魏克塞爾以來貨幣產(chǎn)出相關(guān)論研究綜述

1、魏克塞爾以來貨幣產(chǎn)出相關(guān)論研究綜述論文摘要：關(guān)于貨幣政策對(duì)產(chǎn)出到底有沒有影響及其影響如何,西方理論界一直存在爭(zhēng)論。對(duì)魏克塞爾以來的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論即認(rèn)為貨幣政策與產(chǎn)出等之間存在相關(guān)性的理論綜述如下:魏克塞爾等認(rèn)為貨幣是影響真實(shí)經(jīng)濟(jì)的重要因素;凱恩斯等貨幣當(dāng)局能夠?qū)Ξa(chǎn)出產(chǎn)生影響;新凱恩斯主義得出貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)的結(jié)論;新新古典綜合學(xué)派認(rèn)為貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)等具有強(qiáng)大而持續(xù)的影響力;新共識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也肯定貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響。據(jù)此得出應(yīng)重視預(yù)期、明確貨幣政策目標(biāo)、注重貨幣政策與其它政策的協(xié)調(diào)等啟示。論文關(guān)鍵詞：貨幣政策,經(jīng)濟(jì)周期,產(chǎn)出,新共識(shí),預(yù)期引言作為國(guó)家宏觀調(diào)控重要支柱的貨幣政策對(duì)

2、產(chǎn)出到底沒有影響以及其影響如何,西方學(xué)界一直存在爭(zhēng)論,并因此形成了不同的理論或流派。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)流派認(rèn)為貨幣與真實(shí)經(jīng)濟(jì)無關(guān),另一些認(rèn)為貨幣變動(dòng)對(duì)產(chǎn)出有重要影響,還有一些認(rèn)為產(chǎn)出等真實(shí)經(jīng)濟(jì)決定貨幣變動(dòng)而不是相反。其中特別有意義的是魏克塞爾以來的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論。魏克塞爾認(rèn)為貨幣并非一層面紗;,而是影響真實(shí)經(jīng)濟(jì)的重要因素;凱恩斯等認(rèn)為貨幣當(dāng)局能夠通過控制貨幣進(jìn)而對(duì)產(chǎn)出產(chǎn)生影響;新凱恩斯主義通過粘性工資和價(jià)格等理論得出貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)的結(jié)論；新新古典綜合學(xué)派認(rèn)為貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)等真實(shí)經(jīng)濟(jì)變量具有強(qiáng)大而持續(xù)的影響力;新共識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等流派也肯定貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響。本文試圖對(duì)這些研究進(jìn)行綜述

3、,據(jù)此進(jìn)行述評(píng)并得出有關(guān)貨幣政策調(diào)控的啟示。一、魏克塞爾以來凱恩斯以前的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論在瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏克塞爾之前,幾乎所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為貨幣只是一層面紗,對(duì)產(chǎn)出沒有實(shí)際影響。而魏克賽爾認(rèn)為貨幣并非一層面紗;,而是影響真實(shí)經(jīng)濟(jì)的重要因素他在其1898年的?利息與價(jià)格?一書中提出貨幣利率與自然利率的背離是造成經(jīng)濟(jì)累積性波動(dòng)的根本原因,認(rèn)為要穩(wěn)定貨幣,只有依靠銀行自覺地調(diào)整利率政策才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡,即采取盯住物價(jià)和利率的政策。實(shí)際上提出了以利率為中介目標(biāo)的貨幣政策主張。其繼承者繆爾達(dá)爾(KarlGunnarMyrdall)和林達(dá)爾(ErikLindahl)進(jìn)一步說明了魏克塞爾的貨幣政策理論學(xué)說。繆

4、爾達(dá)爾(1963)加進(jìn)了預(yù)期因素;林達(dá)爾(1963)那么主張貨幣政策機(jī)構(gòu)對(duì)物價(jià)水平施加影響所使用的最重要的手段是對(duì)銀行存、放款確定利率,包括調(diào)整一般利率和對(duì)各種存款放款確定有差異的利率?；籼乩?RalphG.Hawtrey)等極大地受到魏克塞爾的影響,都認(rèn)為貨幣是引起經(jīng)濟(jì)周期的主要因素?；籼乩镌?913年到1937年間的一系列著作中提出了純貨幣經(jīng)濟(jì)周期論的觀點(diǎn),認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期不過是顯著的通貨膨脹或通貨收縮一個(gè)縮小了的翻版而已。;哈耶克的貨幣投資過度論認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要原因是在貨幣方面,是通過貨幣因素造成的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的失調(diào)。二、凱恩斯主義以來的貨幣產(chǎn)出相關(guān)論凱恩斯主義。凱恩斯主義產(chǎn)生于1929

