A股年報(bào)和一季報(bào)反映出什么

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250018 A 股年報(bào)和一季報(bào)反映出什么？ 4 HYPERLINK l _TOC_250017 業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？ 4 HYPERLINK l _TOC_250016 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？ 6 HYPERLINK l _TOC_250015 重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的情況 9 HYPERLINK l _TOC_250014 鋼鐵行業(yè) 9 HYPERLINK l _TOC_250013 1.3.2. 化工 10 HYPERLINK l _TOC_250012 1.3.3. 采掘 13 HYPERLINK l _TOC_250011 商業(yè)貿(mào)易 14 HYPERLINK

2、l _TOC_250010 交通運(yùn)輸 16 HYPERLINK l _TOC_250009 疫情沖擊下的一季度業(yè)績(jī)變動(dòng) 17 HYPERLINK l _TOC_250008 1.5. 小結(jié) 19 HYPERLINK l _TOC_250007 信用評(píng)級(jí)調(diào)整回顧 20 HYPERLINK l _TOC_250006 一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行量較上周有小幅上升，發(fā)行利率較上周大部分上行 20 HYPERLINK l _TOC_250005 發(fā)行規(guī)模 20 HYPERLINK l _TOC_250004 發(fā)行利率 22 HYPERLINK l _TOC_250003 二級(jí)市場(chǎng)：成交量小幅下降，收益率普遍下降

3、22 HYPERLINK l _TOC_250002 銀行間市場(chǎng) 22 HYPERLINK l _TOC_250001 交易所市場(chǎng) 25 HYPERLINK l _TOC_250000 5. 附錄： 26圖表目錄圖 1：A 股上市公司營(yíng)收增速分布 4圖 2：A 股上市公司歸母凈利潤(rùn)增速分布 4圖 3：2019 年歸母凈利潤(rùn)增速分屬性分布 4圖 4：2019 年歸母凈利潤(rùn)增速行業(yè)分布 4圖 5： 2020 年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告分布 5圖 6：一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告類(lèi)型分布 5圖 7：7 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比增速（ ） 6圖 8：采掘和鋼鐵行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增速（ ） 7圖 9：5 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)營(yíng)業(yè)利

4、潤(rùn)同比增速（ ） 7圖 10：7 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的毛利率（ ） 7圖 11：帶息債務(wù)/歸屬母公司權(quán)益 7圖 12：所有行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（ ） 8圖 13： 7 個(gè)重點(diǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（ ） 8圖 14：EBITDA/帶息債務(wù) 8圖 15：貨幣資金/短期債務(wù) 8圖 16：信用債發(fā)行量及凈融資量走勢(shì) 21圖 17：城投債發(fā)行量及凈融資量走勢(shì) 21圖 18：非金融企業(yè)短融發(fā)行量及凈融資量走勢(shì) 21圖 19：中票發(fā)行量及凈融資量走勢(shì) 21圖 20：企業(yè)債發(fā)行量及凈融資量走勢(shì) 21圖 21：公司債發(fā)行量及凈融資量走勢(shì) 21圖 22：銀行間信用債成交額 22圖 23：交易所信用債成交額 22圖 24：銀行間

5、質(zhì)押式回購(gòu)利率 26圖 25：交易所質(zhì)押式回購(gòu)利率 26表 1：2019 年報(bào)及 2020 年一季報(bào)業(yè)績(jī)變動(dòng)分布以及產(chǎn)業(yè)債行業(yè)分布 5表 2：2019 年報(bào)鋼鐵行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因 9表 3：2019 年報(bào)化工行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因 11表 4：2019 年報(bào)采掘行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因 13表 5：2019 年報(bào)商業(yè)貿(mào)易行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因 14表 6：2019 年報(bào)交通運(yùn)輸行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因 16表 7：各行業(yè) 2020 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告重點(diǎn)公司 18表 8：上周發(fā)行人跟蹤評(píng)級(jí)調(diào)整匯總 20表 9：上周交易商協(xié)會(huì)發(fā)行指導(dǎo)利率 22表 10：中短

6、期票據(jù)收益率周變化 23表 11：企業(yè)債收益率周變化 23表 12：城投債收益率周變化 23表 13：中短期票據(jù)利差率周變化 23表 14：企業(yè)債利差率周變化 24表 15：城投債利差率周變化 24表 16：中短期票據(jù)等級(jí)利差周變化 24表 17：企業(yè)債等級(jí)利差周變化 24表 18：城投債等級(jí)利差周變化 24表 19：上周成交活躍的交易所信用債 25表 20：中短期票據(jù)收益率分位數(shù) 26表 21：中短期票據(jù)信用利差分位數(shù) 26表 22：中短期票據(jù)等級(jí)利差分位數(shù) 26表 23：城投債收益率分位數(shù) 27表 24：城投債信用利差分位數(shù) 27表 25：城投債等級(jí)利差分位數(shù) 27A 股年報(bào)和一季報(bào)反映出

7、什么？上市公司 2019 年年報(bào)及 2020 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，從 A 股上市公司的年報(bào)和一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，哪些行業(yè) 2019 年信用狀況在惡化？疫情之下，又有哪些行業(yè)受影響明顯？業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？截止 2020 年 4 月 11 日，A 股 3815 家上市公司中有 1005 家披露了完整的 2019 年年度報(bào)告，共 1867 家公司披露了年度業(yè)績(jī)快報(bào)，披露年度報(bào)告或年度業(yè)績(jī)快報(bào)的公司共 2443 家，占 A 股上市公司的比例約 64 。我們以年報(bào)或年度業(yè)績(jī)快報(bào)披露的數(shù)據(jù)觀察上市公司及各個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)變動(dòng)。營(yíng)業(yè)收入下滑的公司占比進(jìn)一步提高。2017 年以來(lái)，上市公司營(yíng)業(yè)收入下滑的比例持續(xù)

8、提高，2018 年為 24.6，2019 年截至目前這一比例為 28.2 ，主要是營(yíng)收下滑幅度在 10 以內(nèi)的公司占比提高。2019 年?duì)I收下滑的公司 688 家，其中下滑幅度在 30 以上的公司 120家，占比與 2018 年基本持平。歸母凈利潤(rùn)下滑的公司占比下降，業(yè)績(jī)略有改善。2019 年歸母凈利潤(rùn)下滑的公司占比為34.9 ，相比 2018 年大幅下滑。這一趨勢(shì)與公布預(yù)減業(yè)績(jī)預(yù)告的公司數(shù)量走勢(shì)基本一致。圖 1：A 股上市公司營(yíng)收增速分布圖 2：A 股上市公司歸母凈利潤(rùn)增速分布(家) 450040003500-30%-30%-20%-20%-10%-10%0010%10%20%20%30%3

9、0%下滑占比(右)38.0%40%35%30%(家)450040003500-30%-10%0 20%30%-30%-20%-20%-10%010%10%20%30%下滑占比(右)41.5%38.8%29.9%34.9%31.7%45%40%35%300025002000150010005000201526.2%201616.4%201724.6%201828.2%25%20%15%10%5%0%20193000250020001500100050002015201620172018201930%25%20%15%10%5%0%資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind， 地方國(guó)企業(yè)績(jī)下滑占比略

