電量同比增長7%左右二產(chǎn)用電需求向好

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250015 投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測 3 HYPERLINK l _TOC_250014 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測 4 HYPERLINK l _TOC_250013 電力及公用事業(yè)周度行情回顧 5 HYPERLINK l _TOC_250012 上周電力跑輸大盤，估值仍保持較低水平 5 HYPERLINK l _TOC_250011 個股表現(xiàn) 7 HYPERLINK l _TOC_250010 周度高頻數(shù)據(jù)匯總 8 HYPERLINK l _TOC_250009 秦皇島煤價環(huán)比上漲 2.80%，同比上漲 1.03% 8 HYPERLINK l _TOC_2

2、50008 秦港庫存上周環(huán)比減少 0.69%，同比減少 13.44% 9 HYPERLINK l _TOC_250007 月度基本面數(shù)據(jù)匯總 10 HYPERLINK l _TOC_250006 全社會用電量同比增長 7.7% 10 HYPERLINK l _TOC_250005 2020 年 8 月發(fā)電量增長 6.8% 11 HYPERLINK l _TOC_250004 國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比減少 0.1%，進(jìn)口量同比減少 37.29% 13 HYPERLINK l _TOC_250003 2020 年 8 月天然氣產(chǎn)量同比增長 3.7%，進(jìn)口同比增長 12.3% 14 HYPERLINK l

3、_TOC_250002 重點(diǎn)新聞及公告匯總 15 HYPERLINK l _TOC_250001 重點(diǎn)新聞 15 HYPERLINK l _TOC_250000 重點(diǎn)公告 15圖表目錄圖表 1：重點(diǎn)公司推薦表 4圖表 2：電力板塊上周上漲 1.45%，跑輸滬深 300 指數(shù)大盤 0.92 個百分點(diǎn) 5圖表 3：2020 年年初至今電力板塊上漲 10.08%，跑輸滬深 300 指數(shù) 5.56 個百分點(diǎn) 5圖表 4：上周火電、水電和燃?xì)獍鍓K漲跌幅分別為 1.43%、1.53%和 1.59% 6圖表 5：電力及公用事業(yè)行業(yè)一致預(yù)期市盈率 18 倍 6圖表 6：電力及公用事業(yè)行業(yè)最新PB 為 1.6

4、倍 7圖表 7：上周電力及公用事業(yè)表現(xiàn)最好及最差公司 7圖表 8：秦皇島 5500 大卡動力煤現(xiàn)貨價（單位：元/噸） 8圖表 9：煤炭期貨現(xiàn)貨價格（單位：元/噸） 8圖表 10：環(huán)渤海動力煤指數(shù) 5500 大卡（單位：元/噸） 8圖表 11：CECI 指數(shù) 5500 大卡綜合價（單位：元/噸） 8圖表 12：秦皇島港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸） 9圖表 13：廣州港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸） 9圖表 14：曹妃甸港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸） 9圖表 15：京唐港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸） 9圖表 17：全社會用電量及增速（單位：億千瓦時，%） 10圖表 18：第一產(chǎn)業(yè)用電量及增速

5、（單位：億千瓦時，%） 10圖表 19：第二產(chǎn)業(yè)用電量及增速（單位：億千瓦時，%） 10圖表 20：第三產(chǎn)業(yè)用電量及增速（單位：億千瓦時，%） 11圖表 21：城鄉(xiāng)居民用電量及增速（單位：億千瓦時，%） 11圖表 22：全國發(fā)電量及同比增速（單位：億千瓦時，%） 11圖表 23：火電月度發(fā)電量增速（單位：%） 12圖表 24：水電月度發(fā)電量增速（單位：%） 12圖表 25：風(fēng)電月度發(fā)電量增速（單位：%） 12圖表 26：核電月度發(fā)電量增速（單位：%） 12圖表 27：原煤月度產(chǎn)量增速（單位：%） 13圖表 28：原煤累計產(chǎn)量及增速（單位：億噸） 13圖表 29：我國煤炭月度進(jìn)口量同比（單位：%