5、1933年的世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)的背景之下。凱恩斯Keynes,1936認(rèn)為貨幣數(shù)量的增加既會(huì)影響物價(jià)也會(huì)影響產(chǎn)量,且首先影響產(chǎn)量。因?yàn)榫蜆I(yè)量決定于總需求,而總需求又決定于消費(fèi)傾向和一定時(shí)期的投資量,經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因在于資本邊際效率的循環(huán)性變動(dòng),有效需求缺乏導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和非均衡。認(rèn)為貨幣是外生的,貨幣當(dāng)局能夠通過控制貨幣進(jìn)而對(duì)產(chǎn)出產(chǎn)生影響,必須采取反周期的貨幣或財(cái)政政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。凱恩斯主義的理論和主張很快為學(xué)術(shù)界和政策制定者所接受。凱恩斯及其追隨者認(rèn)為,由于貨幣工資剛性的存在,貨幣存量的變動(dòng)必將導(dǎo)致生產(chǎn)及總需求等的持續(xù)同方向變動(dòng),即貨幣是非中性的,貨幣政策因此被認(rèn)為有效。新凱恩斯主義。70年

6、代滯脹之后,面對(duì)貨幣主義、理性預(yù)期理論等學(xué)派的挑戰(zhàn),新凱恩斯主義在繼承原凱恩斯根本理論和借鑒其他各學(xué)派有用成分的根底上嘗試從不完全信息以及粘性工資和價(jià)格等理論出發(fā),說明貨幣變動(dòng)影響真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),并得出貨幣政策能穩(wěn)定總產(chǎn)出和就業(yè)的結(jié)論。其提出的信貸配給理論認(rèn)為,在信貸市場(chǎng)中,利率機(jī)制和配給機(jī)制同時(shí)起作用,市場(chǎng)存在多重均衡且經(jīng)常處于無效率的均衡態(tài),只有政府干預(yù)才能有效地修正信貸市場(chǎng)失靈。私人部門對(duì)未來貨幣政策的預(yù)期行為至關(guān)重要,因而要重視貨幣政策的可靠性,貨幣政策應(yīng)逐步向通貨膨脹目標(biāo)調(diào)整。即通過調(diào)整名義短期利率進(jìn)而改變實(shí)際利率以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的變化,從而彌補(bǔ)預(yù)期通貨膨脹的變化?？死镞_(dá)、加利和格特勒C

7、larida,GaliandGertler提出了新凱恩斯主義的貨幣政策觀點(diǎn),即最優(yōu)貨幣政策是實(shí)行通貨膨脹定標(biāo)的貨幣政策。費(fèi)爾普斯與泰勒PhelpsandTaylor發(fā)現(xiàn),即使在理性預(yù)期條件下,宏觀經(jīng)濟(jì)政策也是有效的。一個(gè)適宜的貨幣政策規(guī)那么的使用即使是在理性預(yù)期和人們知道規(guī)那么的情況下也能夠減少波動(dòng)。新新古典綜合學(xué)派。20世紀(jì)80年代后,新凱恩斯主義與新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的爭(zhēng)論導(dǎo)致了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域出現(xiàn)了新的融合化趨勢(shì),被稱為新新古典綜合學(xué)派,它承襲了綜合學(xué)派和新古典經(jīng)濟(jì)成分,并將強(qiáng)貨幣中性加到實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期理論,以價(jià)格粘性為根底提出政策建議,認(rèn)為貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生較大的影響,即堅(jiān)持貨幣產(chǎn)出相關(guān)

8、論。在新新古典綜合模型中,認(rèn)為貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)等真實(shí)經(jīng)濟(jì)變量具有強(qiáng)大而持續(xù)的影響力,貨幣當(dāng)局可以利用貨幣政策來加速經(jīng)濟(jì)的調(diào)整過程,貨幣政策不僅是理論有效的而且是實(shí)施有效的。該學(xué)派主要包括兩種觀點(diǎn)：一是從肯定上講,經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不能離開貨幣政策來解釋或理解。二是從標(biāo)準(zhǔn)觀點(diǎn)看,總需求必須通過貨幣政策管理以產(chǎn)生有效的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。強(qiáng)調(diào)貨幣政策要以接近0的通貨膨脹為目標(biāo),采取通貨膨脹定標(biāo)的貨幣政策框架。同時(shí),要提高貨幣政策的可靠性,采取簡(jiǎn)單、透明的貨幣政策規(guī)那么。古德弗倫德Goodfriend得出：近二十年來世界上低且相對(duì)穩(wěn)定的通貨膨脹已經(jīng)證明了其價(jià)值,新新古典綜合模型為價(jià)格穩(wěn)定提供了理論根底。Taylor

9、認(rèn)為,貨幣政策規(guī)那么對(duì)執(zhí)行通貨膨脹目標(biāo)和評(píng)價(jià)該政策都是一個(gè)重要的工具。如果中央銀行繼續(xù)集中于價(jià)格穩(wěn)定并保持通貨膨脹穩(wěn)定且較低,可預(yù)期目前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的程度將會(huì)持續(xù)。ClaudioMichelacci認(rèn)為,最優(yōu)的貨幣政策規(guī)那么是以通貨膨脹為目標(biāo),這被稱為合意的價(jià)格水平穩(wěn)定或者通貨膨脹目標(biāo)。新共識(shí);宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。新凱恩斯主義基于凱恩斯的根本信條且兼收并蓄各派的觀點(diǎn),到了90年代有了進(jìn)一步的開展。它認(rèn)為貨幣政策能有效地實(shí)現(xiàn)低通貨膨脹率的目標(biāo),從而有益于經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的水平圍繞著由自然失業(yè)率決定的非加速通貨膨脹的失業(yè)率波動(dòng)。在長(zhǎng)期中,通貨膨脹只是一種貨幣現(xiàn)象,通貨膨脹的幅度和利率有關(guān)。供給決定

