聯(lián)創(chuàng)策源馮波上公司背后的大贏家

1、聯(lián)創(chuàng)策源馮波上市公司背后的大贏家從電子商務(wù)到視頻再到移動互聯(lián)網(wǎng)，馮波看得比誰都 準(zhǔn)。如今他投資的3家公司都已上了市，但這只是一個開始， 馮波投資的凡客、PPS、UCweb等公司也都將上市列進(jìn)了日 程表。馮波和他的聯(lián)創(chuàng)策源正在開始擁抱屬于自己的“秋天”，經(jīng)過6年多的沉寂，他們準(zhǔn)備好了 “秋后算賬”：僅僅今年上半年，策源收獲了 3個項(xiàng)目：奇虎360、世紀(jì)佳緣和網(wǎng)秦。這并不是故事的高潮。如果說上述幾個投資項(xiàng)目只是IPO前的臨門一腳，那么，真正體現(xiàn)功力的早期項(xiàng)目，比如 凡客誠品、蘭亭集勢、豆瓣儼然已成為聯(lián)創(chuàng)策源的下一 波明星企業(yè)。從電子商務(wù)到視頻，再到移動互聯(lián)網(wǎng)，用一位 投資人士的話說，幾波熱點(diǎn)，馮波

2、都已布好局。而且是在幾 年前，大多在天使階段就已“下注”。一位剛剛投資聯(lián)創(chuàng)策源的 LP （ Limited Partner有限合伙 人）評價，“如果這些企業(yè)最終相繼上市，聯(lián)創(chuàng)策源毫無疑 問將是近年來回報表現(xiàn)最好的早期基金?！逼鋵?shí)早在1997年，美國福布斯雜志做了一期關(guān)于 新經(jīng)濟(jì)的專題策劃，邀請了全球各個領(lǐng)域最為著名的商人撰 寫評論，包括比爾？蓋茨、安迪？格魯夫和楊致遠(yuǎn)等人，馮波是受邀的惟一在華代表，那一年他還不到30歲馮波和他的團(tuán)隊(duì)始終堅持早期投資，把這當(dāng)成一門“手 藝”。他生身良好，但生性叛逆，在堅持原則與不按規(guī)則由 牌之間尋求平衡感。凡客誠品的創(chuàng)始人陳年說：“馮波極聰明，但有彈性?！钡谝粋€

3、看好新浪馮波，1969年由生于上海。由于對教育環(huán)境的不適應(yīng)，18歲的時候馮波去了美國舊金山，而他的人生就此開始了新的轉(zhuǎn)折。1993年年底的時候，馮波到投資銀行羅伯森？斯帝文思應(yīng)聘。于是他們說，談?wù)勎覀児湍愕睦碛伞ｑT波就談了 一個盲人摸象的典故，表示他才熟悉中國市場。而當(dāng)時王志東的四通利方剛剛成立了，還是個資不抵債的企業(yè)。用馮波一位同事的話說，“從財務(wù)上看，根本就不是個公司”。于是，馮波和他的美國同事們從中關(guān)村三小附 近的四通利方辦公室由來后，紛紛表示不愿意為這樣的公司 投資。但片刻沉默之后，馮波卻開了 口， “你們都錯了。這是 一個非常好的Deal,這公司都已經(jīng)成這樣了，這小子還覺得 自己這么

4、好，這一定是個好公司?！崩^而馮波開始說服了當(dāng)時在艾芬豪風(fēng)險基金的哥哥馮 濤?！爸袊鲕浖_發(fā)最牛的人都在這里了，你投了他們，基本上中國IT的半壁江山就在我們手里了。 ”馮波對馮濤說。1997年，在Robertson Stephens的牽頭下，艾芬豪與華 登給四通利方投資600萬美元，代表艾芬豪擔(dān)任四通利方第 一個外部董事的就是馮濤。此后，馮波的眼光日益顯露，他 又幫助亞信獲得了 Warburg Pincus、Chinavest、Fidelity 等 3 家投資公司1800萬美元的風(fēng)險投資，并正式投身VC界。2005 年，在北京秦老胡同 35號，馮波與趙維國等創(chuàng)辦了聯(lián)創(chuàng)策 源，開創(chuàng)了自己的早期