6、） 13圖表 30：我國煤炭累計進(jìn)口量及同比（單位：萬噸） 13圖表 31：天然氣月度產(chǎn)量及增速（單位：億立方米，%） 14圖表 32：天然氣累計產(chǎn)量及增速（單位：億立方米，%） 14圖表 33：天然氣月度進(jìn)口量及增速（單位：萬噸） 14圖表 34：天然氣累計進(jìn)口及增速（單位：萬噸） 14投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測本周統(tǒng)計局公布 8 月能源生產(chǎn)情況，規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量 7238 億千瓦時，同比增長 6.8%，增速較去年同期增長 5.1 個百分點(diǎn)，比上月提升 4.9 個百分點(diǎn)。1-8 月份累計發(fā)電量為 47728 億千瓦時，同比增長 0.3%，年內(nèi)累計發(fā)電增速首次回正。分發(fā)電類別來看，我國 8

7、月份火電、水電、核電、風(fēng)電和太陽能發(fā)電單月增速分別為 6.2%、8.9%、0.9%、18.7%和 2.1%。8 月份水電來水持續(xù)向好，推動水電發(fā)電增速提升明顯。從 1-8 月份累計值來看，我國火電、水電、核電、風(fēng)電和太陽能的累計增速分別為-0.4%、-2.3%、6.2%、9.6%和 7.4%。同期國家能源局披露用電量數(shù)據(jù)，8 月份全社會用電量 7294 億千瓦時，同比增長 7.7%。分產(chǎn)業(yè)看，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)及居民的用電增速分別為 12.1%、9.9%、7.5%和-1.2%，8 月份二產(chǎn)及三產(chǎn)用電需求環(huán)比改善明顯。從累計值看，全社會、一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)及居民的用電增速分別為 0.5%、9.4%、

8、-0.5%、-1%和 6.3%。近期市場煤價有所反復(fù)，秦港 5500 大卡動力末煤價格已漲到 588 元/噸，短期漲幅較大。我們預(yù)期后續(xù)進(jìn)口煤政策或?qū)⒂兴{(diào)整，市場煤價未來將重回綠色區(qū)間。我們重點(diǎn)推薦低估值高股息的全國火電龍頭華電國際及華潤電力，水電方面，考慮流域來水偏豐，我們推薦高分紅穩(wěn)健標(biāo)的長江電力，并對各流域水文數(shù)據(jù)持續(xù)高頻監(jiān)測中。天然氣方面，8 月國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為 142 億立方米，同比增長 3.7%，1-8 月天然氣累計產(chǎn)量達(dá)到 1225 億立方米，同比增長 8.8%；進(jìn)口氣方面，8 月份我國共進(jìn)口天然氣 936 萬噸（約合 129 億方），同比增長 12.3%，1-8月累計進(jìn)口量為

9、 6507 萬噸（約合 897.97 億方），同比增長 3.3%?？梢钥闯?，8 月份國內(nèi)天然氣消費(fèi)增速已基本恢復(fù)，雖然近期油價走高疊加全球用能需求恢復(fù)導(dǎo)致 LNG 到岸價略有回升，但考慮到近兩年全球?qū)⒂写罅康?LNG 出口終端投入使用，我們認(rèn)為國際 LNG 價格未來兩年內(nèi)將基本維持在當(dāng)前這一水平。另外，近期國家管網(wǎng)公司資產(chǎn)劃撥工作加速推進(jìn)，我們認(rèn)為全部資產(chǎn)均納入到管網(wǎng)公司之后，我國天然氣行業(yè)格局將迎來重大變化，一方面可以打破“三桶油”在中游領(lǐng)域的壟斷地位，另一方面能夠有效降低中游管輸環(huán)節(jié)管輸費(fèi)，并且加速推進(jìn)天然氣市場化改革。考慮到海外 LNG 價格目前仍處于低位，我們目前重點(diǎn)推薦擁有海外 LN