10、高。上市公司以民企為主，在發(fā)布年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中同樣如此。地方國(guó)企歸母凈利潤(rùn)增速下滑的占比達(dá)到 37.5 ，中央國(guó)企整體業(yè)績(jī)較好。從行業(yè)來(lái)看，鋼鐵、汽車(chē)業(yè)績(jī)下滑明顯。2019 年全年基建增速低位徘徊，鋼鐵需求不足，鋼鐵行業(yè)景氣度較弱，有 72.2 的鋼鐵上市公司業(yè)績(jī)下滑。汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，汽車(chē)行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)下滑占比也達(dá)到 52.1 。另外，通信、化工、紡織服裝、休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁等行業(yè)業(yè)績(jī)下滑上市公司占比也超過(guò) 40 。圖 3：2019 年歸母凈利潤(rùn)增速分屬性分布圖 4：2019 年歸母凈利潤(rùn)增速行業(yè)分布(家) 2000150010005000-30%-30%-15%-15%0下滑占比(

11、右)37.5%.9%30.8%34015%15%30%30%40%35%30%25%20%15%10%5%0%300 (家)-30%15%30%-30%-15%30%-15%0下滑占比(右)015%80%70%25060%20050%15040%30%10020%5010%00%鋼 汽 通 化 紡 休 農(nóng) 采 機(jī) 傳 商 交 房 建 醫(yī) 計(jì) 國(guó) 電 有 食 電 公 家 輕 建 綜 非 銀鐵 車(chē) 信 工 織 閑 林 掘 械 媒 業(yè) 通 地 筑 藥 算 防 子 色 品 氣 用 用 工 筑 合 銀 行服 服 牧 設(shè) 貿(mào) 運(yùn) 產(chǎn) 裝 生 機(jī) 軍 金 飲 設(shè) 事 電 制 材 金中央國(guó)有企業(yè)地方國(guó)有企業(yè)民

12、營(yíng)企業(yè)裝 務(wù) 漁 備 易 輸 飾 物 工 屬 料 備 業(yè) 器 造 料 融 資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind， 截止 4 月 11 日，共 1003 家上市公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告方向?yàn)檎妫A(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈）的公司 370 家，占比僅 37 ；預(yù)警方向?yàn)樨?fù)面（預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧）的公司有 632 家，占比 63 ，業(yè)績(jī)尚不確定的 1 家。疫情影響之下，上市公司一季度業(yè)績(jī)大幅惡化。2020 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告方向?yàn)樨?fù)面的比例大幅提高 20 ，達(dá)到 63 ；首次出現(xiàn)虧損的企業(yè) 219 家，占比同比提高 12 達(dá)到 22 。業(yè)績(jī)預(yù)告為預(yù)增的公司僅 159 家，同比大幅減少。從行業(yè)

13、角度來(lái)看，疫情沖擊之下，紡織服裝、家用電器、交通運(yùn)輸、建筑裝飾、休閑服務(wù)等行業(yè)披露負(fù)面一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的占比較高，食品飲料、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁等披露負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告的占比較低。我們重點(diǎn)關(guān)注存量產(chǎn)業(yè)債規(guī)模占比較高、2019 年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大比例下滑的行業(yè)，如鋼鐵、化工、采掘、商業(yè)貿(mào)易、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)和建筑裝飾等行業(yè)。圖 5： 2020 年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告分布圖 6：一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告類(lèi)型分布續(xù)盈, 25, 2%不確定, 1, 0%扭虧, 46, 5%首虧, 219, 22%(家)16001400略減 略增 不確定首虧扭虧首虧占比續(xù)虧續(xù)盈負(fù)面占比預(yù)減預(yù)增70%60%續(xù)虧, 110, 11%略減, 129, 13%

14、略增, 140, 14%預(yù)減, 174, 17%1200100080060040020050%40%30%20%10%預(yù)增, 159, 16%00%201520162017201820192020資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind， 表 1：2019 年報(bào)及 2020 年一季報(bào)業(yè)績(jī)變動(dòng)分布以及產(chǎn)業(yè)債行業(yè)分布2020 年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告類(lèi)型2019 年報(bào)歸母凈利潤(rùn)增速產(chǎn)業(yè)債存量(億元)存量占比正增長(zhǎng)負(fù)增長(zhǎng)負(fù)增長(zhǎng)占比正面負(fù)面負(fù)面占比鋼鐵11392.9100.04,5452.1汽車(chē)454952.1101864.31,9400.9通信393345.8163065.21,1710.5化工134110

15、45.1437061.92,6941.2紡織服裝231843.911090.94000.2休閑服務(wù)9743.81480.01,8440.9農(nóng)林牧漁322442.9141041.74200.2采掘201339.42360.013,8386.4機(jī)械設(shè)備1549838.9478464.11,9050.9傳媒623838.0233459.65530.3商業(yè)貿(mào)易231437.82571.46,4993.0交通運(yùn)輸462737.01685.717,6638.2房地產(chǎn)321836.03240.019,3068.9建筑裝飾532834.652281.550,44423.3醫(yī)藥生物1467433.6455555

16、.01,9850.9計(jì)算機(jī)1276433.5418066.11,0350.5國(guó)防軍工321531.981666.77640.4電子1486731.2445756.41,0910.5有色金屬461929.271058.84,0401.9食品飲料331328.37330.01,6630.8電氣設(shè)備953426.4224969.04450.2公用事業(yè)712526.0132565.820,7939.6家用電器291025.611090.91420.1輕工制造581722.78850.02610.1建筑材料361021.731280.01,9660.9綜合11321.404100.042,86819.8

17、非銀金融43815.72571.49,3424.3銀行3300.0000.0-合計(jì)158184934.937063263.1209618.7496.8資料來(lái)源：Wind， 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？2019 年?duì)I業(yè)收入整體維持正增長(zhǎng)，但 7 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)中僅房地產(chǎn)和建筑裝飾營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)，其他行業(yè)均明顯下滑。房地產(chǎn)行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入本質(zhì)上是 20162017 年公司銷(xiāo)售房屋結(jié)算產(chǎn)生的收入，而 2016-2017 年全國(guó)商品房銷(xiāo)售額增速保持在 34.8 和 13.7 的高位，為房企結(jié)算提供了比較充足的資源；2019 年基建投資小幅提升至 3.33 ，房地產(chǎn)投資保持韌性，因而建筑施工企業(yè)能夠維持相對(duì)穩(wěn)定的增

