以相信，隨著我國股份制改革的深化和證券市場的發(fā)展，柜臺交易在不久的將來也會建立起來。股份有限公司的資本及股本“三原則”對公司資本的概念有廣義和狹義的理解。狹義的資本是指股東對股份公司的：出資額，也就是在公司登記機關注冊的資本總額即股本；廣義的資本指的是全部。股東權益（相當于公司的凈資產），包括公司的股本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤。狹義的資本概念具有重要的法律意義，它是在公司章程中注明的并向工商管理部門注冊登記的資本總額。大多數(shù)國家的公司法和會計法規(guī)中都使用這種資本概念。例如，我國公司法第78條規(guī)定：“股份有限公司的注冊

36、資本為在公司登記機關登記的實收股本總額?！比欢?，狹義的資本畢竟只是一種“形式資本”，實際上發(fā)揮作用的是全部股東權益。這可以從資產負債表中的等式關系“總資產=負債+股東權益”中看出，股東權益或凈資產都具有資本的職能作用。而且，考核公司的兩個極為重要的財務指標，即公司凈資產收益率和每股凈資產值時，也都是通過凈資產即股東權益計算的。股份有限公司純系資本的團體，是典型的“資合公司”。公司的股份可以轉讓，股東可以改變，但公司卻能持續(xù)恒久地運轉，資本所有權的交易活動與資本的經(jīng)營活動是完全分離的。因此，有必要以法律的形式保證股份公司資本的充實和可靠，保護股東和債務人的權益。這就是大陸法系用以約束公司資本運行

37、的“股本三原則”。1.股本確定原則。指公司在設立時必須在公司章程中明確規(guī)定股本總額；籌建公司只有在繳足股份后，發(fā)起人方可召開創(chuàng)立大會。如果股份未繳足，要么由發(fā)起人承擔起連帶認繳責任，要么宣告設立失敗。在公司設立后，公司若要增加注冊資本，就必須修改公司章程，且新股發(fā)行也要一次發(fā)行、一次認足。這是實行資本確定制的大陸法系與實行授權資本制的英美法系的重要區(qū)別。在資本授權制的英美法系，雖然公司的資本數(shù)額也須在公司章程中載明，但股份是否認足與公司能否成立無關，股東僅認購公司章程規(guī)定的部分資本或規(guī)定的最低數(shù)量時，公司就可以成立營業(yè)，其未認足的部分，則授權董事會視營業(yè)需要以及市場情況再分次募集。顯然，這種制

38、度在公司的設立和集資方面較為方便，免除了因增資而修改公司章程的程序。我國公司法采取的是資本確定制，這同我國經(jīng)濟體制改革的進程是相適應的。2.股本充實原則。亦稱股本維持原則或資本約束原則，指公司在運作過程中負有經(jīng)常維持與股本總額相當?shù)呢敭a的義務。這一原則是為了防止由于公司凈資產的減少而導致公司責任范圍的縮小，其作用主要在于保護債權人的利益，同時，也可以防止股東對盈利分配的過高要求，提高公司承擔風險的能力和持續(xù)發(fā)展的潛力，從而保證股東的未來利益。對此，各國公司法都有具體規(guī)定。如我國公司法規(guī)定，股票不得低于票面金額；用工業(yè)產權和非專利技術抵做出資的金額不得超過公司注冊資本的20%；公司當年的稅后利潤

39、首先要彌補上年虧損，并提取法定盈余公積金后方可分派股利；等等。3.股本不變原則。指公司資本總額一經(jīng)公司章程確定和在政府工商管理部門登記后，就不得隨意變動。因為資本若任意減少，就會影響債權人的利益；資，本若任意增加，則可能使盈利稀釋，影響股東的利益。因此，許多國家的公司法都對公司的增資或者減資做出了嚴格的限制。例如，我國公司法規(guī)定，公司如要變動股本總額，必須履行嚴格的程序，需要股東大會通過決議并經(jīng)政府主管部門批準。每次股本確定或變動后；一般要維持1年以上時間，方可再次提出變動申請。股本不變原則指的是公司的注冊資本，而不是公司實有資本。股份有限公司的股票（一）股票的概念、本質與特性股票是股份公司簽