10、G 氣源的新奧能源、深圳燃?xì)?。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測圖表 1：重點(diǎn)公司推薦表公司名稱股價19A20EEPS21E22E19A20EPE21E22E評級火電華能國際5.800.110.380.460.5052.715.312.611.6買入浙能電力3.920.320.360.420.4512.310.99.38.7增持國電電力2.160.100.170.220.2821.612.79.87.7增持大唐發(fā)電2.400.060.090.11-40.026.721.8-華電國際3.760.290.430.510.5413.08.77.47.0上海電力7.680.370.460.560.6220.816.71

11、3.712.4增持申能股份5.760.470.540.690.7512.310.78.37.7建投能源5.320.360.470.560.6214.811.39.58.6長源電力3.830.520.560.750.867.46.85.14.5買入福能股份8.020.800.971.131.2210.08.37.16.6買入水電及其他電力長江電力20.710.981.011.021.0321.120.520.320.1買入湖北能源3.890.230.310.370.4016.912.510.59.7買入國投電力9.400.700.750.760.8213.412.512.411.5買入川投能源1

12、0.120.670.690.720.7615.114.714.113.3增持桂冠電力4.940.270.280.300.3118.317.616.515.9買入黔源電力15.920.951.231.341.4116.812.911.9-增持三峽水利9.710.190.270.270.2851.136.036.034.7買入涪陵電力18.641.271.381.581.6914.713.511.811.0中國核電4.610.300.350.380.4115.413.212.111.2燃?xì)馍钲谌細(xì)?.300.370.460.540.5919.715.913.512.4買入百川能源5.420.500

13、.520.580.6010.810.49.39.0新天然氣26.231.892.062.372.7713.912.711.19.5增持藍(lán)焰控股8.360.580.690.770.8514.412.110.99.8買入平均19.214.512.811.6資料來源：公司公告，中信建投電力及公用事業(yè)周度行情回顧上周電力跑輸大盤，估值仍保持較低水平上周電力板塊上周電力板塊上漲 1.45%，滬深 300 指數(shù)上漲 2.37%，上周電力板塊跑輸大盤 0.92 個百分點(diǎn)。 2020 年初至今電力板塊上漲 10.08%，滬深 300 指數(shù)同期上漲 15.64%，電力板塊年初至今累計跑輸大盤 5.56 個百分點(diǎn)

14、。分子板塊看，上周火電、水電和燃?xì)獍鍓K漲跌幅分別為 1.43%、1.53%和 1.59%。圖表 2：電力板塊上周上漲 1.45%，跑輸滬深 300 指數(shù)大盤 0.92 個百分點(diǎn)8.45.4 5.1 4.5 4.5 4.43.9 3.8 3.7 3.3 3.2 3.2 3.2 3.1 2.92.7 2.4 2.3 2.3 2.2 2.0 2.0 1.81.5 1.3 1.1 0.7-0.8-1.1-2.31086420-2-4汽 非 建 機(jī) 基車 銀 材 械 礎(chǔ)行化金工融電 家 煤 房力 電 炭 地設(shè) 產(chǎn)備有 餐 計 國色 飲 算 防金 旅 機(jī) 軍屬 游 工建 電 銀 滬筑 子 行 深元 3器

15、0件 0傳 石 綜 通 交 輕媒 油 合 信 通 工石運(yùn) 制化輸 造電 商 紡力 貿(mào) 織零 服售 裝鋼 食 醫(yī) 農(nóng)鐵 品 藥 林飲牧料漁資料來源：Wind 資訊，中信建投圖表 3：2020 年年初至今電力板塊上漲 10.08%，跑輸滬深 300 指數(shù) 5.56 個百分點(diǎn)電力指數(shù)滬深3005500500045004000350030002500200015002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-07資料來源：Wind 資訊，中信建投圖表 4：上周火電、水電和燃?xì)獍鍓K漲跌幅分別為 1.43%、1.53%和 1.59%火電水電燃?xì)?00045