18、速。圖 7：7 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比增速（ ） 采掘化工鋼鐵建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸房地產(chǎn)2015201620172018201950403020100(10)(20)(30)資料來(lái)源：Wind， 注：采用行業(yè)整體法計(jì)算同比增速，計(jì)算 2019 年同比增速時(shí)僅考慮當(dāng)年已公布數(shù)據(jù)的公司與上年對(duì)應(yīng)的公司數(shù)據(jù)做對(duì)比，下同。采掘、化工營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速快速下滑，鋼鐵、房地產(chǎn)、建筑裝飾營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速小幅下滑，交通運(yùn)輸、商業(yè)貿(mào)易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速小幅上行，鋼鐵和化工營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速為負(fù)，行業(yè)盈利出現(xiàn)明顯下滑。圖 8：采掘和鋼鐵行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增速（ ）圖 9：5 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增速（ ）采掘鋼鐵(右)2

19、01520162017201820197060建筑裝飾化工商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸房地產(chǎn) 010)20)30)201520162017201820192006004002005040030-20020-40010150100500(50)(100)資料來(lái)源：Wind， -600-800-1,000-1,200( (40)資料來(lái)源：Wind， 房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、交通運(yùn)輸 3 個(gè)行業(yè)的毛利率出現(xiàn)明顯上行，采掘、化工、鋼鐵和建筑裝飾 4 個(gè)行業(yè)毛利率基本持平或小幅下行。圖 10：7 個(gè)重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的毛利率（ ） 采掘 化工 鋼鐵建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸 房地產(chǎn)403530252015105020152016

20、201720182019資料來(lái)源：Wind， 盡管采掘和化工行業(yè)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速均明顯下行，但這兩個(gè)行業(yè)以及房地產(chǎn)、建筑裝飾等共 4 個(gè)行業(yè)的帶息債務(wù)/歸屬母公司權(quán)益比例明顯下滑，在行業(yè)景氣度一般的情況下償債能力并未大幅惡化。圖 11：帶息債務(wù)/歸屬母公司權(quán)益 采掘 化工 鋼鐵建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸 房地產(chǎn)250%200%150%100%50%0%20152016201720182019資料來(lái)源：Wind， 在所有行業(yè)中，房地產(chǎn)、建筑裝飾、公用事業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，紡織服裝、食品飲料和農(nóng)林牧漁資產(chǎn)負(fù)債率較低。重點(diǎn)關(guān)注的 7 個(gè)行業(yè)中，房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸 2 個(gè)行業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)明顯上行，

21、其他 5 個(gè)行業(yè)均基本持平或小幅下行，化工行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯下行。圖 12：所有行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（ ）圖 13： 7 個(gè)重點(diǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率（ ） 采掘 化工 鋼鐵建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸 房地產(chǎn)90858080707560507040653060205510050房 建 公 綜 電 交 機(jī) 汽 商 國(guó) 休 有 家 輕 鋼 電 傳 化 建 通 計(jì) 采 醫(yī) 農(nóng) 食 紡地 筑 用 合 氣 通 械 車(chē) 業(yè) 防 閑 色 用 工 鐵 子 媒 工 筑 信 算 掘 藥 林 品 織產(chǎn) 裝 事飾 業(yè)設(shè) 運(yùn) 設(shè)備 輸 備貿(mào) 軍 服 金 電 制易 工 務(wù) 屬 器 造材機(jī)生 牧 飲 服料物 漁 料 裝452015201

22、6201720182019資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind， 從償債能力來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)中除建筑裝飾以外 6 個(gè)行業(yè)的以 EBITDA/帶息債務(wù)衡量的償債能力出明顯提升，其中化工、商業(yè)貿(mào)易償債能力提升明顯。從貨幣資金/短期債務(wù)衡量的短期償債能力來(lái)看，建筑裝飾、商業(yè)貿(mào)易、采掘下降，化工、鋼鐵、交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)短期償債能力提升。圖 14：EBITDA/帶息債務(wù)圖 15：貨幣資金/短期債務(wù) 采掘 化工 鋼鐵建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸 房地產(chǎn) 采掘 化工 鋼鐵建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易交通運(yùn)輸 房地產(chǎn)90%250%80%70%200%60%50%150%40%30%100%20%50%10%0%201

23、520162017201820190%20152016201720182019 資料來(lái)源：Wind， 資料來(lái)源：Wind， 綜合來(lái)看，盡管采掘、化工、鋼鐵行業(yè)盈利能力下滑，但是償債能力有所改善；建筑裝飾和商業(yè)貿(mào)易營(yíng)業(yè)收入、盈利能力和償債能力均基本持平；交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)行業(yè)盈利能力和償債能力均有改善。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)的情況對(duì)于重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)業(yè)績(jī)下滑的原因，我們以上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)披露的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因進(jìn)行分析。鋼鐵行業(yè)截止 4 月 11 日，35 家鋼鐵上市公司中共 24 家披露 2019 年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中發(fā)布預(yù)減、略減的負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告的共 18 家。通過(guò)梳理上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，鋼鐵行業(yè)盈利能力

24、下滑主要源于：鋼材總體銷(xiāo)售價(jià)格同比下降，同時(shí)受巴西淡水河谷潰壩事件等影響，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，廢鋼及燃料等原材料價(jià)格也總體高于去年同期，導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)盈利水平同比下降。表 2：2019 年報(bào)鋼鐵行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告業(yè)績(jī)預(yù)告摘要業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)原因類(lèi)型000825.SZ太鋼不銹預(yù)減凈利潤(rùn)約 200000 萬(wàn)元230000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-59.82 -53.792019 年，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格比上年下降，鐵礦石、鎳等原料價(jià)格上漲，影響公司產(chǎn)品利潤(rùn)率下降，公司 2019 年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比上年下降。600399.SHST 撫鋼預(yù)減凈利潤(rùn)約 22000 萬(wàn)元32000 萬(wàn)元,下降87.

25、73 91.561、2018 年度，公司實(shí)施重整豁免的債務(wù)及產(chǎn)生凈收益 282,638 萬(wàn)元，2018年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-22,487 萬(wàn)元。 2、2019 年度，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 22,000 萬(wàn)元至 32,000萬(wàn)元。000717.SZ韶鋼松山預(yù)減凈利潤(rùn)約 155000 萬(wàn)元175000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-53.12 -47.071、2019 年以來(lái)，原燃料尤其是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格同比大幅上漲，且鋼材總體銷(xiāo)售價(jià)格同比下降，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)同比下滑。2、公司以前年度虧損已于 2019 年上半年彌補(bǔ)完畢，公司按稅法規(guī)定計(jì)提所得稅，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。60

26、0022.SH山東鋼鐵預(yù)減凈利潤(rùn)約 55662 萬(wàn)元,下降 73.42 左右1、2019 年，受原燃料價(jià)格大幅上漲、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換資產(chǎn)調(diào)整折舊及鋼材價(jià)格同比下降等因素影響，公司盈利水平同比下降。2、非經(jīng)營(yíng)性損益的影響：預(yù)計(jì)本期非經(jīng)常性損益主要為計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助約 17,000 萬(wàn)元，非流動(dòng)資產(chǎn)報(bào)廢處置損益約-7,190 萬(wàn)元。002075.SZ沙鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 42,000 萬(wàn)元58,800 萬(wàn)元,下降受鋼鐵產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格全面下跌、礦粉等大宗原輔料價(jià)格上漲、本公司技術(shù)改造及設(shè)備大修減少產(chǎn)量等因素影響，公司凈利潤(rùn)同比下降。50.04 64.32600808.SH馬鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 111

