行業(yè)分析步驟

1、如何進行行業(yè)分析摘要：企業(yè)的價值取決于企業(yè)的現(xiàn)在和未來收益，而行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢在很大程度上決定了行業(yè)內企業(yè)現(xiàn)在和未來收益，行業(yè)的經營的基本特征和規(guī)律，則是行業(yè)內企業(yè)經營所必須遵循的，同時它也能標示行業(yè)內企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)，行業(yè)內企業(yè)競爭優(yōu)勢比較的著重點。本文將通過行業(yè)環(huán)境和基本面分析和行業(yè)特征分析這二個方面的分析，闡述行業(yè)分析在公司價值分析中的作用和意義。一、行業(yè)分析的內容和意義（一）行業(yè)研究的內容和意義行業(yè)研究在公司價值分析的作用主是為公司價值分析長眼：以行業(yè)的眼光去判斷公司， 去發(fā)現(xiàn)投資價值和投資機會。 企業(yè)和所在行業(yè)之間的關系是點和點所在面的關系，企業(yè)的價值取決于企業(yè)的現(xiàn)在和未來收

2、益，而行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢在很大程度上決定了行業(yè)內企業(yè)現(xiàn)在 和未來收益，行業(yè)的經營的基本特征和規(guī)律，則是行業(yè)內企業(yè)經營所必須遵循的，同時它也能標示行業(yè)內企業(yè)核心競爭力的體現(xiàn)，行業(yè)內企業(yè)競爭優(yōu)勢比較的著重點。行業(yè)分析主要側重二個方面： 一是行業(yè)環(huán)境和基本面分析， 這方面分析包括：行業(yè)類型分析、 外部因素分析，需求分析，供給分析，獲利能力分析。通過行業(yè)分析，就能認識和了解行業(yè)內公司的經營環(huán)境和背景，是公司分析和價值判斷的基礎。二是行業(yè)經營特征分析：通過行業(yè)經營特征、行業(yè)的產業(yè)鏈和價值鏈及構成的分析，揭示行業(yè)內企業(yè)的經營規(guī)律和競爭優(yōu)勢的具體體現(xiàn)。（二）行業(yè)分析在公司價值分析中所處的位置完整的公司投資

3、價值分析包括宏觀經濟分析、行業(yè)分析和公司分析，在公司投資價值分析，首先進行的是宏觀經濟分析，它著重于宏觀經濟環(huán)境和經濟增長的分析，它是行業(yè)分析的背景和前提。接下來就是行業(yè)分析， 基于宏觀經濟分析， 對行業(yè)產品的需求和供給狀況及增長 趨勢、價格和獲利能力的現(xiàn)狀和變化進行分析，最后在此基礎上，對行業(yè)內的公司進行分析和價值判斷。行業(yè)分析在公司價值分析中所處位置如表一所示：二、行業(yè)環(huán)境和基本面分析針對公司價值分析的行業(yè)環(huán)境和基本面分析包括：行業(yè)類型，外部因素分析，需求分析，供給分析，獲利能力分析等。（一）行業(yè)類型分析行業(yè)分類一般有二種方式：按行業(yè)生命周期分類和按行業(yè)對經濟周期的反映分類。生命周期理論將

4、一個行業(yè)的開始到消亡劃分為四個階段：引入期，成長期、成熟期和衰退期。1,引入期，產品能否被市場接受和行業(yè)的經營策略均不明朗，這一時期行業(yè)的風險大，失 敗的可能性也大。.成長期：產品被市場迅速接受，銷售收入和利潤快速增長。.成熟期：產品已被大多數(shù)潛在購買者接受，行業(yè)的增長趨于平緩。.衰退期：市場及技術的變化使行業(yè)的產品逐漸被替代，市場對產品的需求逐漸減少。而第二種分類方法更適合證券投資分析：依據行業(yè)對經濟周期的反映來劃分行業(yè)類型。因為經濟的增長不是直線式， 而是循序漸進的。經濟周期一般經歷繁榮或持續(xù)增長時期；然后進入衰退時期，在這一時期，經濟增長放緩或停止增長；接著進入恢復時期，它是下一個經濟繁