16、004000350030002500200015001000500Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19Nov-19Feb-20May-20Aug-2080007000600050004000300020001000資料來源：Wind 資訊，中信建投目前電力及公用事業(yè)行業(yè)整體板塊估值位居中下游，預(yù)期 2020 年電力及公用事業(yè)板塊平均市盈率為 18 倍左右，處于中下游水平。而根據(jù)最新凈資產(chǎn)計算的市凈率，電力及公用事業(yè)行業(yè)只有 1.6 倍，在所有行業(yè)中處于中游靠后的位置。圖表 5：電力及公用事業(yè)行業(yè)一致預(yù)期市盈率 18 倍1241199980 755

17、5 54 51 47 45 38 36 36 36 3432 28 27 23 20 18 15 14 139 8 8 6-76150100500(50)(100)傳 餐 計 國媒 飲 算 防旅 機(jī) 軍游工有 交 電 醫(yī)色 通 子 藥金 運(yùn) 元屬 輸 器件商 食 電 機(jī) 通 紡貿(mào) 品 力 械 信 織零 飲 設(shè) 服售 料 備 裝基 汽 石 輕 家礎(chǔ) 車 油 工 電化 石 制工 化 造非 電 建 鋼 農(nóng)銀 力 材 鐵 林行 及 牧金 公 漁融 用煤 建 房 銀 綜炭 筑 地 行 合產(chǎn)資料來源：Wind 資訊，中信建投圖表 6：電力及公用事業(yè)行業(yè)最新 PB 為 1.6 倍9.88.15.5 5.4

18、5.24.0 3.8 3.73.1 2.9 3.0 2.9 2.8 2.8 2.8 2.5 2.1 2.21.8 1.8 1.7 1.7 1.6 1.4 1.0 1.0 1.0 0.9 0.7121086420食 餐 醫(yī) 計品 飲 藥 算飲 旅 機(jī)料 游電 農(nóng) 國 家子 林 防 電元 牧 軍器 漁 工件通 傳 電 輕 基 機(jī)信 媒 力 工 礎(chǔ) 械設(shè) 制 化備 造 工建 有 非 汽材 色 銀 車金 行屬 金融綜 紡 商 交 電 房合 織 貿(mào) 通 力 地服 零 運(yùn) 及 產(chǎn)裝 售 輸 公用建 鋼 煤 石 銀筑 鐵 炭 油 行石化資料來源：Wind 資訊，中信建投個股表現(xiàn)上周電力及公用事業(yè)股票整體較好

19、，整個板塊共有 49 家上漲，3 家持平，17 家下跌，漲幅前 3 的分別是金 鴻控股 7.10%、天富能源 6.93%、聯(lián)美控股 5.57%；而跌幅最大的 3 家公司分別是金山股份-3.57%、勝利股份-3.08%、梅雁吉祥-1.85%。圖表 7：上周電力及公用事業(yè)表現(xiàn)最好及最差公司7.1 6.95.64.9 4.74.33.7 3.63.3 3.3-1.0 -1.2 -1.2 -1.2 -1.3 -1.6 -1.7 -1.9-3.1 -3.686420-2-4-6金天聯(lián)鴻富美控能控股源股深 涪 閩 穗南 陵 東 恒電 電 電 運(yùn) A 力 力 A新湖寶疆南新浩發(fā)能源展源豫華東能銀方控電能股力

20、源中京甘天能肅能電電源力投華 梅 勝 金電 雁 利 山能 吉 股 股源 祥 份 份資料來源：Wind 資訊，中信建投周度高頻數(shù)據(jù)匯總秦皇島煤價環(huán)比上漲 2.80%，同比上漲 1.03%9 月 18 日，秦皇島港山西產(chǎn) 5500 大卡動力煤報價 588 元/噸 ，上周環(huán)比上漲 2.80%，同比上漲 1.03%；9月 18 日環(huán)渤海動力煤指數(shù) 5500 大卡綜合平均價格為 547 元/噸，上周環(huán)比上漲 0.55%，同比下跌 5.36%。中國沿海電煤采購價格指數(shù) CECI5500 大卡綜合價 9 月 18 日報收 555 元/噸，環(huán)比上漲 0.91%，同比下降 2.97%。期貨方面，鄭州商品交易所