40、發(fā)的證明股東按其所持有股份享有權利和義務的書面憑證，是股東對公司的資本所有權的證書。投資者購買某公司一定數(shù)量的股票后，便對該企業(yè)擁有相應比例的所有權，并可以憑此取得股利和行使股東權利。股票是一種有價證券，可以變現(xiàn)為現(xiàn)金和當做貸款抵押。股票與股份有著密切的聯(lián)系。股票是股東認購公司股份的資本所有權證書和索取股息的憑證，也是股份的外在表現(xiàn)形式，因此，股票與股份是形式與內容的關系。在資本主義社會，“如果沒有欺詐，股票是一個股份公司擁有的實際資本的所有權證書和獲取每年由此生出的剩余價值的憑證。”股票同債券和不動產抵押券等，統(tǒng)稱為有價證券。由于它們能夠為其所有者定期帶來一定的收入，同時還能被人們當做商品買

41、賣，因而很容易造成一種假象，好像它們本身就是資本。其實，正如馬克思所分析的，有價證券只是“虛擬資本”，它們本身沒有價值，也不是價值符號，并不能在社會再生產過程中發(fā)揮資本的職能。以股票為例，出資者購買股票后，資本就轉移到公司方面去了，出資者手中的股票不過是一種資本所有權的證書或者是資本的“紙的復本”。因此，在對社會資本進行統(tǒng)計時，從不計算股票的價值。由于股票只是股份的外在表現(xiàn)形式，因此，它的基本特性也是由股份的特性決定的。包括：（1）資本的屬性。股票是資本的“紙的復本”，是股東向公司投資并有權取得股息的憑證。（2）權益性。股東按持有股票的份額享有分配公司利潤和參與經(jīng)營決策的權利，實行“同股同利”

42、、“一股一票”的原則。（3）流通性。股東不可以要求公司退還股金，但股票原則上可以在證券市場上自由交易和流通。（4）風險性。股票投資存在著風險，這種風險可能來自公司業(yè)績不佳，也可能來自證券市場的波動。（二）股票的基本格式與類型我國公司法第132條規(guī)定，“股票采用紙面形式或者國務院證券管理部門規(guī)定的其他形式。”股票應當載明下列主要事項：（1）公司名稱；（2）公司登記成立的日期；（3）股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)；（4）股票的編號。股票由董事長簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應當標明“發(fā)起入股票”字樣。股票最初都是采取紙面發(fā)行方式，進行股票交易時，通常需要進行復雜的過戶手續(xù)，嚴重影響了股票交易的效

43、率。后來，為了使股票交易簡化，上市公司將發(fā)行的股票交給金融機構托管，股票交易只是在賬面上進行。隨著計算機技術的發(fā)展，人們越來越感到印制紙面股票也已成為多余，于是出現(xiàn)了股票“無紙化”趨勢，即股票完全以計算機記賬的方式發(fā)行，股票已經(jīng)無“票”可言了，這可以節(jié)約大量的股票印制費用。股票的種類通?？煞譃橛浢善焙蜔o記名股票。所謂記名股票，是指在股票，上載明股東姓名并將其載入公司股東名冊的一種股票。記名股票的買賣和轉讓，一定要把買入人和受讓人的姓名或名稱及住所登記到公司股東名冊上（即過戶）才能生效，股東不得私自轉讓。我國公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家投資機構、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票，并應當記載該公

44、司、機構或者法人的名稱，不得另立戶名。對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。公司發(fā)行記名股票的，應當置備股東名冊，記載下列事項：（1）股東的姓名或者名稱及住所；（2）各股東所持股份數(shù)；（3）各股東所持股票的編號；（4）各股東取得其股份的日期。所謂無記名股票，是指股票上不記載股東姓名的股票；凡持有股票者，即取得股東資格。此種股票憑股票所附息票領取股利，故可以自由轉讓。這種股票的轉讓非常自由、方便，但也存在著不利于管理、容易出現(xiàn)混亂的弊端，故目前許多國家不允許發(fā)行這種股票。我國由于組建資本市場的時間不長，市場發(fā)育還不成熟，人民幣還不能自由兌換，因此，在境內發(fā)行的股票還要分為A、

45、B兩種股票。A種股票是指由股份公司發(fā)行并在中國滬、深兩個交易所上市的，專供中國內地投資者用人民幣購買的股票，股票的面額用人民幣標明。B種股票指用人民幣標明股票面值并在滬、深兩個交易所上市的，專供外國居民和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者用外幣買賣的股票，也稱人民幣特種股票。我國目前允許有外商投資的公司，經(jīng)中國人民銀行批準后方可發(fā)行B股，在滬市是用美元交易，在深市是用港幣交易。A、B股的劃分，是一種“認人不認錢”的做法，這同股票的本性是矛盾的，待人民幣可以自由兌換后，它們的區(qū)分也就可以取消了。從2001年3月開始，我國開始允許大陸投資者購買B股股票，這是我國證券市場向國際化發(fā)展邁出的重要一步。此外，我