27、300 萬(wàn)元,下降 81.27 左右1、2019 年，受鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能增加、產(chǎn)量增長(zhǎng)等因素影響，鋼價(jià)同比下跌，鐵礦石、廢鋼、煤炭等主要原燃料價(jià)格快速上升或高位波動(dòng)，包括本公司在內(nèi)的鋼鐵企業(yè)盈利空間受到嚴(yán)重?cái)D壓。2、2019 年，公司非經(jīng)常性損益項(xiàng)目主要包括協(xié)商解除勞動(dòng)合同的辭退補(bǔ)償、收到的政府補(bǔ)助、處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益等，凈損失約人民幣 4.70 億元左右。601003.SH柳鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 204400 萬(wàn)元249900 萬(wàn)元,下降45.78 55.65全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，環(huán)保限產(chǎn)的邊際影響減弱，供給端產(chǎn)能釋放加快，導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格重心下移，同時(shí)受原燃料

28、價(jià)格尤其是鐵礦石價(jià)格上漲影響，公司生產(chǎn)成本大幅提高，上下游市場(chǎng)的雙重?cái)D壓導(dǎo)致公司本期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。600231.SH凌鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 44600 萬(wàn)元,下降 63 左右1、2019 年，受巴西淡水河谷潰壩、澳洲颶風(fēng)影響導(dǎo)致進(jìn)口鐵礦價(jià)格大幅攀升，原料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上行，而鋼材價(jià)格同比下降 4.76 。2、2019 年，公司因 90m2 燒結(jié)機(jī)改擴(kuò)建工程拆除 8 和 10 豎爐及其配套設(shè)施等凈損失 7,909 萬(wàn)元。600126.SH杭鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 94000 萬(wàn)元,下降 51.50 左右2019 年，鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格有所下行，疊加鐵礦石價(jià)格大幅上漲，鋼鐵行業(yè)盈利水平顯著下降。600581

29、.SH八一鋼鐵預(yù)減凈利潤(rùn)約 10000 萬(wàn)元15000 萬(wàn)元,下降2019 年公司鋼材銷(xiāo)售價(jià)格與去年同期相比不斷下調(diào)，而礦石等大宗原輔料價(jià)格上漲，兩端市場(chǎng)進(jìn)一步擠壓鋼材利潤(rùn)空間，導(dǎo)致公司盈利能力下滑。78.59 85.72600010.SH包鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 58376.18 萬(wàn)元68376.18 萬(wàn)元,下降79.43 82.44鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷三年“化解過(guò)剩產(chǎn)能”后，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的政策紅利逐漸衰減，鋼鐵行業(yè)高供給壓力有所顯現(xiàn)，市場(chǎng)價(jià)格下行，疊加鐵礦石價(jià)格大幅上漲侵蝕企業(yè)利潤(rùn)，鋼鐵行業(yè)盈利水平顯著下降。受稀土精礦需求量下降，輕稀土市場(chǎng)價(jià)格走低等因素影響，稀土精礦盈利能力與去年同期相比有

30、所下降。600569.SH安陽(yáng)鋼鐵預(yù)減凈利潤(rùn)約 26000 萬(wàn)元38000 萬(wàn)元,下降79.53 86.002019 年，公司受鐵礦石價(jià)格大幅上漲，煤炭、廢鋼等原燃料價(jià)格高位波動(dòng)，鋼材產(chǎn)量及價(jià)格同比下降等因素影響，盈利水平同比下降。公司以前年度虧損已彌補(bǔ)完畢，與上年同期比所得稅費(fèi)用增加，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。000898.SZ鞍鋼股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 160000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:約-79.881、經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼材產(chǎn)品需求呈下降趨勢(shì)，鋼材價(jià)格低位運(yùn)行。2、受需求影響，鐵礦石、煤炭?jī)r(jià)格同比上漲明顯，購(gòu)銷(xiāo)兩端雙重?cái)D壓，鋼企利潤(rùn)空間收窄，利潤(rùn)水平同比下滑。3、對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)公司出具的到期未獲償付銀行承兌匯票計(jì)

31、提信用減值損失人民幣 338 百萬(wàn)元。002756.SZ永興材料略減凈利潤(rùn)約 34856.65 萬(wàn)元38729.61 萬(wàn)元,下降0.00 10.001、對(duì)前期收購(gòu)永誠(chéng)鋰業(yè)形成的商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，本報(bào)告期預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約 4,000.00 萬(wàn)元-5,000.00 萬(wàn)元；2、擁有的 10,489.59 萬(wàn)元債權(quán)經(jīng)催收后仍未收回，計(jì)提約 2,000.00 萬(wàn)元-3,000.00 萬(wàn)元的減值準(zhǔn)備；3、資產(chǎn)處置、再生資源回收財(cái)政補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益；000932.SZ華菱鋼鐵略減凈利潤(rùn)約 420000 萬(wàn)元460000 萬(wàn)元,下降32.15 38.051、2019 年，受鋼鐵產(chǎn)能供給增加、鋼價(jià)

32、震蕩下跌及鐵礦石等大宗原燃料價(jià)格上漲等因素影響，鋼鐵行業(yè)盈利水平同比下滑。2、公司核心子公司 2018 年尚存在未彌補(bǔ)虧損，可以抵扣部分企業(yè)所得稅的繳納，而 2019 年已須按規(guī)定繳納企業(yè)所得稅；3、公司引入了六家債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)以 32.8 億元增資華菱湘鋼、華菱漣鋼和華菱鋼管，并實(shí)施重大資產(chǎn)重組，目前重組尚未完成，在此過(guò)渡期內(nèi)公司在“三鋼”持股比例階段性有所下降。000709.SZ河鋼股份略減凈利潤(rùn)約 230000 萬(wàn)元270000 萬(wàn)元,下降鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量較上年同期增加，市場(chǎng)供給增長(zhǎng)導(dǎo)致鋼材售價(jià)較上年同期下跌，同時(shí)原料價(jià)格特別是進(jìn)口礦價(jià)格同比上漲，導(dǎo)致盈利水平下降。25.54 36.5800

33、0761.SZ本鋼板材略減凈利潤(rùn)約 57000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度約為:-45由于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量增加，鋼材價(jià)格同比下降、鐵礦石等大宗原材料價(jià)格同比上漲等因素，銷(xiāo)售采購(gòu)兩邊同時(shí)擠壓，使得公司利潤(rùn)同比下降。資料來(lái)源：Wind， 化工截止 4 月 11 日，353 家采掘行業(yè)上市公司中共 237 家披露 2019 年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中發(fā)布預(yù)減、略減的負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告的共 110 家。通過(guò)梳理上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，化工行業(yè)盈利能力下滑主要源于一下幾方面原因：受江蘇響水“321”特別重大爆炸事故影響，化工行業(yè)上下游企業(yè)停產(chǎn)、停工、搬遷和整改持續(xù)發(fā)酵，全國(guó)性、地方性的安全、環(huán)保檢查一波接一波持續(xù)開(kāi)展，開(kāi)工率受