10、需求,有效需求不會(huì)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)起決定性作用,而調(diào)節(jié)供給卻能夠?qū)?jīng)濟(jì)活動(dòng)起決定性作用。這種貨幣政策作用提升而財(cái)政政策作用下降的經(jīng)濟(jì)政策主張被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的新共識(shí);NewConsensus或新共識(shí);宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。其代表人物有Meyer,Arestis和Sawyer,同時(shí)也包括Clarida,Gali和Gertler以及McCallum。Arestis和Sawyer認(rèn)為,貨幣存量是內(nèi)生的,通貨膨脹目標(biāo)是貨幣政策的主要目標(biāo),它是新共識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中一種重要的理論和政策成分,低的穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是重要的。貨幣政策通過利率影響總需求從而最終影響通貨膨脹率。長(zhǎng)期中通貨膨脹率是貨幣政策能影響的唯一的

11、宏觀經(jīng)濟(jì)變量。三、述評(píng)與啟示綜上述可知,在貨幣政策與產(chǎn)出關(guān)系的問題上,魏克塞爾、凱恩斯主義、新凱恩斯主義、新古典綜合學(xué)派以及新共識(shí);宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等都堅(jiān)持貨幣產(chǎn)出相關(guān)論。據(jù)上述分析進(jìn)行述評(píng)并得到如下啟示：各學(xué)派均肯定貨幣及貨幣政策的作用并主張以貨幣政策穩(wěn)定產(chǎn)出等。魏克塞爾以來的相關(guān)理論均認(rèn)為貨幣、貨幣政策是非常重要的,通過相關(guān)假設(shè)及論證得出以貨幣政策能穩(wěn)定產(chǎn)出的結(jié)論,即肯定國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用。從現(xiàn)實(shí)來看,市場(chǎng)并不是完全競(jìng)爭(zhēng)和完全信息的,并非萬能并總是處于出清狀態(tài),市場(chǎng)常常處于失靈狀態(tài),需要國(guó)家政策的相應(yīng)調(diào)控。這對(duì)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的政府宏觀調(diào)控是有啟發(fā)與借鑒的。應(yīng)重視預(yù)期的作用,謹(jǐn)慎地運(yùn)

12、用貨幣政策,把握其運(yùn)用的度與規(guī)那么。從魏克塞爾的繼承者到凱恩斯及其繼承者都重視預(yù)期以及政策規(guī)那么的作用，這啟發(fā)我們?cè)谥贫ê蛨?zhí)行貨幣政策時(shí)不可無視企業(yè)、居民等預(yù)期對(duì)政策結(jié)果的影響。在日趨復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,微觀主體的預(yù)期及其行為對(duì)貨幣政策的調(diào)控甚至起著決定性的作用。同樣，在政策的具體操作過程中,應(yīng)注意把握適當(dāng)?shù)亩群鸵?guī)那么。既要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化進(jìn)行相應(yīng)的微調(diào)、預(yù)調(diào),又要善于把握其范圍與程度,應(yīng)在一定的政策規(guī)那么下進(jìn)行。在貨幣政策目標(biāo)方面的啟示。穩(wěn)定幣值是大多數(shù)學(xué)派一直都比擬重視的最終目標(biāo),而通貨膨脹目標(biāo)制那么受到了越來越多的關(guān)注,越來越多的國(guó)家也采用它作為貨幣政策的最終目標(biāo)。這對(duì)于我國(guó)貨幣政策的調(diào)控和操作也具有一定的啟發(fā)。在中間目標(biāo)方面,主要是利率和貨幣供給量。不同的學(xué)派于此有不同的看法。但總的來看,利率目標(biāo)適合運(yùn)用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比擬興旺和完善且利率與貨幣需求相關(guān)性較強(qiáng)的國(guó)家,貨幣供給量目標(biāo)那么主要運(yùn)用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系不太健全,利率與貨幣需求及貨幣供給相關(guān)性較弱的國(guó)家。在不同的國(guó)家或同一國(guó)家的不同時(shí)期其中間目標(biāo)也是變動(dòng)的。貨幣政策需要與其它政策協(xié)調(diào)配合。貨幣政策是一種總量的間接的調(diào)控政策,對(duì)于結(jié)構(gòu)方面、微觀方面、結(jié)構(gòu)方面的調(diào)控缺乏,而且效果不夠直接,而這正是財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策等的優(yōu)勢(shì)所在。而且貨幣政策因時(shí)滯、效果不對(duì)稱性等原因的影響,需要財(cái)政