46、國還有些上市公司發(fā)行了H種股票，它是中國內地公司在香港股市中發(fā)行的并已上市掛牌交易的股票，它以人民幣標明面值，而以港幣進行購買和交易。無論是A股、B股，還是H股，對一個公司來說，它們都是同一種普通股股票，實行同股同權、同股同利原則。（三）股票價格的理論分析1. 馬克思對股票價格的分析。如上所述，股票同債券和不動產抵押券等統(tǒng)稱為有價證券，它本身沒有價值，也不是價值符號，而只是一種資本所有權的證書或者是資本的“紙的復本”。虛擬資本不僅在質上不同于實際資本，在量上也不同于實際資本。股票的市場價格總額取決于股票發(fā)行數(shù)量與股票市場價格的乘積。由于股票市場價格經(jīng)常隨其供求關系而上下波動，股票價格總額也在不

47、斷變動，而在工商企業(yè)中實際發(fā)揮作用的資本卻并未因此而改變。股票本身沒有價值，但由于它是取得股利收入的資本所有權證書，所以它可以買賣，也有價格。股票價格不是股票價值的貨幣表現(xiàn)，它是股息收入的資本化。也就是說，股票價格應該等于這樣一筆貨幣資本，這筆資本存入銀行所得到的利息，應與購買股票所得到的股息收入相當。所以，股票價格與股利成正比，而與銀行利息率成反比，即股票價格=股利/利息率。當然，這只是對股票價格的純粹的理論分析，而實際上，股票的決定因素是非常復雜的，如市場環(huán)境、政府的政策、公司股份的數(shù)額、公司的發(fā)展前景等等。但馬克思對股票價格所做的理論分析仍是非常重要的，它說明了一個基本的道理，即購買股票

48、最根本的目的是要購買公司的利潤和未來，那種對股票的惡意的炒作是不會長久的。2.戈爾頓增長模型。戈爾頓增長模型是用投資的“貼現(xiàn)”理論來確定股票價格?！百N現(xiàn)”是將未來的資金價值折算為現(xiàn)在的價值，其方法是用一定的“貼現(xiàn)率”去除未來的價值。股份制企業(yè)財務管理的目標和對象（一）股份制企業(yè)財務管理的目標股份制企業(yè)財務管理的目標，取決于股份制企業(yè)的總目標。股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，股份制企業(yè)的目標就是股東財富最大化，因此，股東財富最大化也是財務管理的目標。股東財富由其所持有的股票數(shù)量和股票市場價格決定，因此，股價高低反映了財務管理目標的實現(xiàn)程度。股價主要受外部環(huán)境和企業(yè)決策兩方面因素的影響。拋開外部因素

49、不談，股價高低主要取決于企業(yè)報酬率和風險，而企業(yè)報酬率和風險則由企業(yè)的投資項目、資本結構和股利政策決定。財務管理正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風險，實現(xiàn)股東財富最大化的目標。（二）股份制企業(yè)財務管理的對象財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉。資金流轉的起點和終點是現(xiàn)金，其他資產都是現(xiàn)金在流轉中的轉化形式，因此，財務管理的對象也可以說是現(xiàn)金及其流轉。在生產經(jīng)營中，現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產，非現(xiàn)金資產又變?yōu)楝F(xiàn)金，這種周而復始的流轉過程稱為現(xiàn)金流轉。這種流轉無始無終、不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金的循環(huán)。時間不超過1年的流轉，稱為現(xiàn)金的短期循環(huán)。短期循環(huán)中的資產是流動資產，包括現(xiàn)金本身

50、和企業(yè)正常經(jīng)營周期內可以完全轉變?yōu)楝F(xiàn)金的存貨、應收賬款、短期投資及某些待攤和預付費用等。時間在1年以上的流轉，稱為長期循環(huán)。長期循環(huán)中的資產是長期資產，包括固定資產、長期投資、遞延資產等。（三）股份制企業(yè)財務管理的職能財務管理有三個重要的職能：財務決策、財務計劃和財務控制。（1）財務決策是核心職能；財務計劃是財務決策的具體化，是控制財務活動的依據(jù)；財務控制是財務決策的具體落實，是執(zhí)行財務計劃的手段。財務決策指在財務目標的總體要求下，從若干個可以選擇的財務活動方案中選擇最優(yōu)方案的過程。（2）財務計劃指在一定計劃期內以貨幣形式反映的生產經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配