34、限?；ぎa(chǎn)品種類(lèi)繁多，產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，但整體技術(shù)壁壘不高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，疊加整體需求疲軟，導(dǎo)致價(jià)格下滑。原材料價(jià)格上漲，進(jìn)一步侵蝕產(chǎn)品盈利空間。表 3：2019 年報(bào)化工行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因業(yè)績(jī)預(yù)上市公司告類(lèi)型業(yè)績(jī)預(yù)告摘要業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)原因000510.SZ新金路預(yù)減凈利潤(rùn)約 4600 萬(wàn)元6600 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-54.05 -34.071、受外部市場(chǎng)環(huán)境影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品燒堿市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格同比下降。2、公司電石基地四川岷江電化有限公司于 2019 年 8 月遭受暴雨災(zāi)害影響，被迫停產(chǎn)，于 2019 年 10 月復(fù)產(chǎn)。3、主體企業(yè)四川省金路樹(shù)脂有限公司為確保正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，大量外購(gòu)電石，

35、上述停、復(fù)產(chǎn)損失疊加外購(gòu)電石成本的增加，導(dǎo)致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少。000525.SZ預(yù)減紅太陽(yáng)凈利潤(rùn)約 2250 萬(wàn)元1、在國(guó)際，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)外貿(mào)出口沖擊疊加，3250 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度以及部分主要區(qū)域市場(chǎng)政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)、氣候異常、自然災(zāi)害多發(fā)，導(dǎo)致農(nóng)化為:-96.47 -94.9行業(yè)持續(xù)低迷、市場(chǎng)需求疲弱、競(jìng)爭(zhēng)加劇。2、在國(guó)內(nèi)，受江蘇響水“321”特別重大爆炸事故影響，化工行業(yè)上下游企業(yè)停產(chǎn)、停工、搬遷和整改持續(xù)發(fā)酵，全國(guó)性、地方性的安全、環(huán)保檢查一波接一波持續(xù)開(kāi)展，開(kāi)工率受限，部分原輔材料供應(yīng)緊張、成本上升，公司直接和間接遭受波及。000731.SZ四川

36、美豐預(yù)減凈利潤(rùn)約 9000 萬(wàn)元12500 萬(wàn)元,下降43.08 59.02報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格同比下降；主要原材料天然氣價(jià)格上漲，成本增加。000822.SZ預(yù)減山東海化凈利潤(rùn)約 14000 萬(wàn)元1、報(bào)告期內(nèi)，主導(dǎo)產(chǎn)品純堿產(chǎn)銷(xiāo)量較上年同期下降，銷(xiāo)價(jià)也較上年同期有18000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度較大幅度下降。2、報(bào)告期內(nèi)，主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)消耗控制較好，但因大宗原材為：-76.13 -69.31料價(jià)格上漲致使單位營(yíng)業(yè)成本較上年同期上漲。000881.SZ中廣核技預(yù)減凈利潤(rùn)約 9000 萬(wàn)元13000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-71.85 -59.341、改性高新材料業(yè)務(wù)銷(xiāo)售量略有增加，但受到下游電線電纜行業(yè)

37、去產(chǎn)能、光通信行業(yè)增速放緩的影響，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，造成銷(xiāo)售價(jià)格下降；2、輻照加工業(yè)務(wù)受到光伏行業(yè)政策影響，導(dǎo)致訂單量減少，造成收入及利潤(rùn)的下降；3、加速器業(yè)務(wù)受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售受到較大影響。002092.SZ預(yù)減中泰化學(xué)凈利潤(rùn)約 30000 萬(wàn)元由于紡織板塊粘膠纖維及粘膠紗產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走低，導(dǎo)致四季度利潤(rùn)下滑。40000 萬(wàn)元,下降83.53 87.64002109.SZ興化股份預(yù)減凈利潤(rùn)約 11000 萬(wàn)元002258.SZ預(yù)減利爾化學(xué)凈利潤(rùn)約 23,112.44 萬(wàn)公司核心產(chǎn)品因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，同時(shí)，受廣安基地運(yùn)營(yíng)元40,446.76 萬(wàn)元,下成本增加以

38、及部分原材料價(jià)格上漲的影響，公司主要產(chǎn)品利潤(rùn)貢獻(xiàn)率下降。降 30.00 60.0016500 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-53.79 -30.682019 年受化工產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌、部分產(chǎn)品價(jià)格頻繁波動(dòng)的影響，公司盈利水平較 2018 年相比整體下降。002442.SZ龍星化工預(yù)減凈利潤(rùn)約 1200 萬(wàn)元1800 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-90.96 -86.441、2019 年度業(yè)績(jī)大幅下滑，主要是受市場(chǎng)需求減弱和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的共同影響，表現(xiàn)為炭黑價(jià)格下降幅度遠(yuǎn)大于原料下降對(duì)成本的影響，炭黑單位毛利大幅收窄。2、競(jìng)爭(zhēng)方面：近兩年來(lái)陸續(xù)投建的百萬(wàn)噸炭黑新增產(chǎn)能在 2019年全部建成，產(chǎn)能過(guò)剩更趨嚴(yán)重，低

39、價(jià)競(jìng)爭(zhēng)成為業(yè)內(nèi)常態(tài)。002709.SZ預(yù)減天賜材料凈利潤(rùn)約 1200 萬(wàn)元1800 萬(wàn)元,下降96.06 97.37公司正極基礎(chǔ)材料及正極材料業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。002753.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 8100 萬(wàn)元受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和上下游市場(chǎng)的影響，本期主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較上年同期明顯下永東股份9800 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度為:-70.85 -64.73滑，原料價(jià)格在上半年高位波動(dòng)后，下半年出現(xiàn)一定的下降，但相對(duì)產(chǎn)品價(jià)格而言，平均原料價(jià)格降幅較小，造成公司整體盈利較去年同期下滑。300054.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 1465.65 萬(wàn)元1、對(duì)商譽(yù)、應(yīng)收賬款、存貨及固定資產(chǎn)減值總額約為 19,800 萬(wàn)元。2、2019鼎龍股份

40、5862.62 萬(wàn)元,下降年 5 月-8 月期間，公司本部工廠停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保整改，在加大環(huán)保設(shè)施投入及80 95開(kāi)支的同時(shí)，亦影響到彩色碳粉等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，并造成停工損失；3、公司光電半導(dǎo)體新業(yè)務(wù)正處于產(chǎn)品攻堅(jiān)階段，公司繼續(xù)加大了對(duì) CMP 拋光墊、PI 漿料等新項(xiàng)目的研發(fā)費(fèi)用開(kāi)支。300072.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 9000.00 萬(wàn)元公司繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，縮減墊資建設(shè)的對(duì)外工程業(yè)務(wù)和非核心三聚環(huán)保13000.00 萬(wàn)元,下降貿(mào)易業(yè)務(wù)，受此影響，公司化石能源產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)、生態(tài)農(nóng)業(yè)與綠色能源服74.28 82.20務(wù)、貿(mào)易增值服務(wù)板塊的收入和利潤(rùn)出現(xiàn)下降。300107.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約