5、榮期的前奏。不同的行業(yè)對經營周期的反映不同，在經濟周期的每個階段， 都會有一些行業(yè)經營和效益好于另一些行業(yè)，根據行業(yè)對經濟周期的不同反映，可將其劃分為增長型（growth） 被動型（defensive）和循環(huán)型（cyclical）三個類型。一個增長型的行業(yè)一般能獨立于經濟周期性的變化，并且以高出經濟增長較大幅度的比率成長。甚至在經濟的衰退時期，行業(yè)的銷售收入和盈利能力仍能保持較大幅度的增長。例如，計算機軟件、生物制藥等高新技術產業(yè)，就屬于這一類型。在經濟周期的變化過程中，被動型行業(yè)的經營都處于穩(wěn)定的發(fā)展狀態(tài)：經濟增長時期，行業(yè)經營業(yè)績增長，經濟衰退時期，行業(yè)也可保持一定的利潤，被動型行業(yè)通常是

6、（按生命周期分類的）成熟型行業(yè)。例如： 1）公共事業(yè)的電和煤氣行業(yè)，無論經濟處于一個什么樣的狀態(tài)，人們日常用電和用氣不會發(fā)生變化；2）食品行業(yè)，因為市場對食品的需求屬鋼性需求。循環(huán)型行業(yè)收益的變化趨勢遵循經濟周期的變化方向。這一行業(yè)因經濟的增長而獲得豐厚的利潤，因經濟的衰退而蒙受損失。這類行業(yè)獲利的運行軌跡與經濟周期的軌跡以更夸張的形 態(tài)相吻合。通過后一種分類，就可以根據經濟周期的變化來判斷行業(yè)的變化和發(fā)展趨勢，進而判斷行業(yè)內企業(yè)的現(xiàn)在和未來的收益。（二）外部因素分析任何一個行業(yè)都不是在真空中存在和發(fā)展。眾多外部因素，對行業(yè)的銷售和盈利都會產生重要的影響。行業(yè)分析，除考慮經濟變量對行業(yè)運行的影

7、響、行業(yè)的生命或商業(yè)周期所顯示的發(fā)展趨勢，做為行業(yè)研究的擴展，行業(yè)分析還應考慮非純經濟變量以外的外部因素對行業(yè)的 影響。外部因素主要包括：技術狀況、政府政策對行業(yè)的影響、社會因素、人口統(tǒng)計、國外經濟環(huán)境的變化對國內的影響。關于外部因素對行業(yè)影響的分析和研究，主要集中于這些因素對行業(yè)未來幾年發(fā)展趨勢影響的判斷和分析，更理想的是能給出這一趨勢的數(shù)量預測。外部環(huán)境因素分析的一個基本假設是：行業(yè)的外部環(huán)境變化的歷史會重演。這樣人們就可根據這些外部環(huán)境的變化歷史來預測未來，從而用于準確分析和預測這些外部因素及其變化對行業(yè)的影響，進而預測和判斷行業(yè)的變化趨勢。下面對上述主要外部因素一一進行分析。.技術因素

8、最初技術因素的分析主要關注行業(yè)的生存分析。因為一項新的技術發(fā)明所推出的新產品可能成為現(xiàn)有產品的替代品， 而淘汰現(xiàn)有產品，進而使生產這類產品的行業(yè)或其中企業(yè)的生存受 到威脅。例如，當市場引入CD機后，這一新的產品會使愈來愈多的人放棄使用錄音機，而使錄音機行業(yè)逐步畏縮。又例如，無線通訊技術的快速發(fā)展和移動電話的普及，使傳呼機生產和經營及無線傳呼行業(yè)日益畏縮。技術因素的另一面就是它能增強某一行業(yè)的競爭力和擴展發(fā)展空間。例如生物技術領域的一些成果在農作物育種方面的應用，就可以直接提高農作物的產量和加工的增值幅度，進而提高整個農業(yè)的產出效率。民用航空技術就可促進（旅客）運輸業(yè)的繁榮，進而帶動旅游業(yè)收入的