21、2020 年 9 月交割的動力煤合約 9 月 18 日報價 597.2 元/噸，環(huán)比上漲 2.12%，較現(xiàn)貨價升水 25.2 元/噸。圖表 8：秦皇島 5500 大卡動力煤現(xiàn)貨價（單位：元/噸） 圖表 9：煤炭期貨現(xiàn)貨價格（單位：元/噸）8007006005004003002018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12750700650600550500450400350期現(xiàn)價差11月合約現(xiàn)貨價格40200-20-40-60-80-100月 月 月Nov/19Feb/20May/20Aug/20資料來源：Wind 資訊，中信建投資料來源：Wind

22、 資訊，中信建投圖表 10：環(huán)渤海動力煤指數(shù) 5500 大卡（單位：元/噸）圖表 11：CECI 指數(shù) 5500 大卡綜合價（單位：元/噸）6005505004502018年2019年2020年7006005004003004002003501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月10002018/6/82019/1/102019/8/302020/4/24資料來源：Wind 資訊，中信建投資料來源：中電聯(lián)，中信建投秦港庫存上周環(huán)比減少 0.69%，同比減少 13.44%煤炭庫存方面，截至 9 月 18 日，秦港庫存 502.5 萬噸，上周環(huán)比減少 3.

23、5 萬噸，降幅 0.69%，同比減少 78萬噸，降幅 13.44%。而廣州港 9 月 18 日庫存為 317.8 萬噸，上周環(huán)比減少 56.0 萬噸，降幅 14.98%，同比增加59.9 萬噸，增幅 23.23%。圖表 12：秦皇島港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸）圖表 13：廣州港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸）8007006005004003002002018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11 12月 月400350300250200150100502018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月12月資料來源：

24、Wind 資訊，中信建投資料來源：Wind 資訊，中信建投曹妃甸 9 月 18 日庫存 373.3 萬噸，上周環(huán)比增加 9.8 萬噸，增幅 2.70%，同比減少 64.8 萬噸，降幅 14.79%。而京唐港（國投港區(qū)）9 月 18 日庫存為 92 萬噸，上周環(huán)比增加 4 萬噸，增幅 4.55%，同比減少 105 萬噸，降幅53.3%。圖表 14：曹妃甸港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸）圖表 15：京唐港煤炭庫存變動情況（單位：萬噸）70060050040030020010002018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月350300250

25、2001501005002018201920201月 2月3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月資料來源：Wind 資訊，中信建投資料來源：Wind 資訊，中信建投月度基本面數(shù)據(jù)匯總?cè)鐣秒娏客仍鲩L 7.7%2020 年 8 月份，全社會用電量 7294 億千瓦時，同比增長 7.7%，增速相比于去年同期增長 4.11 個百分點(diǎn)。2020 年 1-8 月，全社會用電量累計 47663 億千瓦時，同比增長 0.5%，增速相比于去年同期下降 3.95 個百分點(diǎn)。圖表 16：全社會用電量及增速（單位：億千瓦時，%）8000全社會用電量當(dāng)月同比累計同比15%700060

26、00500010%5%40000%300020001000-5%-10%02017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-05-15%資料來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會，中信建投分產(chǎn)業(yè)看，2020 年 8 月份第一產(chǎn)業(yè)用電量 94 億千瓦時，同比增長 12.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 4804 億千瓦時，同比增長 9.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量 1313 億千瓦時，同比增長 7.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量 108 億千瓦時，同比減少 1.2%。圖表 17：第一產(chǎn)業(yè)用電量及增速（單位：億千瓦時，%）圖表 18：第二產(chǎn)業(yè)用電量及增