41、 30000.00 萬(wàn)公司按照年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有序推進(jìn)各項(xiàng)工作，公司部分產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降，毛建新股份元33000.00 萬(wàn)元,下利率降低，銷(xiāo)售收入減少，使公司凈利潤(rùn)較上年同期減少。降 49.70 54.27300121.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 17627.93 萬(wàn)報(bào)告期內(nèi)，受市場(chǎng)環(huán)境影響，公司促進(jìn)劑、防焦劑產(chǎn)品價(jià)格與去年同期相比陽(yáng)谷華泰元21300.41 萬(wàn)元,下有所下降，致使公司 2019 年度凈利潤(rùn)較上年同期下降。降 42 52300261.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 8000 萬(wàn)元1、子公司南通雅本化學(xué)有限公司停產(chǎn)直接造成的損失約為 7,500 萬(wàn)元。2、雅本化學(xué)10000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度受“3.21 響水

42、化工廠爆炸事件”影響，子公司江蘇建農(nóng)植物保護(hù)有限公司處為:-50.19 -37.74于停產(chǎn)整頓狀態(tài)，對(duì)公司造成直接利潤(rùn)損失約為 4,825 萬(wàn)元。300409.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 2000 萬(wàn)元2019 年上半年鈷產(chǎn)品價(jià)格快速下跌，導(dǎo)致公司存貨可變現(xiàn)凈值下降，本著謹(jǐn)?shù)朗霞夹g(shù)3000 萬(wàn)元,下降慎性原則，公司在報(bào)告期內(nèi)對(duì)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)公司的利潤(rùn)產(chǎn)生較86.37 90.91大的影響。300721.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 300 萬(wàn)元1、受化工行業(yè)安全環(huán)保整治，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等政策的影響，下游行業(yè)需求怡達(dá)股份1000 萬(wàn)元,下降放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑；2、公司生產(chǎn)用主要原材料72.

43、01 91.6價(jià)格與去年同期相比波動(dòng)較大，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格也跟隨波動(dòng)，使得銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售毛利有所下降。600075.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 2000 萬(wàn)元因受原料價(jià)格上漲、氯堿化工產(chǎn)品中燒堿價(jià)格下降，以及推進(jìn)國(guó)企改革，退新疆天業(yè)3000 萬(wàn)元,下降出非主營(yíng)業(yè)務(wù)所涉及部分資產(chǎn)有所減值等因素綜合影響，盈利水平較上年同93.00 96.00期下降，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)同比大幅下降。600160.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 87255.54 萬(wàn)經(jīng)濟(jì)下行，公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求減弱，行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)擴(kuò)張，產(chǎn)品供過(guò)于求、競(jìng)巨化股份元97255.54 萬(wàn)元,下?tīng)?zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格同比出現(xiàn)較大幅度下跌。降 55 59600230.SH預(yù)

44、減凈利潤(rùn)約 2994.9 萬(wàn)元在報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)明顯下滑，公司主導(dǎo)產(chǎn)品 TDI 平均銷(xiāo)售滄州大化5994.9 萬(wàn)元,下降價(jià)格同比有較大幅度下跌。2019 年由于國(guó)內(nèi)各廠家 TDI 供應(yīng)量充足，市場(chǎng)競(jìng)93.95 96.98爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)價(jià)格低，TDI 市場(chǎng)持續(xù)低迷。600409.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 71607.92 萬(wàn)本期業(yè)績(jī)減少的主要原因是受市場(chǎng)影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品粘膠短纖維、二甲基三友化工元,下降 55左右硅氧烷混合環(huán)體、燒堿售價(jià)同比下跌，雖然公司主要原材料漿粕、原鹽、電石、硅塊采購(gòu)價(jià)格也同比下跌，但主導(dǎo)產(chǎn)品售價(jià)下跌幅度大于主要原材料采購(gòu)價(jià)格下降幅度，使公司本報(bào)告期歸屬于上市公司股東

45、的凈利潤(rùn)同比減少。600596.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 40000 萬(wàn)元1、2019 年度公司受市場(chǎng)影響，主導(dǎo)產(chǎn)品有機(jī)硅銷(xiāo)售價(jià)格與上年同期相比有新安股份45000 萬(wàn)元,下降較大幅度下滑。2、公司全資子公司鎮(zhèn)江江南化工有限公司現(xiàn)有 10 萬(wàn)噸/年有63.52 67.57機(jī)硅單體生產(chǎn)裝置為配合 30 萬(wàn)噸/年有機(jī)硅氯資源綜合利用項(xiàng)目建設(shè)的銜接，影響了一定的產(chǎn)能發(fā)揮。600623.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 54999.87 萬(wàn)2019 年度公司受化工行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境影響，主要產(chǎn)品甲醇、醋酸銷(xiāo)售價(jià)格大幅華誼集團(tuán)元64999.87 萬(wàn)元,下下跌，以致經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比大幅下降。降 69.56 64.03600688.SH預(yù)減

46、凈利潤(rùn)約 203418.6 萬(wàn)1、2019 年，公司全年產(chǎn)品平均售價(jià)降幅較大，受到價(jià)差因素影響，公司產(chǎn)凈利潤(rùn)約 30.00 萬(wàn)元1、新建產(chǎn)能和搬遷事項(xiàng)的影響。2、銷(xiāo)售方面影響由于 2019 年公司所處的300.00 萬(wàn)元,下降膠粘帶產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步激烈，公司為了搶占市場(chǎng)，對(duì)工業(yè)膠粘帶等產(chǎn)品86.94 98.69進(jìn)行降價(jià)銷(xiāo)售，致使產(chǎn)品的平均單價(jià)有所下降。603683.SH預(yù)減晶華新材上海石化元239418.6 萬(wàn)元,下降 55 61品毛利大幅下降。2、2019 年，國(guó)際原油市場(chǎng)高低硫、輕重質(zhì)原油價(jià)差收窄，公司加工高硫重質(zhì)原油的成本優(yōu)勢(shì)縮小。資料來(lái)源：Wind， 采掘截止 4 月 11 日，66

47、 家采掘行業(yè)上市公司中共 35 家披露 2019 年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中發(fā)布預(yù)減、略減、續(xù)虧、首虧等負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告的共 15 家。通過(guò)梳理上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，采掘行業(yè)盈利能力下滑主要源于一下幾方面原因：受產(chǎn)業(yè)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)影響，下游需求較弱，產(chǎn)品價(jià)格下降，侵蝕公司利潤(rùn)；煤炭開(kāi)采企業(yè)地質(zhì)條件影響，如煤質(zhì)下滑、連續(xù)暴雨等均可能會(huì)對(duì)煤炭開(kāi)采造成影響，從而影響公司業(yè)績(jī)；去產(chǎn)能獎(jiǎng)補(bǔ)資金收入作為公司營(yíng)收的重要補(bǔ)充，明顯減少。表 4：2019 年報(bào)采掘行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告業(yè)績(jī)預(yù)告摘要業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)原因類(lèi)型000968.SZ略減凈利潤(rùn)約 52000 萬(wàn)元1、受氣井建造業(yè)務(wù)需求下降影響，