9、增加。行業(yè)分析要同時注重分析技術因素和新技術發(fā)明給行業(yè)所帶來的正面和負面影響。.政府政策和法規(guī)對行業(yè)的影響政府的稅收、法律、政策及其變化會影響每一個行業(yè)。特別是我國的經濟體制仍處于不斷完善和深化市場機制，并建立符合市場經濟的制度體系的過程之中，對現(xiàn)行制度的變革和完善、新的法規(guī)和新制度的建立，都會對一些行業(yè)的經營格局和經營方式產生深遠的影響和深刻變 化，這種影響和變化就很可能使現(xiàn)行制度的受益者，成為新制度的犧牲品，而代表未來發(fā)展方向受制于現(xiàn)行制度經營主體，很可能是新體制的受益者。因此通過對法規(guī)、政策及變化對行業(yè)經營和競爭格局影響和由此生產的變化做出及時分析和準確判斷，就可發(fā)現(xiàn)行業(yè)內的一些投資機會

10、，或規(guī)避投資風險。2002年，電力行業(yè)的電力體制的改革； 證券業(yè)傭金自由化的實行，就是一個較典型的案例。電力體制的改革對電力行業(yè)、證券業(yè)傭金自由化對證券行業(yè)經營和競爭格局，都將產生深遠的影響并引發(fā)深刻的變化。.社會因素社會因素主要考慮生活方式和時尚的變化，考慮這些因素及變化對消費的影響，進而分析這些因素對對相關行業(yè)的影響。.人口統(tǒng)計（行業(yè)分布哪里比較發(fā)達完善）人口統(tǒng)計是與人口有關的各種指標的科學分析和準確的統(tǒng)計。人口統(tǒng)計中的各種關于諸如人 口的地域分布、年齡分布和收入狀況等統(tǒng)計指標，是一些相關行業(yè)的投資分析的基礎數(shù)據。 特別是一些與人口統(tǒng)計數(shù)據及特征的發(fā)展趨勢，往往能從中推斷出一些行業(yè)的發(fā)展趨

11、勢。.國際環(huán)境的變化對國內的影響隨著全球經濟一體的深入和進程的加快，隨著我國加入 WTO成為世貿組織的一員，國內市 場相關產品和行業(yè)的經營對國外經濟和市場的變化愈來愈敏感， 特別是國際貿易的主流產品, 如石油、金屬和農產品，這方面分析更要注重國際市場的變化對行業(yè)經營的影響。（三）需求分析宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)經營周期和外部因素分析，最終是要估計未來對行業(yè)產品的需求。宏觀經濟分析，主要是找出對行業(yè)銷售有特別影響的宏觀經濟變量，如果能發(fā)現(xiàn)行業(yè)相關產品的銷售收入和一些經濟統(tǒng)變量的強相關關系，則是最理想的。通過按行業(yè)所處行業(yè)生命周期的位置進行分類，也可以提供預測未來需求的一個構架；而外部因素分析，可分為二

12、類，一是穩(wěn)定的外部因素，這類因素對行業(yè)的影響是比較容易預見的，另一類是易變的外部因素，這些外部因素就成為預測需求的不確定性因素，而分析外部因素對需求的影響主要判斷這些不確定因素對行業(yè)產品需求的影響。通過上述分析就可以給出需求的定量預測和趨勢判斷。而對需求的更深入和更精確的分析，就來自行業(yè)客戶的分析，這樣就可以明白需求的生產，誰在買，為什么買。預測行業(yè)產品的需求總量是十分有用的，而通過雇客分析，了解全行業(yè)銷售收入的來源則更重要。每一個行業(yè)都要服務于成千上萬個雇客，要想估計每個雇客的需求是不可能的。而通過對客戶的認識，將客戶群體分類，就可將行業(yè)市場分成若干個子市場，這就能對子市場（需求）的分析集中