27、速（單位：億千瓦時，%）403020100-10-20-30-402018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11 12月 月20151050-5-10-15-202018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月資料來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會，中信建投資料來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會，中信建投圖表 19：第三產(chǎn)業(yè)用電量及增速（單位：億千瓦時，%）圖表 20：城鄉(xiāng)居民用電量及增速（單位：億千瓦時，%）2520151050-5-10-15-20-252018201920201月 2月 3月 4月 5月 6月

28、7月 8月 9月 10 11 12月 月 月2018201920202520151050-51月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11 12月 月資料來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會，中信建投資料來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會，中信建投2020 年 8 月發(fā)電量增長 6.8%2020 年 8 月份，我國發(fā)電量為 7238 億千瓦時，同比增長 6.8%，增速比去年同期上漲 5.1 個百分點(diǎn)。其中核電同比增長 0.9%，增速比去年同期回落 20.3 個百分點(diǎn)；風(fēng)電同比增長 18.7%，增速比上年同期增加 5 個百分點(diǎn)。2020 年 1-8 月份，我國發(fā)電量為 47728 億千瓦時，同比增長

29、 0.3%，增速比去年下降 2.7 個百分點(diǎn)。圖表 21：全國發(fā)電量及同比增速（單位：億千瓦時，%）800070006000500040003000200010000發(fā)電量當(dāng)月同比累計同比151050-5-10資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投2020 年 8 月，全國火電發(fā)電量 5090 億千瓦時，同比增長 6.2%，增速比上年同期增長 6.3 個百分點(diǎn)；全國水電發(fā)電量 1410 億千瓦時，同比增加 8.9，增速比上年同期增長 7.3 個百分點(diǎn)。2020 年 1-8 月，全國火電發(fā)電量為 34069 億千瓦時，同比減少 0.4%，增速比上年同期回落 0.3 個百分點(diǎn)；全國水電發(fā)電量為 7634

30、億千瓦時，同比減少 2.3%，增速比上年同期回落 11.6 個百分點(diǎn)。圖表 22：火電月度發(fā)電量增速（單位：%）圖表 23：水電月度發(fā)電量增速（單位：%）151050-5-102018年2019年2020年2520151050-5-10-15-202018年2019年2020年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投2020 年 8 月，全國風(fēng)電發(fā)電量 281 億千瓦時，同比增長 18.7，增速比上年同期增加 5 個

31、百分點(diǎn)；全國規(guī)模以上電廠核電發(fā)電量 332 億千瓦時，同比增長 0.9，增速比上年同期回落 20.3 個百分點(diǎn)。2020 年 1-8 月，全國風(fēng)電發(fā)電量為 2696 億千瓦時，同比增長 9.6%，增速比上年同期增加 3.8 個百分點(diǎn)；全國核電發(fā)電量為 2381億千瓦時，同比增長 6.2%，增速比上年同期回落 15.7 個百分點(diǎn)。圖表 24：風(fēng)電月度發(fā)電量增速（單位：%）圖表 25：核電月度發(fā)電量增速（單位：%）403020100-10-202018年2019年2020年2018年2019年2020年40353025201510501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11

32、 12月 月 月-51月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11 12月 月資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比減少 0.1%，進(jìn)口量同比減少 37.29%2020 年 8 月，我國原煤產(chǎn)量為 3.26 億噸，同比減少 0.1%。2020 年 1-8 月，我國原煤產(chǎn)量為 24.5 億噸，同比減少 0.1%。圖表 26：原煤月度產(chǎn)量增速（單位：%）圖表 27：原煤累計產(chǎn)量及增速（單位：億噸）151050-5-102018年2019年2020年原煤產(chǎn)量累計同比36.833.634.535.537.524.1 24.540353025201