51、的計劃。（3）財務控制指在財務管理過程中，利用有關信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動施加影響或進行調節(jié)，以實現(xiàn)計劃所規(guī)定的財務目標。財務決策、財務計劃和財務控制組成了一個財務管理循環(huán)。（四）股份制企業(yè)財務管理的內容股份制企業(yè)的財務目標是股東財富最大化，股東財富最大化的途徑是提高報酬率和減少風險。企業(yè)的報酬率高低和風險大小則取決于投資項目、資本結構和，股利分配政策。因此，財務管理的主要內容是資產管理、融資管理、成本費用管理和利潤分配管理等內容。公司的成本、費用和利潤管理直接為生產商品和提供勞務等而發(fā)生的直接人工、直接材料、商品進價和其他直接費用，直接計入生產經(jīng)營成本；企業(yè)為生產商品和提供勞務而發(fā)生

52、的各項間接費用，應當按一定標準分別計入生產經(jīng)營成本。企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產經(jīng)營活動而發(fā)生的管理費用和財務費用，為銷售和提供勞務而發(fā)生的進貨費用、銷售費用，應當作為間接費用，直接計入當期損益。利潤是企業(yè)在一定期間內的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤投資凈收益和營業(yè)外收支凈額。營業(yè)利潤為營業(yè)收入減去營業(yè)成本、期間費用和各種流轉稅及附加稅費后的余額。投資收益是企業(yè)對外投資收入減去投資損失后的余額。營業(yè)外收支凈額是指與企業(yè)生產經(jīng)營沒有直接關系的各種營業(yè)外收入減營業(yè)外支出后的余額。企業(yè)發(fā)生虧損，應當按規(guī)定的程序彌補。股份制企業(yè)的利潤在按規(guī)定彌補虧損和繳納企業(yè)所得稅后，按如下程序分配：（1）提取法定盈余公

53、積金，按當年稅后利潤（減彌補虧損）的10%提取法定盈余公積金，當它累積到注冊資本的50%時可不再提??；（2）向優(yōu)先股派發(fā)股利；（3）提取盈余公積金，提取比例由股東大會決定；（4）向普通股派發(fā)股息，可以實行現(xiàn)金派息，也可以實行股票派息，即送紅股；（5）剩余的利潤計入未分配利潤。股份公司的現(xiàn)金流量表從1998年開始，我國財政部規(guī)定，國內企業(yè)在年度報表中應披露現(xiàn)金流量表，以替代財務狀況變動表，這是我國會計制度向國際管理邁進的一大步?，F(xiàn)金流量表是詳細說明企業(yè)一定會計期間內現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出以及現(xiàn)金凈流量的會計報表。它綜合反映了企業(yè)在一定時期與經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等有關的現(xiàn)金流轉情況。現(xiàn)金流量表

54、所要統(tǒng)計的現(xiàn)金流包括：（1）經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量；（2）投資活動產生的現(xiàn)金流量；（3）籌資活動產生的現(xiàn)金流量；（4）匯率變動對現(xiàn)金的影響；（5）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額。1.現(xiàn)金流量表的有關概念。現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金，指的是貨幣資金和現(xiàn)金等價物。貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等隨時可以用于支付的存款和現(xiàn)金。其他貨幣資金包括外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款和在途貨幣資金等。特別需要注意的是，現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金必須是隨時可用于支付的，那些不能隨時支取的定期存款，不能作為現(xiàn)金，但若提前通知銀行便可支取的余額，則可包括在現(xiàn)金范圍內?，F(xiàn)金等價物指企業(yè)持有的期限短（一般指3個月）、流動性

55、強、易于轉化為已知金額現(xiàn)金和價值變動風險很小的投資。必須指出，公司現(xiàn)金形式的轉換，不會產生現(xiàn)金的流入和流出，如企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金，是企業(yè)現(xiàn)金存放形式的轉換，不構成現(xiàn)金流量。同樣，現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物之間的轉換，也不屬于現(xiàn)金流量，如企業(yè)用現(xiàn)金購買短期國債?，F(xiàn)金流量是某段時期企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。現(xiàn)金流量分為三類：經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量、投資活動產生的現(xiàn)金流量和籌資活動產生的現(xiàn)金流量。2.現(xiàn)金流量表的作用?，F(xiàn)金流量表因其可以彌補資產負債表和利潤表的局限性，使會計報表能更全面地反映企業(yè)的財務狀況。利潤表和資產負債表的編制受人為因素的影響，如存貨的計價及跌價損失的計提、固定資產的折舊和無形資產的攤銷等