13、在少數(shù)幾個重要的影響（需求）因素上，而提高分析的準確性，通過逐個分 析這些子市場，就能構造行業(yè)相關產品總的需求。（四）供給分析以上主要集中在需求分析，現(xiàn)在我們來分析需求的另一面 -供給，也就是行業(yè)本身。供給分 析主要是給出有效供給的一個基本描述。 一般而言，對影響供給的因素的分析及供給的理性 預測是十分困難的，這樣行業(yè)分析就假定供需是平衡的，以對需求的判斷來預測供給。也有一些分析是在一些特定情形下對供給直接給出判斷。例如，同行業(yè)中僅有幾個主要的競爭對手，那么只需對這幾個企業(yè)的產出做出分析，就可以得出供給的預測。 還有一些則是根據行業(yè)本身的經濟特征， 例如，對利潤率較低而運輸費用又較高的產品，經

14、營這類產品的行業(yè)就可以不考慮進口對供給的影響，有的產品，如水泥，在供給分析時，只需考慮運輸半徑內的企業(yè)的產能和產出，就可以了。（五）獲利能力分析投資分析的目的之一是發(fā)現(xiàn)高成長和高利潤行業(yè)、行業(yè)收入和利潤上升或下降的轉折點。行業(yè)的投資機會，則更重要的是發(fā)現(xiàn)行業(yè)收入和利潤上升的轉折點。發(fā)現(xiàn)行業(yè)收入和利潤下降的轉折點，則有利于規(guī)避投資風險。通過供給與需求的分析和預測，就可以預測和判斷行業(yè)的未來利潤。一般而言，如果行業(yè)的產品的供給和需求同時增長，行業(yè)的收入和利潤就處于增長趨勢，而如果是同時下降的則行業(yè)的收入就應處于下降趨勢。一個行業(yè)要投資擴大產能或增加供給的關鍵是能否有獲利。行業(yè)的收入和利潤在很大程度

15、上依賴于產品的價格，而影響產品的價格主要因素是：產品市場的劃分方式；行業(yè)集中度；行業(yè)進入的難易程度；產品主要投入要素的價格變化。一般而言，對于大多數(shù)行業(yè)，產品的市場主要是按產品品牌知名度、產品的聲譽、產品的服務來劃分，特別是產品的質地差別不大的行業(yè)更是如此。 這些劃分要素，往往也是產品價格 的決定因素之一。在以品牌劃分的市場，名牌產品的價格總要比其它產品高出一定的幅度。產業(yè)集中度也是行業(yè)產品價格及變化規(guī)律的一個重要決定因素。產業(yè)集中度高的行業(yè)， 往往能阻止價格的波動。假設市場供需平衡，行業(yè)內的主要參與者就有追求壟斷行為的動機，他們可以通過一些方式來達到高于均衡價格水平的協(xié)議價格。而在我國，產業(yè)

16、集中度較高的彩電行業(yè)價格，不能維持在一個保證盈利的水平，主要原因：一是生產能力嚴重過剩，二是所 有制和經營機制方面仍存在與市場經濟相背離的因素，而供給嚴重過剩在很大程度上也應歸于市場機制的不完善。與產業(yè)集中度較高的行業(yè)相對應的， 是進入壁壘低而容易進入的行業(yè)。 這一行業(yè)的價格形成 則符合完全競爭模式下的價格規(guī)律。 因此，行業(yè)進入的難易，就決定了行業(yè)內企業(yè)的獲利能 力以及企業(yè)之間差異的大小。決定行業(yè)盈利能力的另一個重要方面是相關產品的生產和經營成本。每一個行業(yè)都在很大程度上依賴于一、二個關鍵的投入要素，這些要素價格往往是行業(yè)產品成本的主要構成要素， 而它們價格的變化將嚴重影響行業(yè)產品的生產成本和