33、5105015%10%5%0%-5%-10%-15%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月2015 2016 2017 2018 2019 2019/1-82020/1-8資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投煤炭進(jìn)口方面，2020 年 8 月，我國共進(jìn)口煤炭 2066 萬噸，同比下跌 37.29%。2020 年 1-8 月，我國共進(jìn)口煤炭 2.2 億噸，同比增長 0.2%。圖表 28：我國煤炭月度進(jìn)口量同比（單位：%）圖表 29：我國煤炭累計進(jìn)口量及同比（單位：萬噸）6040200-20-40-60-802018年2019年20

34、20年35000300002500020000150001000050000煤炭進(jìn)口量累計同比27090 281232996720406 2555122028 2207530%20%10%0%-10%-20%-30%-40%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 11 12月 月 月2015 2016 2017 2018 2019 2019 2020/1-8 /1-8資料來源：海關(guān)總署，中信建投資料來源：海關(guān)總署，中信建投2020 年 8 月天然氣產(chǎn)量同比增長 3.7%，進(jìn)口同比增長 12.3%2020 年 8 月份，我國天然氣產(chǎn)量為 142 億立方米，同比增長 3.7%。

35、2020 年 1-8 月，我國天然氣產(chǎn)量為 1225億立方米，同比增長 8.8%。圖表 30：天然氣月度產(chǎn)量及增速（單位：億立方米，%）圖表 31：天然氣累計產(chǎn)量及增速（單位：億立方米，%）18016014012010080604020天然氣產(chǎn)量當(dāng)月同比202000180015160014001012001000580060004002000天然氣產(chǎn)量累計同比17361610127113681474114112251210864200-5Apr-17Jan-18Oct-18Jul-19Apr-202015 2016 2017 2018 2019 2019/1-82020/1-8資料來源：國家統(tǒng)

36、計局，中信建投資料來源：國家統(tǒng)計局，中信建投2020 年 8 月，我國完成天然氣進(jìn)口量 936 萬噸，同比增長 12.3%。2020 年 1-8 月，我國完成天然氣進(jìn)口量6507 萬噸，同比增長 3.3%。圖表 32：天然氣月度進(jìn)口量及增速（單位：萬噸）圖表 33：天然氣累計進(jìn)口及增速（單位：萬噸）12001000800600400200天然氣進(jìn)口量當(dāng)月同比50%40%30%20%10%0%-10%120001000080006000400020000天然氣進(jìn)口量累計同比9039965668726296 65075413443535%30%25%20%15%10%5%0%0Nov-17Jul-

37、18Mar-19Nov-19Jul-20-20%2015 2016 2017 2018 2019 2019/1-82020/1-8資料來源：海關(guān)總署，中信建投資料來源：海關(guān)總署，中信建投重點(diǎn)新聞及公告匯總重點(diǎn)新聞【國家電網(wǎng)年累計用電量實(shí)現(xiàn)正增長】日前，國家電網(wǎng)有限公司客戶年累計用電量達(dá) 2.96 萬億千瓦時，較去年同期增加 7.3 億千瓦時，同比增長 0.02%，累計增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。此前，國家電網(wǎng)客戶用電量持續(xù)回升，8 月份增速達(dá) 9.8%。這主要受我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好和夏季高溫天氣等因素拉動，顯示出我國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和潛力?！緡夷茉淳郑? 月份全社會用電量 7294 億千瓦時 同比增長 7.

38、7%】8 月份，全社會用電量 7294 億千瓦時，同比增長 7.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量 94 億千瓦時，同比增長 12.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量 4804 億千瓦時，同比增長 9.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量 1313 億千瓦時，同比增長 7.5%；城鄉(xiāng)居民生活用電量 1083 億千瓦時，同比下降 1.2%。【8 月南方五省區(qū)內(nèi)市場化交易電量 425.3 億千瓦時 同比增長 15.3%】8 月，南方五省區(qū)全社會用電量 1281 億千瓦時，同比增長 6.3%，在去年同期高增速（10.6%）基數(shù)上實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，其中第二產(chǎn)業(yè)用電量增速創(chuàng)今年單月新高，制造業(yè)用電量連續(xù)兩個月實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。18 月，南方五省區(qū)全社