5、VCo投資的“活佛制”做早期投資不可避免地需要與創(chuàng)業(yè)者承擔(dān)更多，“這種幫忙無非就是穿針引線，找律師、會計幫忙。我們也愿意在 創(chuàng)業(yè)者身上花這些時間。到后來，他們跟大的資本市場接觸 越來越近，我們的價值就越來越少?！瘪T波喜歡把聯(lián)創(chuàng)策源 對創(chuàng)業(yè)者的這種幫助比作“活佛制”?！皠?chuàng)業(yè)者很聰明，他們要的東西自己會拿，不想要的塞 到嘴里都會吐由來?！爆F(xiàn)在在聯(lián)創(chuàng)策源的合伙人里，趙維國 和元野也都有各自的項(xiàng)目管理列表，比如前者跑UCweb較多，后者則經(jīng)常負(fù)責(zé)與凡客開會。不過，跟創(chuàng)業(yè)者的溝通成本很高。馮波說：“當(dāng)時我們差不多每天花半天的時間在新浪， 半天在亞信，晚上打地鋪， 溝通內(nèi)容沒有界限?！敝钡竭@2家企業(yè)上市，

6、尤其是新浪結(jié) 構(gòu)的發(fā)明，才啟發(fā)了第一波中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，形成第一次真 正意義上的創(chuàng)業(yè)投資循環(huán)，同時給后來的創(chuàng)業(yè)者提供了一個 很重要的成長標(biāo)桿。馮波覺得，他們對風(fēng)險投資人都懷有敬畏之心，充滿感 激。“在這以前，都是從銀行借款或者給人打工，而VC是給你錢還不找你要利息， 然后幫你打工，就賺你那么點(diǎn)兒股份， 哪有那么好的事兒？”現(xiàn)在在馮波看來，投資并不是給錢就算了，從奧一個角 度來看，聯(lián)創(chuàng)策源做的事就是，既要由錢，也要給創(chuàng)業(yè)者由 力。如今凡客、PPS、UCweb等公司也都已將上市列進(jìn)了日 程表。決策一定要快據(jù)了解，盡管凡客目前還沒上市，但至少已有35億美元的估值粗算，而馮波顯然已經(jīng)拿到200倍的賬面回

7、報。不過，說起當(dāng)初投資凡客的決定，恐怕至今都還讓迅雷 的雷軍捏把冷汗。用行業(yè)人士的評價，就是馮波做決定速度 快得驚人。雷軍說當(dāng)初把凡客誠品介紹給馮波時，這個項(xiàng)目前后只 談了半個小時，公司甚至還沒有名字，馮波連凡客誠品的創(chuàng) 始人陳年都沒有見過，就拍板決定了投資。即使不考慮成敗結(jié)果，看似胡亂砸錢的決定，聽上去似乎有點(diǎn)近乎瘋狂但如果還原一下馮波的決策過程，你又會多少理解他有 一套自己的方法，要信人?！瓣惸暝谧吭阶鲞^很多年電子商務(wù)，而且，他在這之間 的創(chuàng)業(yè)并不成功，我想，他狀態(tài)不可能更差了吧？總會觸底 反彈。而且，雷軍對陳年有很高的評價。我想，這幾個人湊 一起也許可以像淘寶挑戰(zhàn)易趣一樣。”就這樣，半個

8、小時之 后，馮波便決定向陳年的公司投資100萬美元?；蛟S這個過程依然顯得過于草率，但在馮波這里，他真 正需要回答的問題已經(jīng)有了答案：商業(yè)模式有過半年的思考 和考察，可信；創(chuàng)始人有此方面經(jīng)驗(yàn)且經(jīng)歷過一次創(chuàng)業(yè)挫折， 可信；有相對穩(wěn)健的天使投資人扮演輔助性角色，可信。而 如果你要花半年做完一個市場調(diào)研，再花幾年研究公司資 質(zhì)，恐怕項(xiàng)目早已成為了別人的“二手玫瑰”。BOX:馮波基金投資寶典首先，在做基金投資的時候，必須要了解清楚，這個基 金是貨幣的還是股票的，或者是平衡型的還是成長型的。對 于我們投資的產(chǎn)品有一個適當(dāng)?shù)牧私馐呛苤匾?，但是大?往往考慮得很少。第二，投資的時候一定要有一個適合自己的產(chǎn)品。今年 股票型基金漲得最好，但是前兩年股票型基金跌得最多。基金的業(yè)績根據(jù)品種不同而波動。對于投資者來說，要了解自 己適合哪類基金。第三，投資的時候，人的心態(tài)很重要。今年大概有1/4的股票型基金差不多達(dá)到 80%以上的收益率，但是實(shí)際上能 賺到80%的投資者是很少的。所以，我們在做資產(chǎn)配置的時 候要考慮到良好的投資心態(tài)，這樣才能獲得最多的收益。最怕的是，在最高點(diǎn)投進(jìn)去低點(diǎn)退由來，然后在高點(diǎn)再 投進(jìn)去。這種情況在股票市場很普遍， 在基金市場同樣也有。 我覺得，了解自己選擇的品種，選擇適合自己的基金是很重 要的，而這方面是很多人考慮得