17、利潤，一些時候全行業(yè)可通過提高價格來抵消這些要素價格提高所造成的成本增加，而更多的時候則是迫于競爭的壓力而保持原來價格，進而造成全行業(yè)收入和利潤下降。因此，行業(yè)內關鍵投入要素價格的變化，是影響行業(yè)內相關產品的生產成本、價格和利潤的重要因素，也是行業(yè)獲利能力及行業(yè)分析重要的分 析內容。歸納起來，供求關系、成本因素和價格變化是行業(yè)利潤和未來盈利的關鍵決定因素。一個獲利能力差的行業(yè)就沒有資金和實力為行業(yè)的發(fā)展和繁榮招募高素質人員及實現(xiàn)對員工的承 諾，也沒有充足的資金用于研究與開發(fā)，這一行業(yè)也就不可能成為投資對象。證券投資分析在這部分的研究目的： 一方面是發(fā)現(xiàn)高利潤行業(yè)， 另一方面也要避免向低利潤行業(yè)

18、的證券投 資。三、行業(yè)特征分析-比較企業(yè)競爭優(yōu)勢的基礎公司價值和投資分析的一個重要內容，就是分析比較行業(yè)內企業(yè)的競爭優(yōu)勢。任何行業(yè)都有各自的經營規(guī)律， 任何一個行業(yè)都有幾個關鍵的成功要素。 通過行業(yè)特征、行 業(yè)的產業(yè)鏈或價值鏈及構成的分析， 就可以揭示行業(yè)的的經營規(guī)律和關鍵的成功要素， 而這 些經營規(guī)律和關鍵的成功要素恰是分析比較行業(yè)內企業(yè)競爭優(yōu)勢的著重點。企業(yè)競爭優(yōu)勢和獲取利潤的關鍵是為客戶創(chuàng)造超過其成本的價值，價值就是客戶愿意支付的價格。企業(yè)提高上述比值或形成競爭優(yōu)勢主要途徑：一是成本領先；二是標岐立異。而企業(yè) 成本領先和標岐立異所采取的具體方式，則由行業(yè)特征、行業(yè)的產業(yè)鏈和相應的價值鏈及

19、其構成左右。（一）企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源與比較重點不同的行業(yè)，企業(yè)競爭優(yōu)勢的體現(xiàn)方面不同。行業(yè)研究的一個重要內容， 就是為企業(yè)競爭優(yōu)勢的比較和分析提供基點和依據，企業(yè)獲取和保持競爭優(yōu)勢， 取決于企業(yè)所在行業(yè)的產業(yè)鏈和價值鏈及其構成，準確認識和理解行業(yè)的產業(yè)鏈和價值鏈及構成，是識別企業(yè)競爭優(yōu)勢的前提和基礎。企業(yè)間在產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)上的差異，是企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。 不同的行業(yè)的產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，在產業(yè)鏈中和產品的價值增值發(fā)揮的作用不同，企業(yè)在各個環(huán)節(jié)上所形成的經營差異程度不同，差異大且差異難以消除的的環(huán)節(jié)，正是產生企業(yè)關鍵競爭優(yōu)勢或核心競爭力的環(huán)節(jié)， 也正是分析和比較企業(yè)競爭優(yōu)勢的重點環(huán)節(jié)。通過行業(yè)的產

20、業(yè)鏈和產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的經營特點和增值作用分析，就可以發(fā)現(xiàn)產業(yè)鏈中經營、增值和成本控制差異大的經營環(huán)節(jié)，而這些環(huán)節(jié)往往是企業(yè)競爭優(yōu)勢的主要體現(xiàn)方面，進而也是比較的著重點。企業(yè)競爭優(yōu)勢的分析和比較，就是集中在這些環(huán)節(jié)。 在這些環(huán)節(jié)上去比較企業(yè)與其他企業(yè)的競爭優(yōu)勢與劣勢、形成優(yōu)勢或劣勢的原因或因素，哪些優(yōu)勢是容易替代的、哪些是不容易替代的。而企業(yè)形成競爭優(yōu)勢的一個重要的努力方向，就是要形成不易被替代的優(yōu)勢。例如：對于食品行業(yè)，它的產業(yè)鏈主要由三部分組成：原料供應生產加工市場營銷目前我國食品加工企業(yè)的加工設備基本全部外購，企業(yè)在這一環(huán)節(jié)上一般不存在差異，而經營的差異主要體現(xiàn)在原料供應和市場營銷這二個環(huán)節(jié)