56、，編制者往往利用這些會計政策來粉飾會計報表，使投資者較難準確了解公司的經(jīng)營情況?，F(xiàn)金流量表可以彌補這一缺陷。從一項投資的整個投資年限看，凈利潤與現(xiàn)金凈流量的數(shù)額應一致，而在各投資年度的分布卻不一致，這樣就會出現(xiàn)有會計收益的年度而無可供利用的資金這種不正常的現(xiàn)象。而衡量企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，資產的變現(xiàn)能力是否強，是否有足夠的現(xiàn)金償還債務等，現(xiàn)金流量表是非常重要的指標。評價經(jīng)營收益質量可以采取兩種方式：一是差額分析法，即用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減凈利潤，如為正數(shù)，表示收益質量好；如為負數(shù)，則表示收益質量不好。二，是比率分析法，即用現(xiàn)金凈流量除以凈利潤，如大于1，表示收益質量好；如小于1，表示收益質量不夠好

57、?，F(xiàn)金流量表的作用具體表現(xiàn)在以下幾方面：（1）提供企業(yè)在一定會計期間內現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入及流出的信息，使報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預測未來的現(xiàn)金流量；（2）將現(xiàn)金流量信息與資產負債表和利潤表結合起來看，可以綜合評價企業(yè)的真實財務狀況和潛在風險，是有關管理部門尤其是證券監(jiān)管部門對企業(yè)進行監(jiān)督的重要依據(jù)；（3）有利于企業(yè)本身搞好資金調度，最大限度地提高資金使用效率。3.現(xiàn)金流量表反映的企業(yè)財務風險。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以揭示企業(yè)的如下財務風險：（1）每股現(xiàn)金流量小于每股收益。每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量/加權股本，它揭示了企業(yè)有現(xiàn)金分紅，但沒有足夠

58、的現(xiàn)金保證。例如，1998年，廈新電子的中期收益為每股0.72元，加上未分配利潤，公司的可分配利潤應當很多，但公司現(xiàn)金卻很拮據(jù)。（2）主營收入含金量過低。主營收入含金量=銷售商品及提供勞務的現(xiàn)金收入/主營業(yè)務收入，這一指標等于或大于1，說明企業(yè)當期主營業(yè)務收入能及時回籠；相反，則說明企業(yè)現(xiàn)金回收慢。當然，一些大量除銷產品的企業(yè)如房地產業(yè)除外。有些企業(yè)收益為正，即賬面上有利潤，而經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量卻為負，投資者一定要警惕現(xiàn)金能否保證債務特別是短期債務的支付。例如，1998年的“ST蘇三山”（現(xiàn)為振新科技）面臨摘牌壓力，公司只好在賬面上扭虧，但現(xiàn)金不足，因為通過經(jīng)營活動產生現(xiàn)金流量并不容易。股份公

59、司的財務報表附注財務報表附注用于顯示財務報表內有關項目的附加信息和另外的財務信息，是企業(yè)財務報表不可缺少的組成部分，是對財務報表本身無法或難以充分表述的內容和項目所作的補充說明與詳細解釋。它的作用主要有：一是提高報表內信息的可比性；二是增進報表內信息的可理解性；三是突出報表信息的重要性。財務報表附注一般包括基本會計假設、會計政策和會計估計變更、關聯(lián)方關系及其交易、資產負債表日后事項和或有事項等內容。我國企業(yè)會計準則對此做出了詳細規(guī)定，簡要介紹如下：1.基本會計假設。會計假設指會計機構和會計人員對那些未經(jīng)確認或無法正面論證的經(jīng)濟業(yè)務和會計事項，根據(jù)客觀的正常情況或變化趨勢所作出的合乎情理的判斷。

60、基本會計假設包括四個方面：（1）會計主體假設，指每個企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務必須與企業(yè)的所有者和其他經(jīng)濟組織分開；（2）持續(xù)經(jīng)營假設；指假定企業(yè)在可預見的將來仍將以它現(xiàn)有的形式并按既定的目標持續(xù)不斷地經(jīng)營下去；（3）會計期間假設，我國規(guī)定以日歷年度作為企業(yè)的會計年度，即以公歷1月1日起至12月31日止為一個會計年度，以季度和月份作為會計期間時，其起訖日期也采用公歷日期；（4）貨幣計量假設，即只有能用貨幣反映的經(jīng)濟活動，才能納入到會計系統(tǒng)中來。編制財務報表一般都是以基本會計假設為前提的。符合公認的基本會計假設而編制的財務報表，不會對使用者造成任何誤解，一般不需要加以說明。如果編制財務報表時未遵守基本會計假