48、工程業(yè)務(wù)量及收益同比減少；2、煤層氣財(cái)政藍(lán)焰控股62000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅補(bǔ)貼政策發(fā)生變化，公司按謹(jǐn)慎性原則確認(rèn)收益。度為:-23.37 -8.63600408.SH略減凈利潤(rùn)約 48000 萬(wàn)元,1、2019 年國(guó)內(nèi)鋼材、焦化市場(chǎng)供應(yīng)趨于寬松，供大于求的態(tài)勢(shì)明顯，產(chǎn)品銷(xiāo)售ST 安泰下降 41.5 左右價(jià)格有所降低；同時(shí)，上游原材料價(jià)格高位波動(dòng)，以及環(huán)保成本增加等因素影響，造成了鋼鐵、焦化企業(yè)生產(chǎn)成本上升，產(chǎn)品盈利能力較上年同期有所下降。2、上年度因全部收回了關(guān)聯(lián)方逾期經(jīng)營(yíng)性欠款余額后沖回壞賬準(zhǔn)備，增加上期利潤(rùn)1.24 億元。3、公司 2019 年度非經(jīng)常性損益金額與上年同期相比減少 3,680

49、 萬(wàn)元左右。300164.SZ略減凈利潤(rùn)約 8900 萬(wàn)元1、國(guó)內(nèi)油氣市場(chǎng)需求旺盛，公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)工作量和業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。通源石油9400 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度2、受美國(guó)輸油管道瓶頸等因素影響，公司北美業(yè)務(wù)工作量同比有所下滑。為:-14.1 -9.283、報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響金額約為-1,900 萬(wàn)元，上年同期公司非經(jīng)常損益為 540.12 萬(wàn)元。600121.SH首虧凈利潤(rùn)約-55000 萬(wàn)元報(bào)告期內(nèi)，受主力生產(chǎn)礦井產(chǎn)量、煤質(zhì)下降和電廠計(jì)提減值等因素影響，公司 2019鄭州煤電年度歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。300157.SZ首虧凈利潤(rùn)約-97500 萬(wàn)元1、本年預(yù)

50、計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備及長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備 7 億元左右。恒泰艾普-97000 萬(wàn)元2、本年預(yù)計(jì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備及其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 2 億元左右。3、由于宏觀環(huán)境及金融政策影響，公司為了防控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低了工程技術(shù)業(yè)務(wù)和貿(mào)易業(yè)務(wù)的資金占用規(guī)模，導(dǎo)致公司營(yíng)收下降、利潤(rùn)減少。000571.SZ續(xù)虧凈利潤(rùn)約-55000 萬(wàn)元公司 2019 年度業(yè)績(jī)虧損的主要原因是計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和食品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損及*ST 大洲-37000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅控股母公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加所致。度為:37 58000780.SZ續(xù)虧凈利潤(rùn)約-8800 萬(wàn)元1、2019 年公司收到去產(chǎn)能獎(jiǎng)補(bǔ)資金較 2018 年增加 9,621.05 萬(wàn)元

51、。2、2019 年平莊能源-6800 萬(wàn)元公司收到國(guó)電赤峰化工有限公司欠款，沖回壞賬準(zhǔn)備 5,819.14 萬(wàn)元。3、煤炭業(yè)務(wù)收入較去年增加 6223.40 萬(wàn)元。000629.SZ攀鋼釩鈦預(yù)減凈利潤(rùn)約 140000 萬(wàn)元146000 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度：-55 -53主要原因是報(bào)告期內(nèi)釩產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格同比大幅下降。601011.SH寶泰隆預(yù)減凈利潤(rùn)約 4858.38 萬(wàn)元7358.38 萬(wàn)元,下降 78.52 85.821、受產(chǎn)業(yè)周期性影響，主要產(chǎn)品價(jià)格下降，如焦炭銷(xiāo)售價(jià)格與上年同期相比下降9.57 ，甲醇銷(xiāo)售價(jià)格與上年同期相比下降 21.46 ，針狀焦銷(xiāo)售價(jià)格與上年同期相比下降 15.72 。

52、2、受煤礦整合政策影響，礦產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損，原煤產(chǎn)量減少，原煤采購(gòu)成本上升 15.86 ，以采購(gòu)精煤為主，精煤成本上升 7.13 。3、焦炭產(chǎn)能利用率下降 14.63 ，也影響焦炭產(chǎn)品的單位成本上升。601101.SH昊華能源預(yù)減凈利潤(rùn)約 22000 萬(wàn)元30000 萬(wàn)元,下降58.4 69.51、受京西煤礦退出影響，母公司無(wú)煙煤產(chǎn)銷(xiāo)量同比下滑較多。2、2019 年甲醇市場(chǎng)持續(xù)低迷，公司生產(chǎn)的甲醇價(jià)格同比下降超 20 。3、2019 年公司擬計(jì)提部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。600758.SH紅陽(yáng)能源預(yù)減凈利潤(rùn)約 2300 萬(wàn)元4500 萬(wàn)元,下降本次業(yè)績(jī)預(yù)減主要是由于非經(jīng)常性損益減少所致。60.14 79.6

53、3600403.SH大有能源預(yù)減凈利潤(rùn)約6575 萬(wàn)元左右,下降 89.90 左右1、隨著去產(chǎn)能政策的持續(xù)推進(jìn)，公司下屬躍進(jìn)煤礦（產(chǎn)能 180 萬(wàn)噸）于 2019 年納入去產(chǎn)能礦井，現(xiàn)已關(guān)閉退出，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約 9,500 萬(wàn)元。2、受產(chǎn)業(yè)形勢(shì)及環(huán)保政策影響，商品煤產(chǎn)量同比下降 10.23 、銷(xiāo)量同比下降 18.03 、售價(jià)同比下降 7.96 ，加之環(huán)保投入上升，導(dǎo)致公司本期收益大幅下降。600397.SH安源煤業(yè)預(yù)減凈利潤(rùn) 1600 萬(wàn)元左右,下降 75左右1、前三季度公司主力礦井安源煤礦受連續(xù)暴雨影響臨時(shí)停產(chǎn)和尚莊煤礦煤質(zhì)下滑、工作面接替及停產(chǎn)等因素影響,導(dǎo)致商品煤銷(xiāo)量下降，毛利率同比