21、上，行業(yè)內企業(yè)的競爭優(yōu)勢也主要體現(xiàn)在這二個環(huán)節(jié)，在分析公司投資價值時，公司競爭優(yōu)勢的比較也主要在這二方面進行比較。在原料供應方面的優(yōu)勢，有的來源于企業(yè)在原料基地的科學的管理和與原料供應主體的合利 利益分配機制，有的來自自然的稟賦?？茖W的管理體制和合利的利益分配機制需要時間沉淀 和磨合，而自然的稟賦往往是不可替代的。成功的市場營銷，更需要企業(yè)在產品的質量管理、定價、市場溝通等方面多年的努力才能形成。又例如：對于新聞紙行業(yè)，它的產業(yè)鏈主要由三部分組成：原料供應生產加工市場營銷同樣是三個組成部分，但新聞紙?zhí)貏e是高檔新聞紙的加工技術和工藝要求高，產品的質量和成本在很大程度上取決于這一環(huán)節(jié)，企業(yè)間在這一

22、環(huán)節(jié)上的差異也較大，企業(yè)在生產加工環(huán)節(jié)上的規(guī)模、技術和工藝，就在很大程度上決定了產品和質量和成本，進而也決定了企業(yè)的獲利能力和市場競爭力，因此企業(yè)間競爭優(yōu)勢的比較也主要體現(xiàn)在這一環(huán)節(jié)，由于新聞紙是一種標準化的產品，加之其客戶主要是大集團購買者刁艮社或印刷廠，相比較而言，企業(yè)營銷方面的運作在競爭中的作用弱于加工和原料供應環(huán)節(jié)。（二）行業(yè)特征分析的一個重要的輔助-彳亍業(yè)領先者經營特征分析把握和分析行業(yè)特征的另一個重要方面， 就是對行業(yè)領先者（企業(yè)）經營及競爭優(yōu)勢的的分 析和研究，行業(yè)領先者為獲取競爭優(yōu)勢的一些經營和管理創(chuàng)新，往往代表這一行業(yè)經營的一個發(fā)展趨勢，因此，在分析行業(yè)的一般經營規(guī)律和特征的

23、同時， 應對行業(yè)領先者的經營與管 理特色和競爭優(yōu)勢進行重點分析，從中發(fā)現(xiàn)代表行業(yè)未來發(fā)展趨勢的一些經營和管理方法。四、行業(yè)基本面分析案例 -2000年食糖加工行業(yè)行業(yè)分析（一）99年糖業(yè)經營概況食糖作為人們生活的必需品和食品工業(yè)的重要原料，是僅次于棉花、食用油料之后的大宗經濟作物。在我國，近年來制糖業(yè)卻每況愈下，到 99年，我國制糖業(yè)也已連續(xù) 4年虧損，累計虧損達 100多億元，負債率高達 87.7%。我國制糖業(yè)虧損的主要原因：一是制糖業(yè)低水平的重復建設，生產能力過剩，嚴重的產大于銷，導致糖價大幅下降，企業(yè)虧損嚴重。二是近幾年我國食糖的需求受到制約。 首先是人均消費量低，二是受利益驅動，糖精廠

24、生產 過猛，給制糖業(yè)帶來嚴重的沖擊。 到目前為止，我國年產糖精2.9萬噸，其中內銷1.9萬噸，外銷1萬噸。內銷的1.9萬噸糖精（不包括阿斯巴甜和甜蜜素）相當于占用 700萬800萬 噸食糖的市場，這個數(shù)字正好相當于目前我國食糖的總產量。80年代我國糖產量為 700萬噸，目前還停留在這個水平上。這主要受糖精的影響，消費上不去。三是市場機制不完善，原料成本居高不下。80年代，食糖的生產與經營全面放開，由計劃經營改為完全按市場機制運作，價格完全由市場決定。但到目前為止，食糖生產的原料-甘蔗的收購卻一直實行計劃經濟，每年收購價格由政府決定，甘蔗的收購區(qū)域也由地方政府為 制糖企業(yè)劃定，由于不能按市場的供

25、需來決定甘蔗的價格，甘蔗的種植不能按市場需求和市場規(guī)律來調節(jié)，資源配置效率低。另一方面，甘蔗種植基礎設施差，甘蔗的種植始終在一低水平，低效益的軌跡發(fā)展，近年來，甘蔗的種植效益一直沒有得到改善，至使占蔗糖生產成本75%左右的甘蔗原料成本始終難以下調。四是技術進步緩慢，管理水平低，造成生產加工成本過高。我國糖業(yè)在國際市場已喪失了競 爭力。以糖回收率這個指標為例進行比較，我國大型骨干企業(yè)的糖回收率在85% ,而發(fā)達國家的糖廠的糖回收率在 90%以上。由于制糖業(yè)在供過于求的市場環(huán)境下的惡性競爭，使國內食糖在生產成本沒有減少的情況下，糖廠的出廠價格從 95年以來，持續(xù)下跌，到 1999年12月份，食糖的

26、出廠價格降到90年代以來的最低水平。以我國目前產糖大省廣西為例，97年蔗糖的產區(qū)價最高時達4300元/噸，最低是3650元/噸，98年，最高為3600元/噸，最低是2620元/噸，而進入99年，蔗 糖價格則一路下跌，從 1月初的每噸3000元，一直跌到年底的每噸 1800元。與之相伴， 我國糖業(yè)也步入 90年代以來的最低谷。（二）2000經營環(huán)境的變化政策環(huán)境的變化和需求分析:為扭轉制糖業(yè)連年虧損的局面，提高制糖行業(yè)的整體競爭力。 99年初，國家對制糖行業(yè)實施總量控制和結構調整措施。糖業(yè)結構調整的重點，一是不宜 發(fā)展糖業(yè)的地區(qū)將整個退出。重點壓縮甜菜糖，2000年除內蒙古、新疆、黑龍江保留一部

27、分制糖企業(yè)外，其余全部淘汰。南方重點壓縮小糖廠。二是對糖料單產低、糖料生產成本高的老產區(qū)進行區(qū)域性的結構調整。三是重點解決主產區(qū)重復建設和資源浪費的問題。關停并轉一些效益差、長期虧損、浪費資源的小廠，通過壓縮調整，全國糖廠由539家減到392家，平均規(guī)模由年產糖 1.8萬噸提高到2.6萬噸。對保留下來的企業(yè)，特別是負債過高但有 發(fā)展前景的國有大中型制糖企業(yè)，國家將實行債轉股或技改貼息貸款政策，讓一些效益好的小廠向大糖廠靠攏，向集團化、專業(yè)化發(fā)展。提高制糖行業(yè)的產業(yè)集中度，在全行業(yè)盡快走 出困境，提升行業(yè)的整體競爭力。四是逐步關掉糖精廠，減少糖精的供給量。糖精與糖長時間爭奪市場的矛盾已經基本得到解決。今年原則上是關閉所有沒有出口任務的糖精廠，把糖精產量PM制在2.4萬噸，其中內銷控制在 8000噸以內，其余外銷。這意謂著今年就可以讓 出300萬噸左右的國內市場。2000年主要原料-甘蔗價格分析近兩年我國實行甘蔗收購價的與糖價聯(lián)動的定價策略，由于98年以來糖價持續(xù)走低，99年下半年降至近幾年來的最低點，因此98-99榨季和99-2000年榨