54、下降 8.03 。2、同期公司確認(rèn)煤炭產(chǎn)能指標(biāo)置換收入 2,736 萬(wàn)元，本期無(wú)該收入。600740.SH山西焦化預(yù)減凈利潤(rùn)約 38400 萬(wàn)元56400 萬(wàn)元,下降63.20 74.952019 年以來(lái)，受內(nèi)需不足、金融去杠桿等因素影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，焦化行業(yè)景氣回落，國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，自二季度開(kāi)始震蕩下跌，全年呈弱勢(shì)下行趨勢(shì)，化工產(chǎn)品市場(chǎng)也呈回落趨勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受市場(chǎng)環(huán)境影響，焦炭及化工產(chǎn)品價(jià)格全年波動(dòng)較大，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格隨市場(chǎng)形勢(shì)整體呈下行趨勢(shì)；原料采購(gòu)方面，煉焦煤市場(chǎng)整體保持高位震蕩態(tài)勢(shì)，煤炭?jī)r(jià)格較 2018 年上漲。601015.SH陜西

55、黑貓預(yù)減凈利潤(rùn)約 2500 萬(wàn)元3500 萬(wàn)元,下降89.24 92.311、主要化工產(chǎn)品受大檢修影響，甲醇、LNG 等的產(chǎn)銷(xiāo)量降低，單位成本上升，公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降；同時(shí)主要化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格與上年同期相比有所下降，銷(xiāo)售收入降低，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降。2、子公司新豐科技、黑貓化工、黑貓能源建設(shè)項(xiàng)目 2018 年末已轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)，2019年除黑貓化工 11 月份投產(chǎn)之外，另外兩家子公司尚未正式投產(chǎn)，試生產(chǎn)階段，產(chǎn)量較低，各相關(guān)支出已費(fèi)用化，導(dǎo)致費(fèi)用增加，成本上升，凈利潤(rùn)下降。資料來(lái)源：Wind， 商業(yè)貿(mào)易截止 4 月 11 日，98 家采掘行業(yè)上市公司中共 48 家披露 2019 年業(yè)績(jī)預(yù)告， 其中發(fā)布

56、預(yù)減、略減、續(xù)虧、首虧等負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告的共 16 家。通過(guò)梳理上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，采掘行業(yè)盈利能力下滑主要源于一下幾方面原因：傳統(tǒng)線下零售增長(zhǎng)乏力，受線上購(gòu)物的沖擊，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，造成公司業(yè)績(jī)下滑；線下門(mén)店裝修資本開(kāi)支、裝修或其他因素導(dǎo)致停業(yè)以及商場(chǎng)初期的培育期等均會(huì)造成盈利能力下滑。表 5：2019 年報(bào)商業(yè)貿(mào)易行業(yè)負(fù)面業(yè)績(jī)預(yù)告及業(yè)績(jī)變動(dòng)原因上市公司業(yè)績(jī)預(yù)業(yè)績(jī)預(yù)告摘要業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)原因告類(lèi)型000151.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 800 萬(wàn)元1、受?chē)?guó)際形勢(shì)變化、項(xiàng)目所在國(guó)政府改選的影響，公司已簽約項(xiàng)目生效開(kāi)中成股份1100 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度工進(jìn)展延緩，未達(dá)到預(yù)期；現(xiàn)有在執(zhí)行的個(gè)別項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，導(dǎo)致

57、按照完為:-90 -87工進(jìn)度確認(rèn)收入、成本較少。2、本期執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，按預(yù)期信用損失法計(jì)提金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較上年同期大幅增加。3、匯兌收益少于上年同期。2019 年度非經(jīng)常性損益同比大幅增加，主要是公司公開(kāi)掛牌出售房產(chǎn)所獲收益，預(yù)計(jì)對(duì)本年度凈利潤(rùn)影響約 1 億元。000759.SZ預(yù)減凈利潤(rùn)約 1000 萬(wàn)元2018 年倉(cāng)儲(chǔ)門(mén)店拆遷補(bǔ)償凈收益 42,910.62 萬(wàn)元，該項(xiàng)收益屬于非經(jīng)常性中百集團(tuán)1500 萬(wàn)元,變動(dòng)幅度損益，剔除該項(xiàng)收益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 184.06 萬(wàn)元。為:-97.68 -96.52600145.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 30 萬(wàn)元50公司 2019 年未發(fā)

58、生股權(quán)投資和債務(wù)重組收益等事項(xiàng)，所以預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大*ST 新億萬(wàn)元,下降 94.9 97.0幅減少。600301.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 600 萬(wàn)元1、公司自 2019 年 1 月 1 日起執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則，對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)預(yù)期信用ST 南化800 萬(wàn)元,下降損失進(jìn)行重新計(jì)算，調(diào)整信用減值損失增加約 100 萬(wàn)元。2、財(cái)務(wù)部門(mén)在初85 89步測(cè)算業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)付職工薪酬估算不準(zhǔn)確，導(dǎo)致費(fèi)用少計(jì)約 150 萬(wàn)元。由于上述原因致使公司業(yè)績(jī)較原預(yù)告業(yè)績(jī)減少約 250 萬(wàn)元。600628.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 1285.59 萬(wàn)元公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為百貨零售，公司擁有一家位于上海市南京西路 2-68 號(hào)的百新世界5485.

59、59 萬(wàn)元,下降貨零售門(mén)店，于 2019 年 3 月 11 日起閉店裝修（部分樓層營(yíng)業(yè)），閉店裝修80 95實(shí)施期約九個(gè)多月，于 2019 年 12 月 28 日正式營(yíng)業(yè)。閉店期間的銷(xiāo)售及利潤(rùn)損失導(dǎo)致了本年利潤(rùn)大幅度減少。600738.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 22623 萬(wàn)元1、本期子公司蘭州紅樓房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司確認(rèn)售樓營(yíng)業(yè)收入，導(dǎo)致利潤(rùn)蘭州民百26623 萬(wàn)元,下降增加；本期子公司杭州環(huán)北營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，導(dǎo)致利潤(rùn)增加。2、本期非經(jīng)營(yíng)83.2 85.7性損益金額約為 5,100 萬(wàn)元左右，上年同期非經(jīng)常性損益金額為 144,934.24萬(wàn)元，同比減少 139,834.24 萬(wàn)元左右。600861.S

60、H預(yù)減凈利潤(rùn)約 920 萬(wàn)元1、由于 2018 年度公司創(chuàng)意工作室銷(xiāo)售收入結(jié)轉(zhuǎn)完畢，故 2019 年度無(wú)房地北京城鄉(xiāng)1120 萬(wàn)元,下降產(chǎn)銷(xiāo)售收入。2、公司全資子公司北京城鄉(xiāng)一一八生活匯超市有限公司，72 772019 年度全年共計(jì)關(guān)閉門(mén)店 37 家，2019 年 1-3 季度關(guān)閉門(mén)店 12 家，2019年 4 季度集中關(guān)閉門(mén)店 25 家，造成主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加。600981.SH預(yù)減凈利潤(rùn)約 24032 萬(wàn)元2019 年公司處置金融資產(chǎn)收益較少，持有交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值匯鴻集團(tuán)48063 萬(wàn)元,下降變動(dòng)損益及處置金融資產(chǎn)取得的投資收益共計(jì)約為 62,000 萬(wàn)元，從而使60 80201